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贊同反對(duì),不會(huì)顯示你的姓名Raymond
Wang ,創(chuàng)投律師
(1)同意楊其威的說(shuō)法,二者沒(méi)有本質(zhì)不同。比如某些老練的天使投資人比新創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)投資更像風(fēng)險(xiǎn)投資。(2)相對(duì)主要是提供啟動(dòng)資金的天使投資來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)該能帶來(lái)更多的資源,而不只是錢。如果風(fēng)投對(duì)創(chuàng)始人有一些特別的承諾以換取低價(jià)入股(比如動(dòng)用其全球的專家資源),也需要落實(shí)在合約上。(3)一般來(lái)說(shuō),個(gè)人天使投資人沒(méi)有能力也沒(méi)有想法控制公司。而持股比例較高的風(fēng)險(xiǎn)投資不僅會(huì)(4“不熟不投”,和創(chuàng)始人有一定的私人交情和互信,投資合同往往不會(huì)特別繁瑣,雙方連律師都不一定請(qǐng)。風(fēng)險(xiǎn)投資是職業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者,又拿的是別人的錢投資,合同會(huì)繁瑣到像一座巨大的法律迷宮,雙方都需要專業(yè)的律師協(xié)助。編輯于
2012-02-16
4
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作者保留權(quán)利20
贊同反對(duì),不會(huì)顯示你的姓名胡斌
Steven,啟明創(chuàng)投合伙人,關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、無(wú)線、電子…
受邀答,兩者本質(zhì)上沒(méi)有不同,但具體到中國(guó)實(shí)踐中有可能的不同:1)
人民幣
or
VC
很多是美金(尤其互聯(lián)網(wǎng)方向)大的不同,中國(guó)公司法和國(guó)外公司法對(duì)很多權(quán)益的定義是不同的,執(zhí)行起來(lái)也不同,下面會(huì)說(shuō)一二2)
優(yōu)先權(quán):美金
VC
在投資時(shí)會(huì)要優(yōu)先股權(quán),而中國(guó)公司法不支持優(yōu)先股這回事,因此很多天使投資人是和團(tuán)隊(duì)同權(quán)的,而
VC
要的基本都是優(yōu)先股。優(yōu)先股的權(quán)利有很多,最重要一些包括否決權(quán)、贖回權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)等等3)
Super
Angel:有些專業(yè)的超級(jí)天使投資人可能要的條件絲毫不遜于
VC,而且即使是人民幣投資,也可以通過(guò)法律控制間接實(shí)現(xiàn)優(yōu)先權(quán)4)
天使投資和
VC
誰(shuí)更"狠"?我不認(rèn)為
VC
VC/PE
把
Founder
踢出去的,但就個(gè)人經(jīng)歷所見(jiàn),天使投資人做這事的概率恐怕比VC
高。原因也簡(jiǎn)單,很多天使投資人根本就是控股或持非常多股份的??傊?,和VC
談協(xié)議你必須找律師幫忙,和天使不一定,有可能很簡(jiǎn)單,分人。建議如果協(xié)議正文超過(guò)
5
頁(yè)就去尋求幫助。編輯于
2011-09-07
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贊同反對(duì),不會(huì)顯示你的姓名Luo
Liu,腦力服務(wù)提供者
非常同意
Steven
的一些分析。其實(shí)無(wú)論是天使投資人還是
VC,建議相關(guān)的法律文件還是給專業(yè)律師過(guò)目。即便天使輪的條款簡(jiǎn)單,也不涉及優(yōu)先股的發(fā)售,文件還是需要專業(yè)把控,否則可能會(huì)給未來(lái)融資帶來(lái)一定麻煩(屆時(shí)可能會(huì)被
A
輪投資人要求先清理以前的遺留問(wèn)題)。如果是通過(guò)境外進(jìn)行美元融資,在只發(fā)售普通股的情況下,天使輪不一定會(huì)引起章程的修改,通常一份股份購(gòu)買協(xié)議或者股份購(gòu)買協(xié)議加上股東協(xié)議即可。VC
輪則通常必然包括優(yōu)先股購(gòu)買協(xié)議、股東協(xié)議和修訂和重述的章程。如果之前有一筆過(guò)橋貸款,則還會(huì)有和可轉(zhuǎn)換票據(jù)相關(guān)的貸款協(xié)議。從法律層面上,很多細(xì)節(jié)是尤其與熟悉的天使熟人談時(shí)很難想到的。如果依賴于雙方的誠(chéng)信,將文件用一紙寫(xiě)成花幾塊錢買幾個(gè)蘋果,則對(duì)誰(shuí)都不是最有利的。發(fā)布于
2013-07-02
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作者保留權(quán)利王楨臣,知風(fēng)識(shí)風(fēng)避風(fēng)
海外標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)投資和天使投資條款相差不大,下表涵蓋全部常見(jiàn)條款;注意有底色標(biāo)星號(hào)的是重要條款。如果你使用美元基金,用
VIE
架構(gòu)融資,用離岸公司融資,可能會(huì)用這些標(biāo)準(zhǔn)條款。這些條款對(duì)應(yīng)的股權(quán)不是普通股權(quán),而是“優(yōu)先股”。但如同胡斌
Steven
先生所言,海外標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)投資條款大部分在中國(guó)公司法是行不通的,必須進(jìn)行改造。要想在中國(guó)公司法下獲得承認(rèn),每個(gè)條款改造方式不一樣,比如清算優(yōu)先權(quán),這是優(yōu)先股融資最核心的條款,但根據(jù)中國(guó)公司法,有限責(zé)任公司股東要按照出資比例對(duì)清算剩余財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分配(注:海外
VC
協(xié)議中,清算不僅包括公司法上的清算),這就需要復(fù)雜的法律條款設(shè)計(jì)。然而,很多VC
基金合伙人都是不太重視中西公司法體系的差別,沒(méi)有系統(tǒng)的研究。所以,我們看到中國(guó)目前國(guó)產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資法律條款,五花八門,條款混亂,大量無(wú)效條款充斥。經(jīng)常有創(chuàng)始人膽戰(zhàn)心驚的拿著苛刻的
TS
找我們咨詢。我們開(kāi)玩笑建議:大膽的簽吧,把錢拿回來(lái),因?yàn)檫@些洋氣的
TS
條款大部分都是無(wú)效的:)編輯于
2015-12-23
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作者保留權(quán)利0
贊同反對(duì),不會(huì)顯示你的姓名楊其威,關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),SNS和任何階段的任何投資人簽協(xié)議都沒(méi)有本質(zhì)上的不同,都是做交易,要注意什么和具體談什么交易有關(guān)系,泛泛的說(shuō)太多了,建議還是先學(xué)習(xí)一下相關(guān)的知識(shí)。
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