金融服務實體經(jīng)濟的困境及應對策略

金融服務實體經(jīng)濟的困境及應對策略

于磊王雯摘

要：煤炭、電力、鋼鐵、有色金屬一度成為寧夏石嘴山市發(fā)展的標簽，重工業(yè)占比長期保持在90%以上。經(jīng)歷了煤炭“黃金期”發(fā)展后，伴隨著區(qū)域轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，經(jīng)濟發(fā)展中的不平衡、不穩(wěn)定因素凸顯，對金融服務改革的需求日趨強烈。研究發(fā)現(xiàn)，金融機構(gòu)信貸的平穩(wěn)增長與經(jīng)濟復蘇乏力之間的不匹配現(xiàn)象，其中有金融資源配置不平衡的因素，但也需要關注實體經(jīng)濟自身有效需求不足的問題，以及新常態(tài)下經(jīng)濟內(nèi)生增長動力不強的內(nèi)在原因。本文以寧夏石嘴山市為分析對象，從供需視角探討金融服務實體經(jīng)濟發(fā)展的困境及原因，并嘗試提出金融服務實體經(jīng)濟的應對策略。Key：產(chǎn)業(yè)鎖定;儲蓄率;需求動力：F27

文獻標識碼：A

doi：10.19311/ki.1672-3198.2021.01.0261

金融服務實體經(jīng)濟發(fā)展的困境及原因分析1.1

從金融供給端分析（1）結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期性和商業(yè)銀行經(jīng)營目標的短期性存在矛盾。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中部分經(jīng)濟增長薄弱環(huán)節(jié)的培育和發(fā)展需要一定時間，而商業(yè)銀行的利潤回報則要求在短期內(nèi)實現(xiàn)，在貸款期限的選擇上，相比中長期貸款，金融機構(gòu)更加青睞票據(jù)融資和短期借款，降低風險的同時可以騰挪信貸額度，賺取更多利潤。一是票據(jù)融資業(yè)務對金融機構(gòu)來說屬于低風險權(quán)重資產(chǎn)，票據(jù)融資業(yè)務大幅增長，說明金融機構(gòu)風險偏好有所降低。截至2020年5月末，石嘴山市票據(jù)融資同比增長50.9%，成為企（事）業(yè)單位貸款增長主力。據(jù)悉，金融機構(gòu)資產(chǎn)收益率下降時，會通過波段式操作增持本地和省外同業(yè)票據(jù)彌補息差收窄損失，但票據(jù)融資，尤其是轉(zhuǎn)貼現(xiàn)對本地實體經(jīng)濟的支持作用略顯不足。二是金融機構(gòu)貸款投放期限調(diào)整較結(jié)構(gòu)性調(diào)整存在時滯。金融機構(gòu)在發(fā)展中將利潤最大化作為發(fā)展目標，更傾向于投放短期貸款，風險小、利潤高。相較于2015年左右開始供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，石嘴山市金融機構(gòu)貸款規(guī)模的明顯調(diào)整到2019年才有明顯改善。2019年末，石嘴山市銀行業(yè)金融機構(gòu)中長期貸款余額增長29%，成為各項貸款增加的主要因素。中長期貸款客戶以支持積極進入類行業(yè)為主，通常是優(yōu)質(zhì)戰(zhàn)略客戶、重點客戶或政府背景的企業(yè)、大型公司，對民營和小微企業(yè)門檻較高。三是全國性、地方性金融機構(gòu)信貸投放力度出現(xiàn)分化。受信貸政策影響，全國性四家行貸款增速明顯下降，而地方性金融機構(gòu)貸款增速仍保持上升態(tài)勢，二者信貸增長自2018年起出現(xiàn)剪刀差態(tài)勢。（2）產(chǎn)業(yè)鎖定導致金融鎖定，金融資源分配不均。一方面主導型行業(yè)仍占有較高的比重，對早期信貸投入形成倒逼壓力。工業(yè)仍是石嘴山市拉動經(jīng)濟的主要動力，新動能尚在培育發(fā)展中，經(jīng)濟增長對重工業(yè)化的依賴短期內(nèi)難以有效改變。2019年末，石嘴山市六大高耗能行業(yè)增加值占規(guī)上工業(yè)的71.7%，對規(guī)上工業(yè)增長的貢獻為79.5%;能源消費量占規(guī)上工業(yè)能源消耗的94.4%，對規(guī)上工業(yè)能源消費增長的貢獻率為88.9%，重工業(yè)化特征明顯，這種經(jīng)濟結(jié)構(gòu)決定了早期信貸投入的存量和增量中，部分主導型的“兩高”行業(yè)仍占有較高的比重，對信貸投入形成較大的倒逼壓力。2019年末工業(yè)貸款占比雖有所下降但仍是占比最高的產(chǎn)業(yè)，而工業(yè)對經(jīng)濟的貢獻度超過40%，從增量看，2019年貸款主要投放采礦業(yè)和個人貸款。另一方面新興投資領域?qū)π刨J投入的承載能力有限。石嘴山市服務業(yè)活力不足、消費熱點不多，服務業(yè)增速已連續(xù)2年低于第二產(chǎn)業(yè)增速，對經(jīng)濟增長的貢獻率分別低于全國、全區(qū)平均水平低15.2個和7.2百分點。金融機構(gòu)雖將新能源、新材料、新信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)確定為信貸投放重點領域，但前期基礎薄弱，產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期的高風險性、低回報性與信貸資金的避險逐利的要求存在沖突，部分信貸資金選擇謹慎跟進，一定程度上制約了增量信貸的投入速度。2019年末服務業(yè)貸款占比為8.3%，其中科學研究和技術服務業(yè)貸款占比僅為0.01%。（3）信貸風險持續(xù)暴露制約了金融對實體經(jīng)濟的支持。2013年以來，石嘴山市工業(yè)企業(yè)大量信用風險積聚暴露，全市銀行業(yè)不良貸款呈爆發(fā)式增長，金融債權(quán)訴訟案件隨之增多。僅2013-2015年轄區(qū)19家銀行業(yè)金融機構(gòu)中，就有15家發(fā)生金融債權(quán)訴訟，占機構(gòu)總數(shù)的79%。機構(gòu)普遍反映存在債務人有償還債務能力但故意拖欠債務的現(xiàn)象，部分機構(gòu)通過訴訟方式也難以清收不良貸款。如某銀行2018年通過法院進行訴訟，法院執(zhí)行局先后拘押涉案人員10多人次，清收金額僅占應收金額的7.7%，成效較低。在風險暴露的壓力下，金融機構(gòu)一方面將更多的精力放在對存量信貸風險的化解上，另一方面法人銀行機構(gòu)將更加關注主要監(jiān)管指標，若指標偏離監(jiān)管要求，不但面臨更加嚴格的監(jiān)管措施，還無法享受監(jiān)管機構(gòu)各項優(yōu)惠政策，信貸門檻無形提高。1.2

從經(jīng)濟需求端分析（1）人口外流、就業(yè)增加緩慢、儲蓄率增加、消費需求動力不足多因素制約本地實體經(jīng)濟的有效信貸需求。2019年末石嘴山市人口80.59萬人，增長0.18%。人口總量及增長率均位于全區(qū)末位，人口遷出多于遷入。2019年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人員1.4萬人，同比減少42.86%，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率3.7%，高于全國0.1個百分點，勞動力供給增加有限。2000-2019年，石嘴山市總體居民儲蓄率由25.45%上升至34.74%，與城鎮(zhèn)居民儲蓄率趨勢基本一致（詳見圖1、圖2）。而儲蓄率并非越高越好，儲蓄是投資基礎的同時，儲蓄率上升與消費增長動力不足有關，消費不足拉低經(jīng)濟增速的同時會拉高居民儲蓄率。2019年末，全市消費品零售總額增長4.2%（剔除增值稅因素增長6.8%），低于全區(qū)平均水平1個百分點，固定資產(chǎn)投資項目個數(shù)、有效投資額處于寧夏五市較低水平;城鄉(xiāng)居民人均消費支出僅增長3.7%和0.4%，居民消費能力明顯低迷，企業(yè)擴張需求減弱，有效信貸需求減少。（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢，經(jīng)濟吸納資金能力下降。石嘴山市第三產(chǎn)業(yè)占比長期低于第二產(chǎn)業(yè)，第二、第三產(chǎn)業(yè)“倒掛”且短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。經(jīng)濟下行周期中，不合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加劇了企業(yè)利潤不斷下滑，2019年石嘴山市工業(yè)利潤增速下降，規(guī)上工企業(yè)利潤總額下降8.9%，企業(yè)投資能力和資金吸納能力明顯下降。隨著淘汰落后產(chǎn)能和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型步伐加快，轄區(qū)多數(shù)銀行可選擇的優(yōu)質(zhì)客戶越來越少，加之石嘴山市傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展層次較低，現(xiàn)代物流、電子商務、全域旅游等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展較慢，導致有效信貸需求不足。調(diào)查顯示，目前企業(yè)及個體經(jīng)營戶對經(jīng)濟預期持保守態(tài)度，結(jié)合行業(yè)自身發(fā)展，投資擴產(chǎn)趨于理性，貸款意向不高，銀行拓展市場難度加大。2

金融服務實體經(jīng)濟的應對策略（1）加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，營造信貸支持產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的良好環(huán)境。一是大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，培植新的經(jīng)濟增長點，有效吸納信貸資金跟進。二是優(yōu)化經(jīng)濟運行環(huán)境，制定符合地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的比較優(yōu)勢、環(huán)境承受能力、企業(yè)發(fā)展?jié)摿徒鹑谥С帜芰Φ慕?jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策，推動地方經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。三是加強金融生態(tài)環(huán)境建設，提高信貸資金支持弱勢群體和薄弱環(huán)節(jié)的積極性，建立健全由政府、金融機構(gòu)企業(yè)和社會等共同參與，面向社會的守信懲戒機制，尤其對逃廢債企業(yè)實行聯(lián)合制裁的“黑名單”制度，發(fā)揮信用的激勵和懲戒作用。（2）加強金融領域改革，有效破解產(chǎn)業(yè)鎖定。一是發(fā)揮現(xiàn)有金融體系的能動作用，運用貨幣政策工具和信貸政策措施，主動優(yōu)化和調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新金融機構(gòu)考核體系，信貸管理體系，加大對循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈、重點項目的支持，不斷提高金融服務效能。二是構(gòu)建含企業(yè)科技水平和科技進步程度的評價指標體系，對科技水平較高的輕資產(chǎn)企業(yè)，即使沒有土地、設備等資產(chǎn)抵押，也能享受到信貸支持。三是鼓勵中小銀行等金融機構(gòu)加大對民營企業(yè)小微企業(yè)的支持力度，通過提供便利的金融條件，促進實體經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。（3）建立多層次的金融市場體系，提高直接融資的比重。一是支持重點企業(yè)債券融資降低成本，培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資，指導小微企業(yè)通過股權(quán)或股份出讓等引進資金、人才、市場，實現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展。二是培養(yǎng)壯大保險市場，針對區(qū)域保險深度低、原保費收入總量小的情況，創(chuàng)新保險種類，發(fā)揮保險工具的風險規(guī)避和分擔作用，助力經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展。Reference[1]李青元.金融發(fā)展與地區(qū)實體經(jīng)濟資本配置效率——來自省級工業(yè)行業(yè)數(shù)據(jù)的證據(jù)[J].經(jīng)濟學季刊，2013，（2）.[2]李強，徐康寧.金融發(fā)展、實體經(jīng)濟與金融增長[J].上海經(jīng)濟研究，2013，（9）.[3]呂勁松.關于中小企業(yè)融資難、融資貴問題的思考[J].金融研究，2015，（11）.[4]劉少華.基于狀態(tài)空間模型的寧夏全要素生產(chǎn)率測算[J].西部金融，2018.（3）.[5