2021年12月證券從業(yè)資格考試《發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)》真題及答案

2021年12月證券從業(yè)資格考試《發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)》真題及答案1[單選題]（江南博哥）資本市場線中的無風(fēng)險利率是()。A.資本市場中一定可以獲得的超額收益率B.現(xiàn)實生活中一年期定期存款利率C.對放棄即期消費的補償D.對放棄購買證券欲望的補償正確答案：C參考解析：資本市場線描述了無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合構(gòu)成的所有有效組合，有效組合的期望收益率由兩部分構(gòu)成：一部分是無風(fēng)險利率，它是由時間創(chuàng)造的，是對放棄即期消費的補償；一部分是風(fēng)險溢價，風(fēng)險溢價與承擔(dān)的風(fēng)險的大小成正比。2[單選題]下列技術(shù)分析方法中，被認為能提前很長時間對行情的底和頂進行預(yù)測的是(）。A.波浪類B.切線類C.形態(tài)類D.指標(biāo)類正確答案：A參考解析：波浪理論是把股價的上下變動和不同時期的持續(xù)上漲、下跌看成是波浪的上下起伏，認為股票的價格運動遵循波浪起伏的規(guī)律，數(shù)清楚了各個浪就能準(zhǔn)確地預(yù)見到跌勢已接近尾聲、牛市即將來臨，或是牛市已到了強弩之末、熊市即將來到。3[單選題]在經(jīng)濟周期的四階段下，大類行業(yè)的板塊輪動規(guī)律基本符合內(nèi)在邏輯。一般來說，在收縮階段表現(xiàn)較好的是（）。A.能源、金融、可選消費B.能源、材料、金融C.工業(yè)、日常消費、醫(yī)療保健D.醫(yī)療保健、公共事業(yè)、日常消費正確答案：D參考解析：經(jīng)濟周期的上升和下降對防守型行業(yè)的經(jīng)營狀況的影響很小。有些防守型行業(yè)甚至在經(jīng)濟衰退時期還會有一定的實際增長。該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是必要的公共服務(wù)或是生活必需品，公眾對其產(chǎn)品有相對穩(wěn)定的需求，因而行業(yè)中有代表性的公司盈利水平相對較穩(wěn)定。典型代表行業(yè)有食品業(yè)和公用事業(yè)。4[單選題]某完全壟斷市場，產(chǎn)品的需求曲線為:Q=1800-200P，該產(chǎn)品的平均或本始終是1.5。生產(chǎn)者只能實行單一價格，則市場銷量為（）。A.350B.750C.1500D.1000正確答案：B參考解析：市場需求曲線Q=1800-200P

市場反需求曲線P（q）=9-（1/200）q

成本函數(shù)

c（q）=1.5q

求max[p（q）q-c（q）]=9q-（1/200）q*q-1.5q=7.5q-（1/200）q^2

q=7505[單選題]JJ檢驗一般用于()。A.非平穩(wěn)時間序列的檢驗B.多變量協(xié)整關(guān)系的檢驗C.平穩(wěn)時間序列的檢驗D.單變量協(xié)整關(guān)系的檢驗正確答案：B參考解析：JJ檢驗是用來檢驗多變量一階或高階的協(xié)整情況。6[單選題]在創(chuàng)新產(chǎn)品估值沒有確切的解析公式時，可用()方法。A.數(shù)值計算B.基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格指數(shù)C.Black-Scholes定價模型D.波動率指數(shù)正確答案：C參考解析：1973年，美國芝加哥大學(xué)教授布萊克和休爾斯提出第一個期權(quán)定價模型Black—Scholes定價模型，在金融衍生工具的定價上取得重大突破，在學(xué)術(shù)界和實務(wù)界引起強烈反響。在創(chuàng)新產(chǎn)品估值沒有確切的解析公式時，可采用此法。7[單選題]β系數(shù)是衡量證券所承擔(dān)的()的指標(biāo)。A.非系統(tǒng)風(fēng)險B.系統(tǒng)風(fēng)險C.總風(fēng)險D.流通性風(fēng)險正確答案：B參考解析：β系數(shù)是衡量證券承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險水平的指標(biāo)。8[單選題]假設(shè)市場中0.5年和1年對應(yīng)的即期利率為1.59%和2.15%，那么一個期限為1年，6個月支付1次利息(票面利率為4%)，面值為100元的債券價格最接近（）元。A.101B.100C.103D.102正確答案：D參考解析：2/(1+1.59%/2)+102/(1+2.15%)=101.84元9[單選題]基本原理是“強者恒強”，投資者買入所謂贏家組合(即歷史表現(xiàn)優(yōu)于大盤的組合)，試圖獲取慣性高收益的策略是（）。A.趨勢策略B.多-空組合策略C.動量策略D.回歸策略正確答案：C參考解析：動量策略也稱慣性策略，其基本原理是“強者恒強”，投資者買入所謂贏家組合(即歷史表現(xiàn)優(yōu)于大盤的組合)，試圖獲取慣性高收益。10[單選題]寡頭市場的特征不包括()。A.產(chǎn)品既可同質(zhì)，也可存在差別，廠商之間存在激烈競爭B.廠商數(shù)量極少C.廠商之間互相依存，廠商行為具有確定性D.新的廠商加入該行業(yè)比較困難正確答案：C參考解析：寡頭市場的特征包括：

(1)廠商數(shù)極少，新的廠商加入該行業(yè)比較困難。

(2)產(chǎn)品既可同質(zhì)，也可存在差別，廠商之間同樣存在激烈競爭。

(3)廠商之間相互依存，每個廠商在作出決策時都必須特別注意這一決策對其對手的影響。

(4)廠商行為具有不確定性。11[單選題]行業(yè)經(jīng)濟活動是()分析的主要對象之一。A.宏觀經(jīng)濟B.中觀經(jīng)濟C.微觀經(jīng)濟D.市場經(jīng)濟正確答案：B參考解析：行業(yè)經(jīng)濟活動是介于宏觀經(jīng)濟活動與微觀經(jīng)濟活動中的經(jīng)濟層面，是中觀經(jīng)濟分析的主要對象之一。12[單選題]如果其他經(jīng)濟變量保持不變，貨幣供給增加會使利率水平下降，這一作用稱為貨幣供給增加的()效應(yīng)。A.收入B.通貨膨脹預(yù)期C.流動性D.替代正確答案：C參考解析：如果其他經(jīng)濟變量保持不變，貨幣供給增加會使利率水平下降，這種作用稱為貨幣供給增加的流動性效應(yīng)。與此相反，如果放松了“其他條件不變”的假定，那么貨幣供給增加導(dǎo)致的收入效應(yīng)、價格水平效應(yīng)和通貨膨脹預(yù)期效應(yīng)會使利率水平上升。13[單選題]2010年10月12日,中國證監(jiān)會頒布了《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》和《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》兩個規(guī)定旨在進一步規(guī)范()業(yè)務(wù)。A.投資咨詢B.投資顧問C.財務(wù)顧問D.證券經(jīng)紀正確答案：A參考解析：中國證監(jiān)會頒布了《發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》和《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，明確了證券投資顧問和發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的兩類基本形式。兩個規(guī)定是適應(yīng)證券投資咨詢業(yè)務(wù)的探索實踐，是針對兩類基本業(yè)務(wù)形式確立的制度規(guī)范。14[單選題]國家對某一產(chǎn)業(yè)實施限制出口、財政補貼和減稅等措施，屬于()政策。A.產(chǎn)業(yè)技術(shù)B.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)C.產(chǎn)業(yè)組織D.產(chǎn)業(yè)布局正確答案：B參考解析：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是選擇行業(yè)發(fā)展重點的優(yōu)先順序的政策措施，其目標(biāo)是促使行業(yè)之間的關(guān)系更協(xié)調(diào)、社會資源配置更合理，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策是一個政策系統(tǒng)，主要包括：

(1)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)長期構(gòu)想。它是根據(jù)現(xiàn)階段發(fā)展水平和進一步發(fā)展的要求，遵循產(chǎn)業(yè)發(fā)展演變的規(guī)律，提出在較長一段時期內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標(biāo)和方向。

(2)對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護和扶植。對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護和扶植政策是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策的重點。所謂戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，一般是指具有較高需求彈性和收入彈性、能夠帶動國民經(jīng)濟其他部門發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。

(3)對衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助。對衰退產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和援助政策主要包括限制進出口、財政補貼、減免稅等。對衰退產(chǎn)業(yè)及時進行救援和調(diào)整，有利于減少經(jīng)濟損失、避免社會動亂。15[單選題]國際公認的國債負擔(dān)率的警戒線為()。A.發(fā)達國家60%，發(fā)展中國家40%B.發(fā)達國家55%，發(fā)展中國家45%C.發(fā)達國家60%，發(fā)展中國家45%D.發(fā)達國家55%，發(fā)展中國家40%正確答案：C參考解析：國際公認的國債負擔(dān)率的警戒線為發(fā)展中國家不超過45％，發(fā)達國家不超過60％。16[單選題]證券分析師必須對其所提出的建議、結(jié)論及推理過程負責(zé)，不得在同一時間點上就同一問題向不同投資人或委托單位提供存在相反或矛盾意見的投資分析、預(yù)測或建議，這是證券分析師應(yīng)遵守的()原則。A.勤勉盡職B.公正公平C.謹慎客觀D.獨立誠信正確答案：B參考解析：公正公平原則，是指證券分析師必須對其所提出的建議結(jié)論及推理過程的公正公平性負責(zé)，不得在同一時點上就同一問題向不同投資人或委托單位提供存在相反與矛盾意見的投資分析、預(yù)測或建議。17[單選題]股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的可變增長模型，一般分為()。A.股息定率可變增長模型和股息定額可變增長模型B.兩階段可變增長模型和多階段可變增長模型C.股息不定率可變增長模型和股息定額可變增長模型D.股息定率可變增長模型和股息不定額可變增長模型正確答案：B參考解析：股票現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的可變增長模型可分為二階段增長模型和多階段增長模型。18[單選題]期權(quán)方向性交易不需要考慮的因素是()。A.標(biāo)的資產(chǎn)價格變動趨勢B.波動率C.行權(quán)價格D.預(yù)期完成趨勢所需時間正確答案：D參考解析：期權(quán)方向性交易策略是指如何選擇期權(quán)的買入、賣出方向的策略。方向性策略是投資者最常用的期權(quán)策略之一。一般來說，在預(yù)期市場處于熊市或標(biāo)的資產(chǎn)價格下降時，應(yīng)采取賣出看漲期權(quán)或買入看跌期權(quán)策略；在預(yù)期市場處于牛市或標(biāo)的資產(chǎn)價格上升時，應(yīng)采取買進看漲期權(quán)或賣出看跌期權(quán)策略。19[單選題]工業(yè)增加值指的是()。A.工業(yè)行業(yè)在報告期間內(nèi)體現(xiàn)實際產(chǎn)出的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終結(jié)果B.工業(yè)行業(yè)在報告期間內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終結(jié)果C.工業(yè)行業(yè)在報告期間內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的所有經(jīng)濟活動的最終結(jié)果D.工業(yè)行業(yè)在報告期間內(nèi)體現(xiàn)實際產(chǎn)出的所有經(jīng)濟活動的最終結(jié)果正確答案：B參考解析：工業(yè)增加值是指工業(yè)行業(yè)在報告期內(nèi)以貨幣表現(xiàn)的工業(yè)生產(chǎn)活動的最終成果，是衡量國民經(jīng)濟的重要統(tǒng)計指標(biāo)之一。20[單選題]某上市公司某年初總資產(chǎn)為5億元，年底總資產(chǎn)為5.5億元，當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤5000萬元，那么該公司當(dāng)年資產(chǎn)凈利率為()。A.10%B.9.09%C.9.52%D.9%正確答案：C參考解析：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%。平均資產(chǎn)總額是資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)總計的期初數(shù)與期末數(shù)的平均數(shù)。平均資產(chǎn)總額=（5+5.5）/2=5.25，資產(chǎn)凈利率=0.5/5.25×100%≈9.52%。21[單選題]中國證監(jiān)會2001年公布的《上市公司行業(yè)分類指引》的分類對象是()。A.在我國境內(nèi)交易所掛牌交易的上市公司B.在我國境內(nèi)或境外上市的內(nèi)資公司C.在我國境內(nèi)交易所上市的國有企業(yè)D.在我國境內(nèi)交易所上市的行業(yè)板塊正確答案：A參考解析：中國證監(jiān)會于2001年4月4日公布了《上市公司行業(yè)分類指引》(簡稱《指引》）?！吨敢芬栽谥袊硟?nèi)證券交易所掛牌交易的上市公司為基本分類單位，規(guī)定了上市公司分類的原則、編碼方法、框架及其運行與維護制度。22[單選題]在財務(wù)管理的過程中，（）與公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)一致。A.加權(quán)平均成本最小化B.每股收益最大化C.融資風(fēng)險最小化D.股權(quán)成本最小化正確答案：A參考解析：公司的目標(biāo)是股東財富最大化，股東財富代表企業(yè)的價值，它是公司未來現(xiàn)金流以加權(quán)平均資本成本折現(xiàn)的結(jié)果。23[單選題]市盈率估計可采取()。A.可變增長模型法B.內(nèi)部收益率法C.不變增長模型法D.回歸分析法正確答案：D參考解析：一般來說，對股票市盈率的估計主要有簡單估計法和回歸分析法。24[單選題]某公司的損益表顯示營業(yè)成本為10萬，資產(chǎn)負債表顯示平均應(yīng)付賬款余額為1.2萬，請計算某公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，結(jié)果為()。A.52B.37C.28D.43正確答案：D參考解析：應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=360/應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=平均應(yīng)付賬款×360/營業(yè)成本≈43。25[單選題]下列關(guān)于債券收益率的說法，正確的是()。A.不同種類發(fā)行人發(fā)行的債券之間收益率的差異稱為基礎(chǔ)利差B.如果國債與非國債在除品質(zhì)外其他方面均相同，則兩者間的收益率差額被稱為信用利差C.不同種類發(fā)行人發(fā)行的債券之間收益率的差異稱為品質(zhì)利差D.債券發(fā)行人的信用程度越低，投資人所要求的收益率越低正確答案：B參考解析：信用利差是指除了信用評級不同外，其余條件全部相同(包括但不限于期限、嵌入條款等)兩種債券收益率的差額。一般而言，投資者會要求更高的收益來補償較高的違約風(fēng)險，即違約風(fēng)險越高，投資收益率也應(yīng)該越高。26[單選題]一般而言，()指的是中央銀行通過對市場的干預(yù)使匯率變化不得超出官方非公開的匯價上下限。A.非官方盯住B.逆經(jīng)濟風(fēng)向而行C.官方盯住D.平滑日常波動正確答案：A參考解析：“非官方盯住”，指的是央行通過對市場的干預(yù)使匯率變化不得超出官方非公開的匯價上下限。27[單選題]常用來作為平均收益率的無偏估計的指標(biāo)是()。A.時間加權(quán)收益率B.加權(quán)平均收益率C.算術(shù)平均收益率D.幾何平均收益率正確答案：C參考解析：算術(shù)平均收益率是對平均收益率的一個無偏估計，常用于對將來收益率的估計。28[單選題]評價企業(yè)收益質(zhì)量的財務(wù)指標(biāo)是()。A.每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量B.現(xiàn)金滿足投資比率C.營運指數(shù)D.長期負債與營運資金比率正確答案：C參考解析：收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的關(guān)系。如果收益能如實反映公司業(yè)績，則認為收益的質(zhì)量好；如果收益不能很好地反映公司業(yè)績，則認為收益的質(zhì)量不好。

從現(xiàn)金流量表的角度來看，收益質(zhì)量分析主要是分析會計收益與現(xiàn)金凈流量的比率關(guān)系，其主要的財務(wù)比率是營運指數(shù)。29[單選題]某公司打算運用6個月期的S&P股票指數(shù)期貨為其價值500萬美元的股票組合完全套期保值，該股票組合的β值為1.8，當(dāng)時指數(shù)期貨價格為400點（1點500美元），那么其應(yīng)賣出的期貨合約數(shù)量為()份。A.13B.23C.45D.25正確答案：C參考解析：股指期貨最佳套期保值數(shù)量：N=β（VS/VF）其中，VS為股票組合的價值；VF為單位股指期貨合約的價值（等于期貨價格乘以合約大?。沪聻樵摴善苯M合與期貨標(biāo)的股指的β系數(shù)。由于一份該期貨合約的價值為400×500=20萬元，因此該公司應(yīng)賣出的期貨合約的數(shù)量為：1.8*500/20=45份。30[單選題]下列與“金融工序”相關(guān)的說法，正確的是()。A.金融工序指運用各種原生工具和其他手段實現(xiàn)既定目標(biāo)的程序和策略B.金融工序僅指金融工具運用的創(chuàng)新C.金融工具創(chuàng)新屬于金融工序的范疇D.金融工序指的是金融工具的創(chuàng)新正確答案：C參考解析：金融工序主指運用金融工具和其他手段實現(xiàn)既定目標(biāo)的程序和策略，不僅包括金融工具的創(chuàng)新，而且還包括金融工具運用的創(chuàng)新。31[單選題]按市場結(jié)構(gòu)劃分，行業(yè)基本上可分為()。A.完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷B.公平競爭、不公平競爭、完全壟斷、不完全壟斷C.完全競爭、壟斷競爭、完全壟斷、部分壟斷D.完全競爭、寡頭壟斷、不公平競爭、完全壟斷正確答案：A參考解析：行業(yè)基本上可分為四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷。32[單選題]屬于債券積極投資策略的是()。A.久期免疫策略B.指數(shù)化債券投資策略C.或有免疫策略D.階梯形組合策略正確答案：C參考解析：債券投資策略種類比較復(fù)雜，通常可以按照投資的主動性程度，把債券投資策略分為兩類：

①消極投資策略，例如指數(shù)化投資策略、久期免疫策略、現(xiàn)金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組合策略等等。

②積極投資策略，例如子彈型策略、收益曲線騎乘策略、或有免疫策略、債券互換策略等等。33[單選題]全國銀行間債券市場的回購交易是以國債、央行票據(jù)等作為質(zhì)押品的交易，其回購利率可視為一種()。A.再貼現(xiàn)率B.同業(yè)拆借利率C.法定利率D.無風(fēng)險利率正確答案：D參考解析：全國銀行間債券市場的回購交易是以國家主權(quán)級的債券作為質(zhì)押品的交易。其回購利率可以說是一種無風(fēng)險利率，可以準(zhǔn)確反映市場資金成本和短期收益水平，比較真實地反映中國金融市場的資金供求情況，已成為中央銀行制定貨幣政策、財政部和其他債券發(fā)行人制定發(fā)行策略、市場參與者進行資產(chǎn)管理的重要參考指標(biāo)。34[單選題]關(guān)于納什均衡，下列說法錯誤的是（)。A.指這樣一種均衡，局中每個人都選擇其占優(yōu)策略B.指一種策略組合，使得同一時間內(nèi)每個參與人的策略是對其他參與人策略的最優(yōu)反應(yīng)C.給定別人策略的情況下，沒有任何單個參與人有積極性選擇其他策咯，從而沒有任何人打破這種均衡D.在囚徒困境中有且只有一個納什均衡正確答案：A參考解析：納什均衡，是指參與人的這樣一種策略組合，在該策略組合上，任何參與人單獨改變策略都不會得到好處。如果存在占優(yōu)策略的話，應(yīng)該選擇占優(yōu)策略，因為占優(yōu)策略是與他人選擇無關(guān)的最優(yōu)策略。35[單選題]某市場處于強式有效狀態(tài)時，下列說法錯誤的是()。A.投資者們會根據(jù)自己的偏好選擇最優(yōu)組合B.指數(shù)基金會大行其道C.資產(chǎn)組合管理仍有存在的價值D.積極的投資管理有重要價值正確答案：D參考解析：對市場有效性的看法，直接影響著投資策略的選取。如果認為市場是有效的，那么就沒有必要浪費時間和精力進行積極的投資管理，而應(yīng)采取消極的投資管理策略，有效市場理論也就成為指數(shù)基金產(chǎn)生的哲學(xué)基礎(chǔ)。36[單選題]下列各項中，屬于發(fā)行條款中影響債券現(xiàn)金流確定的因素是()。A.銀行利率B.市場利率C.息票利率D.同業(yè)拆借利率正確答案：C參考解析：債券現(xiàn)金流的確定因素：

(1)債券的面值和票面利率。

(2)計付息間隔。

(3)債券的嵌入式期權(quán)條款。

(4)債券的稅收待遇。

(5)其他因素。37[單選題]理論上，看跌期權(quán)為虛值期權(quán)意味著()。A.看跌期權(quán)內(nèi)在價值等于零B.看漲期權(quán)為實值期權(quán)C.看跌期權(quán)內(nèi)在價值大于零D.看漲期權(quán)內(nèi)在價值小于零正確答案：A參考解析：對看跌期權(quán)而言，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權(quán)；市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。從理論上說，實值期權(quán)的內(nèi)在價值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在價值為負，平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零。但實際上，無論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，也無論期權(quán)標(biāo)的物的市場價格處于什么水平，期權(quán)的內(nèi)在價值都必然大于零或等于零，而不可能為負值。38[單選題]某公司本年度的公司自由現(xiàn)金流(FCFF）為160萬元，永續(xù)增長率為3%，資本加權(quán)成本為10.5%，假設(shè)該公司是穩(wěn)定和成熟的上市公司，請使用公司自由現(xiàn)金流（FCFF）方法和高登增長模型對某公司的經(jīng)營資產(chǎn)進行估值，估值結(jié)果為（）萬元。A.5333.33B.2197.33C.2133.33D.1523.81正確答案：B參考解析：V=D0(1+g)/(r-g)=D1/(r-g)=160*（1+3%）/（10.5%-3%）=2197.3339[單選題]假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，某只股票的β=1.5，市場風(fēng)險溢價=8%，無風(fēng)險利率=4%，而某權(quán)威證券分析師指出該股票在一年以內(nèi)可能上漲10%，如不考慮其他因素，你是否會投資該股票()。A.否，因為該股票的預(yù)期收益率低于所要求的收益率B.是，因為其收益率遠高于無風(fēng)險利率C.是，因為考量風(fēng)險之后，該投資顯然劃算D.否，因為該股票的風(fēng)險大于市場投資組合的風(fēng)險正確答案：A參考解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，期望收益率=4％+8％×1．5=16％，這只股票至少應(yīng)上漲16％才可以投資，而權(quán)威證券分析師指出該股票在一年內(nèi)可能上漲10％，低于期望收益率，所以不會投資該股票。40[單選題]已知某公司已經(jīng)進入平穩(wěn)的經(jīng)營階段，凈資產(chǎn)收益率維持在15%，該公司年初派發(fā)了5元/股的現(xiàn)金紅利，根據(jù)公司計劃，今后每年將凈利潤60%派發(fā)現(xiàn)金股息，且不再發(fā)行股票進行外部融資。投資者期望投資該公司的收益達到市場的平均水平(年收益20%)，則根據(jù)股息貼現(xiàn)模型，該公司股票今年年初的價格是（）。A.26.13元B.37.86元C.32.26元D.25元正確答案：B參考解析：g=ROE*（1-b），b為分紅比例。因此g=15%*(1-60%）=6%所以V=D0(1+g)/(r-g)=D1/(r-g)=5*（1+6%）/（20%-6%）=37.86元為所求。ROE即凈資產(chǎn)收益率。g是股息（股利分配）固定增長率。41[單選題]在市場分割理論下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于(）。

Ⅰ短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較

Ⅱ?qū)ξ磥砝首儎臃较虻念A(yù)期

Ⅲ債券預(yù)期收益中可能存在的流動性溢價

Ⅳ短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率對比A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅳ正確答案：D參考解析：在市場分割理論下，利率期限結(jié)構(gòu)取決于短期資金市場供求狀況與長期資金市場供求狀況的比較，或者說取決于短期資金市場供需曲線交叉點的利率與長期資金市場供需曲線交叉點的利率對比。

如果短期資金市場供需曲線交叉點利率高于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結(jié)構(gòu)則呈現(xiàn)向下傾斜的趨勢。

如果短期資金供需曲線交叉點利率低于長期資金市場供需曲線交叉點利率，利率期限結(jié)構(gòu)則呈現(xiàn)向上傾斜的趨勢。

Ⅱ項是市場預(yù)期理論，Ⅲ項是流動性偏好理論，Ⅰ、Ⅳ項正確，故本題選D。42[單選題]形成壟斷競爭市場的條件包括()。

Ⅰ廠商人數(shù)較多，彼此競爭

Ⅱ存在產(chǎn)品差別，但是產(chǎn)品之間都是非常接近的替代品

Ⅲ廠商進出行業(yè)比較容易

Ⅳ信息完全充分A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ正確答案：A參考解析：形成壟斷競爭市場的條件是：

(1)廠商人數(shù)較多，彼此競爭。

(2)存在產(chǎn)品差別，但是產(chǎn)品之間都是非常接近的替代品。

(3)廠商進出行業(yè)比較容易。43[單選題]導(dǎo)致回歸模型預(yù)測值與真實值之間發(fā)生誤差的原因可能有()。

Ⅰ模型本身中的誤差因素

Ⅱ回歸系數(shù)的估計值同其真實值不一致

Ⅲ自變量X的設(shè)定值同其實際值的偏離

Ⅳ未來時期總體回歸系數(shù)發(fā)生變化A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：C參考解析：在實際的回歸模型預(yù)測中，發(fā)生預(yù)測誤差的原因可以概括為以下四個：

1.模型本身中的誤差因素所造成的誤差。

2.由于回歸系數(shù)的估計值同其真實值不一致所造成的誤差。

3.由于自變量Ｘ的設(shè)定值同其實際值的偏離所造成的誤差。

4.由于未來時期總體回歸系數(shù)發(fā)生變化所造成的誤差。44[單選題]某公司2013年與2014年的財務(wù)彈性指標(biāo)如下：2013年和2014年的現(xiàn)金滿足投資比率分別為1.2,1.1；現(xiàn)金股利保障倍數(shù)分別為14,18。根據(jù)上述數(shù)據(jù)，下列說法正確的有()。

I.公司投資的資金基本可以實現(xiàn)自給

II.公司自有資金不足，必須依靠外部融資來滿足投資需求

III.公司的現(xiàn)金股利支付能力有所上升

IV.公司每股營業(yè)現(xiàn)金流量較股利支付金額要高得多A.II、III、IVB.II、IVC.I、III、IVD.I、III正確答案：C參考解析：財務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較。現(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強。財務(wù)彈性是用經(jīng)營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等?，F(xiàn)金滿足投資比率越大，說明資金自給率越高。達到1時，說明公司可以用經(jīng)營活動獲取的現(xiàn)金滿足擴充所需資金；若小于1，則說明公司是靠外部融資來補充?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強。45[單選題]下列關(guān)于自由現(xiàn)金流估值的說法，正確的有()。

I.在FCFF方法中，如果公司的債務(wù)被高估，則由FCFF方法得到的股權(quán)價值將比使用股權(quán)估價模型得到股權(quán)價值低

II.相對于FCFE,FCFF在股東自由現(xiàn)金流出現(xiàn)負值時更為實用

III.高成長的企業(yè)通常不向股東分配現(xiàn)金，所以，F(xiàn)CFF相對于DDM而言更為實用

IV.一般情況下，股權(quán)自由現(xiàn)金流大于公司自由現(xiàn)金流A.I、II、IIIB.II、IIIC.III、IVD.I、II、IV正確答案：A參考解析：Ⅳ項，股權(quán)自由現(xiàn)金流(FCFE)是指公司經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。扣除掉公司業(yè)務(wù)發(fā)展的投資需求和對其他資本提供者的分配后，可以分配給股東的現(xiàn)金流量。其計算公式為：FCFE=FCFF-用現(xiàn)金支付的利息費用+利息稅收抵減-優(yōu)先股股利。所以，一般情況下，股權(quán)自由現(xiàn)金流小于公司自由現(xiàn)金流。46[單選題]一般來說，國際金融市場劇烈動蕩主要通過()影響我國證券市場。

I.國際資本自由流動

II.人民幣匯率預(yù)期變化

III.進出口貿(mào)易規(guī)模變化

IV.上市公司境外投資業(yè)績變化A.I、IVB.II、III、IVC.I、II、IIID.I、II、III、IV正確答案：B參考解析：中國自加入WTO之后，資本市場逐步開放，盡管目前人民幣還沒有實現(xiàn)完全自由兌換，證券市場相對獨立，但由于經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系日趨緊密。國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預(yù)期影響證券市場（II項）；國際金融市場動蕩通過宏觀面間接影響我國證券市場（III項）；國際金融市場動蕩通過微觀面直接影響我國證券市場（IV項）。47[單選題]某產(chǎn)品的邊際成本是產(chǎn)量的函數(shù)MC=4+0.25Q，邊際收益也是產(chǎn)量的函數(shù)MR=9-Q，則下列說法正確的有()。

I.當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時，總成本增量為19

II.當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時，總收益增量為22

III.利潤最大化時，產(chǎn)量為4

IV.當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時，利潤的增量為5A.I、II、IIIB.I、II、III、IVC.I、III、IVD.II、IV正確答案：C參考解析：總成本函數(shù)=4Q+0.125Q^2，當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時，總成本增量=（4*5+0.125*5*5）-（4*1+0.125*1*1）=19

總收益函數(shù)=9Q-0.5Q^2，當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時，總收益增量=（9*5-0.5*5*5）-（9*1-0.5*1*1）=24

當(dāng)產(chǎn)量從1增加到5時，利潤的增量=24-19=5

利潤=總收益-總成本=9Q-0.5Q^2-（4Q+0.125Q^2）=5Q-0.625Q^2

對利潤函數(shù)求導(dǎo)得到5-1.25Q=0，Q=448[單選題]可用來估計市盈率的方法有()。

I.算術(shù)平均數(shù)法

II.市場預(yù)期回報率倒數(shù)法

III.市場歸類決定法

IV.市值回報增長法A.III、IVB.I、II、IVC.I、II、IIID.I、II正確答案：C參考解析：一般來說，對股票市盈率的估計主要有簡單估計法和回歸分析法。具體包括：

(1)簡單估計法主要是利用歷史數(shù)據(jù)進行估計，包括算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法；趨勢調(diào)整法；回歸調(diào)整法。

(2)市場決定法，包括市場預(yù)期回報率倒數(shù)法和市場歸類決定法。

(3)回歸分析法。49[單選題]在企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營決策中，當(dāng)出現(xiàn)()時，被視為構(gòu)成關(guān)聯(lián)方。

I.一方與另一方有交易

II.一方對另方施加重大影響

III.一方控制、共同控制另一方

IV.相互持股A.II、IIIB.I、II、IVC.I、III、IVD.I、IV正確答案：A參考解析：《企業(yè)會計準(zhǔn)則第36號——關(guān)聯(lián)方披露》第三條對關(guān)聯(lián)方進行了界定，即“一方控制、共同控制另一方或?qū)α硪环绞┘又卮笥绊?，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，?gòu)成關(guān)聯(lián)方”。50[單選題]采用重置成本法評估時,重置成本的估算一般可采用()。

I.直接法

II.觀察法

III.功能價值法

IV.物價指數(shù)法A.Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：重置成本的估算一般可以采用的方法有直接法、功能價值法和物價指數(shù)法。51[單選題]實際匯率有時被稱為貿(mào)易條件,是兩國產(chǎn)品的相對價格，在開放經(jīng)濟條件下,以下成立的有()。

I.若實際匯率高,外國產(chǎn)品就相對便宜,國內(nèi)產(chǎn)品相對昂貴

II.實際匯率由外匯市場的供給和需求決定

III.在均衡的實際匯率時,人們?yōu)橘徺I外國資產(chǎn)而供給的外匯數(shù)量正好與人們?yōu)橘徺I凈出口而需求的外匯數(shù)量平衡

Ⅳ.實際匯率表示一國單位產(chǎn)品可交換另一國產(chǎn)品的數(shù)量A.Ⅱ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：實際匯率是兩國商品的相對比價，也稱為貿(mào)易條件，表示在兩國進行貿(mào)易時，商品是按什么比例交換的。實際匯率是由外匯市場上的供給與需求決定的。若實際匯率高，外國產(chǎn)品就相對便宜，國內(nèi)產(chǎn)品相對昂貴。在均衡的實際匯率時，人們?yōu)橘徺I外國資產(chǎn)而供給的外匯數(shù)量正好與人們?yōu)橘徺I凈出口而需求的外匯數(shù)量平衡。52[單選題]下列關(guān)于失業(yè)率和通貨膨脹關(guān)系的說法,正確的有()。

I.失業(yè)與通貨膨脹都屬于短期宏觀經(jīng)濟運行分析中的兩個主要問題

II.菲利普斯曲線衡量的是失業(yè)率和通貨膨脹率的關(guān)系

III.一般情況下，失業(yè)率和通貨膨脹率呈反向替代關(guān)系

IV.在長期菲利普斯模型中,不存在失業(yè)率和通貨膨脹的反向替代關(guān)系A(chǔ).Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：B參考解析：失業(yè)與通貨膨脹都屬于短期宏觀經(jīng)濟運行分析中的兩個主要問題，菲利普斯曲線是一條描述通貨膨脹與失業(yè)或經(jīng)濟增長之間相互關(guān)系的曲線，也是分析宏觀經(jīng)濟問題的重要工具。短期內(nèi)，失業(yè)率和通貨膨脹率存在負相關(guān)關(guān)系，當(dāng)失業(yè)率降低時，通貨膨脹率就會趨于上升；反之，當(dāng)失業(yè)率上升時，通貨膨脹率就會趨于下降。政府在進行決策時，可以用高通貨膨脹率來換取低失業(yè)率，或者用高失業(yè)率來換取低通貨膨脹率，也就是所謂的通貨膨脹率和失業(yè)率之間的替代關(guān)系。從長期來看，菲利普斯曲線是一條和橫軸垂直的直線，故不存在失業(yè)率和通貨膨脹的反向替代。53[單選題]國家針對居民收入水平高低、收入差距大小而在分配方面制定收入政策，其目標(biāo)主要包括()。

I.中長期收入目標(biāo)

II.收入總量目標(biāo)

III.短期收入目標(biāo)

Ⅳ.收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、Ⅲ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：收入政策目標(biāo)包括收入總量目標(biāo)和收入結(jié)構(gòu)目標(biāo)。54[單選題]下列關(guān)于宏觀經(jīng)濟分析的說法，正確的有（）。

I.對國民經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)的結(jié)構(gòu)分析應(yīng)當(dāng)服從總量分析的目標(biāo)

II.對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系進行的分析為總量分析

III.對宏觀經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)進行分析是對其總量分析的深化和補充

IV.對宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)中的投資和消費的結(jié)構(gòu)進行分析是一種靜態(tài)分析A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：Ⅱ項錯誤，結(jié)構(gòu)分析法是指對經(jīng)濟系統(tǒng)中各組成部分及其對比關(guān)系變動規(guī)律的分析。

總量分析和結(jié)構(gòu)分析是相互聯(lián)系的?？偭糠治鰝?cè)重于總量指標(biāo)速度的考察，側(cè)重分析經(jīng)濟運行的動態(tài)過程；結(jié)構(gòu)分析側(cè)重于對一定時期經(jīng)濟整體中各組成部分相互關(guān)系的研究，側(cè)重分析經(jīng)濟現(xiàn)象的相對靜止?fàn)顟B(tài)?？偭糠治龇浅Ｖ匾?，但它需要結(jié)構(gòu)分析來深化和補充，而結(jié)構(gòu)分析要服從于總量分析的目標(biāo)。為使經(jīng)濟正常運行，需要對經(jīng)濟運行進行全面把握，將總量分析方法和結(jié)構(gòu)分析方法結(jié)合起來使用。55[單選題].某公司未清償?shù)恼J股權(quán)證允許持有者以20元的價格認購股票，當(dāng)公司股票市場價格有25升到30元時，認股權(quán)證的市場價格有6元升至10.5元，則()。

I.認股權(quán)證的內(nèi)在價值變?yōu)?0元

II.股價上漲20%

III.認股權(quán)證的內(nèi)在價值上漲100%

IV.杠桿作用為3.5倍A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：Ⅰ項，認股權(quán)證的內(nèi)在價值=max(S-X，0)=max(30-20，0)=10(元)；Ⅱ項，股價上漲=(30-25)／25×100％=20％；Ⅲ項，認股權(quán)證在股票市場價格為25元時的內(nèi)在價值為=max(25-20，0)=5(元)，可見其內(nèi)在價值上漲為(10-5)／5×100％=100％；Ⅳ項，杠桿作用=認股權(quán)證的市場價格變化百分比／可認購股票的市場價格變化百分比=[(10．5-6)／6×100％]／20％=3．75(倍)。56[單選題]關(guān)于市凈率估值方法,下列說法正確的有（）。

I.對于極易通過資產(chǎn)重置來復(fù)制盈利的企業(yè)，該方法很好的反映其價值

II.該方法能夠適用于虧損企業(yè)

III.該方法對高科技企業(yè)非常適用

IV.該方法一般用于凈資產(chǎn)收益穩(wěn)定的企業(yè)A.Ⅰ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、Ⅱ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：C參考解析：市凈率的優(yōu)點包括：

(1)對于極易通過資產(chǎn)重置來復(fù)制盈利的企業(yè)，市凈率能很好地反映其價值。

(2)虧損的企業(yè)同樣可以市凈率進行估值。

(3)凈資產(chǎn)較凈利潤更為穩(wěn)定，不容易出現(xiàn)大的波動。對于壟斷性行業(yè)或者高科技行業(yè)，由于很難通過資產(chǎn)重置的方法獲得相應(yīng)的盈利，所以市凈率的比較沒有實際意義。57[單選題]資本市場開放包含（）。

I.服務(wù)性開放

II.經(jīng)常項目開放

III.融資的開放

IV.投資的開放A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：資本市場開放包含兩方面的含義，即服務(wù)性開放和投資性開放。

資本市場的投資性開放包括兩方面的含義：

①融資的開放，即允許本國居民在國際資本市場上融資和外國居民在本國資本市場上融資。

②投資的開放，即允許外國居民投資于本國的資本市場和允許本國居民投資于國際資本市場。58[單選題]下列關(guān)于公司價值的說法，錯誤的有（）。

I.公司價值等于債務(wù)價值加股權(quán)價值

II.公司價值等于股權(quán)價值減去債務(wù)價值

III.股權(quán)價值等于公司價值減去債務(wù)價值

IV.股權(quán)價值等于公司價值加上債務(wù)價值A(chǔ).Ⅱ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅰ、ⅣD.Ⅱ、Ⅲ正確答案：A參考解析：股權(quán)價值=公司價值-負債，故Ⅱ、Ⅳ項說法錯誤。59[單選題]時間序列按照其指標(biāo)的性質(zhì)，可以分為（）。

I.時期指標(biāo)

II.總量指標(biāo)

III.相對指標(biāo)

IV.平均指標(biāo)A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅱ、Ⅳ正確答案：C參考解析：時間序列一般可以分為總量指標(biāo)時間序列、相對指標(biāo)時間序列和平均指標(biāo)時間序列三種類型。60[單選題]下列證券投資策略中,屬于戰(zhàn)略性投資策略的有（）。

I.買入持有策略

II.固定比例策略

III.事件驅(qū)動型策略

IV.投資組合保險策略A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正確答案：D參考解析：戰(zhàn)略性投資策略也稱長期資產(chǎn)配置策略，是指著眼較長投資期限，追求收益與風(fēng)險最佳匹配的投資策略。常見的長期投資策略包括：①買入持有策略;②固定比例策略;③投資組合保險策略。61[單選題]隨機變量通?？煞譃閮深悾ǎǎ?。

I.離散型

II.非離散型

III.連續(xù)型

IV.非連續(xù)型A.Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ正確答案：B參考解析：隨機變量通?？煞譃閮深?，包括離散型隨機變量和連續(xù)型隨機變量。62[單選題]影響我國證券市場供求關(guān)系的基本制度變革包括（）。

I.股權(quán)分置改革

II.《證券法》和《公司法》的重新修訂

Ⅲ.融資融券業(yè)務(wù)的推出

Ⅳ.我國B股業(yè)務(wù)對外資證券商的開放A.Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ正確答案：D參考解析：影響我國證券市場供求關(guān)系的基本制度變革包括：

（1）股權(quán)分置改革。

（2）《中華人民共和國證券法》和《中華人民共和國公司法》的重新修訂。

（3）融資融券業(yè)務(wù)。63[單選題]關(guān)于IS-LM曲線，下列說法正確的有（）。

I.如果投資并不取決于利率，IS曲線是垂直的

II.如果貨幣需求并不取決于利率，LM曲線是水平的

III.如果貨幣需求并不取決于收入，LM曲線是水平的

IV.如果貨幣需求對利率極其敏感，LM曲線是垂直的A.Ⅰ、ⅢB.Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ正確答案：A參考解析：Ⅱ項，如果貨幣需求并不取決于利率，LM曲線是垂直的；Ⅳ項，如果貨幣需求對利率極其敏感，利率的微小變動對貨幣需求影響巨大，LM曲線是水平的。64[單選題]下列關(guān)于需求的交叉彈性Exy的說法，正確的有（）。

I.它被用來測度某種商品或者勞務(wù)需求量的相對變動對于另一種商品或者勞務(wù)的價格的相對變動反應(yīng)的敏感性程度

II.相關(guān)商品價格是決定商品需求量的一個重要因素,相關(guān)商品價格的變化會引起商品需求量的變化

III.當(dāng)Exy＞0時,X與Y兩種商品間存在替代關(guān)系

IV.當(dāng)Exy=0時,X與Y兩種商品間無關(guān)系A(chǔ).Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、Ⅲ、ⅣC.Ⅰ、ⅡD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：交叉彈性是指在一定時期內(nèi)一種商品或勞務(wù)的需求量的變動對于它的相關(guān)商品或勞務(wù)的價格的變動的反應(yīng)程度。Exy>0。說明X與Y兩種商品間存在替代關(guān)系，Exy<0，說明X與Y兩種商品間存在互補關(guān)系，Exy=0，說明X與Y兩種商品間無關(guān)系。65[單選題]下列關(guān)于一次還本付息債券的說法，正確的有（）。

I.其發(fā)行價格一定等于票面面額

II.其預(yù)期貨幣收入來自其期末支付的利息和本金

III.其內(nèi)在價值等于來自債券的預(yù)期貨幣收入按必要收益率貼現(xiàn)的現(xiàn)值

IV.其價格確定只需要估計預(yù)期貨幣收入即可A.II、IIIB.I、II、IVC.III、IVD.I、II正確答案：A參考解析：在確定債券內(nèi)在價值時，需要估計預(yù)期貨幣收入和投資者要求的必要收益率。66[單選題]產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟學(xué)的專門術(shù)語，有嚴格的使用條件。產(chǎn)業(yè)的特點是（）。

I.規(guī)模性

II.職業(yè)化

III.社會功能性

IV.單一性A.I、IIB.I、II、IIIC.III、IVD.I、II、III、IV正確答案：B參考解析：產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟學(xué)的專門術(shù)語，較行業(yè)有更嚴格的使用條件。

構(gòu)成產(chǎn)業(yè)的三個特點：（1）規(guī)模性；（2）職業(yè)化；（3）社會功能性。67[單選題]市場推出的以Shibor為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品有（）。

I.企業(yè)債券

II.債券遠期利率協(xié)議

III.利率互換

IV.浮息債券A.I、IVB.I、IIC.II、IIID.II、IV正確答案：C參考解析：市場推出的以Shibor為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品已有債券遠期利率協(xié)議、利率互換等。68[單選題]從公司經(jīng)營的角度考慮，公司產(chǎn)品品牌具有多種市場功能，包括（）。

I.創(chuàng)造市場的功能

II.鞏固市場的功能

III.價格發(fā)現(xiàn)功能

IV.轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險的功能A.III、IVB.I、IIC.I、II、IVD.I、II、III、IV正確答案：B參考解析：品牌是一個商品名稱和商標(biāo)的總稱，可以用來辨別一個賣者或賣者集團的貨物或勞務(wù)，以便同競爭者的產(chǎn)品相區(qū)別。品牌具有產(chǎn)品所不具有的開拓市場的多種功能：①創(chuàng)造市場的功能；②聯(lián)合市場的功能；③鞏固市場的功能。69[單選題]可轉(zhuǎn)換債券的特征包括（）。

I.可以在一定條件下轉(zhuǎn)換成普通股票

II.一般都規(guī)定了可轉(zhuǎn)換期限

III.可轉(zhuǎn)換債券的市場價格在其理論價值與轉(zhuǎn)換價值之間

IV.可轉(zhuǎn)換債券的形式和持有者身份隨證券的轉(zhuǎn)換而相應(yīng)轉(zhuǎn)換A.I、II、IVB.I、IVC.I、II、III、IVD.II、III正確答案：A參考解析：可轉(zhuǎn)換債券是指在一段時期內(nèi)，持有者有權(quán)按照約定的轉(zhuǎn)換價格或者轉(zhuǎn)換比率將其轉(zhuǎn)換成普通股股票的公司債券?？赊D(zhuǎn)換債券是一種混合債券，它既包含了普通債券的特征，也包含了權(quán)益特征。大多數(shù)情況下，發(fā)行人都規(guī)定一個特定的轉(zhuǎn)換期限，在該期限內(nèi)，允許可轉(zhuǎn)換債券的持有人按轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換成發(fā)行人的股票?？赊D(zhuǎn)換證券的市場價值也就是可轉(zhuǎn)換證券的市場價格?？赊D(zhuǎn)換證券的市場價值一般保持在可轉(zhuǎn)換證券的投資價值和轉(zhuǎn)換價值之上。70[單選題]直接信用控制的具體手段包括（）。

I.規(guī)定利率限額與信用配額

II.窗口指導(dǎo)

III.信用條件限制

IV.直接干預(yù)A.I、II、IIlB.II、IVC.I、II、III、IVD.I、III、IV正確答案：D參考解析：直接信用控制，是指央行以行政命令或其他方式，從總量和結(jié)構(gòu)兩個方面，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制，其手段包括利率最高限額、信用分配、流動性比率、直接干預(yù)及開辦特種存款等。

間接信用控制，其作用過程是間接的，要通過市場供求關(guān)系或資產(chǎn)組合的調(diào)整途徑才能實現(xiàn)，通常采用的方式包括道義勸告和窗口指導(dǎo)等。71[單選題]下列關(guān)于凈現(xiàn)值(NPV)和內(nèi)部收益率(IRR)的說法，正確的有（）。

I、使得項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率即為該項目的內(nèi)部收益率

II、內(nèi)部收益率是使得現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率

III、凈現(xiàn)值法假設(shè)現(xiàn)金流的再投資收益率為資本成本，而內(nèi)部收益率法則假設(shè)現(xiàn)金流的再投資收益率為內(nèi)部收益率

IV、對于完全獨立的兩個項目的判斷，當(dāng)凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益法給出的結(jié)論矛盾時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先考慮內(nèi)部收益率法來選擇項目A.I、IVB.I、III、IVC.I、II、IIID.II、IV正確答案：C參考解析：Ⅳ項說法錯誤，對于互斥項目，NPV法與IRR法可能導(dǎo)致不同的結(jié)論。此時應(yīng)該采取凈現(xiàn)值法。72[單選題]證券研究報告工作底稿包括必要的（）等內(nèi)容。

I.信息資料

II.調(diào)研紀要

III.報告計劃

IV.分析模型A.I、II、IVB.I、IIC.III、IVD.I、II、III、IV正確答案：A參考解析：經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立發(fā)布證券研究報告工作底稿制度。工作底稿包括必要的信息資料、調(diào)研紀要、分析模型等內(nèi)容，納入發(fā)布證券研究報告相關(guān)業(yè)務(wù)檔案予以保存和管理。73[單選題]不同行業(yè)受經(jīng)濟周期影響的程度會有差異，受經(jīng)濟周期影響較為明顯的行業(yè)有（）。

I.公用事業(yè)

II.鋼鐵業(yè)

III.食品業(yè)

IV.汽車業(yè)A.II、IVB.II、III、IVC.I、IVD.I、III正確答案：A參考解析：鋼鐵、耐用消費品屬于周期型行業(yè)，其運動狀態(tài)與經(jīng)濟周期緊密相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟處于上升時期，這些行業(yè)會緊隨其擴張；當(dāng)經(jīng)濟衰退時，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會在一定程度上夸大經(jīng)濟的周期性。74[單選題]一般技術(shù)進步的行業(yè)特征包括（）。

I.高新技術(shù)成為21世紀國家產(chǎn)業(yè)競爭力的決定性因素之一

II.信息技術(shù)的擴散和應(yīng)用加速改造著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

III研發(fā)活動的投入強度成為衡量高技術(shù)群類和產(chǎn)業(yè)競爭力的標(biāo)尺

IV.技術(shù)進步速度加快，更新?lián)Q代周期明顯縮短A.I、III、IVB.II、III、IVC.I、II、III、IVD.I、II正確答案：C參考解析：當(dāng)前技術(shù)進步的行業(yè)特征：

(1)以信息通信技術(shù)為核心的高新技術(shù)成為21世紀國家產(chǎn)業(yè)競爭力的決定性因素之一。

(2)信息技術(shù)的擴散與應(yīng)用引起相關(guān)行業(yè)的技術(shù)革命，并加速改造著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

(3)研發(fā)活動的投入強度成為劃分高技術(shù)群類和衡量產(chǎn)業(yè)競爭力的標(biāo)尺。

(4)技術(shù)進步速度加快，周期明顯縮短，產(chǎn)品更新?lián)Q代頻繁。75[單選題]不存在有規(guī)律的長期供給曲線的市場包括（）。

I.完全競爭市場

II.完全壟斷市場

III.壟斷競爭市場

IV.寡頭壟斷市場A.I、II、IIIB.II、III、IVC.II、IVD.III、IV正確答案：B參考解析：完全壟斷市場、壟斷競爭市場、寡頭壟斷市場不存在有規(guī)律的供給曲線。76[單選題]證券的期望收益率（）。

I.是評價投資風(fēng)險水平的指標(biāo)

II.是對未來可能實現(xiàn)的收益率的綜合反映

III.可以是負數(shù)

IV.是評價投資收益水平的指標(biāo)A.II、IIIB.II、III、IVC.I、IIID.II、IV正確答案：B參考解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，每一證券的期望收益率應(yīng)等于無風(fēng)險利率加上該證券由β系數(shù)測定的風(fēng)險溢價，其是對未來收益狀況的綜合估計。77[單選題]下列屬于行業(yè)實際生命周期階段的判斷標(biāo)準(zhǔn)的有（）。

I.行業(yè)規(guī)模

II.產(chǎn)出增長率

III.利潤率水平

IV.開工率A.II、III、IVB.I、II、III、IVC.I、IID.I.III、IV正確答案：B參考解析：分析師在具體判斷某個行業(yè)所處的實際生命周期階段的時候，往往會從以下幾個方面進行綜合考察：(1)行業(yè)規(guī)模(2)產(chǎn)出增長率。(3)利潤率水平。(4)技術(shù)進步和技術(shù)成熟程度。(5)開工率。(6)從業(yè)人員的職業(yè)化水平和工資福利收入水平。(7)資本進退。78[單選題]標(biāo)準(zhǔn)普爾公司對公司或地方政府債券的評級可能考察的對象包括（）。

I.擔(dān)保人

II.發(fā)行人

III.承租人

IV.債權(quán)人A.I、IIB.II、IIIC.I、II、IIID.I、III、IV正確答案：C參考解析：標(biāo)準(zhǔn)普爾公司的公司或地方政府債券評級是對某一特定債務(wù)的信用水平的即期評估，該評估可能考察例如擔(dān)保人、發(fā)行人或承租人等的債務(wù)人。79[單選題]一般而言，股指期貨賣出套期保值適用于（）。

I.交易者在股指期權(quán)上持有空頭看漲期權(quán)

II.交易者在股指期權(quán)上持有空頭看跌期權(quán)

III.判斷股市上漲，但短期內(nèi)設(shè)有定足夠資金建倉

IV.判斷股市下跌，但短期內(nèi)難以賣出持有的股票組合A.I、IVB.I、IIIC.II、IIID.II、IV正確答案：D參考解析：賣出套期保值又稱空頭套期保值，是指現(xiàn)貨商因擔(dān)心價格下跌而在期貨市場上賣出期貨，目的是鎖定賣出價格，免受價格下跌的風(fēng)險。在股指期貨中，賣出套期保值是指在期貨市場上賣出股指期貨合約的套期保值行為，主要目的是規(guī)避股價下跌的風(fēng)險。80[單選題]股票估值分析中，內(nèi)部收益率是指（）。

I.使得投資現(xiàn)金流凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率

II.給定的投資現(xiàn)金流等于零的貼現(xiàn)率

III.使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率

IV.使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的必要收益率A.II、III、IVB.I、IVC.I、IIID.I、II、III、IV正確答案：C參考解析：內(nèi)部收益率是指使投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。即使未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率實際上就是內(nèi)部收益率。81[單選題]貨幣政策的一般性政策工具中，再貼現(xiàn)政策包括（）。

I.再貼現(xiàn)率的確定

II.再貼現(xiàn)的資格條件

III.直接信用控制

IV.間接信用指導(dǎo)A.I、II、III、IVB.I、IVC.I、IID.II、III、IV正確答案：C參考解析：再貼現(xiàn)政策是指中央銀行對商業(yè)銀行用持有的未到期票據(jù)向中央銀行融資所做的政策規(guī)定。再貼現(xiàn)政策一般包括再貼現(xiàn)率的確定和再貼現(xiàn)的資格條件。再貼現(xiàn)率主要著眼于短期政策效應(yīng)。中央銀行根據(jù)市場資金供求狀況調(diào)整再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金成本，進而影響商業(yè)銀行對社會的信用量，從而調(diào)整貨幣供給總量。在傳導(dǎo)機制上，若商業(yè)銀行需要以較高的代價才能獲得中央銀行的貸款，便會提高對客戶的貼現(xiàn)率或提高放款利率，其結(jié)果就會使信用量收縮，市場貨幣供應(yīng)量減少；反之，則相反。中央銀行對再貼現(xiàn)資格條件的規(guī)定則著眼于長期的政策效用，以發(fā)揮抑制或扶持作用，并改變資金流向。82[單選題]下列屬于國際收支經(jīng)常項目的有()。

I.僑民匯款

II.國際旅游產(chǎn)生的收支

III.國際銀行信貸

IV.國際無償援助A.I、IIB.II、III、IVC.I、III、IVD.I、II、IV正確答案：D參考解析：國際收支包括經(jīng)常項目和資本項目。經(jīng)常項目主要反映一國的貿(mào)易和勞務(wù)往來狀況，包括貿(mào)易收支(也就是通常的進出口)、勞務(wù)收支(如運輸、港口、通訊和旅游等)和單方面轉(zhuǎn)移(如僑民匯款、無償援助和捐贈、國際組織收支等)，是最具綜合性的對外貿(mào)易的指標(biāo)。83[單選題]時間數(shù)列分析的一個重要任務(wù)是根據(jù)現(xiàn)象發(fā)展變化的規(guī)律進行外推預(yù)測，最常見的時間數(shù)列預(yù)測方法有（）。

I.趨勢外推法

II.移動平均預(yù)測法

III.顯著性檢驗法

IV.指數(shù)平滑法A.II、IIIB.I、III、IVC.II、IVD.I、II、IV正確答案：D參考解析：時間數(shù)列分析的一個重要任務(wù)是根據(jù)現(xiàn)象發(fā)展變化的規(guī)律進行外推預(yù)測。最常見的時間數(shù)列預(yù)測方法有趨勢外推法、移動平均法與指數(shù)平滑法等。84[單選題]一般來說，隔離機制基本內(nèi)容的原則性要求包括（）。

I.券商均應(yīng)當(dāng)制定符合有關(guān)法律法規(guī)要求的內(nèi)部隔離制度

II.明確可能發(fā)生信息濫用和利益沖突的情形

III.明確信息隔離的具體手段和程序

IV.投資顧問的合規(guī)審查制度A.I、II、III、IVB.I、II、IIIC.I、IVD.II、III、IV正確答案：B參考解析：建立隔離墻制度是國際投資銀行應(yīng)對利益沖突等問題和風(fēng)險，通過多年積累，逐步探索形成的行業(yè)慣例。各國家和地區(qū)對隔離機制的標(biāo)準(zhǔn)不一，基本內(nèi)容多為原則性要求：(1)券商均應(yīng)當(dāng)制定符合有關(guān)法律法規(guī)要求的內(nèi)部隔離制度。(2)明確可能發(fā)生信息濫用和利益沖突的情形。(3)明確信息隔離的具體手段和程序。85[單選題]已知某公司某年財務(wù)數(shù)據(jù)如下:年初存貨69萬元，年初流動資產(chǎn)130萬元，年末存貨62萬元，年末流動資產(chǎn)123萬元，營業(yè)利潤96萬元，營業(yè)成本304萬元，利潤總額53萬元，凈利潤37萬元。根據(jù)上述數(shù)據(jù)可以計算出（）。

I.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為77.6天

II.存貨周轉(zhuǎn)率為3次

III.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.2次

IV.營業(yè)凈利率為13.25%A.I、IIIB.I、III、IVC.II、IVD.II、III正確答案：A參考解析：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)＝（96＋304）/[（130＋123）/2]≈3.2（次）；

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/存貨周轉(zhuǎn)率＝平均存貨×360÷營業(yè)成本＝[（69＋62）/2]×360/304≈77.6（天）；

營業(yè)凈利潤率＝凈利潤/營業(yè)收入＝37/（96＋304）＝9.25%；

存貨周轉(zhuǎn)率＝360/存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)≈4.6（次）。86[單選題]關(guān)于債券報價，下列說法正確的有()。

I.全價報價即買賣雙方實際支付價格

II.凈價報價的優(yōu)點是買賣雙方不需要按實際支付價格支付

III.我國交易所附息債券計息規(guī)定全年按365天計算

IV.我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券閏年2月29日不計利息A.I、IIIB.I、II、IIIC.II、IVD.I、IV正確答案：A參考解析：我國目前對于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照實際天數(shù)計算累計利息，閏年2月29日也計利息。我國交易所市場對附息債券的計息規(guī)定是全年天數(shù)統(tǒng)一按365天計算；利息累計天數(shù)規(guī)則是按實際天數(shù)計算，算頭不算尾，閏年2月29日不計息。債券買賣報價分為凈價和全價兩種，結(jié)算為全價結(jié)算。全價=凈價+應(yīng)計利息。87[單選題]下列屬于技術(shù)分析中持續(xù)整理形態(tài)的有()。

I.喇叭形

II.楔形

III.圓弧形

IV.旗形A.I、IIIB.II、III、IVC.II、IVD.I、II、III正確答案：C參考解析：持續(xù)整理形態(tài)表現(xiàn)為：股價向一個方向經(jīng)過一段時間的快速運行后，在一定區(qū)域內(nèi)上下窄幅波動上，而不再繼續(xù)原趨勢，等待時機成熟后再繼續(xù)前進。這種運行所留下的軌跡稱為整理形態(tài)。包括：三角形整理形態(tài)、矩形整理形態(tài)、旗形、楔形。88[單選題]下列關(guān)于不同風(fēng)險偏好型投資者的描述，正確的有()。

I.風(fēng)險厭惡型投資者會放棄風(fēng)險溢價為零的風(fēng)險投資

II.風(fēng)險中性型投資者只根據(jù)期望收益率來判斷風(fēng)險投資

III.風(fēng)險偏好型投資者樂意參加風(fēng)險溢價為零的風(fēng)險投資

IV.隨著風(fēng)險厭惡程度的不斷增加，投資者愿意為保險付出的保費越低A.I、II、IIIB.II、IVC.I、II、IVD.I、III正確答案：A參考解析：隨著風(fēng)險厭惡程度的不斷增加，投資者所要求的風(fēng)險補償越高，所以，愿意為保險付出的保費越高。89[單選題]對看跌期權(quán)而言，下列說法正確的有()。

I.市場價格低于協(xié)定價格時看跌期權(quán)為實值期權(quán)

II.買入看跌期權(quán)意味著獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以協(xié)定價格買進某種金融工具的權(quán)利

III.看跌期權(quán)為實值期權(quán)時立即行權(quán)會有利可圖

IV.市場價格高于協(xié)定價格時看跌期權(quán)為虛值期權(quán)A.I、III、IVB.I、II、IIIC.II、IVD.I、II、III、IV正確答案：A參考解析：對看漲期權(quán)而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時為實值期權(quán)；市場價格低于協(xié)定價格，期權(quán)的買方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。對看跌期權(quán)而言，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權(quán)；市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。買入看跌期權(quán)意味著獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以協(xié)定價格賣出某種金融工具的權(quán)利。90[單選題]宏觀分析所需的有效資料來源主要有()。

I.電視、廣播、報紙、雜志等了解的世界經(jīng)濟動態(tài)與國內(nèi)經(jīng)濟大事

II.國家領(lǐng)導(dǎo)人和有關(guān)部門、省市領(lǐng)導(dǎo)報告或講話中的統(tǒng)計數(shù)字和信息

III.各預(yù)測、情報和咨詢機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)資料

IV.部門與企業(yè)內(nèi)部的原始記錄A.I、II、IIIB.I、II、III、IVC.I、IID.III、IV正確答案：B參考解析：宏觀經(jīng)濟分析信息來源：①通過電視、廣播、報紙、雜志等了解世界經(jīng)濟動態(tài)與國內(nèi)經(jīng)濟大事；②政府部門與經(jīng)濟管理部門，省、市、自治區(qū)公布的各種經(jīng)濟政策、計劃、統(tǒng)計資料和經(jīng)濟報告，各種統(tǒng)計年鑒，如《中國統(tǒng)計年鑒》、《中國經(jīng)濟年鑒》、《經(jīng)濟白皮書》等；③各主管公司、行業(yè)管理部門各搜集和編制的統(tǒng)計資料；④部門和企業(yè)內(nèi)部的原始記錄；⑤各預(yù)測、情報和咨詢機構(gòu)各公布的數(shù)據(jù)資料；⑥國家領(lǐng)導(dǎo)人和有關(guān)部門、省市領(lǐng)導(dǎo)報告或講話中的統(tǒng)計數(shù)字和信息。91[單選題]下列關(guān)于計算企業(yè)自由現(xiàn)金流量的說法，錯誤的有()。

I.不考慮所得稅率

II.考慮折舊和攤銷

III.要扣除資本性投資

IV.不考慮凈營運資本量的多少A.I、II、IIIB.II、III、IVC.III、IVD.I、IV正確答案：D參考解析：企業(yè)自由現(xiàn)金流=息稅前利潤×(1一所得稅率)+折舊和攤銷一凈營運資本量一資本性投資+其他現(xiàn)金來源。92[單選題]下列屬于所有者權(quán)益變動表的內(nèi)容有()。

I.凈利潤

II.所有者投入資本和向所有者分配利潤等

Ⅲ.會計政策變更和差錯更正的累積影響金額

Ⅳ.按照規(guī)定提取的盈余公積A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、IIC.II、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅳ正確答案：A參考解析：所有者權(quán)益變動表各項內(nèi)容包括：

(1)凈利潤。

(2)直接計入所有者權(quán)益的利得和損失項目及其總額。

(3)會計政策變更和差錯更正的累積影響金額。

(4)所有者投入資本和向所有者分配利潤等。

(5)按照規(guī)定提取的盈余公積。

(6)實收資本(或股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況。93[單選題]下列屬于非平穩(wěn)時間序列特征的有()。

I.不具有常定的長期均值

II.序列圍繞在均值周圍波動

Ⅲ.方差或自協(xié)方差不具有時間不變性

Ⅳ.序列自相關(guān)函數(shù)不隨滯后階數(shù)的增如而衰減A.II、ⅣB.I、II、Ⅲ、ⅣC.I、Ⅲ、ⅣD.I、II、Ⅲ正確答案：C參考解析：非平穩(wěn)時間序列模型的特點：

（1）不具有特定的長期均值；

（2）方差和自協(xié)方差不具有時間不變性；

（3）理論上，序列自相關(guān)函數(shù)不隨滯后階數(shù)的增加而衰減。94[單選題]關(guān)于上市公司調(diào)研，下列說法正確的有（）。

I.上市公司調(diào)研之前要先做好該上市公司的案頭分析工作

II.上市公司調(diào)研之前要先跟上市公司聯(lián)系預(yù)約，有時還要提交調(diào)研提綱

Ⅲ.既然是調(diào)研，可以打探上市公司的內(nèi)幕敏感信息，以提高服務(wù)機構(gòu)投資者的有效性

IV.調(diào)研之后撰寫正式報告之前，可以先出具調(diào)研提綱發(fā)送給投資者，但要保證公平對待所有客戶A.I、Ⅲ、ⅣB.I、II、ⅣC.II、ⅢD.I、II正確答案：B參考解析：證券分析師在進行公司調(diào)研時通常遵循以下的流程：

(1)調(diào)研前的室內(nèi)案頭工作，包括資料收集和分析。

(2)編寫調(diào)研計劃，計劃內(nèi)容包括調(diào)研目的、調(diào)研對象、調(diào)研內(nèi)容、調(diào)研參與人員、調(diào)研時間、調(diào)研費用等。該計劃得到研究主管批準(zhǔn)后開展室外調(diào)研。

(3)實地調(diào)研，包括訪談、考察、筆錄。

(4)編寫調(diào)研報告，主要包括調(diào)研成果和投資建議。

(5)報告發(fā)表。報告發(fā)表應(yīng)當(dāng)遵循相關(guān)的法律法規(guī)。95[單選題]完成商品期貨套利交易，期貨合約之間需具備的條件包括（）。

I.歷史差價變化須有一定規(guī)律

II.價格波動須有一定相關(guān)性

Ⅲ.擬套利合約應(yīng)有足夠的流通量

Ⅳ.要與現(xiàn)貨交易相匹配A.I、II、ⅢB.II、ⅣC.I、Ⅲ、ⅣD.I、II、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：期貨套利的合約選擇條件包括：（1）其歷史差價必須具備一定的規(guī)律。（2）期貨合約之間的價格波動必須具備一定的相關(guān)性和聯(lián)動性。（3）擬套利的期貨合約應(yīng)有足夠的流通性和足夠的容量，并且相互匹配，以便于套利盤出入。96[單選題]對于債券收益率曲線不同形狀的解釋產(chǎn)生了不同的期限結(jié)構(gòu)理論，主要包括（）。

I.流動性陷阱理論

II.市場預(yù)期理論

Ⅲ.市場分割理論

Ⅳ.流動性資產(chǎn)理論A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、IIC.I、Ⅲ、ⅣD.II、Ⅲ正確答案：D參考解析：利率期限結(jié)構(gòu)理論包括：市場預(yù)期理論；流動性偏好理論；市場分割理論。97[單選題]公司調(diào)研的對象一般會包括()。

I.公司管理層

II.公司所在行業(yè)協(xié)會

Ⅲ.公司客戶

Ⅳ.公司供應(yīng)商A.I、Ⅲ、ⅣB.I、IIC.Ⅲ、ⅣD.I、II、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：上市公司調(diào)研的對象包括：公司本部及子公司；公司管理層及員工；公司所處行業(yè)協(xié)會；公司車間及工地；公司客戶；公司供應(yīng)商；公司產(chǎn)品零售網(wǎng)點。98[單選題]下列屬于影響股指期貨跨品種套利的因素包括（）。

I.交割期限

II.品種

Ⅲ.交易市場

Ⅳ.現(xiàn)貨交易量A.I、II、ⅢB.II、ⅣC.II、ⅢD.I、Ⅲ、Ⅳ正確答案：A參考解析：跨品種價差套利是指對兩個具有相同交割月份但不同指數(shù)的期貨價格差進行套利。當(dāng)然．這兩個指數(shù)間必須有一定的相關(guān)性，并且相關(guān)性越大越好。這兩個指數(shù)期貨可以在同一交易所交易，也可以在不同的交易所交易。99[單選題]行為金融的BSV模型認為，投資者在進行決策時會產(chǎn)生的偏差有（）。

I.選擇性偏差

II.對所掌握的信息過度自信

Ⅲ.保守性偏差

Ⅳ.對所掌握的信息過度偏愛A.II、ⅢB.II、Ⅲ、ⅣC.I、ⅢD.I、Ⅳ正確答案：C參考解析：BSV模型認為，人們在進行投資決策時會存在兩種心理認知偏差：①選擇性偏差，即投資者過分重視近期實際的變化模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠；②保守性偏差，即投資者不能根據(jù)變化了的情況修正增加的預(yù)測模型。100[單選題]關(guān)于證券公司研究報告發(fā)布，下列說法正確的有（）。

I.發(fā)布正確研究報告相關(guān)業(yè)務(wù)檔案的保存期限自證券研究報告發(fā)布之日起不得少于10年

II.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴格執(zhí)行發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度

Ⅲ.證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)不得將研究報告的內(nèi)容或觀點優(yōu)先提供給公司內(nèi)部人員或特定對象

Ⅳ發(fā)布對具體股票做出明確估值的證券研究報告時，證券公司持有該股票達到上市公司已發(fā)行股份1%以上的，應(yīng)當(dāng)在研究報告中披露A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、ⅣC.I、II、ⅢD.II、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：發(fā)布證券研究報告相關(guān)業(yè)務(wù)檔案的保存期限自證券研究報告發(fā)布之日起不得少于5年。證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴格執(zhí)行發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度隔，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報告謀取不當(dāng)利益。發(fā)布對具體股票作出明確估值和投資評級的證券研究報告時，公司持有該股票達到相關(guān)上市公司已發(fā)行股份1％以上的，應(yīng)當(dāng)在證券研究報告中向客戶披露本公司持有該股票的情況，并且在證券研究報告發(fā)布日及第2個交易日，不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。101[單選題]設(shè)C表示消費，Y表示收入。I表示投資，已知C=50+0.75Y，I=150，則下列說法正確的有（）。

I.均衡時，收入為800，投資為150，消費為650

II.若投資增加25個單位。在新的均衡條件下，收入、消費、投資分別為900、725、175

Ⅲ.若消費函數(shù)的斜率增加，邊際消費傾向MPC增大，乘數(shù)減小

Ⅳ.若消費函數(shù)的斜率減少，邊際消費傾向MPC減小，乘數(shù)增大A.II、ⅣB.I、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.I、II正確答案：D參考解析：均衡時：I=Y-C，I=150，150=Y-50-0.25Y，則有Y=800，C=650，投資增加25，I=175，Y=900，C=725，若消費函數(shù)的斜率增加，邊際消費傾向MPC增大，乘數(shù)增大。102[單選題]根據(jù)K線理論，在其他條件相同時，（）。

I.實體越長，表明多方力量越強

II.上影線越長，越有利于空方

Ⅲ.下影線越短，越有利于多方

IV.上影線長于下影線，有利于空方A.II、ⅣB.II、Ⅲ、ⅣC.I、II、ⅢD.I、Ⅲ正確答案：A參考解析：上影線越長，下影線越短，陽線實體越短或陰線實體越長，越有利于空方占優(yōu)；上影線越短，下影線越長，陰線實體越短或陽線實體越長，越有利于多方占優(yōu)。上影線和下影線相比的結(jié)果，可以判斷多方和空方的努力對比。上影線長于下影線，利于空方；線下影線長于上影線，則利于多方。103[單選題]一般來說，不屬于技術(shù)分析特點的有（）。

I.同市場接近，比較直觀

II.能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢

Ⅲ.應(yīng)用財務(wù)比率分析法

IV.進行證券買賣見效慢、獲得收益的周期長A.II、Ⅲ、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.I、ⅣD.II、Ⅲ正確答案：A參考解析：技術(shù)分析對市場的反映比較直觀，分析的結(jié)論時效性較強，基本分析法能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢，進行證券買賣見效慢、獲得收益的周期長。104[單選題]研究報告質(zhì)量審核應(yīng)當(dāng)涵蓋的內(nèi)容包括（）。

I.信息處理

II.分析邏輯

Ⅲ.研究結(jié)論

IV.投資策略A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、II、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.I、II正確答案：B參考解析：質(zhì)量審核應(yīng)涵蓋信息處理、分析邏輯、研究結(jié)論等內(nèi)容，重點關(guān)注研究方法和研究結(jié)論的專業(yè)性和審慎性。105[單選題]波動率交易可以利用歷史波率和隱含波動率的差異來做交易，()就可進行波動率交易。

I.如果賣出期權(quán)的隱含波動率高于對沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動率

II.如果賣出期權(quán)的隱含波動率低于對沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動率

Ⅲ.如果買入期權(quán)的隱含波動率高于對沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動率

Ⅳ.如果買入期權(quán)的隱含波動率低于對沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動率A.I、ⅢB.II、ⅣC.II、ⅢD.I、Ⅳ正確答案：D參考解析：專業(yè)的期權(quán)交易者、做市商和機構(gòu)投資者通過delta對沖來做波動率交易。意思是說，他們通過買賣期權(quán)來對沖標(biāo)的資產(chǎn)敞口部分，這樣會消除股市小幅波動帶來的風(fēng)險。這種對沖是一個持續(xù)的隨市場變化而調(diào)整的過程。為了對沖標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險，交易者捕捉資產(chǎn)上的歷史波動率和期權(quán)價格的隱含波動率。也就是說，如果賣出期權(quán)的隱含波動率高于對沖標(biāo)的資產(chǎn)的歷史波動率，他們就會賺錢。同樣的，買入期權(quán)的隱含波動率低于對沖標(biāo)的資產(chǎn)歷史波動率，也會賺錢。106[單選題]可以有效提高上市公司利潤的資產(chǎn)重組行為有()。

I.集團公司按賬面價值收購上市公司的劣質(zhì)資產(chǎn)

II.上市公司低價收購集團公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

Ⅲ.上市公司的虧損資產(chǎn)按賬面價值同集團公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行置換

Ⅳ.上市公司繼續(xù)租賃集團公司的資產(chǎn)A.II、ⅢB.I、II、ⅢC.I、Ⅲ、ⅣD.I、Ⅳ正確答案：B參考解析：目前通常的做法是，當(dāng)上市公司經(jīng)營不理想時，集團公司或者調(diào)低上市公司應(yīng)繳納的費用標(biāo)準(zhǔn)，或者承擔(dān)上市公司的相關(guān)費用，甚至將以前年度已繳納的費用退回，從而達到轉(zhuǎn)移費用、增加利潤的目的。又由于各類資產(chǎn)租賃的市場價格難以確定，租賃也可能成為上市公司與集團公司等關(guān)聯(lián)公司之間轉(zhuǎn)移費用、調(diào)節(jié)利潤的手段。上市公司利潤水平不理想時，集團公司調(diào)低租金價格或以象征性的價格收費，或上市公司以遠高于市場價格的租金水平將資產(chǎn)租賃給集團公司使用。有的上市公司將從母公司租來的資產(chǎn)同時以更高的租金再轉(zhuǎn)租給其他關(guān)聯(lián)方，形成股份公司的其他業(yè)務(wù)利潤，實現(xiàn)向股份公司轉(zhuǎn)利。107[單選題]一元線性回歸方程可主要應(yīng)用于()。

I.對回歸方程的各參數(shù)進行顯著性檢驗

II.描述兩個指標(biāo)變量之間的數(shù)量依存關(guān)系

Ⅲ.利用回歸方程進行預(yù)測

IV.利用回歸方程進行統(tǒng)計控制A.I、ⅢB.I、II、ⅣC.I、II、Ⅲ、ⅣD.II、Ⅲ、Ⅳ正確答案：D參考解析：一元線性回歸方程可以應(yīng)用于：

(1)描述兩指標(biāo)變量之間的數(shù)量依存關(guān)系。

(2)利用回歸方程進行預(yù)測，把預(yù)報因子(即自變量X)代人回歸方程可對預(yù)報量(即因變量Y)進行估計。

(3)利用回歸方程進行統(tǒng)計控制，通過控制x的范圍來實現(xiàn)指標(biāo)Y統(tǒng)計控制的目標(biāo)。108[單選題]下列屬于影響認股權(quán)證市場價格的基本因素包括（）。

I.認股權(quán)證發(fā)行公司的普通股市場價格

II.認股權(quán)證認購股票的數(shù)量

Ⅲ.認股權(quán)證的溢價

Ⅳ.認股權(quán)證的認購價格A.I、II、Ⅲ、ⅣB.I、ⅢC.II、Ⅲ、ⅣD.I、II、Ⅳ正確答案：D參考解析：認股權(quán)證的內(nèi)在價值=(公司發(fā)行的普通股市價-認股權(quán)證的普通股認購價)×換股比例109[單選題]下列關(guān)于公司資產(chǎn)負債率的說法，正確的有()。

I.股東、債權(quán)人和經(jīng)營者，對公司資產(chǎn)負債率高低的態(tài)度不同

II.從股東角度看，公司資產(chǎn)負債率越高越好

Ⅲ.從股東角度看，公司資產(chǎn)負債率越低越好

Ⅳ.經(jīng)濟形勢的好壞，會影響公司經(jīng)營者對公司資產(chǎn)負債率高低的態(tài)度A.I、ⅣB.Ⅲ、ⅣC.I、ⅢD.I、II、Ⅳ正確答案：A參考解析：

(1)從債權(quán)人的立場看，他們最關(guān)心的是貸給公司款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與公司資本總額相比，只占較小的比例，則公司的風(fēng)險將主要由債權(quán)人負擔(dān)，這對債權(quán)人是不