海外關(guān)注點(diǎn)從通脹邊際轉(zhuǎn)移至增長(zhǎng)

海外疫小幅緩和，但出行指標(biāo)修復(fù)速度放慢圖表：華泰宏“國(guó)際出行重啟指數(shù)”當(dāng)前重啟指數(shù)相對(duì)4月末上行.3個(gè)百分點(diǎn)=100。截530，各最管政下矩各元之—即新全“際行啟數(shù)—等于 69.45%國(guó)國(guó)本國(guó)度國(guó)國(guó)利大斯國(guó)利尼國(guó) 列 坡亞南 蘭南8國(guó)盟.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%南8.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%家.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%區(qū) .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.% .% .%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%.%.% .%.%.%.%.%.%.%圖表：5月份，英法德意新增確診持降，美國(guó)新增確診持續(xù)上升 圖表：5月，全球總新增確診人數(shù)震蕩0,000,000,000,000,00

法國(guó) 意大利 英國(guó)

（例） 全球新增疫情（自2021年11月初開始） 全球新增疫情（2021年6月初~1 全球新增疫情（2021年6月初~11月末）（當(dāng)日新增病例：7天移平均）約萬(wàn)人天,0,00,0,00,0,00,0,00德國(guó)美國(guó)（7天移動(dòng)平均新增病例德國(guó)美國(guó)（7天移動(dòng)平均新增病例數(shù)）0,000,000,000103105107109111201203205

,0,00,0,00,0,000,00D1D16D31D46D61DD1D16D31D46D61D76D91D16D11D16D11D16D11D16WinBlome， Win，Blome，圖表：5月份，韓國(guó)、中國(guó)香港等疫大幅趨緩 圖表：全球新冠新增死亡率持續(xù)回落（m） 新加坡 日本韓國(guó) 中國(guó)香0,00,00,00,00,00,00,00,00,00,000

（7天移動(dòng)平均新增病例總?cè)丝谥?/p>

死亡人數(shù)/百萬(wàn)人口 萬(wàn)人口 美中國(guó)香港 新加坡500050001107108

各地區(qū)新冠天新增死亡數(shù)每百萬(wàn)人口109110111112201202203204205111 1109110111112201202203204205WinBlome， Win，Blome，美聯(lián)儲(chǔ)5月如期加息50、6月開始縮表圖表：5月美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)債購(gòu)買維持低位 圖表：美聯(lián)儲(chǔ)5月總資產(chǎn)較上月小幅回落（億美元） 美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)月國(guó)債購(gòu)買量（億美元）1037977 96210229311037977 9621022931803823772817794785725826804724589639588602256183405400002020年6月份2020年6月份2020年7月份2020年8月份2020年9月份2020年10月份2020年11月份2020年12月份2021年1月份2021年2月份2021年3月份2021年4月份2021年5月份2021年6月份2021年7月份2021年8月份2021年9月份2021年10月份2021年11月份2021年12月份2022年1月份2022年2月份2022年3月份2022年4月份2022年5月份

（億美元） 美聯(lián)儲(chǔ)總資產(chǎn)環(huán)比上月變化（環(huán)比上月變化（）：-0.2%0,000,000,000,000,000,000,000000,000805005205405605805005205WinBlome， Win，Blome，歐央行ECB總資產(chǎn)(億歐元) 日本央行總資產(chǎn)（萬(wàn)億日元，右軸ECB歐央行ECB總資產(chǎn)(億歐元) 日本央行總資產(chǎn)（萬(wàn)億日元，右軸ECB、日央行資產(chǎn)分別環(huán)比上月變化：0.35% 0.41%美國(guó)同比% 日本同比%0,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000

00000000 00 000000 50 0

.0歐元?dú)W元同比%.6005 205 405 605 805 005 205 0404 0604 0804 0004 0204WinBlome， Win，Blome，圖表：5月主要國(guó)家0年期國(guó)債收益率表現(xiàn)：美債利率呈現(xiàn)回落美國(guó)國(guó)債收益率:年 日國(guó)債利率:年（%） 年 德.5 中國(guó)國(guó)債到期收益率:年（右軸）.0.5.0.5.0.5.00.5)1.0)

（%）.5.2.9.6.3.0101 103 105 107 109 111 201 203 205Win，歐美先行指標(biāo)皆走弱圖表：5月份美國(guó)制造業(yè)MI回落，歐元區(qū)延續(xù)下行全球美國(guó)Markit歐元區(qū) 2 9 7 2 3 2 3 1 15 2 8 3 5 7 3 4 7 全球美國(guó)Markit歐元區(qū) 2 9 7 2 3 2 3 1 15 2 8 3 5 7 3 4 7 1 4 1 1 5455 2 7 0 4 3 4046598 4 1 99 1 4 20 0 4 9意大利58 3 3 0 8173 2 374 5 0 9德國(guó)769 4 8 4 4 8法國(guó)577 2 5 6 96日本51 7 4 3 5 2 5 7 0 4 06英國(guó)682 0 3 9 1 8 1 3 4 9 69中國(guó) 4 5 2 1 3 1 2 6 1 4 9 01越南 7 7 3 7 5 21 2 21117南非 3 2 7 3 6 13 7 28232印度巴西 7 印度巴西 7 08390 5 973 3 18568 8 746 7 473 合指圖表：OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)美、日小幅上升，中、歐小幅下降 圖表： 合指（OECD綜合領(lǐng)先指標(biāo)，點(diǎn)）中國(guó) 美國(guó) 歐元區(qū) 日本

%) 摩根大通全球制造業(yè)PMI

(點(diǎn))02040200

01003 8 8 704 804 904 004 104 204

804 004 204 404 604 804 004 204WinBlome， Win，Blome，圖表：美、歐經(jīng)濟(jì)意外指大幅下降（一個(gè)月） 圖表：G、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)大下降（近一個(gè)月）000000010)20)30)

正：實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況好于彭博預(yù)期花旗美正：實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況好于彭博預(yù)期花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù) 花旗日本經(jīng)濟(jì)意外指 洲意美 日 歐最新一周變化 -27.9 0.2 -11.9最近一個(gè)月變化-78.3 85.9 -46.3負(fù)：實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況不及彭博預(yù)期

00正：實(shí)際經(jīng)濟(jì)情正：實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況好于彭博預(yù)期花旗G10經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)花旗新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)G10新興市場(chǎng)最新一周變化-16.5 2.2最近一個(gè)月變化-39.3-31.8負(fù)：實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況不及彭博預(yù)期0005)10)10)40)005 009 101 105 109 201 205

20)005 009 101 105 109 201 205資料來(lái)源WinBlome， 資料來(lái)源Win，Blome，歐美先行指標(biāo)皆走弱圖表：2年4月美國(guó)居民收入同比增速回升 圖表：主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率：3月均有所下降%) 美國(guó)居民收入分項(xiàng)同比拉動(dòng)率雇員報(bào)酬雇員報(bào)酬分項(xiàng)拉動(dòng)租金收入分項(xiàng)拉動(dòng)轉(zhuǎn)移支付收入分項(xiàng)拉動(dòng)經(jīng)營(yíng)者收入分項(xiàng)拉動(dòng)財(cái)產(chǎn)性收入分項(xiàng)拉個(gè)人總收入同比增01)

美國(guó)失業(yè)率季調(diào)% 日本失業(yè)率%6 歐元區(qū)失業(yè)率季調(diào)% 德國(guó)調(diào)和失業(yè)率8.864 .62.92.60007 010 101 104 107 110 201 204

403 803 203 603 003 403 803 203WinBlome， Win，Blome，圖表：4月美失業(yè)率維持不變 圖表：日本就業(yè)市場(chǎng)求職壓力略有好轉(zhuǎn),00,00,00,00,000000040)

新增非農(nóng)就業(yè)（千人） 失業(yè)率（%，右軸）6.0%5.8%6.0%5.8%5.9%5.4%5.2%4.7%3.9%4.6% 3.83.6%3.6%74.2%774.0%78

（%）.5.0.5.0.5.0

日:新增求人倍率:季調(diào)(不包括應(yīng)屆畢業(yè)生和兼職員工日:有效求人倍率:季調(diào)(不包括應(yīng)屆畢業(yè)生和兼職員工104 106 108 110 112 202 204

203 603 003 403 803 203WinBlome， Win，Blome，圖表：2年4月美國(guó)零售總額維持高位，且同比增長(zhǎng)略有回升 圖表：美國(guó)制造商、零售商、批發(fā)商庫(kù)額均上升元）美國(guó)零售總額:元）美國(guó)零售總額:季調(diào)美國(guó)零售總額:季調(diào)同比（%，右軸）.9美國(guó):制造商庫(kù)存:季調(diào)億美元美國(guó):零售商庫(kù)存:季調(diào)億美美國(guó):批發(fā)商庫(kù)存:季調(diào)億美,00,00,00,00,00

010 101 104 107 110 201

01)2)3)

0,00,00,00,00,00,00,00,00,00,000503803103403703003303603903203WinBlome， Win，Blome，圖表：歐元區(qū)、德國(guó)英國(guó)零售銷售同增速下降 圖表：日本消費(fèi)同比有所下降 歐元區(qū) 歐元區(qū)國(guó)零售銷售指數(shù)當(dāng)月同比%德國(guó)零售銷售季調(diào)同比%英國(guó)零售銷售指數(shù)季調(diào)同比%505)1)1)0404 0604 0804 0004 0204

A) 日本:商業(yè)銷售額:總計(jì):同比 日本:商業(yè)銷售額:批發(fā):同比 日本:商業(yè)銷售額:零售:同比505)1)1)2)2)0403 0603 0803 0003 0203WinBlome， Win，Blome，圖表：美國(guó)歐元區(qū)、德國(guó)、英國(guó)5月服務(wù)業(yè)MI下降，日本上升美國(guó)：服務(wù)業(yè)PMI53.5055.6058.0056.5051.2057.6058.0058.7054.9055.1059.9064.6070.4064.7060.40歐元區(qū):服務(wù)業(yè)PMI56.3057.7055.6055.5051.1053.1055.美國(guó)：服務(wù)業(yè)PMI53.5055.6058.0056.5051.2057.6058.0058.7054.9055.1059.9064.6070.4064.7060.40歐元區(qū):服務(wù)業(yè)PMI56.3057.7055.6055.5051.1053.1055.9054.6056.4059.0059.8058.3055.2050.5049.60德國(guó):服務(wù)業(yè)PMI56.3057.6056.1055.8052.2048.7052.7052.4056.2060.8061.8057.5052.8049.9051.50英國(guó):服務(wù)業(yè)PMI51.8058.9062.6060.5054.1053.6058.5059.1055.4055.0059.6062.4062.9061.0056.30日本:服務(wù)業(yè)PMI51.7050.7049.4044.2047.6052.1053.0050.7047.8042.9047.4048.0046.5049.5048.30Win圖表：美國(guó)零售熱力圖：2年4月零售環(huán)比折年率增速仍較高R 比 -4-3變pct -4-3變pct -4-3變pct美國(guó)零售消費(fèi)總額28.618.26%%5%%-1心售(輛)%%8%%6%%-54具家裝店%%0%-%%%%%%-%%%%%%-%%%%%%-%-%%%%9-4-4-23-4-54%%-%-%%-%%-%%%%%-%%%%%%%%%%%%7-6-8-0-2-3-2-1-8570123446815938子家電店%%4筑料園設(shè)及料店%%4品飲商店%-%0健個(gè)護(hù)理%%9油站%%2裝服配店%%4動(dòng)品業(yè)愛、及樂(lè)%%1用商場(chǎng)%%99貨零業(yè)%%69店零業(yè)%%-53品務(wù)飲（店）%%7-7%%7-%-%-0%-%73Win供應(yīng)鏈改或繼續(xù)受戰(zhàn)爭(zhēng)及疫情影響圖表：美國(guó)2年4月份M制造業(yè)MI持續(xù)下降22-04 22-03 22-02 22-01 21-12 21-11 21-10 21-09 21-08 21-07 21-06 21-05 21-04美國(guó)制造業(yè)I 55.40新訂單 53.50產(chǎn)出 53.6057.10 58.60 57.60 58.8061.10 60.80 61.10 59.90 59.50 60.60 61.20 60.7053.8054.5061.7057.9061.00 61.50 59.8066.70 66.70 64.90 66.00 67.0064.3062.5058.5057.8059.40 61.50 59.30 59.40 60.0058.4060.80就業(yè)供應(yīng)商交自有庫(kù)存客戶庫(kù)存訂單庫(kù)存物價(jià)新出口訂進(jìn)口56.3052.90 54.50 53.90 53.30 52.0050.20 49.0052.9049.90 50.9055.1067.20 65.40 66.1064.60 64.9072.2075.6073.4069.5072.5075.1075.0051.6055.5053.60 53.20 54.6056.80 57.00 55.6054.2048.9051.10 50.8046.5037.1034.1031.80 33.00 31.7025.1031.70 31.70 30.2025.0030.8028.00 28.4056.0060.0065.0056.4062.80 61.90 63.60 64.8068.2065.00 64.5070.6068.2084.6087.1075.60 76.1068.2082.4085.7081.20 79.4085.7092.1088.00 89.6052.70 53.2051.40 51.8057.1055.4053.70 53.60 54.00 54.60 53.40 56.60 55.70 56.20 55.40 54.9055.10 53.80 52.6049.1054.90 54.30 53.7061.0054.00 52.20Win圖表：工業(yè)生產(chǎn)指標(biāo)：主要經(jīng)濟(jì)（同）表現(xiàn)有所回落 圖表：美國(guó)制造業(yè)新增訂單、出貨量、貨量同比增速有所上升美國(guó):全部制造業(yè):新增訂單:季調(diào):美國(guó):全部制造業(yè):新增訂單:季調(diào):當(dāng)月同比美國(guó):全部制造業(yè):出貨量:季調(diào)同比 美國(guó):全部制造業(yè):存貨量:季調(diào)同比0 中國(guó) 美國(guó) 德國(guó) 日本 韓國(guó)01)2)3)908912004008012104108112204

01)2)3)4)803 003 203 403 603 803 003 203WinBlome， Win，Blome，圖表：歐元區(qū)工業(yè)生同比小幅回升 圖表：日本機(jī)械訂單同比大幅回升，新開工同比小幅回落01)2)3)

歐元區(qū)國(guó)工業(yè)生產(chǎn)指同比%

A) 日本機(jī)械訂單同比 歐元區(qū)國(guó)歐元區(qū)國(guó)制造業(yè)產(chǎn)能利用率%，右軸）日本新屋開工同比%0 5 0 01)2)0 3)404 604 804 004 204

0405 0605 0805 0005 0205WinBlome， Win，Blome，圖表：美國(guó)抵押貸同比跌幅擴(kuò)大 圖表：美國(guó)住房庫(kù)存持續(xù)上升 美國(guó)新屋銷售同比 美國(guó)新屋銷售同比A（） 美國(guó)新屋開工同比A（）01)2)3)4)5)

美國(guó)抵押貸款：新申請(qǐng)指數(shù)：同比：A（）

新建住房待售/新建住房銷售（均12個(gè)月移動(dòng)平均）月 （萬(wàn)棟） 全美房屋空置單元總計(jì)（萬(wàn)棟，右軸）.32 ,0.31 ,000 ,009 ,008 ,007 ,006 ,005 ,004 ,003 ,002 ,00605 705 805 905 005 105 205 204 604 004 404 804 204WinBlome， Win，Blome，圖表：美國(guó)汽車庫(kù)存及庫(kù)存銷售小幅升 圖表：美國(guó)5月粗鋼產(chǎn)量接近21年同期水平萬(wàn)輛 美國(guó)汽車庫(kù)存（季調(diào)，萬(wàn)輛） 汽車庫(kù)存 汽車庫(kù)存銷售比（右軸）4020000

0%5%0%5%0%5%0%5%0%0%

（美國(guó)當(dāng)周粗鋼產(chǎn)量，萬(wàn)噸）0090807060504030201000

09 0001 020603 0003 0403 0803 0203

月月月月月月月月月月月月WinBlome， Win，Blome，圖表：多國(guó)汽車產(chǎn)量同比增仍在負(fù)增間 圖表：庫(kù)欣原油庫(kù)存4月份有所回落庫(kù)存量:EA商業(yè)原油全美（萬(wàn)桶）庫(kù)存量商業(yè)原油俄克拉何馬庫(kù)欣（萬(wàn)桶，右軸）美國(guó)汽車產(chǎn)庫(kù)存量:EA商業(yè)原油全美（萬(wàn)桶）庫(kù)存量商業(yè)原油俄克拉何馬庫(kù)欣（萬(wàn)桶，右軸）A（）02)4)6)8)

日本汽車產(chǎn)當(dāng)月同比% 德國(guó)乘用車產(chǎn)量當(dāng)月同比%中國(guó)汽車產(chǎn)當(dāng)月同比%

0,005,000,005,000,005000,005,00

,00,00,00,00,00,00,00,0000804 0904 0004 0104 0204 805005205405605805005205WinBlome， Win，Blome，外貿(mào)指標(biāo)整體走弱圖表：韓國(guó)5月前0日出口金（3個(gè)月移動(dòng)平均同增速回升 圖表：韓國(guó)4月份出口金額（3個(gè)月移平均）同比增速回落%)01)2)3)4)

韓國(guó)出口金額前日同比% A同比

%)01)2)3)4)

韓國(guó)出口總同比% 韓國(guó)出口同比（A,%）0805 0905 0005 0105 0205 0604070408040904000401040204WinBlome， Win，Blome，圖表：美國(guó)新屋銷（領(lǐng)先6個(gè)月）同比增速持續(xù)回落 圖表：美國(guó)貿(mào)易逆差體量仍較大0%0%0%0%0%1%2%3%4%5%

美國(guó)新屋銷售 美國(guó)新屋銷售同比A6領(lǐng)先個(gè)月T對(duì)應(yīng)中國(guó) 對(duì)美出對(duì)美出T)中國(guó)對(duì)美出口當(dāng)月同比A6

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美國(guó)貿(mào)易差額季調(diào)（億美元，右軸）