環(huán)保行業(yè)2021年報(bào)及2022Q1總結(jié)

一、綜述：營收增速平穩(wěn)，盈利能力下滑截至告布保業(yè)上公全布01年年們?nèi)?相較年增9家環(huán)公為我的本行究根據(jù)營務(wù)環(huán)行分為務(wù)、水處、廢理大治理監(jiān)和能6個(gè)分子業(yè)。圖表1：保業(yè)8樣本業(yè)大氣治理監(jiān)測(cè)節(jié)能水務(wù)運(yùn)營水處理固廢處理聚光科技雙良節(jié)能重慶水務(wù)碧水源啟迪環(huán)境遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保雪迪龍華西能源首創(chuàng)股份中金環(huán)境龍馬環(huán)衛(wèi)菲達(dá)環(huán)保漢威科技中材節(jié)能興蓉環(huán)境國禎環(huán)保瀚藍(lán)環(huán)境清新環(huán)境先河環(huán)保龍?jiān)醇夹g(shù)創(chuàng)業(yè)環(huán)保萬邦達(dá)中國天楹三維絲寶馨科技天壕節(jié)能洪城水業(yè)國中水務(wù)偉明環(huán)保雪浪環(huán)境理工環(huán)科三聚環(huán)保武漢控股興源環(huán)境維爾利奧福環(huán)保安車監(jiān)測(cè)科融環(huán)境中山公用中電環(huán)保富春環(huán)保仕凈科技禾信儀器深圳新星錢江水利巴安水務(wù)長(zhǎng)青集團(tuán)盛劍環(huán)境易世達(dá)渤海股份環(huán)能科技迪森股份元琛科技德固特江南水務(wù)華控賽格東江環(huán)保青達(dá)環(huán)保綠城水務(wù)博世科高能環(huán)境中原環(huán)保南方匯通永清環(huán)保海峽環(huán)保津膜科技中再資環(huán)海天股份清水源格林美順控發(fā)展鵬鷂環(huán)保旺能環(huán)境博天環(huán)境綠色動(dòng)力中持股份聯(lián)美控股上海洗霸盈峰環(huán)境三達(dá)膜上海環(huán)境正和生態(tài)玉禾田力源科技僑銀環(huán)保深水海納潤(rùn)邦股份太和水路德環(huán)境富淼科技英科再生華騏環(huán)保大地海洋世茂能源浩通科技卓錦股份建工修復(fù)1年行業(yè)維持平穩(wěn)速整體盈利能下降根據(jù)盛保行業(yè)021年整體業(yè)入.5億，增為；母利潤(rùn)19.9億比降.1，或與工占比升、補(bǔ)貼取、減增加素有其中固廢測(cè)節(jié)板塊盈能下較。Q1營收增長(zhǎng)持續(xù)盈利下滑。021環(huán)行業(yè)業(yè)入75.4億，同增速0%歸凈潤(rùn)現(xiàn)0.4億元同-1.%要受冠情市融大環(huán)影響。圖表2：保業(yè)071營收入（元）增速（） 圖表3：保業(yè)071歸凈利潤(rùn)億元及增（）50005000

營業(yè)收（億） 營收增速244%

0%5%0%

005000

歸母凈潤(rùn)（元） 凈利增速287%192%

0%0%0%0%5000000

128%

58%

1505%0%.%.%

50000

215%

198%

.%51%10%20%30%07 08 09 00 01

07 08 09 00 01 ，水務(wù)運(yùn)營、處理、治理發(fā)展良，節(jié)能測(cè)欠營角，速表依次為：水運(yùn)營（y+2.%、大治理（y+8.%、固治理（y.%、節(jié)能（y.3、水處（y+.4、監(jiān)測(cè)（-1.1；歸母凈利潤(rùn)增表現(xiàn)依次為水（y+5.%氣（y+5.%務(wù)營(y+2.%廢治理（-3.%、測(cè)（52%、能（858%圖表4：保行歷年版塊收入增（） 圖表5：保行歷年版塊凈利潤(rùn)入增（）04 04 05 06 07 08 09 00 010%0%0%0%0%0%.%10%20%30%

水務(wù)運(yùn)營 水處理 固廢治理大氣治理 監(jiān)測(cè)檢測(cè) 節(jié)能環(huán)保

%50%00%0%.%50%1.%1.%2.%2.%3.%3.%

水務(wù)運(yùn)營 水處理 固廢治理大氣治理 監(jiān)測(cè)檢測(cè) 節(jié)能環(huán)保04 05 06 07 08 09 00 01 ，1年行業(yè)整體毛利凈利率均有所下滑01年保業(yè)體利下滑.pct至8凈滑pct至.或4號(hào)會(huì)準(zhǔn)要環(huán)業(yè)全確認(rèn)PP工收、材本上有。圖表6：保歷毛利及凈（） 圖表7：細(xì)分行業(yè)利率（）5%0%5%0%5%0%

毛利凈利29295%293%285%273%266%248%129%136%97% 100%7764%06 07 08 09 00 01

5%0%5%0%.%.%5%10%

水務(wù)運(yùn)營 水處理 固廢治理大氣治理 監(jiān)測(cè)檢測(cè) 節(jié)能環(huán)保060708090001 d，1年環(huán)保行業(yè)費(fèi)用進(jìn)一步降低。21環(huán)行業(yè)售率4（0.pc管理率.（-.c用控當(dāng)或益融利下財(cái)費(fèi)率降低.pct至.8（-0.pct圖表8：年費(fèi)率） 圖表921921板塊用億元）.%.%.%.%.%.%

銷售 管理 財(cái)務(wù)83%67% 67% 67% 66%33% 38% 40% 38%

水務(wù)運(yùn)大氣治

水處理監(jiān)測(cè)檢

固廢治節(jié)能環(huán).%.%.%.%

29%

31% 27% 24%5007 08 09 00 01

09 00 01 ，資產(chǎn)負(fù)債率小幅提升項(xiàng)建設(shè)仍多01保行整資負(fù)為9.%0年升c運(yùn)營現(xiàn)8.較年加c能分區(qū)污水廠項(xiàng)建仍廢理現(xiàn)57比升.pc或行杠增加撐產(chǎn)能擴(kuò)。能現(xiàn)6，同升c。圖表1：0521行業(yè)產(chǎn)負(fù)率（） 圖表1：0921年細(xì)子行資產(chǎn)負(fù)率（）環(huán)保行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債環(huán)保行資產(chǎn)債率水務(wù)運(yùn)營 水處理環(huán)保行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債環(huán)保行資產(chǎn)債率大氣治理 監(jiān)測(cè)檢測(cè) 節(jié)能環(huán)保2%0%8%6%4%2%0%8%6%

58587594%573%554%509%519%06 07 08 09 00 01

5%5%5%5%5%5%5%

09 00 01 ，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額籌資現(xiàn)金流凈額下降21環(huán)保業(yè)營現(xiàn)流額為822億元籌性金流519億-6.%資性金凈為-45億-22.%其經(jīng)性流00同為9.6億元同降7水務(wù)營、水處理大氣理板塊現(xiàn)流凈均下其中水運(yùn)營比最實(shí)現(xiàn)經(jīng)性現(xiàn)流2.6億-8.%。圖表1：環(huán)行業(yè)近現(xiàn)金狀（億元） 圖表1：細(xì)子行業(yè)營性金凈額（元）00000501010

經(jīng)性金額 籌性金額 投性金額222209 201601801701002

8060402000020

水務(wù)運(yùn)營 水處理 固廢治理06 07 006 07 08 09 00 01 ，圖表1：細(xì)子行業(yè)資性金凈額（元） 圖表1：細(xì)子行業(yè)資性金凈額（元）水務(wù)運(yùn)營 水處理 固廢治理大氣治理 監(jiān)測(cè)檢測(cè) 節(jié)能環(huán)保

水務(wù)運(yùn)營 水處理 固廢治理大氣治理 監(jiān)測(cè)檢測(cè) 節(jié)能環(huán)保007080950101020203030

0000708090001005000050 ，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯上01環(huán)行應(yīng)款周為.9較同36.4，或因環(huán)公司加應(yīng)收賬款管理有關(guān)。分業(yè)看，水處理現(xiàn).，同比提升.6固治現(xiàn)8，比升19.；治理現(xiàn).，比升4；節(jié)能現(xiàn).4同升.0水運(yùn)實(shí)現(xiàn).同降.。圖表1：環(huán)行業(yè)歷應(yīng)收款轉(zhuǎn)率 圖表1：細(xì)子行業(yè)收賬周率201000908070605040

3089300926982726264107 08 30893009269827262641

0000000000000000000

水務(wù)運(yùn)營 水處理 固廢治理大氣治理 監(jiān)測(cè)檢測(cè) 節(jié)能環(huán)保07 08 09 00 01 d，二、子行業(yè)分析固廢處理行業(yè)：垃圾焚燒持續(xù)增長(zhǎng)，危廢資源化持續(xù)高景氣固廢板塊景氣度持續(xù)1年廢塊入172億元同增長(zhǎng)52%歸母利潤(rùn)現(xiàn).0元同滑3.8中圾危資化現(xiàn)好啟迪境、長(zhǎng)青集、迪股份產(chǎn)減值歸母利潤(rùn)較；衛(wèi)板受新情政策惠取消響盈能同下滑大。具體公來看（圾焚板中偉明受益投加，營利潤(rùn)速實(shí)現(xiàn)0.%（危廢源板環(huán)境益危資化用業(yè)開展順利生垃焚發(fā)項(xiàng)目加營潤(rùn)速現(xiàn)6.0衛(wèi)板塊中受冠情策取消玉田凈潤(rùn)7元比滑.%。（部公資產(chǎn)信減值額大影板潤(rùn)迪境產(chǎn)值26億，上年期產(chǎn)值120元青團(tuán)產(chǎn)值2億元上同資值04元。圖表1：固板塊歷來營收（億元、歸凈利（億）增速（）60402000000000000

歸母凈潤(rùn)（元） 營業(yè)收（億）1474229%29%28%11391474229%29%28%113901279387%12%67853%8189131172113234%15%75007 08 09 00

0%0%0%0%1%2%3%4%，圖表1：固板塊21收入利潤(rùn)增（）%00%0%5%1%

營收增速 凈利增速啟龍瀚中偉維富長(zhǎng)迪東高永中格旺綠聯(lián)盈上玉僑潤(rùn)路英大世浩卓建迪馬藍(lán)國明爾春青森江能清再林能色美峰海禾銀邦德科地茂通錦工環(huán)環(huán)環(huán)天環(huán)利環(huán)集股環(huán)環(huán)環(huán)資美環(huán)動(dòng)控環(huán)環(huán)田環(huán)股環(huán)再海能科股修1%2%2%3%3%4%

境衛(wèi)境楹

保團(tuán)份保境保

境力股境

保份境生洋源技份復(fù)，經(jīng)營性現(xiàn)金流產(chǎn)負(fù)率同比下降毛率提升1年廢塊毛為5.%，同比升.c。率5.%，比降.c板塊產(chǎn)債同降.pct至6.%營現(xiàn)流額低27億至00億元14會(huì)準(zhǔn)要求保企業(yè)將P項(xiàng)建支投資現(xiàn)流出移經(jīng)營現(xiàn)流出對(duì)圾焚等運(yùn)營企經(jīng)性金賬產(chǎn)生大響剔影后固板造能仍可觀。圖表2：固行業(yè)資負(fù)債（軸，）毛利（左，）經(jīng)營性金流右軸億元情況0%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%9%

毛利率 經(jīng)營性金流 資產(chǎn)負(fù)率1532573%1777587%150577%9554%1651532573%1777587%150577%9554%16528%291%268%251%239%255%

00806040200000000000.0，圖表2：固處理板公司01年毛利（）凈利（）毛利率 凈利率啟龍瀚啟龍瀚中偉維富長(zhǎng)迪東高永中格旺綠聯(lián)盈上玉僑潤(rùn)路英大世浩卓建迪馬藍(lán)國明爾春青森江能清再林能色美峰海禾銀邦德科地茂通錦工環(huán)環(huán)環(huán)天環(huán)利環(huán)集股環(huán)環(huán)環(huán)資美環(huán)動(dòng)控環(huán)環(huán)田環(huán)股環(huán)再海能科股修境衛(wèi)境楹保保團(tuán)份保境保環(huán)境力股境境保份境生洋源技份復(fù)0%0%0%0%2%4%6%8%，水務(wù)行業(yè)：營收、利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，產(chǎn)能持續(xù)提升1年收入凈利一步增大21水表良體業(yè)入9.1億元比升.1%母凈潤(rùn)現(xiàn)111同增長(zhǎng)1.%公司用事業(yè)屬較，著市口增，水自水能提，績(jī)?yōu)槎ㄩL(zhǎng)。具體司洪環(huán)益于然氣率污水標(biāo)績(jī)?cè)鍪?、歸母利同長(zhǎng).%.%創(chuàng)益成價(jià)整處股權(quán)資確認(rèn)投收，母利同比升5.。圖表2：水板塊歷來營收（億元、歸凈利（億）增速（）00000000000000000

歸母凈潤(rùn)（元） 營業(yè)收（億）6931234%186%556931234%186%557%251%218%145%3367182%4720174%39948%71410637756913111107 08 09 00

0%5%0%5%0%.%.%5%10%10%，圖表2：水板塊21收入利潤(rùn)增（）營收增速 凈利增速重首重首興創(chuàng)洪武中錢渤江綠中海順海慶創(chuàng)蓉業(yè)城漢山江海南城原峽控天水股環(huán)環(huán)水控公水股水水環(huán)環(huán)發(fā)股務(wù)份境保業(yè)股用利份務(wù)務(wù)保保展份5%0%0%5%1%，1年水務(wù)板塊毛利持續(xù)下降資產(chǎn)負(fù)債率有提升經(jīng)營性現(xiàn)金流幅較大年水板毛較00年降3ct至25.%或與/料成上關(guān)負(fù)債升ct至6.%或與桿升關(guān)營性金額2.6元220年降.6億。圖表2：水板塊資負(fù)債（軸，）毛利（右，）經(jīng)營性金流左軸億元情況80604020000

經(jīng)營性金流 資產(chǎn)負(fù)率 毛利168213061545550%579%107500%357%530%58168213061545550%579%107500%357%530%589%1206349%340%342%324%

0%0%0%0%0%0%0%.%，圖表2：水板塊司1年利率（及凈率（）0%0%0%0%0%0%0%.%

毛利率 凈利率重 首 興慶 創(chuàng) 蓉水 股 環(huán)務(wù) 份 境

創(chuàng)洪武業(yè)城漢環(huán)水控保業(yè)股

錢渤江江海南水股水利份務(wù)

中海順原峽控環(huán)環(huán)發(fā)保保展，監(jiān)測(cè)：營收趨于平穩(wěn)，盈利下滑行業(yè)趨于平穩(wěn)01測(cè)板實(shí)收1.4元比降.%1年政府購買下滑傳統(tǒng)設(shè)備鋪到位行業(yè)需求趨穩(wěn)固整體收入規(guī)維持不。業(yè)體現(xiàn)母凈潤(rùn).0億，下降2，與產(chǎn)值、用率提升關(guān)。具體公光科收同降8母利潤(rùn)比降4.5要（）上海安實(shí)驗(yàn)技股限公司無錫科光術(shù)有限司不納入報(bào)表范影響（）司1年產(chǎn)及用值.0億。圖表2：監(jiān)板塊歷來營收（億元、歸凈利（億）增速（）歸母凈潤(rùn)（元）營業(yè)收（億）20凈利增速）474% 10451135營收增速）113611240%000%826 265%200% 162%86%137%0%409513816001409513816001108

1%.%007

08

09

4%

00

55054054

2%

20%1.41.60%，圖表2：監(jiān)板塊21收入利潤(rùn)增（）營收增速 凈利增速聚光科技 雪迪龍 漢威科技聚光科技 雪迪龍 漢威科技先河環(huán)保寶馨科技理工環(huán)科安 測(cè)禾信儀器車檢00%0%.%50%1.%1.%2.%，毛利率凈利率資負(fù)率同下滑測(cè)板塊01年毛利率0%同滑1.pc。凈率1%同下滑pc資負(fù)率.同下降c營現(xiàn)金總額為.3億年為.0元可PP會(huì)處實(shí)問規(guī)定金融資產(chǎn)的P目支出為營動(dòng)金量列影。圖表2：監(jiān)板塊資負(fù)債（軸，）毛利（右，）經(jīng)營性金流左軸億元情況經(jīng)營性金流 資產(chǎn)負(fù)率 毛利22226220480%462%422%396%410%354%131387%400%345%100535

0%0%0%0%0%0%005

06

07

08

09

.%，圖表2：測(cè)01年毛率（）及凈率（）0%0%0%0%0%0%0%1%

毛利率 凈利率聚光科技聚光科技 雪迪龍 漢威科技 先河環(huán)保 寶馨科技 理工環(huán)科 安車檢測(cè) 禾信儀器，水處理行業(yè)：營收增長(zhǎng)，利潤(rùn)承壓1年水處理板塊營增長(zhǎng)訂單逐釋放潤(rùn)承21年處塊實(shí)營收4564元同提升6.pc現(xiàn)母利潤(rùn)124億上同實(shí)現(xiàn)9億水處理塊入穩(wěn)逐漸放但板受于PP影響無資攤使利表承壓。具體司天境冠疫場(chǎng)資環(huán)響程度緩1年?duì)I、利潤(rùn)降0.23.水營歸凈潤(rùn)同滑72.要系資產(chǎn)值得潤(rùn)承，疫影、項(xiàng)推延遲、C簽單年有下降影響。圖表3：水理板塊年來業(yè)入（億）、母凈潤(rùn)（元及增速（）歸母凈潤(rùn)（元） 營業(yè)收（億） 營收增速）456745674664416%42884564%60%%07080970288%011582882682125300000000010，

0%5%0%5%0%.%.%5%10%10%圖表3：水理板塊塊21收入，潤(rùn)增（）營收增速 凈利增速碧中國碧中國萬國興中巴環(huán)華博南津清鵬博中上三正建力深太富水金禎邦中源電安能控世方膜水鷂天持海達(dá)和工源水和淼源環(huán)環(huán)達(dá)水環(huán)環(huán)水科賽科匯科源環(huán)環(huán)股洗膜生修科海水科境保 務(wù)境保務(wù)技格 通技 保境份霸 態(tài)復(fù)技納 技保0%0%0%0%.%20%40%60%80%1.%，毛利率經(jīng)營性現(xiàn)金下資產(chǎn)負(fù)債率略微提處理塊21毛率為5.%，較去降c負(fù)債為2.%去略微升.pc經(jīng)現(xiàn)金實(shí)現(xiàn).3元去同為4億，幅大其碧水經(jīng)性金減少17億，主要會(huì)準(zhǔn)解第4號(hào)文響PP項(xiàng)造支作經(jīng)活現(xiàn)流量示。圖表3：水理板塊產(chǎn)負(fù)率右軸，、毛率（軸，、經(jīng)營現(xiàn)金（左、億）況經(jīng)營性金流 資產(chǎn)負(fù)率 毛利率469%511%51469%511%513%514527%528%311%299%294%288%192186250%13007 08 09 00

0%0%0%0%0%0%.%圖表3：水理板塊01年毛率（）凈利（）率 碧中國碧中國萬國興中巴環(huán)華博南津清鵬博中上三正建力深太富華水金禎邦中源電安能控世方膜水鷂天持海達(dá)和工源水和淼騏源環(huán)環(huán)達(dá)水環(huán)環(huán)水科賽科匯科源環(huán)環(huán)股洗膜生修科海水科環(huán)境保 務(wù)境保務(wù)技格 通技 保境份霸 態(tài)復(fù)技納 技保0%0%0%.%20%40%60%80%1.%大氣治理：訂單逐步釋放，新業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增長(zhǎng)收入增長(zhǎng)，利潤(rùn)顯著提。大氣理塊體穩(wěn)步升訂逐步板公司布局業(yè)卓成增業(yè)1年入現(xiàn)251元同升188母凈利現(xiàn).3元比升5.6。具體司受于軍政廢置域程業(yè)新市訂創(chuàng)史新，清新境021年現(xiàn)、歸凈潤(rùn)長(zhǎng)6.、7.5。圖表3：大治理板歷年?duì)I收入（元）歸母利潤(rùn)億）及增（）5000500050000

07 08 09 00

20%歸母凈潤(rùn)（元?dú)w母凈潤(rùn)（元凈利增速）營業(yè)收（億營收增速）3251275%234625152736566%140%23%72%85%188%02%16195409%184104433%1630%0%0%0%.%20%40%60%，圖表3：大治理板板塊01年收入利潤(rùn)速（）營收增速 凈利增速龍凈環(huán)保菲達(dá)環(huán)保維奧福環(huán)保盛劍環(huán)境龍凈環(huán)保菲達(dá)環(huán)保維奧福環(huán)保盛劍環(huán)境青達(dá)環(huán)保絲50%00%0%.%50%1.%，毛利率資產(chǎn)負(fù)率提升經(jīng)營性現(xiàn)金流下治理塊1年利為.0，同比升.pc資債率3.%比升.pc經(jīng)營現(xiàn)流2.4元比下降.6億。圖表3：大治理板資產(chǎn)債（右軸，）、利率右軸，）、經(jīng)性現(xiàn)流（軸、元情況5005

經(jīng)營性金流 資產(chǎn)負(fù)率 毛利率567%566%273280508%520%536%22567%566%273280508%520%536%224196236%221%212%196%210%11

0%0%0%0%0%0%.%，圖表3：大治理塊1年利率（及凈率（）毛利率 凈利率龍凈環(huán)保遠(yuǎn)達(dá)環(huán)龍凈環(huán)保遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保菲達(dá)環(huán)保清新環(huán)境三維絲雪浪環(huán)境奧福環(huán)保仕凈科技盛劍環(huán)境元琛科技青達(dá)環(huán)保0%2%4%6%8%1%，節(jié)能行業(yè)：業(yè)績(jī)提升，盈利好轉(zhuǎn)節(jié)能行業(yè)01年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)提升。1節(jié)能塊現(xiàn)業(yè)收入5.3億，同比升.3；現(xiàn)凈利-2.1億，上同升.5億，中節(jié)能實(shí)營收9.4元比增長(zhǎng)3.%實(shí)歸凈利潤(rùn).4元同長(zhǎng).%。科融境轉(zhuǎn)控子司財(cái)合范減影營收歸凈潤(rùn)比下滑5%、1515，板整成較影。圖表3：節(jié)板塊歷來營收（億元、歸凈利（億）增速（）00500050005000050

歸母凈潤(rùn)（元） 營業(yè)收（億） 營收增速

345921%278345921%27862115182019329514%5319%75070824%0910021010%0%.%10%20%30%，圖表3：節(jié)板塊塊1年入，利增速（）營收增速 凈利增速雙良節(jié)能華西能源中材節(jié)能龍?jiān)醇夹g(shù)天壕節(jié)能三聚環(huán)保雙良節(jié)能華西能源中材節(jié)能龍?jiān)醇夹g(shù)天壕節(jié)能三聚環(huán)保科融環(huán)境深圳新星易世達(dá)德固特.%5.%10%10%20%20%，毛利率經(jīng)營性現(xiàn)金