美容護理行業(yè)跟蹤分析報告

化妝品銷售跟蹤：淡季需求平穩(wěn)，國產頭部品牌增速亮眼2021年1201年121.、.，增速環(huán)比分別變動+10.2pct、-5.7pct。11月份旺季促銷活動帶動化妝品需求前置，進入淡季12月環(huán)比下滑、同比保持穩(wěn)步增長；個護方面，日用品消費已連續(xù)4個月銷額增速環(huán)比持續(xù)提升。圖1.限額以上日用品消費同增速 圖2.限額以上化妝品消同增速 2016-022016-052016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-11

零售額:日用品類:當月同比（%）

2016-022016-052016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-11

零售額:化妝品類:當月同比（%）數據來源：Wind， 數據來源：Wind，2022年1102年1V19..。圖3.天貓護膚品分品類銷額（百萬元）項目2021M122022M1同比（%）環(huán)比（%）面部護理632253056.2%-16.1%眼部護理46241112.0%-11.0%男士護膚282222-12.0%-21.3%防曬14714225.0%-3.4%唇部護理173109-12.0%-37.0%其他2125.0%-56.3%合計738861905.8%-16.2%數據來源：久謙中臺，進口品牌V1GMV1.991.81、1.66，市占率分別為.、、7%，同比增速分別為1、1%、-28%。1.521.280.8267%78%圖4.2022年1月天貓平臺護膚品銷售情況序號品牌銷額（百萬）銷量（百萬件）均價（元/件）市占率（%）GMV同比（）1歐萊雅L'oreal1991.21663.2%-12%2雅詩蘭黛EsteeLauder1810.29052.9%-12%3蘭蔻Lancome1660.44152.7%-28%4珀萊雅Proya1520.81902.4%67%5海藍之謎LaMer1450.114502.3%53%6SK-II1290.112902.1%-9%7薇諾娜Winona1280.91422.1%78%8科顏氏Kiehl's1120.33731.8%40%9資生堂Shiseido1020.33401.6%1%10玉蘭油Olay1000.52001.6%20%11嬌韻詩Clarins930.19301.5%65%12后TheHistoryOfWhoo870.24351.4%31%13自然堂Chando820.61371.3%-17%14珂潤Curel810.51621.3%-25%15百雀羚Pechoin770.61281.2%33%圖5.2022年1月天貓平臺國產護膚品牌銷售情況序號品牌銷額（百萬）銷量（百萬件）均價（元/件）市占率（%）GMV同比（）1珀萊雅Proya1520.81902.4%67%2薇諾娜Winona1280.91422.1%78%3自然堂Chando820.61371.3%-17%4百雀羚Pechoin770.61281.2%33%5韓束Kans560.31870.9%-15%6至本450.6750.7%36%7仁和藥業(yè)410.5820.7%79%8Inoherb390.4980.6%136%9HBN390.21950.6%65%10溪木源390.21950.6%486%11優(yōu)時顏Uniskin390.13900.6%61%12夸迪Quadha390.13902.0%-41%13玉澤Dr.yu340.21701.0%-2%14潤百顏Biohyalux330.21651.0%-10%15愛怡美Iem33--1.0%999%120221GMV32.8305圖6.天貓彩妝分品類銷額（百萬元）項目2021M122022M1同比（%）環(huán)比（%）面部彩妝132812076.2%-9.1%唇部彩妝9368042.0%-14.1%美妝工具5655347.3%-5.5%眼部彩妝461430-12.0%-6.7%香水香膏35728816.0%-19.3%男士彩妝1313-40.0%0.0%其他彩妝----合計366032763.0%-10.5%數據來源：久謙中臺，1GMV1.321.210.78112143%、-62圖7.2022年1月天貓平臺彩妝品牌銷售情況序號品牌銷額（百萬）銷量（千件）均價（元/件）市占率（）GMV同比（）1花西子1329301424.0%-43%2珂拉琪ColorKey1211907633.7%15%3圣羅蘭Ysl992953363.0%16%4三熹玉3ce936581412.8%51%5魅可M.a.c913812392.8%24%6香奈兒Chanel841475712.6%48%7喬治阿瑪尼Giorgio811854382.5%-10%armani8 PerfectDiary781207652.4%-62%9 761614722.3%13%10 Lancome651873482.0%-5%11 Carslan62922671.9%13%12 Lac621109561.9%999%13 EsteeLauder491214051.5%1%14 Givenchy471094311.4%-11%15 44500881.3%31%數據來源：久謙中臺，圖8.2022年1月天貓平臺國產彩妝品牌銷售情況序號品牌銷額（百萬）銷量（百萬件）均價（元/件）市占率（%）GMV同比（）1花西子1320.91474.0%-43%2珂拉琪ColorKey1211.9643.7%15%3完美日記PerfectDiary781.2652.4%-62%4卡姿蘭Carslan620.9691.9%13%5烙色Lac621.1561.9%999%6IntoYou430.8541.3%999%7橘朵Judydoll360.9401.1%-16%8酵色Joocyee260.4650.8%34%9彩棠Timage240.21200.7%7%10滋色Zeesea240.4600.7%3%11毛戈平Maogeping230.12300.7%55%12紐西之謎Geoskincare210.21050.6%-22%13稚優(yōu)泉Chioture200.4500.6%-22%14KaSi160.7230.5%40%15everbab140.4350.4%419%數據來源：久謙中臺，202211120221GMV為652.。圖9.抖音護膚品分品類GMV（百萬元）項目2021M122022M1環(huán)比（%）面部護理28622183-23.7%眼部護理342333-2.6%防曬5755-3.7%男士護膚4328-34.9%唇部護理3722-40.5%其他4131-24.4%合計33822652-21.6%數據來源：久謙中臺，GMV銷售TOP3V0..314131，101、3。圖10.2022年1月抖音電商護膚品牌銷售情況圖10.2022年1月抖音電商護膚品牌銷售情況序號品牌GMV（百萬）銷量（千件）均價（元/件）市占率(%)GMV環(huán)比（）1修正373571041.4%-10.0%2Bio-MESO/肌活361622221.3%1.1%3仁和匠心30578521.1%-23.0%4珀萊雅Proya261611611.0%42.0%5雅詩蘭黛Estee23623710.9%1.1%Lauder6如薇Rnw22407540.8%2.3%7韓束Kans221541430.8%-54.0%8植美馥予20633170.8%58.0%9逐本20202990.8%24.0%10BEAUTYSEEK/20682940.8%999.0%花漾覓芳11歐萊雅L'oreal201351480.7%-23.0%12SK-II19424520.7%-40.0%13茜如嬌18862090.7%-10.0%14黛萊皙Dnlnxir18961880.7%-25.0%15SHELOG/稀物18204880.7%60.0%數據來源：久謙中臺，102年1V1.9.。圖11.抖音彩妝分品類GMV（百萬元）項目2021M122022M1環(huán)比()面部彩妝735675-8.3%唇部彩妝199181-9.0%美妝工具1491596.5%眼部彩妝153152-0.6%香水香膏9972-28.0%男士彩妝0.40.42.7%合計1335.41239.4-7.2%數據來源：久謙中臺，1GMVTOP3V06、.90.55、.、，.%1、55。圖12.2022年1月抖音電商彩妝品牌銷售情況序號品牌GMV（百萬）銷量（千件）均價（元/件）市占率GMV環(huán)比（）1Florasis/花西子623571745.0%-1.2%2JUELREOU/朱莉歐292711072.3%12.0%3柏瑞美Pramy25545462.0%-5.5%4毛戈平Maogeping251162162.0%210.0%5完美日記PerfectDiary22314701.8%39.0%6卡姿蘭Carslan21274771.7%-10.0%7Fv17343501.4%-71.0%8TOMMARK/唐魅可16170941.3%89.0%9韓水仙Hinsocha15364411.2%18.0%10橘朵Judydoll13320411.1%31.0%11珂拉琪ColorKey13178731.0%0.1%12酵色Joocyee13169771.0%-6.0%13柳絲木13218601.0%-14.0%14CASSIEYcosmetice10901110.8%999.0%15Dr.zi10205490.8%-29.0%數據來源：久謙中臺，化妝品備案情況22年1月化妝品新品備案數量減少，新規(guī)下新品備案節(jié)奏放緩。據中國藥監(jiān)局，211222111圖13.珀萊雅化妝品備案量個） 圖14.貝泰妮化妝品備案量個） 數據來源：NMPA， 數據來源：NMPA，圖15.彩棠化妝品備案數（） 圖16.上海家化化妝品備數（個） 上海家化35302520151050數據來源：NMPA， 數據來源：NMPA，圖17.魯商發(fā)展化妝品備數（個） 圖18.華熙生物化妝品備數（個） 數據來源：NMPA， 數據來源：NMPA，美妝板塊估值處于近兩年歷史底部板塊估值低于歷史202022216板塊47.720%（59.5倍121H2圖19.美妝板塊PE（TTM）分位數 圖20.美妝板塊PE（TTM）標準差區(qū)間 數據來源：Wind， 數據來源：Wind，2022216PE（TTM）104.4474.89113.191PE（TTM）66.7350.83、15.781貝泰妮PE-TTM 均值均值-1std 均值+1std圖21.貝泰妮PE（TTM）及準差區(qū)間 圖貝泰妮PE-TTM 均值均值-1std 均值+1std

珀萊雅PE-TTM 均值 均值-1std 均值+1std 數據來源：Wind， 數據來源：Wind，圖23.上海家化PE（TTM）標準差區(qū)間 圖24.華熙生物PE（TTM）標準差區(qū)間 數據來源：Wind， 數據來源：Wind，圖25.魯商發(fā)展PE（TTM）標準差區(qū)間 圖26.愛美客PE（TTM）及準差區(qū)間 魯商發(fā)展PE-TTM 均值 均值-1std 均值+1std4540353025201510

2020-09-282020-10-282020-09-282020-10-282020-11-282020-12-282021-01-282021-02-282021-03-312021-04-302021-05-312021-06-302021-07-312021-08-312021-09-302021-10-312021-11-302021-12-312022-01-31

愛美客PE-TTM 均值 均值-1std 均值+1std數據來源：Wind， 數據來源：Wind，2.2.美妝龍頭2021年業(yè)績高增，重點標的性價比突顯003.36EPE分別為4.3333.、64PE3.、.72022216202150%2021國內美妝龍頭企業(yè)的基本面增速延續(xù)高速增長勢頭，薇諾娜、珀萊雅、玉澤等國圖27.2021-2023E板塊及重點標的凈利潤同比增速圖27.2021-2023E板塊及重點標的凈利潤同比增速圖28.2020-2023E板塊及重點標的PE40%35%30%25%20%15%10%5%0%

板塊凈利潤同比增速（%） 重點標的凈利潤同比增速（%）37.42%32.59%32.59%33.50%26.14%2.46%37.42%32.59%32.59%33.50%26.14%2.46%

板塊PE（整體法） 重點標的PE（整體法）80.560.744.343.380.560.744.343.344.232.433.325.7807060504030201002020A 2021E 2022E 2023E數據來源：Wind， 數據來源：Wind，總市值（億21年業(yè)績預告PE（21