財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件

珠海格力電器股份有限公司

財(cái)務(wù)分析小組成員（學(xué)號）：黎夢雨20110410010211

陳冉20110410010218邱麗萍20110410010207

鐘若曦20110410010203珠海格力電器股份有限公司

財(cái)務(wù)分析小組成員（學(xué)號）：黎夢雨11.公司概況及發(fā)展歷程

2.財(cái)務(wù)能力分析

3.結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表分析

4.杜邦分析法綜合分析1.公司概況及發(fā)展歷程1.公司概況及發(fā)展歷程

1.1公司概況格力電器，公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司,1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立,1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。1.公司概況及發(fā)展歷程1.1公司概況1.2公司發(fā)展歷程

創(chuàng)業(yè)階段(抓產(chǎn)品)1991～1993年，新成立的格力電器，是一家默默無聞的小廠，但格力人克服創(chuàng)業(yè)初期的種種困難，開發(fā)了一系列適銷對路的產(chǎn)品，搶占了市場先機(jī)，初步樹立格力品牌形象，為公司后續(xù)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。發(fā)展階段(抓質(zhì)量)1994～1996年，公司開始以抓質(zhì)量為中心。奠定了格力產(chǎn)品在質(zhì)量上的競爭優(yōu)勢，創(chuàng)出了“格力”這一著名品牌，在消費(fèi)者中樹立良好的口碑。1994年，董明珠總裁開始主管銷售工作，憑借不斷創(chuàng)新的營銷模式，95年格力空調(diào)的產(chǎn)銷量一舉躍居全國同行第一。1.2公司發(fā)展歷程創(chuàng)業(yè)階段(抓產(chǎn)品)1.2公司發(fā)展歷程壯大階段（抓市場、抓成本、抓規(guī)模)1997~2001年，公司狠抓市場開拓。格力的生產(chǎn)能力不斷提升，形成規(guī)模效益；同時(shí)，通過強(qiáng)化成本管理，為公司創(chuàng)造最大利潤。自此產(chǎn)量、銷量、銷售收入、市場占有率一直穩(wěn)居國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)頭地位，公司效益連年穩(wěn)步增長。國際化階段國際化階段(爭創(chuàng)世界第一)2001年~2005年，公司提出了“爭創(chuàng)世界第一”的發(fā)展目標(biāo)，在管理上不斷創(chuàng)新，加大拓展國際市場力度，向國際化企業(yè)發(fā)展。2005年，公司家用空調(diào)銷量突破1000萬臺/套，實(shí)現(xiàn)銷售世界第一的目標(biāo)，成為全球家用空調(diào)“單打冠軍”。1.2公司發(fā)展歷程壯大階段（抓市場、抓成本、抓規(guī)模)創(chuàng)全球知名品牌階段（2005~至今）公司提出“打造精品企業(yè)、制造精品產(chǎn)品、創(chuàng)立精品品牌”戰(zhàn)略，追求完美質(zhì)量，提供專業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造舒適環(huán)境，朝著“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”的愿景奮進(jìn)。創(chuàng)全球知名品牌階段（2005~至今）61.3行業(yè)地位自格力誕生，短短幾年就后來居上超過了當(dāng)時(shí)在空調(diào)業(yè)第一的“美的”。至今為止，格力已成為中國空調(diào)的代表，占據(jù)著中國空調(diào)業(yè)的絕大份額。格力，已經(jīng)在空調(diào)業(yè)這個(gè)成熟的行業(yè)中成為了絕對的霸主。格力“先付款后發(fā)貨”、“淡季返利”、“區(qū)域性銷售公司”等銷售舉措，皆開創(chuàng)了空調(diào)行業(yè)營銷渠道的先河，以過硬的產(chǎn)品和服務(wù)樹立品牌形象，鞏固行業(yè)龍頭地位，得到消費(fèi)者的普遍認(rèn)可。1.3行業(yè)地位自格力誕生，短短幾年就后來居上超過了當(dāng)時(shí)在空調(diào)72013年格力電器半年報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入529億元，同比增長10.4%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤40.2億元，同比增長40%。這樣的高增長讓業(yè)內(nèi)側(cè)目。面對嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢和激烈的市場競爭，公司逆勢而上，市場份額持續(xù)提高，市場份額持續(xù)提高，行業(yè)龍頭地位更加鞏固。2013年格力電器半年報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入529億元，同比2.財(cái)務(wù)能力分析

2.1財(cái)務(wù)比率表(與美的橫向比較)2.財(cái)務(wù)能力分析財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件2.2.財(cái)務(wù)能力分析

償債能力分析：流動(dòng)比率

速動(dòng)比率

長期償債能力

2.2.財(cái)務(wù)能力分析

(1)流動(dòng)比率分析*從表中可以看出從2007年到2012年流動(dòng)比率總體上是在波動(dòng)增加，保持在1左右的水平。2008年出現(xiàn)了流動(dòng)比率比較低，說明短期償債能力比較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大。原因是2008年全球的金融危機(jī)的沖擊波對格力的影響?？傮w上每單位的流動(dòng)負(fù)債有充足的后備流動(dòng)資產(chǎn)予以抵償。但是總體水平比較低。說明格力短期償債能力比較薄弱。*格力相比于美的的短期償債能力處于弱勢。格力的流動(dòng)比率一直低于美的。而美的同樣受到2008年金融危機(jī)的影響，償債能力大幅度下降。相比之下，格力在短期償債能力上可以向美的學(xué)習(xí)。(1)流動(dòng)比率分析13（2）速動(dòng)比率分析*從表中可以看出從2007年到2009年，速動(dòng)比率以一個(gè)比較快的速度增長，償還短期債務(wù)的能力增強(qiáng)，但是比率小于1，短期償債能力還是處于低水平，流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)比重不大，。2009年以后稍微有所下降，說明格力電器公司因此企業(yè)速動(dòng)比率較低，短期償債能力較差。這與流動(dòng)比率的分析結(jié)果相一致。*與美的相比，美的在扣除存貨等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)后，速動(dòng)比率一下子低了了很多。出現(xiàn)了速動(dòng)資產(chǎn)難以抵償流動(dòng)負(fù)債的情況。說明美的比格力存在更多變現(xiàn)能力差的存貨等。存貨積壓，不適銷對路，難以變現(xiàn)。在這方面格力比美的做得更好。（2）速動(dòng)比率分析14（3）長期償債能力分析：

*從2007年到2012年，總的來說，波動(dòng)比較小，資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。格力電器的資產(chǎn)負(fù)債比率還是偏高的，長期償債能力不算強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會比較大。但是若財(cái)務(wù)桿杠利用得好，還是可以獲得很大的財(cái)務(wù)杠桿利益的。對于債權(quán)人來說，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不算小。*格力的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美的，美的還出現(xiàn)了下降的趨勢，減少了債務(wù)比例，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降。也說明美的可能存在較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，正如分析速動(dòng)比率的結(jié)論一樣，存在產(chǎn)品積壓，適銷不對路。正因?yàn)槿绱耍艤p小舉債規(guī)模。相比之下，格力的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較小，所以才通過大規(guī)模的舉債，來獲得較多的財(cái)務(wù)桿杠利益。（3）長期償債能力分析：15總結(jié)：格力的長短期償債能力有待提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大可以考慮充分利用好財(cái)務(wù)杠桿利益，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件162.3營運(yùn)能力分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.3營運(yùn)能力分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：*從上表中可以看出，格力公司2007--2012年這六年中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直保持上升的趨勢，而且上升幅度比較大，說明公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度一直在加快，另一方面公司采取先發(fā)貨后付款的銷售模式很大程度上避免了應(yīng)收賬款的存在總體上，格力的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，資產(chǎn)流動(dòng)性比較好，壞賬損失小，進(jìn)而短期償債能力也會增強(qiáng)。當(dāng)然，也在側(cè)面體現(xiàn)了格力執(zhí)行了比較嚴(yán)苛的銷售付款的信用政策。*和美的相比之下，美的的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)比較低，應(yīng)收賬款占用的資金過多，資金利用效率比較差，影響了資金的正常周轉(zhuǎn)。相比之下，格力在應(yīng)收賬款的管理和回收上相比競爭對手處于優(yōu)勢。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：18（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析*格力的存貨周轉(zhuǎn)率在6年間呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢。說明2007到2010年的存貨周轉(zhuǎn)速度快，銷售能力強(qiáng)，營運(yùn)資本占用在存貨上的金額少，資產(chǎn)流動(dòng)性比較好。企業(yè)的庫存管理制度比較完善。2010年開始，存貨周轉(zhuǎn)速度有所下降，變現(xiàn)能力下降，可能調(diào)整了存貨管理，提高了存貨庫存水平?？赡苁峭ㄘ浥蛎浀拇嬖?，提高存貨庫存，可以降低采購成本。*和美的相比，格力的存貨周轉(zhuǎn)有劣勢，存貨可能存在積壓，變現(xiàn)能力相比薄弱，在這個(gè)方面，格里有待改善。（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析19（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*格力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直下降，尤其是在2007到2009年下降速度很快，可能是由于金融危機(jī)的沖擊。全部的資產(chǎn)使用效率下降，效率水平較低。可能存在一些不良資產(chǎn)，利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率不夠高，進(jìn)而會影響企業(yè)的盈利能力。 *相比與美的，格力處于劣勢，雖然雙方都受到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，周轉(zhuǎn)率下降。但總體上美的的總資產(chǎn)利用效率高。在這方面，格力應(yīng)該向競爭對手美的加以學(xué)習(xí)借鑒。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20總結(jié)：格力因?yàn)閳?zhí)行先付款后發(fā)貨的銷售策略，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于優(yōu)勢。而其他的一些資產(chǎn)利用效率上劣于對手。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力有待提高。

總結(jié)：格力因?yàn)閳?zhí)行先付款后發(fā)貨的銷售策略，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于2.4盈利能力分析

（1）資產(chǎn)凈利率分析（2）營業(yè)利潤率分析（3）凈資產(chǎn)收益率分析2.4盈利能力分析（1）資產(chǎn)凈利率分析22（1）資產(chǎn)凈利率分析 *從2007到2012年，格力的資產(chǎn)凈利率波動(dòng)增長，但是增長趨勢比較弱。而資產(chǎn)的獲利能力波動(dòng)性比較大。在2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)下有逆勢上揚(yáng)的趨勢。說明面對宏觀風(fēng)險(xiǎn)的能力比較強(qiáng)。 *相比于美的，美的的資產(chǎn)凈利率整體上高于格力，說明企業(yè)對股東股權(quán)投資回報(bào)能力比較強(qiáng)。而格力的比較弱的原因可是總資產(chǎn)規(guī)模較大，導(dǎo)致單位資產(chǎn)的獲利能力受到攤薄。一方面應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強(qiáng)營銷管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費(fèi)用，提高利潤水平。（1）資產(chǎn)凈利率分析23（2）營業(yè)利潤率分析*格力的營業(yè)利潤率在2007到2012年的營業(yè)凈利潤一直處于上升趨勢，尤其是在前幾年的增長速度更加快。之后趨于穩(wěn)定。說明格力通過擴(kuò)大銷售獲得報(bào)酬的能力變強(qiáng)。*相比于美的，格力整體上的盈利能力優(yōu)于美的。美的容易受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，尤其是對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反應(yīng)很敏感，導(dǎo)致2008年?duì)I業(yè)利潤率急劇下降。再此方面，格力的優(yōu)勢很明顯。（2）營業(yè)利潤率分析24（3）凈資產(chǎn)收益率分析*格力在6年里的股東權(quán)益報(bào)酬率一直處于穩(wěn)定上升的趨勢，雖然增長速度放緩。但總體上股東獲得了權(quán)益的增長，遵循了股東權(quán)益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。這個(gè)綜合指標(biāo)也反映出企業(yè)的盈利能力比較強(qiáng)，籌資，投資和經(jīng)營活動(dòng)等各方面的效率較高。*相比于美的，美的的發(fā)展態(tài)勢不容樂觀，股東并沒有享受到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)帶來的最大化報(bào)酬。尤其是在2010年后，股東權(quán)益報(bào)酬率逐步下降。，沒有實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。（3）凈資產(chǎn)收益率分析25總結(jié)：格力的整體盈利能力比競爭對手優(yōu)勢明顯，但是在資產(chǎn)凈利率上有待提高，要提高資產(chǎn)的利用效率，處置不良資產(chǎn)。提高銷售能力，加強(qiáng)成本控制。總結(jié)：格力的整體盈利能力比競爭對手優(yōu)勢明顯，但是在資產(chǎn)凈利率2.5發(fā)展能力分析(1)營業(yè)利潤增長率(2)凈利潤增長率(3)凈資產(chǎn)增長率2.5發(fā)展能力分析(1)營業(yè)利潤增長率27格力在這5年間的營業(yè)利潤增長率波動(dòng)非常大，2010年還出現(xiàn)負(fù)增長。但是在以后的幾年，增長率開始持續(xù)上升。格力在這5年間的營業(yè)利潤增長率波動(dòng)非常大，2010年還出現(xiàn)負(fù)28凈利潤增長率前5年逐年下降，之后開始回升。凈利潤增長率前5年逐年下降，之后開始回升。29凈資產(chǎn)增長率相對穩(wěn)定，今年有上升趨勢，說明資本積累能力比較強(qiáng)，發(fā)展能力比較好?？梢灶A(yù)見企業(yè)未來可能向一個(gè)比較好的態(tài)勢發(fā)展。

相比于美的，美的的發(fā)展容易受到市場經(jīng)濟(jì)狀況的影響。波動(dòng)性比較大，風(fēng)險(xiǎn)較大。需要增強(qiáng)面對風(fēng)險(xiǎn)的能力。而在這一方面，格力的發(fā)展態(tài)勢比較樂觀。凈資產(chǎn)增長率相對穩(wěn)定，今年有上升趨勢，說明資本積累能力比較強(qiáng)303.結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表分析3.結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表分析31從格力公司的比較百分比利潤表可以看到，公司總營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加占營業(yè)收入的比重大體上是在下降的，銷售費(fèi)用所占比重卻并不穩(wěn)定，09年上升10.64個(gè)百分點(diǎn)，12年也上升了5.05個(gè)百分點(diǎn)。說明公司應(yīng)該加強(qiáng)銷售方面的管理，使銷售費(fèi)用可以達(dá)到一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，以此來增加利潤。另一方面，管理費(fèi)用所占的比重從07年--12年一直在上升，說明公司管理費(fèi)用的消耗一直在增加，若公司可以控制好管理費(fèi)用，也會給公司帶來利潤的增加。從格力公司的比較百分比利潤表可以看到，公司總營業(yè)成本和營業(yè)稅32財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件從格力公司的比較百分比資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，格力公司的流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)中的比重在08年變化很大，下降了6.66個(gè)百分點(diǎn)，在09年到11年一直處于穩(wěn)中有升的態(tài)勢，但是在12年末又走向下降非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)在12年末比重有上升趨勢；負(fù)債在資金來源中的比重在09年末開始有下降趨勢，從2009年的79.33%降到2012年的74.36%同時(shí)股東權(quán)益在資金來源中的比重從09年末開始則有上升的趨勢，從2009年的20.67%升到2012年的25.64%。這種趨勢揭示了格力公司資本結(jié)構(gòu)的變化，因?yàn)楣蓶|權(quán)益的比重上升，所以公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所減小。從格力公司的比較百分比資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，格力公司的流動(dòng)資產(chǎn)344.杜邦分析法綜合分析杜邦分析體系是將股東權(quán)益報(bào)酬率（凈資產(chǎn)收益率）分解成銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，那么把近年格力電器的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)提取出來，那就可以用來分析在各種活動(dòng)中到底是哪些因素對凈資產(chǎn)收益率的變化產(chǎn)生主要影響。4.杜邦分析法綜合分析財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件

由上圖可以看出，07年--10年公司的凈資產(chǎn)收益率一直處于增長狀態(tài)，在此期間銷售凈利率也一直處于增長狀態(tài)。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在下降，權(quán)益乘數(shù)在08年下降后09年恢復(fù)至07年的水平，且10年還有所上升，結(jié)合格力公司的財(cái)務(wù)狀況及所處的外部宏觀條件可知，08年全球金融危機(jī)，外部威脅使企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，因此企業(yè)采取降低權(quán)益乘數(shù)（減少負(fù)債）的方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是很合理的。因此公司在未來的發(fā)展中應(yīng)著重于提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

在杜邦分析中，銷售凈利潤=凈利潤/銷售收入；凈利潤=總收入—總成本；總成本中包括一系列的費(fèi)用支出，由此可知格力公司近年來成本控制方面做得比較好，但綜合前面的分析可知，公司的銷售費(fèi)用一直處于較大幅度的變動(dòng)中，所以在銷售管理方面，公司應(yīng)該將銷售費(fèi)用穩(wěn)定在一個(gè)比較正常的水平，同時(shí)削減管理費(fèi)用。

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11年公司的凈資產(chǎn)收益率開始下降，表現(xiàn)為銷售凈利率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)均在下降。說明公司11年的成本費(fèi)用增長比較快?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)，由公司近幾年利潤表可知銷售收入處于持續(xù)增長中，因而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是由于平均總資產(chǎn)增加造成的，雖然在后三年保持著比較穩(wěn)定的狀態(tài)，但是相對之前并沒有達(dá)到比較高的水平，所以公司在未來發(fā)展中應(yīng)該注意加強(qiáng)資產(chǎn)的管理，合理購置固定資產(chǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處置不良資產(chǎn)都是提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的好方法。

由平均權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)平均總額/平均股東權(quán)益可知平均股東權(quán)益上升且上升速度大于平均資產(chǎn)總額上升的速度，說明公司的負(fù)債總額有所下降，且11年與12年權(quán)益乘數(shù)持續(xù)下降趨勢。12年銷售凈利率雖然比較快地增長，但并不能抵消由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和平均權(quán)益乘數(shù)下降而帶來的影響，因此在公司未來的發(fā)展中，除了提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之外還可以適當(dāng)提高負(fù)債比重獲取杠桿利益。但由公司的財(cái)務(wù)比率可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于比較高的水平，如再增加負(fù)債比重將會為公司帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司可以參考同行業(yè)的負(fù)債平均水平來決定是否增加債務(wù)資本。11年公司的凈資產(chǎn)收益率開始下降，表現(xiàn)為銷售凈利39總結(jié)：由杜邦分析可知，格力公司在未來的發(fā)展過程中，在保持原有的成本控制基礎(chǔ)上，應(yīng)該控制好銷售費(fèi)用的水平，加強(qiáng)公司內(nèi)部管理，削減管理費(fèi)用，同時(shí)加強(qiáng)公司的資產(chǎn)管理，提高公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，也可以適當(dāng)提高負(fù)債比重以獲取杠桿利益?？偨Y(jié)：由杜邦分析可知，格力公司在未來的發(fā)展過程中，在保持原有40謝謝！謝謝！41演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！42珠海格力電器股份有限公司

財(cái)務(wù)分析小組成員（學(xué)號）：黎夢雨20110410010211

陳冉20110410010218邱麗萍20110410010207

鐘若曦20110410010203珠海格力電器股份有限公司

財(cái)務(wù)分析小組成員（學(xué)號）：黎夢雨431.公司概況及發(fā)展歷程

2.財(cái)務(wù)能力分析

3.結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表分析

4.杜邦分析法綜合分析1.公司概況及發(fā)展歷程1.公司概況及發(fā)展歷程

1.1公司概況格力電器，公司前身為珠海市海利冷氣工程股份有限公司,1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立,1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字(1996)321號文批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。1.公司概況及發(fā)展歷程1.1公司概況1.2公司發(fā)展歷程

創(chuàng)業(yè)階段(抓產(chǎn)品)1991～1993年，新成立的格力電器，是一家默默無聞的小廠，但格力人克服創(chuàng)業(yè)初期的種種困難，開發(fā)了一系列適銷對路的產(chǎn)品，搶占了市場先機(jī)，初步樹立格力品牌形象，為公司后續(xù)發(fā)展打下良好的基礎(chǔ)。發(fā)展階段(抓質(zhì)量)1994～1996年，公司開始以抓質(zhì)量為中心。奠定了格力產(chǎn)品在質(zhì)量上的競爭優(yōu)勢，創(chuàng)出了“格力”這一著名品牌，在消費(fèi)者中樹立良好的口碑。1994年，董明珠總裁開始主管銷售工作，憑借不斷創(chuàng)新的營銷模式，95年格力空調(diào)的產(chǎn)銷量一舉躍居全國同行第一。1.2公司發(fā)展歷程創(chuàng)業(yè)階段(抓產(chǎn)品)1.2公司發(fā)展歷程壯大階段（抓市場、抓成本、抓規(guī)模)1997~2001年，公司狠抓市場開拓。格力的生產(chǎn)能力不斷提升，形成規(guī)模效益；同時(shí)，通過強(qiáng)化成本管理，為公司創(chuàng)造最大利潤。自此產(chǎn)量、銷量、銷售收入、市場占有率一直穩(wěn)居國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)頭地位，公司效益連年穩(wěn)步增長。國際化階段國際化階段(爭創(chuàng)世界第一)2001年~2005年，公司提出了“爭創(chuàng)世界第一”的發(fā)展目標(biāo)，在管理上不斷創(chuàng)新，加大拓展國際市場力度，向國際化企業(yè)發(fā)展。2005年，公司家用空調(diào)銷量突破1000萬臺/套，實(shí)現(xiàn)銷售世界第一的目標(biāo)，成為全球家用空調(diào)“單打冠軍”。1.2公司發(fā)展歷程壯大階段（抓市場、抓成本、抓規(guī)模)創(chuàng)全球知名品牌階段（2005~至今）公司提出“打造精品企業(yè)、制造精品產(chǎn)品、創(chuàng)立精品品牌”戰(zhàn)略，追求完美質(zhì)量，提供專業(yè)服務(wù)，創(chuàng)造舒適環(huán)境，朝著“締造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”的愿景奮進(jìn)。創(chuàng)全球知名品牌階段（2005~至今）481.3行業(yè)地位自格力誕生，短短幾年就后來居上超過了當(dāng)時(shí)在空調(diào)業(yè)第一的“美的”。至今為止，格力已成為中國空調(diào)的代表，占據(jù)著中國空調(diào)業(yè)的絕大份額。格力，已經(jīng)在空調(diào)業(yè)這個(gè)成熟的行業(yè)中成為了絕對的霸主。格力“先付款后發(fā)貨”、“淡季返利”、“區(qū)域性銷售公司”等銷售舉措，皆開創(chuàng)了空調(diào)行業(yè)營銷渠道的先河，以過硬的產(chǎn)品和服務(wù)樹立品牌形象，鞏固行業(yè)龍頭地位，得到消費(fèi)者的普遍認(rèn)可。1.3行業(yè)地位自格力誕生，短短幾年就后來居上超過了當(dāng)時(shí)在空調(diào)492013年格力電器半年報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入529億元，同比增長10.4%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤40.2億元，同比增長40%。這樣的高增長讓業(yè)內(nèi)側(cè)目。面對嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢和激烈的市場競爭，公司逆勢而上，市場份額持續(xù)提高，市場份額持續(xù)提高，行業(yè)龍頭地位更加鞏固。2013年格力電器半年報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入529億元，同比2.財(cái)務(wù)能力分析

2.1財(cái)務(wù)比率表(與美的橫向比較)2.財(cái)務(wù)能力分析財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件2.2.財(cái)務(wù)能力分析

償債能力分析：流動(dòng)比率

速動(dòng)比率

長期償債能力

2.2.財(cái)務(wù)能力分析

(1)流動(dòng)比率分析*從表中可以看出從2007年到2012年流動(dòng)比率總體上是在波動(dòng)增加，保持在1左右的水平。2008年出現(xiàn)了流動(dòng)比率比較低，說明短期償債能力比較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大。原因是2008年全球的金融危機(jī)的沖擊波對格力的影響?？傮w上每單位的流動(dòng)負(fù)債有充足的后備流動(dòng)資產(chǎn)予以抵償。但是總體水平比較低。說明格力短期償債能力比較薄弱。*格力相比于美的的短期償債能力處于弱勢。格力的流動(dòng)比率一直低于美的。而美的同樣受到2008年金融危機(jī)的影響，償債能力大幅度下降。相比之下，格力在短期償債能力上可以向美的學(xué)習(xí)。(1)流動(dòng)比率分析55（2）速動(dòng)比率分析*從表中可以看出從2007年到2009年，速動(dòng)比率以一個(gè)比較快的速度增長，償還短期債務(wù)的能力增強(qiáng)，但是比率小于1，短期償債能力還是處于低水平，流動(dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)速度較快的資產(chǎn)比重不大，。2009年以后稍微有所下降，說明格力電器公司因此企業(yè)速動(dòng)比率較低，短期償債能力較差。這與流動(dòng)比率的分析結(jié)果相一致。*與美的相比，美的在扣除存貨等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)后，速動(dòng)比率一下子低了了很多。出現(xiàn)了速動(dòng)資產(chǎn)難以抵償流動(dòng)負(fù)債的情況。說明美的比格力存在更多變現(xiàn)能力差的存貨等。存貨積壓，不適銷對路，難以變現(xiàn)。在這方面格力比美的做得更好。（2）速動(dòng)比率分析56（3）長期償債能力分析：

*從2007年到2012年，總的來說，波動(dòng)比較小，資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。格力電器的資產(chǎn)負(fù)債比率還是偏高的，長期償債能力不算強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會比較大。但是若財(cái)務(wù)桿杠利用得好，還是可以獲得很大的財(cái)務(wù)杠桿利益的。對于債權(quán)人來說，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不算小。*格力的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美的，美的還出現(xiàn)了下降的趨勢，減少了債務(wù)比例，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)下降。也說明美的可能存在較高的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，正如分析速動(dòng)比率的結(jié)論一樣，存在產(chǎn)品積壓，適銷不對路。正因?yàn)槿绱?，才減小舉債規(guī)模。相比之下，格力的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)比較小，所以才通過大規(guī)模的舉債，來獲得較多的財(cái)務(wù)桿杠利益。（3）長期償債能力分析：57總結(jié)：格力的長短期償債能力有待提高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大可以考慮充分利用好財(cái)務(wù)杠桿利益，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件582.3營運(yùn)能力分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.3營運(yùn)能力分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：*從上表中可以看出，格力公司2007--2012年這六年中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直保持上升的趨勢，而且上升幅度比較大，說明公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度一直在加快，另一方面公司采取先發(fā)貨后付款的銷售模式很大程度上避免了應(yīng)收賬款的存在總體上，格力的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強(qiáng)，資產(chǎn)流動(dòng)性比較好，壞賬損失小，進(jìn)而短期償債能力也會增強(qiáng)。當(dāng)然，也在側(cè)面體現(xiàn)了格力執(zhí)行了比較嚴(yán)苛的銷售付款的信用政策。*和美的相比之下，美的的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)比較低，應(yīng)收賬款占用的資金過多，資金利用效率比較差，影響了資金的正常周轉(zhuǎn)。相比之下，格力在應(yīng)收賬款的管理和回收上相比競爭對手處于優(yōu)勢。（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：60（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析*格力的存貨周轉(zhuǎn)率在6年間呈現(xiàn)出先上升后下降的趨勢。說明2007到2010年的存貨周轉(zhuǎn)速度快，銷售能力強(qiáng)，營運(yùn)資本占用在存貨上的金額少，資產(chǎn)流動(dòng)性比較好。企業(yè)的庫存管理制度比較完善。2010年開始，存貨周轉(zhuǎn)速度有所下降，變現(xiàn)能力下降，可能調(diào)整了存貨管理，提高了存貨庫存水平。可能是通貨膨脹的存在，提高存貨庫存，可以降低采購成本。*和美的相比，格力的存貨周轉(zhuǎn)有劣勢，存貨可能存在積壓，變現(xiàn)能力相比薄弱，在這個(gè)方面，格里有待改善。（2）存貨周轉(zhuǎn)率分析61（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*格力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直下降，尤其是在2007到2009年下降速度很快，可能是由于金融危機(jī)的沖擊。全部的資產(chǎn)使用效率下降，效率水平較低?？赡艽嬖谝恍┎涣假Y產(chǎn)，利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率不夠高，進(jìn)而會影響企業(yè)的盈利能力。 *相比與美的，格力處于劣勢，雖然雙方都受到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，周轉(zhuǎn)率下降。但總體上美的的總資產(chǎn)利用效率高。在這方面，格力應(yīng)該向競爭對手美的加以學(xué)習(xí)借鑒。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率62總結(jié)：格力因?yàn)閳?zhí)行先付款后發(fā)貨的銷售策略，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于優(yōu)勢。而其他的一些資產(chǎn)利用效率上劣于對手。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力有待提高。

總結(jié)：格力因?yàn)閳?zhí)行先付款后發(fā)貨的銷售策略，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于2.4盈利能力分析

（1）資產(chǎn)凈利率分析（2）營業(yè)利潤率分析（3）凈資產(chǎn)收益率分析2.4盈利能力分析（1）資產(chǎn)凈利率分析64（1）資產(chǎn)凈利率分析 *從2007到2012年，格力的資產(chǎn)凈利率波動(dòng)增長，但是增長趨勢比較弱。而資產(chǎn)的獲利能力波動(dòng)性比較大。在2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)下有逆勢上揚(yáng)的趨勢。說明面對宏觀風(fēng)險(xiǎn)的能力比較強(qiáng)。 *相比于美的，美的的資產(chǎn)凈利率整體上高于格力，說明企業(yè)對股東股權(quán)投資回報(bào)能力比較強(qiáng)。而格力的比較弱的原因可是總資產(chǎn)規(guī)模較大，導(dǎo)致單位資產(chǎn)的獲利能力受到攤薄。一方面應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率；另一方面加強(qiáng)營銷管理，增加銷售收入，節(jié)約成本費(fèi)用，提高利潤水平。（1）資產(chǎn)凈利率分析65（2）營業(yè)利潤率分析*格力的營業(yè)利潤率在2007到2012年的營業(yè)凈利潤一直處于上升趨勢，尤其是在前幾年的增長速度更加快。之后趨于穩(wěn)定。說明格力通過擴(kuò)大銷售獲得報(bào)酬的能力變強(qiáng)。*相比于美的，格力整體上的盈利能力優(yōu)于美的。美的容易受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，尤其是對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反應(yīng)很敏感，導(dǎo)致2008年?duì)I業(yè)利潤率急劇下降。再此方面，格力的優(yōu)勢很明顯。（2）營業(yè)利潤率分析66（3）凈資產(chǎn)收益率分析*格力在6年里的股東權(quán)益報(bào)酬率一直處于穩(wěn)定上升的趨勢，雖然增長速度放緩。但總體上股東獲得了權(quán)益的增長，遵循了股東權(quán)益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。這個(gè)綜合指標(biāo)也反映出企業(yè)的盈利能力比較強(qiáng)，籌資，投資和經(jīng)營活動(dòng)等各方面的效率較高。*相比于美的，美的的發(fā)展態(tài)勢不容樂觀，股東并沒有享受到企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)帶來的最大化報(bào)酬。尤其是在2010年后，股東權(quán)益報(bào)酬率逐步下降。，沒有實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化。（3）凈資產(chǎn)收益率分析67總結(jié)：格力的整體盈利能力比競爭對手優(yōu)勢明顯，但是在資產(chǎn)凈利率上有待提高，要提高資產(chǎn)的利用效率，處置不良資產(chǎn)。提高銷售能力，加強(qiáng)成本控制?？偨Y(jié)：格力的整體盈利能力比競爭對手優(yōu)勢明顯，但是在資產(chǎn)凈利率2.5發(fā)展能力分析(1)營業(yè)利潤增長率(2)凈利潤增長率(3)凈資產(chǎn)增長率2.5發(fā)展能力分析(1)營業(yè)利潤增長率69格力在這5年間的營業(yè)利潤增長率波動(dòng)非常大，2010年還出現(xiàn)負(fù)增長。但是在以后的幾年，增長率開始持續(xù)上升。格力在這5年間的營業(yè)利潤增長率波動(dòng)非常大，2010年還出現(xiàn)負(fù)70凈利潤增長率前5年逐年下降，之后開始回升。凈利潤增長率前5年逐年下降，之后開始回升。71凈資產(chǎn)增長率相對穩(wěn)定，今年有上升趨勢，說明資本積累能力比較強(qiáng)，發(fā)展能力比較好?？梢灶A(yù)見企業(yè)未來可能向一個(gè)比較好的態(tài)勢發(fā)展。

相比于美的，美的的發(fā)展容易受到市場經(jīng)濟(jì)狀況的影響。波動(dòng)性比較大，風(fēng)險(xiǎn)較大。需要增強(qiáng)面對風(fēng)險(xiǎn)的能力。而在這一方面，格力的發(fā)展態(tài)勢比較樂觀。凈資產(chǎn)增長率相對穩(wěn)定，今年有上升趨勢，說明資本積累能力比較強(qiáng)723.結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表分析3.結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表分析73從格力公司的比較百分比利潤表可以看到，公司總營業(yè)成本和營業(yè)稅金及附加占營業(yè)收入的比重大體上是在下降的，銷售費(fèi)用所占比重卻并不穩(wěn)定，09年上升10.64個(gè)百分點(diǎn)，12年也上升了5.05個(gè)百分點(diǎn)。說明公司應(yīng)該加強(qiáng)銷售方面的管理，使銷售費(fèi)用可以達(dá)到一個(gè)比較穩(wěn)定的水平，以此來增加利潤。另一方面，管理費(fèi)用所占的比重從07年--12年一直在上升，說明公司管理費(fèi)用的消耗一直在增加，若公司可以控制好管理費(fèi)用，也會給公司帶來利潤的增加。從格力公司的比較百分比利潤表可以看到，公司總營業(yè)成本和營業(yè)稅74財(cái)務(wù)管理格力公司財(cái)務(wù)課件從格力公司的比較百分比資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，格力公司的流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)中的比重在08年變化很大，下降了6.66個(gè)百分點(diǎn)，在09年到11年一直處于穩(wěn)中有升的態(tài)勢，但是在12年末又走向下降非流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)在12年末比重有上升趨勢；負(fù)債在資金來源中的比重在09年末開始有下降趨勢，從2009年的79.33%降到2012年的74.36%同時(shí)股東權(quán)益在資金來源中的比重從09年末開始則有上升的趨勢，從2009年的20.67%升到2012年的25.64%。