財(cái)務(wù)管理-財(cái)務(wù)管理的價(jià)值原理課件

第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值原理第一節(jié)時(shí)間價(jià)值原理第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值原理第一節(jié)時(shí)間價(jià)值原理1一、時(shí)間價(jià)值概念1、概念：在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的前提下，資金在使用過程中，由于時(shí)間的變動(dòng)而產(chǎn)生的增值額或增值率。從絕對(duì)數(shù)上講表現(xiàn)為利息或時(shí)間價(jià)值額，從相對(duì)數(shù)講表現(xiàn)為利息率或時(shí)間價(jià)值率。在計(jì)算時(shí)間價(jià)值時(shí)，通常用沒有風(fēng)險(xiǎn)和通脹的利率表示時(shí)間價(jià)值率，用終值、現(xiàn)值來體現(xiàn)時(shí)間價(jià)值。2、來源：勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值的一部分。一、時(shí)間價(jià)值概念1、概念：在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的前提下，資23、產(chǎn)生的條件商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)3、產(chǎn)生的條件商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展34、時(shí)間價(jià)值觀念：資金總是隨著時(shí)間的變動(dòng)而變化，同一數(shù)量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)是一個(gè)不等的量。F＝f(t)4、時(shí)間價(jià)值觀念：資金總是隨著時(shí)間的變動(dòng)而變化，同一數(shù)量的資45、實(shí)際意義（1）增強(qiáng)資金時(shí)間價(jià)值觀念，能以較少的投入，獲得較大的產(chǎn)出。（2）能為正確評(píng)價(jià)投資效益，進(jìn)行投資決策提供重要依據(jù)。（3）有利于加速資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。5、實(shí)際意義（1）增強(qiáng)資金時(shí)間價(jià)值觀念，能以較少的投入，獲得5二、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的類型（一）按時(shí)點(diǎn)分終值FVn現(xiàn)值PV0二、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的類型（一）按時(shí)點(diǎn)分6（二）按是否計(jì)算復(fù)利分單利時(shí)間價(jià)值復(fù)利時(shí)間價(jià)值普通年金時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金時(shí)間價(jià)值（二）按是否計(jì)算復(fù)利分單利時(shí)間價(jià)值7三、單利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利終值FVn=PV(1＋i×n)單利現(xiàn)值PV＝FVn×[1/(1＋i×n)]三、單利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利終值FVn=PV(1＋i×8四．復(fù)利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、復(fù)利終值FVn=PV(1＋i)nFVn=PV(F/P，i,n)2、復(fù)利現(xiàn)值PV＝FVn(1＋i)-nPV＝FVn(P/F，i,n)四．復(fù)利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、復(fù)利終值9五、年金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

（一）年金的概念指在一定期間內(nèi)每期具有相等金額的收付款項(xiàng)，如折舊、租金、利息、保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金等。五、年金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

（一）年金的概念指在一定期間內(nèi)每期具10（二）年金的分類普通年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在每期期末的年金。預(yù)付年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在每期期初的年金。逆延年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在某一時(shí)間后的每期期末的年金。永續(xù)年金：凡是無限期收入或支出的年金。（二）年金的分類普通年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在每期期末的11（三）普通年金時(shí)間價(jià)值1、普通年金終值FVAn＝A(F/A，i,n)

2、普通年金現(xiàn)值PVA＝A(P/A，i,n)

（三）普通年金時(shí)間價(jià)值1、普通年金終值FVAn＝A(12（四）永續(xù)年金P＝A／i（四）永續(xù)年金13六、資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用——證券估價(jià)（一）債券估價(jià)1、一般情況下

＝I（P/A，i,n）+M(P/F，i,n)

I＝Mib六、資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用——證券估價(jià)（一）債券估價(jià)142、不計(jì)復(fù)利時(shí)2、不計(jì)復(fù)利時(shí)153、貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)Pb＝M／（1＋i）n＝M(P/F，i,n)3、貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)Pb＝M／（1＋i）n16（二）股票估價(jià)Ps0＝未來股利和的現(xiàn)值（二）股票估價(jià)171、一般情況下

Dt：第t期的股利1、一般情況下182、為賣而買時(shí)

3、特例（1）當(dāng)D＝K時(shí)Ps0＝K／i(2）當(dāng)At=Do(1+g)tPs0＝D1/（1－g）2、為賣而買時(shí)19演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！20第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值原理第一節(jié)時(shí)間價(jià)值原理第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值原理第一節(jié)時(shí)間價(jià)值原理21一、時(shí)間價(jià)值概念1、概念：在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的前提下，資金在使用過程中，由于時(shí)間的變動(dòng)而產(chǎn)生的增值額或增值率。從絕對(duì)數(shù)上講表現(xiàn)為利息或時(shí)間價(jià)值額，從相對(duì)數(shù)講表現(xiàn)為利息率或時(shí)間價(jià)值率。在計(jì)算時(shí)間價(jià)值時(shí)，通常用沒有風(fēng)險(xiǎn)和通脹的利率表示時(shí)間價(jià)值率，用終值、現(xiàn)值來體現(xiàn)時(shí)間價(jià)值。2、來源：勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值的一部分。一、時(shí)間價(jià)值概念1、概念：在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的前提下，資223、產(chǎn)生的條件商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展信用經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)3、產(chǎn)生的條件商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展234、時(shí)間價(jià)值觀念：資金總是隨著時(shí)間的變動(dòng)而變化，同一數(shù)量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)是一個(gè)不等的量。F＝f(t)4、時(shí)間價(jià)值觀念：資金總是隨著時(shí)間的變動(dòng)而變化，同一數(shù)量的資245、實(shí)際意義（1）增強(qiáng)資金時(shí)間價(jià)值觀念，能以較少的投入，獲得較大的產(chǎn)出。（2）能為正確評(píng)價(jià)投資效益，進(jìn)行投資決策提供重要依據(jù)。（3）有利于加速資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。5、實(shí)際意義（1）增強(qiáng)資金時(shí)間價(jià)值觀念，能以較少的投入，獲得25二、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的類型（一）按時(shí)點(diǎn)分終值FVn現(xiàn)值PV0二、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的類型（一）按時(shí)點(diǎn)分26（二）按是否計(jì)算復(fù)利分單利時(shí)間價(jià)值復(fù)利時(shí)間價(jià)值普通年金時(shí)間價(jià)值永續(xù)年金時(shí)間價(jià)值（二）按是否計(jì)算復(fù)利分單利時(shí)間價(jià)值27三、單利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利終值FVn=PV(1＋i×n)單利現(xiàn)值PV＝FVn×[1/(1＋i×n)]三、單利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算單利終值FVn=PV(1＋i×28四．復(fù)利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、復(fù)利終值FVn=PV(1＋i)nFVn=PV(F/P，i,n)2、復(fù)利現(xiàn)值PV＝FVn(1＋i)-nPV＝FVn(P/F，i,n)四．復(fù)利時(shí)間價(jià)值的計(jì)算1、復(fù)利終值29五、年金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

（一）年金的概念指在一定期間內(nèi)每期具有相等金額的收付款項(xiàng)，如折舊、租金、利息、保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金等。五、年金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

（一）年金的概念指在一定期間內(nèi)每期具30（二）年金的分類普通年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在每期期末的年金。預(yù)付年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在每期期初的年金。逆延年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在某一時(shí)間后的每期期末的年金。永續(xù)年金：凡是無限期收入或支出的年金。（二）年金的分類普通年金：凡是收入或支出款項(xiàng)發(fā)生在每期期末的31（三）普通年金時(shí)間價(jià)值1、普通年金終值FVAn＝A(F/A，i,n)

2、普通年金現(xiàn)值PVA＝A(P/A，i,n)

（三）普通年金時(shí)間價(jià)值1、普通年金終值FVAn＝A(32（四）永續(xù)年金P＝A／i（四）永續(xù)年金33六、資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用——證券估價(jià)（一）債券估價(jià)1、一般情況下

＝I（P/A，i,n）+M(P/F，i,n)

I＝Mib六、資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用——證券估價(jià)（一）債券估價(jià)342、不計(jì)復(fù)利時(shí)2、不計(jì)復(fù)利時(shí)353、貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)Pb＝M／（1＋i）n＝M(P/F，i,n)3、貼現(xiàn)發(fā)行時(shí)Pb＝M／（1＋i）n36（二）股票估價(jià)Ps0＝未來股利和的現(xiàn)值（二）股票估價(jià)371、一般情況下