論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案

論新形勢(shì)下

中國(guó)石油企業(yè)并購(gòu)案組長(zhǎng)：徐洋主講人：王婷嬌第五組成員：陳榮、段園偉、洪丹丹、姜繼偉、梁微子、劉石榴、

屈春燕、

王婷嬌、王祖建、吳影、徐洋、張帆、

張楠楠、張燁論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第1頁(yè)!石油企業(yè)并購(gòu)歷程2005年8月2日，中海油有宣布撤回其對(duì)美國(guó)優(yōu)尼科公司的收購(gòu)要約，中海油收購(gòu)優(yōu)尼科走過了半年多的歷程，最后以失敗告終。2005年10月27日中石油斥資41.8億美元100%收購(gòu)哈薩克斯坦PK石油公司2009年8月19日中石化以每股52.8加元的價(jià)格（收購(gòu)總價(jià)相當(dāng)于75.6億美元）成功收購(gòu)總部位于瑞士的Addax石油公司2011年2月17日中海油收購(gòu)薩克匹克石油公司三分之一的權(quán)益，邁出了進(jìn)入美國(guó)的步論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第2頁(yè)!國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境全球經(jīng)濟(jì)狀況

全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)低迷金融危機(jī)導(dǎo)致的流動(dòng)性緊縮能源和資源價(jià)格處于一個(gè)相對(duì)低位的階段政治狀況以美國(guó)為首的資本主義國(guó)家表示歡迎來自海外的投資各國(guó)政府相對(duì)穩(wěn)定論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第3頁(yè)!母國(guó)環(huán)境經(jīng)濟(jì)狀況中國(guó)企業(yè)受到金融危機(jī)的沖擊相較于歐美企業(yè)要小在金融危機(jī)下我國(guó)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定較快速的發(fā)展政治環(huán)境國(guó)家的“走出去”戰(zhàn)略，支持三大石油企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)我國(guó)政府穩(wěn)定社會(huì)狀況國(guó)家擴(kuò)大內(nèi)需，民生政策起到一定成效論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第4頁(yè)!國(guó)際生產(chǎn)折中理論所有權(quán)優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)管理優(yōu)勢(shì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)金融貨幣優(yōu)勢(shì)勞動(dòng)力成本市場(chǎng)潛力投資環(huán)境東道國(guó)政策論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第5頁(yè)!論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第6頁(yè)!海外并購(gòu)要注意到的方面要注意并購(gòu)對(duì)象的選擇符合公司的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略要慎防跨國(guó)并購(gòu)案中的五大陷阱?技術(shù)陷阱?資金陷阱?勞工陷阱?反壟斷與國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全陷阱?稅收、環(huán)保、公關(guān)陷阱發(fā)揮政府的外交支持作用論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第7頁(yè)!

目前中國(guó)企業(yè)海外拿油戰(zhàn)略已初見成效，但是石油作為一種有限的資源，中國(guó)在世界各地爭(zhēng)奪石油必然會(huì)引起資源國(guó)在內(nèi)的很多國(guó)家的防備。企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)也面臨很多問題，抓住時(shí)機(jī)固然重要，但中國(guó)的能源企業(yè)也需要理性收購(gòu)，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，隨著全球金融危機(jī)的深化，在負(fù)債率不高的前提下，中國(guó)石油企業(yè)應(yīng)該謹(jǐn)慎的實(shí)施海外資源和資產(chǎn)的收購(gòu)戰(zhàn)略！結(jié)論論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第8頁(yè)!并購(gòu)的最佳時(shí)期

———經(jīng)濟(jì)衰退的中期以中國(guó)鋁業(yè)為例，2008年2月，也就是金融危機(jī)初期，中鋁攜手美鋁(AlcoaInc.)斥資140億美元收購(gòu)力拓9%的悉尼上市公司股份，本次投資為中鋁帶來巨大損失，截至2008年10月19日，中鋁所持力拓股份市值已縮水約73億美元，跌至68億美元。而到2009年2月，也就是金融危機(jī)的中期，中鋁投入72億美元認(rèn)購(gòu)力拓可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后，中鋁在力拓整體持股比例將增至約18%，伴隨資產(chǎn)價(jià)格和實(shí)體礦產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)了回升，中鋁作為最大股東收益頗豐。

論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第9頁(yè)!三大石油企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的動(dòng)因

拓展海外市場(chǎng)，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，推行國(guó)際化戰(zhàn)略必要性——嚴(yán)峻的能源形勢(shì)?優(yōu)質(zhì)的油氣資源不斷減少，油價(jià)不斷上漲?我國(guó)的石油消耗量不斷擴(kuò)大，對(duì)外依存度54.8%?中石化等自身發(fā)展的需要可行性——海外并購(gòu)阻力下降?投資貿(mào)易壁壘減弱?發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)烈的融資需要?我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)，人民幣增值推動(dòng)力——政府策略支持論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第10頁(yè)!企業(yè)并購(gòu)的益處形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，成為市場(chǎng)的領(lǐng)軍者規(guī)模經(jīng)濟(jì)是指合理擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模從而引起經(jīng)濟(jì)效益增加的現(xiàn)象實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，達(dá)到資源共享，從而實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)和保持核心竟?fàn)幜ζ髽I(yè)提高資源利用率，降低交易成本企業(yè)并購(gòu)可以節(jié)約研究和開發(fā)費(fèi)用論新形勢(shì)下的企業(yè)并購(gòu)案共13頁(yè)，您現(xiàn)在瀏覽的是第11頁(yè)!并購(gòu)對(duì)象的選擇對(duì)于存在競(jìng)爭(zhēng)特征的發(fā)達(dá)對(duì)象國(guó)，如美、英、日等國(guó)家，要做到戰(zhàn)略上審慎，戰(zhàn)術(shù)上積極。對(duì)于資源較豐富、政治穩(wěn)定性較差的欠發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)象，如非洲、南美、中東等國(guó)家和地區(qū)，我們要做到戰(zhàn)略上積極，戰(zhàn)術(shù)上審慎。對(duì)于中立開放的發(fā)達(dá)對(duì)