財(cái)務(wù)比率分析課件

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)蔣亞朋財(cái)務(wù)報(bào)表分析8.1財(cái)務(wù)比率分析知識(shí)結(jié)構(gòu)：8.1.1償債能力比率8.1.2盈利能力比率8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率8.1.4上市公司的特殊比率8.1.5財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用8.1財(cái)務(wù)比率分析知識(shí)結(jié)構(gòu)：8.1財(cái)務(wù)比率分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握并運(yùn)用償債能力比率掌握并運(yùn)用盈利能力比率掌握并運(yùn)用營(yíng)運(yùn)能力比率掌握并運(yùn)用上市公司的特殊比率了解財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用8.1財(cái)務(wù)比率分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：【知識(shí)回顧】財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有哪些？結(jié)構(gòu)分析方法趨勢(shì)分析法比率分析法比較分析方法項(xiàng)目質(zhì)量分析法比率分析方法是會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目之間關(guān)系的分析【知識(shí)回顧】財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有哪些？8.1財(cái)務(wù)比率分析【引例】2014年1月24日，銀泰資源股份有限公司發(fā)布了《2013年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告》，主要內(nèi)容為（摘自銀泰資源股份有限公司《2013年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告》）：企業(yè)財(cái)務(wù)決算報(bào)告與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)請(qǐng)思考：

1）如何根據(jù)企業(yè)提供的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)？2）僅利用這些財(cái)務(wù)指標(biāo)信息能否對(duì)企業(yè)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)？8.1財(cái)務(wù)比率分析【引例】2014年1月24日，銀泰資源股1.短期償債能力的分析指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的保障能力利益相關(guān)者關(guān)注視角：短期債權(quán)人關(guān)注本金與利息能否按期收回投資者關(guān)注企業(yè)盈利能力高低和投資風(fēng)險(xiǎn)大小管理者關(guān)注企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小供應(yīng)商和客戶關(guān)注償債能力對(duì)企業(yè)正常的交易活動(dòng)的影響8.1.1償債能力比率1.短期償債能力的分析8.1.1償債能力比率8.1.1償債能力比率流動(dòng)比率

流動(dòng)比率的分析要點(diǎn)：流動(dòng)比率越高，企業(yè)償債越強(qiáng)通常認(rèn)為流動(dòng)比率的值為2比較理想不存在通用的標(biāo)準(zhǔn)值比率過(guò)高會(huì)影響資金使用效率和企業(yè)獲利能力靜態(tài)指標(biāo)未考慮流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率速動(dòng)比率

分析要點(diǎn)：速動(dòng)比率值越高償債能力越強(qiáng)一般認(rèn)為在1左右比較合理計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨剔除靜態(tài)指標(biāo)未考慮應(yīng)收賬款的可回收性和期限速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率保守速動(dòng)比率分析要點(diǎn)：增強(qiáng)了對(duì)短期償債的分析能力保守速動(dòng)比率值越高，償債能力越強(qiáng)比值過(guò)高不好

保守速動(dòng)比率=（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋應(yīng)收票據(jù)+

應(yīng)收賬款）÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率保守速動(dòng)比率保守速動(dòng)比率=（貨幣資8.1.1償債能力比率現(xiàn)金比率分析要點(diǎn)：現(xiàn)金比率值越高，償債能力越強(qiáng)比值過(guò)高不好

現(xiàn)金比率=（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金＋交易【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）短期償債能力指標(biāo)【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）短期償債能力指標(biāo)8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力比率企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的現(xiàn)金保障程度利益相關(guān)者關(guān)注視角：債權(quán)人通過(guò)長(zhǎng)期償債能力的分析判斷債權(quán)的安全程度經(jīng)營(yíng)者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析判斷其投資的安全性及盈利性8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力比率8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率

分析要點(diǎn)：是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)：比率越低說(shuō)明債權(quán)人保證程度越高對(duì)投資人或股東來(lái)說(shuō)，可能帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿的作用從經(jīng)營(yíng)者的角度看，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，說(shuō)明資不抵債

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析權(quán)益比率

分析要點(diǎn)：揭示了所有者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的凈權(quán)益權(quán)益比率越高，說(shuō)明所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)越穩(wěn)固權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益

權(quán)益比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額×100%8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析權(quán)益比率=股東8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析利息保障倍數(shù)分析要點(diǎn)：反映企業(yè)償還利息的能力用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用存在誤差注意利息資本化問(wèn)題指標(biāo)大于1，企業(yè)即可舉債利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析利息保障倍數(shù)=息【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)8.1.1償債能力比率影響短期償債能力需要考慮的其他因素準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)良好的商業(yè)信用和償債聲譽(yù)影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素長(zhǎng)期租賃或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)8.1.1償債能力比率影響短期償債能力需要考慮的其他因素8.1.2盈利能力比率表現(xiàn)為企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲取收益額的多少及收益數(shù)額的構(gòu)成。利益相關(guān)者關(guān)注視角：有利于投資者保護(hù)權(quán)益并進(jìn)行投資決策有利于債權(quán)人衡量資金投入的安全性利于企業(yè)管理者更好地管理企業(yè)有利于政府部門評(píng)價(jià)企業(yè)并行使管理職能有利于保障企業(yè)職工的勞動(dòng)者權(quán)益8.1.2盈利能力比率表現(xiàn)為企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲取收益額的8.1.2盈利能力比率1.毛利率分析要點(diǎn)：計(jì)量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)的能力各個(gè)行業(yè)差異大毛利率=毛利÷營(yíng)業(yè)收入×100%=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率1.毛利率毛利率=毛利÷營(yíng)業(yè)收入×8.1.2盈利能力比率2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

分析要點(diǎn)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的口徑不一致有必要將核心利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入相對(duì)比核心利潤(rùn)率=核心利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率核心利潤(rùn)率=核心利潤(rùn)8.1.2盈利能力比率3.總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率分析要點(diǎn)：總營(yíng)業(yè)費(fèi)用僅包含銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用趨勢(shì)分析或同業(yè)比較總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率=總營(yíng)業(yè)費(fèi)用÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率3.總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率=總營(yíng)業(yè)8.1.2盈利能力比率4.銷售凈利率分析要點(diǎn)：衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的能力衡量企業(yè)總的經(jīng)營(yíng)管理水平利潤(rùn)中投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)目等金額過(guò)大，比率失去意義銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率4.銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷8.1.2盈利能力比率5.總資產(chǎn)報(bào)酬率分析要點(diǎn)：管理層利用企業(yè)現(xiàn)有資源創(chuàng)造價(jià)值的能力排除了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和稅收等非經(jīng)營(yíng)性因素的影響總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)×100%8.1.2盈利能力比率5.總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅8.1.2盈利能力比率6.股東權(quán)益報(bào)酬率分析要點(diǎn)：凈資產(chǎn)收益率普通股股東可以用這個(gè)數(shù)據(jù)和自己要求的收益率相比，決定是否繼續(xù)投資該企業(yè)管理層來(lái)用這個(gè)數(shù)據(jù)和企業(yè)的貸款利率相比，評(píng)價(jià)企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿為股東創(chuàng)造的價(jià)值股東權(quán)益報(bào)酬率=可供普通股股東分配的凈利潤(rùn)÷平均普通股股東權(quán)益×100%8.1.2盈利能力比率6.股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率=【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）盈利能力指標(biāo)【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）盈利能力指標(biāo)8.1.2盈利能力比率影響盈利能力的財(cái)務(wù)因素企業(yè)銷售收入及其增長(zhǎng)率水平企業(yè)成本費(fèi)用的控制能力企業(yè)的資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力8.1.2盈利能力比率影響盈利能力的財(cái)務(wù)因素8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率企業(yè)資源運(yùn)用的效率利益相關(guān)者關(guān)注視角：有利于企業(yè)管理者改善經(jīng)營(yíng)管理有助于企業(yè)投資者進(jìn)行投資決策有助于債權(quán)人進(jìn)行信用決策對(duì)其他與企業(yè)具有密切關(guān)系的部門和單位具有重要意義8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率企業(yè)資源運(yùn)用的效率8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率1.存貨周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：很多企業(yè)的存貨存在季節(jié)性涉及企業(yè)供、產(chǎn)、銷、諸環(huán)節(jié)指標(biāo)越高表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，不能盲目追求高存貨周轉(zhuǎn)率不同企業(yè)存貨計(jì)價(jià)方法不一樣，可能會(huì)造成指標(biāo)差異進(jìn)一步對(duì)存貨的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析注意指標(biāo)分子和分母數(shù)據(jù)時(shí)間上的對(duì)應(yīng)性存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率1.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：實(shí)踐中常用營(yíng)業(yè)收入代替賒銷額周轉(zhuǎn)率越高表明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失應(yīng)收賬款易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均值特別提示：利用公式應(yīng)注意：第一，該公式假設(shè)企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)一般規(guī)模不大（因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)也推動(dòng)了賒銷收入），在應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大時(shí)，應(yīng)改用商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率；第二，應(yīng)收賬款應(yīng)該用沒(méi)有減除壞賬準(zhǔn)備以前的原值金額（因?yàn)槠髽I(yè)真正周轉(zhuǎn)和回收的不是凈值，而是原值）；第三，在實(shí)施增值稅的條件下，銷售額的項(xiàng)目還應(yīng)該乘以（１＋增值稅率），因?yàn)閭鶛?quán)中包括了增值稅銷項(xiàng)稅額。8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入×（1+17%）/（平均應(yīng)收賬款+平均應(yīng)收票據(jù)）8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)越多表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好企業(yè)應(yīng)有比較穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額，并以此提高使用效率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均值8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷平均固定資產(chǎn)原值8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率好注意總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的異常變化總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷平均總資產(chǎn)8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率6.經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)平均余額8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率6.經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中金再生（2007-2011）財(cái)務(wù)指標(biāo)年份

2011年

2010年2009年2008年2007年收入增長(zhǎng)率132%148%39%236%78%存貨周轉(zhuǎn)率2317173016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率65573固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率118871069840【現(xiàn)實(shí)觀察】2014年12月22日，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》第11-12版的特別報(bào)道文章《中金再生被處臨時(shí)清盤始末》中，通過(guò)中金再生（2007-2011年）部分營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)中金再生進(jìn)行“生意”分析。中金再生（2007-2011）財(cái)務(wù)指標(biāo)年份2009年208.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率影響營(yíng)運(yùn)能力的因素：企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營(yíng)背景企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量企業(yè)資金籌措和運(yùn)用的力度企業(yè)采用的財(cái)務(wù)政策8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率影響營(yíng)運(yùn)能力的因素：8.1.4上市公司的特殊比率1.每股收益

分析要點(diǎn)：每股收益指標(biāo)值越高表明股東的投資效益越好是普通股股東最關(guān)心的指標(biāo)之一直接影響企業(yè)支付普通股股利的多少每股收益＝可供普通股股東分配的凈收益÷發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)8.1.4上市公司的特殊比率1.每股收益每股收益＝可供普8.1.4上市公司的特殊比率2.股票收益率

分析要點(diǎn)：股票價(jià)格波動(dòng)和股利水平的任何變化均會(huì)導(dǎo)致股票收益率的變化粗略地計(jì)量了當(dāng)年投資當(dāng)年回收的情況下收益的比率股票收益率＝普通股每股股利÷普通股每股市價(jià)8.1.4上市公司的特殊比率2.股票收益率股票收益率＝普8.1.4上市公司的特殊比率3.市盈率

分析要點(diǎn)：市盈率是反映市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的期望的指標(biāo)比率越高表明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的未來(lái)越看好行業(yè)差異市盈率＝普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益8.1.4上市公司的特殊比率3.市盈率市盈率＝普通股每股8.1.4上市公司的特殊比率4.股利支付率

分析要點(diǎn)：反映普通股股東從全部獲利中實(shí)際可獲取的股利份額比分析企業(yè)的股利政策資本市場(chǎng)對(duì)不同股利分配方式反應(yīng)有差異股利支付率＝每股股利÷每股收益8.1.4上市公司的特殊比率4.股利支付率股利支付率＝每8.1.4上市公司的特殊比率5.每股凈資產(chǎn)

分析要點(diǎn)：反映了企業(yè)普通股每股的最低價(jià)格每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)÷普通股股數(shù)8.1.4上市公司的特殊比率5.每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝凈【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）的特殊比率【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）的特殊比率【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）的特殊比率【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）的特殊比率8.1.5財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用1.財(cái)務(wù)報(bào)表自身的局限性未完全反映企業(yè)可以利用的經(jīng)濟(jì)資源歷史成本計(jì)量屬性會(huì)計(jì)政策差異會(huì)計(jì)信息的人為操縱2.財(cái)務(wù)比率分析方法的局限性沒(méi)有考慮財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以外的信息可以人為修飾財(cái)務(wù)比率，誤導(dǎo)信息使用者8.1.5財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用1.財(cái)務(wù)報(bào)表自身的局限8.1.5財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用3.一些財(cái)務(wù)比率的局限性償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)中存在的局限性流動(dòng)比率速動(dòng)比率利息保障倍數(shù)活力評(píng)價(jià)指標(biāo)中存在的局限性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的局限性存貨周轉(zhuǎn)率的局限性總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的局限性盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)中存在的局限性銷售凈利率等8.1.5財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用3.一些財(cái)務(wù)比率的局限

新概念分析價(jià)值核心利潤(rùn)狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)廣義投資收益質(zhì)量分析的關(guān)注點(diǎn)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利規(guī)模經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的增值狀況投資性資產(chǎn)的增值狀況相關(guān)比率分析核心利潤(rùn)率=核心利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%反映企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相對(duì)盈利能力經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)報(bào)酬率=狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/平均經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)×

100%反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的盈利能力投資性資產(chǎn)報(bào)酬率=廣義投資收益/平均投資性資產(chǎn)×

100%反映企業(yè)投資性資產(chǎn)的盈利能力利潤(rùn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析體系的新概念以及相關(guān)比率匯總8.1.5財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用新概念核心利潤(rùn)狹義營(yíng)業(yè)利潤(rùn)廣義投資收益【本講小結(jié)】本節(jié)重點(diǎn)討論了下列問(wèn)題：償債能力比率盈利能力比率營(yíng)運(yùn)能力比率上市公司的特殊比率比率分析方法的正確運(yùn)用【本講小結(jié)】本節(jié)重點(diǎn)討論了下列問(wèn)題：【本節(jié)引例問(wèn)題你能回答么?】【引例】2014年1月24日，銀泰資源股份有限公司發(fā)布了《2013年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告》，主要內(nèi)容為（摘自銀泰資源股份有限公司《2013年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告》）：企業(yè)財(cái)務(wù)決算報(bào)告與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)請(qǐng)思考：

1）如何根據(jù)企業(yè)提供的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)？2）僅利用這些財(cái)務(wù)指標(biāo)信息能否對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)？【本節(jié)引例問(wèn)題你能回答么?】【引例】2014年1月24日，銀【課后作業(yè)】閱讀格力電器和海信科龍2013年年報(bào)，回答下列問(wèn)題：1）對(duì)兩家公司的償債能力進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。2）對(duì)兩家公司的盈利能力進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。

3）對(duì)兩家公司的營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行簡(jiǎn)要評(píng)價(jià)。4）對(duì)兩家上市公司特殊比率進(jìn)行計(jì)算并評(píng)價(jià)。5）思考在進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析時(shí)還應(yīng)考慮哪些因素。特別提示：請(qǐng)?jiān)谧鳂I(yè)中注明每位參與者的貢獻(xiàn)！作業(yè)請(qǐng)于48小時(shí)內(nèi)發(fā)至信箱【課后作業(yè)】閱讀格力電器和海信科龍2013年年報(bào)，回答下列問(wèn)【后續(xù)學(xué)習(xí)】閱讀文獻(xiàn)：范惠玲,孟丁.我國(guó)中小上市企業(yè)財(cái)務(wù)比率行業(yè)差異比較[J].統(tǒng)計(jì)與決策,2012,(16)王媚莎.財(cái)務(wù)比率行業(yè)差異的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)研究[J].商業(yè)時(shí)代,2010,(1)李丹,曾繁榮.上市公司財(cái)務(wù)比率實(shí)證研究——萬(wàn)科公司數(shù)據(jù)[J].財(cái)會(huì)通訊,2010,(04)下講內(nèi)容：財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法【后續(xù)學(xué)習(xí)】閱讀文獻(xiàn)：本講結(jié)束謝謝！本講結(jié)束謝謝！

財(cái)務(wù)報(bào)表分析

沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)蔣亞朋財(cái)務(wù)報(bào)表分析8.1財(cái)務(wù)比率分析知識(shí)結(jié)構(gòu)：8.1.1償債能力比率8.1.2盈利能力比率8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率8.1.4上市公司的特殊比率8.1.5財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用8.1財(cái)務(wù)比率分析知識(shí)結(jié)構(gòu)：8.1財(cái)務(wù)比率分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：掌握并運(yùn)用償債能力比率掌握并運(yùn)用盈利能力比率掌握并運(yùn)用營(yíng)運(yùn)能力比率掌握并運(yùn)用上市公司的特殊比率了解財(cái)務(wù)比率分析方法的正確運(yùn)用8.1財(cái)務(wù)比率分析學(xué)習(xí)目標(biāo)：【知識(shí)回顧】財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有哪些？結(jié)構(gòu)分析方法趨勢(shì)分析法比率分析法比較分析方法項(xiàng)目質(zhì)量分析法比率分析方法是會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目之間關(guān)系的分析【知識(shí)回顧】財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法有哪些？8.1財(cái)務(wù)比率分析【引例】2014年1月24日，銀泰資源股份有限公司發(fā)布了《2013年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告》，主要內(nèi)容為（摘自銀泰資源股份有限公司《2013年度財(cái)務(wù)決算報(bào)告》）：企業(yè)財(cái)務(wù)決算報(bào)告與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)請(qǐng)思考：

1）如何根據(jù)企業(yè)提供的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)？2）僅利用這些財(cái)務(wù)指標(biāo)信息能否對(duì)企業(yè)進(jìn)行恰當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)？8.1財(cái)務(wù)比率分析【引例】2014年1月24日，銀泰資源股1.短期償債能力的分析指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的保障能力利益相關(guān)者關(guān)注視角：短期債權(quán)人關(guān)注本金與利息能否按期收回投資者關(guān)注企業(yè)盈利能力高低和投資風(fēng)險(xiǎn)大小管理者關(guān)注企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小供應(yīng)商和客戶關(guān)注償債能力對(duì)企業(yè)正常的交易活動(dòng)的影響8.1.1償債能力比率1.短期償債能力的分析8.1.1償債能力比率8.1.1償債能力比率流動(dòng)比率

流動(dòng)比率的分析要點(diǎn)：流動(dòng)比率越高，企業(yè)償債越強(qiáng)通常認(rèn)為流動(dòng)比率的值為2比較理想不存在通用的標(biāo)準(zhǔn)值比率過(guò)高會(huì)影響資金使用效率和企業(yè)獲利能力靜態(tài)指標(biāo)未考慮流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量和結(jié)構(gòu)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率速動(dòng)比率

分析要點(diǎn)：速動(dòng)比率值越高償債能力越強(qiáng)一般認(rèn)為在1左右比較合理計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨剔除靜態(tài)指標(biāo)未考慮應(yīng)收賬款的可回收性和期限速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率保守速動(dòng)比率分析要點(diǎn)：增強(qiáng)了對(duì)短期償債的分析能力保守速動(dòng)比率值越高，償債能力越強(qiáng)比值過(guò)高不好

保守速動(dòng)比率=（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)＋應(yīng)收票據(jù)+

應(yīng)收賬款）÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率保守速動(dòng)比率保守速動(dòng)比率=（貨幣資8.1.1償債能力比率現(xiàn)金比率分析要點(diǎn)：現(xiàn)金比率值越高，償債能力越強(qiáng)比值過(guò)高不好

現(xiàn)金比率=（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動(dòng)負(fù)債8.1.1償債能力比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=（貨幣資金＋交易【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）短期償債能力指標(biāo)【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）短期償債能力指標(biāo)8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力比率企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的現(xiàn)金保障程度利益相關(guān)者關(guān)注視角：債權(quán)人通過(guò)長(zhǎng)期償債能力的分析判斷債權(quán)的安全程度經(jīng)營(yíng)者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析判斷其投資的安全性及盈利性8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力比率8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率

分析要點(diǎn)：是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)：比率越低說(shuō)明債權(quán)人保證程度越高對(duì)投資人或股東來(lái)說(shuō)，可能帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿的作用從經(jīng)營(yíng)者的角度看，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)100%，說(shuō)明資不抵債

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析權(quán)益比率

分析要點(diǎn)：揭示了所有者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的凈權(quán)益權(quán)益比率越高，說(shuō)明所有者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)越穩(wěn)固權(quán)益比率+資產(chǎn)負(fù)債率=1權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益

權(quán)益比率=股東權(quán)益總額÷資產(chǎn)總額×100%8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析權(quán)益比率=股東8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析利息保障倍數(shù)分析要點(diǎn)：反映企業(yè)償還利息的能力用財(cái)務(wù)費(fèi)用代替利息費(fèi)用存在誤差注意利息資本化問(wèn)題指標(biāo)大于1，企業(yè)即可舉債利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用8.1.1償債能力比率2.長(zhǎng)期償債能力分析利息保障倍數(shù)=息【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)8.1.1償債能力比率影響短期償債能力需要考慮的其他因素準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)良好的商業(yè)信用和償債聲譽(yù)影響長(zhǎng)期償債能力的其他因素長(zhǎng)期租賃或有事項(xiàng)和承諾事項(xiàng)8.1.1償債能力比率影響短期償債能力需要考慮的其他因素8.1.2盈利能力比率表現(xiàn)為企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲取收益額的多少及收益數(shù)額的構(gòu)成。利益相關(guān)者關(guān)注視角：有利于投資者保護(hù)權(quán)益并進(jìn)行投資決策有利于債權(quán)人衡量資金投入的安全性利于企業(yè)管理者更好地管理企業(yè)有利于政府部門評(píng)價(jià)企業(yè)并行使管理職能有利于保障企業(yè)職工的勞動(dòng)者權(quán)益8.1.2盈利能力比率表現(xiàn)為企業(yè)在一定時(shí)間內(nèi)獲取收益額的8.1.2盈利能力比率1.毛利率分析要點(diǎn)：計(jì)量管理者根據(jù)產(chǎn)品成本進(jìn)行產(chǎn)品定價(jià)的能力各個(gè)行業(yè)差異大毛利率=毛利÷營(yíng)業(yè)收入×100%=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率1.毛利率毛利率=毛利÷營(yíng)業(yè)收入×8.1.2盈利能力比率2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

分析要點(diǎn)：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的口徑不一致有必要將核心利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入相對(duì)比核心利潤(rùn)率=核心利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率核心利潤(rùn)率=核心利潤(rùn)8.1.2盈利能力比率3.總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率分析要點(diǎn)：總營(yíng)業(yè)費(fèi)用僅包含銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用趨勢(shì)分析或同業(yè)比較總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率=總營(yíng)業(yè)費(fèi)用÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率3.總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率總營(yíng)業(yè)費(fèi)用率=總營(yíng)業(yè)8.1.2盈利能力比率4.銷售凈利率分析要點(diǎn)：衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的能力衡量企業(yè)總的經(jīng)營(yíng)管理水平利潤(rùn)中投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益項(xiàng)目等金額過(guò)大，比率失去意義銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%8.1.2盈利能力比率4.銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷8.1.2盈利能力比率5.總資產(chǎn)報(bào)酬率分析要點(diǎn)：管理層利用企業(yè)現(xiàn)有資源創(chuàng)造價(jià)值的能力排除了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和稅收等非經(jīng)營(yíng)性因素的影響總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)÷平均總資產(chǎn)×100%8.1.2盈利能力比率5.總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅8.1.2盈利能力比率6.股東權(quán)益報(bào)酬率分析要點(diǎn)：凈資產(chǎn)收益率普通股股東可以用這個(gè)數(shù)據(jù)和自己要求的收益率相比，決定是否繼續(xù)投資該企業(yè)管理層來(lái)用這個(gè)數(shù)據(jù)和企業(yè)的貸款利率相比，評(píng)價(jià)企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿為股東創(chuàng)造的價(jià)值股東權(quán)益報(bào)酬率=可供普通股股東分配的凈利潤(rùn)÷平均普通股股東權(quán)益×100%8.1.2盈利能力比率6.股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率=【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）盈利能力指標(biāo)【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）盈利能力指標(biāo)8.1.2盈利能力比率影響盈利能力的財(cái)務(wù)因素企業(yè)銷售收入及其增長(zhǎng)率水平企業(yè)成本費(fèi)用的控制能力企業(yè)的資產(chǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金企業(yè)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力8.1.2盈利能力比率影響盈利能力的財(cái)務(wù)因素8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率企業(yè)資源運(yùn)用的效率利益相關(guān)者關(guān)注視角：有利于企業(yè)管理者改善經(jīng)營(yíng)管理有助于企業(yè)投資者進(jìn)行投資決策有助于債權(quán)人進(jìn)行信用決策對(duì)其他與企業(yè)具有密切關(guān)系的部門和單位具有重要意義8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率企業(yè)資源運(yùn)用的效率8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率1.存貨周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：很多企業(yè)的存貨存在季節(jié)性涉及企業(yè)供、產(chǎn)、銷、諸環(huán)節(jié)指標(biāo)越高表明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，不能盲目追求高存貨周轉(zhuǎn)率不同企業(yè)存貨計(jì)價(jià)方法不一樣，可能會(huì)造成指標(biāo)差異進(jìn)一步對(duì)存貨的結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析注意指標(biāo)分子和分母數(shù)據(jù)時(shí)間上的對(duì)應(yīng)性存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)成本÷平均存貨8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率1.存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題：實(shí)踐中常用營(yíng)業(yè)收入代替賒銷額周轉(zhuǎn)率越高表明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效率越高較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可有效地減少收款費(fèi)用和壞賬損失應(yīng)收賬款易受季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷應(yīng)收賬款平均值特別提示：利用公式應(yīng)注意：第一，該公式假設(shè)企業(yè)的應(yīng)收票據(jù)一般規(guī)模不大（因?yàn)閼?yīng)收票據(jù)也推動(dòng)了賒銷收入），在應(yīng)收票據(jù)規(guī)模較大時(shí)，應(yīng)改用商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率；第二，應(yīng)收賬款應(yīng)該用沒(méi)有減除壞賬準(zhǔn)備以前的原值金額（因?yàn)槠髽I(yè)真正周轉(zhuǎn)和回收的不是凈值，而是原值）；第三，在實(shí)施增值稅的條件下，銷售額的項(xiàng)目還應(yīng)該乘以（１＋增值稅率），因?yàn)閭鶛?quán)中包括了增值稅銷項(xiàng)稅額。8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入×（1+17%）/（平均應(yīng)收賬款+平均應(yīng)收票據(jù)）8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次數(shù)越多表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好企業(yè)應(yīng)有比較穩(wěn)定的流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額，并以此提高使用效率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均值8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布合理固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷平均固定資產(chǎn)原值8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率4.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析要點(diǎn)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率好注意總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的異常變化總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷平均總資產(chǎn)8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率5.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率6.經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)平均余額8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率6.經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)中金再生（2007-2011）財(cái)務(wù)指標(biāo)年份

2011年

2010年2009年2008年2007年收入增長(zhǎng)率132%148%39%236%78%存貨周轉(zhuǎn)率2317173016應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率65573固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率118871069840【現(xiàn)實(shí)觀察】2014年12月22日，《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》第11-12版的特別報(bào)道文章《中金再生被處臨時(shí)清盤始末》中，通過(guò)中金再生（2007-2011年）部分營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)對(duì)中金再生進(jìn)行“生意”分析。中金再生（2007-2011）財(cái)務(wù)指標(biāo)年份2009年208.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率影響營(yíng)運(yùn)能力的因素：企業(yè)所處行業(yè)及其經(jīng)營(yíng)背景企業(yè)經(jīng)營(yíng)周期的長(zhǎng)短企業(yè)資產(chǎn)的構(gòu)成及其質(zhì)量企業(yè)資金籌措和運(yùn)用的力度企業(yè)采用的財(cái)務(wù)政策8.1.3營(yíng)運(yùn)能力比率影響營(yíng)運(yùn)能力的因素：8.1.4上市公司的特殊比率1.每股收益

分析要點(diǎn)：每股收益指標(biāo)值越高表明股東的投資效益越好是普通股股東最關(guān)心的指標(biāo)之一直接影響企業(yè)支付普通股股利的多少每股收益＝可供普通股股東分配的凈收益÷發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)8.1.4上市公司的特殊比率1.每股收益每股收益＝可供普8.1.4上市公司的特殊比率2.股票收益率

分析要點(diǎn)：股票價(jià)格波動(dòng)和股利水平的任何變化均會(huì)導(dǎo)致股票收益率的變化粗略地計(jì)量了當(dāng)年投資當(dāng)年回收的情況下收益的比率股票收益率＝普通股每股股利÷普通股每股市價(jià)8.1.4上市公司的特殊比率2.股票收益率股票收益率＝普8.1.4上市公司的特殊比率3.市盈率

分析要點(diǎn)：市盈率是反映市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的期望的指標(biāo)比率越高表明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的未來(lái)越看好行業(yè)差異市盈率＝普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益8.1.4上市公司的特殊比率3.市盈率市盈率＝普通股每股8.1.4上市公司的特殊比率4.股利支付率

分析要點(diǎn)：反映普通股股東從全部獲利中實(shí)際可獲取的股利份額比分析企業(yè)的股利政策資本市場(chǎng)對(duì)不同股利分配方式反應(yīng)有差異股利支付率＝每股股利÷每股收益8.1.4上市公司的特殊比率4.股利支付率股利支付率＝每8.1.4上市公司的特殊比率5.每股凈資產(chǎn)

分析要點(diǎn)：反映了企業(yè)普通股每股的最低價(jià)格每股凈資產(chǎn)＝凈資產(chǎn)÷普通股股數(shù)8.1.4上市公司的特殊比率5.每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝凈【現(xiàn)實(shí)觀察】部分上市公司（2013）的特殊