中級財務(wù)管理題庫題庫

一、單項選擇題1、下列各項中，不屬于證券資產(chǎn)特點的是（）。A、價值虛擬性B、可分割性C、強流動性D、低風(fēng)險性2、某投資方案投產(chǎn)后年銷售收入為1000萬元，年營業(yè)成本為600萬元（其中折舊為100萬元），所得稅稅率為25%，則該方案投產(chǎn)后年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。TOC\o"1-5"\h\zA、325B、400C、300D、4753、已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為（）。A、0.25B、0.75C、1.05D、1.254、將企業(yè)投資劃分為發(fā)展性投資和維持性投資的依據(jù)是（）。A、按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系B、按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響C、按投資對象的形態(tài)和性質(zhì)D、按投資活動資金投出的方向5、各個投資項目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時并存的投資是（）。A、對內(nèi)投資B、對外投資C、獨立投資D、互斥投資6、A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，沒有投資期，預(yù)計使用年限為20年，采用直線法計提折舊，預(yù)計無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后營業(yè)利潤22549元，基準折現(xiàn)率為10%，則該投資的動態(tài)投資回收期為（）。TOC\o"1-5"\h\zA、5年B、3年C、6年D、10年7、已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長5%，從第三年開始每年固定增長2%，投資人要求的必要報酬率為12%，則該股票目前價值的表達式正確的是（）。A、2.1X（P/F，12%，1）+2.205X（P/F，12%，2）+22.05X（1+2%）X（P/F，12%，2）B、2.1/（12%-5%）+22.05X（1+2%）X（P/F，12%，2）C、2.1X(P/F,12%,1)+2.205X(P/F,12%,2)+22.05X(1+2%)X(P/F,12%,3)D、2.1/(12%-5%)+22.05X(1+2%)X(P/F,12%,3)8、下列表述中，不正確的是()。A、投資者對證券資產(chǎn)投資報酬率的預(yù)期是在市場利率的基礎(chǔ)上進行的B、市場利率大于證券資產(chǎn)投資報酬率時，證券資產(chǎn)的價值高于其市場價格C、市場利率提高，證券資產(chǎn)價值下降D、市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌9、證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，下列各項中不屬于持有證券資產(chǎn)目的的是()。A、為謀取資本利得即為銷售而持有B、為未來積累現(xiàn)金即為未來變現(xiàn)而持有C、為消耗而持有D、為取得其他企業(yè)的控制權(quán)而持有10、將企業(yè)投資劃分為項目投資與證券投資的依據(jù)是()。A、投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)B、投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系C、投資活動資金投出的方向D、投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系11、下列有關(guān)投資項目財務(wù)評價指標的表述中，錯誤的是()。A、內(nèi)含報酬率反映了投資項目實際可能達到的報酬率B、可以用凈現(xiàn)值法對原始投資額現(xiàn)值不同的獨立投資方案進行比較和評價C、回收期法是一種較為保守的方法D、如果現(xiàn)值指數(shù)大于1,則凈現(xiàn)值大于012、甲投資者打算購買某股票并且準備永久持有，該股票各年的股利均為0.8元，甲要求達到10%的收益率，則該股票的價值為()元。TOC\o"1-5"\h\zA、8B、0.125C、10D、0.813、某種股票為固定成長股票，股利年增長率6%,今年剛分配的股利為8元，無風(fēng)險收益率為10%，市場上所有股票的平均收益率為16%，該股票B系數(shù)為1.3，則該股票的價值為()元。A、65.53B、68.96C、55.63D、71.86二、多項選擇題1、下列各項中，屬于間接投資的是()。A、股票投資B、債券投資C、固定資產(chǎn)投資D、流動資產(chǎn)投資2、下列各項中，屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險的是（）。A、價格風(fēng)險B、違約風(fēng)險C、再投資風(fēng)險D、變現(xiàn)風(fēng)險3、債券的基本要素有（）。A、債券價格B、債券面值C、債券票面利率D、債券到期日4、影響債券價值的因素主要有（）。A、債券期限B、債券票面利率C、債券投資的內(nèi)部收益率D、債券價格5、投資項目在資金投放時，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，需要考慮的內(nèi)容包括（）。A、固定資金與流動資金的配套關(guān)系B、生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關(guān)系C、資金來源與資金運用的匹配關(guān)系D、發(fā)展性投資與維持性投資的配合關(guān)系6、當使用新設(shè)備和繼續(xù)使用舊設(shè)備兩個方案的未來尚可使用年限相同且銷售收入相同時，可以采用的決策方法有（）。A、現(xiàn)值指數(shù)法B、凈現(xiàn)值法C、年金成本法D、內(nèi)含報酬率法7、固定資產(chǎn)更新決策可以使用的方法有（）。A、凈現(xiàn)值法B、現(xiàn)值指數(shù)法C、內(nèi)含報酬率法D、年金凈流量法8、下列有關(guān)證券投資的說法中不正確的有（）。A、證券資產(chǎn)的特點之一是價值虛擬性B、證券投資的目的之一是提高資產(chǎn)的流動性，增強償債能力C、證券投資的非系統(tǒng)風(fēng)險中包括購買力風(fēng)險D、為了避免再投資風(fēng)險，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)9、下列各項中，構(gòu)成項目終結(jié)期的現(xiàn)金流量的有（）。A、設(shè)備運輸安裝費B、固定資產(chǎn)變價凈收入C、墊支營運資金的收回D、原材料購置費10、企業(yè)的下列活動中，需要進行非程序化管理的有（）。A、企業(yè)兼并B、原材料的購買C、產(chǎn)成品的銷售D、新產(chǎn)品的開發(fā)11、某投資項目的內(nèi)含報酬率等于8%，項目的資本成本也等于8%，則下列表述正確的有（）。A、該項目凈現(xiàn)值等于零B、該項目本身的投資報酬率為8%C、該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和大于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之和D、該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之和12、運用年金成本法進行設(shè)備重置決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有（）。A、新舊設(shè)備目前市場價值B、舊設(shè)備原價C、新舊設(shè)備殘值變價收入D、新舊設(shè)備的年運營成本13、下列關(guān)于股票投資的說法中，正確的有（）。A、股票的內(nèi)部收益率高于投資者要求的必要報酬率時，該股票值得投資B、股利固定增長的股票投資內(nèi)部收益率由預(yù)期股利收益率和股利增長率兩部分構(gòu)成C、股票的內(nèi)部收益率就是使股票投資凈現(xiàn)值為零時的貼現(xiàn)率D、股票投資收益由股利收益和轉(zhuǎn)讓價差收益兩部分構(gòu)成三、判斷題1、投資決策中的現(xiàn)金指的是庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)，與非貨幣性資產(chǎn)無關(guān)。（）2、投資決策的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。（）3、年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。（）4、某項目投資的原始投資在0時點一次性投入，投資期為0，靜態(tài)回收期為5年，投資后各年的現(xiàn)金凈流量都相等，項目壽命期為10年，假設(shè)內(nèi)含報酬率為「，則（P/A，r，10）=5。（）5、靜態(tài)回收期考慮了未來現(xiàn)金流量超過原始投資額的部分，而動態(tài)回收期則沒有考慮。（）6、在估算項目投資的現(xiàn)金流量時，為該投資墊支的營運資金等于追加的流動資產(chǎn)擴大量。（）7、企業(yè)構(gòu)建廠房設(shè)備、興建電站、購買股票債券等經(jīng)濟行為，均屬于投資行為。（）8、直接投資與項目投資的內(nèi)涵和范圍是一致的，間接投資與證券投資的內(nèi)涵和范圍是一致的。（）9、從選定經(jīng)濟效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標準。年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法。（）10、對內(nèi)投資都是直接投資，對外投資都是間接投資。（）11、凈現(xiàn)值法不適宜于獨立投資方案的比較決策。（）四、計算分析題1、已知：A公司擬購買某公司債券作為長期投資（打算持有至到期日），要求的必要收益率為6%?，F(xiàn)有三家公司同時發(fā)行5年期，面值均為1000元的債券。其中：甲公司債券的票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券發(fā)行價格為1041元；乙公司債券的票面利率為8%，單利計息，到期一次還本付息，債券發(fā)行價格為1050元；丙公司債券的票面利率為零，債券發(fā)行價格為750元，到期按面值還本。已知：（P/F，6%，5）=0.7473，（P/F，7%，5）=0.7130，（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，7%，5）=4.1002，（P/F，5%，5）=0.7835。要求：<1>、計算A公司購入甲公司債券的價值和內(nèi)部收益率。<2>、計算A公司購入乙公司債券的價值和內(nèi)部收益率。<3>、計算A公司購入丙公司債券的價值。<4>、根據(jù)上述計算結(jié)果，評價甲、乙、丙三種公司債券是否具有投資價值，并為公司做出購買何種債券的決策。2、F公司為一家上市公司，適用的所得稅率為20%。該公司20X1年有一項固定資產(chǎn)投資計劃（資本成本為9%），擬定了兩個方案：甲方案：需要投資50萬元，預(yù)計使用壽命為5年，折舊采用直線法，預(yù)計凈殘值為2萬元。當年投資當年完工并投入運營。投入運營時需要墊支營運資金20萬元，投入運營后預(yù)計年銷售收入100萬元，第1年付現(xiàn)成本66萬元，以后在此基礎(chǔ)上每年增加維修費1萬元。乙方案：需要投資80萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目壽命期為6年，凈現(xiàn)值為75萬元。（P/F，9%，1）=0.9174，（P/F，9%，2）=0.8417，（P/F，9%，3）=0.7722，（P/F，9%，4）=0.7084，（P/F，9%，5）=0.6499。要求：<1>、計算甲方案每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；單位：萬元12345銷售收入付現(xiàn)成本折舊稅前利潤所得稅稅后凈利現(xiàn)金流量<2>、編制甲方案投資項目現(xiàn)金流量表，并計算凈現(xiàn)值;單位：萬元012345固定資產(chǎn)投資營運資金墊支營業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值營運資金回收現(xiàn)金流量合計折現(xiàn)系數(shù)（9%）現(xiàn)值凈現(xiàn)值<3>、如果甲乙方案為互斥方案，請選擇恰當方法選優(yōu)。五、綜合題1、某企業(yè)計劃進行某項投資活動，該投資活動需要在投資起點一次投入固定資產(chǎn)投資200萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元。該項目年平均凈收益為24萬元。資本市場中的無風(fēng)險收益率為2%，該企業(yè)股票的風(fēng)險收益率為8.625%。該企業(yè)權(quán)益?zhèn)鶆?wù)比為8：2（假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變），債務(wù)利息率為10%，該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。企業(yè)各年的現(xiàn)金流量如下：NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4-6NCF7-2250-2018.488.4184.8已知：（P/A，10%，7）=4.8684。要求：<1>、計算投資決策分析時適用的折現(xiàn)率；<2>、計算該項目營業(yè)期（終結(jié)期為0）；<3>、計算該項目包括投資期的靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期;<4>、計算該項目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)；<5>、計算該項目的年金凈流量。答案部分一、單項選擇題1、【正確答案】D【答案解析】證券資產(chǎn)的特點包括：價值虛擬性；可分割性；持有目的多元性；強流動性；高風(fēng)險性?！驹擃}針對“證券資產(chǎn)的特點”知識點進行考核】2、【正確答案】B【答案解析】年營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)收入一稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅=1000X（1—25%）-（600-100）X（1-25%）+1GGX25%=400（萬元）?！驹擃}針對“項目現(xiàn)金流量一一營業(yè)期”知識點進行考核】3、【正確答案】D【答案解析】未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值二125（萬元），現(xiàn)值指數(shù)二125/100=1.25?！驹擃}針對“現(xiàn)值指數(shù)”知識點進行考核】4、【正確答案】B【答案解析】將企業(yè)投資劃分為發(fā)展性投資和維持性投資是按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響進行分類的。【該題針對“發(fā)展性投資與維持性投資”知識點進行考核】5、【正確答案】D【答案解析】互斥投資是非相容性投資，各個投資項目之間相互關(guān)聯(lián)、相互替代，不能同時并存。如對企業(yè)現(xiàn)有設(shè)備進行更新，購買新設(shè)備就必須處置舊設(shè)備，它們之間是互斥的?！驹擃}針對“獨立投資與互斥投資”知識點進行考核】6、【正確答案】D【答案解析】年折舊=20/20=1（萬元），營業(yè)期年凈現(xiàn)金流量=2.2549+1=3.2549（萬元），因此有3.2549X（P/A，10%，n）—20=0，即（P/A，10%，n）=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即動態(tài)投資回收期為10年?！驹擃}針對“動態(tài)回收期”知識點進行考核】7、【正確答案】A【答案解析】未來第一年的每股股利=2X（1+5%）=2.1（元），未來第二年的每股股利=2.1X（1+5%）=2.205（元），對于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長率相同，但是由于并不是長期按照這個增長率固定增長，所以，不能按照股利固定增長模型計算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項B、D的式子不正確。未來第三年的每股股利=2.205X（1+2%），由于以后每股股利長期按照2%的增長率固定增長，因此，可以按照股利固定增長模型計算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達式為2.205X（1+2%）/（12%—2%）=22.05X（1+2%），不過注意，這個表達式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值=22.05X（1+2%）X（P/F，12%，2），所以，該股票目前的價值=2.1X（P/F，12%，1）+2.205X（P/F，12%，2）+22.05X（1+2%）X（P/F，12%，2）。【該題針對“常用的股票估價模式一一階段性增長模式”知識點進行考核】8、【正確答案】B【答案解析】投資者對證券資產(chǎn)投資報酬率的預(yù)期總是在市場利率的基礎(chǔ)上進行的，只有當證券資產(chǎn)投資報酬率大于市場利率時，證券資產(chǎn)的價值才會高于其市場價格。所以選項A正確，選項B不正確。一旦市場利率提高，就會引起證券資產(chǎn)價值的下降，投資者就不易得到超過社會平均報酬率的超額報酬，所以選項C正確。市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌；市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升，所以選項D正確?！驹擃}針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險一一系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】9、【正確答案】C【答案解析】實體項目投資的經(jīng)營資產(chǎn)往往是為消耗而持有，為流動資產(chǎn)的加工提供生產(chǎn)條件。證券資產(chǎn)的持有目的是多元的，既可能是為未來積累現(xiàn)金即為未來變現(xiàn)而持有，也可能是為謀取資本利得即為銷售而持有，還有可能是為取得對其他企業(yè)的控制權(quán)而持有。【該題針對“證券投資的目的”知識點進行考核】10、【正確答案】A【答案解析】按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)，企業(yè)投資可以劃分為項目投資和證券投資。所以，本題答案為選項A。【該題針對“項目投資與證券投資”知識點進行考核】11、【正確答案】B【答案解析】內(nèi)含報酬率是使得未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率，所以，反映了投資項目實際可能達到的報酬率。因此，選項A的說法正確。在獨立投資方案比較中，如果某項目凈現(xiàn)值大于其他項目，但所需原始投資額現(xiàn)值大，則其獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無法對獨立投資方案進行比較和評價。即選項B的說法不正確?；厥掌诜ㄊ且曰厥掌诘拈L短來衡量方案的優(yōu)劣，用回收期指標評價方案時，認為回收期越短越好。由于回收期越短意味著投資者所冒的風(fēng)險越小，所以，回收期法是一種較為保守的方法（即不愿意冒險的方法）。即選項C的說法正確。由于現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值：原始投資額現(xiàn)值，而凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值一原始投資額現(xiàn)值，所以，如果現(xiàn)值指數(shù)大于1，則凈現(xiàn)值大于0，即選項D的說法正確?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”知識點進行考核】12、【正確答案】A【答案解析】根據(jù)題意可知該股票的股利零增長，零增長股票價值模型為V=D/R，所以該股票的ss價值=0.8/10%=8（元）。【該題針對“常用的股票估價模式一一零增長模式”知識點進行考核】13、【正確答案】D【答案解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3X（16%—10%）=17.8%，根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內(nèi)在價值=8XQ+6%）/（17.8%—6%）=71.86（元）?！驹擃}針對“常用的股票估價模式一一固定增長模式”知識點進行考核】二、多項選擇題1、【正確答案】AB【答案解析】直接投資一般形成的是實體性資產(chǎn)，而間接投資形成的是金融性資產(chǎn)，股票、債券投資是間接性投資。【該題針對“直接投資和間接投資”知識點進行考核】2、【正確答案】BD【答案解析】非系統(tǒng)性風(fēng)險只對某一家公司產(chǎn)生影響，并不對所有公司產(chǎn)生影響。所以答案為選項BD?！驹擃}針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險一一非系統(tǒng)性風(fēng)險”知識點進行考核】3、【正確答案】BCD【答案解析】債券一般包含以下幾個基本要素：債券面值、債券票面利率、債券到期日?！驹擃}針對“債券要素”知識點進行考核】4、【正確答案】AB【答案解析】影響債券價值的因素主要包括債券面值、債券期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率等。【該題針對“債券的價值”知識點進行考核】5、【正確答案】ABCD【答案解析】投資項目在資金投放時，要遵循結(jié)構(gòu)平衡的原則，合理分布資金，包括固定資金與流動資金的配套關(guān)系、生產(chǎn)能力與經(jīng)營規(guī)模的平衡關(guān)系、資金來源與資金運用的匹配關(guān)系、投資進度和資金供應(yīng)的協(xié)調(diào)關(guān)系、流動資產(chǎn)內(nèi)部的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系、發(fā)展性投資與維持性投資的配合關(guān)系、對內(nèi)投資與對外投資的順序關(guān)系、直接投資與間接投資的分布關(guān)系，等等。【該題針對“企業(yè)投資管理的原則”知識點進行考核】6、【正確答案】BC【答案解析】固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥方案決策，不適合采用內(nèi)含報酬率法和現(xiàn)值指數(shù)法?；コ夥桨冈谄谙尴嗤瑫r應(yīng)該使用凈現(xiàn)值法；如果收入也相同，則可以只比較成本，可以采用年金成本法?！驹擃}針對“固定資產(chǎn)更新決策一一壽命期相同的設(shè)備重置決策”知識點進行考核】7、【正確答案】AD【答案解析】從決策性質(zhì)上看，固定資產(chǎn)更新決策屬于互斥投資方案的決策類型。因此，固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值法和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報酬率法?！驹擃}針對“固定資產(chǎn)更新決策（綜合）”知識點進行考核】8、【正確答案】CD【答案解析】購買力風(fēng)險屬于證券投資的系統(tǒng)性風(fēng)險，所以，選項C的說法不正確。再投資風(fēng)險是由于市場利率下降，而造成的無法通過再投資而實現(xiàn)預(yù)期收益的可能性。短期證券資產(chǎn)會面臨市場利率下降的再投資風(fēng)險，即無法按預(yù)定報酬率進行再投資而實現(xiàn)所要求的預(yù)期收益。所以，選項D的說法不正確。正確的說法應(yīng)該是：為了避免市場利率上升的價格風(fēng)險，投資者可能會投資于短期證券資產(chǎn)?！驹擃}針對“證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險（綜合）”知識點進行考核】9、【正確答案】BC【答案解析】終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量，包括固定資產(chǎn)變價凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運資金的收回?！驹擃}針對“項目現(xiàn)金流量一一終結(jié)期”知識點進行考核】10、【正確答案】AD【答案解析】企業(yè)有些經(jīng)濟活動是日常重復(fù)性進行的，如原材料的購買、人工的雇用、產(chǎn)品的生產(chǎn)制造、產(chǎn)成品的銷售等，稱為日常的例行性活動。這類活動經(jīng)常性地重復(fù)發(fā)生，有一定的規(guī)律，可以按既定的程序和步驟進行。對這類重復(fù)性日常經(jīng)營活動進行的管理，稱為程序化管理。企業(yè)有些經(jīng)濟活動往往不會經(jīng)常性地重復(fù)出現(xiàn)，如新產(chǎn)品的開發(fā)、設(shè)備的更新、企業(yè)兼并等，稱為非例行性活動。非例行性活動只能針對具體問題，按特定的影響因素、相關(guān)條件和具體要求來進行審查和抉擇。對這類非重復(fù)性特定經(jīng)濟活動進行的管理，稱為非程序化管理。所以本題的正確答案是選項A、D?！驹擃}針對“企業(yè)投資管理的特點”知識點進行考核】11、【正確答案】ABD【答案解析】內(nèi)含報酬率是指NPV=0時的折現(xiàn)率，如果內(nèi)含報酬率等于項目的資本成本，表明NPV=0，即該項目各年現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值之和等于其各年現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之和，項目的投資報酬率=8%。【該題針對“內(nèi)含報酬率”知識點進行考核】12、【正確答案】ACD【答案解析】應(yīng)考慮處置舊設(shè)備帶來的現(xiàn)金流，而不是舊設(shè)備的原價，選項B錯誤?！驹擃}針對“固定資產(chǎn)更新決策一一壽命期不同的設(shè)備重置決策”知識點進行考核】13、【正確答案】ABC【答案解析】股票投資的收益由股利收益、股利再投資收益、轉(zhuǎn)讓價差收益三部分構(gòu)成。所以選項D的說法不正確?！驹擃}針對“股票投資的收益率”知識點進行考核】三、判斷題1、【正確答案】錯【答案解析】投資決策中的現(xiàn)金既指庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)，也可以指相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)（如原材料、設(shè)備等）的變現(xiàn)價值?！驹擃}針對“項目現(xiàn)金流量（綜合）”知識點進行考核】2、【正確答案】對【答案解析】如果企業(yè)想要進軍一個新興行業(yè)，或者開發(fā)一種新產(chǎn)品，都需要先行進行投資。因此，投資決策的正確與否，直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗?！驹擃}針對“企業(yè)投資的意義”知識點進行考核】3、【正確答案】錯【答案解析】年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法?！驹擃}針對“年金凈流量”知識點進行考核】4、【正確答案】對【答案解析】假設(shè)投資后各年的現(xiàn)金凈流量均為A，則根據(jù)題意有：原始投資額/A=5以及AXCP/A，r，10）=原始投資額，所以，（P/A，r，10）=5。r，【該題針對“靜態(tài)回收期”知識點進行考核】5、【正確答案】錯【答案解析】靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期還有一個共同的局限，計算它們計算回收期時只考慮了未來現(xiàn)金凈流量（或現(xiàn)值）總和中等于原始投資額（或現(xiàn)值）的部分，沒有考慮超過原始投資額（或現(xiàn)值）的部分。顯然，回收期長的項目，其超過原始投資額（或現(xiàn)值）的現(xiàn)金流量并不一定比回收期短的項目少?！驹擃}針對“回收期（綜合）”知識點進行考核】6、【正確答案】錯【答案解析】為該投資墊支的營運資金是追加的流動資產(chǎn)擴大量與結(jié)算性流動負債擴大量的差額。【該題針對“項目現(xiàn)金流量一一投資期”知識點進行考核】7、【正確答案】對【答案解析】企業(yè)投資是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟行為。例如，構(gòu)建廠房設(shè)備、興建電站、購買股票債券等經(jīng)濟行為，均屬于投資行為?！驹擃}針對“投資管理的主要內(nèi)容（綜合）”知識點進行考核】8、【正確答案】對【答案解析】直接投資與間接投資、項目投資與證券投資，兩種投資分類方式的內(nèi)涵和范圍是一致的，只是分類角度不同。直接投資與間接投資強調(diào)的是投資的方式性，項目投資與證券投資強調(diào)的是投資的對象性?！驹擃}針對“企業(yè)投資的分類（綜合）”知識點進行考核】9、【正確答案】對【答案解析】從選定經(jīng)濟效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評價標準。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進行選優(yōu)決策。但由于凈現(xiàn)值指標受投資項目壽命期的影響，因而年金凈流量法是互斥方案最恰當?shù)臎Q策方法?！驹擃}針對“互斥投資方案的決策（綜合）”知識點進行考核】10、【正確答案】錯【答案解析】對外投資多以現(xiàn)金、有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)形式，通過聯(lián)合投資、合作經(jīng)營、換取股權(quán)、購買證券資產(chǎn)等投資方式，向企業(yè)外部其他單位投放資金。對外投資主要是間接投資，也可能是直接投資?！驹擃}針對“對內(nèi)投資與對外投資”知識點進行考核】11、【正確答案】對【答案解析】凈現(xiàn)值法不適宜于獨立投資方案的比較決策。如果各方案的原始投資額不相等，有時無法作出正確決策。在獨立投資方案比較中，盡管某項目凈現(xiàn)值大于其他項目，但所需投資額大，獲利能力可能低于其他項目，而該項目與其他項目又是非互斥的，因此只憑凈現(xiàn)值大小無法決策?！驹擃}針對“獨立投資方案的決策”知識點進行考核】四、計算分析題1、【正確答案】甲公司債券的價值=1000X(P/F,6%,5)+1000X8%X(P/A,6%,5)=1000X0.7473+1000X8%X4.2124^1084.29(元)因為發(fā)行價格1041元＜1084.29元。所以甲債券收益率大于6%。下面用7%再測試一次，其現(xiàn)值計算如下：P=1000X8%X(P/A,7%,5)+1000X(P/F,7%,5)=1000X8%X4.1002+1000X0.7130=1041(元)計算出現(xiàn)值為1041元，等于債券發(fā)行價格，說明甲債券內(nèi)部收益率為7%。【該題針對“債券投資的收益率”知識點進行考核】【正確答案】乙公司債券的價值=(1000+1000X8%X5)X(P/F,6%,5)=1046.22(元)因為發(fā)行價格1050元＞債券價值1046.22元，所以乙債券內(nèi)部收益率小于6%。下面用5%再測試一次，其現(xiàn)值計算如下：(1000+1000X8%X5)X(P/F,5%,5)=1096.90(元)。因為發(fā)行價格1050元〈債券價值1096.90元，所以：乙債券內(nèi)部收益率在5%-6%之間，應(yīng)用內(nèi)插法：折現(xiàn)率現(xiàn)值5%1096.90R10506%1046.22(R-6%)/(5%-6%)=(1050-1046.22)/(1096.90-1046.22)解之得：R=5.93%【該題針對“債券投資的收益率”知識點進行考核】【正確答案】丙公司債券的價值=1000X(P/F,6%,5)=1000X0.7473=747.3(元)【該題針對“債券投資的收益率”知識點進行考核】【正確答案】因為甲公司債券內(nèi)部收益率高于A公司的必要收益率，發(fā)行價格低于債券價值，所以甲公司債券具有投資價值。因為乙公司債券內(nèi)部收益率低于A公司的必要收益率，發(fā)行價格高于債券價值，所以乙公司債券不具有投資價值。因為丙公司債券的發(fā)行價格750元高于債券價值，