企業(yè)短期償債能力分析課件

第五章企業(yè)償債能力分析第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵第二節(jié)短期償債能力分析第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力分析第五章企業(yè)償債能力分析第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的（一）償債能力償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力企業(yè)的負(fù)債按期限長(zhǎng)短可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債融資的特點(diǎn)：1)融資速度快，容易取得2)融資富有彈性。

3)融資成本較低。4)融資風(fēng)險(xiǎn)高。流動(dòng)負(fù)債分析，主要是對(duì)流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)和企業(yè)短期償還債務(wù)能力進(jìn)行分析。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的（一）償債能力償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力企業(yè)的負(fù)債按期限長(zhǎng)短可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債籌措長(zhǎng)期負(fù)債資金可以解決企業(yè)長(zhǎng)期資金的不足長(zhǎng)期負(fù)債的歸還期長(zhǎng)，還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。長(zhǎng)期負(fù)債融資一般成本較高負(fù)債的限制條件多長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券和長(zhǎng)期應(yīng)付款三種形式。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的（二）企業(yè)償債能力分析的意義第一，企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。第二，企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策第三，企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。第四，企業(yè)償債能力分析有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵二、償債能力分析的內(nèi)容企業(yè)償債分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。(一)短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者說是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。(二)長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力．或者說是在企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)到期時(shí)．企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵二、償債能力分析的內(nèi)容第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素影響短期償債能力的因素，應(yīng)從短期負(fù)債的規(guī)模和構(gòu)成項(xiàng)目，可用于歸還短期負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模和構(gòu)成項(xiàng)目，短期負(fù)債規(guī)模與流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模的適應(yīng)情況等方面入手進(jìn)行分析。影響短期償債能力的因素主要有三個(gè):企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素1、資產(chǎn)的流動(dòng)性（或者說是流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量）資產(chǎn)的流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間。流動(dòng)資產(chǎn)是償還流動(dòng)負(fù)債的物質(zhì)保證。流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性從根本上決定了企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性與流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)有關(guān)。一般地說，流動(dòng)資產(chǎn)越多．企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)從變現(xiàn)能力角度看，通常可分為速動(dòng)資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)兩部分，在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力是影響流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要因素。第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素2、流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模是影響企業(yè)短期償債能力的重要因素。因?yàn)槎唐谪?fù)債規(guī)模越大，短期企業(yè)需要償還的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重。流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)（以現(xiàn)金償還與以勞務(wù)償還的結(jié)構(gòu)、流動(dòng)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)；流動(dòng)負(fù)債也有“質(zhì)量”問題，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)債的質(zhì)量。）第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素3、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平現(xiàn)金流量都是決定企業(yè)償債能力的重要因素。企業(yè)現(xiàn)金流量狀況如何，受經(jīng)營(yíng)狀況和融資能力兩方面影響，主要受企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況影響。另外，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，母公司與子公司之間的資金調(diào)撥等也影響償債能力。同時(shí)，企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度、銀行的信貸政策等。第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析分析企業(yè)短期償債能力，通常可運(yùn)用一系列反映短期償債能力的指標(biāo)來進(jìn)行。從企業(yè)短期償債能力的含義及影響因素可知，短期償債能力主要可通過企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比得出，因此，對(duì)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)分析，主要可采用流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)比的指標(biāo)．包括營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等。第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析1、營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算公式如下：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析營(yíng)運(yùn)資本實(shí)際上反映的是流動(dòng)資產(chǎn)可用于歸還和抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額，營(yíng)運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。因此，可將營(yíng)運(yùn)資金作為衡量企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。對(duì)營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)進(jìn)行分析，可以從靜態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)的當(dāng)期的償債能力狀況，也可從動(dòng)態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)不同時(shí)期的償債能力變動(dòng)情況。（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析(P79)00年末營(yíng)運(yùn)資本＝21856.39-7775.02=14081.37

從公司2000年末營(yíng)運(yùn)資本看，公司在短期有一定的償債能力，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后還有—定剩余。從動(dòng)態(tài)上分析00年年初營(yíng)運(yùn)資本=24841.73-4230.59=20611.14

顯然，1999年公司的營(yíng)運(yùn)資金狀況比2000年要好。(減少了6529.77萬元的營(yíng)運(yùn)資本)公司的短期償債能力有所下降.（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析(P79)（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是流動(dòng)比率（營(yíng)運(yùn)資本比率）

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的之間的比率，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債某公司2000年年末的流動(dòng)資產(chǎn)是700萬元，流動(dòng)負(fù)債是300萬元，計(jì)算流動(dòng)比率為：700：300＝2.33流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，表明企業(yè)每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是流動(dòng)比率（營(yíng)運(yùn)資本比率）（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析一般地說，或從債權(quán)人立場(chǎng)上說，流動(dòng)比率越高越好，因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，債權(quán)越有保障，借出得資金越安全。但從經(jīng)營(yíng)者和所有者角度看，并不一定要求流動(dòng)比率越高越好一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較．才能知道這個(gè)比率是高還是低。流動(dòng)資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報(bào)表附注，可以了解各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對(duì)計(jì)算口徑的調(diào)整。流動(dòng)比率局限性1、流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)2、流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對(duì)流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)也應(yīng)與流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱為速動(dòng)比率，也被稱為酸性測(cè)試比率。1、什么是速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為:速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)÷流動(dòng)負(fù)債（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)÷流動(dòng)負(fù)債企業(yè)2000年末流動(dòng)資產(chǎn)700萬元（其中存貨119萬元），流動(dòng)負(fù)債300萬元，則其速動(dòng)比率為速動(dòng)比率=（700-119）÷300=1.94表明每一元的流動(dòng)負(fù)債有2元的速動(dòng)資產(chǎn)作保證。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)÷流動(dòng)負(fù)債在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除?①在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢但還沒作處理；③部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、速動(dòng)比率分析（1）速動(dòng)比率可以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。（2）通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。（3）影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。（4）速動(dòng)比率也有其局限性。速動(dòng)比率只是揭示了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。

速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的變現(xiàn)能力也很差（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、速動(dòng)比率分析（四）保守的速動(dòng)比率由于各行業(yè)之間的差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，除扣除存貨以外，還可以從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉其他一些可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目(如待攤費(fèi)用、預(yù)付賬款等)，以計(jì)算更進(jìn)一步的變現(xiàn)能力?？梢圆捎帽Ｊ厮賱?dòng)比率。所謂保守速動(dòng)比率是指保守速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，保守速動(dòng)資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計(jì)算公式如下:保守速動(dòng)比率＝(貨幣資金＋短期證券投資凈額＋應(yīng)收賬款凈額)÷流動(dòng)負(fù)債（四）保守的速動(dòng)比率由于各行業(yè)之間的差別，在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)（五）現(xiàn)金比率

現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項(xiàng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)，即現(xiàn)金流量表中所反映的現(xiàn)金（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物）?，F(xiàn)金比率的計(jì)算公式如下：現(xiàn)金比率＝(貨幣資金＋現(xiàn)金等價(jià)物

)÷流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力,就是隨時(shí)可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。但是，如果這個(gè)比率過高．可能意味著企業(yè)擁有過多的獲利能力較低的現(xiàn)金類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到有效的運(yùn)用。（五）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債（六）現(xiàn)金流量比率

現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。其計(jì)算公式為；現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。(P82)

需要說明的是，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)結(jié)果．而流動(dòng)負(fù)債則是未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度需要償還的債務(wù)，二者的會(huì)計(jì)期間不同。因此，這個(gè)指標(biāo)是建立在以過去—年的現(xiàn)金流量來估計(jì)未來一年現(xiàn)金流量的假設(shè)基礎(chǔ)之上的。使用這一財(cái)務(wù)比率時(shí)，需要考慮未來一個(gè)會(huì)計(jì)年度影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量變動(dòng)的因素。

（六）現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活第二節(jié)短期償債能力分析三、影響短期償債能力的表外因素還有一些財(cái)務(wù)報(bào)表資料中沒有反映出來的因素，也會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，甚至影響力相當(dāng)大。(一)增加變現(xiàn)能力的因素1、可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)：2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)：3、償債能力的聲譽(yù)：(二)減少變現(xiàn)能力的因素1、未作記錄的或有負(fù)債：2、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債：第二節(jié)短期償債能力分析三、影響短期償債能力的表外因素第五章企業(yè)償債能力分析第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵第二節(jié)短期償債能力分析第二節(jié)長(zhǎng)期償債能力分析第五章企業(yè)償債能力分析第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的（一）償債能力償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力企業(yè)的負(fù)債按期限長(zhǎng)短可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債融資的特點(diǎn)：1)融資速度快，容易取得2)融資富有彈性。

3)融資成本較低。4)融資風(fēng)險(xiǎn)高。流動(dòng)負(fù)債分析，主要是對(duì)流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)和企業(yè)短期償還債務(wù)能力進(jìn)行分析。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的（一）償債能力償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力企業(yè)的負(fù)債按期限長(zhǎng)短可分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債籌措長(zhǎng)期負(fù)債資金可以解決企業(yè)長(zhǎng)期資金的不足長(zhǎng)期負(fù)債的歸還期長(zhǎng)，還債壓力或風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。長(zhǎng)期負(fù)債融資一般成本較高負(fù)債的限制條件多長(zhǎng)期負(fù)債主要有長(zhǎng)期借款、應(yīng)付債券和長(zhǎng)期應(yīng)付款三種形式。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的（二）企業(yè)償債能力分析的意義第一，企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。第二，企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行正確的經(jīng)營(yíng)決策第三，企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。第四，企業(yè)償債能力分析有利于正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵一、企業(yè)償債能力分析的目的第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵二、償債能力分析的內(nèi)容企業(yè)償債分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長(zhǎng)期償債能力分析。(一)短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者說是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。(二)長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力．或者說是在企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)到期時(shí)．企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。第一節(jié)企業(yè)償債能力分析的內(nèi)涵二、償債能力分析的內(nèi)容第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素影響短期償債能力的因素，應(yīng)從短期負(fù)債的規(guī)模和構(gòu)成項(xiàng)目，可用于歸還短期負(fù)債的流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模和構(gòu)成項(xiàng)目，短期負(fù)債規(guī)模與流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模的適應(yīng)情況等方面入手進(jìn)行分析。影響短期償債能力的因素主要有三個(gè):企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素1、資產(chǎn)的流動(dòng)性（或者說是流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量）資產(chǎn)的流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間。流動(dòng)資產(chǎn)是償還流動(dòng)負(fù)債的物質(zhì)保證。流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性從根本上決定了企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性與流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)有關(guān)。一般地說，流動(dòng)資產(chǎn)越多．企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。流動(dòng)資產(chǎn)從變現(xiàn)能力角度看，通?？煞譃樗賱?dòng)資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)兩部分，在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力是影響流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要因素。第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素2、流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模是影響企業(yè)短期償債能力的重要因素。因?yàn)槎唐谪?fù)債規(guī)模越大，短期企業(yè)需要償還的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重。流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)（以現(xiàn)金償還與以勞務(wù)償還的結(jié)構(gòu)、流動(dòng)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)；流動(dòng)負(fù)債也有“質(zhì)量”問題，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)債的質(zhì)量。）第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素3、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量水平現(xiàn)金流量都是決定企業(yè)償債能力的重要因素。企業(yè)現(xiàn)金流量狀況如何，受經(jīng)營(yíng)狀況和融資能力兩方面影響，主要受企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況影響。另外，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理水平，母公司與子公司之間的資金調(diào)撥等也影響償債能力。同時(shí)，企業(yè)外部因素也影響企業(yè)短期償債能力，如宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、證券市場(chǎng)的發(fā)育與完善程度、銀行的信貸政策等。第二節(jié)短期償債能力分析一、影響短期償債能力的因素第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析分析企業(yè)短期償債能力，通?？蛇\(yùn)用一系列反映短期償債能力的指標(biāo)來進(jìn)行。從企業(yè)短期償債能力的含義及影響因素可知，短期償債能力主要可通過企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的對(duì)比得出，因此，對(duì)企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)分析，主要可采用流動(dòng)負(fù)債與流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)比的指標(biāo)．包括營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等。第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析1、營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)總額減流動(dòng)負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營(yíng)運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在償還全部流動(dòng)負(fù)債后還有多少剩余。營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算公式如下：營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債第二節(jié)短期償債能力分析二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析營(yíng)運(yùn)資本實(shí)際上反映的是流動(dòng)資產(chǎn)可用于歸還和抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后的余額，營(yíng)運(yùn)資本越多，說明企業(yè)可用于償還流動(dòng)負(fù)債的資金越充足，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人收回債權(quán)的安全性越高。因此，可將營(yíng)運(yùn)資金作為衡量企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。對(duì)營(yíng)運(yùn)資金指標(biāo)進(jìn)行分析，可以從靜態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)的當(dāng)期的償債能力狀況，也可從動(dòng)態(tài)上評(píng)價(jià)企業(yè)不同時(shí)期的償債能力變動(dòng)情況。（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析(P79)00年末營(yíng)運(yùn)資本＝21856.39-7775.02=14081.37

從公司2000年末營(yíng)運(yùn)資本看，公司在短期有一定的償債能力，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后還有—定剩余。從動(dòng)態(tài)上分析00年年初營(yíng)運(yùn)資本=24841.73-4230.59=20611.14

顯然，1999年公司的營(yíng)運(yùn)資金狀況比2000年要好。(減少了6529.77萬元的營(yíng)運(yùn)資本)公司的短期償債能力有所下降.（一）營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與分析2、營(yíng)運(yùn)資本分析(P79)（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是流動(dòng)比率（營(yíng)運(yùn)資本比率）

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的之間的比率，其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債某公司2000年年末的流動(dòng)資產(chǎn)是700萬元，流動(dòng)負(fù)債是300萬元，計(jì)算流動(dòng)比率為：700：300＝2.33流動(dòng)比率是衡量企業(yè)短期償債能力的重要指標(biāo)，表明企業(yè)每元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期時(shí)可變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是流動(dòng)比率（營(yíng)運(yùn)資本比率）（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析一般地說，或從債權(quán)人立場(chǎng)上說，流動(dòng)比率越高越好，因?yàn)榱鲃?dòng)比率越高，債權(quán)越有保障，借出得資金越安全。但從經(jīng)營(yíng)者和所有者角度看，并不一定要求流動(dòng)比率越高越好一般認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率是2。這是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨金額約占流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半，剩下的流動(dòng)性較大的流動(dòng)資產(chǎn)至少要等于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的短期償債能力才會(huì)有保證。（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析計(jì)算出來的流動(dòng)比率，只有和同行業(yè)平均流動(dòng)比率、本企業(yè)歷史的流動(dòng)比率進(jìn)行比較．才能知道這個(gè)比率是高還是低。流動(dòng)資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報(bào)表附注，可以了解各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對(duì)計(jì)算口徑的調(diào)整。流動(dòng)比率局限性1、流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)2、流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對(duì)流動(dòng)比率的評(píng)價(jià)也應(yīng)與流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。（二）流動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、流動(dòng)比率分析（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力，但人們(特別是短期債權(quán)人)還希望獲得比流動(dòng)比率更進(jìn)一步的有關(guān)變現(xiàn)能力的比率指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)被稱為速動(dòng)比率，也被稱為酸性測(cè)試比率。1、什么是速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。速動(dòng)比率的計(jì)算公式為:速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)÷流動(dòng)負(fù)債（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)比率雖然可以用來評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)÷流動(dòng)負(fù)債企業(yè)2000年末流動(dòng)資產(chǎn)700萬元（其中存貨119萬元），流動(dòng)負(fù)債300萬元，則其速動(dòng)比率為速動(dòng)比率=（700-119）÷300=1.94表明每一元的流動(dòng)負(fù)債有2元的速動(dòng)資產(chǎn)作保證。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率速動(dòng)比率＝(流動(dòng)資產(chǎn)－存貨)÷流動(dòng)負(fù)債在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除?①在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢但還沒作處理；③部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問題。（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析1、什么是速動(dòng)比率（三）速動(dòng)比率的計(jì)算與分析2、速動(dòng)比率分析（1）速動(dòng)比率可以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以很快變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。（2）通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。（3）影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。（4）速動(dòng)比率也有其局限性。速動(dòng)比率只是揭示了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。

速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款，使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。各種預(yù)付款項(xiàng)及預(yù)付費(fèi)用的