黃工集團債務(wù)重組

HelloEveryone黃工集團債轉(zhuǎn)股案例分析1公司簡介中國·黃工機械集團始建于1981年，工業(yè)園占地面積19800m2,建筑面積15800m2，總資產(chǎn)1億多元，員工508人，技術(shù)人員58人、其中高級職稱16人，享受國務(wù)院津貼2人。集團下屬七大控股公司，是集設(shè)計、開發(fā)、制造、銷售、服務(wù)為一體，以各種雙螺桿泵、三螺桿泵、高壓液壓齒輪油泵、低壓齒輪輸油泵及真空泵為主導產(chǎn)品的專業(yè)化大型生產(chǎn)廠家。公司東臨國家級旅游勝地……雁蕩山、楠溪江，交通便利，風景怡人。引進國外最先進的技術(shù)，同國內(nèi)一流大學合作開發(fā)，獲多項國家專利，被認為省外高新技術(shù)企業(yè)，憑借高素質(zhì)工程技術(shù)人員和員工，計算機信息管理技術(shù)、精良的設(shè)備、嚴格的檢測和操守，公司先后獲得ISO9001國際質(zhì)量認證；中國船級社船用產(chǎn)品證書；中石油、中石化物資資源市場成員企業(yè)；為公司的飛速發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。經(jīng)營范圍雙螺桿泵;三螺桿泵;齒輪泵;真空泵;船用泵;高壓泵;閥門;電器.2陜西黃河工程機械集團有限責任公司(原黃河工程機械廠)是國家大型一級企業(yè)，亞太經(jīng)合組織成員企業(yè)，是國家重點扶持的1000戶大中型企業(yè)中首批啟動的300戶之一。國家工程機械行業(yè)的重要出口基地，陜西省六大支柱產(chǎn)業(yè)工程機械的龍頭企業(yè)。公司地處陜西省華陰市西岳華山腳下，是中國最早的大馬力履帶推土機專業(yè)生產(chǎn)廠。產(chǎn)品有推土機、挖掘機、裝載機、平地機等四大系列二十多個品種。公司1989年被國務(wù)院機電產(chǎn)品出口辦公室和外經(jīng)貿(mào)部確定為工程機械出口基地企業(yè)，擁有進出口自營權(quán)。1993年在同行業(yè)中首家通過國家出口產(chǎn)品質(zhì)量許可證制度的驗收，獲得出口產(chǎn)品質(zhì)量許可證。自1994年以來連續(xù)被全國質(zhì)量管理協(xié)會評為用戶滿意產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)服務(wù)企業(yè)。1997年5月通過了國際工509001質(zhì)量體系的認證。產(chǎn)品遠銷美國、加拿大、印尼、越南、緬甸、南非、加納、蘇丹等二十多個國家和地區(qū)。TY220、T18以被中國人民解放軍工程兵及第二炮兵確定為部隊列裝機型。公司設(shè)有國家級技術(shù)開發(fā)中心，采用CAD計算機輔助設(shè)計，具備研制、開發(fā)各種工程機械的能力，形成了生產(chǎn)一代、開發(fā)一代、預(yù)研一代規(guī)化一代的循環(huán)格局。“九五”期間，公司還投資2.5億元建成了西安黃河挖掘機廠、配件公司及金屬成型公司，并引進了日本等離子切割機、法國1200噸數(shù)控壓力機及630噸數(shù)控折彎機、德國利普森可控氣氛滲碳淬火生產(chǎn)線、奧地利IGM焊接機器人、西班牙雙面加工中心、意大利DEA三座標測量儀等代表國際先進水平的加工及檢測設(shè)備，技術(shù)裝備在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。風光無限3如今陷入困境1，企業(yè)債務(wù)包袱大為了改變黃工設(shè)備老化、技術(shù)落后產(chǎn)品單一的狀況，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部和外部環(huán)境，黃工集團提出了一體化發(fā)展戰(zhàn)略進行了ZY65履帶式裝載機遙控化項目;國家“八五”重點科技攻關(guān)項目一HTH750O滑模式水泥混凝土攤鋪機;雙鋼輪，雙驅(qū)動、雙振蕩調(diào)頻、調(diào)幅振蕩壓路科技開發(fā)項目;液壓件改造等項目技改規(guī)劃和方案，項目總投資49568萬元，其中企業(yè)自籌15855萬元，貸款33713萬元，技術(shù)改造取得了成功。但由于市場情況的變化，這些技改方案，沒有達到預(yù)期效益，企業(yè)因此背上了沉重的債務(wù)包袱。42，企業(yè)社會負擔重企業(yè)辦社會是國有企業(yè)的通病，黃工集團也不例外。除按規(guī)定每年上繳城市建設(shè)維護稅和教育附加費600多萬元外，企業(yè)還承擔了本應(yīng)由社會負責的事業(yè)，辦有幼兒園、食堂、醫(yī)院、學校、房產(chǎn)等服務(wù)機構(gòu)，從業(yè)人員270多人，每年除支付300多萬元的家屬區(qū)采暖用燃料費外，還要支付人員工資及雜費500多萬元。每年還要新蓋家屬宿舍樓，供職工居住，盡管企業(yè)已實行房改，但由于各種折扣和優(yōu)惠，企業(yè)每年還要補貼200多萬元。這些后勤單位直接關(guān)系職工利益，而且非常復(fù)雜，企業(yè)領(lǐng)導要拿出很大一部分精力來處理后勤事務(wù)，千擾了企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。53，存在大量富余人員

長期以來，國有企業(yè)不是被當作一個按經(jīng)濟原則組織的生產(chǎn)經(jīng)營單而是當作一個基層社會行政組織，還要承擔安置職工子女的工作。黃工團也同樣存在這個問題。黃工集團從19%自卜1999年人員增加了17%，其中招收了一部分中專畢業(yè)生以適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展，另一部分就是安排子女就業(yè)，招收了一工人，盡管有些子弟的文化素質(zhì)很低。現(xiàn)在即使不招工人，每年也要接受一批大中專畢業(yè)的本廠子弟來公參加工作，以解決大中專畢業(yè)生就業(yè)問題，同時還要完成上級有關(guān)部門配的接受復(fù)員轉(zhuǎn)業(yè)軍人等人員安排的任務(wù)。新入公司的職工充實在生產(chǎn)崗位上，頂替了一部分45歲以上的職這些從生產(chǎn)崗位退下來的職工收入不減，有些被閑置起來，有些則因人設(shè)崗，造成了職工整體效率低下。另外，一些崗位沒有按人員素質(zhì)的提高和技術(shù)水平的提高而調(diào)整，新技術(shù)的應(yīng)用和自動化程度的提高在提高勞動生產(chǎn)率方面的優(yōu)勢沒有充分發(fā)揮出來。64，企業(yè)發(fā)展缺乏后勁黃工集團所屬行業(yè)屬資金密集型，擴大規(guī)模需要大量資金，由于黃工生產(chǎn)流程仍采用的是工藝專業(yè)化而非對象專業(yè)化的生產(chǎn)模式，生產(chǎn)周期長、產(chǎn)品質(zhì)量也不穩(wěn)定。個別一線生產(chǎn)工人在生產(chǎn)過程中有不認真、不細致現(xiàn)象。就拿產(chǎn)品打毛刺一項來說，上道工序就與下道工序之間就存在推誘現(xiàn)象，而且屢次糾正都不能改正。麻痹大意、得過且過、事不關(guān)己高高掛起的想法在個別職工中依然存在，認為有毛刺、掉漆只是小毛病不值得緊張，殊不知這種小毛病極少成多，使得產(chǎn)品質(zhì)量問題層出不窮。增添了企業(yè)售后服務(wù)的工作量，增加了額外負擔即花更多的錢進行補償，同時還嚴重影響了企業(yè)的形象。史里要的是由十銀行融資大門的關(guān)自J和歷史負擔過重，導致其內(nèi)部資源處于短缺狀態(tài)，嚴重影響企業(yè)擴大再生產(chǎn)。當市場出現(xiàn)了新機會時，資金短缺使原材料跟不上生產(chǎn)進度，等到材料到位后再生產(chǎn)，又迫使企業(yè)為了追趕市場又加班加點，這使得平穩(wěn)、連續(xù)的生產(chǎn)難于組織，從而使生產(chǎn)中事故發(fā)生率偏高，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，常常還會錯過市場機會、庫存積壓、資源浪費，從而進一步使得資源不足問題越發(fā)突出。利息負擔重，資金周轉(zhuǎn)困難，“八五”期間的貸款都難以償還，靠企業(yè)自身積累實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展，實在是不可能。75，企業(yè)經(jīng)營機制不適應(yīng)企業(yè)發(fā)展黃工集團盡管伴隨著國有企業(yè)改革的步伐，走過了這樣的發(fā)展歷程:黃河工程機械廠—陜西黃河工程機械廠(集團)—陜西黃河工程機械集團有限責任公司，建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，實現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，使企業(yè)具有了一定的產(chǎn)、供、銷、人、財、物的支配權(quán)，但企業(yè)還沒有抵制攤派權(quán)和資本經(jīng)營權(quán)，產(chǎn)權(quán)還不明確。在企業(yè)內(nèi)部，黃工集團也實行了不同形式的承包責任制和適當?shù)膭冸x。對生產(chǎn)單位，實行模擬市場機制，考核內(nèi)部利潤和一些技術(shù)指標;對于輔助生產(chǎn)單位實行技術(shù)指標和費用考核;對后勤部門實行費用包干;這些考核都與收入掛鉤，但由于企業(yè)沒有真正走向市場，職工沒有危機感，大鍋飯的思想仍然沒有完全消除，制定的指標不夠科學，使得收入上不封頂、下部保底難以實施，職工的積極性沒有充分調(diào)動起來。對于剝離單位，實行了利潤承包，由于權(quán)責不明確，缺乏約束，這些單位仍依附于企業(yè)生存，很難體現(xiàn)真正的經(jīng)營效益。81999年一2001年黃工集團經(jīng)濟效益指標比較表

指標名稱1999年2000年2001年凈資產(chǎn)收益率(%)1.411.84-52.74總資產(chǎn)報酬率（%)1.490.91-4.58總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)25.7129.8120.02流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%)48.7956.08260.96資產(chǎn)負債率（%）83.1694.0770.52已獲利息倍數(shù)（%）125.9153.84-106.57流動比率（%）117.593.85122.24速動比率（%）79.4964.7173.51銷售利潤率（%）1.3915.6337.89銷售增長率（%）4.6917.89-399債轉(zhuǎn)股過程債轉(zhuǎn)股過程的細化為:(l)銀行債務(wù)。1999年末，己方銀行負債總計為78317萬元，除債權(quán)方轉(zhuǎn)股債權(quán)31974萬元和應(yīng)剝離的短期借款102萬元、陜西省生產(chǎn)資金管理局1320萬元長期借款轉(zhuǎn)為新公司股本后，剩余銀行債務(wù)44921萬元全部轉(zhuǎn)入新公司。(2)非銀行債務(wù)。1999年末，陜西黃河工程機械集團有限責任公司非銀行負債總計41619萬元，其中39267萬元進入新公司。(3)或有負債。1999年末，己方共為6家單位貸款提供擔保，形成或有負債5984萬元，全部進入新公司。10債轉(zhuǎn)股陜西黃工機械公司（簡稱黃工)是2001年依據(jù)國家債轉(zhuǎn)股政策與中國華融、中國東方資產(chǎn)管理公司共同組建的，注冊資金共28394萬元。其中中國華融資產(chǎn)管理公司的股份占70.38%;中國東方公司占17.18%;黃工集團公司占11.38%。黃工從事推土機、挖掘機、裝載機、平地機、配件等的生產(chǎn)、維修、批發(fā)與零售?，F(xiàn)有職工3198人，其中在崗2391人，管理人員526，生產(chǎn)人員巧54人，技術(shù)人員272人，其他39人，退養(yǎng)758人，待崗49人。11黃工集團債轉(zhuǎn)股后股東結(jié)構(gòu)股股東名稱出資額出資形式股份比例中國華融公司19983萬轉(zhuǎn)股債權(quán)權(quán)70.38%中國東方公司5050萬轉(zhuǎn)股債權(quán)權(quán)17.18%黃工集團公司3361萬實物凈資產(chǎn)11.84%121999年一2002年黃工集團經(jīng)濟效益指標比較表

指標名稱1999年2000年2001年2002年凈凈資產(chǎn)收益率(%)1.411.84-52.74-24.45總資產(chǎn)報酬率（%)1.490.91-4.58-3.47總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)25.7129.8120.0222流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%)48.7956.08260.9643.65資產(chǎn)負債率（%）83.1694.0770.5276.31已獲利息倍數(shù)（%）125.9153.84-106.57-135.01流動比率（%）117.593.85122.24107.24速動比率（%）79.4964.7173.5160.19銷售利潤率（%）1.3915.6337.89-26.24銷售增長率（%）4.6917.89-393.2713黃工集團債轉(zhuǎn)股的成效①企業(yè)債務(wù)狀況明顯好轉(zhuǎn)。工程機械行業(yè)中對于技術(shù)創(chuàng)新的要求是很高的，所以企業(yè)必須拿出相當一部分的資金用于研發(fā)，而從表中可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的流動比率(既是指企業(yè)的當年流動資產(chǎn)平均值與企業(yè)當年的流動負債總額的比值)距離理想狀況(200%左右)很遠，2000年更是只有93.85%，這說明企業(yè)的流動資金相當匾乏，這能依靠負債來經(jīng)營，這就談不上拿出多少資金用于研發(fā)了。但是在2001債務(wù)重組后流動比率上升到122.24%;同理可知債務(wù)重組使得企業(yè)的速動比率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的狀況也得到了改善。②從保護國有資產(chǎn)的角度看，黃工集團的資產(chǎn)負債率(既是指企業(yè)當年的負債總額與企業(yè)當年的資產(chǎn)總額的比值)在1999年是83.16%，已經(jīng)是超過了警戒線，到了2000年更是達到了94.07%，在債務(wù)重組之后降低到70.52%，這樣就避免了破產(chǎn)的威脅。③債務(wù)負擔減輕。從知，黃工集團的流動負債在1999年是40164萬元，到了2000年漲到45705萬元，到2001年債務(wù)重組后變成30406萬元;長期借款從1999年的24429萬元變到2000年的23488萬元，2001年債務(wù)重組后變成15002萬元。企業(yè)的負債減輕了。④從表可知，黃工集團的所有者權(quán)益在1999年是15046萬元，到了2000年減到4802萬元，到2001年債務(wù)重組后變成21712萬元，這對于企業(yè)來說是好的轉(zhuǎn)變。總的來說，黃工集團經(jīng)過債務(wù)重組，緩解了企業(yè)的債務(wù)包袱，避免了破產(chǎn)的威脅，財務(wù)狀況明顯好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)營運效率不斷提高，企業(yè)經(jīng)濟效益大為改善。黃工集團的債務(wù)重組在處理債務(wù)狀況這個角度上還是很成功的。141999年一2003年黃工集團經(jīng)濟效益指標比較表

指標名稱1999年2000年2001年2002年2003年1月-9月凈凈資產(chǎn)收益率(%)1.411.84-52.74-24.45-16.44總資產(chǎn)報酬率（%)1.490.91-4.58-3.47-1.84總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(%)25.7129.8120.022218.6流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%)48.7956.08260.9643.6537.27資產(chǎn)負債率（%）83.1694.0770.5276.3179.4已獲利息倍數(shù)（%）125.9153.84-106.57-135.01-99.23流動比率（%）117.593.85122.24107.24100.68速動比率（%）79.4964.7173.5160.1958.25銷售利潤率（%）1.3915.6337.89-26.24-31.21銷售增長率（%）4.6917.89-393.27-17.7315黃工集團債轉(zhuǎn)股的不足雖然黃工集團從2001年債轉(zhuǎn)股后，其資產(chǎn)負債率從94.07%降到70.52%，但是從2001年到2003年又在慢慢回升;同樣的，其流動比率、速動比率都在2001年得到好轉(zhuǎn)，但是從2001年到2003年這段時間又在繼續(xù)惡化;從反映企業(yè)發(fā)展能力的指標來看，企業(yè)從2001年到2003年9月的銷售增長率從一39.00%上升到3.27%，又下降到一17.73%;企業(yè)的資本積累率從2001年的352.23%迅速下降到2002年的一21.78%，又繼續(xù)下降一12.47%，;從