財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策講義課件

財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策

一、

財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)二、財(cái)政政策概述三、財(cái)政政策的傳導(dǎo)與效應(yīng)四、財(cái)政政策與貨幣政策的配合財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策1財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策講義課件2一、

財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)

（一）、財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求的平衡是財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)。財(cái)政是政府掌握的重要的經(jīng)濟(jì)調(diào)控杠桿，因而財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)是從屬于政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的，財(cái)政宏觀調(diào)控實(shí)際上是實(shí)現(xiàn)政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的手段，其是政府宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，但不是政府宏觀調(diào)控的全部。一、

財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)

（一）、財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)3財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策講義課件4（二）財(cái)政宏觀調(diào)控的手段

政府為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)而實(shí)施財(cái)政宏觀調(diào)控必須依靠一定的調(diào)控手段。

財(cái)政宏觀調(diào)控五種手段、特征、在宏觀調(diào)控中的功能體現(xiàn)。（二）財(cái)政宏觀調(diào)控的手段

政府為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)而實(shí)施財(cái)政5財(cái)政宏觀調(diào)控五種手段

財(cái)政宏觀調(diào)控五種手段6

特征在宏觀調(diào)控中的功能體現(xiàn)國(guó)家預(yù)算手段

直接調(diào)控性

·調(diào)節(jié)力度強(qiáng)·國(guó)家預(yù)算規(guī)模和結(jié)構(gòu)制約和影響經(jīng)濟(jì)規(guī)模

·國(guó)家預(yù)算的組織形式合理化影響財(cái)政宏觀調(diào)控的效果。國(guó)家稅收手段·集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一身

·具有一定的靈活性

·運(yùn)用廣泛·調(diào)控社會(huì)總需求

調(diào)控社會(huì)總供給

·對(duì)個(gè)人收入和財(cái)產(chǎn)的調(diào)控公債手段·不完全的主動(dòng)性

·靈活性

·與銀行的協(xié)調(diào)性

公債的宏觀調(diào)控功能是借助于公債規(guī)模、發(fā)行對(duì)象、償還期限和公債利率的變動(dòng)實(shí)現(xiàn)的

它的主要調(diào)節(jié)功能包括：

調(diào)節(jié)國(guó)民收入使用

調(diào)節(jié)貨幣流通

·調(diào)節(jié)社會(huì)總供需財(cái)政支出手段不同性質(zhì)的財(cái)政支出形式各有不同·購(gòu)買性支出的增減會(huì)引起社會(huì)總供需的平衡變化·轉(zhuǎn)移性支出不直接影響社會(huì)總供需

·轉(zhuǎn)移性支出對(duì)社會(huì)公平目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有重要意義財(cái)政投融資手段·政府作為投融資主體本身

·直接介入經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

·著眼于宏觀社會(huì)效益·壯大國(guó)家宏觀調(diào)控的實(shí)力

·增強(qiáng)財(cái)政調(diào)控產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的力度

特征在宏觀調(diào)控中的功能體現(xiàn)國(guó)家預(yù)算手段直接調(diào)控性

·7二、財(cái)政政策概述

(一)、財(cái)政政策含義1、財(cái)政政策是指一國(guó)政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而制定的調(diào)整財(cái)政收支規(guī)模和收支平衡的基本原則及其相應(yīng)的措施。2、財(cái)政政策的特征財(cái)政政策表現(xiàn)為一定的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段與措施財(cái)政政策具有層次性財(cái)政政策是政府經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分財(cái)政政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理和調(diào)控的主要手段二、財(cái)政政策概述

(一)、財(cái)政政策含義8（二）財(cái)政政策的分類

1、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)周期的作用不同，財(cái)政政策可以分為：1）自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策是指某些能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況自動(dòng)發(fā)生穩(wěn)定作用的政策，它無需借助外力就可直接產(chǎn)生調(diào)控效果。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：稅收的自動(dòng)穩(wěn)定性政府支出的自動(dòng)穩(wěn)定性（二）財(cái)政政策的分類

1、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)周期的作用不同92）相機(jī)抉擇的財(cái)政政策相機(jī)抉擇的財(cái)政政策是指政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)狀況，主動(dòng)變動(dòng)稅收和購(gòu)買性支出以實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策目標(biāo)的政策。相機(jī)抉擇的財(cái)政政策包括；汲水政策和補(bǔ)償政策。2）相機(jī)抉擇的財(cái)政政策10汲水政策是對(duì)付經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的財(cái)政政策，是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)依靠付出一定數(shù)額的公共投資使經(jīng)濟(jì)自動(dòng)恢復(fù)其活力的政策。汲水政策具有四個(gè)特點(diǎn)：1、汲水政策是一種誘導(dǎo)景氣復(fù)蘇的政策，是以經(jīng)濟(jì)本身所具有的自發(fā)恢復(fù)能力為前提的治理蕭條政策。2、

汲水政策的載體是公共投資，以擴(kuò)大公共投資規(guī)模作為啟動(dòng)民間投資活躍的手段。3、

財(cái)政支出規(guī)模是有限的，不進(jìn)行超額的支出，只要使民間投資恢復(fù)活力即可。4、汲水政策是一種短期的財(cái)政政策，隨著經(jīng)濟(jì)蕭條的消失而不復(fù)存在。汲水政策是對(duì)付經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的財(cái)政政策，是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)依靠付出一定11補(bǔ)償政策是指政府有意識(shí)地從當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的反方向調(diào)節(jié)景氣變動(dòng)幅度的財(cái)政政策，以達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的目的。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，為了減少通貨膨脹因素，政府通過增收減支等政策以抑制和減少民間的過剩需求；在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，為了減少通貨緊縮因素，政府又必須通過增支減收等政策來增加消費(fèi)和投資需求，以謀求整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)有效需求的增加。補(bǔ)償政策是指政府有意識(shí)地從當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的反方向調(diào)節(jié)景氣變動(dòng)幅12補(bǔ)償政策和汲水政策雖然都是政府有意識(shí)的干預(yù)政策，但其區(qū)別也是很明顯的：首先，汲水政策只是借助于公共投資以補(bǔ)償民間投資的減退，是醫(yī)治經(jīng)濟(jì)蕭條的處方；而補(bǔ)償政策是一種全面的干預(yù)政策，它不僅在使經(jīng)濟(jì)從蕭條走向繁榮中得到應(yīng)用，而且還可用于控制經(jīng)濟(jì)過度繁榮。其次，汲水政策的實(shí)現(xiàn)工具只有公共投資，而補(bǔ)償政策的載體不僅包括公共投資，還有所得稅、消費(fèi)稅、轉(zhuǎn)移性支付、財(cái)政補(bǔ)償?shù)鹊取Ｔ俅?，汲水政策的公共投資是不能超額的，而補(bǔ)償政策的財(cái)政收支可以超額增長(zhǎng)。最后，汲水政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是民間投資，而補(bǔ)償政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的有效需求。補(bǔ)償政策和汲水政策雖然都是政府有意識(shí)的干預(yù)政策，但其區(qū)別也是132、根據(jù)財(cái)政政策主體對(duì)調(diào)節(jié)對(duì)象的反應(yīng)情況不同，財(cái)政政策可以分為：

1）積極的財(cái)政政策是指政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化情況而采取相應(yīng)的財(cái)政政策措施，來調(diào)整和引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)朝著政府理想的或者預(yù)期的方向發(fā)展。2）消極的財(cái)政政策政府只是消極地或者被動(dòng)地保持預(yù)算的年度平衡，如果說政府也有通過財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的話，那也只是通過“自動(dòng)穩(wěn)定器”來對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有限的干預(yù)。2、根據(jù)財(cái)政政策主體對(duì)調(diào)節(jié)對(duì)象的反應(yīng)情況不同，財(cái)政政策可以分143、根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量方面的功能不同，財(cái)政政策可以分為：1）擴(kuò)張性財(cái)政政策是指通過財(cái)政收支活動(dòng)來增加和刺激社會(huì)總需求的政策。在社會(huì)總需求不足的情況下，政府通常是采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，通過減稅、增加財(cái)政支出等手段擴(kuò)大社會(huì)需求，進(jìn)而提高社會(huì)總需求水平，縮小社會(huì)總需求水平與社會(huì)總供給水平之間的差距，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)總需求與總供給的平衡。3、根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量方面的功能不同，財(cái)政政策可152）緊縮性財(cái)政政策是指通過財(cái)政收支活動(dòng)來減少和抑制社會(huì)總需求的政策。在社會(huì)總需求規(guī)模大于社會(huì)總供給、需求不足的情況下，政府通常是采取緊縮性的財(cái)政政策，通過增加稅收、減少財(cái)政支出等手段來減少或者抑制社會(huì)總需求，以達(dá)到降低社會(huì)總需求水平、最終實(shí)現(xiàn)總供給與總需求平衡的目標(biāo)。2）緊縮性財(cái)政政策是指通過財(cái)政收支活動(dòng)來減少和抑制社會(huì)總需求163）中性的財(cái)政政策是指使政府的財(cái)政收支活動(dòng)不對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生擴(kuò)張性或者緊縮性影響的財(cái)政政策。在社會(huì)總需求與社會(huì)總供給基本平衡的情況下，政府只需要維持原有的財(cái)政收支規(guī)模和結(jié)構(gòu)，從而保持財(cái)政政策的中性，不對(duì)社會(huì)總供求狀況產(chǎn)生任何影響。3）中性的財(cái)政政策是指使政府的財(cái)政收支活動(dòng)不對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生17一、擴(kuò)張性的財(cái)政政策一、擴(kuò)張性的財(cái)政政策18

二、緊縮性的財(cái)政政策二、緊縮性的財(cái)政政策194、根據(jù)財(cái)政政策的長(zhǎng)、短期目標(biāo)不同，財(cái)政政策可以分為：（1）長(zhǎng)期財(cái)政政策長(zhǎng)期財(cái)政政策是指為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)的財(cái)政政策。其具有長(zhǎng)期穩(wěn)定性的特點(diǎn)。（2）短期財(cái)政政策短期財(cái)政政策是指為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)服務(wù)的財(cái)政政策。它主要適用于特定時(shí)期和特定的范圍。4、根據(jù)財(cái)政政策的長(zhǎng)、短期目標(biāo)不同，財(cái)政政策可以分為：205、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)手段不同，財(cái)政政策可以分為：稅收政策、國(guó)債政策、支出政策、補(bǔ)貼政策、固定資產(chǎn)折舊政策、國(guó)有資產(chǎn)政策、國(guó)家預(yù)算政策等。

5、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)手段不同，財(cái)政政策可以分為：21

（三）財(cái)政政策目標(biāo)1、

物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。這是世界各國(guó)均在追求的重要目標(biāo)，也是財(cái)政政策穩(wěn)定功能的基本要求。物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，并不是凍結(jié)物價(jià)，而是把物價(jià)總水平的波動(dòng)約束在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展可容納的空間。物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，可以具體釋義為，避免過度的通貨膨脹或通貨緊縮。（三）財(cái)政政策目標(biāo)22、2.

收入的合理分配。收入分配既要有利于成分調(diào)動(dòng)社會(huì)成員的勞動(dòng)積極性，同時(shí)又要防止過分貧富懸殊，因此，在政策的導(dǎo)向上存在著公平與效率的協(xié)調(diào)問題。3、

經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)。適度的含義就是量力而行。其一，要視財(cái)力可能（即儲(chǔ)蓄水平）制定增長(zhǎng)率。儲(chǔ)蓄水平主要有收入水平和儲(chǔ)蓄傾向兩因素決定。其二，要視物力可能。物力是各種物資資源的總稱，物力可能實(shí)際是指能支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的物資承受能力。4、2.

收入的合理分配。收入分配既要有利于成分調(diào)動(dòng)社會(huì)成員23、4.

社會(huì)生活質(zhì)量逐步提高。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的最終目標(biāo)是滿足社會(huì)全體成員的需要，需要的滿足程度，不僅取決于個(gè)人消費(fèi)需求的實(shí)現(xiàn)，而且取決于社會(huì)公共需要的實(shí)現(xiàn)。這種公共需要的滿足，綜合表現(xiàn)為社會(huì)生活質(zhì)量的提高。、4.

社會(huì)生活質(zhì)量逐步提高。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的最終目標(biāo)是滿足社會(huì)24（四）財(cái)政政策工具1、

稅收：稅收調(diào)節(jié)作用，主要通過宏觀稅率確定、稅負(fù)分配以及稅收優(yōu)惠和稅收懲罰體現(xiàn)出來。（1）、

宏觀稅率（即稅收收入占GDP）的確定，是財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)目標(biāo)的基本政策度量選擇之一。宏觀稅率高意味著政府集中掌握的財(cái)力或動(dòng)員資源的能力高，反之則低。（四）財(cái)政政策工具25（2）、

宏觀稅率確定后，稅負(fù)的分配就顯得十分重要。稅負(fù)分配，一方面是由政府部門來進(jìn)行，主要是通過稅種選擇和制定不同的稅率來實(shí)現(xiàn)；另一方面是通過市場(chǎng)活動(dòng)來進(jìn)行，主要是通過稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的形式體現(xiàn)出來。（3）、

稅收優(yōu)惠和稅收懲罰主要是在征收正稅的基礎(chǔ)上，為了某些特殊需要而實(shí)行的鼓勵(lì)性措施或懲罰性措施。（2）、

宏觀稅率確定后，稅負(fù)的分配就顯得十分重要。稅負(fù)分262、

2、

公債：公債調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)在下述三種效應(yīng)上（1）、“排擠效應(yīng)”。所謂“排擠效應(yīng)”，即由于公債的發(fā)行，使民間部門的投資或消費(fèi)資金減少，從而對(duì)民間部門的投資或消費(fèi)起調(diào)節(jié)作用。（2）、“貨幣效應(yīng)”。所謂“貨幣效應(yīng)”，即公債發(fā)行引起貨幣供求變動(dòng)。它一方面可能使部分“潛在貨幣”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)流通貨幣，另一方面則可能把存于民間部門的貨幣轉(zhuǎn)到政府部門或由于中央銀行購(gòu)買公債增加貨幣的投放。2、

2、

公債：公債調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)在下述三種效應(yīng)上27（3）、“收入效應(yīng)”。假定公債是由未來年度增加稅收來償還，公債持有人在公債到期時(shí)，不僅收回本金而且得到利息。而政府發(fā)行公債主要用于社會(huì)公共需要；這樣，在一般納稅人與公債持有人之間就產(chǎn)生了收入的轉(zhuǎn)移問題。此外，公債所帶來的收入與負(fù)擔(dān)問題，不僅影響當(dāng)代人，而且還存在著所謂“代際”的收入與負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)移問題。對(duì)于這些問題的分析，即所謂收入效應(yīng)的分析。（3）、“收入效應(yīng)”。假定公債是由未來年度增加稅收來償還，公2833、

公共支出主要是指政府滿足純公共需要的一般性支出，它包括購(gòu)買性支出和轉(zhuǎn)移性支出兩部分。33、

公共支出294、

政府投資政府投資指財(cái)政用于資本項(xiàng)目的建設(shè)支出，它最終將形成各種類型的固定資產(chǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府投資的項(xiàng)目主要是指那些具有自然壟斷特征、外部效應(yīng)大、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、具有示范和誘導(dǎo)作用的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)、公共設(shè)施、以及新興的高科技主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。政府的投資能力與投資方向?qū)?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整起關(guān)鍵性作用。4、

政府投資30考慮到國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的“瓶頸”制約現(xiàn)狀，政府投資所產(chǎn)生的效應(yīng)，就不局限于自身的投資效益。作為一種誘發(fā)性投資，它可將“基礎(chǔ)瓶頸”制約所壓抑的民間部門的生產(chǎn)潛力釋放出來，并使國(guó)民收入的創(chuàng)造達(dá)到一個(gè)較高的水平。這就是政府投資在“基礎(chǔ)瓶頸”條件下所產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”?？紤]到國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的“瓶頸”制約現(xiàn)狀，政府投資所產(chǎn)生的效31

三、財(cái)政政策的傳導(dǎo)與效應(yīng)（一）財(cái)政政策傳導(dǎo)機(jī)制就是財(cái)政政策在發(fā)揮作用的過程中，各政策工具通過某種媒介體相互作用形成的一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體。財(cái)政政策主要通過收入分配、貨幣供應(yīng)與價(jià)格將財(cái)政政策工具的作用傳導(dǎo)出去。三、財(cái)政政策的傳導(dǎo)與效應(yīng)32（二）

具體傳導(dǎo)過程。首先，讓我們來分析政策工具變量是如何通過收入分配來傳導(dǎo)的，它們之間如何協(xié)調(diào)。政策工具變量的調(diào)整，對(duì)個(gè)人收入分配的影響，主要體現(xiàn)在改變貨幣收入者實(shí)得貨幣收入或者使貨幣收入者的實(shí)際購(gòu)買力發(fā)生變化。對(duì)于前者，主要是通過對(duì)居民個(gè)人征稅，使其稅后收入減少或通過某種形式的補(bǔ)貼使居民個(gè)人的實(shí)得收入增加；對(duì)于后者，主要是通過貨幣的升值或貶值來進(jìn)行調(diào)節(jié)。政策工具對(duì)企業(yè)利潤(rùn)分配的影響，則主要體現(xiàn)在企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配上。（二）

具體傳導(dǎo)過程。33其次，再分析政策工具變量調(diào)整是如何影響貨幣供應(yīng)的。撇開財(cái)政政策對(duì)貨幣流通速度與貨幣存量結(jié)構(gòu)變化的影響不談，集中分析我國(guó)財(cái)政赤字與貨幣供應(yīng)的關(guān)系，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的財(cái)政赤字具有貨幣擴(kuò)張效應(yīng)。其次，再分析政策工具變量調(diào)整是如何影響貨幣供應(yīng)的。撇開財(cái)政政34最后，價(jià)格為什么也是財(cái)政政策傳導(dǎo)的重要媒介？在我國(guó)，許多財(cái)政政策工具的作用是通過價(jià)格作用體現(xiàn)出來的，或者是與價(jià)格相互作用共同發(fā)揮作用的。長(zhǎng)期以來，我國(guó)產(chǎn)業(yè)部門間的利潤(rùn)率，存在著巨大差異，這種差異是導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的一個(gè)重要原因，而部門與行業(yè)之間利潤(rùn)率的差別，除了受成本變動(dòng)等因素影響外，主要與價(jià)格政策有關(guān)。價(jià)格不合理是制約基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)展的最關(guān)鍵的因素，而政府對(duì)價(jià)格的控制不應(yīng)只采取行政手段，還應(yīng)采取經(jīng)濟(jì)手段，適度地調(diào)控物價(jià)。最后，價(jià)格為什么也是財(cái)政政策傳導(dǎo)的重要媒介？在我國(guó)，許多財(cái)政35（二）財(cái)政政策的效應(yīng)

財(cái)政政策效應(yīng)即財(cái)政政策作用的結(jié)果。財(cái)政政策是否有效，主要看政策執(zhí)行的結(jié)果如何。一般來說，政策實(shí)施能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)即為有效；反之則無效。（二）財(cái)政政策的效應(yīng)36政府為推行某項(xiàng)政策所付出的研究費(fèi)用、執(zhí)行費(fèi)用和補(bǔ)償費(fèi)用構(gòu)成了該項(xiàng)政策的“成本”，而某項(xiàng)政策實(shí)施所產(chǎn)生的積極作用則可視為該項(xiàng)政策的“效益”。這樣，對(duì)政策有效性評(píng)價(jià)可通過政策成本與政策效益的對(duì)比來進(jìn)行。即當(dāng)政策效益大于政策成本時(shí)，政策的有效性程度高，反之，則低。政府為推行某項(xiàng)政策所付出的研究費(fèi)用、執(zhí)行費(fèi)用和補(bǔ)償費(fèi)用構(gòu)成了37（三）財(cái)政政策效應(yīng)的偏差政策效應(yīng)偏差是指政策在實(shí)施過程中實(shí)際效應(yīng)與預(yù)期效應(yīng)發(fā)生了背離。政策效應(yīng)偏差是一個(gè)復(fù)雜的政策現(xiàn)象，對(duì)于這一政策現(xiàn)象要作具體分析。政策效應(yīng)偏差可以分為兩大類：一類偏差是政策實(shí)施過程中必然發(fā)生的偏差，稱為自然偏差現(xiàn)象；另一類是政策實(shí)施過程中人為因素造成的偏差，稱為人為偏差現(xiàn)象。（三）財(cái)政政策效應(yīng)的偏差38在政策實(shí)施過程中必然造成的偏差，稱之為自然偏差。任何一項(xiàng)政策的實(shí)施總有一個(gè)時(shí)間過程，大致可分四個(gè)階段：政策出臺(tái)階段、政策完善階段、政策成熟階段、政策蛻化階段。通常，在政策出臺(tái)階段和政策蛻化階段，政策效果差一些。而在政策完善階段和政策成熟階段，政策效果好一些。這樣，在財(cái)政政策實(shí)施過程中就會(huì)出現(xiàn)階段性的政策效應(yīng)偏差，這種政策效應(yīng)的自然性偏差可能由下列因素引起：新出臺(tái)的政策本身尚不完善，舊政策的歷史慣性的干擾等。在政策實(shí)施過程中必然造成的偏差，稱之為自然偏差。39在政策實(shí)施過程中人為因素造成的偏差，稱之為人為偏差現(xiàn)象。人為因素造成的政策效應(yīng)偏差，最常見的表現(xiàn)是：政策設(shè)計(jì)脫離實(shí)際，政策期望值過高，客觀上難以實(shí)現(xiàn)；政策工具缺乏或選擇不當(dāng)，搭配有誤，使政策缺乏可操作性；政策主體行為偏差，使政策貫徹受阻。在政策實(shí)施過程中人為因素造成的偏差，稱之為人為偏差現(xiàn)象。40（四）財(cái)政政策乘數(shù)“乘數(shù)”即倍數(shù)。財(cái)政政策運(yùn)作所引起的社會(huì)總需求變動(dòng)數(shù)量，并不僅等于財(cái)政收支本身的變動(dòng)數(shù)量，而是以乘數(shù)狀態(tài)擴(kuò)張或收縮。所謂財(cái)政政策乘數(shù)，是指財(cái)政政策運(yùn)作所引起GDP或GNP擴(kuò)張或收縮的倍數(shù)。（四）財(cái)政政策乘數(shù)41（一）

稅收乘數(shù)它表明的是稅收的變動(dòng)對(duì)GNP的影響程度。這種影響程度就是所謂的稅收乘數(shù)。第一，稅收乘數(shù)是負(fù)值，說明國(guó)民收入與稅收的變動(dòng)相反。第二，政府增稅時(shí)，國(guó)民收入成倍減少。（一）

稅收乘數(shù)42（二）

購(gòu)買性支出乘數(shù)它表明的是購(gòu)買性支出的變動(dòng)對(duì)GNP的影響程度，這種影響程度就是所謂的購(gòu)買性指出乘數(shù)。第一，支出乘數(shù)是正值，說明國(guó)民收入與稅收的變動(dòng)方向相同。第二，政府增支時(shí)，國(guó)民收入成倍增加。第三，同稅收乘數(shù)相比，支出乘數(shù)大于稅收乘數(shù)。（二）

購(gòu)買性支出乘數(shù)43（三）

平衡預(yù)算乘數(shù)政府在增加稅收的同時(shí)，等量增加購(gòu)買性支出，購(gòu)買性支出乘數(shù)加上稅收乘數(shù)等于1。這就是說，即使增加稅收回減少國(guó)民收入，但若同時(shí)等額地增加支出，國(guó)民收入也會(huì)等額地增加。換言之，即使政府實(shí)行平衡預(yù)算乘數(shù)，仍具有一定的擴(kuò)張效應(yīng)。（三）

平衡預(yù)算乘數(shù)44四、財(cái)政政策與貨幣政策的配合

（一）貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或者信貸規(guī)模的方針和措施的總稱。四、財(cái)政政策與貨幣政策的配合45

（二）貨幣政策的工具1、法定準(zhǔn)備金率它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行規(guī)定的向中央銀行交納存款的比率。這個(gè)政策工具的初始目的是為了保證商業(yè)銀行的清償能力，防止商業(yè)銀行支付能力削弱而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生破壞性影響；而現(xiàn)在的存款準(zhǔn)備金制度則是為了防止商業(yè)銀行存貸款的過度膨脹，防止貨幣供應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。（二）貨幣政策的工具462、利率。中央銀行根據(jù)資金松緊情況確定調(diào)高或調(diào)低利率。我國(guó)歷次降息過程第一次降息(1996年5月1日)：存、貸款年利率平均降幅分別為0．98%和0．75%，居民消費(fèi)傾向很快上升6．6個(gè)百分點(diǎn)，股市一個(gè)歷時(shí)超過兩年的大牛市從此拉開了序幕。2、利率。中央銀行根據(jù)資金松緊情況確定調(diào)高或調(diào)低利率。47第二次降息(1996年8月23日)：存、貸款年利率平均降幅分別為1.5％和1．2％，對(duì)滬深股市帶來新的刺激，并在當(dāng)年年底沖上了歷史的高峰。第三次降息(1997年10月23日)：存、貸款年利率平均降幅分別為1．1％和1．5％，其后發(fā)行的兩個(gè)長(zhǎng)期品種的國(guó)債異?；鸨５诙谓迪?1996年8月23日)：48第四次降息(1998年3月25日)：存、貸款年利率平均降幅分別為0．16％和0．6%，為國(guó)企改革創(chuàng)造了良好的資金環(huán)境。第五次降息(1998年7月1日)：存、貸款年利率平均降幅分別為0．49％和1．12％，在一定程度上

刺激了內(nèi)需的擴(kuò)大。第四次降息(1998年3月25日)：49第六次降息(1998年12月7日)：

存、貸款年利年平均降幅均為0．5％，使股市在1000點(diǎn)之上企穩(wěn)。第七次降息(1999年6月10日)：

存、貸款年利率平均降幅分別為l％和0．75％，這是上個(gè)世紀(jì)90年代以來人民幣的最后一次降息，為股市的“5．19”行情做了鋪墊。

第六次降息(1998年12月7日)：50第八次降息(2002年2月21日)：存、貸款年利率平均降幅分別

為0．27％和0．5％，這是進(jìn)入21世紀(jì)以來人民幣的第一次降息，曾帶動(dòng)股市在當(dāng)時(shí)的1500點(diǎn)政策底走出一波近200點(diǎn)的強(qiáng)勁反彈行情。第八次降息(2002年2月21日)：511996年5月1日存款利率9.19%1996年8月23日存款利率7.47%1997年10月23日存款利率5.87%1998年3月25日存款利率5.22%1998年7月1日存款利率4.77%1998年12月7日存款利率3.78%1999年6月10日存款利率2.25%2002年2月21日存款利率1.98%1996年5月1日存款利率9.19%523、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)它是指中央銀行在證券市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券（主要是國(guó)債）以調(diào)控貨幣供應(yīng)量及影響利率的行為。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要是通過影響商業(yè)銀行體系的準(zhǔn)備金來進(jìn)一步影響商業(yè)銀行信貸數(shù)量的擴(kuò)大和收縮，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)。同時(shí)，通過影響證券市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，來影響市場(chǎng)利率水平。3、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)534、再貼現(xiàn)率它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)而收取的的利率。當(dāng)商業(yè)銀行急需資金時(shí)，可以以其對(duì)工商企業(yè)貼現(xiàn)的票據(jù)向中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)。貼現(xiàn)率實(shí)質(zhì)上是中央銀行向商業(yè)銀行的放款利率。4、再貼現(xiàn)率54（三）財(cái)政政策與貨幣政策配合的必要性1、功能的差異需要兩者協(xié)調(diào)配合2、作用領(lǐng)域的差異需要兩者協(xié)調(diào)配合3、功能的局限性需要兩者協(xié)調(diào)配合4、財(cái)政資金和信貸資金的相互聯(lián)系需要兩者協(xié)調(diào)配合

（三）財(cái)政政策與貨幣政策配合的必要性55財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策講義課件56（四）財(cái)政政策與貨幣政策配合的方式

1、松的財(cái)政政策和松的貨幣政策的配合，即“雙松”政策2、緊的財(cái)政政策和緊的貨幣政策的配合，即“雙緊”政策3、緊的財(cái)政政策和松的貨幣政策的配合4、松的財(cái)政政策和緊的貨幣政策的配合（四）財(cái)政政策與貨幣政策配合的方式57

雙松政策雙緊政策緊財(cái)政松貨幣緊貨幣松財(cái)政經(jīng)

濟(jì)

背

景社會(huì)需求嚴(yán)重不足，生產(chǎn)資源大量閑置，解決失業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為宏觀調(diào)控首要目標(biāo)社會(huì)總需求極度膨脹，社會(huì)總供給嚴(yán)重不足，物價(jià)大幅攀升，抑制通脹成為首要目標(biāo)政府開支過大，物價(jià)基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理，但企業(yè)投資并不旺盛，促使經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)成為主要目標(biāo)通脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，治理滯脹、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為首要目標(biāo)具

體

政

策財(cái)政擴(kuò)大支出降低稅率；同時(shí)央行采取擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)，降低市場(chǎng)利率，以抵消財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”財(cái)政削減政府支出，提高稅率；央行緊縮貨幣政策，減少貨幣供應(yīng)，調(diào)高利率財(cái)政削減政府支出，提高稅率緊的貨幣政策同時(shí)實(shí)施減稅和增加財(cái)政支出，利用財(cái)政杠桿調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

雙松政策雙緊政策緊財(cái)政松貨幣緊貨幣松財(cái)政經(jīng)

濟(jì)

背

景社會(huì)58財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大政策?？偟膩碚f，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)都是一致的，但是財(cái)政政策和貨幣政策各自使用的政策工具和作用不盡相同，各有其局限性。因此，為了達(dá)到理想的調(diào)控效果，通常需要將財(cái)政政策和貨幣政策配合使用。

財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大政策。總的來說，財(cái)59除了以上財(cái)政政策與貨幣政策配合使用的一般模式，財(cái)政、貨幣政策還可呈中性狀態(tài)。中性的財(cái)政政策，指財(cái)政收支量入為出、自求平衡的政策。中性的貨幣政策，是指保持貨幣供應(yīng)量合理、穩(wěn)定地增長(zhǎng)，維持物價(jià)穩(wěn)定的政策。若將中性貨幣政策與中性財(cái)政政策分別與上述松緊狀況搭配，又可產(chǎn)生多種不同配合。

除了以上財(cái)政政策與貨幣政策配合使用的一般模式，財(cái)政、貨幣政策60

（五）財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力（1）

財(cái)政政策的效力當(dāng)政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，政府需求增加將通過財(cái)政政策乘數(shù)效應(yīng)使GDP增加。GDP的增加又使貨幣需求增加，即需要更多的貨幣用于交易。在不改變貨幣供給的情況下，利率必然上升。利率上升，一方面會(huì)抵消由于GDP增加而增加的貨幣需求，另一方面又會(huì)減少投資需求，從而抵消一部分政府支出或減稅對(duì)GDP的影響。

（五）財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力61（2）

貨幣政策的效力貨幣政策的操作主要體現(xiàn)在貨幣供給的變化上。一項(xiàng)擴(kuò)張性貨幣政策如果在貨幣供給的增加時(shí)使利率下降的幅度很大，并且對(duì)投資有很大的刺激作用，它對(duì)總需求的影響就很大。這種效果產(chǎn)生的條件是：第一，如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很高，利率的下降就會(huì)使投資受到極大鼓勵(lì)。第二，如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很低，貨幣供給的增加使利率下降很大。在這兩個(gè)條件得到滿足的情況下，貨幣政策對(duì)總需求的影響效力就強(qiáng)。（2）

貨幣政策的效力62（六）財(cái)政政策與貨幣政策的時(shí)滯（A）

內(nèi)在時(shí)滯：只涉及行政單位而與立法機(jī)構(gòu)無關(guān)。包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯和行政時(shí)滯。1、

認(rèn)識(shí)時(shí)滯是指從經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)生變化到?jīng)Q策者對(duì)這種需要調(diào)整的變化有所認(rèn)識(shí)所經(jīng)過的時(shí)間。2、

行政時(shí)滯也稱為行動(dòng)時(shí)滯，是指財(cái)政當(dāng)局在制定采取何種政策之前對(duì)經(jīng)濟(jì)問題調(diào)查研究所耗費(fèi)的時(shí)間。（六）財(cái)政政策與貨幣政策的時(shí)滯63（B）

外在時(shí)滯：是指從財(cái)政當(dāng)局采取措施帶這些措施對(duì)經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生影響的這一段時(shí)間。1、

決策時(shí)滯是指財(cái)政當(dāng)局將分析的結(jié)果提交給立法機(jī)構(gòu)審議通過所占用的時(shí)間。2、

執(zhí)行時(shí)滯是指政策議案在立法機(jī)構(gòu)通過后交付有關(guān)單位付諸實(shí)施所經(jīng)歷的時(shí)間。3、

效果時(shí)滯是指政策正式實(shí)施到已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響所需要的時(shí)間。（B）

外在時(shí)滯：是指從財(cái)政當(dāng)局采取措施帶這些措施對(duì)經(jīng)濟(jì)64我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策搭配實(shí)證分析改革開放20年來，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需要，我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策采取了不同的配合方式，既有“雙松”、“雙緊”配合，也有“松緊”搭配方式。財(cái)政政策與貨幣政策的配合大體可劃分為三個(gè)階段:

1.1979-1988年，總體上實(shí)行的是“雙松”配合，期間表現(xiàn)為多次模式轉(zhuǎn)換和由“雙松”到“雙緊”，又由“雙緊”到“雙松”的螺旋式循環(huán)。

我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策搭配實(shí)證分析65(1)1979年、1980年為“雙松”配合，財(cái)政政策上采取了一系列改革措施，使這兩年財(cái)政支出連續(xù)大幅度增長(zhǎng)，造成了170.6億元和127.5億元高額財(cái)政赤字；在貨幣政策方面，大幅度增加現(xiàn)金和貸款投放，使全國(guó)零售物價(jià)總指數(shù)由1979年的2%突然上升到1980年的6%的歷史較高點(diǎn)。

(1)1979年、1980年為“雙松”配合，財(cái)政政策上采取了66(2)1981年為緊財(cái)政松貨幣的配合，在財(cái)政方面，當(dāng)年財(cái)政基本建設(shè)投資支出比上年壓縮了28%，財(cái)政赤字比上年減少了102億元。在銀行方面，實(shí)行緊中有松的政策，一方面，現(xiàn)金投放減少了36.2%，另一方面，增加各類貸款350.3億元，主要用于支持農(nóng)副產(chǎn)品收購(gòu)和輕紡工業(yè)的發(fā)展。

(2)1981年為緊財(cái)政松貨幣的配合，在財(cái)政方面，當(dāng)年財(cái)政基67(3)1982年至1984年實(shí)行“雙松”的配合，在財(cái)政方面，一系列的財(cái)稅改革，使財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重下降到1984年的26%，因減收增支使財(cái)政出現(xiàn)赤字44.5億元。在銀行方面，實(shí)行了“撥改貸”和企業(yè)流動(dòng)資金轉(zhuǎn)由銀行信貸供應(yīng)的體制，使1984年增發(fā)票子262.3億元，各項(xiàng)貸款增長(zhǎng)了32.8%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加到1984年的14.7%。

(3)1982年至1984年實(shí)行“雙松”的配合，在財(cái)政方面，68(4)1985年又實(shí)行“雙緊”配合，在財(cái)政方面，采取一系列措施增加財(cái)政收入，控制財(cái)政支出，當(dāng)年財(cái)政實(shí)現(xiàn)盈余21.6億元。在銀行方面，“緊縮銀根”，嚴(yán)格控制貸款規(guī)模和貨幣投放，貨幣供給增長(zhǎng)率由1984年的49.5%下降到24.7%。

(4)1985年又實(shí)行“雙緊”配合，在財(cái)政方面，采取一系列措69(5)1986年至1988年又實(shí)行“雙松”配合，在財(cái)政方面，擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行規(guī)以滿足支出需要，1988年國(guó)債發(fā)行達(dá)到270.8億元，1988年財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重已下降到21.2%。在貨幣政策方面，1986年提出“穩(wěn)中求松”，1987年又提出“緊中有活”，銀行信貸和貨幣投放再度失控，現(xiàn)金投入由1985年的195.7億元增加到1988年的679.5億元，各項(xiàng)貸款由1985年的5,905.6億元增加到1988年的10,551.3億元。到1988年通貨膨脹率已達(dá)18.5%。(5)1986年至1988年又實(shí)行“雙松”配合，在財(cái)政方面，702.1989-1997年，總體上是“雙緊”的配合，期間同樣表現(xiàn)為“雙緊”與“雙松”的螺旋式循環(huán)。

(1)1989年實(shí)行的是“雙緊”配合，針對(duì)1988年出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過熱和嚴(yán)重的通貨膨脹狀況，1989年中央提出了“治理整頓”的方針，當(dāng)年固定資產(chǎn)投資比上年下降11%。現(xiàn)金投放由上年的679.5億元減少到210.0億元，全國(guó)零售物價(jià)指數(shù)上漲率下降到1990年的2.1%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降到4.4%。

2.1989-1997年，總體上是“雙緊”的配合，期間同樣表71(2)1990年至1993年實(shí)行的是“雙緊”基調(diào)下的“雙松”配合，與上一年相比，1990年、1991年發(fā)放的各項(xiàng)貸款分別增加了22.2%和19.0%，這四年貨幣供給分別增加了43.0%、77.6%、36.4%和35.3%，并三次下調(diào)存貸款利率。在財(cái)政政策方面，通過增加基礎(chǔ)設(shè)施和支援農(nóng)業(yè)等方面的支出，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，但由于財(cái)政支出的增長(zhǎng)速度超過財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度，致使財(cái)政赤字大幅度增加，到1994年財(cái)政赤字已達(dá)668.4億元，通過膨脹率達(dá)21.7%。(2)1990年至1993年實(shí)行的是“雙緊”基調(diào)下的“雙松”72(3)1994-1997年，實(shí)行的是“雙緊”配合，財(cái)政策方面，結(jié)合分稅制改革，強(qiáng)化了與產(chǎn)值速度關(guān)系密切的增值稅、消費(fèi)稅的調(diào)控作用，并通過發(fā)行國(guó)債，引導(dǎo)了社會(huì)資金的流向，從而減輕了經(jīng)濟(jì)的泡沫化程度。在貨幣政策方面，嚴(yán)格控制信貸規(guī)模，大幅度地提高了存貸款利率，并要求各專業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)定期收回亂拆借的資金，使宏觀經(jīng)濟(jì)在快車道上穩(wěn)剎車，并最終順利實(shí)現(xiàn)了軟著陸，至1997年，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在保持8.8%的同時(shí)，物價(jià)水平回落到0.8%。

(3)1994-1997年，實(shí)行的是“雙緊”配合，財(cái)政策方面73

3.1998年、1999年以來實(shí)行的是“雙松”的配合。

針對(duì)有效需求不足、通貨緊縮等問題，政府實(shí)施了以擴(kuò)大內(nèi)需確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)為目的的松的財(cái)政政策和松的貨幣政策。在貨幣政策方面采取了取消貸款限額控制，降低法定存款準(zhǔn)備率，連續(xù)五次下調(diào)存貸款利率，擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)貸款利率的浮動(dòng)幅度等一系列措施；3.1998年、1999年以來實(shí)行的是“雙松”的配合。

74在財(cái)政政策方面，加快“費(fèi)改稅”進(jìn)度，對(duì)某些產(chǎn)品提高出口退稅率并加快出口退稅進(jìn)度，加大政府投資的力度并積極引導(dǎo)企業(yè)和個(gè)人社會(huì)投資和外資。1998年下半年中央又決定實(shí)行更積極的財(cái)政政策，向國(guó)有商業(yè)銀行發(fā)行1000億元長(zhǎng)期國(guó)債，國(guó)有商業(yè)銀行增加1000億元配套貸款，定向用于公共設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)建設(shè)。1999年進(jìn)一步加大財(cái)政政策的調(diào)控力度，大幅度提高職工的工資，開征儲(chǔ)蓄存款利息所得稅。1998年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到7.8%，基本實(shí)行了宏觀調(diào)控目標(biāo)在財(cái)政政策方面，加快“費(fèi)改稅”進(jìn)度，對(duì)某些產(chǎn)品提高出口退稅率752004年我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策首要任務(wù)就是保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性?！耙^續(xù)堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需的方針，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”

2004年我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策首要任務(wù)就是保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策76一、繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展二、繼續(xù)加大對(duì)“三農(nóng)”的支持力度，保持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展的好勢(shì)頭三、大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變四、著力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，建立健全全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的制度保障五、統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)發(fā)展和對(duì)外開放，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力六、堅(jiān)持以人為本，努力構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)05年經(jīng)濟(jì)工作六大主要任務(wù)一、繼續(xù)加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展05年經(jīng)77積極財(cái)政政策退出穩(wěn)健財(cái)政政策登場(chǎng)中共中央政治局1日召開會(huì)議指出．“根據(jù)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化和鞏固宏觀調(diào)控成果的要求，明年要實(shí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策和貨幣政策”。自2002年起，財(cái)政赤字躍居3000億元以上．并接連創(chuàng)出新中國(guó)成立以來新高。連續(xù)三年，我國(guó)赤字率(財(cái)政赤字占GDP的比重)都逼近了國(guó)際上公認(rèn)的警戒線——3％。積極財(cái)政政策退出穩(wěn)健財(cái)政政策登場(chǎng)78近兩年來，我國(guó)社會(huì)投資明顯增快，尤其從去年開始，固定資產(chǎn)投資持續(xù)高速增長(zhǎng)。財(cái)政收入也持續(xù)攀升，國(guó)家財(cái)力充沛。據(jù)預(yù)測(cè)，今年財(cái)政全年增收將高達(dá)5000億元以上，財(cái)政收入達(dá)2。6萬億元。這一系列變化，給積極財(cái)政政策的退出創(chuàng)造了合適條件．穩(wěn)健的財(cái)政政策意味著既不擴(kuò)張，也不緊縮，在預(yù)算收支上“有保有控”，保持基本平衡。近兩年來，我國(guó)社會(huì)投資明顯增快，尤其從去年開始，固定資產(chǎn)投資79改革開放利以來五次宏觀調(diào)控第一次宏觀調(diào)控1979-1981年針對(duì)的是1978年經(jīng)濟(jì)過熱起初表現(xiàn)為投資過熱和國(guó)民經(jīng)濟(jì)重大比例關(guān)系嚴(yán)重失調(diào)，隨后財(cái)政用于消費(fèi)的支出大幅增加，形成大量財(cái)政赤字，導(dǎo)致國(guó)民收入超分配。改革開放利以來五次宏觀調(diào)控80第二次宏觀調(diào)控1985-1986年針對(duì)的是1984年的經(jīng)濟(jì)過熱1984年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)出通知，要求各地各部門嚴(yán)格控制財(cái)政支出，控制信貸投放。第三次宏觀調(diào)控1989-1990年針對(duì)的是1987-1988年經(jīng)濟(jì)過熱當(dāng)時(shí)，國(guó)家預(yù)算內(nèi)的基本建設(shè)投資得到一定控制，但預(yù)算外投資規(guī)模的膨脹遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有控制住，而且愈演愈烈。

第二次宏觀調(diào)控1985-1986年81第四次宏觀調(diào)控1993年下半年一1996年針對(duì)的是1992-1993年上半年的經(jīng)濟(jì)過熱經(jīng)過三年多的努力，到1996年成功地實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”．為抵制隨后爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)打下了良好的基礎(chǔ)。第五次宏觀調(diào)控2003年下半年至今針對(duì)的是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度比較快、規(guī)模比較大、部分行業(yè)低水平重復(fù)建設(shè)等同題。這是一次見勢(shì)快、動(dòng)手早、防患于未然的調(diào)控。從目前的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況看，整個(gè)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)發(fā)展第四次宏觀調(diào)控1993年下半年一1996年82五方面控制房?jī)r(jià)過快上漲一是繼續(xù)貫徹落實(shí)中央的各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施。要堅(jiān)持市場(chǎng)化取向，進(jìn)一步通過土地、規(guī)劃及嚴(yán)格拆遷管理等調(diào)控手段，研究解決房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行中的新情況、新問題，穩(wěn)定房?jī)r(jià)、穩(wěn)定老百姓的心理預(yù)期。五方面控制房?jī)r(jià)過快上漲83二是繼續(xù)控制拆遷規(guī)模，調(diào)控市場(chǎng)需求釋放節(jié)奏。根據(jù)市場(chǎng)供求情況，嚴(yán)格拆遷計(jì)劃管理，把握好拆遷力度，合理確定拆遷規(guī)模，促進(jìn)市場(chǎng)需求持續(xù)穩(wěn)定釋放。二是繼續(xù)控制拆遷規(guī)模，調(diào)控市場(chǎng)需求釋放節(jié)奏。根據(jù)市場(chǎng)供求情況84

三是改善供應(yīng)結(jié)構(gòu)，增加中低價(jià)位普通住房供應(yīng)。在供求矛盾突出、房?jī)r(jià)漲幅較大的地區(qū)，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)增加普通商品住房建設(shè)用地投放量。同時(shí)，通過搞活住房二級(jí)市場(chǎng)，多層次地滿足中低收入家庭的住房需求。三是改善供應(yīng)結(jié)構(gòu)，增加中低價(jià)位普通住房供應(yīng)。在供求矛盾突出85四是規(guī)范市場(chǎng)行為，遏制投機(jī)炒作。加強(qiáng)土地市場(chǎng)監(jiān)管，依法嚴(yán)格限制閑置土地甚至囤積居奇行為。加大對(duì)商品房銷售價(jià)格的引導(dǎo)、調(diào)控和監(jiān)管，各地物價(jià)部門要按照有關(guān)規(guī)定，制止價(jià)格非正常上漲，特別是滿足中低收人家庭需要的中低價(jià)位普通商品房?jī)r(jià)格的非正常上漲。四是規(guī)范市場(chǎng)行為，遏制投機(jī)炒作。加強(qiáng)土地市場(chǎng)監(jiān)管，依法嚴(yán)格限86五是加強(qiáng)信息引導(dǎo)，加快房地產(chǎn)市場(chǎng)信息系統(tǒng)和預(yù)警預(yù)報(bào)體系建設(shè)。加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地掌握市場(chǎng)信息，是有效把握市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)，適時(shí)適度加強(qiáng)宏觀調(diào)控，引導(dǎo)市場(chǎng)理性發(fā)展的重要基礎(chǔ)。五是加強(qiáng)信息引導(dǎo)，加快房地產(chǎn)市場(chǎng)信息系統(tǒng)和預(yù)警預(yù)報(bào)體系建設(shè)。87財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策

一、

財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)二、財(cái)政政策概述三、財(cái)政政策的傳導(dǎo)與效應(yīng)四、財(cái)政政策與貨幣政策的配合財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策88財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策講義課件89一、

財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)

（一）、財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)社會(huì)總供求的平衡是財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)。財(cái)政是政府掌握的重要的經(jīng)濟(jì)調(diào)控杠桿，因而財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)是從屬于政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的，財(cái)政宏觀調(diào)控實(shí)際上是實(shí)現(xiàn)政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的手段，其是政府宏觀調(diào)控體系的重要組成部分，但不是政府宏觀調(diào)控的全部。一、

財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)

（一）、財(cái)政宏觀調(diào)控的目標(biāo)90財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策講義課件91（二）財(cái)政宏觀調(diào)控的手段

政府為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)而實(shí)施財(cái)政宏觀調(diào)控必須依靠一定的調(diào)控手段。

財(cái)政宏觀調(diào)控五種手段、特征、在宏觀調(diào)控中的功能體現(xiàn)。（二）財(cái)政宏觀調(diào)控的手段

政府為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)而實(shí)施財(cái)政92財(cái)政宏觀調(diào)控五種手段

財(cái)政宏觀調(diào)控五種手段93

特征在宏觀調(diào)控中的功能體現(xiàn)國(guó)家預(yù)算手段

直接調(diào)控性

·調(diào)節(jié)力度強(qiáng)·國(guó)家預(yù)算規(guī)模和結(jié)構(gòu)制約和影響經(jīng)濟(jì)規(guī)模

·國(guó)家預(yù)算的組織形式合理化影響財(cái)政宏觀調(diào)控的效果。國(guó)家稅收手段·集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一身

·具有一定的靈活性

·運(yùn)用廣泛·調(diào)控社會(huì)總需求

調(diào)控社會(huì)總供給

·對(duì)個(gè)人收入和財(cái)產(chǎn)的調(diào)控公債手段·不完全的主動(dòng)性

·靈活性

·與銀行的協(xié)調(diào)性

公債的宏觀調(diào)控功能是借助于公債規(guī)模、發(fā)行對(duì)象、償還期限和公債利率的變動(dòng)實(shí)現(xiàn)的

它的主要調(diào)節(jié)功能包括：

調(diào)節(jié)國(guó)民收入使用

調(diào)節(jié)貨幣流通

·調(diào)節(jié)社會(huì)總供需財(cái)政支出手段不同性質(zhì)的財(cái)政支出形式各有不同·購(gòu)買性支出的增減會(huì)引起社會(huì)總供需的平衡變化·轉(zhuǎn)移性支出不直接影響社會(huì)總供需

·轉(zhuǎn)移性支出對(duì)社會(huì)公平目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)具有重要意義財(cái)政投融資手段·政府作為投融資主體本身

·直接介入經(jīng)濟(jì)運(yùn)行

·著眼于宏觀社會(huì)效益·壯大國(guó)家宏觀調(diào)控的實(shí)力

·增強(qiáng)財(cái)政調(diào)控產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的力度

特征在宏觀調(diào)控中的功能體現(xiàn)國(guó)家預(yù)算手段直接調(diào)控性

·94二、財(cái)政政策概述

(一)、財(cái)政政策含義1、財(cái)政政策是指一國(guó)政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而制定的調(diào)整財(cái)政收支規(guī)模和收支平衡的基本原則及其相應(yīng)的措施。2、財(cái)政政策的特征財(cái)政政策表現(xiàn)為一定的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段與措施財(cái)政政策具有層次性財(cái)政政策是政府經(jīng)濟(jì)政策的重要組成部分財(cái)政政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理和調(diào)控的主要手段二、財(cái)政政策概述

(一)、財(cái)政政策含義95（二）財(cái)政政策的分類

1、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)周期的作用不同，財(cái)政政策可以分為：1）自動(dòng)穩(wěn)定的財(cái)政政策是指某些能夠根據(jù)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)情況自動(dòng)發(fā)生穩(wěn)定作用的政策，它無需借助外力就可直接產(chǎn)生調(diào)控效果。主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：稅收的自動(dòng)穩(wěn)定性政府支出的自動(dòng)穩(wěn)定性（二）財(cái)政政策的分類

1、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)周期的作用不同962）相機(jī)抉擇的財(cái)政政策相機(jī)抉擇的財(cái)政政策是指政府根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)狀況，主動(dòng)變動(dòng)稅收和購(gòu)買性支出以實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策目標(biāo)的政策。相機(jī)抉擇的財(cái)政政策包括；汲水政策和補(bǔ)償政策。2）相機(jī)抉擇的財(cái)政政策97汲水政策是對(duì)付經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的財(cái)政政策，是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)依靠付出一定數(shù)額的公共投資使經(jīng)濟(jì)自動(dòng)恢復(fù)其活力的政策。汲水政策具有四個(gè)特點(diǎn)：1、汲水政策是一種誘導(dǎo)景氣復(fù)蘇的政策，是以經(jīng)濟(jì)本身所具有的自發(fā)恢復(fù)能力為前提的治理蕭條政策。2、

汲水政策的載體是公共投資，以擴(kuò)大公共投資規(guī)模作為啟動(dòng)民間投資活躍的手段。3、

財(cái)政支出規(guī)模是有限的，不進(jìn)行超額的支出，只要使民間投資恢復(fù)活力即可。4、汲水政策是一種短期的財(cái)政政策，隨著經(jīng)濟(jì)蕭條的消失而不復(fù)存在。汲水政策是對(duì)付經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的財(cái)政政策，是在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)依靠付出一定98補(bǔ)償政策是指政府有意識(shí)地從當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的反方向調(diào)節(jié)景氣變動(dòng)幅度的財(cái)政政策，以達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的目的。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，為了減少通貨膨脹因素，政府通過增收減支等政策以抑制和減少民間的過剩需求；在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，為了減少通貨緊縮因素，政府又必須通過增支減收等政策來增加消費(fèi)和投資需求，以謀求整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)有效需求的增加。補(bǔ)償政策是指政府有意識(shí)地從當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的反方向調(diào)節(jié)景氣變動(dòng)幅99補(bǔ)償政策和汲水政策雖然都是政府有意識(shí)的干預(yù)政策，但其區(qū)別也是很明顯的：首先，汲水政策只是借助于公共投資以補(bǔ)償民間投資的減退，是醫(yī)治經(jīng)濟(jì)蕭條的處方；而補(bǔ)償政策是一種全面的干預(yù)政策，它不僅在使經(jīng)濟(jì)從蕭條走向繁榮中得到應(yīng)用，而且還可用于控制經(jīng)濟(jì)過度繁榮。其次，汲水政策的實(shí)現(xiàn)工具只有公共投資，而補(bǔ)償政策的載體不僅包括公共投資，還有所得稅、消費(fèi)稅、轉(zhuǎn)移性支付、財(cái)政補(bǔ)償?shù)鹊取Ｔ俅?，汲水政策的公共投資是不能超額的，而補(bǔ)償政策的財(cái)政收支可以超額增長(zhǎng)。最后，汲水政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是民間投資，而補(bǔ)償政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的有效需求。補(bǔ)償政策和汲水政策雖然都是政府有意識(shí)的干預(yù)政策，但其區(qū)別也是1002、根據(jù)財(cái)政政策主體對(duì)調(diào)節(jié)對(duì)象的反應(yīng)情況不同，財(cái)政政策可以分為：

1）積極的財(cái)政政策是指政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展變化情況而采取相應(yīng)的財(cái)政政策措施，來調(diào)整和引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)朝著政府理想的或者預(yù)期的方向發(fā)展。2）消極的財(cái)政政策政府只是消極地或者被動(dòng)地保持預(yù)算的年度平衡，如果說政府也有通過財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)揮調(diào)節(jié)作用的話，那也只是通過“自動(dòng)穩(wěn)定器”來對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行有限的干預(yù)。2、根據(jù)財(cái)政政策主體對(duì)調(diào)節(jié)對(duì)象的反應(yīng)情況不同，財(cái)政政策可以分1013、根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量方面的功能不同，財(cái)政政策可以分為：1）擴(kuò)張性財(cái)政政策是指通過財(cái)政收支活動(dòng)來增加和刺激社會(huì)總需求的政策。在社會(huì)總需求不足的情況下，政府通常是采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策，通過減稅、增加財(cái)政支出等手段擴(kuò)大社會(huì)需求，進(jìn)而提高社會(huì)總需求水平，縮小社會(huì)總需求水平與社會(huì)總供給水平之間的差距，最終實(shí)現(xiàn)社會(huì)總需求與總供給的平衡。3、根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量方面的功能不同，財(cái)政政策可1022）緊縮性財(cái)政政策是指通過財(cái)政收支活動(dòng)來減少和抑制社會(huì)總需求的政策。在社會(huì)總需求規(guī)模大于社會(huì)總供給、需求不足的情況下，政府通常是采取緊縮性的財(cái)政政策，通過增加稅收、減少財(cái)政支出等手段來減少或者抑制社會(huì)總需求，以達(dá)到降低社會(huì)總需求水平、最終實(shí)現(xiàn)總供給與總需求平衡的目標(biāo)。2）緊縮性財(cái)政政策是指通過財(cái)政收支活動(dòng)來減少和抑制社會(huì)總需求1033）中性的財(cái)政政策是指使政府的財(cái)政收支活動(dòng)不對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生擴(kuò)張性或者緊縮性影響的財(cái)政政策。在社會(huì)總需求與社會(huì)總供給基本平衡的情況下，政府只需要維持原有的財(cái)政收支規(guī)模和結(jié)構(gòu)，從而保持財(cái)政政策的中性，不對(duì)社會(huì)總供求狀況產(chǎn)生任何影響。3）中性的財(cái)政政策是指使政府的財(cái)政收支活動(dòng)不對(duì)社會(huì)總需求產(chǎn)生104一、擴(kuò)張性的財(cái)政政策一、擴(kuò)張性的財(cái)政政策105

二、緊縮性的財(cái)政政策二、緊縮性的財(cái)政政策1064、根據(jù)財(cái)政政策的長(zhǎng)、短期目標(biāo)不同，財(cái)政政策可以分為：（1）長(zhǎng)期財(cái)政政策長(zhǎng)期財(cái)政政策是指為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)的財(cái)政政策。其具有長(zhǎng)期穩(wěn)定性的特點(diǎn)。（2）短期財(cái)政政策短期財(cái)政政策是指為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)服務(wù)的財(cái)政政策。它主要適用于特定時(shí)期和特定的范圍。4、根據(jù)財(cái)政政策的長(zhǎng)、短期目標(biāo)不同，財(cái)政政策可以分為：1075、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)手段不同，財(cái)政政策可以分為：稅收政策、國(guó)債政策、支出政策、補(bǔ)貼政策、固定資產(chǎn)折舊政策、國(guó)有資產(chǎn)政策、國(guó)家預(yù)算政策等。

5、根據(jù)財(cái)政政策調(diào)節(jié)手段不同，財(cái)政政策可以分為：108

（三）財(cái)政政策目標(biāo)1、

物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定。這是世界各國(guó)均在追求的重要目標(biāo)，也是財(cái)政政策穩(wěn)定功能的基本要求。物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，并不是凍結(jié)物價(jià)，而是把物價(jià)總水平的波動(dòng)約束在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展可容納的空間。物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，可以具體釋義為，避免過度的通貨膨脹或通貨緊縮。（三）財(cái)政政策目標(biāo)109、2.

收入的合理分配。收入分配既要有利于成分調(diào)動(dòng)社會(huì)成員的勞動(dòng)積極性，同時(shí)又要防止過分貧富懸殊，因此，在政策的導(dǎo)向上存在著公平與效率的協(xié)調(diào)問題。3、

經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)。適度的含義就是量力而行。其一，要視財(cái)力可能（即儲(chǔ)蓄水平）制定增長(zhǎng)率。儲(chǔ)蓄水平主要有收入水平和儲(chǔ)蓄傾向兩因素決定。其二，要視物力可能。物力是各種物資資源的總稱，物力可能實(shí)際是指能支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的物資承受能力。4、2.

收入的合理分配。收入分配既要有利于成分調(diào)動(dòng)社會(huì)成員110、4.

社會(huì)生活質(zhì)量逐步提高。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的最終目標(biāo)是滿足社會(huì)全體成員的需要，需要的滿足程度，不僅取決于個(gè)人消費(fèi)需求的實(shí)現(xiàn)，而且取決于社會(huì)公共需要的實(shí)現(xiàn)。這種公共需要的滿足，綜合表現(xiàn)為社會(huì)生活質(zhì)量的提高。、4.

社會(huì)生活質(zhì)量逐步提高。經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的最終目標(biāo)是滿足社會(huì)111（四）財(cái)政政策工具1、

稅收：稅收調(diào)節(jié)作用，主要通過宏觀稅率確定、稅負(fù)分配以及稅收優(yōu)惠和稅收懲罰體現(xiàn)出來。（1）、

宏觀稅率（即稅收收入占GDP）的確定，是財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)目標(biāo)的基本政策度量選擇之一。宏觀稅率高意味著政府集中掌握的財(cái)力或動(dòng)員資源的能力高，反之則低。（四）財(cái)政政策工具112（2）、

宏觀稅率確定后，稅負(fù)的分配就顯得十分重要。稅負(fù)分配，一方面是由政府部門來進(jìn)行，主要是通過稅種選擇和制定不同的稅率來實(shí)現(xiàn)；另一方面是通過市場(chǎng)活動(dòng)來進(jìn)行，主要是通過稅負(fù)轉(zhuǎn)嫁的形式體現(xiàn)出來。（3）、

稅收優(yōu)惠和稅收懲罰主要是在征收正稅的基礎(chǔ)上，為了某些特殊需要而實(shí)行的鼓勵(lì)性措施或懲罰性措施。（2）、

宏觀稅率確定后，稅負(fù)的分配就顯得十分重要。稅負(fù)分1132、

2、

公債：公債調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)在下述三種效應(yīng)上（1）、“排擠效應(yīng)”。所謂“排擠效應(yīng)”，即由于公債的發(fā)行，使民間部門的投資或消費(fèi)資金減少，從而對(duì)民間部門的投資或消費(fèi)起調(diào)節(jié)作用。（2）、“貨幣效應(yīng)”。所謂“貨幣效應(yīng)”，即公債發(fā)行引起貨幣供求變動(dòng)。它一方面可能使部分“潛在貨幣”變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)流通貨幣，另一方面則可能把存于民間部門的貨幣轉(zhuǎn)到政府部門或由于中央銀行購(gòu)買公債增加貨幣的投放。2、

2、

公債：公債調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)在下述三種效應(yīng)上114（3）、“收入效應(yīng)”。假定公債是由未來年度增加稅收來償還，公債持有人在公債到期時(shí)，不僅收回本金而且得到利息。而政府發(fā)行公債主要用于社會(huì)公共需要；這樣，在一般納稅人與公債持有人之間就產(chǎn)生了收入的轉(zhuǎn)移問題。此外，公債所帶來的收入與負(fù)擔(dān)問題，不僅影響當(dāng)代人，而且還存在著所謂“代際”的收入與負(fù)擔(dān)的轉(zhuǎn)移問題。對(duì)于這些問題的分析，即所謂收入效應(yīng)的分析。（3）、“收入效應(yīng)”。假定公債是由未來年度增加稅收來償還，公11533、

公共支出主要是指政府滿足純公共需要的一般性支出，它包括購(gòu)買性支出和轉(zhuǎn)移性支出兩部分。33、

公共支出1164、

政府投資政府投資指財(cái)政用于資本項(xiàng)目的建設(shè)支出，它最終將形成各種類型的固定資產(chǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府投資的項(xiàng)目主要是指那些具有自然壟斷特征、外部效應(yīng)大、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、具有示范和誘導(dǎo)作用的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)、公共設(shè)施、以及新興的高科技主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。政府的投資能力與投資方向?qū)?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整起關(guān)鍵性作用。4、

政府投資117考慮到國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的“瓶頸”制約現(xiàn)狀，政府投資所產(chǎn)生的效應(yīng)，就不局限于自身的投資效益。作為一種誘發(fā)性投資，它可將“基礎(chǔ)瓶頸”制約所壓抑的民間部門的生產(chǎn)潛力釋放出來，并使國(guó)民收入的創(chuàng)造達(dá)到一個(gè)較高的水平。這就是政府投資在“基礎(chǔ)瓶頸”條件下所產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”?？紤]到國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的“瓶頸”制約現(xiàn)狀，政府投資所產(chǎn)生的效118

三、財(cái)政政策的傳導(dǎo)與效應(yīng)（一）財(cái)政政策傳導(dǎo)機(jī)制就是財(cái)政政策在發(fā)揮作用的過程中，各政策工具通過某種媒介體相互作用形成的一個(gè)有機(jī)聯(lián)系的整體。財(cái)政政策主要通過收入分配、貨幣供應(yīng)與價(jià)格將財(cái)政政策工具的作用傳導(dǎo)出去。三、財(cái)政政策的傳導(dǎo)與效應(yīng)119（二）

具體傳導(dǎo)過程。首先，讓我們來分析政策工具變量是如何通過收入分配來傳導(dǎo)的，它們之間如何協(xié)調(diào)。政策工具變量的調(diào)整，對(duì)個(gè)人收入分配的影響，主要體現(xiàn)在改變貨幣收入者實(shí)得貨幣收入或者使貨幣收入者的實(shí)際購(gòu)買力發(fā)生變化。對(duì)于前者，主要是通過對(duì)居民個(gè)人征稅，使其稅后收入減少或通過某種形式的補(bǔ)貼使居民個(gè)人的實(shí)得收入增加；對(duì)于后者，主要是通過貨幣的升值或貶值來進(jìn)行調(diào)節(jié)。政策工具對(duì)企業(yè)利潤(rùn)分配的影響，則主要體現(xiàn)在企業(yè)稅后利潤(rùn)的分配上。（二）

具體傳導(dǎo)過程。120其次，再分析政策工具變量調(diào)整是如何影響貨幣供應(yīng)的。撇開財(cái)政政策對(duì)貨幣流通速度與貨幣存量結(jié)構(gòu)變化的影響不談，集中分析我國(guó)財(cái)政赤字與貨幣供應(yīng)的關(guān)系，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，我國(guó)的財(cái)政赤字具有貨幣擴(kuò)張效應(yīng)。其次，再分析政策工具變量調(diào)整是如何影響貨幣供應(yīng)的。撇開財(cái)政政121最后，價(jià)格為什么也是財(cái)政政策傳導(dǎo)的重要媒介？在我國(guó)，許多財(cái)政政策工具的作用是通過價(jià)格作用體現(xiàn)出來的，或者是與價(jià)格相互作用共同發(fā)揮作用的。長(zhǎng)期以來，我國(guó)產(chǎn)業(yè)部門間的利潤(rùn)率，存在著巨大差異，這種差異是導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理的一個(gè)重要原因，而部門與行業(yè)之間利潤(rùn)率的差別，除了受成本變動(dòng)等因素影響外，主要與價(jià)格政策有關(guān)。價(jià)格不合理是制約基礎(chǔ)工業(yè)發(fā)展的最關(guān)鍵的因素，而政府對(duì)價(jià)格的控制不應(yīng)只采取行政手段，還應(yīng)采取經(jīng)濟(jì)手段，適度地調(diào)控物價(jià)。最后，價(jià)格為什么也是財(cái)政政策傳導(dǎo)的重要媒介？在我國(guó)，許多財(cái)政122（二）財(cái)政政策的效應(yīng)

財(cái)政政策效應(yīng)即財(cái)政政策作用的結(jié)果。財(cái)政政策是否有效，主要看政策執(zhí)行的結(jié)果如何。一般來說，政策實(shí)施能達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)即為有效；反之則無效。（二）財(cái)政政策的效應(yīng)123政府為推行某項(xiàng)政策所付出的研究費(fèi)用、執(zhí)行費(fèi)用和補(bǔ)償費(fèi)用構(gòu)成了該項(xiàng)政策的“成本”，而某項(xiàng)政策實(shí)施所產(chǎn)生的積極作用則可視為該項(xiàng)政策的“效益”。這樣，對(duì)政策有效性評(píng)價(jià)可通過政策成本與政策效益的對(duì)比來進(jìn)行。即當(dāng)政策效益大于政策成本時(shí)，政策的有效性程度高，反之，則低。政府為推行某項(xiàng)政策所付出的研究費(fèi)用、執(zhí)行費(fèi)用和補(bǔ)償費(fèi)用構(gòu)成了124（三）財(cái)政政策效應(yīng)的偏差政策效應(yīng)偏差是指政策在實(shí)施過程中實(shí)際效應(yīng)與預(yù)期效應(yīng)發(fā)生了背離。政策效應(yīng)偏差是一個(gè)復(fù)雜的政策現(xiàn)象，對(duì)于這一政策現(xiàn)象要作具體分析。政策效應(yīng)偏差可以分為兩大類：一類偏差是政策實(shí)施過程中必然發(fā)生的偏差，稱為自然偏差現(xiàn)象；另一類是政策實(shí)施過程中人為因素造成的偏差，稱為人為偏差現(xiàn)象。（三）財(cái)政政策效應(yīng)的偏差125在政策實(shí)施過程中必然造成的偏差，稱之為自然偏差。任何一項(xiàng)政策的實(shí)施總有一個(gè)時(shí)間過程，大致可分四個(gè)階段：政策出臺(tái)階段、政策完善階段、政策成熟階段、政策蛻化階段。通常，在政策出臺(tái)階段和政策蛻化階段，政策效果差一些。而在政策完善階段和政策成熟階段，政策效果好一些。這樣，在財(cái)政政策實(shí)施過程中就會(huì)出現(xiàn)階段性的政策效應(yīng)偏差，這種政策效應(yīng)的自然性偏差可能由下列因素引起：新出臺(tái)的政策本身尚不完善，舊政策的歷史慣性的干擾等。在政策實(shí)施過程中必然造成的偏差，稱之為自然偏差。126在政策實(shí)施過程中人為因素造成的偏差，稱之為人為偏差現(xiàn)象。人為因素造成的政策效應(yīng)偏差，最常見的表現(xiàn)是：政策設(shè)計(jì)脫離實(shí)際，政策期望值過高，客觀上難以實(shí)現(xiàn)；政策工具缺乏或選擇不當(dāng)，搭配有誤，使政策缺乏可操作性；政策主體行為偏差，使政策貫徹受阻。在政策實(shí)施過程中人為因素造成的偏差，稱之為人為偏差現(xiàn)象。127（四）財(cái)政政策乘數(shù)“乘數(shù)”即倍數(shù)。財(cái)政政策運(yùn)作所引起的社會(huì)總需求變動(dòng)數(shù)量，并不僅等于財(cái)政收支本身的變動(dòng)數(shù)量，而是以乘數(shù)狀態(tài)擴(kuò)張或收縮。所謂財(cái)政政策乘數(shù)，是指財(cái)政政策運(yùn)作所引起GDP或GNP擴(kuò)張或收縮的倍數(shù)。（四）財(cái)政政策乘數(shù)128（一）

稅收乘數(shù)它表明的是稅收的變動(dòng)對(duì)GNP的影響程度。這種影響程度就是所謂的稅收乘數(shù)。第一，稅收乘數(shù)是負(fù)值，說明國(guó)民收入與稅收的變動(dòng)相反。第二，政府增稅時(shí)，國(guó)民收入成倍減少。（一）

稅收乘數(shù)129（二）

購(gòu)買性支出乘數(shù)它表明的是購(gòu)買性支出的變動(dòng)對(duì)GNP的影響程度，這種影響程度就是所謂的購(gòu)買性指出乘數(shù)。第一，支出乘數(shù)是正值，說明國(guó)民收入與稅收的變動(dòng)方向相同。第二，政府增支時(shí)，國(guó)民收入成倍增加。第三，同稅收乘數(shù)相比，支出乘數(shù)大于稅收乘數(shù)。（二）

購(gòu)買性支出乘數(shù)130（三）

平衡預(yù)算乘數(shù)政府在增加稅收的同時(shí)，等量增加購(gòu)買性支出，購(gòu)買性支出乘數(shù)加上稅收乘數(shù)等于1。這就是說，即使增加稅收回減少國(guó)民收入，但若同時(shí)等額地增加支出，國(guó)民收入也會(huì)等額地增加。換言之，即使政府實(shí)行平衡預(yù)算乘數(shù)，仍具有一定的擴(kuò)張效應(yīng)。（三）

平衡預(yù)算乘數(shù)131四、財(cái)政政策與貨幣政策的配合

（一）貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或者信貸規(guī)模的方針和措施的總稱。四、財(cái)政政策與貨幣政策的配合132

（二）貨幣政策的工具1、法定準(zhǔn)備金率它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行規(guī)定的向中央銀行交納存款的比率。這個(gè)政策工具的初始目的是為了保證商業(yè)銀行的清償能力，防止商業(yè)銀行支付能力削弱而對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生破壞性影響；而現(xiàn)在的存款準(zhǔn)備金制度則是為了防止商業(yè)銀行存貸款的過度膨脹，防止貨幣供應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。（二）貨幣政策的工具1332、利率。中央銀行根據(jù)資金松緊情況確定調(diào)高或調(diào)低利率。我國(guó)歷次降息過程第一次降息(1996年5月1日)：存、貸款年利率平均降幅分別為0．98%和0．75%，居民消費(fèi)傾向很快上升6．6個(gè)百分點(diǎn)，股市一個(gè)歷時(shí)超過兩年的大牛市從此拉開了序幕。2、利率。中央銀行根據(jù)資金松緊情況確定調(diào)高或調(diào)低利率。134第二次降息(1996年8月23日)：存、貸款年利率平均降幅分別為1.5％和1．2％，對(duì)滬深股市帶來新的刺激，并在當(dāng)年年底沖上了歷史的高峰。第三次降息(1997年10月23日)：存、貸款年利率平均降幅分別為1．1％和1．5％，其后發(fā)行的兩個(gè)長(zhǎng)期品種的國(guó)債異?；鸨?。第二次降息(1996年8月23日)：135第四次降息(1998年3月25日)：存、貸款年利率平均降幅分別為0．16％和0．6%，為國(guó)企改革創(chuàng)造了良好的資金環(huán)境。第五次降息(1998年7月1日)：存、貸款年利率平均降幅分別為0．49％和1．12％，在一定程度上

刺激了內(nèi)需的擴(kuò)大。第四次降息(1998年3月25日)：136第六次降息(1998年12月7日)：

存、貸款年利年平均降幅均為0．5％，使股市在1000點(diǎn)之上企穩(wěn)。第七次降息(1999年6月10日)：

存、貸款年利率平均降幅分別為l％和0．75％，這是上個(gè)世紀(jì)90年代以來人民幣的最后一次降息，為股市的“5．19”行情做了鋪墊。

第六次降息(1998年12月7日)：137第八次降息(2002年2月21日)：存、貸款年利率平均降幅分別

為0．27％和0．5％，這是進(jìn)入21世紀(jì)以來人民幣的第一次降息，曾帶動(dòng)股市在當(dāng)時(shí)的1500點(diǎn)政策底走出一波近200點(diǎn)的強(qiáng)勁反彈行情。第八次降息(2002年2月21日)：1381996年5月1日存款利率9.19%1996年8月23日存款利率7.47%1997年10月23日存款利率5.87%1998年3月25日存款利率5.22%1998年7月1日存款利率4.77%1998年12月7日存款利率3.78%1999年6月10日存款利率2.25%2002年2月21日存款利率1.98%1996年5月1日存款利率9.19%1393、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)它是指中央銀行在證券市場(chǎng)上公開買賣有價(jià)證券（主要是國(guó)債）以調(diào)控貨幣供應(yīng)量及影響利率的行為。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)主要是通過影響商業(yè)銀行體系的準(zhǔn)備金來進(jìn)一步影響商業(yè)銀行信貸數(shù)量的擴(kuò)大和收縮，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)。同時(shí)，通過影響證券市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，來影響市場(chǎng)利率水平。3、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)1404、再貼現(xiàn)率它是指中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)而收取的的利率。當(dāng)商業(yè)銀行急需資金時(shí)，可以以其對(duì)工商企業(yè)貼現(xiàn)的票據(jù)向中央銀行進(jìn)行再貼現(xiàn)。貼現(xiàn)率實(shí)質(zhì)上是中央銀行向商業(yè)銀行的放款利率。4、再貼現(xiàn)率141（三）財(cái)政政策與貨幣政策配合的必要性1、功能的差異需要兩者協(xié)調(diào)配合2、作用領(lǐng)域的差異需要兩者協(xié)調(diào)配合3、功能的局限性需要兩者協(xié)調(diào)配合4、財(cái)政資金和信貸資金的相互聯(lián)系需要兩者協(xié)調(diào)配合

（三）財(cái)政政策與貨幣政策配合的必要性142財(cái)政宏觀調(diào)控與財(cái)政政策講義課件143（四）財(cái)政政策與貨幣政策配合的方式

1、松的財(cái)政政策和松的貨幣政策的配合，即“雙松”政策2、緊的財(cái)政政策和緊的貨幣政策的配合，即“雙緊”政策3、緊的財(cái)政政策和松的貨幣政策的配合4、松的財(cái)政政策和緊的貨幣政策的配合（四）財(cái)政政策與貨幣政策配合的方式144

雙松政策雙緊政策緊財(cái)政松貨幣緊貨幣松財(cái)政經(jīng)

濟(jì)

背

景社會(huì)需求嚴(yán)重不足，生產(chǎn)資源大量閑置，解決失業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為宏觀調(diào)控首要目標(biāo)社會(huì)總需求極度膨脹，社會(huì)總供給嚴(yán)重不足，物價(jià)大幅攀升，抑制通脹成為首要目標(biāo)政府開支過大，物價(jià)基本穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理，但企業(yè)投資并不旺盛，促使經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)成為主要目標(biāo)通脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，治理滯脹、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為首要目標(biāo)具

體

政

策財(cái)政擴(kuò)大支出降低稅率；同時(shí)央行采取擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)，降低市場(chǎng)利率，以抵消財(cái)政政策的“擠出效應(yīng)”財(cái)政削減政府支出，提高稅率；央行緊縮貨幣政策，減少貨幣供應(yīng)，調(diào)高利率財(cái)政削減政府支出，提高稅率緊的貨幣政策同時(shí)實(shí)施減稅和增加財(cái)政支出，利用財(cái)政杠桿調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

雙松政策雙緊政策緊財(cái)政松貨幣緊貨幣松財(cái)政經(jīng)

濟(jì)

背

景社會(huì)145財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大政策?？偟膩碚f，財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)都是一致的，但是財(cái)政政策和貨幣政策各自使用的政策工具和作用不盡相同，各有其局限性。因此，為了達(dá)到理想的調(diào)控效果，通常需要將財(cái)政政策和貨幣政策配合使用。

財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大政策。總的來說，財(cái)146除了以上財(cái)政政策與貨幣政策配合使用的一般模式，財(cái)政、貨幣政策還可呈中性狀態(tài)。中性的財(cái)政政策，指財(cái)政收支量入為出、自求平衡的政策。中性的貨幣政策，是指保持貨幣供應(yīng)量合理、穩(wěn)定地增長(zhǎng)，維持物價(jià)穩(wěn)定的政策。若將中性貨幣政策與中性財(cái)政政策分別與上述松緊狀況搭配，又可產(chǎn)生多種不同配合。

除了以上財(cái)政政策與貨幣政策配合使用的一般模式，財(cái)政、貨幣政策147

（五）財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力（1）

財(cái)政政策的效力當(dāng)政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，政府需求增加將通過財(cái)政政策乘數(shù)效應(yīng)使GDP增加。GDP的增加又使貨幣需求增加，即需要更多的貨幣用于交易。在不改變貨幣供給的情況下，利率必然上升。利率上升，一方面會(huì)抵消由于GDP增加而增加的貨幣需求，另一方面又會(huì)減少投資需求，從而抵消一部分政府支出或減稅對(duì)GDP的影響。

（五）財(cái)政政策與貨幣政策的相對(duì)效力148（2）

貨幣政策的效力貨幣政策的操作主要體現(xiàn)在貨幣供給的變化上。一項(xiàng)擴(kuò)張性貨幣政策如果在貨幣供給的增加時(shí)使利率下降的幅度很大，并且對(duì)投資有很大的刺激作用，它對(duì)總需求的影響就很大。這種效果產(chǎn)生的條件是：第一，如果投資需求對(duì)利率的敏感程度很高，利率的下降就會(huì)使投資受到極大鼓勵(lì)。第二，如果貨幣需求對(duì)利率的敏感程度很低，貨幣供給的增加使利率下降很大。在這兩個(gè)條件得到滿足的情況下，貨幣政策對(duì)總需求的影響效力就強(qiáng)。（2）

貨幣政策的效力149（六）財(cái)政政策與貨幣政策的時(shí)滯（A）

內(nèi)在時(shí)滯：只涉及行政單位而與立法機(jī)構(gòu)無關(guān)。包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯和行政時(shí)滯。1、

認(rèn)識(shí)時(shí)滯是指從經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象發(fā)生變化到?jīng)Q策者對(duì)這種需要調(diào)整的變化有所認(rèn)識(shí)所經(jīng)過的時(shí)間。2、

行政時(shí)滯也稱為行動(dòng)時(shí)滯，是指財(cái)政當(dāng)局在制定采取何種政策之前對(duì)經(jīng)濟(jì)問題調(diào)查研究所耗費(fèi)的時(shí)間。（六）財(cái)政政策與貨幣政策的時(shí)滯150（B）

外在時(shí)滯：是指從財(cái)政當(dāng)局采取措施帶這些措施對(duì)經(jīng)濟(jì)體系產(chǎn)生影響的這一段時(shí)間。1、

決策時(shí)滯是指財(cái)政當(dāng)局將分析的結(jié)果提交給立法機(jī)構(gòu)審議通過所占用的時(shí)間。2、

執(zhí)行時(shí)滯是指政策議案在立法機(jī)構(gòu)通過后交付有關(guān)單位付諸實(shí)施所經(jīng)歷的時(shí)間。3、

效果時(shí)滯是指政策正式實(shí)施到已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響所需要的時(shí)間。（B）

外在時(shí)滯：是指從財(cái)政當(dāng)局采取措施帶這些措施對(duì)經(jīng)濟(jì)151我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策搭配實(shí)證分析改革開放20年來，根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)展的需要，我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策采取了不同的配合方式，既有“雙松”、“雙緊”配合，也有“松緊”搭配方式。財(cái)政政策與貨幣政策的配合大體可劃分為三個(gè)階段:

1.1979-1988年，總體上實(shí)行的是“雙松”配合，期間表現(xiàn)為多次模式轉(zhuǎn)換和由“雙松”到“雙緊”，又由“雙緊”到“雙松”的螺旋式循環(huán)。

我國(guó)財(cái)政政策和貨幣政策搭配實(shí)證分析152(1)1979年、1980年為“雙松”配合，財(cái)政政策上采取了一系列改革措施，使這兩年財(cái)政支出連續(xù)大幅度增長(zhǎng)，造成了170.6億元和127.5億元高額財(cái)政赤字；在貨幣政策方面，大幅度增加現(xiàn)金和貸款投放，使全國(guó)零售物價(jià)總指數(shù)由1979年的2%突然上升到1980年的6%的歷史較高點(diǎn)。

(1)1979年、1980年為“雙松”配合，財(cái)政政策上采取了153(2)1981年為緊財(cái)政松貨幣的配合，在財(cái)政方面，當(dāng)年財(cái)政基本建設(shè)投資支出比上年壓縮了28%，財(cái)政赤字比上年減少了102億元。在銀行方面，實(shí)行緊中有松的政策，一方面，現(xiàn)金投放減少了36.2%，另一方面，增加各類貸款350.3億元，主要用于支持農(nóng)副產(chǎn)品收購(gòu)和輕紡工業(yè)的發(fā)展。

(2)1981年為緊財(cái)政松貨幣的配合，在財(cái)政方面，當(dāng)年財(cái)政基154(3)1982年至1984年實(shí)行“雙松”的配合，在財(cái)政方面，一系列的財(cái)稅改革，使財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重下降到1984年的26%，因減收增支使財(cái)政出現(xiàn)赤字44.5億元。在銀行方面，實(shí)行了“撥改貸”和企業(yè)流動(dòng)資金轉(zhuǎn)由銀行信貸供應(yīng)的體制，使1984年增發(fā)票子262.3億元，各項(xiàng)貸款增長(zhǎng)了32.8%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率增加到1984年的14.7%。

(3)1982年至1984年實(shí)行“雙松”的配合，在財(cái)政方面，155(4)1985年又實(shí)行“雙緊”配合，在財(cái)政方面，采取一系列措施增加財(cái)政收入，控制財(cái)政支出，當(dāng)年財(cái)政實(shí)現(xiàn)盈余21.6億元。在銀行方面，“緊縮銀根”，嚴(yán)格控制貸款規(guī)模和貨幣投放，貨幣供給增長(zhǎng)率由1984年的49.5%下降到24.7%。

(4)1985年又實(shí)行“雙緊”配合，在財(cái)政方面，采取一系列措156(5)1986年至1988年又實(shí)行“雙松”配合，在財(cái)政方面，擴(kuò)大國(guó)債發(fā)行規(guī)以滿足支出需要，1988年國(guó)債發(fā)行達(dá)到270.8億元，1988年財(cái)政收入占國(guó)民收入的比重已下降到21.2%。在貨幣政策方面，1986年提出“穩(wěn)中求松”，1987年又提出“緊中有活”，銀行信貸和貨幣投放再度失控，現(xiàn)金投入由1985年的195.7億元增加到1988年的679.5億元，各項(xiàng)貸款由1985年的5,905.6億元增加到1988年的10,551.3億元。到1988年通貨膨脹率已達(dá)18.5%。(5)1986年至1988年又實(shí)行“雙松”配合，在財(cái)政方面，1572.1989-1997年，總體上是“雙緊”的配合，期間同樣表現(xiàn)為“雙緊”與“雙松”的螺旋式循環(huán)。

(1)1989年實(shí)行的是“雙緊”配合，針對(duì)1988年出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)過熱和嚴(yán)重的通貨膨脹狀況，1989年中央提出了“治理整頓”的方針，當(dāng)年固