南海公司事件案例分析報告

南海公司事件案例分析報告班級：10審計8班成員：姚茜何曉玲周麗麗朱悅劉澤源南海公司事件是世界經(jīng)濟史和會計審計史上的一個重大歷史事件。其產(chǎn)生的原因，眾說紛紜。經(jīng)濟學(xué)界多歸結(jié)于狂熱與泡沫，會計審計學(xué)界則歸結(jié)于會計舞弊等等。從以史為鑒的角度，有必要對其中的經(jīng)濟現(xiàn)象作一分析?；诖耍ㄟ^網(wǎng)上查閱資料、整合思考，多角度分析了南海公司事件產(chǎn)生的原因，博覽群書，希望為我國企業(yè)的發(fā)展提供新的思路，避免產(chǎn)生類似問題，保證經(jīng)濟社會的科學(xué)有序發(fā)展。一、事件概況：事件起因源于南海公司（SouthSeaCompany），南海公司在1711年西班牙王位繼承戰(zhàn)爭仍然進行時創(chuàng)立，它表面上是一間專營英國與南美洲等地貿(mào)易的特許公司，但實際上是一所協(xié)助政府融資的私人機構(gòu)，分擔(dān)政府因戰(zhàn)爭而欠下的債務(wù)。南海公司在夸大業(yè)務(wù)前景及進行舞弊的情況下被外界看好，到1720年，南海公司更透過賄賂政府，向國會推出以南海股票換取國債的計劃，促使南海公司股票大受追捧，股價由原本1720年年初約120英鎊急升至同年7月的1,000鎊以上，全民瘋狂炒股。然而，市場上隨即出現(xiàn)不少“泡沫公司”混水摸魚，試圖趁南海股價上升的同時分一杯羹。為規(guī)管這些不法公司的出現(xiàn)，國會在6月通過《泡沫法案》，炒股熱潮隨之減退，并連帶觸發(fā)南海公司股價急挫，至9月暴跌回190鎊以下的水平，不少人血本無歸，連著名物理學(xué)家牛頓爵士也蝕本離場。南海泡沫事件使大眾對政府誠信破產(chǎn)，多名托利黨官員因事件下臺或問罪；相反，輝格黨政治家羅伯特·沃波爾在事件中成功收拾混亂，協(xié)助向股民作出賠償，使經(jīng)濟恢復(fù)正常，從而在1721年取得政府實權(quán)，并被后世形容為英國歷史上的首位首相，此后，輝格黨取代托利黨，長年主導(dǎo)了英國的政局。至于南海公司并沒有因為泡沫而倒閉，但事實上，公司在1750年以后已中止對南美洲進行的貿(mào)易業(yè)務(wù)，它最終維持至1853年才正式結(jié)業(yè)二、具體介紹南海公司成立背景17世紀(jì)末到18世紀(jì)初，英國正處于經(jīng)濟發(fā)展的興盛時期。長期的經(jīng)濟繁榮使得私人資本不斷集聚，社會儲蓄不斷膨脹，投機機會卻相應(yīng)不足，大量暫時閑置的資金有待尋找出路，而當(dāng)時股票的發(fā)行量極少，擁有股票還是一種特權(quán)。在這種背景下，一家名為“南?！钡墓煞萦邢薰居?711年宣告成立。南海公司成立原因南海公司成立之初，是為了支持英國政府債信的恢復(fù)(當(dāng)時英國為與法國爭奪歐洲霸主發(fā)行了巨額國債)，認(rèn)購了總價值近1000萬英鎊的政府債券。作為回報，英國政府對該公司經(jīng)營的酒、醋、煙草等商品實行了永久性退稅政策，并給予其對南海(即南美洲)的貿(mào)易壟斷權(quán)。當(dāng)時，人人都知道秘魯和墨西哥的地下埋藏著巨大的金銀礦藏，只要能把英格蘭的加工商送上海岸，數(shù)以萬計的“金磚銀塊”就會源源不斷地運回英國。南海事件的誘發(fā)1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉(zhuǎn)換，同年年底，隨著南美貿(mào)易障礙的清除，加之公眾對股價上揚的預(yù)期，促進了債券向股票的轉(zhuǎn)換，進而又帶動股價的上升。1720年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府逐年向公司償還。為了刺激股票的發(fā)行，南海公司允許客戶以分期付款的方式(第一年僅僅只需支付10%的價款)來購買公司的新股票。2月2日，英國下議院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160英鎊；當(dāng)上議院也通過議案時，股票價格漲上了390英鎊。投資者趨之若鶩，其中包括半數(shù)以上的參眾議員，就連國王也禁不住誘惑，認(rèn)購了價值10萬英鎊的股票。由于購買踴躍，股票供不應(yīng)求，因而價格狂飆，從1月的每股128英鎊上升到7月份的每股1000英鎊以上，6個月漲幅高達700％。然而公司的真實業(yè)績與人們期待的投資回報相去甚遠。對當(dāng)時社會的影響民眾：在南海公司股票示范效應(yīng)的帶動下，全英所有股份公司的股票都成了投機對象。社會各界人士，包括軍人和家庭婦女，甚至物理學(xué)家牛頓都卷入了漩渦。人們完全喪失了理智，他們不在乎這些公司的經(jīng)營范圍、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，只相信發(fā)起人說他們的公司如何能獲取巨大利潤，人們惟恐錯過大撈一把的機會。一時間，股票價格暴漲，平均漲幅超過5倍。大科學(xué)家牛頓在事后不得不感嘆：“我能計算出天體的運行軌跡，卻難以預(yù)料到人們?nèi)绱睡偪瘛?。政府?720年6月，為了制止各類“泡沫公司”的膨脹，英國國會通過了《泡沫法案》。南海公司被取締為了規(guī)管市場亂局，以及保護南海公司免受“泡沫公司”打擾，國會在1720年6月9日通過了別稱《泡沫法案》的《1719年皇家交易所及倫敦保險公司法案》，內(nèi)容規(guī)定股份公司必須取得皇家特許狀才能繼續(xù)經(jīng)營。[6]到6月11日，喬治一世發(fā)表公告，警告“泡沫公司”屬非法，可受檢控；后來喬治一世離開英國渡假，南海公司遂游說負(fù)責(zé)攝政的上訴法院法官，促使法院在7月頒令86間“泡沫公司”為非法，予以取締。1720年底，政府對南海公司的資產(chǎn)進行清理，發(fā)現(xiàn)其實際資本已所剩無幾，那些高價買進南海股票的投資者遭受巨大損失。許多財主、富商損失慘重，有的竟一貧如洗。此后較長一段時間，民眾對于新興股份公司聞之色變，對股票交易也心存疑慮。南海事件爆發(fā)的后果自大量“泡沫公司”被取締后，社會大眾才如夢初醒，對股份公司懷有戒心，連帶南海公司也受牽連。自7月以后，隨著熱潮減退，南海公司的股價由原本1,000鎊以上的價位急速下滑，情況不受控制。南海公司的股價到8月25日已跌至900鎊，這時不少知情的內(nèi)幕人士及時脫身，免卻了血本無歸的下場，但普通大眾卻在9月?lián)p失慘重。在9月9日，南海公司股價已暴跌至540鎊，為了挽救跌勢，南海公司董事與英格蘭銀行董事在9月12日商討解決方法。會后誤傳英格蘭銀行決定注資600萬鎊，一度令南海股價重上670鎊，但到同日下午，市場證實消息乃子虛烏有，南海股價隨即跌至580鎊，翌日再下試570鎊，收市時更急挫至400鎊。此後，市場上人心虛怯，人人大舉設(shè)法拋售南海股票，到9月28日的時候，南海股價已暴瀉到190鎊，至12月更跌剩124鎊。而在同期間，英國其他股票也受到拖累，英格蘭銀行的股價亦由8月的263鎊跌到12月的145鎊，但情況要比南海公司好。南海公司的股價暴跌，使數(shù)以千計股民血本無歸，當(dāng)中不乏上流社會人士，另外部分人更因為欠債累累而出逃國外。自經(jīng)濟泡沫發(fā)生后，社會輿論隨即強烈要求向有關(guān)官員及南海公司的董事展開調(diào)查，以追究事件責(zé)任。而由于事態(tài)嚴(yán)重，在內(nèi)閣的請求下，喬治一世在11月提早結(jié)束休假，返回英國主持大局。三、事件分析貿(mào)易公司南海公司雖然名為貿(mào)易公司，但實際上像英格蘭銀行一樣，在當(dāng)時是協(xié)助政府融資的私人機構(gòu)。事實上，南海公司本身的貿(mào)易業(yè)務(wù)平平，它雖在1711年成立，卻要遲至1717年才開展遠航貿(mào)易，至於在西班牙的規(guī)定下，南海公司一年其實只可派船三只前往南美貿(mào)易，而貿(mào)易本身到1718年更復(fù)因英、西交惡而中斷。南海公司股票之所以受公眾追捧，是因為它與政府的密切合作關(guān)系，令大眾對之放心，而另一方面，公司在推銷南海方案時又向大眾謊稱，公司將會在南美貿(mào)易上賺取極豐厚的利潤，將來股票持有人將會獲得可觀股息，使得大眾深信不疑。英國大眾雖然法國的密西西比公司計劃在20年以失敗收場，但英國大眾卻依然對南海計劃充滿信心。公司的計劃在取得御準(zhǔn)后不出數(shù)星期，就已經(jīng)成功向逾半國債持有人換取債券，使他們成為公司股東之一，而同時間，南海公司股價亦開始節(jié)節(jié)上揚。在1720年年初，原本只處于128英鎊的南海公司股價，到3月上升至330鎊。在4月的時候，南海公司的董事們已經(jīng)以每股高達300鎊的價錢售出225萬股股票。到5月，南海股價上揚至500鎊，6月升到890鎊，7月的時候更上試到每股1,000英鎊的價位。盡管每股逾千鎊，但公司董事仍然在這個價位售出500萬股股票。泡沫破滅1720年初南海公司股價迅速上漲，但是要繼續(xù)推高股價就需要更多的社會資金涌向南海公司，然而此時的英國正處在第一次工業(yè)革命的前夕，大量的民間企業(yè)同樣需要籌集資本，于是民間企業(yè)開始背著政府偷偷地發(fā)行股票。因而會引起股票供給的增加，這樣南海公司的股價就降下來，損害南海公司的利益。南海公司為了和民間企業(yè)爭奪有限的社會資源，開始大規(guī)模活動，他們利用與政府之間的特殊關(guān)系游說議會，從而通過了一項法案，即“反金融詐騙和投機法”，俗稱為“泡沫法”?！芭菽ā钡念C布進一步推高了南海公司的股價，人們爭先恐后的購買南海股票，在股價越漲越高的時候，內(nèi)部人士與政府官員的大舉拋售，引發(fā)了南海泡沫的破滅。貪污受賄在1720年12月8日，國會召開，并隨即就南海泡沫事件展開調(diào)查，其中下院更成立一個秘密委員會專責(zé)調(diào)查。為了阻止局勢惡化，下院的羅伯特·沃波爾曾建議英格蘭銀行及東印度公司各購入900萬鎊的南海股票，雖然這個建議得到國會支持，但最后沒有落實。到1721年1月，國會通過法案禁制南海公司董事離開英國，并著令要他們?nèi)鐚嵔淮麄儞碛械馁Y產(chǎn)價值。下院的秘密委員會隨后在1721年2月發(fā)表調(diào)查報告，指南海公司進行非常嚴(yán)重的詐騙及貪污活動，另外又偽造公司賬目，此外部分董事又與官員私相授受，其中更有董事透過不法投機活動而賺取可觀利潤。在下院的報告中，受牽連的官員包括曾受賄的財政大臣約翰·艾思拉比、郵政總局局長老詹姆士·克拉格斯、南方大臣小詹姆士·克拉格斯、甚至乎是內(nèi)閣掌權(quán)人斯坦厄普勛爵及巽得蘭勛爵等等。當(dāng)中，艾思拉比在1721年1月被迫辭任財相，其后更被起訴犯下“最聲名狼藉、危險和罪大惡極的貪污罪”，至3月被下院裁定罪成，除了被遂出下院外，更被判監(jiān)禁在倫敦塔內(nèi)；至於克拉格斯父子兩人在舉國痛罵下分別在3月和2月去世。此外，在沃波爾的維護下，斯坦厄普勛爵、巽得蘭勛爵及部分人士最終被判無罪，但值得注意的是，下院認(rèn)為坦厄普勛爵無罪的票數(shù)僅僅比有罪的票數(shù)多三票。隨后在國會通過法案下，南海公司董事們的財產(chǎn)被充公，總值2,014,123英鎊，不過其中354,600鎊退還予南海公司董事們，作為他們基本營生所用。以主席約翰·布倫特爵士為例，原本擁有18.3萬身家的他充公后只剩下5,000鎊；至於余款則用于救助南海泡沫事件中的受害人。經(jīng)調(diào)查后，委員會得出南海公司的股本在1720年年尾時共值3,700萬鎊，其中只有2,400萬鎊股本分配予持股人，其余1,300萬鎊詐騙得來的股本仍由公司持有。在這筆款項中，最后有800萬鎊被用以瓜分為股息，每股派息作價33鎊6仙令8便士，以作為對南海股票持有人的補償。四、南海公司的破產(chǎn)后果南海公司的破產(chǎn)引發(fā)了工業(yè)革命前西方資本市場的最為嚴(yán)重的一次經(jīng)濟危機，它標(biāo)志著世界早期資本市場的崩潰。1720年8月31日，南海公司股票市值為1640萬英鎊，此后不到一個月市值就被蒸發(fā)掉1030萬英鎊，同年10月，倫敦的股票指數(shù)平均跌去一半。資本市場危機使剛剛建立的金融制度搖搖欲墜。硬幣從流通中消失，在倫敦，每月需支付5%的利息才能借到硬幣，在愛爾蘭，甚至回到了物物交換的階段，阿姆斯特丹的股份公司個個垮臺，股東紛紛破產(chǎn)(高德步等，2001)。由于股價暴跌，南海公司遭到參與債務(wù)和貨幣認(rèn)購的股東的敵意攻擊，議會也迅速掉轉(zhuǎn)矛頭針對南海公司，就此成立了一個13人組成的特別委員會，調(diào)查南海公司破產(chǎn)事件。南海公司事件后，本來是南海公司采取各種手段影響國會通過的旨在減少與南海公司爭奪資本資源競爭對手?jǐn)?shù)量的《泡沫公司取締法》真正成了股份公司的克星。此后的一百零五年，民間合股被視為非法。南海公司事件還影響了英國的立法，自此，對破壞金融市場均衡與構(gòu)成潛在威脅的行為進行整治和禁止已成為英國當(dāng)時立法的特定慣例。五、南海公司破產(chǎn)的原因南海公司事件不單純是一家上市公司的破產(chǎn)案，它的股價的漲跌也非簡單的市場漲跌，它的暴漲暴跌和破產(chǎn)有其深刻的經(jīng)濟原因和社會背景。它是在當(dāng)時的時代背景下，由于以下種種原因（自我推測，可能不全）產(chǎn)生的，具有深遠的影響和借鑒意義。1、“債轉(zhuǎn)股”等股權(quán)政策對經(jīng)濟的盲目推動。當(dāng)時，隨著政府新政策的推出，盡管當(dāng)時并沒有事實，或者是足夠的信息來支持公司對投資者們做出承諾。失去理性的大眾狂熱，使南海公司的股價迅速飆升。泡沫式的經(jīng)濟隨著政府法案的頒布和人們理性的回升使得一時間大量拋售股票，造成泡沫經(jīng)濟的破滅，2、高級管理人員舞弊與套利。據(jù)當(dāng)時特別委員會調(diào)查顯示，該公司會計記錄嚴(yán)重失實，存在舞弊行為。同時，該公司管理當(dāng)局還涉嫌操縱股市，并通過多種手段調(diào)節(jié)股市，以期靠信息欺詐來維持股價。例如當(dāng)1720年8月股價開始波動時，該公司承諾在以后的12年間，公司每年將支付50%的紅利，特別是在股價漲至1020英鎊左右時，公司管理當(dāng)局又提出了一系列迷人而又荒唐的發(fā)展計劃。3、投資者對股票投資的極端不理性。在對巨大財富的憧憬中，公眾的理性防線徹底崩潰，完全任由股份公司發(fā)布的消息牽引，迷失了方向。、他們的投資行為逐漸演變?yōu)橐环N投機性行為。公眾已經(jīng)談不上對股市基本行情的認(rèn)識，已經(jīng)不能客觀預(yù)期投資所帶來的后果。他們的行為只會使股價越來越高，泡沫越來越大，等待他們的也只能是非理性泡沫的破滅4、政府對經(jīng)濟的監(jiān)督管理不利。南海泡沫事件發(fā)生前，英國政府過度地縱容南海公司，使南海公司為日后高額發(fā)行股票的圈錢活動創(chuàng)造了“信譽”。公司股票價值的每一次升值都伴隨著政府信用的支持。例如1719年，南海公司開始購買政府債券，政府擔(dān)保在一定時期內(nèi)國債的年利率為6％；后以公司股票轉(zhuǎn)換政府債券，并接收全部國債，政府則承諾逐年向公司償還，而且還由下議院和上議院通過政府與公司交易的議案等等。事件發(fā)生后，英國政府束手無策，只得通過“泡沫法案”對股份公司進行強行壓制。在整個過程中，政府缺乏有力的監(jiān)管。5、不對稱的會計信息和不適應(yīng)的會計技術(shù)等多項因素綜合作用。當(dāng)時的會計等相關(guān)人員徇私舞弊，會計記錄不真實，信息不對稱，使得很多投資者不能及時獲取有價值的信息，導(dǎo)致了事件的發(fā)生。會計技術(shù)不完善：一是會計報表體系尚不完善。損益表、資產(chǎn)負(fù)債表尚未來有統(tǒng)一的格式和要求，由于當(dāng)時上市公司多為貿(mào)易公司，每個經(jīng)營期并不固定，因此，決算的時間也不固定。二是披露沒有明確有制度要求。本來，相比固定利率的債券，股票的定價就十分困難，公開市場的出現(xiàn)割斷了中小股東與公司的直接聯(lián)系，在這樣的情況下，如果沒有及時的會計信息，股票市場就成為了投機、冒險與游戲之地。6、投資渠道單一。當(dāng)時英國投資者沒有別的投資渠道，當(dāng)他們看到買股票掙錢后，不假思索的陷入瘋狂的股市，因此釀成了悲劇。六、南海公司事件啟示與工業(yè)革命前的其他任何經(jīng)濟事件相比，南海公司事件無論在世界經(jīng)濟史、資本市場發(fā)展史，還是在會計審計史上，都是一個極為重要的標(biāo)志性事件。南海公司事件是世界早期資本市場多種因素綜合影響的產(chǎn)物，它折射出早期資本市場諸多方面的問題，深入研究南海公司事件對現(xiàn)今資本市場的建設(shè)和會計審計工作的開展仍有一定的啟迪意義政府方面“南海氣泡”告訴人們：金融市場是非均衡性的市場，只要有足夠多的資金，可以把任何資產(chǎn)炒出天價，導(dǎo)致泡沫急劇膨脹。正如凱恩斯所說，股票市場是一場選美比賽，在那里，人們根據(jù)其他人的評判來評判參賽的姑娘。毫無疑問，這個時候政府的監(jiān)管是不可或缺的?。?）政府信用的價值作用對經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定至關(guān)重要。我國政府應(yīng)加強政府的監(jiān)督管理職能，實施合理有序的宏觀調(diào)控，嚴(yán)厲打擊官員操控市場的情況，樹立良好的信用，為經(jīng)濟發(fā)展起到指引作用。（2）健全相關(guān)的法律，創(chuàng)造穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境。在南海公司案例中，相關(guān)法律的缺失為不法分子和公司創(chuàng)造了發(fā)展的空間，最終導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟的產(chǎn)生和破滅。以史為鑒，在經(jīng)濟發(fā)展的同時，法律等配套設(shè)施必須跟上，防患未然，長期發(fā)展。（3）政府監(jiān)管應(yīng)有“度”完善市場的信息機制，努力使政府、企業(yè)、投資人信息對等，創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境。2、股份公司股份公司應(yīng)該真實披露財務(wù)狀況，誠信經(jīng)營。股票的發(fā)行必須符合社會經(jīng)濟規(guī)律，股票發(fā)行市場的容量直接反映的是股票的供需關(guān)系，而供需關(guān)系又影響股票的價值。上市公司在發(fā)行股票及推行新的鼓勵政策時，應(yīng)遵循經(jīng)濟規(guī)律。正確運用金融創(chuàng)新工具。南海公司的發(fā)跡與政府債券向公司股票轉(zhuǎn)換的金融創(chuàng)新工具的運用密切相關(guān)。如果運用得當(dāng)，既可以減緩政府兌付債券的壓力，也拓展了企業(yè)的融資渠道。但是，如果運用不當(dāng)，企業(yè)沒有確定的發(fā)展前景和業(yè)績支撐，就會形成泡沫。3、公眾方面考察股份公司的盈利能力，辨別股份公司的經(jīng)營范圍，客觀預(yù)期投資所帶來的后果。作為投資人，理性出發(fā)。股票市場有一句話“股市有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎”現(xiàn)代經(jīng)濟的迅速發(fā)展，有時也許會出現(xiàn)海市蜃樓般的繁榮，但作為投資人，受傷害的總是我們自己，因此，必須理性出資。這一點，對于我們大學(xué)生尤為重要。必須多學(xué)習(xí)知識，了解經(jīng)濟才能創(chuàng)造財富。拓展多層次、多領(lǐng)域的科學(xué)合理的投資渠道，既有利于投資者致富。有利于國家經(jīng)濟發(fā)展，也有利于創(chuàng)造良好的穩(wěn)定的投資環(huán)境，防止金融“慘案”發(fā)生。4、審計方面（1）英國“南海公司”破產(chǎn)審計案的歷史意義及對現(xiàn)代民間審計產(chǎn)生的深遠影響。英國“南海公司”破產(chǎn)審計案開創(chuàng)了近代民間審計的歷史先河，對世界民間審計的發(fā)展具有里程碑的意義和影響。始于18世紀(jì)60年代的工業(yè)革命推動了英國經(jīng)濟的發(fā)展，股份公司隨之誕生和發(fā)展，在股份公司誕生的那一刻起就將審計的發(fā)展納入了新的歷史時期?？梢哉f，股份公司的發(fā)展孕育了現(xiàn)代民間審計的產(chǎn)生，英國“南海公司”破產(chǎn)案造就了世界第一位民間審計師，同時也揭開了民間審計發(fā)展的序幕。（2）股份公司發(fā)展對民間審計的客觀需要。英國“南海公司”破產(chǎn)審計案例的發(fā)生，說明建立在所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離基礎(chǔ)上的股份公司，其經(jīng)營具有委托性質(zhì)。由于受種種原因和條件的限制，投資者即公司股東和債權(quán)人不可能直接接觸公司經(jīng)營的各個方面，要了解公司經(jīng)營的詳細情況必須借助于其會計報告。但是股東和債權(quán)人要得到公司真實，準(zhǔn)確、客觀的會計信息決非易事，這在客觀上要求與公司無利益關(guān)系的熟悉會計語言的第三者就公司會計報告的真實性和準(zhǔn)確性提出證明，以便將客觀、可信的會計信息提供給公司股東及債權(quán)人。會計人員應(yīng)正確填制報表，披露報表，確保報表真實性、可靠性。審計人員科學(xué)審計、嚴(yán)謹(jǐn)工作，相關(guān)部門嚴(yán)格守法，司法部門公正執(zhí)法，共建經(jīng)濟和諧社會。前車之鑒，后事之師?；仡櫽煞莨景l(fā)展的迷途，不僅使我們了解一段歷史，更重要的是給我們當(dāng)今日新月異的公司制度、證券市場發(fā)展以啟迪，不讓類似的歷史事件重現(xiàn)。我相信我們的祖國！舞弊手段1.賄賂在此事件中，南海公司向不少政府要員進行賄賂，其中內(nèi)閣掌權(quán)人巽得蘭勛爵及斯坦厄普勛爵更分別收受南海公司市值50,000鎊的股票以及25萬賄款，使他們大力聲援方案，又令財政大臣約翰·艾思拉比負(fù)責(zé)推銷有關(guān)計劃，以求讓方案獲得廣泛支持。再加上南海公司的方案比英格蘭銀行的吸引，最終使其方案在2月2日獲下院通過，其后在4月7日獲得御準(zhǔn)生效。在方案獲得通過前，輝格黨的下院議員羅伯特·沃波爾曾經(jīng)對此大力反對。他一方面擔(dān)心方案會演變成不良的投機買賣，而且又警告南海公司透過方案人為地增加公司股票面值，本身的實力根本有限，因此方案將帶來相當(dāng)高的風(fēng)險。盡管如此，但當(dāng)時社會上下都對方案十分著迷，每當(dāng)沃波爾在下院就方案陳詞時，議事廳內(nèi)的絕大部分議員甚而選擇退席離場，對沃波爾的顧慮嗤之以鼻。不少人要到日后股災(zāi)爆發(fā)，方才如夢初醒。在南海公司與國會達成的最終方案中，南海公司愿意購入市場總值3,160萬英鎊的可贖回政府債券及定期債券，并以南海公司的股票作交換。而公司會無條件支付政府400萬鎊，再加上有條件地支付的360萬鎊，使政府最多可從方案獲760萬鎊。購入債券后，政府只需向南海公司支付5%的利率，利率到1727年夏天后會降至4%，那時開始南海公司所持的所有國債都會變成可贖回政府債券。這個方案在當(dāng)時被視為讓政府與南海公司締造雙贏局面，原因是原本市場上的國債持有人享有高達7%至9%的利率，支付大筆的國債利息對政府構(gòu)成沉重的財政包袱，現(xiàn)在經(jīng)南海公司換取國債后，利率得以下調(diào)，使政府財政壓力舒緩。另一方面，政府又可從南海公司最多取得760萬鎊的款項，成為一筆可觀的進賬。至於對南海公司而言，由于其股價在當(dāng)時大受追捧，公司可趁機以遠遠高于面值的股票換取回報穩(wěn)定的國債，變相賺取豐厚利潤；此外，公司還可每年從政府賺取穩(wěn)定的債息。2.財務(wù)報告舞弊財務(wù)報告舞弊是指公司或企業(yè)，不遵循財務(wù)會計報告標(biāo)準(zhǔn)，有意識地利用各種手段，歪曲反映企業(yè)某一特定日期財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，對企業(yè)的經(jīng)營活動情況做出不實陳述的財務(wù)會計報告，從而誤導(dǎo)信息使用者的決策。英國南海公司存在舞弊行為，會計記錄嚴(yán)重不實的問題，信息披露虛假，故意夸大公司的業(yè)績或者經(jīng)營狀況，使投資者盲目投資，股票價格發(fā)生異常波動，以致不能真實反映公司的盈利能力。審計策略財務(wù)報告舞弊審計策略1.深入了解客戶經(jīng)營狀況?？蛻舻慕?jīng)營狀況不佳.是管理舞弊的主要原因之一。評估客戶的經(jīng)營狀況.有賴于審計人員對客戶及其行業(yè)兩方面的了解。以下與行業(yè)有關(guān)的問題會增加管理舞弊的可能性《1)行業(yè)或產(chǎn)業(yè)日漸走下坡路.(2)科技環(huán)境快速改變：(3)許多同類公司發(fā)生經(jīng)營失?。?4)同行業(yè)之問獲利能力差異較大，尤其被審計單位的業(yè)績表現(xiàn)明顯差于同行業(yè)的平均水平。了解這些因素.有助于審計人員評估客戶財務(wù)報表有無舞弊的可能性，判斷在審計過程中可能遭遇的困難程度。2.密切關(guān)注舞弊征兆。在通常情況下.如果財務(wù)報告存在舞弊，往往會出現(xiàn)一些征兆。這些征兆包括.經(jīng)營業(yè)績的異常;那些可能預(yù)示特定動機的管理當(dāng)局的特征：組織結(jié)構(gòu)的異常以及與外部交易主體之間違規(guī)關(guān)系的存在等;