財(cái)務(wù)分析-聯(lián)想集團(tuán)課件

財(cái)務(wù)分析——聯(lián)想集團(tuán)案例分析財(cái)務(wù)分析——聯(lián)想集團(tuán)案例分析1財(cái)務(wù)分析相關(guān)知識(shí)聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)分析相關(guān)知識(shí)2財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析定義美國(guó)南加州大學(xué)教授WaterB.Meigs認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)在于搜集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析與解釋的一種技術(shù)。美國(guó)紐約市立大學(xué)LeopoldA.Bernstein認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是一種判斷的過(guò)程，旨在評(píng)估企業(yè)現(xiàn)在或過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果，其主要目的在于對(duì)企業(yè)未來(lái)的狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行最佳預(yù)測(cè)。臺(tái)灣政治大學(xué)教授洪國(guó)賜認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析以審慎選擇財(cái)務(wù)信息為起點(diǎn)，作為探討的根據(jù)；以分析信息為重心，以揭示其相關(guān)性；以研究信息的相關(guān)性為手段，以評(píng)核其結(jié)果。

財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析定義3財(cái)務(wù)分析主體

財(cái)務(wù)分析的主體，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機(jī)構(gòu)和其他與企業(yè)有利益關(guān)系的人士。他們出于不同目的使用財(cái)務(wù)報(bào)表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。1.投資人

投資人是指公司的權(quán)益投資人即普通股東。普通股東投資于公司的目的是擴(kuò)大自己的財(cái)富。他們所關(guān)心的，包括償債能力、收益能力以及風(fēng)險(xiǎn)等。

財(cái)務(wù)分析主體4權(quán)益投資人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：

a、公司當(dāng)前和長(zhǎng)期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動(dòng)的影響；

b、目前的財(cái)務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬如何；

c、與其他競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司處于何種地位。2.債權(quán)人債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。權(quán)益投資人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：5他們進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：

a、公司為什么需要額外籌集資金；

b、公司還本付息所需資金的可能來(lái)源是什么；

c、公司對(duì)于以前的短期和長(zhǎng)期借款是否按期償還；d、公司將來(lái)在哪些方面還需要借款。3.經(jīng)理人員經(jīng)理人員是指被所有者聘用的、對(duì)公司資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的個(gè)人組成的團(tuán)體，有時(shí)稱(chēng)之為“管理當(dāng)局”。經(jīng)理人員關(guān)心公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。經(jīng)理人員可以獲取外部使用人無(wú)法得到的內(nèi)部信息。他們分析報(bào)表的主要目的是改善報(bào)表。他們進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：64.政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士

政府機(jī)構(gòu)也是公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人，包括稅務(wù)部門(mén)、國(guó)有企業(yè)的管理部門(mén)、證券管理機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障部門(mén)等。他們使用財(cái)務(wù)報(bào)表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。5.其他人士其他人士：如職工、中介機(jī)構(gòu)（審計(jì)人員、咨詢(xún)?nèi)藛T）等。審計(jì)人員通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以確定審計(jì)的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域的逐漸擴(kuò)展與咨詢(xún)業(yè)的發(fā)展有關(guān)，一些國(guó)家“財(cái)務(wù)分析師”已經(jīng)成為專(zhuān)門(mén)職業(yè)，他們?yōu)楦黝?lèi)報(bào)表使用人提供專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)。4.政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士7財(cái)務(wù)分析客體財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析就是從報(bào)表中獲取符合報(bào)表使用人分析目的的信息，認(rèn)識(shí)企業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)，評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)其問(wèn)題?；I資活動(dòng)是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)所需要的資金，包括發(fā)行股票和債券、取得借款，以及利用內(nèi)部積累資金等。投資活動(dòng)是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項(xiàng)目，包括購(gòu)置各種長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。投資是企業(yè)基本活動(dòng)中最重要的部分。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是在必要的籌資和投資前提下，運(yùn)用資產(chǎn)賺取收益的活動(dòng)，它至少包括研究與開(kāi)發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和人力資源管理等五項(xiàng)活動(dòng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)收益的主要來(lái)源。財(cái)務(wù)分析客體8財(cái)務(wù)分析目的財(cái)務(wù)分析的目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)，財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)務(wù)分析主體的制約，不同的財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是不同的。

財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為：評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)分析的具體目的，財(cái)務(wù)分析可以分為流動(dòng)性分析、盈利性分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、專(zhuān)題分析（如破產(chǎn)分析、審計(jì)人員的分析性檢查程序）財(cái)務(wù)分析目的9基本方法財(cái)務(wù)分析的方法有很多種,主要包括趨勢(shì)分析法、比率分析法、因素分析法。（一）趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法又稱(chēng)水平分析法,是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比,確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度,以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。（二）比率分析法比率分析法是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。（三）因素分析法因素分析法也稱(chēng)因素替換法、連環(huán)替代法，它是用來(lái)確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象一一綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于,當(dāng)有若干因素對(duì)分析對(duì)象發(fā)生影響作用時(shí),假定其他各個(gè)因素都無(wú)變化,順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響?；痉椒?0償債分析營(yíng)運(yùn)分析盈利分析發(fā)展分析財(cái)務(wù)分析指標(biāo)償債分析財(cái)務(wù)分析指標(biāo)11短期償債能力分析：1、流動(dòng)比率，計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率，計(jì)算公式：（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

3、現(xiàn)金比率，計(jì)算公式：（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

4、現(xiàn)金流量比率，計(jì)算公式：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債

長(zhǎng)期償債能力分析：1、資產(chǎn)負(fù)債率，計(jì)算公式：負(fù)債總額/資產(chǎn)總額2、股東權(quán)益比例，計(jì)算公式：股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額3、權(quán)益乘數(shù)，計(jì)算公式：資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額4、負(fù)債股權(quán)比例，計(jì)算公式：負(fù)債總額/股東權(quán)益總額5、償債保障比率，計(jì)算公式：負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

短期償債能力分析：12

6、利息保障倍數(shù)，計(jì)算公式：（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

7、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，計(jì)算公式：（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出營(yíng)運(yùn)分析

1、存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售成本/平均存貨

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：賒銷(xiāo)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)余額4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售收入/平均固定資產(chǎn)凈額5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額

6、利息保障倍數(shù)，計(jì)算公式：（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/13盈利分析1、資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額2、凈資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)3、股東權(quán)益報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益總額4、毛利率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售毛利/銷(xiāo)售收入凈額5、銷(xiāo)售凈利率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額6、成本費(fèi)用凈利率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額7、每股利潤(rùn)，計(jì)算公式：（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/流通在外股數(shù)

盈利分析1、資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總14

8、每股現(xiàn)金流量，計(jì)算公式：（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/流通在外股數(shù)9、每股股利，計(jì)算公式：（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/流通在外股數(shù)10、股利發(fā)放率，計(jì)算公式：每股股利/每股利潤(rùn)11、每股凈資產(chǎn)，計(jì)算公式：股東權(quán)益總額/流通在外股數(shù)12、市盈率，計(jì)算公式：每股市價(jià)/每股利潤(rùn)

8、每股現(xiàn)金流量，計(jì)算公式：（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-15發(fā)展分析

1、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率，計(jì)算公式：本期營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)額/上年同期營(yíng)業(yè)收入總額2、資本積累率，計(jì)算公式：本期所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益3、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，計(jì)算公式：本期總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額

4、固定資產(chǎn)成新率，計(jì)算公式：平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值發(fā)展分析1、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率，計(jì)算公式：本期營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)額/上16企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)17聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介聯(lián)想控股有限公司是一家以研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售自有品牌的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)及其相關(guān)產(chǎn)品為主，在信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)多元化發(fā)展的大型企業(yè)，是國(guó)家120家試點(diǎn)大型企業(yè)集團(tuán)和國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)之一。聯(lián)想集團(tuán)有限公司包括兩大子公司：聯(lián)想電腦公司、聯(lián)想神州數(shù)碼有限公司。聯(lián)想成立于1984年，由中科院計(jì)算所投資20萬(wàn)元人民幣、11名科技人員創(chuàng)辦。1994年，聯(lián)想創(chuàng)建微機(jī)事業(yè)部，并在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，聯(lián)想集團(tuán)有限公司（編號(hào)992）的市值達(dá)到900億元港幣左右，位居香港股市十大上市公司之列。1997年，聯(lián)想取得中國(guó)PC業(yè)銷(xiāo)量第一的業(yè)績(jī)。1999年，是聯(lián)想奮進(jìn)的一年，聯(lián)想銷(xiāo)量一躍成為亞太第一。聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介聯(lián)想控股有限公司是一家以研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售自182003年4月，聯(lián)想集團(tuán)換標(biāo)Lenovo，預(yù)示著國(guó)際化進(jìn)軍的構(gòu)想。2004年3月聯(lián)想集團(tuán)與國(guó)際奧委克簽署全球合作伙伴協(xié)議，2004年3月28日聯(lián)想集團(tuán)總裁兼CEO楊元慶接受采訪談到，2003年業(yè)績(jī)比2001年和2002年下降了，2004年3月裁員5%，要進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整和組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，以提高效率。聯(lián)想在2005年5月完成對(duì)IBM個(gè)人電腦事業(yè)部的收購(gòu)，由民族IT產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)一躍成為全球第三大PC生產(chǎn)商，這標(biāo)志著新聯(lián)想的誕生。新聯(lián)想是一家極富創(chuàng)新性的國(guó)際化的科技公司，由聯(lián)想及原IBM個(gè)人電腦事業(yè)部所組成。新聯(lián)想的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)遍及全世界，在全球有19000多名員工，研發(fā)中心分布在中國(guó)的北京、深圳、廈門(mén)、成都和上海，日本的東京以及美國(guó)北卡羅萊納州的羅利。2005年8月10日，聯(lián)想集團(tuán)公布2005年第一季度業(yè)績(jī)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)純利3.57億港元，是聯(lián)想收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)后，首次計(jì)入該業(yè)務(wù)的季度財(cái)務(wù)報(bào)告。2006年1月，聯(lián)想深騰6800超級(jí)計(jì)算機(jī)獲得2005年度國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)，再次體現(xiàn)了聯(lián)想在高性能計(jì)算領(lǐng)域的明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2003年4月，聯(lián)想集團(tuán)換標(biāo)Lenovo，預(yù)示著國(guó)際化進(jìn)軍的192006年聯(lián)想第一次在海外大規(guī)模發(fā)布Lenovo品牌的PC產(chǎn)品，標(biāo)志著聯(lián)想在全球范圍內(nèi)打造Lenovo國(guó)際品牌的行動(dòng)邁入新的階段。2006年3月聯(lián)想以全票通過(guò)正式加入國(guó)際可信計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)組TCG（TrustedComputingGroup），成為T(mén)CG組織核心成員（TCGPromoter）。TCG可信計(jì)算技術(shù)代表未來(lái)IT技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，成為核心成員就能對(duì)未來(lái)IT產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響力。2006年8月聯(lián)想推出了兩款面向中國(guó)大客戶(hù)市場(chǎng)的商用臺(tái)式電腦新品——新開(kāi)天、新啟天，聯(lián)想新開(kāi)天正式成為首款支持2008年北京奧運(yùn)會(huì)的臺(tái)式電腦。在本次發(fā)布會(huì)上，聯(lián)想集團(tuán)和北京奧組委舉行了隆重的“首款?yuàn)W運(yùn)機(jī)型”贈(zèng)機(jī)儀式，將首臺(tái)新開(kāi)天電腦贈(zèng)送給北京奧組委。2007年4月北京奧組委和國(guó)際奧委會(huì)聯(lián)合宣布聯(lián)想集團(tuán)成為北京2008奧運(yùn)會(huì)火炬接力全球合作伙伴。同時(shí)，由聯(lián)想設(shè)計(jì)的北京奧運(yùn)會(huì)火炬“祥云”方案，歷經(jīng)北京奧組委三輪遴選在全球388個(gè)競(jìng)標(biāo)方案中脫穎而出，聯(lián)想成為奧林匹克運(yùn)動(dòng)歷史上第一家源自中國(guó)的奧運(yùn)會(huì)火炬接力合作伙伴。2006年聯(lián)想第一次在海外大規(guī)模發(fā)布Lenovo品牌的PC產(chǎn)202007年8月聯(lián)想發(fā)布“新農(nóng)村戰(zhàn)略”，在未來(lái)三年把信息科技產(chǎn)品帶進(jìn)中國(guó)10萬(wàn)個(gè)行政村，影響和帶動(dòng)30萬(wàn)個(gè)行政村，讓300萬(wàn)以上的農(nóng)戶(hù)能夠用得起、用得好信息產(chǎn)品。2008年英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在北京發(fā)布了“第二屆‘IT中國(guó)十大世界級(jí)品牌’調(diào)查結(jié)果”，聯(lián)想榮登榜首，國(guó)際化成果再次獲得外界高度評(píng)價(jià)。2009年2月聯(lián)想集團(tuán)董事會(huì)宣布調(diào)整公司管理層以加強(qiáng)公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期全球戰(zhàn)略的能力，柳傳志重新?lián)喂径戮种飨?，楊元慶重新?lián)问紫瘓?zhí)行官。2009年11月聯(lián)想向由弘毅投資為首的一些投資者收購(gòu)聯(lián)想移動(dòng)通信技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)想移動(dòng)”）的所有權(quán)益，此次收購(gòu)標(biāo)志著聯(lián)想將全面進(jìn)軍高速增長(zhǎng)的中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。2010年4月聯(lián)想在北京舉行了移動(dòng)互聯(lián)戰(zhàn)略暨新品發(fā)布會(huì)，宣布在中國(guó)正式啟動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)戰(zhàn)略，并推出樂(lè)Phone、Skylight、ideapadU160等移動(dòng)互聯(lián)終端。2010年11月聯(lián)想集團(tuán)以“移動(dòng)互聯(lián)”、“一體臺(tái)式機(jī)”和“云計(jì)算”三大主題產(chǎn)品和技術(shù)，亮相第十二屆高交會(huì)。2007年8月聯(lián)想發(fā)布“新農(nóng)村戰(zhàn)略”，在未來(lái)三年把信息科技產(chǎn)21聯(lián)想集團(tuán)的建立與成長(zhǎng)，經(jīng)歷了以下幾個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展階段：1、起步階段(1984年-1988年)。2、國(guó)際化戰(zhàn)略階段(1988年-1994年)。3、一體化戰(zhàn)略階段(1994年-1999年)。4、多元化戰(zhàn)略階段(1999年-2003年)。5、戰(zhàn)略并購(gòu)階段(2004年至今)。聯(lián)想集團(tuán)的建立與成長(zhǎng)，經(jīng)歷了以下幾個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展階段：22聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析增長(zhǎng)性分析盈利能力分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析23一、增長(zhǎng)性分析一、增長(zhǎng)性分析24財(cái)務(wù)分析-聯(lián)想集團(tuán)課件25凈利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率結(jié)論：聯(lián)想集團(tuán)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率有高度的一致性。08年波動(dòng)巨大，均由07年的超過(guò)200%的增長(zhǎng)率降為08年超過(guò)140%的負(fù)增長(zhǎng)，到09、10年恢復(fù)為正常的波動(dòng)正增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率結(jié)論：2608年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全財(cái)年虧損2.26億美元，凈利潤(rùn)較上一財(cái)年減少6.91億美元。原因有：凈利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率08年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全財(cái)年虧損2.26億美元，凈利潤(rùn)較上一財(cái)年27從06年到07年聯(lián)想的銷(xiāo)售收入一直處于不斷上升的發(fā)展階段，但在08年時(shí)由于遭遇全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè)客戶(hù)延遲采購(gòu)和減少在個(gè)人電腦，導(dǎo)致全球商用電腦需求收縮，同時(shí)中國(guó)個(gè)人電腦市場(chǎng)增長(zhǎng)也受外國(guó)環(huán)境的影響而減慢，而在10年時(shí)全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始有復(fù)蘇的表現(xiàn)，個(gè)人電腦需求得以從谷底反彈，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了快速的增長(zhǎng)，刺激了國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦的增長(zhǎng)，同時(shí)聯(lián)想自身也發(fā)生了根本性變化，在充分利用中國(guó)個(gè)人的領(lǐng)導(dǎo)地位，大力擴(kuò)展新興市場(chǎng)和全球范圍內(nèi)的交易型業(yè)務(wù)，提升了運(yùn)營(yíng)效率，使得集團(tuán)快速扭虧為盈，獲得有史以來(lái)最高的全球市場(chǎng)份額。從06年到07年聯(lián)想的銷(xiāo)售收入一直處于不斷上升的發(fā)展階段，但28凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率聯(lián)想集團(tuán)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈波動(dòng)狀，08年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這主要也是金融危機(jī)導(dǎo)致投資者信心不足以及集團(tuán)自身的財(cái)務(wù)政策引起的。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率聯(lián)想集團(tuán)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈波動(dòng)狀，08年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，29營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從聯(lián)想總體市場(chǎng)來(lái)看，聯(lián)想的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率在不斷增長(zhǎng);聯(lián)想的市場(chǎng)份額在不斷擴(kuò)大，未來(lái)公司發(fā)展?jié)摿^大。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從聯(lián)想總體市場(chǎng)來(lái)看，聯(lián)想的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率在不斷增30二、盈利能力分析二、盈利能力分析31

聯(lián)想總體的盈利能力還是值得看好的。雖然受到2008年金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致2008年出現(xiàn)虧損，但是在2009起開(kāi)始恢復(fù)，并于2010年出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。雖然受原材料等價(jià)格走高的影響毛利率降低，但是凈利率則呈現(xiàn)著逐步上升的趨勢(shì)。這是由于企業(yè)在近幾年在三大期間費(fèi)用上下了功夫，提高了自身的管理水平。聯(lián)想總體的盈利能力還是值得看好的。雖然受到2008年金融危32營(yíng)業(yè)收入及基本盈利能力分析營(yíng)業(yè)收入及基本盈利能力分析33毛利率&凈利率從06年至10年的報(bào)表來(lái)看，毛利率先上升，在08年下降，下降的一個(gè)重要原因是受08年金融危機(jī)的影響，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭迅速放緩，電子產(chǎn)品的消費(fèi)需求減少，導(dǎo)致行業(yè)的利潤(rùn)下降。隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，聯(lián)想集團(tuán)的PC業(yè)務(wù)有望好轉(zhuǎn)，來(lái)自聯(lián)想投資和弘毅投資的投資收益的增加也將使公司盈利能力得到恢復(fù)。凈利率的變化趨勢(shì)與毛利潤(rùn)大致相同，但在2008年中就開(kāi)始反彈，企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)自身管理水平，毛利率有望再提升。毛利率&凈利率從06年至10年的報(bào)表來(lái)看，毛利率先上升，在034盈利模式分析營(yíng)業(yè)收入總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)（其中2008年有所回落）。該行業(yè)屬于生產(chǎn)成本較高的行業(yè)。銷(xiāo)售成本占到營(yíng)業(yè)收入的80%以上。除2007年下降外，總體呈上升趨勢(shì)，但209年起增速放緩。預(yù)期未來(lái)幾年將持平或少許回落。盈利模式分析營(yíng)業(yè)收入總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)（其中2008年有所回落35管理水平分析銷(xiāo)售費(fèi)用下降幅度比較大，其他各項(xiàng)費(fèi)用變化幅度較小，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重保持在1.4%左右，在研發(fā)上投入保持在一定的水平，可以使企業(yè)具有較好的發(fā)展?jié)摿吞岣咂髽I(yè)的技術(shù)水平，它也是企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重要因素之一。財(cái)務(wù)費(fèi)用變化不大。管理費(fèi)用的比例先上升后下降，表明企業(yè)降低了管理成本，提高了管理效率。管理水平分析銷(xiāo)售費(fèi)用下降幅度比較大，其他各項(xiàng)費(fèi)用變化幅度較小36債權(quán)人和股東回報(bào)率

但總體來(lái)說(shuō)公司在利益借貸資本方面做的比較好，基本上使用5%的代價(jià)，為股東帶來(lái)了超過(guò)10%的收益。我們預(yù)期公司未來(lái)在利用借貸資本效率方面會(huì)逐步恢復(fù)到06,07年水平。債權(quán)人和股東回報(bào)率但總體來(lái)說(shuō)公司在利益借貸資本方面做的比較37三、償債能力分析2022/12/8三、償債能力分析2022/12/738償債能力分析償債能力分析39償債能力分析償債能力分析402022/12/8償債能力指標(biāo)2022/12/7償債能力指標(biāo)412022/12/8償債能力指標(biāo)2022/12/7償債能力指標(biāo)422022/12/8償債能力指標(biāo)2022/12/7償債能力指標(biāo)432022/12/8償債能力指標(biāo)2022/12/7償債能力指標(biāo)44由上述圖表，可知在06年之前企業(yè)的流動(dòng)比率都是在0.86左右，在07年時(shí)流動(dòng)比率超過(guò)了1，說(shuō)明債權(quán)人的安全程度增高，風(fēng)險(xiǎn)降低，企業(yè)資產(chǎn)利用率高，且充分使用了目前的借款能力，但在08年時(shí)受到全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響使流動(dòng)比率下降，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債增多，同時(shí)資產(chǎn)大幅度減少。08年與09年聯(lián)想的流動(dòng)比率都小于1，說(shuō)明公司對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保證程度很小，公司的營(yíng)運(yùn)資本不充足，不能保證公司按期償還債務(wù)。由上述圖表，可知在06年之前企業(yè)的流動(dòng)比率都是在0.86左右45四、營(yíng)運(yùn)能力分析2022/12/8四、營(yíng)運(yùn)能力分析2022/12/746周轉(zhuǎn)率比率2022/12/8周轉(zhuǎn)率比率2022/12/747周轉(zhuǎn)率比率2022/12/8周轉(zhuǎn)率比率2022/12/748由上述圖表可以看出，企業(yè)在08年之前的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直較高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)創(chuàng)造銷(xiāo)售收入水平較高，企業(yè)資產(chǎn)的利用效率、管理水平較好，但在08年后流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于下降趨勢(shì)，09年后比率有所上升?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在06年到10年期間基本保持水平狀態(tài)，故企業(yè)的全部資產(chǎn)使用率基本保持穩(wěn)定，但受08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響仍有下降的趨勢(shì)。由上述圖表可以看出，企業(yè)在08年之前的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直較高492022/12/8thankyou!2022/12/7thankyou!50財(cái)務(wù)分析——聯(lián)想集團(tuán)案例分析財(cái)務(wù)分析——聯(lián)想集團(tuán)案例分析51財(cái)務(wù)分析相關(guān)知識(shí)聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)分析相關(guān)知識(shí)52財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析定義美國(guó)南加州大學(xué)教授WaterB.Meigs認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析的本質(zhì)在于搜集與決策有關(guān)的各種財(cái)務(wù)信息，并加以分析與解釋的一種技術(shù)。美國(guó)紐約市立大學(xué)LeopoldA.Bernstein認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析是一種判斷的過(guò)程，旨在評(píng)估企業(yè)現(xiàn)在或過(guò)去的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果，其主要目的在于對(duì)企業(yè)未來(lái)的狀況及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行最佳預(yù)測(cè)。臺(tái)灣政治大學(xué)教授洪國(guó)賜認(rèn)為，財(cái)務(wù)分析以審慎選擇財(cái)務(wù)信息為起點(diǎn)，作為探討的根據(jù)；以分析信息為重心，以揭示其相關(guān)性；以研究信息的相關(guān)性為手段，以評(píng)核其結(jié)果。

財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析定義53財(cái)務(wù)分析主體

財(cái)務(wù)分析的主體，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機(jī)構(gòu)和其他與企業(yè)有利益關(guān)系的人士。他們出于不同目的使用財(cái)務(wù)報(bào)表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。1.投資人

投資人是指公司的權(quán)益投資人即普通股東。普通股東投資于公司的目的是擴(kuò)大自己的財(cái)富。他們所關(guān)心的，包括償債能力、收益能力以及風(fēng)險(xiǎn)等。

財(cái)務(wù)分析主體54權(quán)益投資人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：

a、公司當(dāng)前和長(zhǎng)期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動(dòng)的影響；

b、目前的財(cái)務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬如何；

c、與其他競(jìng)爭(zhēng)者相比，公司處于何種地位。2.債權(quán)人債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。權(quán)益投資人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：55他們進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：

a、公司為什么需要額外籌集資金；

b、公司還本付息所需資金的可能來(lái)源是什么；

c、公司對(duì)于以前的短期和長(zhǎng)期借款是否按期償還；d、公司將來(lái)在哪些方面還需要借款。3.經(jīng)理人員經(jīng)理人員是指被所有者聘用的、對(duì)公司資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的個(gè)人組成的團(tuán)體，有時(shí)稱(chēng)之為“管理當(dāng)局”。經(jīng)理人員關(guān)心公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。經(jīng)理人員可以獲取外部使用人無(wú)法得到的內(nèi)部信息。他們分析報(bào)表的主要目的是改善報(bào)表。他們進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析是為了回答以下幾方面的問(wèn)題：564.政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士

政府機(jī)構(gòu)也是公司財(cái)務(wù)報(bào)表的使用人，包括稅務(wù)部門(mén)、國(guó)有企業(yè)的管理部門(mén)、證券管理機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)保障部門(mén)等。他們使用財(cái)務(wù)報(bào)表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。5.其他人士其他人士：如職工、中介機(jī)構(gòu)（審計(jì)人員、咨詢(xún)?nèi)藛T）等。審計(jì)人員通過(guò)財(cái)務(wù)分析可以確定審計(jì)的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)分析領(lǐng)域的逐漸擴(kuò)展與咨詢(xún)業(yè)的發(fā)展有關(guān)，一些國(guó)家“財(cái)務(wù)分析師”已經(jīng)成為專(zhuān)門(mén)職業(yè)，他們?yōu)楦黝?lèi)報(bào)表使用人提供專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)。4.政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士57財(cái)務(wù)分析客體財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是企業(yè)的各項(xiàng)基本活動(dòng)。財(cái)務(wù)分析就是從報(bào)表中獲取符合報(bào)表使用人分析目的的信息，認(rèn)識(shí)企業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)，評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)，發(fā)現(xiàn)其問(wèn)題?；I資活動(dòng)是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)所需要的資金，包括發(fā)行股票和債券、取得借款，以及利用內(nèi)部積累資金等。投資活動(dòng)是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項(xiàng)目，包括購(gòu)置各種長(zhǎng)期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。投資是企業(yè)基本活動(dòng)中最重要的部分。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是在必要的籌資和投資前提下，運(yùn)用資產(chǎn)賺取收益的活動(dòng)，它至少包括研究與開(kāi)發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和人力資源管理等五項(xiàng)活動(dòng)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)收益的主要來(lái)源。財(cái)務(wù)分析客體58財(cái)務(wù)分析目的財(cái)務(wù)分析的目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)，財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)務(wù)分析主體的制約，不同的財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是不同的。

財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為：評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。根據(jù)分析的具體目的，財(cái)務(wù)分析可以分為流動(dòng)性分析、盈利性分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、專(zhuān)題分析（如破產(chǎn)分析、審計(jì)人員的分析性檢查程序）財(cái)務(wù)分析目的59基本方法財(cái)務(wù)分析的方法有很多種,主要包括趨勢(shì)分析法、比率分析法、因素分析法。（一）趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法又稱(chēng)水平分析法,是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比,確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度,以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。（二）比率分析法比率分析法是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。（三）因素分析法因素分析法也稱(chēng)因素替換法、連環(huán)替代法，它是用來(lái)確定幾個(gè)相互聯(lián)系的因素對(duì)分析對(duì)象一一綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)或經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響程度的一種分析方法。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于,當(dāng)有若干因素對(duì)分析對(duì)象發(fā)生影響作用時(shí),假定其他各個(gè)因素都無(wú)變化,順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。基本方法60償債分析營(yíng)運(yùn)分析盈利分析發(fā)展分析財(cái)務(wù)分析指標(biāo)償債分析財(cái)務(wù)分析指標(biāo)61短期償債能力分析：1、流動(dòng)比率，計(jì)算公式：流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2、速動(dòng)比率，計(jì)算公式：（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

3、現(xiàn)金比率，計(jì)算公式：（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

4、現(xiàn)金流量比率，計(jì)算公式：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債

長(zhǎng)期償債能力分析：1、資產(chǎn)負(fù)債率，計(jì)算公式：負(fù)債總額/資產(chǎn)總額2、股東權(quán)益比例，計(jì)算公式：股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額3、權(quán)益乘數(shù)，計(jì)算公式：資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額4、負(fù)債股權(quán)比例，計(jì)算公式：負(fù)債總額/股東權(quán)益總額5、償債保障比率，計(jì)算公式：負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量

短期償債能力分析：62

6、利息保障倍數(shù)，計(jì)算公式：（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用

7、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)，計(jì)算公式：（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量+現(xiàn)金利息支出+付現(xiàn)所得稅）/現(xiàn)金利息支出營(yíng)運(yùn)分析

1、存貨周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售成本/平均存貨

2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：賒銷(xiāo)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)余額4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售收入/平均固定資產(chǎn)凈額5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售收入/平均資產(chǎn)總額

6、利息保障倍數(shù)，計(jì)算公式：（稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/63盈利分析1、資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額2、凈資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)3、股東權(quán)益報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益總額4、毛利率，計(jì)算公式：銷(xiāo)售毛利/銷(xiāo)售收入凈額5、銷(xiāo)售凈利率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入凈額6、成本費(fèi)用凈利率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/成本費(fèi)用總額7、每股利潤(rùn)，計(jì)算公式：（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/流通在外股數(shù)

盈利分析1、資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式：凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總64

8、每股現(xiàn)金流量，計(jì)算公式：（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利）/流通在外股數(shù)9、每股股利，計(jì)算公式：（現(xiàn)金股利總額-優(yōu)先股股利）/流通在外股數(shù)10、股利發(fā)放率，計(jì)算公式：每股股利/每股利潤(rùn)11、每股凈資產(chǎn)，計(jì)算公式：股東權(quán)益總額/流通在外股數(shù)12、市盈率，計(jì)算公式：每股市價(jià)/每股利潤(rùn)

8、每股現(xiàn)金流量，計(jì)算公式：（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-65發(fā)展分析

1、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率，計(jì)算公式：本期營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)額/上年同期營(yíng)業(yè)收入總額2、資本積累率，計(jì)算公式：本期所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益3、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，計(jì)算公式：本期總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額

4、固定資產(chǎn)成新率，計(jì)算公式：平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值發(fā)展分析1、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率，計(jì)算公式：本期營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)額/上66企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)67聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介聯(lián)想控股有限公司是一家以研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售自有品牌的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)及其相關(guān)產(chǎn)品為主，在信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內(nèi)多元化發(fā)展的大型企業(yè)，是國(guó)家120家試點(diǎn)大型企業(yè)集團(tuán)和國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)集團(tuán)之一。聯(lián)想集團(tuán)有限公司包括兩大子公司：聯(lián)想電腦公司、聯(lián)想神州數(shù)碼有限公司。聯(lián)想成立于1984年，由中科院計(jì)算所投資20萬(wàn)元人民幣、11名科技人員創(chuàng)辦。1994年，聯(lián)想創(chuàng)建微機(jī)事業(yè)部，并在香港聯(lián)合交易所掛牌上市，聯(lián)想集團(tuán)有限公司（編號(hào)992）的市值達(dá)到900億元港幣左右，位居香港股市十大上市公司之列。1997年，聯(lián)想取得中國(guó)PC業(yè)銷(xiāo)量第一的業(yè)績(jī)。1999年，是聯(lián)想奮進(jìn)的一年，聯(lián)想銷(xiāo)量一躍成為亞太第一。聯(lián)想集團(tuán)簡(jiǎn)介聯(lián)想控股有限公司是一家以研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售自682003年4月，聯(lián)想集團(tuán)換標(biāo)Lenovo，預(yù)示著國(guó)際化進(jìn)軍的構(gòu)想。2004年3月聯(lián)想集團(tuán)與國(guó)際奧委克簽署全球合作伙伴協(xié)議，2004年3月28日聯(lián)想集團(tuán)總裁兼CEO楊元慶接受采訪談到，2003年業(yè)績(jī)比2001年和2002年下降了，2004年3月裁員5%，要進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整和組織結(jié)構(gòu)調(diào)整，以提高效率。聯(lián)想在2005年5月完成對(duì)IBM個(gè)人電腦事業(yè)部的收購(gòu)，由民族IT產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)一躍成為全球第三大PC生產(chǎn)商，這標(biāo)志著新聯(lián)想的誕生。新聯(lián)想是一家極富創(chuàng)新性的國(guó)際化的科技公司，由聯(lián)想及原IBM個(gè)人電腦事業(yè)部所組成。新聯(lián)想的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)遍及全世界，在全球有19000多名員工，研發(fā)中心分布在中國(guó)的北京、深圳、廈門(mén)、成都和上海，日本的東京以及美國(guó)北卡羅萊納州的羅利。2005年8月10日，聯(lián)想集團(tuán)公布2005年第一季度業(yè)績(jī)，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)純利3.57億港元，是聯(lián)想收購(gòu)IBM全球PC業(yè)務(wù)后，首次計(jì)入該業(yè)務(wù)的季度財(cái)務(wù)報(bào)告。2006年1月，聯(lián)想深騰6800超級(jí)計(jì)算機(jī)獲得2005年度國(guó)家科學(xué)技術(shù)進(jìn)步二等獎(jiǎng)，再次體現(xiàn)了聯(lián)想在高性能計(jì)算領(lǐng)域的明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)。2003年4月，聯(lián)想集團(tuán)換標(biāo)Lenovo，預(yù)示著國(guó)際化進(jìn)軍的692006年聯(lián)想第一次在海外大規(guī)模發(fā)布Lenovo品牌的PC產(chǎn)品，標(biāo)志著聯(lián)想在全球范圍內(nèi)打造Lenovo國(guó)際品牌的行動(dòng)邁入新的階段。2006年3月聯(lián)想以全票通過(guò)正式加入國(guó)際可信計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)組TCG（TrustedComputingGroup），成為T(mén)CG組織核心成員（TCGPromoter）。TCG可信計(jì)算技術(shù)代表未來(lái)IT技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，成為核心成員就能對(duì)未來(lái)IT產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響力。2006年8月聯(lián)想推出了兩款面向中國(guó)大客戶(hù)市場(chǎng)的商用臺(tái)式電腦新品——新開(kāi)天、新啟天，聯(lián)想新開(kāi)天正式成為首款支持2008年北京奧運(yùn)會(huì)的臺(tái)式電腦。在本次發(fā)布會(huì)上，聯(lián)想集團(tuán)和北京奧組委舉行了隆重的“首款?yuàn)W運(yùn)機(jī)型”贈(zèng)機(jī)儀式，將首臺(tái)新開(kāi)天電腦贈(zèng)送給北京奧組委。2007年4月北京奧組委和國(guó)際奧委會(huì)聯(lián)合宣布聯(lián)想集團(tuán)成為北京2008奧運(yùn)會(huì)火炬接力全球合作伙伴。同時(shí)，由聯(lián)想設(shè)計(jì)的北京奧運(yùn)會(huì)火炬“祥云”方案，歷經(jīng)北京奧組委三輪遴選在全球388個(gè)競(jìng)標(biāo)方案中脫穎而出，聯(lián)想成為奧林匹克運(yùn)動(dòng)歷史上第一家源自中國(guó)的奧運(yùn)會(huì)火炬接力合作伙伴。2006年聯(lián)想第一次在海外大規(guī)模發(fā)布Lenovo品牌的PC產(chǎn)702007年8月聯(lián)想發(fā)布“新農(nóng)村戰(zhàn)略”，在未來(lái)三年把信息科技產(chǎn)品帶進(jìn)中國(guó)10萬(wàn)個(gè)行政村，影響和帶動(dòng)30萬(wàn)個(gè)行政村，讓300萬(wàn)以上的農(nóng)戶(hù)能夠用得起、用得好信息產(chǎn)品。2008年英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在北京發(fā)布了“第二屆‘IT中國(guó)十大世界級(jí)品牌’調(diào)查結(jié)果”，聯(lián)想榮登榜首，國(guó)際化成果再次獲得外界高度評(píng)價(jià)。2009年2月聯(lián)想集團(tuán)董事會(huì)宣布調(diào)整公司管理層以加強(qiáng)公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期全球戰(zhàn)略的能力，柳傳志重新?lián)喂径戮种飨?，楊元慶重新?lián)问紫瘓?zhí)行官。2009年11月聯(lián)想向由弘毅投資為首的一些投資者收購(gòu)聯(lián)想移動(dòng)通信技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)想移動(dòng)”）的所有權(quán)益，此次收購(gòu)標(biāo)志著聯(lián)想將全面進(jìn)軍高速增長(zhǎng)的中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。2010年4月聯(lián)想在北京舉行了移動(dòng)互聯(lián)戰(zhàn)略暨新品發(fā)布會(huì)，宣布在中國(guó)正式啟動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)戰(zhàn)略，并推出樂(lè)Phone、Skylight、ideapadU160等移動(dòng)互聯(lián)終端。2010年11月聯(lián)想集團(tuán)以“移動(dòng)互聯(lián)”、“一體臺(tái)式機(jī)”和“云計(jì)算”三大主題產(chǎn)品和技術(shù)，亮相第十二屆高交會(huì)。2007年8月聯(lián)想發(fā)布“新農(nóng)村戰(zhàn)略”，在未來(lái)三年把信息科技產(chǎn)71聯(lián)想集團(tuán)的建立與成長(zhǎng)，經(jīng)歷了以下幾個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展階段：1、起步階段(1984年-1988年)。2、國(guó)際化戰(zhàn)略階段(1988年-1994年)。3、一體化戰(zhàn)略階段(1994年-1999年)。4、多元化戰(zhàn)略階段(1999年-2003年)。5、戰(zhàn)略并購(gòu)階段(2004年至今)。聯(lián)想集團(tuán)的建立與成長(zhǎng)，經(jīng)歷了以下幾個(gè)戰(zhàn)略發(fā)展階段：72聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析增長(zhǎng)性分析盈利能力分析償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析聯(lián)想集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析73一、增長(zhǎng)性分析一、增長(zhǎng)性分析74財(cái)務(wù)分析-聯(lián)想集團(tuán)課件75凈利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率結(jié)論：聯(lián)想集團(tuán)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率有高度的一致性。08年波動(dòng)巨大，均由07年的超過(guò)200%的增長(zhǎng)率降為08年超過(guò)140%的負(fù)增長(zhǎng)，到09、10年恢復(fù)為正常的波動(dòng)正增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率結(jié)論：7608年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全財(cái)年虧損2.26億美元，凈利潤(rùn)較上一財(cái)年減少6.91億美元。原因有：凈利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率08年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，全財(cái)年虧損2.26億美元，凈利潤(rùn)較上一財(cái)年77從06年到07年聯(lián)想的銷(xiāo)售收入一直處于不斷上升的發(fā)展階段，但在08年時(shí)由于遭遇全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，企業(yè)客戶(hù)延遲采購(gòu)和減少在個(gè)人電腦，導(dǎo)致全球商用電腦需求收縮，同時(shí)中國(guó)個(gè)人電腦市場(chǎng)增長(zhǎng)也受外國(guó)環(huán)境的影響而減慢，而在10年時(shí)全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始有復(fù)蘇的表現(xiàn)，個(gè)人電腦需求得以從谷底反彈，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)了快速的增長(zhǎng)，刺激了國(guó)內(nèi)個(gè)人電腦的增長(zhǎng)，同時(shí)聯(lián)想自身也發(fā)生了根本性變化，在充分利用中國(guó)個(gè)人的領(lǐng)導(dǎo)地位，大力擴(kuò)展新興市場(chǎng)和全球范圍內(nèi)的交易型業(yè)務(wù)，提升了運(yùn)營(yíng)效率，使得集團(tuán)快速扭虧為盈，獲得有史以來(lái)最高的全球市場(chǎng)份額。從06年到07年聯(lián)想的銷(xiāo)售收入一直處于不斷上升的發(fā)展階段，但78凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率聯(lián)想集團(tuán)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈波動(dòng)狀，08年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這主要也是金融危機(jī)導(dǎo)致投資者信心不足以及集團(tuán)自身的財(cái)務(wù)政策引起的。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率聯(lián)想集團(tuán)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈波動(dòng)狀，08年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，79營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從聯(lián)想總體市場(chǎng)來(lái)看，聯(lián)想的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率在不斷增長(zhǎng);聯(lián)想的市場(chǎng)份額在不斷擴(kuò)大，未來(lái)公司發(fā)展?jié)摿^大。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率從聯(lián)想總體市場(chǎng)來(lái)看，聯(lián)想的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率在不斷增80二、盈利能力分析二、盈利能力分析81

聯(lián)想總體的盈利能力還是值得看好的。雖然受到2008年金融危機(jī)的影響，導(dǎo)致2008年出現(xiàn)虧損，但是在2009起開(kāi)始恢復(fù)，并于2010年出現(xiàn)大幅度的增長(zhǎng)。雖然受原材料等價(jià)格走高的影響毛利率降低，但是凈利率則呈現(xiàn)著逐步上升的趨勢(shì)。這是由于企業(yè)在近幾年在三大期間費(fèi)用上下了功夫，提高了自身的管理水平。聯(lián)想總體