XX集團(tuán)99年財(cái)務(wù)分析-課件

雙匯集團(tuán)99年財(cái)務(wù)分析

Financialanalysis

策劃：張敏王琛劉招軍趙天陽

陳怡眾尹任農(nóng)于郢張才穩(wěn)劉斌雙匯集團(tuán)99年財(cái)務(wù)分析

Financialanalysis1目錄行業(yè)背景財(cái)務(wù)狀況分析綜述目錄行業(yè)背景2行業(yè)背景初露端倪群雄并起大浪淘沙寡頭壟斷雙匯集團(tuán)簡歷行業(yè)背景初露端倪3初露端倪火腿腸產(chǎn)業(yè)在八十年代由日本進(jìn)入我國八十年代中期到九十年代初期處于市場的進(jìn)入期洛陽春都是國內(nèi)首家生產(chǎn)火腿腸的企業(yè)洛陽春都和鄭州的鄭榮在當(dāng)時(shí)市場上處于領(lǐng)導(dǎo)地位初露端倪火腿腸產(chǎn)業(yè)在八十年代由日本進(jìn)入我國4群雄并起快速增長階段：九十年代初期到中期殘酷的競爭削弱了一些企業(yè)，同時(shí)也成就了一些企業(yè)。新的競爭對(duì)手不斷加入：石家莊的雙鴿、山東省的金鑼、江蘇的雨潤等春都和雙匯成了市場的主導(dǎo)者群雄并起快速增長階段：九十年代初期到中期5大浪淘沙從九十年代中期起，火腿腸產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期管理成為制約發(fā)展的大問題：不斷的企業(yè)兼并、橫向聯(lián)合，也使陳舊的管理相形見絀，并導(dǎo)致有些企業(yè)業(yè)績不斷下滑當(dāng)今火腿腸市場雙匯占40%的份額，金鑼、雨潤、春都瓜分剩余的部分大浪淘沙從九十年代中期起，火腿腸產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期6寡頭壟斷火腿腸制造業(yè)是資本密集型與勞動(dòng)密集型兼而有之的產(chǎn)業(yè)企業(yè)的資金投入、經(jīng)濟(jì)規(guī)模與管理水平?jīng)Q定企業(yè)的市場位次火腿腸市場已形成寡頭壟斷的局面寡頭壟斷火腿腸制造業(yè)是資本密集型與勞動(dòng)密集型兼而有之的產(chǎn)業(yè)7雙匯集團(tuán)簡歷（1）1958年：漯河肉聯(lián)廠成立。為國營企業(yè)，以生豬屠宰和肉制品的生產(chǎn)為主，效益不好。1984年：萬隆任漯河肉聯(lián)廠廠長，扭轉(zhuǎn)了虧損局面。1990年：引進(jìn)火腿腸生產(chǎn)線，開始了高溫制品的生產(chǎn)。1992年：同臺(tái)灣商人合資成立了集團(tuán)第一家合資公司－漯寶食品有限公司。雙匯集團(tuán)簡歷（1）1958年：漯河肉聯(lián)廠成立。為國營企業(yè)，以8雙匯集團(tuán)簡歷（2）1994年：同香港合資成立華懋雙匯實(shí)業(yè)（集團(tuán)）公司。1997年：并購漯河罐頭廠、漯河肉聯(lián)廠、開封肉聯(lián)、內(nèi)蒙古濟(jì)寧肉聯(lián)、綿陽肉聯(lián)，成立漯河雙匯集團(tuán)。1998年：雙匯集團(tuán)改造成為股份有限公司，年底在深交所上市。雙匯集團(tuán)簡歷（2）1994年：同香港合資成立華懋雙匯實(shí)業(yè)（集9財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析損益表分析現(xiàn)金流量表分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析資本營運(yùn)能力分析償債能力分析盈利能力分析財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析10資產(chǎn)負(fù)債表分析總資產(chǎn)：129536（萬元）流動(dòng)資產(chǎn)：72162（萬元）長期資產(chǎn)：57373（萬元）負(fù)債總額：129536（萬元）負(fù)債：40510（萬元）所有者權(quán)益：89025（萬元）大量的長期資本被流動(dòng)資產(chǎn)占用。這樣雖然保持了企業(yè)的良好的償債能力，但企業(yè)的盈利能力勢必受到影響資產(chǎn)負(fù)債表分析總資產(chǎn)：129536（萬元）11資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析12資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析13資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析14資產(chǎn)負(fù)債表分析應(yīng)收帳款余額較98年減少7427萬元，貨款回籠力度加強(qiáng)壞帳準(zhǔn)備平均計(jì)提率達(dá)17%，應(yīng)收帳款帳齡在2-3年之間，可能存在大量壞帳資產(chǎn)負(fù)債表分析應(yīng)收帳款余額較98年減少7427萬元，貨款回籠15資產(chǎn)負(fù)債表分析預(yù)付帳款余額較98年增加10406萬元公司購貨政策：利用目前農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格低迷時(shí)機(jī)，向原材料供應(yīng)基地預(yù)付原材料款項(xiàng)，以降低購貨成本資產(chǎn)負(fù)債表分析預(yù)付帳款余額較98年增加10406萬元16資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析17資產(chǎn)負(fù)債表分析-計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備表資產(chǎn)負(fù)債表分析-計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備表18資產(chǎn)負(fù)債表分析市場價(jià)格預(yù)測失誤——預(yù)付貨款收購原材料的策略未產(chǎn)生應(yīng)有效果，占用資金的同時(shí)增加購買成本公司產(chǎn)品的市場價(jià)格下滑，對(duì)銷售收入和收益產(chǎn)生不利影響資產(chǎn)負(fù)債表分析市場價(jià)格預(yù)測失誤——預(yù)付貨款收購原材料的策19資產(chǎn)負(fù)債表分析公司固定資產(chǎn)增長速度較快表明：正處于擴(kuò)張規(guī)模、加速發(fā)展階段公司正在向西式低溫制品等相關(guān)領(lǐng)域拓展資產(chǎn)負(fù)債表分析公司固定資產(chǎn)增長速度較快表明：正處于擴(kuò)張規(guī)模、20資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)負(fù)債中沒有銀行借款，全部是自發(fā)性負(fù)債融資政策相對(duì)保守影響企業(yè)股東權(quán)益的投資報(bào)酬率資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)負(fù)債中沒有銀行借款，全部是自發(fā)性負(fù)債21損益表分析損益表分析22損益表分析損益表分析23損益表分析損益表分析24損益表分析營業(yè)費(fèi)用較98年增加6252萬元營業(yè)費(fèi)用的膨脹吞噬了企業(yè)降低生產(chǎn)成本所帶來的利潤損益表分析營業(yè)費(fèi)用較98年增加6252萬元25現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金基本保持收支平衡經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入為公司的規(guī)模擴(kuò)張和償債能力提供支持公司正處于快速擴(kuò)張生產(chǎn)規(guī)模階段現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金基本保持收支平衡26資本營運(yùn)能力分析資本營運(yùn)能力分析27

償債能力分析

雖然公司償債能力各項(xiàng)指標(biāo)低于春都集團(tuán)，但流動(dòng)比和速動(dòng)比維持在正常水平，償債能力良好流動(dòng)比低于春都集團(tuán)顯示：公司對(duì)營運(yùn)資本的管理優(yōu)于春都集團(tuán)

償債能力分析

雖然公司償債能力各項(xiàng)指標(biāo)低于春都集團(tuán)，但流動(dòng)28盈利能力分析盈利能力分析29盈利能力分析較高的銷售費(fèi)用率導(dǎo)致銷售毛利率超過對(duì)手9%的優(yōu)勢下，凈利潤率反略低于春都集團(tuán)由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是對(duì)手的四倍，因此總資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)報(bào)酬率和每股收益都遠(yuǎn)勝于春都集團(tuán)盈利能力分析較高的銷售費(fèi)用率導(dǎo)致銷售毛利率超過對(duì)手9%的優(yōu)勢30綜述總體運(yùn)行良好亟待改進(jìn) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻

管理有待加強(qiáng)綜述總體運(yùn)行良好31總體運(yùn)行良好公司銷售收入增長19%銷售毛利率大幅提高，由11%提高到16%經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的大量流入現(xiàn)金能基本支持企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張和日常現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)資產(chǎn)利用效率較高，償債能力良好注：以上數(shù)據(jù)為99年與98年相比總體運(yùn)行良好公司銷售收入增長19%32亟待改進(jìn)-宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈上升趨勢，會(huì)使成本上升、利潤下降加入世貿(mào)后，面臨更加殘酷的競爭。現(xiàn)在公司就應(yīng)針對(duì)政府所簽定的有關(guān)農(nóng)產(chǎn)品協(xié)議的內(nèi)容做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備亟待改進(jìn)-宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈上升33亟待改進(jìn)-管理有待加強(qiáng)營業(yè)費(fèi)用大幅增長，高達(dá)71%集團(tuán)內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)內(nèi)部交易量過大，存在“低買高賣”，虛增利潤的可能資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨壓力。公司現(xiàn)金、應(yīng)付帳款、存貨占用大，共占資產(chǎn)比重達(dá)52%；公司籌資上采取比較保守的政策，沒有從銀行借入任何營運(yùn)資金在供大于求的市場情況下，仍投資1.16億元用于新生產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)和企業(yè)兼并亟待改進(jìn)-管理有待加強(qiáng)營業(yè)費(fèi)用大幅增長，高達(dá)71%34雙匯集團(tuán)99年財(cái)務(wù)分析

Financialanalysis

策劃：張敏王琛劉招軍趙天陽

陳怡眾尹任農(nóng)于郢張才穩(wěn)劉斌雙匯集團(tuán)99年財(cái)務(wù)分析

Financialanalysis35目錄行業(yè)背景財(cái)務(wù)狀況分析綜述目錄行業(yè)背景36行業(yè)背景初露端倪群雄并起大浪淘沙寡頭壟斷雙匯集團(tuán)簡歷行業(yè)背景初露端倪37初露端倪火腿腸產(chǎn)業(yè)在八十年代由日本進(jìn)入我國八十年代中期到九十年代初期處于市場的進(jìn)入期洛陽春都是國內(nèi)首家生產(chǎn)火腿腸的企業(yè)洛陽春都和鄭州的鄭榮在當(dāng)時(shí)市場上處于領(lǐng)導(dǎo)地位初露端倪火腿腸產(chǎn)業(yè)在八十年代由日本進(jìn)入我國38群雄并起快速增長階段：九十年代初期到中期殘酷的競爭削弱了一些企業(yè)，同時(shí)也成就了一些企業(yè)。新的競爭對(duì)手不斷加入：石家莊的雙鴿、山東省的金鑼、江蘇的雨潤等春都和雙匯成了市場的主導(dǎo)者群雄并起快速增長階段：九十年代初期到中期39大浪淘沙從九十年代中期起，火腿腸產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期管理成為制約發(fā)展的大問題：不斷的企業(yè)兼并、橫向聯(lián)合，也使陳舊的管理相形見絀，并導(dǎo)致有些企業(yè)業(yè)績不斷下滑當(dāng)今火腿腸市場雙匯占40%的份額，金鑼、雨潤、春都瓜分剩余的部分大浪淘沙從九十年代中期起，火腿腸產(chǎn)業(yè)進(jìn)入成熟期40寡頭壟斷火腿腸制造業(yè)是資本密集型與勞動(dòng)密集型兼而有之的產(chǎn)業(yè)企業(yè)的資金投入、經(jīng)濟(jì)規(guī)模與管理水平?jīng)Q定企業(yè)的市場位次火腿腸市場已形成寡頭壟斷的局面寡頭壟斷火腿腸制造業(yè)是資本密集型與勞動(dòng)密集型兼而有之的產(chǎn)業(yè)41雙匯集團(tuán)簡歷（1）1958年：漯河肉聯(lián)廠成立。為國營企業(yè)，以生豬屠宰和肉制品的生產(chǎn)為主，效益不好。1984年：萬隆任漯河肉聯(lián)廠廠長，扭轉(zhuǎn)了虧損局面。1990年：引進(jìn)火腿腸生產(chǎn)線，開始了高溫制品的生產(chǎn)。1992年：同臺(tái)灣商人合資成立了集團(tuán)第一家合資公司－漯寶食品有限公司。雙匯集團(tuán)簡歷（1）1958年：漯河肉聯(lián)廠成立。為國營企業(yè)，以42雙匯集團(tuán)簡歷（2）1994年：同香港合資成立華懋雙匯實(shí)業(yè)（集團(tuán)）公司。1997年：并購漯河罐頭廠、漯河肉聯(lián)廠、開封肉聯(lián)、內(nèi)蒙古濟(jì)寧肉聯(lián)、綿陽肉聯(lián)，成立漯河雙匯集團(tuán)。1998年：雙匯集團(tuán)改造成為股份有限公司，年底在深交所上市。雙匯集團(tuán)簡歷（2）1994年：同香港合資成立華懋雙匯實(shí)業(yè)（集43財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析損益表分析現(xiàn)金流量表分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析資本營運(yùn)能力分析償債能力分析盈利能力分析財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)指標(biāo)分析44資產(chǎn)負(fù)債表分析總資產(chǎn)：129536（萬元）流動(dòng)資產(chǎn)：72162（萬元）長期資產(chǎn)：57373（萬元）負(fù)債總額：129536（萬元）負(fù)債：40510（萬元）所有者權(quán)益：89025（萬元）大量的長期資本被流動(dòng)資產(chǎn)占用。這樣雖然保持了企業(yè)的良好的償債能力，但企業(yè)的盈利能力勢必受到影響資產(chǎn)負(fù)債表分析總資產(chǎn)：129536（萬元）45資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析46資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析47資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析48資產(chǎn)負(fù)債表分析應(yīng)收帳款余額較98年減少7427萬元，貨款回籠力度加強(qiáng)壞帳準(zhǔn)備平均計(jì)提率達(dá)17%，應(yīng)收帳款帳齡在2-3年之間，可能存在大量壞帳資產(chǎn)負(fù)債表分析應(yīng)收帳款余額較98年減少7427萬元，貨款回籠49資產(chǎn)負(fù)債表分析預(yù)付帳款余額較98年增加10406萬元公司購貨政策：利用目前農(nóng)產(chǎn)品市場價(jià)格低迷時(shí)機(jī)，向原材料供應(yīng)基地預(yù)付原材料款項(xiàng)，以降低購貨成本資產(chǎn)負(fù)債表分析預(yù)付帳款余額較98年增加10406萬元50資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析51資產(chǎn)負(fù)債表分析-計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備表資產(chǎn)負(fù)債表分析-計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備表52資產(chǎn)負(fù)債表分析市場價(jià)格預(yù)測失誤——預(yù)付貨款收購原材料的策略未產(chǎn)生應(yīng)有效果，占用資金的同時(shí)增加購買成本公司產(chǎn)品的市場價(jià)格下滑，對(duì)銷售收入和收益產(chǎn)生不利影響資產(chǎn)負(fù)債表分析市場價(jià)格預(yù)測失誤——預(yù)付貨款收購原材料的策53資產(chǎn)負(fù)債表分析公司固定資產(chǎn)增長速度較快表明：正處于擴(kuò)張規(guī)模、加速發(fā)展階段公司正在向西式低溫制品等相關(guān)領(lǐng)域拓展資產(chǎn)負(fù)債表分析公司固定資產(chǎn)增長速度較快表明：正處于擴(kuò)張規(guī)模、54資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)負(fù)債中沒有銀行借款，全部是自發(fā)性負(fù)債融資政策相對(duì)保守影響企業(yè)股東權(quán)益的投資報(bào)酬率資產(chǎn)負(fù)債表分析流動(dòng)負(fù)債中沒有銀行借款，全部是自發(fā)性負(fù)債55損益表分析損益表分析56損益表分析損益表分析57損益表分析損益表分析58損益表分析營業(yè)費(fèi)用較98年增加6252萬元營業(yè)費(fèi)用的膨脹吞噬了企業(yè)降低生產(chǎn)成本所帶來的利潤損益表分析營業(yè)費(fèi)用較98年增加6252萬元59現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金基本保持收支平衡經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入為公司的規(guī)模擴(kuò)張和償債能力提供支持公司正處于快速擴(kuò)張生產(chǎn)規(guī)模階段現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金基本保持收支平衡60資本營運(yùn)能力分析資本營運(yùn)能力分析61

償債能力分析

雖然公司償債能力各項(xiàng)指標(biāo)低于春都集團(tuán)，但流動(dòng)比和速動(dòng)比維持在正常水平，償債能力良好流動(dòng)比低于春都集團(tuán)顯示：公司對(duì)營運(yùn)資本的管理優(yōu)于春都集團(tuán)

償債能力分析

雖然公司償債能力各項(xiàng)指標(biāo)低于春都集團(tuán)，但流動(dòng)62盈利能力分析盈利能力分析63盈利能力分析較高的銷售費(fèi)用率導(dǎo)致銷售毛利率超過對(duì)手9%的優(yōu)勢下，凈利潤率反略低于春都集團(tuán)由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是對(duì)手的四倍，因此總資產(chǎn)報(bào)酬率、資產(chǎn)報(bào)酬率和每股收益都遠(yuǎn)勝于春都集團(tuán)盈利能力分析較高的銷售費(fèi)用率導(dǎo)致銷售毛利率超過對(duì)手9%的優(yōu)勢64綜述總體運(yùn)行良好亟待改進(jìn) 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻

管理有待加強(qiáng)綜述總體運(yùn)行良好65總體運(yùn)行良好公司銷售收入增長19%銷售毛利率大幅提高，由11%提高到16%經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生的大量流入現(xiàn)金能基本支持企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張和日?，F(xiàn)金的周轉(zhuǎn)資產(chǎn)利用效率較高，償債能力良好注：以上數(shù)據(jù)為99年與98年相比總體運(yùn)行良好公司銷售收入增長19%66亟待改進(jìn)-宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境嚴(yán)峻隨著我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格呈上