不良資產(chǎn)與處置課件

不良資產(chǎn)與處置主講人 A不良資產(chǎn)與處置主講人 A前言不良資產(chǎn)是任何市場經(jīng)濟國家商業(yè)活動中都必然存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。從宏觀角度看，經(jīng)濟下行周期和經(jīng)濟衰退必然導致金融風險的上升和信用風險增加，從微觀角度看，企業(yè)自身的經(jīng)營風險和管理風險也會導致企業(yè)履約能力下降，進而出現(xiàn)債務(wù)危機。前言不良資產(chǎn)是任何市場經(jīng)濟國家商業(yè)活動中都必然存在的經(jīng)濟現(xiàn)什么是不良資產(chǎn)什么是不良資產(chǎn)資產(chǎn)：根據(jù)會計準則，是指過去的交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。不良資產(chǎn)：較為公認的定義是指已經(jīng)或可能造成企業(yè)承受價值損失的資產(chǎn)。不良資產(chǎn)內(nèi)涵資產(chǎn)：根據(jù)會計準則，是指過去的交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或房產(chǎn)土地股權(quán)每年盈利沒有負債經(jīng)營狀況良好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向銀行借貸無力償還不良資產(chǎn)房產(chǎn)每年盈利沒有負債經(jīng)營狀況良好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向銀行借貸款損失率為00%債務(wù)人有能力償還貸款本息，但存在一些不確定因素，如果不確定因素繼續(xù)下去，償債能力受影響0%-5%借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還，需通過處分資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔保來償還本息30%-50%無法足額償還本息，可通過重組、兼并、抵押物處理和未決訴訟等方式挽回部分損失50%-75%借款人已無力償還本息，貸款注定要損失了，或者雖然能收回，但價值微乎其微75%-100%銀行貸款五級分類正常關(guān)注次級可疑損失不良資產(chǎn)貸款損失率為00%債務(wù)人有能力償還貸款本息，但存在一些不確定銀行不良資產(chǎn)體量時間/指標機構(gòu)商業(yè)銀行主要指標分機構(gòu)類情況表（法人）（2017年）16358億

31827.86億銀行不良資產(chǎn)體量時間/指標機構(gòu)商業(yè)銀行主要指標分機構(gòu)類情況表期權(quán)理論經(jīng)濟周期性看漲期權(quán)不良資產(chǎn)理論期權(quán)理論經(jīng)濟周期性看漲期權(quán)不良資產(chǎn)理論“冰棍效應”：貶值效應理論，不良資產(chǎn)隨著時間的推移，實際價值會逐漸貶損，需要及時采取恰當措施，否則不良資產(chǎn)就會像冰棍一樣逐漸融化，時間越長損失越大。提高處置回收率，達到效率和效益的結(jié)合。不良資產(chǎn)理論“冰棍效應”：貶值效應理論，不良資產(chǎn)隨著時間的推移，實際價值19901998亞洲金融危機，四大國有銀行出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)四次資產(chǎn)剝離成立四大資產(chǎn)管理公司（AMC）200120031999房地產(chǎn)為主的資產(chǎn)上行，賺！四大銀行不良資產(chǎn)率下降四萬億政策產(chǎn)能過剩進一步釋放20082012-2015四萬億政策后勁十足，最大規(guī)模不良資產(chǎn)浮出水面不良資產(chǎn)處置歷史脈絡(luò)國民19901998亞洲金融危機，四大國有銀行出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)四不良資產(chǎn)的參與主體不良資產(chǎn)的參與主體四大AMC商業(yè)銀行地方AMC交易所不良資產(chǎn)的參與主體非金融企業(yè)四大AMC商業(yè)銀行地方AMC交易所不良資產(chǎn)的參與主體非金融企四大AMC財政部四大AMC財政部四大AMC信達華融東方長城成立日期1999.41999.101999.101999.10股改日期2010.62012.10準備準備上市日期2013.122015.10未上市未上市總

資產(chǎn)7139億元8665.5億元6000億元5113億元凈資產(chǎn)1108.9億元1192.5億元518.45億元478億元凈利潤140.3億元169.5億元93.62億元148億元地位首個商業(yè)化改制并上市AMC，不良資產(chǎn)處置為核心，全金融牌照，國家化金融公司“大客戶戰(zhàn)略”中華聯(lián)合財產(chǎn)保險，業(yè)務(wù)規(guī)模較小服務(wù)中小企業(yè)四大AMC信達華融東方長城成立日期1999.41999.10四大AMC債務(wù)人有抵押銀行不良資產(chǎn)四大AMC折價出售協(xié)議轉(zhuǎn)讓公開拍賣招標轉(zhuǎn)讓競價轉(zhuǎn)讓打包處理分包處理常規(guī)處理訴訟重組債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)置換租賃破產(chǎn)清算S

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V合法主體盤活轉(zhuǎn)手四大AMC債務(wù)人有抵押銀行不良資產(chǎn)四大AMC折價協(xié)議轉(zhuǎn)讓常2015年11月河北省資產(chǎn)管理有限公司2013.6年江蘇首家2014年起相繼成立2012年2月2日，財政部、銀監(jiān)會下發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》；2013年11月28日銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知》：一家、本地區(qū)、債務(wù)重組、不得轉(zhuǎn)讓省級AMC2015年11月河北省資產(chǎn)管理有限公司2013.6年江蘇首河北省資產(chǎn)管理有限公司河北省資產(chǎn)管理有限公司其他參與者其他參與者不良資產(chǎn)的處置方式不良資產(chǎn)的處置方式資產(chǎn)證券化分包債轉(zhuǎn)股重組不良資產(chǎn)處置7,16%資產(chǎn)證券化分包債轉(zhuǎn)股重組不良資產(chǎn)處置7,16%資產(chǎn)證券化2017年5月13日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署了進一步推動信貸資產(chǎn)證券化市場健康持續(xù)發(fā)展的政策措施。資產(chǎn)證券化是一種基于基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的以現(xiàn)金流為償付基礎(chǔ)，通過結(jié)構(gòu)分層發(fā)行證券募集資金的融資手段資產(chǎn)證券化2017年5月13日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)資產(chǎn)證券化特殊目的機構(gòu)（spv）發(fā)起人證券化資產(chǎn)出售/購買資產(chǎn)池有價證券資產(chǎn)池現(xiàn)金流發(fā)行、償還投資者資產(chǎn)證券化特殊目的機構(gòu)（spv）發(fā)起人證券化資產(chǎn)出售/購買資資產(chǎn)證券化發(fā)起人原始權(quán)益人證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者S.P.V接受/持有資產(chǎn)，發(fā)行產(chǎn)品機構(gòu)，破產(chǎn)隔離存管機構(gòu)資金、資產(chǎn)存管在金融機構(gòu)信用增級機構(gòu)提升證券化產(chǎn)品信用等級，向spv收費信用評級機構(gòu)確保投資安全承銷商證券設(shè)計發(fā)行的券商投資人機構(gòu)投資者或個人資產(chǎn)證券化發(fā)起人原始權(quán)益人證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者S.P.資產(chǎn)證券化--16中譽1發(fā)起機構(gòu)受托機構(gòu)/發(fā)行人流動性支持機構(gòu)外部增級中國銀行山東分行不良貸款（信托財產(chǎn)）資金保管機構(gòu)聯(lián)合承銷基礎(chǔ)資產(chǎn)池流動性支持信托管理中債登資產(chǎn)支持證券發(fā)行收入優(yōu)先檔投資者次級檔投資者認購支付本息發(fā)行金額為3.01億，票面利率為固定利率，利息沒半年償付資產(chǎn)證券化--16中譽1發(fā)起機構(gòu)受托機構(gòu)/發(fā)行人流動性支持機債轉(zhuǎn)股債權(quán)人以其依法享有的對在中國設(shè)立的有限責任公司和股份有限公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)化為公司股權(quán)、增加公司注冊資本的行為。債轉(zhuǎn)股2016年10月10日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)指導意見》債轉(zhuǎn)股債權(quán)人以其依法享有的對在中國設(shè)立的有限責任公司和股份有云錫集團債轉(zhuǎn)股基金公司（商銀法43、風險隔離）少部分為建行自有資金，社會資金可能包括保險資管機構(gòu)、建行養(yǎng)老金子公司的養(yǎng)老金、全國社保、信達AMC的資管子公司、以及私人銀行的銀行理財?；鸸芾砣嗽颇先A聯(lián)鋅銦股份有限公司云錫集團下屬二級、三級子公司其他項目簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議增資，持有不超過15%股份債務(wù)置換，置換企業(yè)高息負債（非建行）退出機制1.資本市場，投資的子公司未來上市或者這部分裝入主板的上市公司中2.企業(yè)回購，遠期回購協(xié)議，雙方約定，如果未來管理層業(yè)績不達到預期，國企集團將對股權(quán)進行回購云錫集團債轉(zhuǎn)股基金公司少部分為建行自有資金，社會資金可能包括不良資產(chǎn)分包資包產(chǎn)分常見于銀行處置不良資產(chǎn)，銀行出售不良資產(chǎn)給合法主體（有資格從事該項業(yè)務(wù)的自然人或資產(chǎn)管理公司），以四大資產(chǎn)管理公司為例，四大AMC以債權(quán)額

的折扣價格收購數(shù)筆不良資產(chǎn)所組成的資產(chǎn)包（資產(chǎn)包中依據(jù)資產(chǎn)組合原則進行搭配），隨后將其推向二級市場進行處置。1/3訴訟、重組、債轉(zhuǎn)股、出售、資產(chǎn)置換、租賃、證券化、破產(chǎn)不良資產(chǎn)分包資包產(chǎn)分常見于銀行處置不良資產(chǎn)，銀行出售不良資產(chǎn)不良資產(chǎn)分包分包流程債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知付款簽約競買或協(xié)議談判及閱檔要約或邀請變更訴訟主體交收債權(quán)資料處置、收益不良資產(chǎn)分包分包流程債權(quán)轉(zhuǎn)讓付款簽約競買或協(xié)議談判及閱檔要約不良資產(chǎn)重組為了實現(xiàn)不良資產(chǎn)主體的重新選擇和組合，通過兼并、收購、出售等方式，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)總體質(zhì)量，建立起符合市場經(jīng)濟要求的資產(chǎn)組織體系。重組不良資產(chǎn)重組為了實現(xiàn)不良資產(chǎn)主體的重新選擇和組合，通過兼并、財務(wù)結(jié)構(gòu)通常采用資本抵債、對之前的償債條件進行修改、發(fā)行股票轉(zhuǎn)嫁債務(wù)不良資產(chǎn)重組股權(quán)結(jié)構(gòu)引進新股東、新資產(chǎn)、新的企業(yè)管理制度公司治理結(jié)構(gòu)以股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為基礎(chǔ)財務(wù)結(jié)構(gòu)不良資產(chǎn)重組股權(quán)結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)法律法規(guī)規(guī)章法律法規(guī)規(guī)章法律、法規(guī)、規(guī)章最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀要（法發(fā)[2009]19號2009年3月30日）最高人民法院關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定（法釋【2001】12號2001年4月11日）最高人民法院對《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院“十二條”司法解釋有關(guān)問題的函的答復》（法函【2002】3號2002年1月7日）最高人民法院關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問題的補充通知（法發(fā)【2005】62號2005年5月30日）最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司利用外資處置不良債權(quán)案件涉及對外擔保合同效力問題的通知（法發(fā)【2010】25號2010年7月1日）最高人民法院關(guān)于審理國有商業(yè)銀行剝離其自辦公司的債權(quán)糾紛案件有關(guān)問題的通知（法【2008】130號2008年4月14日）最高人民法院關(guān)于人民法院是否受理金融資產(chǎn)管理公司與國有商業(yè)銀行就政策性融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議發(fā)生的糾紛問題的答復（【2004】民二他字第25號2005年6月17日）最高人民法院關(guān)于為維護國家金融安全和經(jīng)濟全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供司法保障和法律服務(wù)的若干意見（法發(fā)【2008】38號2008年12月3日）最高人民法院關(guān)于民事審判和執(zhí)行工作中依法保護金融債權(quán)防止國有資產(chǎn)流失問題的通知（法【2005】32號2005年3月16日）最高人民法院關(guān)于國有金融資產(chǎn)管理公司處置國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)案件交納訴訟費用的通知（法【2001】156號2001年10月25日）最高人民法院關(guān)于延長國有金融資產(chǎn)管理公司處理國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)案件減半交納訴訟費用期限的通知（法【2006】100號2006年4月13日）法律、法規(guī)、規(guī)章最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案法律、法規(guī)、規(guī)章國家外匯管理局關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)涉及擔保備案管理有關(guān)問題的通知（匯發(fā)【2011】13號2011年3月25日）金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法（財金【2008】85號2008年7月9日修訂）金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置公告管理辦法（財金【2008】87號2008年7月11日修訂金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）（銀監(jiān)發(fā)【2011】20號2011年3月8日）金融資產(chǎn)管理公司條例（國務(wù)院令第297號2000年11月10日）國家發(fā)改委、國家外匯管理局關(guān)于規(guī)范境內(nèi)金融機構(gòu)對外轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)備案管理的通知國家發(fā)改委關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對外轉(zhuǎn)讓不良債權(quán)有關(guān)外債管理問題的通知國家外匯管理局關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司利用外資處置不良資產(chǎn)有關(guān)外匯管理問題的通知（匯發(fā)【2004】119號2004年12月17日）金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定（對外貿(mào)經(jīng)濟合作部、財政部、中國人民銀行令2001年第6號2001年10月26日）財政部銀監(jiān)會關(guān)于印發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》的通知（財金【2012】6號2012年2月2日）銀監(jiān)會《關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務(wù)紙質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知》（銀監(jiān)發(fā)【2013】45號2013年12月2日）金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法（財政部令第54號2009年3月17日）財政部關(guān)于貫徹落實《金融企業(yè)國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》有關(guān)事項的通知（財金【2009】178號2009年12月28日）金融企業(yè)選聘會計事務(wù)所招標管理辦法（試行）（財金【2010】169號2010年12月3日）金監(jiān)企業(yè)呆賬核銷管理辦法（財金【2010】21號2010年1月1日）法律、法規(guī)、規(guī)章國家外匯管理局關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對外轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)與處置課件34不良資產(chǎn)與處置主講人 A不良資產(chǎn)與處置主講人 A前言不良資產(chǎn)是任何市場經(jīng)濟國家商業(yè)活動中都必然存在的經(jīng)濟現(xiàn)象。從宏觀角度看，經(jīng)濟下行周期和經(jīng)濟衰退必然導致金融風險的上升和信用風險增加，從微觀角度看，企業(yè)自身的經(jīng)營風險和管理風險也會導致企業(yè)履約能力下降，進而出現(xiàn)債務(wù)危機。前言不良資產(chǎn)是任何市場經(jīng)濟國家商業(yè)活動中都必然存在的經(jīng)濟現(xiàn)什么是不良資產(chǎn)什么是不良資產(chǎn)資產(chǎn)：根據(jù)會計準則，是指過去的交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。不良資產(chǎn)：較為公認的定義是指已經(jīng)或可能造成企業(yè)承受價值損失的資產(chǎn)。不良資產(chǎn)內(nèi)涵資產(chǎn)：根據(jù)會計準則，是指過去的交易或事項形成的、由企業(yè)擁有或房產(chǎn)土地股權(quán)每年盈利沒有負債經(jīng)營狀況良好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向銀行借貸無力償還不良資產(chǎn)房產(chǎn)每年盈利沒有負債經(jīng)營狀況良好優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向銀行借貸款損失率為00%債務(wù)人有能力償還貸款本息，但存在一些不確定因素，如果不確定因素繼續(xù)下去，償債能力受影響0%-5%借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問題，完全依靠其正常營業(yè)收入無法足額償還，需通過處分資產(chǎn)或?qū)ν馊谫Y乃至執(zhí)行抵押擔保來償還本息30%-50%無法足額償還本息，可通過重組、兼并、抵押物處理和未決訴訟等方式挽回部分損失50%-75%借款人已無力償還本息，貸款注定要損失了，或者雖然能收回，但價值微乎其微75%-100%銀行貸款五級分類正常關(guān)注次級可疑損失不良資產(chǎn)貸款損失率為00%債務(wù)人有能力償還貸款本息，但存在一些不確定銀行不良資產(chǎn)體量時間/指標機構(gòu)商業(yè)銀行主要指標分機構(gòu)類情況表（法人）（2017年）16358億

31827.86億銀行不良資產(chǎn)體量時間/指標機構(gòu)商業(yè)銀行主要指標分機構(gòu)類情況表期權(quán)理論經(jīng)濟周期性看漲期權(quán)不良資產(chǎn)理論期權(quán)理論經(jīng)濟周期性看漲期權(quán)不良資產(chǎn)理論“冰棍效應”：貶值效應理論，不良資產(chǎn)隨著時間的推移，實際價值會逐漸貶損，需要及時采取恰當措施，否則不良資產(chǎn)就會像冰棍一樣逐漸融化，時間越長損失越大。提高處置回收率，達到效率和效益的結(jié)合。不良資產(chǎn)理論“冰棍效應”：貶值效應理論，不良資產(chǎn)隨著時間的推移，實際價值19901998亞洲金融危機，四大國有銀行出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)四次資產(chǎn)剝離成立四大資產(chǎn)管理公司（AMC）200120031999房地產(chǎn)為主的資產(chǎn)上行，賺！四大銀行不良資產(chǎn)率下降四萬億政策產(chǎn)能過剩進一步釋放20082012-2015四萬億政策后勁十足，最大規(guī)模不良資產(chǎn)浮出水面不良資產(chǎn)處置歷史脈絡(luò)國民19901998亞洲金融危機，四大國有銀行出現(xiàn)大量不良資產(chǎn)四不良資產(chǎn)的參與主體不良資產(chǎn)的參與主體四大AMC商業(yè)銀行地方AMC交易所不良資產(chǎn)的參與主體非金融企業(yè)四大AMC商業(yè)銀行地方AMC交易所不良資產(chǎn)的參與主體非金融企四大AMC財政部四大AMC財政部四大AMC信達華融東方長城成立日期1999.41999.101999.101999.10股改日期2010.62012.10準備準備上市日期2013.122015.10未上市未上市總

資產(chǎn)7139億元8665.5億元6000億元5113億元凈資產(chǎn)1108.9億元1192.5億元518.45億元478億元凈利潤140.3億元169.5億元93.62億元148億元地位首個商業(yè)化改制并上市AMC，不良資產(chǎn)處置為核心，全金融牌照，國家化金融公司“大客戶戰(zhàn)略”中華聯(lián)合財產(chǎn)保險，業(yè)務(wù)規(guī)模較小服務(wù)中小企業(yè)四大AMC信達華融東方長城成立日期1999.41999.10四大AMC債務(wù)人有抵押銀行不良資產(chǎn)四大AMC折價出售協(xié)議轉(zhuǎn)讓公開拍賣招標轉(zhuǎn)讓競價轉(zhuǎn)讓打包處理分包處理常規(guī)處理訴訟重組債轉(zhuǎn)股資產(chǎn)置換租賃破產(chǎn)清算S

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V合法主體盤活轉(zhuǎn)手四大AMC債務(wù)人有抵押銀行不良資產(chǎn)四大AMC折價協(xié)議轉(zhuǎn)讓常2015年11月河北省資產(chǎn)管理有限公司2013.6年江蘇首家2014年起相繼成立2012年2月2日，財政部、銀監(jiān)會下發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》；2013年11月28日銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認可條件等有關(guān)問題的通知》：一家、本地區(qū)、債務(wù)重組、不得轉(zhuǎn)讓省級AMC2015年11月河北省資產(chǎn)管理有限公司2013.6年江蘇首河北省資產(chǎn)管理有限公司河北省資產(chǎn)管理有限公司其他參與者其他參與者不良資產(chǎn)的處置方式不良資產(chǎn)的處置方式資產(chǎn)證券化分包債轉(zhuǎn)股重組不良資產(chǎn)處置7,16%資產(chǎn)證券化分包債轉(zhuǎn)股重組不良資產(chǎn)處置7,16%資產(chǎn)證券化2017年5月13日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究部署了進一步推動信貸資產(chǎn)證券化市場健康持續(xù)發(fā)展的政策措施。資產(chǎn)證券化是一種基于基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的以現(xiàn)金流為償付基礎(chǔ)，通過結(jié)構(gòu)分層發(fā)行證券募集資金的融資手段資產(chǎn)證券化2017年5月13日，李克強總理主持召開國務(wù)院常務(wù)資產(chǎn)證券化特殊目的機構(gòu)（spv）發(fā)起人證券化資產(chǎn)出售/購買資產(chǎn)池有價證券資產(chǎn)池現(xiàn)金流發(fā)行、償還投資者資產(chǎn)證券化特殊目的機構(gòu)（spv）發(fā)起人證券化資產(chǎn)出售/購買資資產(chǎn)證券化發(fā)起人原始權(quán)益人證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者S.P.V接受/持有資產(chǎn)，發(fā)行產(chǎn)品機構(gòu)，破產(chǎn)隔離存管機構(gòu)資金、資產(chǎn)存管在金融機構(gòu)信用增級機構(gòu)提升證券化產(chǎn)品信用等級，向spv收費信用評級機構(gòu)確保投資安全承銷商證券設(shè)計發(fā)行的券商投資人機構(gòu)投資者或個人資產(chǎn)證券化發(fā)起人原始權(quán)益人證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的原始所有者S.P.資產(chǎn)證券化--16中譽1發(fā)起機構(gòu)受托機構(gòu)/發(fā)行人流動性支持機構(gòu)外部增級中國銀行山東分行不良貸款（信托財產(chǎn)）資金保管機構(gòu)聯(lián)合承銷基礎(chǔ)資產(chǎn)池流動性支持信托管理中債登資產(chǎn)支持證券發(fā)行收入優(yōu)先檔投資者次級檔投資者認購支付本息發(fā)行金額為3.01億，票面利率為固定利率，利息沒半年償付資產(chǎn)證券化--16中譽1發(fā)起機構(gòu)受托機構(gòu)/發(fā)行人流動性支持機債轉(zhuǎn)股債權(quán)人以其依法享有的對在中國設(shè)立的有限責任公司和股份有限公司的債權(quán)，轉(zhuǎn)化為公司股權(quán)、增加公司注冊資本的行為。債轉(zhuǎn)股2016年10月10日國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)指導意見》債轉(zhuǎn)股債權(quán)人以其依法享有的對在中國設(shè)立的有限責任公司和股份有云錫集團債轉(zhuǎn)股基金公司（商銀法43、風險隔離）少部分為建行自有資金，社會資金可能包括保險資管機構(gòu)、建行養(yǎng)老金子公司的養(yǎng)老金、全國社保、信達AMC的資管子公司、以及私人銀行的銀行理財?；鸸芾砣嗽颇先A聯(lián)鋅銦股份有限公司云錫集團下屬二級、三級子公司其他項目簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議增資，持有不超過15%股份債務(wù)置換，置換企業(yè)高息負債（非建行）退出機制1.資本市場，投資的子公司未來上市或者這部分裝入主板的上市公司中2.企業(yè)回購，遠期回購協(xié)議，雙方約定，如果未來管理層業(yè)績不達到預期，國企集團將對股權(quán)進行回購云錫集團債轉(zhuǎn)股基金公司少部分為建行自有資金，社會資金可能包括不良資產(chǎn)分包資包產(chǎn)分常見于銀行處置不良資產(chǎn)，銀行出售不良資產(chǎn)給合法主體（有資格從事該項業(yè)務(wù)的自然人或資產(chǎn)管理公司），以四大資產(chǎn)管理公司為例，四大AMC以債權(quán)額

的折扣價格收購數(shù)筆不良資產(chǎn)所組成的資產(chǎn)包（資產(chǎn)包中依據(jù)資產(chǎn)組合原則進行搭配），隨后將其推向二級市場進行處置。1/3訴訟、重組、債轉(zhuǎn)股、出售、資產(chǎn)置換、租賃、證券化、破產(chǎn)不良資產(chǎn)分包資包產(chǎn)分常見于銀行處置不良資產(chǎn)，銀行出售不良資產(chǎn)不良資產(chǎn)分包分包流程債權(quán)轉(zhuǎn)讓通知付款簽約競買或協(xié)議談判及閱檔要約或邀請變更訴訟主體交收債權(quán)資料處置、收益不良資產(chǎn)分包分包流程債權(quán)轉(zhuǎn)讓付款簽約競買或協(xié)議談判及閱檔要約不良資產(chǎn)重組為了實現(xiàn)不良資產(chǎn)主體的重新選擇和組合，通過兼并、收購、出售等方式，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)總體質(zhì)量，建立起符合市場經(jīng)濟要求的資產(chǎn)組織體系。重組不良資產(chǎn)重組為了實現(xiàn)不良資產(chǎn)主體的重新選擇和組合，通過兼并、財務(wù)結(jié)構(gòu)通常采用資本抵債、對之前的償債條件進行修改、發(fā)行股票轉(zhuǎn)嫁債務(wù)不良資產(chǎn)重組股權(quán)結(jié)構(gòu)引進新股東、新資產(chǎn)、新的企業(yè)管理制度公司治理結(jié)構(gòu)以股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整為基礎(chǔ)財務(wù)結(jié)構(gòu)不良資產(chǎn)重組股權(quán)結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)法律法規(guī)規(guī)章法律法規(guī)規(guī)章法律、法規(guī)、規(guī)章最高人民法院關(guān)于審理涉及金融不良債權(quán)轉(zhuǎn)讓案件工作座談會紀要（法發(fā)[2009]19號2009年3月30日）最高人民法院關(guān)于審理涉及金融資產(chǎn)管理公司收購、管理、處置國有銀行不良貸款形成的資產(chǎn)的案件適用法律若干問題的規(guī)定（法釋【2001】12號2001年4月11日）最高人民法院對《關(guān)于貫徹執(zhí)行最高人民法院“十二條”司法解釋有關(guān)問題的函的答復》（法函【2002】3號2002年1月7日）最高人民法院關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司收購、處置銀行不良資產(chǎn)有關(guān)問題的補充通知（法發(fā)【2005】62號2005年5月30日）最高人民法院關(guān)于審理金融資產(chǎn)管理公司利用外資處置不良債權(quán)案件涉及對外擔保合同效力問題的通知（法發(fā)【2010】25號2010年7月1日）最高人民法院關(guān)于審理國有商業(yè)銀行剝離其自辦公司的債權(quán)糾紛案件有關(guān)問題的通知（法【2008】130號2008年4月14日）最高人民法院關(guān)于人民法院是否受理金融資產(chǎn)管理公司與國有商業(yè)銀行就政策性融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議發(fā)生的糾紛問題的答復（【2004】民二他字第25號2005年6月17日）最高人民法院關(guān)于為維護國家金融安全和經(jīng)濟全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展提供司法保障和法律服務(wù)的若干意見（法發(fā)【2008】38號2008年12月3日）最高人民法院關(guān)于民事審判和執(zhí)行工作中依法保護金融債權(quán)防止國有資產(chǎn)流失問題的通知（法【2005】32號2005年3月16日）最高人民法院關(guān)于國有金融資產(chǎn)管理公司處置國