(培訓班)當前外匯收支主要問題分析課件

當前外匯收支主要問題分析（兼述國際收支統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)在分析中的應用）1當前外匯收支主要問題分析1主要內(nèi)容

一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）三、貿(mào)易順入順差差距（貨物貿(mào)易跨境收

支順差-進出口順差）四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素2主要內(nèi)容2一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題涉外經(jīng)濟活動呈現(xiàn)恢復性增長3一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題3一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題國際收支狀況繼續(xù)改善4一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題4一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題資本項目凈流入壓力增加5一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題5一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題套利交易有所增多6一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題6一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念主要問題：2010年以來，外匯資金凈流入繼續(xù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢。根據(jù)近期公布的一季度國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)，我國國際儲備資產(chǎn)增加960億美元，按可比口徑，同比增長46%。儲備較快增長的主要影響因素，即當前外匯收支主要問題：貨物貿(mào)易項目結(jié)售匯順差大幅超過進出口順差。7一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念主要問題：7一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：銀行代客結(jié)售匯：外匯指定銀行為客戶辦理的結(jié)匯和售匯業(yè)務，結(jié)匯是指外匯所有者將外匯賣給外匯指定銀行，售匯是指外匯指定銀行將外匯賣給外匯使用者。數(shù)據(jù)來源為銀行結(jié)售匯統(tǒng)計系統(tǒng)。銀行代客涉外收付款（跨境收支）：境內(nèi)非銀行居民機構(gòu)和個人（統(tǒng)稱非銀行部門）通過境內(nèi)銀行與非居民機構(gòu)和個人之間發(fā)生的收付款。其中，銀行代客涉外收入是指非銀行部門通過境內(nèi)銀行從非居民收入的款項，銀行代客對外支出是指非銀行部門通過境內(nèi)銀行向非居民支付的款項。數(shù)據(jù)來源為國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)。8一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：8一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：順收順差差距：不同系統(tǒng)數(shù)據(jù)間的對比指標，主要包括結(jié)售匯差額、跨境收支差額和海關(guān)進出口差額三種統(tǒng)計數(shù)據(jù)的差異。在日常分析中，順收順差差距一般指貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差（順收）減去進出口順差（順差）的差距。順收順入差距：結(jié)售匯順差（順收，資金流）減去跨境收支順差（順入，資金流）的差距。順入順差差距：跨境收支順差（順入，資金流）減去進出口順差（順差，貨物流）的差距。與進出口順差比較時，只能用貨物貿(mào)易項下跨境收支順差。9一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：9一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念當前貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差、跨境收支順差和進出口順差的關(guān)系10結(jié)售匯順差(順收)跨境收支順差(順入)進出口順差(順差)順收順入差距順入順差差距順收順差差距一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念當前貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差、跨二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距總體順收順入差距

=結(jié)售匯順差-跨境收支順差

=（結(jié)匯-售匯）-（跨境收入-跨境支出）企業(yè)等部門對于跨境收入一般有四種處理方式：結(jié)匯、當期對外支付、增加銀行外匯存款、償還銀行外匯貸款企業(yè)等部門跨境支出的外匯資金一般有四種來源：售匯、當期跨境收入（即跨境收入處理方式中的當期對外支付）、減少銀行外匯存款、增加銀行外匯貸款11二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距總體順收順入差距

=（結(jié)匯-售匯）

-[（結(jié)匯+當期對外支付+增加銀行外匯存款+償還銀行外匯貸款）-（售匯+當期跨境收入+減少銀行外匯存款+增加銀行外匯貸款）]

=銀行外匯貸款凈增加額+銀行外匯存款凈減少額

=來自銀行的外匯資金變動12二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距總體順收順入差距與銀行外匯貸款和外匯存款變動有關(guān)。如果企業(yè)等部門結(jié)售匯順差大于跨境收支順差，就必然有一部分資金來自國內(nèi)銀行部門，主要形式是企業(yè)等部門增加外匯貸款或減少外匯存款，即“負債外幣化，資產(chǎn)本幣化”。

13二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）總體順收順入差距與來自銀行的外匯資金變動14二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）總體順收順入差距二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距根據(jù)總體順收順入差距的影響因素，還可以分解為兩個監(jiān)測指標。結(jié)匯率（銀行代客結(jié)匯/跨境收入），反映企業(yè)等部門的結(jié)匯意愿。售匯率（銀行代客售匯/跨境支出），反映售匯意愿。當結(jié)匯意愿上升或售匯意愿下降時，將導致結(jié)售匯順差增長快于跨境收支順差，順收順入正向差距擴大，或負向差距縮小。15二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）企業(yè)結(jié)匯意愿、售匯意愿與總體順收順入差距16二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）企業(yè)結(jié)匯意愿、售二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順入差距貿(mào)易順收順入差距

=貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差-貨物貿(mào)易跨境收支順差根據(jù)剛才的公式：總體順收順入差距=來自銀行的外匯資金變動那么：貿(mào)易順收順入差距=來自銀行的貿(mào)易相關(guān)外匯資金變動

+來自非貿(mào)易項目外匯資金變動17二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順入差距來自銀行的貿(mào)易相關(guān)外匯資金變動：主要是外匯貸款中的進出口貿(mào)易融資變動；來自非貿(mào)易項目外匯資金變動：一是服務貿(mào)易、收益、資本等項目跨境收入。二是以非貿(mào)易名義借用的國內(nèi)外匯貸款。貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差超過跨境收支順差，一部分是企業(yè)利用進出口貿(mào)易融資替代購匯所致。另一部分是企業(yè)將直接投資等非貿(mào)易環(huán)節(jié)的外匯資金運用到了貿(mào)易環(huán)節(jié)，產(chǎn)生了替代貿(mào)易購匯的效果，如外商投資企業(yè)設備進口就是利用外匯資本金對外支付。18二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）貿(mào)易順收順入差距與進出口貿(mào)易融資19二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）貿(mào)易順收順入差距三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差）貿(mào)易順入順差差距

=貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差=（貨物貿(mào)易收入-貨物貿(mào)易支出）-（出口-進口）=（貨物貿(mào)易收入-出口）+（進口-貨物貿(mào)易支出）=（出口預收-出口延收）+（進口延付-進口預付）=（出口預收+進口延付）-（出口延收+進口預付）=貿(mào)易信貸債務-貿(mào)易信貸債權(quán)20三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差）貿(mào)易順入順差差距主要反映了我國進出口企業(yè)與境外交易商之間的貿(mào)易信貸行為。貨物貿(mào)易跨境收支順差大于進出口順差，說明我國進出口企業(yè)總體呈現(xiàn)貿(mào)易信貸凈負債，貿(mào)易信貸項下資金凈流入。貨物貿(mào)易跨境凈流入小于進出口順差則說明我國貿(mào)易信貸項下資金凈流出。21三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差）貿(mào)易順入順差差距可以分解為兩項監(jiān)測指標。出口收匯率（貨物貿(mào)易跨境收入/出口），反映我國企業(yè)出口的收匯狀況。二是進口付匯率（貨物貿(mào)易跨境支出/進口），反映我國企業(yè)進口的付匯狀況。22三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差）出口收匯率、進口付匯率與貿(mào)易順入順差差距23三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素順收順差差距分析的結(jié)論，即貨物貿(mào)易項目結(jié)售匯順差大幅超過進出口順差的資金來源：企業(yè)利用進出口貿(mào)易融資替代購匯。企業(yè)利用貿(mào)易信貸獲得境外融資。企業(yè)利用直接投資等其他項目外匯支付進口。24四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素24四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素順收順差差距分析的作用：利用總體順收順入差距分析外匯貸款渠道的異常資金流動。利用貿(mào)易順入順差差距分析貿(mào)易信貸渠道的異常資金流動。順收順差差距的主要影響因素：人民幣匯率預期和中美利率差。25四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素25四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素總體順收順入差距與人民幣匯率預期注：為突出趨勢變化，圖中數(shù)據(jù)進行了平滑處理。26四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素總體順收順入差距與人民幣匯四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素2009年以來人民幣和美元利率比較27四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素2009年以來人民幣和美元四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素總體順收順入差距與中美利率差注：為突出趨勢變化，圖中數(shù)據(jù)均進行了平滑處理。28四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素總體順收順入差距與中美利率四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素工、農(nóng)、中、建四大行境外資產(chǎn)余額變動29四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素工、農(nóng)、中、建四大行境外資四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素貿(mào)易順入順差差距與人民幣匯率預期30四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素貿(mào)易順入順差差距與人民幣匯四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素貿(mào)易順入順差差距與中美利率差31四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素貿(mào)易順入順差差距與中美利率謝謝!3232當前外匯收支主要問題分析（兼述國際收支統(tǒng)計監(jiān)測數(shù)據(jù)在分析中的應用）33當前外匯收支主要問題分析1主要內(nèi)容

一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）三、貿(mào)易順入順差差距（貨物貿(mào)易跨境收

支順差-進出口順差）四、順收順差差距產(chǎn)生的主要影響因素34主要內(nèi)容2一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題涉外經(jīng)濟活動呈現(xiàn)恢復性增長35一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題3一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題國際收支狀況繼續(xù)改善36一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題4一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題資本項目凈流入壓力增加37一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題5一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題套利交易有所增多38一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念(一)主要形勢特點及問題6一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念主要問題：2010年以來，外匯資金凈流入繼續(xù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢。根據(jù)近期公布的一季度國際收支平衡表初步數(shù)據(jù)，我國國際儲備資產(chǎn)增加960億美元，按可比口徑，同比增長46%。儲備較快增長的主要影響因素，即當前外匯收支主要問題：貨物貿(mào)易項目結(jié)售匯順差大幅超過進出口順差。39一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念主要問題：7一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：銀行代客結(jié)售匯：外匯指定銀行為客戶辦理的結(jié)匯和售匯業(yè)務，結(jié)匯是指外匯所有者將外匯賣給外匯指定銀行，售匯是指外匯指定銀行將外匯賣給外匯使用者。數(shù)據(jù)來源為銀行結(jié)售匯統(tǒng)計系統(tǒng)。銀行代客涉外收付款（跨境收支）：境內(nèi)非銀行居民機構(gòu)和個人（統(tǒng)稱非銀行部門）通過境內(nèi)銀行與非居民機構(gòu)和個人之間發(fā)生的收付款。其中，銀行代客涉外收入是指非銀行部門通過境內(nèi)銀行從非居民收入的款項，銀行代客對外支出是指非銀行部門通過境內(nèi)銀行向非居民支付的款項。數(shù)據(jù)來源為國際收支統(tǒng)計監(jiān)測系統(tǒng)。40一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：8一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：順收順差差距：不同系統(tǒng)數(shù)據(jù)間的對比指標，主要包括結(jié)售匯差額、跨境收支差額和海關(guān)進出口差額三種統(tǒng)計數(shù)據(jù)的差異。在日常分析中，順收順差差距一般指貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差（順收）減去進出口順差（順差）的差距。順收順入差距：結(jié)售匯順差（順收，資金流）減去跨境收支順差（順入，資金流）的差距。順入順差差距：跨境收支順差（順入，資金流）減去進出口順差（順差，貨物流）的差距。與進出口順差比較時，只能用貨物貿(mào)易項下跨境收支順差。41一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念幾個概念：9一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念當前貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差、跨境收支順差和進出口順差的關(guān)系42結(jié)售匯順差(順收)跨境收支順差(順入)進出口順差(順差)順收順入差距順入順差差距順收順差差距一、當前外匯收支主要問題及相關(guān)概念當前貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差、跨二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距總體順收順入差距

=結(jié)售匯順差-跨境收支順差

=（結(jié)匯-售匯）-（跨境收入-跨境支出）企業(yè)等部門對于跨境收入一般有四種處理方式：結(jié)匯、當期對外支付、增加銀行外匯存款、償還銀行外匯貸款企業(yè)等部門跨境支出的外匯資金一般有四種來源：售匯、當期跨境收入（即跨境收入處理方式中的當期對外支付）、減少銀行外匯存款、增加銀行外匯貸款43二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距總體順收順入差距

=（結(jié)匯-售匯）

-[（結(jié)匯+當期對外支付+增加銀行外匯存款+償還銀行外匯貸款）-（售匯+當期跨境收入+減少銀行外匯存款+增加銀行外匯貸款）]

=銀行外匯貸款凈增加額+銀行外匯存款凈減少額

=來自銀行的外匯資金變動44二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距總體順收順入差距與銀行外匯貸款和外匯存款變動有關(guān)。如果企業(yè)等部門結(jié)售匯順差大于跨境收支順差，就必然有一部分資金來自國內(nèi)銀行部門，主要形式是企業(yè)等部門增加外匯貸款或減少外匯存款，即“負債外幣化，資產(chǎn)本幣化”。

45二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）總體順收順入差距與來自銀行的外匯資金變動46二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）總體順收順入差距二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順入差距根據(jù)總體順收順入差距的影響因素，還可以分解為兩個監(jiān)測指標。結(jié)匯率（銀行代客結(jié)匯/跨境收入），反映企業(yè)等部門的結(jié)匯意愿。售匯率（銀行代客售匯/跨境支出），反映售匯意愿。當結(jié)匯意愿上升或售匯意愿下降時，將導致結(jié)售匯順差增長快于跨境收支順差，順收順入正向差距擴大，或負向差距縮小。47二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（一）總體順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）企業(yè)結(jié)匯意愿、售匯意愿與總體順收順入差距48二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）企業(yè)結(jié)匯意愿、售二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順入差距貿(mào)易順收順入差距

=貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差-貨物貿(mào)易跨境收支順差根據(jù)剛才的公式：總體順收順入差距=來自銀行的外匯資金變動那么：貿(mào)易順收順入差距=來自銀行的貿(mào)易相關(guān)外匯資金變動

+來自非貿(mào)易項目外匯資金變動49二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順入差距來自銀行的貿(mào)易相關(guān)外匯資金變動：主要是外匯貸款中的進出口貿(mào)易融資變動；來自非貿(mào)易項目外匯資金變動：一是服務貿(mào)易、收益、資本等項目跨境收入。二是以非貿(mào)易名義借用的國內(nèi)外匯貸款。貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差超過跨境收支順差，一部分是企業(yè)利用進出口貿(mào)易融資替代購匯所致。另一部分是企業(yè)將直接投資等非貿(mào)易環(huán)節(jié)的外匯資金運用到了貿(mào)易環(huán)節(jié)，產(chǎn)生了替代貿(mào)易購匯的效果，如外商投資企業(yè)設備進口就是利用外匯資本金對外支付。50二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）（二）貿(mào)易順收順二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）貿(mào)易順收順入差距與進出口貿(mào)易融資51二、順收順入差距（結(jié)售匯順差-跨境收支順差）貿(mào)易順收順入差距三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差）貿(mào)易順入順差差距

=貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差=（貨物貿(mào)易收入-貨物貿(mào)易支出）-（出口-進口）=（貨物貿(mào)易收入-出口）+（進口-貨物貿(mào)易支出）=（出口預收-出口延收）+（進口延付-進口預付）=（出口預收+進口延付）-（出口延收+進口預付）=貿(mào)易信貸債務-貿(mào)易信貸債權(quán)52三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差）貿(mào)易順入順差差距主要反映了我國進出口企業(yè)與境外交易商之間的貿(mào)易信貸行為。貨物貿(mào)易跨境收支順差大于進出口順差，說明我國進出口企業(yè)總體呈現(xiàn)貿(mào)易信貸凈負債，貿(mào)易信貸項下資金凈流入。貨物貿(mào)易跨境凈流入小于進出口順差則說明我國貿(mào)易信貸項下資金凈流出。53三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口三、貿(mào)易順入順差差距

（貨物貿(mào)易跨境收支順差-進出口順差）貿(mào)易順入順差差距可以分解為兩項監(jiān)測指標。出口收匯率（貨物貿(mào)易跨境收入/出口），反映我國企業(yè)出口的收匯狀況。二是進口付匯率（貨物貿(mào)易跨境支出