股權分置改革的定義課件

股權分置改革背景下基金的作用鄭煒董事副總經(jīng)理九富投資顧問有限公司股權分置改革背景下基金的作用鄭煒股權分置改革的定義課件一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革二、新形勢下基金的地位和作用三、股權分置改革推動上市公司價值重估四、投資者關系管理的價值五、九富投資介紹目 錄一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革目 錄一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革“股權分置”：“股權分置”問題是指中國股市因為特殊歷史原因和特殊的發(fā)展演變中，中國A股市場的上市公司內部普遍形成了“兩種不同性質的股票”(非流通股和社會流通股)，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權”的市場制度與結構。股權分置問題本質是非流通股與社會流通股之間的股票性質不相同、股票權利不對等、股票價格不統(tǒng)一，所以每次非流通股試圖尋找定價方式，就難免產(chǎn)生了與流通股股東一系列的利益矛盾沖突。開弓沒有回頭箭——股權分置改革“股權分置”：開弓沒有回頭箭——股權分置改革股權分置改革的背景開弓沒有回頭箭——股權分置改革1、股權分置助長了證券市場的投機行為和股價的系統(tǒng)性高估。2、股權分置導致上市公司公司治理的結構性扭曲，制度設計的缺陷使得市場不具有可持續(xù)發(fā)展能力。3、在股權分置下的全流通預期導致了持續(xù)的、不可逆轉的股票價值回歸。4、股權分置下市場風險的逐步釋放持續(xù)惡化了證券市場的生態(tài)環(huán)境，中國股市面臨被邊緣化的危險。股權分置改革的背景開弓沒有回頭箭——股權分置改革1、全流通的實質：全流通的實質是暫不流通股欲變更合同條款，取得流通權。全流通的前提：是C股股東擬變更合同條款，實現(xiàn)全流通，必須與流通股股東協(xié)商一致。全流通的原則：穩(wěn)定A股流通股市值，維護A股流通股股東利益，適當給與流通溢價補償。全流通的目標：全流通前后流通股東(尤其是A股股東及中小股東)市值穩(wěn)定。全流通的難點：在協(xié)商確定C股與A股的各自談判基準定價基礎上制定補償方案。全流通——股權分置改革的實質開弓沒有回頭箭——股權分置改革全流通的實質：全流通的實質是暫不流通股欲變更合同條款，取得流股權分置改革對證券市場的影響開弓沒有回頭箭——股權分置改革消除了股權分置對證券市場的消極影響“股票”總供給增加的趨勢明顯，股票價格整體下行，股票價格與國際接軌，市盈率與國際看齊。短期內具有全流通概念的高“性價比”個股行情不斷。上市公司治理結構向規(guī)范方向發(fā)展。內幕交易增加，監(jiān)管難度增加。股權分置改革對證券市場的影響開弓沒有回頭箭——股權分置改革上市公司股權分置改革試點方案

股權調整類方案1、送股方案2、縮股方案3、回購方案配售類方案權證組合方案開弓沒有回頭箭——股權分置改革上市公司股權分置改革試點方案開弓沒有回頭箭——股權分置改革改革試點公司股權分置解決方案比較三一重工非流通股股東向流通股股東10送3.5+派發(fā)現(xiàn)金（10派8元）清華同方流通股股東10股送10股金牛能源非流通股股東向流通股股東10送2.5股紫江企業(yè)非流通股股東向流通股股東送股流通股股東每10股獲付3股開弓沒有回頭箭——股權分置改革改革試點公司股權分置解決方案比較三一重工開弓沒有回頭箭——股公司名稱三一重工清華同方金牛能源紫江企業(yè)截止日期2004-12-312004-12-312004-12-312004-12-31持股基金家數(shù)（家）15122530占流通股比例(%)31.203.35837.7817.87改革試點公司基金持股比例開弓沒有回頭箭——股權分置改革公司名稱三一重工清華同方金牛能源紫江企業(yè)截止日期2004-二、新形勢下基金的地位和作用二、新形勢下基金的地位和作用基金在第一批股權分置改革試點公司股權分置解決方案中的作用較大的話語權較強的研究能力對中小投資者影響力明顯新形勢下基金的地位和作用基金在第一批股權分置改革試點公司股權分置解決方案中的作用新第二批改革試點即將啟動5月31日證監(jiān)會發(fā)布《關于做好第二批上市公司股權分置改革試點工作有關問題的通知》試點家數(shù)增多，公司選擇更具代表性公司資質要求更嚴格鼓勵試點公司方案模式創(chuàng)新更具廣泛性和推廣價值程序上加強流通股東和非流通股東雙向溝通新形勢下基金的地位和作用第二批改革試點即將啟動新形勢下基金的地位和作用資本市場誠信的基石：信息對稱分布基金估值（PRICING）的依據(jù)信息越透明估值越合理新形勢下基金的地位和作用資本市場誠信的基石：信息對稱分布新形勢下基金的地位和作用三、股權分置改革推動上市公司價值重估三、股權分置改革推動上市公司價值重估急速下跌的成因之一市場判斷在上市公司股權分置改革過程當中政府應當承擔無限風險；但是，當前市場感受到的是政府僅承擔有限風險；關于承擔風險的討價還價引發(fā)投資者的短期恐慌。股權分置改革推動上市公司價值重估急速下跌的成因之一股權分置改革推動上市公司價值重估基金的可能策略分析選擇上市公司的股東資格；忽略短期擴容的機械沖擊；依據(jù)企業(yè)經(jīng)營風險為長期估值基礎。股權分置改革推動上市公司價值重估基金的可能策略分析股權分置改革推動上市公司價值重估四、投資者關系管理的價值

四、投資者關系管理的價值投資者關系管理的運用股權分置改革背景下如何做到信息對稱——投資者關系管理的發(fā)展（IRM）中國證券市場的投資者關系管理投資者關系管理的運用股權分置改革背景下如何做到信息對稱

投資者關系管理體制的建立日常投資者關系活動股東大會、董事會、監(jiān)事會的策劃與實施年報、中報說明會主題反路演媒體監(jiān)測與媒體關系維護危機公關IRM制度體系投資者關系管理的運用投資者關系管理體制的建立日常投資者關系活動股東大會、完善投資者關系管理制度健全與投資者溝通渠道建立投資者關系管理數(shù)據(jù)庫建立媒體關系管理數(shù)據(jù)庫股東異動的跟蹤管理危機管理制度的建立日常投資者關系管理投資者關系管理的運用完善投資者關系管理制度日常投資者關系管理投資者關系管理的運用

股權分置改革中投資者關系管理的主要內容投資者關系管理互動平臺建設三會的策劃與實施媒體溝通會網(wǎng)上路演投資者懇談會機構投資者拜訪等投資者關系管理的運用股權分置改革中投資者關系管理的主要內容投資者關系管理互

投資者關系管理對基金的作用增加對公司價值的挖掘由博弈到雙向溝通互動的橋梁投資者關系管理的運用投資者關系管理對基金的作用投資者關系管理的運用五、九富投資介紹五、九富投資介紹1.九富團隊1.九富團隊九富投資已在全國廣泛開展業(yè)務北京分公司上海分公司深圳總部北京上海深圳九富投資已在全國廣泛開展業(yè)務北京分公司上海分公司深圳總部北京高級管理層九富投資的高級管理人員均擁有證券、期貨市場多年的從業(yè)經(jīng)驗，曾分別就職于國內知名證券公司、期貨公司及證券投資咨詢公司。將負責協(xié)調公司資源及工作，以便更好的為項目的發(fā)行需求服務，確保項目的順利進行。項目負責人九富投資將會指定一至兩名項目負責人，負責項目的全程執(zhí)行。他們熟悉各類媒體的運作方式，能夠及時準確掌握證券市場態(tài)勢，幫助客戶順勢而為地進行路演推介工作。九富團隊高級管理層九富團隊研究發(fā)展部研究發(fā)展部擁有強大的企業(yè)基礎研究實力，研究人員均畢業(yè)于國內知名學府，具備證券投資分析師從業(yè)資格，大部分曾就職于銀行和證券公司?？偙O(jiān)胡劍峰先生曾任職于百事可樂、飛利浦、馬士基等世界500強企業(yè)的財務部門，擁有全面的經(jīng)濟、金融、會計理論基礎和多行業(yè)的工作經(jīng)驗，對我國資本市場的發(fā)展、特別是公司法人治理結構具有獨到見解。投資者關系管理部（IRM）九富投資在證券市場的積累了豐富經(jīng)驗，擁有規(guī)模超過1300家的機構投資者資源庫，九富投資常年與國內各大基金管理公司、資產(chǎn)管理公司、財務公司等保持有密切的接觸，能為項目提供有效的機構投資者資源。九富團隊研究發(fā)展部九富團隊2.九富理念2.九富理念道天地之至數(shù)始于一，終于九焉豐厚充滿之謂，莊子天地：有萬不同之謂富九富之道天地之至數(shù)始于一，終于九焉九富之財經(jīng)公關是什么？為何物有所值？財經(jīng)公關是什么？財經(jīng)公關的意義隨著中國資本市場的市場化進程逐步深入，財經(jīng)公關對上市公司的重要性逐漸突顯，協(xié)助上市公司結合其自身投資者關系管理理念制定投資者關系管理戰(zhàn)略是財經(jīng)公關的首要任務。通過挖掘企業(yè)價值制定和完善IRM戰(zhàn)略，逐漸建立起一整套IRM機制與體系，將IRM工作層層落實到上市公司的各個點、面，培養(yǎng)全體員工的IRM意識，打造出一條與投資者、監(jiān)管層、媒體等相關利益群體暢通溝通的有效渠道，最終確保上市公司能夠制定出有效支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資本市場規(guī)劃；使資本與產(chǎn)業(yè)互動、共贏，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值全面升級；有效保持企業(yè)的可持續(xù)增長；構建良好的股權文化和治理結構，尊重和回報全體股東,實現(xiàn)上市公司與投資者同榮共贏。因而在西方，財經(jīng)公關被稱為“上市公司的造血工廠”。財經(jīng)公關的意義隨著中國資本市場的市場化進程逐我們的目標當前，國內A股融資面臨股票發(fā)行壓力。因此，在發(fā)行早期階段聘請一家經(jīng)驗豐富、專情投入的財經(jīng)公關公司作為發(fā)行推介顧問顯得尤為重要。我們的服務是建立在對上市公司深入研究、客觀價值評估和有效推介的基礎之上，緊緊圍繞發(fā)行目標，策劃、制訂一系列的推介宣傳方案。我們的服務將針對不同的擬上市公司的IPO發(fā)行，進行系統(tǒng)和有針對性的詢價推介工作，以確保發(fā)行符合相關政策法規(guī)要求。我們提供服務的核心目標旨在通過IPO發(fā)行方案與執(zhí)行工作的完美配合，協(xié)助上市公司及券商實現(xiàn)預期的上市融資目標，確保發(fā)行的順利完成。我們的目標當前，國內A股融資面臨股票發(fā)行壓力。因此，在發(fā)行早九富三大服務基礎投資者關系服務

IPO財經(jīng)公關服務再融資財經(jīng)公關服務常年投資者關系服務境外公司境內推介服務基礎IRM

(IPO/再融資)常年IRM九富投資境外業(yè)務九富三大服務基礎投資者關系服務基礎IRM

(IPO/再融資)九富其他特色服務基金發(fā)行傳播企業(yè)專項媒體關系管理及危機處理企業(yè)投資可行性顧問企業(yè)私募九富其他特色服務基金發(fā)行傳播九富優(yōu)勢專業(yè)研究力量研究部目前共有研究人員近10余人，所有研究人員均具有相關研究領域的專業(yè)背景，豐富的實踐經(jīng)驗和求實務實的敬業(yè)精神。研究范圍涵蓋宏觀經(jīng)濟研究、行業(yè)與上市公司研究、公司資本市場定位等方面，在行業(yè)研究、公司形象定位上尤具實力。公司研究部長期建立動態(tài)多元的信息網(wǎng)絡，上市公司、機構投資者及廣大公眾投資者保持著長期密切的溝通與交流，并對多家上市公司予以財務顧問、發(fā)展戰(zhàn)略支持。注重同業(yè)界的交流與溝通，堅持理論研究與實踐操作相結合、長期展望與短期把握相結合的原則，期待為客戶的決策和資本市場形象的樹立與提升提供切實的支持與幫助。九富優(yōu)勢專業(yè)研究力量研究部目前共有研究人員近10余人，所有九富優(yōu)勢豐富機構資源我們曾擔任多家上市公司與擬上市公司財經(jīng)公關顧問，為多家基金管理公司提供不同方面服務，并在以往的工作中與1300余家大型投資機構建立了密切聯(lián)系?？梢栽谄髽I(yè)發(fā)行推介過程中，通過自身專業(yè)財經(jīng)能力及廣泛的機構投資者網(wǎng)絡，完善發(fā)行申購中機構投資者結構，推進公司融資和再融資目標順利達成。九富優(yōu)勢豐富機構資源我們曾擔任多家上市公司與擬上市公司財經(jīng)公良好的公眾媒體關系九富優(yōu)勢我們與中國證監(jiān)會指定披露信息的報紙、財經(jīng)期刊、電視機構、財經(jīng)網(wǎng)絡媒體以及全國各大重要城市的主要報刊、電視電臺等均建立了廣泛、緊密的關系。我們深諳媒體運作之道，制定的整體宣傳策劃方案緊密圍繞著公司的內在投資價值及投資主題，并充分把握目標投資者偏好，準確掌握宣傳時機和節(jié)奏，為公司策劃出最具實效的媒體傳播策略，有效維護、提升公司資本市場形象，有效消除投資者疑慮，激發(fā)市場有效需求。良好的公眾媒體關系九富優(yōu)勢我們與中國證監(jiān)會指定披露信息的報紙全面高效的公關實施能力全面高效的公關實施能力：我們將通過純熟明確的團隊分工協(xié)作、默契高效的執(zhí)行配合，保障我公司所提供的優(yōu)質服務及整體財經(jīng)公關工作的順利完成。最終使公司人員從煩雜的事務性工作當中脫身出來，更加有效地推動融資工作的成功完成。九富優(yōu)勢全面高效的公關實施能力九富優(yōu)勢3.九富服務3.九富服務九富服務（1）九富投資IPO顧問服務（2）財經(jīng)公關程序&初步時間表九富服務（1）九富投資IPO顧問服務發(fā)行增值服務詢價服務服務對象：擬IPO發(fā)行公司服務方式：契合發(fā)行詢價制度的實施，利用九富豐富的機構投資者資源 搭建橋梁，與企業(yè)進行雙向溝通服務目標：以高市盈率及高認購倍數(shù)為目標，實現(xiàn)股票的順利發(fā)行1、九富投資IPO顧問服務發(fā)行增值服務1、九富投資IPO顧問服務盡職調研，企業(yè)價值挖掘投價分析，凸現(xiàn)投資亮點機構溝通，判斷市場行情雙向聯(lián)絡，有效傳遞信息預備路演，發(fā)行詢價預熱簿記路演，合理詢價區(qū)間估值判斷，把握發(fā)行命脈詢價服務內容盡職調研，企業(yè)價值挖掘詢價服務內容公司研究

（估值）路演籌備確定目標投資者簿記式路演定價/配售詢價—制定詢價區(qū)間盡職調查協(xié)同券商初步估值就預測估值進行討論制定路演方案聯(lián)系邀約機構安排路演行程為發(fā)行項目確定潛在的國內投資機構安排路演行程制定路演方案一對一會議將投資興趣轉化為需求促成供不應求的競爭氣氛及價格競爭全國賬簿通過設計完善的執(zhí)行過程確定最佳定價建立初步估值范圍研究員提供資料策劃整合主要投資者反饋確定推介價格范圍高端低價定價范圍×最后定價詢價公司研究

（估值）路演籌備確定目標投資者簿記式路演定價/配售發(fā)行增值服務公關服務特點創(chuàng)意策劃：通過研究制定個性化上市傳播咨詢策略及服務手段多樣化：強大的第三方資源庫（媒體、影視制作、會務等）專業(yè)執(zhí)行力：豐富大型項目執(zhí)行經(jīng)驗以及中小企業(yè)全方位服務九富投資財經(jīng)公關顧問服務發(fā)行增值服務九富投資財經(jīng)公關顧問服務媒體策劃選擇適當?shù)哪繕耸鼙?，依托適當?shù)拿襟w，進行媒體宣傳策劃、新聞發(fā)布會、媒體吹風會、專題訪談、媒體監(jiān)測匯總分析、法定/非法定信息披露、資料郵寄等，傳遞公司信息，實現(xiàn)公司宣傳目標。傳播策劃與計劃制訂，文案構思、撰寫與編輯，媒介溝通和稿件發(fā)布，媒體傳播跟蹤、反饋和評估?；顒咏M織網(wǎng)上路演、搖號儀式、上市儀式、上市酒會、管理層培訓、IRM培訓、大中小型公司年會等活動的策劃、執(zhí)行、現(xiàn)場布置、設計、搭建，相關物品的制作與采購。推介工具包括企業(yè)宣傳片、宣傳畫冊、投資手冊、禮品策劃、VI設計、專業(yè)資料印刷等。九富投資財經(jīng)公關顧問服務媒體策劃九富投資財經(jīng)公關顧問服務2.財經(jīng)公關程序&初步時間表2.財經(jīng)公關程序&初步時間表結束語項目中涉及的具體工作與項目的實際狀況相關九富投資專業(yè)的上市發(fā)行及證券行業(yè)知識，尤其是過往項目積累的豐富服務經(jīng)驗將確保為企業(yè)提供“實時”、專業(yè)、有價值的發(fā)行公關方案過往的項目執(zhí)行讓九富投資接觸到國內A股上市的所有領先機構投資者，優(yōu)秀的業(yè)績提供了九富投資在本行業(yè)的聲譽，使九富投資成為將擬發(fā)行證券向類別投資者推介的最佳人選結束語項目中涉及的具體工作與項目的實際狀況相關附件：九富投資在擔任財經(jīng)公關方面的資歷附件：九富投資在擔任財經(jīng)公關方面的資歷九富投資具有豐富的相關經(jīng)驗來協(xié)助客戶在國內A股上市的全面財經(jīng)公關顧問的資歷九富投資在擔任財經(jīng)公關方面的資歷更重要的是，九富投資擔任財經(jīng)公關顧問的業(yè)績具領先地位。在過去三年間，我們在大部分重量級公司IPO,再融資、可轉債發(fā)行、基金招募以及常年投資者關系管理、媒體關系管理中擔任財經(jīng)公關顧問。過去12個月中，顧客對我們的服務滿意度達到100％。相比同類公司，九富投資更注重自身的研究力量。深厚的證券研究功底，前瞻的研究理念以及與國際接軌的研究方法是九富投資所有執(zhí)行工作的基礎九富投資執(zhí)行的財經(jīng)公關顧問服務數(shù)量在行業(yè)內處于領先地位。在行業(yè)理解和可比性發(fā)行推介經(jīng)驗方面遙遙領先。九富投資具有豐富的相關經(jīng)驗來協(xié)助客戶在國內A股上市的全面財經(jīng)九富投資服務客戶（IPO項目）九富投資服務客戶（IPO項目）九富投資服務客戶（IPO項目）（續(xù)）九富投資服務客戶（IPO項目）（續(xù)）九富投資服務客戶（再融資項目）九富投資服務客戶（再融資項目）九富投資在擔任IRM顧問方面的資歷九富投資在擔任IRM顧問方面的資歷九富投資EVERBLOOM一個值得您信賴的專業(yè)顧問伙伴九富投資EVERBLOOM一個值得您信賴的專業(yè)顧問伙伴九富投資顧問有限公司

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股權分置改革背景下基金的作用鄭煒董事副總經(jīng)理九富投資顧問有限公司股權分置改革背景下基金的作用鄭煒股權分置改革的定義課件一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革二、新形勢下基金的地位和作用三、股權分置改革推動上市公司價值重估四、投資者關系管理的價值五、九富投資介紹目 錄一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革目 錄一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革一、開弓沒有回頭箭——股權分置改革“股權分置”：“股權分置”問題是指中國股市因為特殊歷史原因和特殊的發(fā)展演變中，中國A股市場的上市公司內部普遍形成了“兩種不同性質的股票”(非流通股和社會流通股)，這兩類股票形成了“不同股不同價不同權”的市場制度與結構。股權分置問題本質是非流通股與社會流通股之間的股票性質不相同、股票權利不對等、股票價格不統(tǒng)一，所以每次非流通股試圖尋找定價方式，就難免產(chǎn)生了與流通股股東一系列的利益矛盾沖突。開弓沒有回頭箭——股權分置改革“股權分置”：開弓沒有回頭箭——股權分置改革股權分置改革的背景開弓沒有回頭箭——股權分置改革1、股權分置助長了證券市場的投機行為和股價的系統(tǒng)性高估。2、股權分置導致上市公司公司治理的結構性扭曲，制度設計的缺陷使得市場不具有可持續(xù)發(fā)展能力。3、在股權分置下的全流通預期導致了持續(xù)的、不可逆轉的股票價值回歸。4、股權分置下市場風險的逐步釋放持續(xù)惡化了證券市場的生態(tài)環(huán)境，中國股市面臨被邊緣化的危險。股權分置改革的背景開弓沒有回頭箭——股權分置改革1、全流通的實質：全流通的實質是暫不流通股欲變更合同條款，取得流通權。全流通的前提：是C股股東擬變更合同條款，實現(xiàn)全流通，必須與流通股股東協(xié)商一致。全流通的原則：穩(wěn)定A股流通股市值，維護A股流通股股東利益，適當給與流通溢價補償。全流通的目標：全流通前后流通股東(尤其是A股股東及中小股東)市值穩(wěn)定。全流通的難點：在協(xié)商確定C股與A股的各自談判基準定價基礎上制定補償方案。全流通——股權分置改革的實質開弓沒有回頭箭——股權分置改革全流通的實質：全流通的實質是暫不流通股欲變更合同條款，取得流股權分置改革對證券市場的影響開弓沒有回頭箭——股權分置改革消除了股權分置對證券市場的消極影響“股票”總供給增加的趨勢明顯，股票價格整體下行，股票價格與國際接軌，市盈率與國際看齊。短期內具有全流通概念的高“性價比”個股行情不斷。上市公司治理結構向規(guī)范方向發(fā)展。內幕交易增加，監(jiān)管難度增加。股權分置改革對證券市場的影響開弓沒有回頭箭——股權分置改革上市公司股權分置改革試點方案

股權調整類方案1、送股方案2、縮股方案3、回購方案配售類方案權證組合方案開弓沒有回頭箭——股權分置改革上市公司股權分置改革試點方案開弓沒有回頭箭——股權分置改革改革試點公司股權分置解決方案比較三一重工非流通股股東向流通股股東10送3.5+派發(fā)現(xiàn)金（10派8元）清華同方流通股股東10股送10股金牛能源非流通股股東向流通股股東10送2.5股紫江企業(yè)非流通股股東向流通股股東送股流通股股東每10股獲付3股開弓沒有回頭箭——股權分置改革改革試點公司股權分置解決方案比較三一重工開弓沒有回頭箭——股公司名稱三一重工清華同方金牛能源紫江企業(yè)截止日期2004-12-312004-12-312004-12-312004-12-31持股基金家數(shù)（家）15122530占流通股比例(%)31.203.35837.7817.87改革試點公司基金持股比例開弓沒有回頭箭——股權分置改革公司名稱三一重工清華同方金牛能源紫江企業(yè)截止日期2004-二、新形勢下基金的地位和作用二、新形勢下基金的地位和作用基金在第一批股權分置改革試點公司股權分置解決方案中的作用較大的話語權較強的研究能力對中小投資者影響力明顯新形勢下基金的地位和作用基金在第一批股權分置改革試點公司股權分置解決方案中的作用新第二批改革試點即將啟動5月31日證監(jiān)會發(fā)布《關于做好第二批上市公司股權分置改革試點工作有關問題的通知》試點家數(shù)增多，公司選擇更具代表性公司資質要求更嚴格鼓勵試點公司方案模式創(chuàng)新更具廣泛性和推廣價值程序上加強流通股東和非流通股東雙向溝通新形勢下基金的地位和作用第二批改革試點即將啟動新形勢下基金的地位和作用資本市場誠信的基石：信息對稱分布基金估值（PRICING）的依據(jù)信息越透明估值越合理新形勢下基金的地位和作用資本市場誠信的基石：信息對稱分布新形勢下基金的地位和作用三、股權分置改革推動上市公司價值重估三、股權分置改革推動上市公司價值重估急速下跌的成因之一市場判斷在上市公司股權分置改革過程當中政府應當承擔無限風險；但是，當前市場感受到的是政府僅承擔有限風險；關于承擔風險的討價還價引發(fā)投資者的短期恐慌。股權分置改革推動上市公司價值重估急速下跌的成因之一股權分置改革推動上市公司價值重估基金的可能策略分析選擇上市公司的股東資格；忽略短期擴容的機械沖擊；依據(jù)企業(yè)經(jīng)營風險為長期估值基礎。股權分置改革推動上市公司價值重估基金的可能策略分析股權分置改革推動上市公司價值重估四、投資者關系管理的價值

四、投資者關系管理的價值投資者關系管理的運用股權分置改革背景下如何做到信息對稱——投資者關系管理的發(fā)展（IRM）中國證券市場的投資者關系管理投資者關系管理的運用股權分置改革背景下如何做到信息對稱

投資者關系管理體制的建立日常投資者關系活動股東大會、董事會、監(jiān)事會的策劃與實施年報、中報說明會主題反路演媒體監(jiān)測與媒體關系維護危機公關IRM制度體系投資者關系管理的運用投資者關系管理體制的建立日常投資者關系活動股東大會、完善投資者關系管理制度健全與投資者溝通渠道建立投資者關系管理數(shù)據(jù)庫建立媒體關系管理數(shù)據(jù)庫股東異動的跟蹤管理危機管理制度的建立日常投資者關系管理投資者關系管理的運用完善投資者關系管理制度日常投資者關系管理投資者關系管理的運用

股權分置改革中投資者關系管理的主要內容投資者關系管理互動平臺建設三會的策劃與實施媒體溝通會網(wǎng)上路演投資者懇談會機構投資者拜訪等投資者關系管理的運用股權分置改革中投資者關系管理的主要內容投資者關系管理互

投資者關系管理對基金的作用增加對公司價值的挖掘由博弈到雙向溝通互動的橋梁投資者關系管理的運用投資者關系管理對基金的作用投資者關系管理的運用五、九富投資介紹五、九富投資介紹1.九富團隊1.九富團隊九富投資已在全國廣泛開展業(yè)務北京分公司上海分公司深圳總部北京上海深圳九富投資已在全國廣泛開展業(yè)務北京分公司上海分公司深圳總部北京高級管理層九富投資的高級管理人員均擁有證券、期貨市場多年的從業(yè)經(jīng)驗，曾分別就職于國內知名證券公司、期貨公司及證券投資咨詢公司。將負責協(xié)調公司資源及工作，以便更好的為項目的發(fā)行需求服務，確保項目的順利進行。項目負責人九富投資將會指定一至兩名項目負責人，負責項目的全程執(zhí)行。他們熟悉各類媒體的運作方式，能夠及時準確掌握證券市場態(tài)勢，幫助客戶順勢而為地進行路演推介工作。九富團隊高級管理層九富團隊研究發(fā)展部研究發(fā)展部擁有強大的企業(yè)基礎研究實力，研究人員均畢業(yè)于國內知名學府，具備證券投資分析師從業(yè)資格，大部分曾就職于銀行和證券公司。總監(jiān)胡劍峰先生曾任職于百事可樂、飛利浦、馬士基等世界500強企業(yè)的財務部門，擁有全面的經(jīng)濟、金融、會計理論基礎和多行業(yè)的工作經(jīng)驗，對我國資本市場的發(fā)展、特別是公司法人治理結構具有獨到見解。投資者關系管理部（IRM）九富投資在證券市場的積累了豐富經(jīng)驗，擁有規(guī)模超過1300家的機構投資者資源庫，九富投資常年與國內各大基金管理公司、資產(chǎn)管理公司、財務公司等保持有密切的接觸，能為項目提供有效的機構投資者資源。九富團隊研究發(fā)展部九富團隊2.九富理念2.九富理念道天地之至數(shù)始于一，終于九焉豐厚充滿之謂，莊子天地：有萬不同之謂富九富之道天地之至數(shù)始于一，終于九焉九富之財經(jīng)公關是什么？為何物有所值？財經(jīng)公關是什么？財經(jīng)公關的意義隨著中國資本市場的市場化進程逐步深入，財經(jīng)公關對上市公司的重要性逐漸突顯，協(xié)助上市公司結合其自身投資者關系管理理念制定投資者關系管理戰(zhàn)略是財經(jīng)公關的首要任務。通過挖掘企業(yè)價值制定和完善IRM戰(zhàn)略，逐漸建立起一整套IRM機制與體系，將IRM工作層層落實到上市公司的各個點、面，培養(yǎng)全體員工的IRM意識，打造出一條與投資者、監(jiān)管層、媒體等相關利益群體暢通溝通的有效渠道，最終確保上市公司能夠制定出有效支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資本市場規(guī)劃；使資本與產(chǎn)業(yè)互動、共贏，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值全面升級；有效保持企業(yè)的可持續(xù)增長；構建良好的股權文化和治理結構，尊重和回報全體股東,實現(xiàn)上市公司與投資者同榮共贏。因而在西方，財經(jīng)公關被稱為“上市公司的造血工廠”。財經(jīng)公關的意義隨著中國資本市場的市場化進程逐我們的目標當前，國內A股融資面臨股票發(fā)行壓力。因此，在發(fā)行早期階段聘請一家經(jīng)驗豐富、專情投入的財經(jīng)公關公司作為發(fā)行推介顧問顯得尤為重要。我們的服務是建立在對上市公司深入研究、客觀價值評估和有效推介的基礎之上，緊緊圍繞發(fā)行目標，策劃、制訂一系列的推介宣傳方案。我們的服務將針對不同的擬上市公司的IPO發(fā)行，進行系統(tǒng)和有針對性的詢價推介工作，以確保發(fā)行符合相關政策法規(guī)要求。我們提供服務的核心目標旨在通過IPO發(fā)行方案與執(zhí)行工作的完美配合，協(xié)助上市公司及券商實現(xiàn)預期的上市融資目標，確保發(fā)行的順利完成。我們的目標當前，國內A股融資面臨股票發(fā)行壓力。因此，在發(fā)行早九富三大服務基礎投資者關系服務

IPO財經(jīng)公關服務再融資財經(jīng)公關服務常年投資者關系服務境外公司境內推介服務基礎IRM

(IPO/再融資)常年IRM九富投資境外業(yè)務九富三大服務基礎投資者關系服務基礎IRM

(IPO/再融資)九富其他特色服務基金發(fā)行傳播企業(yè)專項媒體關系管理及危機處理企業(yè)投資可行性顧問企業(yè)私募九富其他特色服務基金發(fā)行傳播九富優(yōu)勢專業(yè)研究力量研究部目前共有研究人員近10余人，所有研究人員均具有相關研究領域的專業(yè)背景，豐富的實踐經(jīng)驗和求實務實的敬業(yè)精神。研究范圍涵蓋宏觀經(jīng)濟研究、行業(yè)與上市公司研究、公司資本市場定位等方面，在行業(yè)研究、公司形象定位上尤具實力。公司研究部長期建立動態(tài)多元的信息網(wǎng)絡，上市公司、機構投資者及廣大公眾投資者保持著長期密切的溝通與交流，并對多家上市公司予以財務顧問、發(fā)展戰(zhàn)略支持。注重同業(yè)界的交流與溝通，堅持理論研究與實踐操作相結合、長期展望與短期把握相結合的原則，期待為客戶的決策和資本市場形象的樹立與提升提供切實的支持與幫助。九富優(yōu)勢專業(yè)研究力量研究部目前共有研究人員近10余人，所有九富優(yōu)勢豐富機構資源我們曾擔任多家上市公司與擬上市公司財經(jīng)公關顧問，為多家基金管理公司提供不同方面服務，并在以往的工作中與1300余家大型投資機構建立了密切聯(lián)系。可以在企業(yè)發(fā)行推介過程中，通過自身專業(yè)財經(jīng)能力及廣泛的機構投資者網(wǎng)絡，完善發(fā)行申購中機構投資者結構，推進公司融資和再融資目標順利達成。九富優(yōu)勢豐富機構資源我們曾擔任多家上市公司與擬上市公司財經(jīng)公良好的公眾媒體關系九富優(yōu)勢我們與中國證監(jiān)會指定披露信息的報紙、財經(jīng)期刊、電視機構、財經(jīng)網(wǎng)絡媒體以及全國各大重要城市的主要報刊、電視電臺等均建立了廣泛、緊密的關系。我們深諳媒體運作之道，制定的整體宣傳策劃方案緊密圍繞著公司的內在投資價值及投資主題，并充分把握目標投資者偏好，準確掌握宣傳時機和節(jié)奏，為公司策劃出最具實效的媒體傳播策略，有效維護、提升公司資本市場形象，有效消除投資者疑慮，激發(fā)市場有效需求。良好的公眾媒體關系九富優(yōu)勢我們與中國證監(jiān)會指定披露信息的報紙全面高效的公關實施能力全面高效的公關實施能力：我們將通過純熟明確的團隊分工協(xié)作、默契高效的執(zhí)行配合，保障我公司所提供的優(yōu)質服務及整體財經(jīng)公關工作的順利完成。最終使公司人員從煩雜的事務性工作當中脫身出來，更加有效地推動融資工作的成功完成。九富優(yōu)勢全面高效的公關實施能力九富優(yōu)勢3.九富服務3.九富服務九富服務（1）九富投資IPO顧問服務（2）財經(jīng)公關程序&初步時間表九富服務（1）九富投資IPO顧問服務發(fā)行增值服務詢價服務服務對象：擬IPO發(fā)行公司服務方式：契合發(fā)行詢價制度的實施，利用九富豐富的機構投資者資源 搭建橋梁，與企業(yè)進行雙向溝通服務目標：以高市盈率及高認購倍數(shù)為目標，實現(xiàn)股票的順利發(fā)行1、九富投資IPO顧問服務發(fā)行增值服務1、九富投資IPO顧問服務盡職調研，企業(yè)價值挖掘投價分析，凸現(xiàn)投資亮點機構溝通，判斷市場行情雙向聯(lián)絡，有效傳遞信息預備路演，發(fā)行詢價預熱簿記路演，合理詢價區(qū)間估值判斷，把握發(fā)行命脈詢價服務內容盡職調研，企業(yè)價值挖掘詢價服務內容公司研究

（估值）路演籌備確定目標投資者簿記式路演定價/配售詢價—制定詢價區(qū)間盡職調查協(xié)同券商初步估值就預測估值進行討論制定路演方案