公司財務報告與財務報表分析課件

第二章

財務報告與財務報表分析第二章

財務報告與財務報表分析本章內(nèi)容第一節(jié)公司財務報告第二節(jié)公司業(yè)績評價——財務報表分析本章內(nèi)容第一節(jié)公司財務報告第一節(jié)公司財務報告

一、財務報告的含義二、基本財務報表三、報表附注與財務情況說明書四、上市公司的財務報告五、有關(guān)財務報表的幾個問題第一節(jié)公司財務報告一、財務報告的含義一、財務報告的含義財務報告是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的書面文件，包括主要會計報表(資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表)及有關(guān)附表、報表和財務情況說明書。上市公司的財務報告還包括招股說明書、上市公告、定期報告、臨時報告等。一、財務報告的含義財務報告是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的書面二、基本財務報表包括資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。

財務報表有如名貴香水，只能細細的品鑒，而不能生吞活剝。二、基本財務報表包括資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的靜態(tài)會計報表。它是根據(jù)“資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益”這一會計等式，按一定的標準和順序?qū)⑵髽I(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益進行適當排列而成資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的靜資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)：負債與權(quán)益：流動資產(chǎn)流動負債長期投資長期負債固定資產(chǎn)投入資本無形資產(chǎn)資本公積金其他長期資產(chǎn)盈余公積金留存收益理解本表要注意：資產(chǎn)的流動性；負債與權(quán)益對企業(yè)要求權(quán)的區(qū)別

資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)資產(chǎn)：負債與通過“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況,是分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的重要資料。通過“負債”可以了解企業(yè)所負擔的債務總額以及結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)的償債能力。通過“所有者權(quán)益”可以了解投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的份額，分析所有者權(quán)益的構(gòu)成情況。通過前后期資產(chǎn)負債表的比較，可以了解企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的變化情況和未來財務狀況的變動趨勢。通過“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況,是東方公司資產(chǎn)負債表

××年12月31日單位：十萬元

資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金175178短期借款357449應收票據(jù)00應付帳款137148應收帳款740678應交稅金12736存貨12351329其他應付款164191預付帳款4656785824流動資產(chǎn)合計21962241流動負債合計東方公司資產(chǎn)負債表

××年12月31日資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)長期投資065長期借款626631固定資產(chǎn)原值15381597長期負債合計626631減：累計折舊791857股東權(quán)益：固定資產(chǎn)凈值747740普通股本(面值1元)421421在建工程00資本公積金361361無形及其他資產(chǎn)206200盈余公積金5074留存收益906935股東權(quán)益合計17381791資產(chǎn)總計31493246負債及權(quán)益總計31493246資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)長期投資06資產(chǎn)負債表的附表存貨明細表

原材料在產(chǎn)品及自制半成品產(chǎn)成品其它存貨委托加工材料固定資產(chǎn)變動與結(jié)存表在建工程明細表所有者權(quán)益變動表資產(chǎn)負債表的附表存貨明細表損益表

損益表又叫利潤表，是總括反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及其分配的動態(tài)報表。收入-成本費用=利潤。通過損益表，可以：了解企業(yè)在一定期間取得盈利或發(fā)生虧損的實際情況。了解、分析、評價與預測企業(yè)的獲利能力和償債能力?？己似髽I(yè)經(jīng)營管理人員的工作績效。理解損益表要注意：權(quán)責發(fā)生制會計；折舊與攤銷；時間與成本；遞延稅款損益表損益表又叫利潤表，是總括反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成東方公司

損益表

××年項目上年實際本年累計一.產(chǎn)品銷售收入37213993減：產(chǎn)品銷售成本26142792其中：折舊114112產(chǎn)品銷售費用(營業(yè)費用)436480產(chǎn)品銷售稅金及附加138

140二.產(chǎn)品銷售利潤533581加：其他業(yè)務利潤8468減：管理費用190220財務費用70

85三.銷售(營業(yè))利潤357344加：投資凈收益08營業(yè)外收入5060減：營業(yè)外支出40

65四.利潤總額367347減：所得稅110

104五.稅后凈利潤257243股利101190東方公司損益表××年項目損益表的附表利潤分配表凈利潤+年初未分配利潤=可供分配利潤-提取公積金-提取公益金-應付利潤=未分配利潤主營業(yè)務收支明細表商品產(chǎn)品成本表主要產(chǎn)品單位成本表各種費用明細表制造費用明細表，管理費用明細表，銷售費用明細表損益表的附表利潤分配表現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與流出情況的會計報表。它是從現(xiàn)金的流入和流出兩個方面揭示企業(yè)一定期間經(jīng)營、投資、籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?？梢苑庞称髽I(yè)的資金來源與運用情況；便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力和財務彈性；有助于報表使用者對企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和償債能力以及企業(yè)對外部資金的需求情況作出較為可靠的判斷；可以用來預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與流出現(xiàn)金流量表由主表和補充資料兩部分組成主表按照現(xiàn)金流量的分類，分別反映:經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量;投資活動的現(xiàn)金流量;籌資活動的現(xiàn)金流量.補充資料披露下列內(nèi)容：(1)不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動；(2)將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量；(3)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況?，F(xiàn)金流量表由主表和補充資料兩部分組成主表按照現(xiàn)金流量的分類，ABC公司現(xiàn)金流量表（1）單位：萬元項目金額項目金額銷售商品勞務收到11810支付所得稅971收到增值稅銷項稅1615支付其他稅費20現(xiàn)金流入小計13425其他現(xiàn)金支出700購買商品接受勞務3498現(xiàn)金流出小計9614支付給職工的現(xiàn)金3000支付增值稅1425經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額3811一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：ABC公司現(xiàn)金流量表（1）單位：萬元項目金額項目二、投資活動現(xiàn)金流量：項目金額項目金額回收投資165購建固定資產(chǎn)4510分得股利300現(xiàn)金流出小計4510處置固定資產(chǎn)3003現(xiàn)金流入小計3468投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額-1042借款4000現(xiàn)金流出小計12625現(xiàn)金流入小計4000籌資活動現(xiàn)金凈額-8625償還債務12500現(xiàn)金及其等價物支付利息125凈增額-5856三、籌資活動現(xiàn)金流量：二、投資活動現(xiàn)金流量：項目金額項目金額回收投資165購建固定D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料1.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動：（無）2.將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量：

凈利潤

2379加：計提的壞帳準備或轉(zhuǎn)銷的壞帳9固定資產(chǎn)折舊1000無形資產(chǎn)攤銷600處置固定資產(chǎn)的收益-500固定資產(chǎn)報廢損失197財務費用215投資收益-315存貨減少53經(jīng)營性應收項目的增加-490經(jīng)營性應付項目的增加473增值稅凈增加額190

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3811D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料1.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況：貨幣資金的期末余額8207減：貨幣資金的期初余額14063加：現(xiàn)金等價物的期末余額0減：現(xiàn)金等價物的期初余額0現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的凈增加額-5856D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情教材第23頁：

從理財?shù)慕嵌染幹破髽I(yè)財務現(xiàn)金流量表資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量+流向股東的現(xiàn)金流量1.資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=經(jīng)營性現(xiàn)金流量-資本性支出的增加額-凈營運資本的增加額(1)經(jīng)營性現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊及攤銷-所得稅(2)資本支出增加額=長期資產(chǎn)增加額-長期資產(chǎn)減少額=（期末固定資產(chǎn)凈值+當年折舊-期初固定資產(chǎn)凈值）+其他長期資產(chǎn)增加額(3)凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債(不含短期借款)凈營運資本增加額=期末凈營運資本-期初凈營運資本教材第23頁：

從理財?shù)慕嵌染幹破髽I(yè)財務現(xiàn)金流量表資產(chǎn)產(chǎn)生的2.流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=利息支出+借款本金償還-新增負債=利息-(期末負債-期初負債)3.流向股東的現(xiàn)金流量=股利支出+股票回購-發(fā)行新股以東方公司為例，財務現(xiàn)金流量如下：經(jīng)營性現(xiàn)金流量=347+85+112-104=440資本性支出=（740+112-747）+65-6=164凈營運資本增加=（2241-375）-（2196-428）=98資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=440–164-98=178流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=85+0–5-92=-12流向股東的現(xiàn)金流量=190+0-0=190即：178=-12+1902.流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=利息支出+借款本金償還-新增負債利用資產(chǎn)負債表和損益表編制現(xiàn)金流量表第一步，計算資產(chǎn)負債表所有項目的期末與期初差額（變動值）；第二步，根據(jù)變動值區(qū)分資金來源與資金運用，得到資金來源與運用表。區(qū)分原則：資產(chǎn)減少、負債及權(quán)益增加——資金來源(流入)；資產(chǎn)增加、負債及權(quán)益減少——資金運用(流出)。第三步，對資金來源與運用表進行重排與擴展，即得到簡化的現(xiàn)金流量表。重排：將流入流出按經(jīng)營、投資、籌資活動歸類；擴展：用凈利潤代替留存收益及盈余公積金增加；在經(jīng)營現(xiàn)金流入方加上折舊和攤銷；在籌資活動現(xiàn)金流出方加上股利支出；用(期末固定資產(chǎn)凈值+折舊-期初固定資產(chǎn)凈值)替換固定資產(chǎn)變動值。利用資產(chǎn)負債表和損益表編制現(xiàn)金流量表第一步，計算資產(chǎn)負債表所三、財務報表附注與財務情況說明書財務報表附注是為幫助理解財務報表的內(nèi)容而對報表的有關(guān)項目等所做的解釋，其內(nèi)容應包括：(一)不符合會計核算基本前提的說明；(二)重要會計政策和會計估計的說明；(三)重要會計政策和會計估計變更的說明；(四)或有事項和資產(chǎn)負債表日后事項的說明；(五)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露；(六)重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明；(七)企業(yè)合并、分立的說明；(八)會計報表中重要項目的明細資料；(九)有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。三、財務報表附注與財務情況說明書財務報表附注是為幫助理財務情況說明書:財務情況說明書至少應當對下列情況作出說明：(一)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本情況；(二)利潤實現(xiàn)和分配情況；(三)資金增減和周轉(zhuǎn)情況；(四)對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項。財務情況說明書:財務情況說明書至少應當對下列情況作出說明：四、上市公司的財務報告除前面的內(nèi)容外，還包括招股說明書、上市公告、定期報告、臨時報告。1.招股說明書：向公眾發(fā)布的旨在公開募集股份的書面文件，內(nèi)容包括：主要資料摘要、釋義、法律依據(jù)及有關(guān)聲明、發(fā)售新股當事人、風險因素與對策、募集資金用途、股利分配政策、驗資證明、承銷、發(fā)行人情況、公司章程摘要、重要職員情況、經(jīng)營業(yè)績、股本、債項、主要固定資產(chǎn)、資產(chǎn)評估、財務會計資料、盈利預測、重大合同及重大訴訟事項、公司發(fā)展規(guī)劃。四、上市公司的財務報告除前面的內(nèi)容外，還包括招股說明書、上市2.上市公告除了招股說明書的內(nèi)容外，還應包括上市交易日期及批準文號、股票發(fā)行情況、公司決議、重要職員簡歷及持股情況、近三年經(jīng)營業(yè)績、財務狀況、下年度盈利預測、證交所要求載明的其他事項。3.定期報告

包括年度報告和中期報告。4.臨時公告

包括重大事件公告和公司收購公告。2.上市公告上市公司的其他信息管理當局評述與分析報告回顧公司的財務狀況和經(jīng)營成果。指出有利和不利的趨勢。確定影響公司流動性、資本來源和經(jīng)營成果的重大事件和不確定因素。揭示關(guān)于公司未來的信息。審計報告

無保留意見；保留意見；否定意見；拒絕出具意見補充信息如：企業(yè)各分部信息；出口銷售；有價證券；短期借款；季度財務數(shù)據(jù)等。上市公司的其他信息管理當局評述與分析報告五、有關(guān)財務報表的幾個問題（一）市場價值與帳面價值

資產(chǎn)負債表中的價值是帳面價值（成本價)，它與市場價值往往有很大的差距，有時相差幾十倍，尤其是股東權(quán)益。1.財務報表是以交易為基礎(chǔ)的。某項資產(chǎn)在1950年以30萬元購進，會計師就把這個價值計入了資產(chǎn)負債表，而今天由于技術(shù)進步，該資產(chǎn)可能完全喪失了價值（如設備），或者由于通貨膨脹，它現(xiàn)在的價值可能遠遠高于買價（如土地）。2.帳面價值沒有考慮資產(chǎn)的未來收益，而投資者向公司投資就是為了得到期望的未來收益五、有關(guān)財務報表的幾個問題（一）市場價值與帳面價值3.公司的許多資產(chǎn)和負債沒有計入資產(chǎn)負債表，但它們卻影響公司的未來收益，進而影響市場價值。良好的商譽、品牌、忠誠的顧客、超群的技術(shù)、優(yōu)秀的管理——增加公司權(quán)益的市場價值；未決訴訟案、低劣的管理、過時產(chǎn)品生產(chǎn)線、暗淡的前景——降低公司權(quán)益的市場價值。4.許多財務報表的使用者關(guān)心的是公司市場價值，而不是它的成本——帳面價值。帳面價值只是市場價值的一個低劣的替代品。報表使用者需要對帳面價值作出適當調(diào)整。5.管理者的任務就是為公司創(chuàng)造高于其成本的價值。3.公司的許多資產(chǎn)和負債沒有計入資產(chǎn)負債表，但它們卻影響公司（二）經(jīng)濟利潤與會計利潤1.經(jīng)濟收入與會計收入

會計收入——會計師計量的、體現(xiàn)在會計帳面上（損益表）的收入。經(jīng)濟收入——經(jīng)濟學家計量的收入。例：某人年初凈資產(chǎn)價值10萬元，年末升值為15萬元，一年內(nèi)他又得到5萬元工資。則經(jīng)濟學家認為他的年收入應為10萬元，而會計師確認的收入只有5萬元。由于資產(chǎn)升值的5萬元還沒有通過資產(chǎn)出售而實現(xiàn)，所以會計師不予計量。但如果此人以15萬元出售其資產(chǎn)，并迅速以同樣的價格購回，5萬元的增值收入會計師就確認了。（二）經(jīng)濟利潤與會計利潤1.經(jīng)濟收入與會計收入2.經(jīng)濟利潤與會計利潤經(jīng)濟利潤(economicprofit)又叫經(jīng)濟增加值、附加經(jīng)濟價值(economicvalueadded,EVA)。它等于企業(yè)稅后營業(yè)利潤減去所運用資本的機會成本(資本成本)。即：

EVA=EBIT（1-T）–WACC?DSEBIT——息稅前利潤（=稅前利潤+利息）

T——公司所得稅稅率

WACC——公司加權(quán)平均資金成本

DS——投資資本(生息債務與權(quán)益帳面值之和)以東方公司為例，資本總額為2871萬元(生息負債和權(quán)益)，如果加權(quán)平均資本成本為10%，則會計利潤與經(jīng)濟利潤如下所示：2.經(jīng)濟利潤與會計利潤經(jīng)濟利潤(economicprof在會計師和經(jīng)濟學家眼中的東方公司損益表(簡)單位：萬元）

會計師經(jīng)濟學家主營業(yè)務收入39933993其他業(yè)務收入7171營業(yè)成本費用及稅金（3632）

（3632）息稅前利潤（EBIT）432432利息費用（85）——稅前利潤347——所得稅(30%)104130資本成本——287會計利潤（凈）243經(jīng)濟增加值（EVA）15在會計師和經(jīng)濟學家眼中的東方公司損益表(簡)單位：萬元）（三）通貨膨脹與財務報表1.通貨膨脹與公司利潤

通貨膨脹可在三個方面明顯地歪曲公司的損益表：歷史成本折舊、存貨計價、利息費用。(1)歷史成本折舊：低估了資產(chǎn)價值的實際降低,少提折舊，造成盈利高估及稅負增加。(2)存貨計價：先進先出法導致盈利高估，后進先出法較精確地反映了真實盈利。(3)利息費用：高估，導致盈利減少和稅負減低。有研究表明：平均來說,利息高估導致盈利減少基本等于先進先出法和歷史成本折舊對盈利的高估，即總體上，上述三項影響基本抵消，但各公司不同，報告盈利偏離真實盈利程度不同。（三）通貨膨脹與財務報表1.通貨膨脹與公司利潤2.通貨膨脹與公司資產(chǎn)負債通貨膨脹對資產(chǎn)負債表的影響也來自三個方面:歷史成本計價——低估長期資產(chǎn)價值；后進先出法——低估存貨的價值；負債會計—高估負債價值（高于實際價值)。因此要注意：在通貨膨脹時期，歷史成本財務報表可能會嚴重偏離實際，使用時要小心。2.通貨膨脹與公司資產(chǎn)負債第二節(jié)財務報表分析一、財務報表分析概述二、財務比率分析三、總體結(jié)構(gòu)分析與趨勢分析四、現(xiàn)金流量表分析第二節(jié)財務報表分析一、財務報表分析概述一、財務報表分析概述（一）財務分析的目的不同的利益集團（報表使用者）進行財務分析的側(cè)重點不同：投資者（股東）—主要關(guān)心公司盈利能力；債權(quán)人—主要關(guān)心公司的短期或長期償債能力;供應商—主要關(guān)心公司的流動性，判斷償付其貨款的能力；政府—了解公司納稅情況，遵守法規(guī)和市場秩序情況；公司管理者—應該關(guān)心所有問題。一、財務報表分析概述（一）財務分析的目的（二）財務分析的方法1.比較分析法實際數(shù)據(jù)或指標與計劃水平、歷史水平、同行業(yè)水平、經(jīng)驗水平比較。2.因素分析法分析相關(guān)因素對財務指標的影響程度的方法。（三）注意的問題1.報表本身的局限性；2.數(shù)據(jù)的真實性；3.指標的可比性。（二）財務分析的方法1.比較分析法二、財務比率分析（一）流動性比率——短期償債能力分析（二）資產(chǎn)管理比率——營運能力分析（三）負債比率——長期償債能力分析（四）盈利能力比率——盈利能力分析（五）可持續(xù)增長率（六）市場價值比率（七）杜邦財務分析體系（八）財務比率的預見能力二、財務比率分析（一）流動性比率——短期償債能力分析（一）流動性比率—短期償債能力分析反映企業(yè)流動性的比率主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率：（一）流動性比率—短期償債能力分析反映企業(yè)流動性的比率主要有（二）資產(chǎn)管理比率——營運能力分析（二）資產(chǎn)管理比率——營運能力分析公司財務報告與財務報表分析課件（三）負債比率——長期償債能力分析（三）負債比率——長期償債能力分析（四）盈利能力比率——盈利能力分析（四）盈利能力比率——盈利能力分析計算時注意：編制合并報表的公司，以合并報表數(shù)據(jù)計算；存在優(yōu)先股的公司，分子要扣除優(yōu)先股股利；年內(nèi)普通股股數(shù)增減的公司，分母應使用按月計算的“加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)”。公司財務報告與財務報表分析課件（五）可持續(xù)增長率（五）可持續(xù)增長率（六）市場價值比率（六）市場價值比率(七)杜邦財務分析體系股東權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（=總資產(chǎn)/權(quán)益）

銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利÷銷售收入銷售收入÷總資產(chǎn)收入-成本費用-所得稅長期資產(chǎn)+流動資產(chǎn)制造+管理+銷售+財務貨幣+應收+存貨+其他成本費用費用費用資金帳款流動資產(chǎn)(七)杜邦財務分析體系股東權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）杜邦分析體系路徑圖股東權(quán)益凈利率（ROE）銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率財務杠桿銷售毛利率存貨周轉(zhuǎn)率平均付款期銷售凈利率平均收帳期資產(chǎn)負債率產(chǎn)品售價流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)利息倍數(shù)成本費用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)償債倍數(shù)稅率同比資產(chǎn)負債表流動比率同比損益表速動比率業(yè)績杠桿杜邦分析體系路徑圖股東權(quán)益凈利率（ROE）業(yè)績杠桿10家美國公司股東權(quán)益凈利率和業(yè)績杠桿(1995年)

權(quán)益凈利率利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)財務杠(ROE)%=%×

率(次)×桿(倍)惠普公司20.6=7.7×1.29×2.06耐克公司20.4=8.4×1.51×1.60阿納羅格公司18.2=12.7×0.94×1.53?？松?6.0=5.3×1.33×2.26福特萊恩公司15.7=2.1

×3.10×2.40杜克電力公司14.9=15.3×0.35×2.79提費尼公司14.8=4.9×1.23×2.48美洲聯(lián)合銀行13.2=13.1×0.09×11.49西南航空公司12.8=6.4×0.88×2.28諾德斯特朗姆公司11.6=4.0×1.51×1.9210家美國公司股東權(quán)益凈利率和業(yè)績杠桿(1995年)(八)財務比率的預見能力

許多研究都證實了財務比率的預見作用，它在公司危機預測、公司債券評級、公司信用評價以及預測未來財務狀況中廣泛應用。許多分析者選取一些公司的財務比率做樣本，運用回歸分析和變量分析方法，研究財務比率與公司未來經(jīng)營狀況的關(guān)聯(lián)程度。他們發(fā)現(xiàn)，有不少比率包括資產(chǎn)負債率、償債能力比率及其穩(wěn)定程度、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模及公司獲利的穩(wěn)定程度等，都能較好地預見未來。但只有少數(shù)財務比率可用于預測公司長期財務狀況。比較著名的有奧特曼的Z評分模型。(八)財務比率的預見能力許多研究都證實了財務比率的奧特曼等人發(fā)現(xiàn)，公司破產(chǎn)發(fā)生的前5年，破產(chǎn)公司與非破產(chǎn)公司之間有五種財務比率表現(xiàn)明顯異常，于是得到上述模型。式中：X1——凈營運資本/資產(chǎn)總額

X2——累計留存收益/資產(chǎn)總額

X3——息稅前利潤/資產(chǎn)總額

X4——股東權(quán)益市值/負債的帳面價值

X5——銷售收入/資產(chǎn)總額Z值在1.81以下（含負值）的公司往往會破產(chǎn)；Z值在2.99以上的公司可健康發(fā)展；Z值在1.81—2.99之間屬灰色區(qū)域，不易判斷。奧特曼等人發(fā)現(xiàn)，公司破產(chǎn)發(fā)生的前5年，破產(chǎn)公司與非破產(chǎn)公司之三、總體結(jié)構(gòu)分析與趨勢分析1.總體結(jié)構(gòu)分析

也叫共同比分析、結(jié)構(gòu)百分比分析，它是以資產(chǎn)總額、銷售收入、成本費用總額等為總體（100%），分別計算資產(chǎn)負債表、損益表、成本表中其他項目所占百分比，考察各項目結(jié)構(gòu)變動的一種財務分析方法。2.趨勢分析

將若干期財務報表數(shù)據(jù)（數(shù)值、比率、結(jié)構(gòu)百分比）列在一起，考察財務變動趨勢的一種分析方法。也可以把報表項目按基年數(shù)據(jù)換算為指數(shù)（定基百分比）進行分析（指數(shù)分析）。三、總體結(jié)構(gòu)分析與趨勢分析1.總體結(jié)構(gòu)分析四、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負債表和損益表可進行現(xiàn)金流量分析。1.現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)分析、流入流出比分析；2.流動性分析現(xiàn)金到期債務比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期債務現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/流動負債現(xiàn)金債務總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/負債總額四、現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表并結(jié)合資產(chǎn)負債表和損益表可進行現(xiàn)3.獲取現(xiàn)金能力分析銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售收入每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/總資產(chǎn)4.財務彈性分析

現(xiàn)金滿足投資比率=近幾年平均經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/及幾年平均投資支出（資本支出、存貨、股利）(大,自給率高)

股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利(該指標大,股利支付能力強)3.獲取現(xiàn)金能力分析5.收益質(zhì)量分析營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/經(jīng)營所得現(xiàn)金其中：經(jīng)營所得現(xiàn)金=凈利潤+非付現(xiàn)費用-非經(jīng)營凈收益非付現(xiàn)費用包括折、攤銷、轉(zhuǎn)銷的壞帳等；非經(jīng)營凈收益包括處置固定資產(chǎn)收益、報廢固定資產(chǎn)損失、財務費用、投資收益等。(該指標應大于1，小于1說明收益質(zhì)量不夠好。)5.收益質(zhì)量分析營運指數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/經(jīng)營所得現(xiàn)金本章結(jié)束本章結(jié)束第二章

財務報告與財務報表分析第二章

財務報告與財務報表分析本章內(nèi)容第一節(jié)公司財務報告第二節(jié)公司業(yè)績評價——財務報表分析本章內(nèi)容第一節(jié)公司財務報告第一節(jié)公司財務報告

一、財務報告的含義二、基本財務報表三、報表附注與財務情況說明書四、上市公司的財務報告五、有關(guān)財務報表的幾個問題第一節(jié)公司財務報告一、財務報告的含義一、財務報告的含義財務報告是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的書面文件，包括主要會計報表(資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表)及有關(guān)附表、報表和財務情況說明書。上市公司的財務報告還包括招股說明書、上市公告、定期報告、臨時報告等。一、財務報告的含義財務報告是反映企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的書面二、基本財務報表包括資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。

財務報表有如名貴香水，只能細細的品鑒，而不能生吞活剝。二、基本財務報表包括資產(chǎn)負債表、損益表和現(xiàn)金流量表。資產(chǎn)負債表

資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的靜態(tài)會計報表。它是根據(jù)“資產(chǎn)＝負債＋所有者權(quán)益”這一會計等式，按一定的標準和順序?qū)⑵髽I(yè)的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益進行適當排列而成資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)某一特定日期財務狀況的靜資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)

資產(chǎn)：負債與權(quán)益：流動資產(chǎn)流動負債長期投資長期負債固定資產(chǎn)投入資本無形資產(chǎn)資本公積金其他長期資產(chǎn)盈余公積金留存收益理解本表要注意：資產(chǎn)的流動性；負債與權(quán)益對企業(yè)要求權(quán)的區(qū)別

資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)資產(chǎn)：負債與通過“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況,是分析企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的重要資料。通過“負債”可以了解企業(yè)所負擔的債務總額以及結(jié)構(gòu)，分析企業(yè)的償債能力。通過“所有者權(quán)益”可以了解投資者在企業(yè)資產(chǎn)中所占的份額，分析所有者權(quán)益的構(gòu)成情況。通過前后期資產(chǎn)負債表的比較，可以了解企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的變化情況和未來財務狀況的變動趨勢。通過“資產(chǎn)”可以了解企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟資源及其分布情況,是東方公司資產(chǎn)負債表

××年12月31日單位：十萬元

資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金175178短期借款357449應收票據(jù)00應付帳款137148應收帳款740678應交稅金12736存貨12351329其他應付款164191預付帳款4656785824流動資產(chǎn)合計21962241流動負債合計東方公司資產(chǎn)負債表

××年12月31日資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)長期投資065長期借款626631固定資產(chǎn)原值15381597長期負債合計626631減：累計折舊791857股東權(quán)益：固定資產(chǎn)凈值747740普通股本(面值1元)421421在建工程00資本公積金361361無形及其他資產(chǎn)206200盈余公積金5074留存收益906935股東權(quán)益合計17381791資產(chǎn)總計31493246負債及權(quán)益總計31493246資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)長期投資06資產(chǎn)負債表的附表存貨明細表

原材料在產(chǎn)品及自制半成品產(chǎn)成品其它存貨委托加工材料固定資產(chǎn)變動與結(jié)存表在建工程明細表所有者權(quán)益變動表資產(chǎn)負債表的附表存貨明細表損益表

損益表又叫利潤表，是總括反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果及其分配的動態(tài)報表。收入-成本費用=利潤。通過損益表，可以：了解企業(yè)在一定期間取得盈利或發(fā)生虧損的實際情況。了解、分析、評價與預測企業(yè)的獲利能力和償債能力?？己似髽I(yè)經(jīng)營管理人員的工作績效。理解損益表要注意：權(quán)責發(fā)生制會計；折舊與攤銷；時間與成本；遞延稅款損益表損益表又叫利潤表，是總括反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成東方公司

損益表

××年項目上年實際本年累計一.產(chǎn)品銷售收入37213993減：產(chǎn)品銷售成本26142792其中：折舊114112產(chǎn)品銷售費用(營業(yè)費用)436480產(chǎn)品銷售稅金及附加138

140二.產(chǎn)品銷售利潤533581加：其他業(yè)務利潤8468減：管理費用190220財務費用70

85三.銷售(營業(yè))利潤357344加：投資凈收益08營業(yè)外收入5060減：營業(yè)外支出40

65四.利潤總額367347減：所得稅110

104五.稅后凈利潤257243股利101190東方公司損益表××年項目損益表的附表利潤分配表凈利潤+年初未分配利潤=可供分配利潤-提取公積金-提取公益金-應付利潤=未分配利潤主營業(yè)務收支明細表商品產(chǎn)品成本表主要產(chǎn)品單位成本表各種費用明細表制造費用明細表，管理費用明細表，銷售費用明細表損益表的附表利潤分配表現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與流出情況的會計報表。它是從現(xiàn)金的流入和流出兩個方面揭示企業(yè)一定期間經(jīng)營、投資、籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?？梢苑庞称髽I(yè)的資金來源與運用情況；便于報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力和財務彈性；有助于報表使用者對企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和償債能力以及企業(yè)對外部資金的需求情況作出較為可靠的判斷；可以用來預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入與流出現(xiàn)金流量表由主表和補充資料兩部分組成主表按照現(xiàn)金流量的分類，分別反映:經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量;投資活動的現(xiàn)金流量;籌資活動的現(xiàn)金流量.補充資料披露下列內(nèi)容：(1)不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動；(2)將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量；(3)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況?，F(xiàn)金流量表由主表和補充資料兩部分組成主表按照現(xiàn)金流量的分類，ABC公司現(xiàn)金流量表（1）單位：萬元項目金額項目金額銷售商品勞務收到11810支付所得稅971收到增值稅銷項稅1615支付其他稅費20現(xiàn)金流入小計13425其他現(xiàn)金支出700購買商品接受勞務3498現(xiàn)金流出小計9614支付給職工的現(xiàn)金3000支付增值稅1425經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額3811一、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：ABC公司現(xiàn)金流量表（1）單位：萬元項目金額項目二、投資活動現(xiàn)金流量：項目金額項目金額回收投資165購建固定資產(chǎn)4510分得股利300現(xiàn)金流出小計4510處置固定資產(chǎn)3003現(xiàn)金流入小計3468投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額-1042借款4000現(xiàn)金流出小計12625現(xiàn)金流入小計4000籌資活動現(xiàn)金凈額-8625償還債務12500現(xiàn)金及其等價物支付利息125凈增額-5856三、籌資活動現(xiàn)金流量：二、投資活動現(xiàn)金流量：項目金額項目金額回收投資165購建固定D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料1.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動：（無）2.將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量：

凈利潤

2379加：計提的壞帳準備或轉(zhuǎn)銷的壞帳9固定資產(chǎn)折舊1000無形資產(chǎn)攤銷600處置固定資產(chǎn)的收益-500固定資產(chǎn)報廢損失197財務費用215投資收益-315存貨減少53經(jīng)營性應收項目的增加-490經(jīng)營性應付項目的增加473增值稅凈增加額190

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3811D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料1.不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況：貨幣資金的期末余額8207減：貨幣資金的期初余額14063加：現(xiàn)金等價物的期末余額0減：現(xiàn)金等價物的期初余額0現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的凈增加額-5856D公司現(xiàn)金流量表（2）：補充資料3.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情教材第23頁：

從理財?shù)慕嵌染幹破髽I(yè)財務現(xiàn)金流量表資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量+流向股東的現(xiàn)金流量1.資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=經(jīng)營性現(xiàn)金流量-資本性支出的增加額-凈營運資本的增加額(1)經(jīng)營性現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊及攤銷-所得稅(2)資本支出增加額=長期資產(chǎn)增加額-長期資產(chǎn)減少額=（期末固定資產(chǎn)凈值+當年折舊-期初固定資產(chǎn)凈值）+其他長期資產(chǎn)增加額(3)凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債(不含短期借款)凈營運資本增加額=期末凈營運資本-期初凈營運資本教材第23頁：

從理財?shù)慕嵌染幹破髽I(yè)財務現(xiàn)金流量表資產(chǎn)產(chǎn)生的2.流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=利息支出+借款本金償還-新增負債=利息-(期末負債-期初負債)3.流向股東的現(xiàn)金流量=股利支出+股票回購-發(fā)行新股以東方公司為例，財務現(xiàn)金流量如下：經(jīng)營性現(xiàn)金流量=347+85+112-104=440資本性支出=（740+112-747）+65-6=164凈營運資本增加=（2241-375）-（2196-428）=98資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量=440–164-98=178流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=85+0–5-92=-12流向股東的現(xiàn)金流量=190+0-0=190即：178=-12+1902.流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量=利息支出+借款本金償還-新增負債利用資產(chǎn)負債表和損益表編制現(xiàn)金流量表第一步，計算資產(chǎn)負債表所有項目的期末與期初差額（變動值）；第二步，根據(jù)變動值區(qū)分資金來源與資金運用，得到資金來源與運用表。區(qū)分原則：資產(chǎn)減少、負債及權(quán)益增加——資金來源(流入)；資產(chǎn)增加、負債及權(quán)益減少——資金運用(流出)。第三步，對資金來源與運用表進行重排與擴展，即得到簡化的現(xiàn)金流量表。重排：將流入流出按經(jīng)營、投資、籌資活動歸類；擴展：用凈利潤代替留存收益及盈余公積金增加；在經(jīng)營現(xiàn)金流入方加上折舊和攤銷；在籌資活動現(xiàn)金流出方加上股利支出；用(期末固定資產(chǎn)凈值+折舊-期初固定資產(chǎn)凈值)替換固定資產(chǎn)變動值。利用資產(chǎn)負債表和損益表編制現(xiàn)金流量表第一步，計算資產(chǎn)負債表所三、財務報表附注與財務情況說明書財務報表附注是為幫助理解財務報表的內(nèi)容而對報表的有關(guān)項目等所做的解釋，其內(nèi)容應包括：(一)不符合會計核算基本前提的說明；(二)重要會計政策和會計估計的說明；(三)重要會計政策和會計估計變更的說明；(四)或有事項和資產(chǎn)負債表日后事項的說明；(五)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露；(六)重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明；(七)企業(yè)合并、分立的說明；(八)會計報表中重要項目的明細資料；(九)有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。三、財務報表附注與財務情況說明書財務報表附注是為幫助理財務情況說明書:財務情況說明書至少應當對下列情況作出說明：(一)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的基本情況；(二)利潤實現(xiàn)和分配情況；(三)資金增減和周轉(zhuǎn)情況；(四)對企業(yè)財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有重大影響的其他事項。財務情況說明書:財務情況說明書至少應當對下列情況作出說明：四、上市公司的財務報告除前面的內(nèi)容外，還包括招股說明書、上市公告、定期報告、臨時報告。1.招股說明書：向公眾發(fā)布的旨在公開募集股份的書面文件，內(nèi)容包括：主要資料摘要、釋義、法律依據(jù)及有關(guān)聲明、發(fā)售新股當事人、風險因素與對策、募集資金用途、股利分配政策、驗資證明、承銷、發(fā)行人情況、公司章程摘要、重要職員情況、經(jīng)營業(yè)績、股本、債項、主要固定資產(chǎn)、資產(chǎn)評估、財務會計資料、盈利預測、重大合同及重大訴訟事項、公司發(fā)展規(guī)劃。四、上市公司的財務報告除前面的內(nèi)容外，還包括招股說明書、上市2.上市公告除了招股說明書的內(nèi)容外，還應包括上市交易日期及批準文號、股票發(fā)行情況、公司決議、重要職員簡歷及持股情況、近三年經(jīng)營業(yè)績、財務狀況、下年度盈利預測、證交所要求載明的其他事項。3.定期報告

包括年度報告和中期報告。4.臨時公告

包括重大事件公告和公司收購公告。2.上市公告上市公司的其他信息管理當局評述與分析報告回顧公司的財務狀況和經(jīng)營成果。指出有利和不利的趨勢。確定影響公司流動性、資本來源和經(jīng)營成果的重大事件和不確定因素。揭示關(guān)于公司未來的信息。審計報告

無保留意見；保留意見；否定意見；拒絕出具意見補充信息如：企業(yè)各分部信息；出口銷售；有價證券；短期借款；季度財務數(shù)據(jù)等。上市公司的其他信息管理當局評述與分析報告五、有關(guān)財務報表的幾個問題（一）市場價值與帳面價值

資產(chǎn)負債表中的價值是帳面價值（成本價)，它與市場價值往往有很大的差距，有時相差幾十倍，尤其是股東權(quán)益。1.財務報表是以交易為基礎(chǔ)的。某項資產(chǎn)在1950年以30萬元購進，會計師就把這個價值計入了資產(chǎn)負債表，而今天由于技術(shù)進步，該資產(chǎn)可能完全喪失了價值（如設備），或者由于通貨膨脹，它現(xiàn)在的價值可能遠遠高于買價（如土地）。2.帳面價值沒有考慮資產(chǎn)的未來收益，而投資者向公司投資就是為了得到期望的未來收益五、有關(guān)財務報表的幾個問題（一）市場價值與帳面價值3.公司的許多資產(chǎn)和負債沒有計入資產(chǎn)負債表，但它們卻影響公司的未來收益，進而影響市場價值。良好的商譽、品牌、忠誠的顧客、超群的技術(shù)、優(yōu)秀的管理——增加公司權(quán)益的市場價值；未決訴訟案、低劣的管理、過時產(chǎn)品生產(chǎn)線、暗淡的前景——降低公司權(quán)益的市場價值。4.許多財務報表的使用者關(guān)心的是公司市場價值，而不是它的成本——帳面價值。帳面價值只是市場價值的一個低劣的替代品。報表使用者需要對帳面價值作出適當調(diào)整。5.管理者的任務就是為公司創(chuàng)造高于其成本的價值。3.公司的許多資產(chǎn)和負債沒有計入資產(chǎn)負債表，但它們卻影響公司（二）經(jīng)濟利潤與會計利潤1.經(jīng)濟收入與會計收入

會計收入——會計師計量的、體現(xiàn)在會計帳面上（損益表）的收入。經(jīng)濟收入——經(jīng)濟學家計量的收入。例：某人年初凈資產(chǎn)價值10萬元，年末升值為15萬元，一年內(nèi)他又得到5萬元工資。則經(jīng)濟學家認為他的年收入應為10萬元，而會計師確認的收入只有5萬元。由于資產(chǎn)升值的5萬元還沒有通過資產(chǎn)出售而實現(xiàn)，所以會計師不予計量。但如果此人以15萬元出售其資產(chǎn)，并迅速以同樣的價格購回，5萬元的增值收入會計師就確認了。（二）經(jīng)濟利潤與會計利潤1.經(jīng)濟收入與會計收入2.經(jīng)濟利潤與會計利潤經(jīng)濟利潤(economicprofit)又叫經(jīng)濟增加值、附加經(jīng)濟價值(economicvalueadded,EVA)。它等于企業(yè)稅后營業(yè)利潤減去所運用資本的機會成本(資本成本)。即：

EVA=EBIT（1-T）–WACC?DSEBIT——息稅前利潤（=稅前利潤+利息）

T——公司所得稅稅率

WACC——公司加權(quán)平均資金成本

DS——投資資本(生息債務與權(quán)益帳面值之和)以東方公司為例，資本總額為2871萬元(生息負債和權(quán)益)，如果加權(quán)平均資本成本為10%，則會計利潤與經(jīng)濟利潤如下所示：2.經(jīng)濟利潤與會計利潤經(jīng)濟利潤(economicprof在會計師和經(jīng)濟學家眼中的東方公司損益表(簡)單位：萬元）

會計師經(jīng)濟學家主營業(yè)務收入39933993其他業(yè)務收入7171營業(yè)成本費用及稅金（3632）

（3632）息稅前利潤（EBIT）432432利息費用（85）——稅前利潤347——所得稅(30%)104130資本成本——287會計利潤（凈）243經(jīng)濟增加值（EVA）15在會計師和經(jīng)濟學家眼中的東方公司損益表(簡)單位：萬元）（三）通貨膨脹與財務報表1.通貨膨脹與公司利潤

通貨膨脹可在三個方面明顯地歪曲公司的損益表：歷史成本折舊、存貨計價、利息費用。(1)歷史成本折舊：低估了資產(chǎn)價值的實際降低,少提折舊，造成盈利高估及稅負增加。(2)存貨計價：先進先出法導致盈利高估，后進先出法較精確地反映了真實盈利。(3)利息費用：高估，導致盈利減少和稅負減低。有研究表明：平均來說,利息高估導致盈利減少基本等于先進先出法和歷史成本折舊對盈利的高估，即總體上，上述三項影響基本抵消，但各公司不同，報告盈利偏離真實盈利程度不同。（三）通貨膨脹與財務報表1.通貨膨脹與公司利潤2.通貨膨脹與公司資產(chǎn)負債通貨膨脹對資產(chǎn)負債表的影響也來自三個方面:歷史成本計價——低估長期資產(chǎn)價值；后進先出法——低估存貨的價值；負債會計—高估負債價值（高于實際價值)。因此要注意：在通貨膨脹時期，歷史成本財務報表可能會嚴重偏離實際，使用時要小心。2.通貨膨脹與公司資產(chǎn)負債第二節(jié)財務報表分析一、財務報表分析概述二、財務比率分析三、總體結(jié)構(gòu)分析與趨勢分析四、現(xiàn)金流量表分析第二節(jié)財務報表分析一、財務報表分析概述一、財務報表分析概述（一）財務分析的目的不同的利益集團（報表使用者）進行財務分析的側(cè)重點不同：投資者（股東）—主要關(guān)心公司盈利能力；債權(quán)人—主要關(guān)心公司的短期或長期償債能力;供應商—主要關(guān)心公司的流動性，判斷償付其貨款的能力；政府—了解公司納稅情況，遵守法規(guī)和市場秩序情況；公司管理者—應該關(guān)心所有問題。一、財務報表分析概述（一）財務分析的目的（二）財務分析的方法1.比較分析法實際數(shù)據(jù)或指標與計劃水平、歷史水平、同行業(yè)水平、經(jīng)驗水平比較。2.因素分析法分析相關(guān)因素對財務指標的影響程度的方法。（三）注意的問題1.報表本身的局限性；2.數(shù)據(jù)的真實性；3.指標的可比性。（二）財務分析的方法1.比較分析法二、財務比率分析（一）流動性比率——短期償債能力分析（二）資產(chǎn)管理比率——營運能力分析（三）負債比率——長期償債能力分析（四）盈利能力比率——盈利能力分析（五）可持續(xù)增長率（六）市場價值比率（七）杜邦財務分析體系（八）財務比率的預見能力二、財務比率分析（一）流動性比率——短期償債能力分析（一）流動性比率—短期償債能力分析反映企業(yè)流動性的比率主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率：（一）流動性比率—短期償債能力分析反映企業(yè)流動性的比率主要有（二）資產(chǎn)管理比率——營運能力分析（二）資產(chǎn)管理比率——營運能力分析公司財務報告與財務報表分析課件（三）負債比率——長期償債能力分析（三）負債比率——長期償債能力分析（四）盈利能力比率——盈利能力分析（四）盈利能力比率——盈利能力分析計算時注意：編制合并報表的公司，以合并報表數(shù)據(jù)計算；存在優(yōu)先股的公司，分子要扣除優(yōu)先股股利；年內(nèi)普通股股數(shù)增減的公司，分母應使用按月計算的“加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)”。公司財務報告與財務報表分析課件（五）可持續(xù)增長率（五）可持續(xù)增長率（六）市場價值比率（六）市場價值比率(七)杜邦財務分析體系股東權(quán)益凈利率（凈資產(chǎn)收益率）資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)（=總資產(chǎn)/權(quán)益）

銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利÷銷售收入銷售收入÷總資產(chǎn)收入-成本費用-所得稅長期資產(chǎn)+流動資產(chǎn)制造+管理+銷售+財務貨幣+應收+存貨+其他成本費用費用費用資金帳款流動資產(chǎn)(七)杜邦