期貨行情分析課件

第九章期貨行情分析第一節(jié)基本分析方法第九章期貨行情分析第一節(jié)基本分析方法1一、基本分析方法的概念基本分析方法，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求的關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。一、基本分析方法的概念基本分析方法，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量2二、基本分析方法的特點分析價格變動的中長期趨勢研究價格變動的根本原因主要分析的是宏觀經(jīng)濟因素二、基本分析方法的特點分析價格變動的中長期趨勢3三、需求與市場價格的關(guān)系（一）需求法則第一類，該種商品的價格第二類，消費者的收入第三類，消費者的偏好第四類，相關(guān)商品價格的變化第五類，消費者預(yù)期的影響三、需求與市場價格的關(guān)系（一）需求法則4（二）需求彈性需求的價格彈性是指需求量對價格變化的反映程度。可表述為，當(dāng)價格變動百分之一時需求量變動的百分比。當(dāng)需求量的變化大于1，需求有彈性；當(dāng)需求量的變化小于1時，稱之為需求缺乏彈性。（二）需求彈性需求的價格彈性是指需求量對價格變化的反映程度。5影響需求彈性差異的因素：該商品是否有可接受的替代品，若存在，其需求彈性較大；消費者收入中花在該商品上的比重，比重大，需求有彈性；消費者適應(yīng)新價格所需要的時間，時間越長，越有彈性。影響需求彈性差異的因素：6（三）商品市場需求量構(gòu)成國內(nèi)消費。其影響因素有：消費者購買力變化，人口增長及消費結(jié)構(gòu)變化，政府收入與就業(yè)政策等，這些因素對期貨商品需求和價格的影響要大于現(xiàn)貨市場；出口量。期末商品結(jié)存量。這是分析期貨商品價格變化趨勢的最重要原因。其它非價格因素（三）商品市場需求量構(gòu)成國內(nèi)消費。其影響因素有：消費者購買力7四、供給與市場價格的關(guān)系供給是在一定時間、一定地點和某一價格水平下，生產(chǎn)者或賣者愿意并可能提供的某種商品或勞務(wù)的數(shù)量。四、供給與市場價格的關(guān)系供給是在一定時間、一定地點和某一價格8（一）供給法則決定一種商品供給的主要因素：該種商品的價格生產(chǎn)技術(shù)水平其他商品的價格水平生產(chǎn)成本生產(chǎn)者預(yù)期一般說來，市場價格越高供給越大，價格越低供給量越小。——供給法則（一）供給法則決定一種商品供給的主要因素：9（二）供給彈性供給彈性是指價格變化引起供給量變化的敏感程度，即價格變動百分之一時供給量變動的百分比。大多數(shù)商品的供給在短期內(nèi)都相當(dāng)缺乏彈性，因為生產(chǎn)者并因市場變化而隨時改變生產(chǎn)計劃。另外，供給變化除價格外還受其他諸多因素的影響。（二）供給彈性供給彈性是指價格變化引起供給量變化的敏感程度，10（三）商品市場的供給量構(gòu)成前期庫存。生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存和政府庫存。當(dāng)期生產(chǎn)量。這是一個變量，如農(nóng)產(chǎn)品要考慮播種面積、氣候情況、作物生長條件、生產(chǎn)成本、農(nóng)業(yè)政策等。當(dāng)期進口。其它如社會風(fēng)俗習(xí)慣、以及國家宏觀經(jīng)濟政策等也對商品供給產(chǎn)生影響。（三）商品市場的供給量構(gòu)成前期庫存。生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存和11五、影響價格的其他因素（一）經(jīng)濟波動周期因素。商品價格在經(jīng)濟周期各個階段的變化會導(dǎo)致期貨市場價格出現(xiàn)上漲或下跌。分析較長時間的期貨價格走勢時，應(yīng)密切注意夠內(nèi)外經(jīng)濟情況變化。一般通過各國的經(jīng)濟增長率、國民生產(chǎn)總值等指標(biāo)判斷經(jīng)濟的繁榮與蕭條；通過貨幣供應(yīng)量、各種物價指數(shù)的高低判斷通貨膨脹的情況。五、影響價格的其他因素（一）經(jīng)濟波動周期因素。12（二）金融貨幣因素金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在利率和匯率兩方面。1、利率2、匯率此外，作為金融貨幣體系重要組成部分的股票及債券市場、黃金市場和外匯市場的運行，也會影響期貨市場的運行。（二）金融貨幣因素金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在利率13（三）政治因素政治與經(jīng)濟是密切相關(guān)的。一個國家、一個地區(qū)乃至整個世界的政治形式的變化，都對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。如政變、罷工、內(nèi)戰(zhàn)、大選、勞資糾紛如戰(zhàn)爭、沖突、經(jīng)濟制裁、重要人物？？海灣戰(zhàn)爭、911、311等（三）政治因素政治與經(jīng)濟是密切相關(guān)的。一個國家、一個地區(qū)乃至14（四）政策因素國內(nèi)政策國際性商品協(xié)定國際性組織機構(gòu)的政策如石油輸出國組織OPEC（四）政策因素國內(nèi)政策15（五）自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。具體包括地震、洪澇、干旱、蟲災(zāi)、臺風(fēng)等。（六）投機和心理因素兩者互相印證，互相推動。（五）自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。具體包括16第二節(jié)

技術(shù)分析法

（之一）

概述

第二節(jié)

技術(shù)分析法

（之一）

概述17一、技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)（一）技術(shù)分析法的概念技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量與持倉量的變化等資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進行分析研究，以預(yù)測期貨價格走勢的方法。一、技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)（一）技術(shù)分析法的概念18（二）技術(shù)分析法的三大假設(shè)一是，市場反映一切，這是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)；二是，價格呈趨勢變動，這是進行技術(shù)分析最根本、最核心的因素；三是，歷史會重演，這是由人類心理因素決定的交易模式?jīng)Q定的。歷史絕不會重演，但卻會驚人的相似！（二）技術(shù)分析法的三大假設(shè)一是，市場反映一切，這是進行技術(shù)分19（三）技術(shù)分析法的特點一是量化指標(biāo)特征：指標(biāo)量化，可以指示出行情轉(zhuǎn)折之所在；二是趨勢追逐特征：其圖形圖表指示出走勢的歷史特征，引導(dǎo)投資者追逐趨勢；三是直觀現(xiàn)實特征：技術(shù)分析中所運用的數(shù)字資料及形成的圖表是歷史軌跡的記錄，無虛假與臆斷的弊端。（三）技術(shù)分析法的特點一是量化指標(biāo)特征：指標(biāo)量化，可以指示出20二、期貨市場技術(shù)分析法與股

票市場技術(shù)分析法的比較（一）標(biāo)價方式期貨合約的標(biāo)價方式比比股票復(fù)雜的多。股票：元/股期貨：元/噸、元/短噸、美分/蒲式耳、美分/鎊、美元/盎司，利率是基本點等。二、期貨市場技術(shù)分析法與股

票市場技術(shù)分析法的21（二）有效期限期貨合約一般一年到期，連續(xù)性不強。（三）保證金水平期貨交易采取保證金交易，其強大的杠桿效應(yīng)放大了市場規(guī)模。這樣使得選擇出入時機著一步驟在期貨市場比在股票市場更為重要。（二）有效期限22（四）時間與時機對期貨投資者而言，時機決定一切。其長中短線的概念與股票市場明顯不同。（五）其他方面表示綜合走勢的指標(biāo)不同，另外圖表或指標(biāo)、形態(tài)都比股票市場顯得更短，也沒那么完整。期貨市場的技術(shù)分析是更為純粹的價格研究，對基本趨勢分析和傳統(tǒng)技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用極為關(guān)鍵（四）時間與時機23三、技術(shù)分析主要理論簡介 （一）道氏理論1、道氏理論的形成過程及基本思想道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道（CharlesH.Dow)。為反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了道·瓊斯平均指數(shù)。他們在《華爾街日報》發(fā)表有關(guān)股市分析的文章，經(jīng)后人整理，成為道氏理論。三、技術(shù)分析主要理論簡介 （一）道氏理論242、道氏理論的主要原理市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為；市場波動存在三種趨勢。即主要趨勢（PrimaryTrend)、次要趨勢（SecondaryTrend）和短期趨勢（NearTermTrend）。交易量在確定趨勢中的作用。收盤價是最重要的價格。2、道氏理論的主要原理253、道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題道氏理論對大勢判斷有較大的作用，而對次要趨勢及小的波動作用不大，期貨市場則更加重視次要趨勢和中短期波動；道氏理論的可操作性差。結(jié)論往往落后于實際價格變化，且理論本身也存在不足，需要變通和發(fā)展。3、道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題26（二）艾略特波浪理論1、波浪理論的基本思想艾略特波浪理論（ElliottWaveTheeory)是以美國人R.N.Elliott的名字命名的一種技術(shù)分析方法。艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。一個完整的周期要經(jīng)過8個過程。即上升（下跌）5浪，下跌（上升）3浪。如此循環(huán)往復(fù)。（二）艾略特波浪理論1、波浪理論的基本思想27

2、波浪理論的主要原理（1）波浪理論要考慮的因素價格走勢所形成的形態(tài)價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。以上三個方面，即形態(tài)、比例和時間。這三個方面是波浪理論首先要考慮的，其中形態(tài)最為重要。2、波浪理論的主要原理28波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)012345

a

b

c圖9-18浪結(jié)構(gòu)的基本形態(tài)圖波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)012345a29

3、應(yīng)用波浪理論應(yīng)注意的問題波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也就是學(xué)習(xí)和掌握上的困難；面對同一形態(tài)，不同的人會有不的數(shù)法，其可能的結(jié)果也可能相差很大；波浪理論只考慮了價格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，給人為制造形狀的人提供了機會。（制造騙線）3、應(yīng)用波浪理論應(yīng)注意的問題30（三）江恩理論江恩（WilliamD.Gann，1878-1955）是20世紀(jì)最著名的投資家在股票和商品期貨市場均有嬌人的成績。在其投資生涯中，江恩平均成功率高達88%。江恩相信股票、期貨市場里也存在著宇宙中的自然規(guī)律，市場的價格運行趨勢不是雜亂無章的，而是可通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的?！骶€。（三）江恩理論江恩（WilliamD.Gann，1878311、江恩理論的五個基本先決條件知識——可以積累，不能自動帶來財富，還要學(xué)以致用；耐性——等待入市時機，等待平倉時機；膽識——戰(zhàn)勝恐懼，以知識培養(yǎng)膽識；健康——身體是革命的本錢；資本——資本市場的通行證。1、江恩理論的五個基本先決條件知識——可以積累，不能自動帶來322、江恩理論的主要分析方法江恩構(gòu)造圓形圖預(yù)測價格運行的時間周期；用方形圖預(yù)測具體的價格點位；用角度線預(yù)測價格的支撐位和阻力位；江恩輪中輪將時間和價位相結(jié)合進行預(yù)測。2、江恩理論的主要分析方法江恩構(gòu)造圓形圖預(yù)測價格運行的時間周33（1）江恩圓形圖江恩認(rèn)為，宇宙中的一切均以圓形運行，無論實質(zhì)性的東西，還是抽象化的東西。事物周期5000、1000、100、1年、24hr;預(yù)測價格將360度分為1/2、1/3、1/4、1/8；24hr按上法分割成三等分、四等分和八等分，得出3、6、9、12、15、16、18、21、0點都是重要時刻；圓周的弧度轉(zhuǎn)化為天數(shù)，45、90、120、135、180、225、240、270、360天。天數(shù)的分割以實際交易天數(shù)分割。（1）江恩圓形圖江恩認(rèn)為，宇宙中的一切均以圓形運行，無論實質(zhì)34（2）江恩方形圖將恩方形圖的測市方法，是在一張方格紙上，以商品價格某個中期性的低點或高點為中心，按逆時針方向旋轉(zhuǎn)，將單位價格依次填上去，以中心價格的縱橫方向所列的價格各個價格構(gòu)成行情漲跌的支撐線和壓力線。（2）江恩方形圖將恩方形圖的測市方法，是在一張方格紙上，以商35（3）江恩角度線江恩認(rèn)為，世界上的一切事物都離不開數(shù)學(xué)，亦離不開幾何形體，故商品價格的支撐位和壓力位可以用角度線來獲得。在90度坐標(biāo)上畫出7.5度線，稱8X1角度線。15度線—4X1角度線、18.25度線、26.25度線、45度線、63.75、71.75、75、82.5度線。（3）江恩角度線江恩認(rèn)為，世界上的一切事物都離不開數(shù)學(xué)，亦離36（4）江恩輪中輪輪中輪有兩層含義：一是這個圓輪即可以預(yù)測價位，又可以預(yù)測時間；二是即可以分析長期周期，又可以分析短期周期。（4）江恩輪中輪輪中輪有兩層含義：373、江恩12戒條必須先判別趨勢；接近底部和頂部買賣，破位止損；升跌50%和100%比率入市；市況調(diào)整之周可以入市買賣；一個趨勢分三四段運行；調(diào)整市道逢五逢七可做短線買賣；3、江恩12戒條必須先判別趨勢；38

結(jié)合每日或每周交易量判別趨勢；調(diào)整市的時間或幅度拉的太長屬不正?，F(xiàn)象，形式即將扭轉(zhuǎn)；創(chuàng)出新高考慮追買，創(chuàng)出新低考慮追賣；假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事；順勢買賣，嚴(yán)守止損；突然出現(xiàn)異動的趨勢，不會維持太久，不論時間還是價位都是如此。結(jié)合每日或每周交易量判別趨勢；39（四）其他主要技術(shù)分析理論簡介1、循環(huán)周期理論該理論認(rèn)為，無論什么樣的價格波動，都不會向一個方向永遠走下去。價格的波動過程必然產(chǎn)生局部的高點和低點，這些高點和低點的出現(xiàn)，在時間上有一定的規(guī)律。長周期、季節(jié)性周期、基本周期或中等周期、交易周期。（四）其他主要技術(shù)分析理論簡介1、循環(huán)周期理論402、相反理論既然期貨市場賺錢的只是少部分人，那么要獲得大的利益，一定要同大多數(shù)人不一致。在投資者爆滿的時候出場，在投資者稀落的時候入場是相反理論在操作上的具體體現(xiàn)。2、相反理論41第三節(jié)

技術(shù)分析

（之二）

K線理論

第三節(jié)

技術(shù)分析

（之二）

K線理論42一、K線的畫法和主要形狀（一）K線的畫法

（紅）陽線

（黑）陰線

最高價

收盤價

開盤價

最低價

最高價

開盤價

收盤價最低價

一、K線的畫法和主要形狀（一）K線的畫法（紅）陽線（黑）43關(guān)鍵價位、戰(zhàn)斗區(qū)間、戰(zhàn)場情勢，一目了然。開盤價：上影線收盤價：最高價：最低價：實體下影線關(guān)鍵價位、戰(zhàn)斗區(qū)間、戰(zhàn)場情勢，一目了然。開盤價：44（二）K線的主要形狀光頭陽線和光頭陰線光腳陽線和光腳陰線光頭光腳的陽線和陰線十字星T字型和倒T字型一字型——四價同位線（二）K線的主要形狀光頭陽線和光頭陰線45K線可以以任意時間為標(biāo)準(zhǔn)來畫：3分鐘、5分鐘、10分鐘、30分鐘、60分鐘、90分鐘、180分鐘…日線、周線、半年線、年線…K線可以以任意時間為標(biāo)準(zhǔn)來畫：46二、K線的組合應(yīng)用（一）單獨一根K線的應(yīng)用（1）光頭光腳小陽線實體二、K線的組合應(yīng)用（一）單獨一根K線的應(yīng)用47

（2）光頭光腳小陰線實體（2）光頭光腳小陰線實體48（3）光頭光腳的大陽線實體（4）光頭光腳的大陰線實體（3）光頭光腳的大陽線實體49（5）光腳陽線（6）光頭陰線（5）光腳陽線50（7）禿頭陽線（8）光腳陰線（7）禿頭陽線51（9）有上下影線的陽線（10）有上下影線的陰線（9）有上下影線的陽線52（11）十字星（12）T字型和倒T字型（11）十字星53上下影線小到一定程度，可以忽略不計；總的判斷原則：指向一個方向的影線越長，越不利于價格今后向這個方向的變動。陰線實體越長，越有利于下跌；陽線實體越長，越有利于上漲。上下影線小到一定程度，可以忽略不計；54（二）由兩根K先的組合推測行情K線組合分析是以兩根K線的相對位置的高低和陰陽來推測行情。與前一天相比，第二天多空雙方爭斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低，越有利于下降。（二）由兩根K先的組合推測行情K線組合分析是以兩根K線的相對551、連續(xù)兩陰或兩陽說明一方已經(jīng)取得決定性勝利，方向基本明確。1、連續(xù)兩陰或兩陽56

2、連續(xù)跳空陰線和陽線這種組合要看出現(xiàn)在行情的哪個階段，分析影線的長度。2、連續(xù)跳空陰線和陽線57

3、跳空陰陽交替型說明相反一方的力量正在增強。還要看組合出現(xiàn)在上漲（下跌）的途中，還是在行情的高（低）位。3、跳空陰陽交替型58

4、兩影和兩陰說明上升或下跌的力度已經(jīng)減弱。4、兩影和兩陰59（三）應(yīng)用K線組合需要注意的問題K線組合分析只是多空雙方爭斗的一種描述，結(jié)論是相對的；K線組合分析應(yīng)結(jié)合多根K線組合的結(jié)論，借助其他的分析方法進行印證。（三）應(yīng)用K線組合需要注意的問題K線組合分析只是多空雙方爭斗60第四節(jié)

技術(shù)分析

（之三）切線理論第四節(jié)

技術(shù)分析

（之三）切線理論61一、趨勢分析定義：趨勢就是商品期貨（股票等）價格的波動方向，或者說是期貨（股票）市場的運動方向。趨勢是技術(shù)分析的地二大前提條件。趨勢的存在并不否認(rèn)運動中的波折，行情運動中要出現(xiàn)多種多樣的調(diào)整一、趨勢分析定義：趨勢就是商品期貨（股票等）價格的波動方向，62趨勢的方向：上升、下降和水平趨勢運動的三種方向趨勢的方向：上升、下降和水平趨勢運動的三種方向63上升趨勢和水平趨勢上升趨勢和水平趨勢上升趨勢和水平趨勢上升趨勢和水平趨勢64二、支撐線和壓力線支撐線和壓力線的作用支撐線（surportline)又稱為抵抗線。具有阻止價格繼續(xù)下跌的作用。壓力線（resistanceline）又稱阻力線。具有阻止價格繼續(xù)上升的作用。要判斷可能突破還是不可能突破。重要的買賣參照位置。二、支撐線和壓力線支撐線和壓力線的作用65支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)化的條件是“突破”（價、量、時間）壓力支撐支撐壓力支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化壓力支撐支撐壓力66

支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正一個支撐線或壓力線對趨勢影響的重要性要考慮三個方面條件：一是價格在這個區(qū)域停留的時間長短二是相應(yīng)價格區(qū)域的成交量大小三是這個支撐或壓力區(qū)域形成的時間距離當(dāng)前的遠近。當(dāng)以上條件有不能被滿足，則需要對原由的支撐阻力線進行調(diào)整。支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正67三、趨勢線和軌道線（一）趨勢線1、趨勢線的確認(rèn)在上升趨勢中連接兩個低點的一條直線形成上升趨勢線；是支撐線的一種在下降行情中連接兩個高點的一條直線形成下降趨勢線。是壓力線的一種趨勢線可以有許多，需要挑選和判斷；三、趨勢線和軌道線（一）趨勢線68

所畫出的趨勢線被觸及的次數(shù)越多，趨勢線越有效；該趨勢線曼延的時間越長，越有效。所畫出的趨勢線被觸及的次數(shù)越多，趨勢線越有效；69

2、趨勢線的作用對價格未來的變動起約束作用；趨勢被突破后，說明價格（市場）將會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。3、趨勢線的突破a.收盤價突破意義更大；b.穿越后，距離越遠越有效；c.穿越后，停留的時間越長，越有效。2、趨勢線的作用70

（二）軌道線（channelline）軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在得到一條趨勢線后，通過第一個峰或谷可以作出這條趨勢線的平行線，即軌道線。（二）軌道線（channelline）71

軌道線的作用是限制價格的變動范圍。對軌道線的突破是趨勢加速的開始。軌道線還可以提供趨勢轉(zhuǎn)向的警報。軌道線的作用是限制價格的變動范圍。72四、黃金分割線和百分比線（一）黃金分割線畫法第一步：0.1910.3820.6180.8091.1911.3821.6181.80922.1912.3822.6182.809畫法第二步：找到一個點，這個點是上升行情的結(jié)束點，或下降行情的結(jié)束點。四、黃金分割線和百分比線（一）黃金分割線73例：以10元為例當(dāng)行情上升達到10元開始回落，預(yù)測可能的低點有：8.09=10X0.8096.18=10X0.6183.82=10X0.3821.91=10X0.191例：以10元為例當(dāng)行情上升達到10元開始回落，預(yù)測可能的低點74

若10元為下降行情的低點，則向上的可能阻力位置有：11.91=10X1.19113.82=10X1.38216.18=10X1.61818.09=10X1.80920=10X2……20以上的位置很少用。若10元為下降行情的低點，則向上的可能阻力位置有：75

（二）百分比線百分比線考慮問題的出發(fā)點是人們的一些心理因素和一些整數(shù)的分界點。其畫法是兩個明顯的高點和低點，以其價差分別乘以幾個特殊的百分比數(shù)，其結(jié)果就是未來可能的支撐和阻力位置。1/8?3/8?5/8?7/811/32/3（二）百分比線76五、扇型原理、速度線和甘氏線（一）扇型原理（fanprinciple）扇型原理依據(jù)三次突破的原則，三條趨勢線一旦突破，則趨勢將反轉(zhuǎn)。五、扇型原理、速度線和甘氏線（一）扇型原理（fanprin77（二）速度線（speedline）速度線也是也是用于判斷行情是否反轉(zhuǎn)的方法。它是將每個上升或下跌幅度分成三等份，因而，該方法也稱三分法。2/31/31/32/3（二）速度線（speedline）速度線也是也是用于判斷行78速度線最為重要的功能是判斷一個趨勢是被暫時突破還是長久突破（轉(zhuǎn)市）?；舅枷胧牵喝绻麅r格首先突破2/3速度線，將繼續(xù)試探1/3速度線，如果1/3速度線被突破，則行情將確定反轉(zhuǎn)。速度線最為重要的功能是判斷一個趨勢是被暫時突破還是長久突破（79（三）甘氏線即江恩角度線（三）甘氏線即江恩角度線80期貨行情分析課件81第四節(jié)

技術(shù)分析

（之四）

形態(tài)理論第四節(jié)

技術(shù)分析

（之四）形態(tài)理論82一、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)雙重頂、雙重底(doubletopandbottoms)頭肩頂和頭肩底(headandshouldersandbottomspattern)三重頂?shù)仔螒B(tài)(tripletopandbottompatterns)圓弧形態(tài)(roundingtopandbottompatterns)一、反轉(zhuǎn)突破形態(tài)雙重頂、雙重底(doubletopand83

84二、整理形態(tài)三角形態(tài)對稱三角形(symmetricaltrianglespattern)上升三角形(ascendingtrianglespattern)下降三角形(decendingtrianglespatterns)矩形（箱形）二、整理形態(tài)三角形態(tài)85期貨行情分析課件86三、其他幾種形態(tài)喇叭形(broadingformation)菱形(diamondformation)旗形(flagsformation)楔形(wedgeformation)三、其他幾種形態(tài)喇叭形(broadingformation87第四節(jié)

技術(shù)分析

（之五）

技術(shù)指標(biāo)分析法第四節(jié)

技術(shù)分析

（之五）技術(shù)指標(biāo)分析法88一、移動平均線計算方法：移動平均線（MA）計算方法就是求連續(xù)若干天市場價格（通常采用收盤價）的算術(shù)平均數(shù)。參數(shù)：天數(shù)、分鐘、小時特點：追蹤趨勢、滯后性、穩(wěn)定性、助漲助跌性、支撐線和壓力線的特性。一、移動平均線計算方法：移動平均線（MA）計算方法就是求連續(xù)89移動平均線的意義：當(dāng)行情運行在移動平均線之上時，意味著市場的買力（需求）較大；反之，當(dāng)價格運行在平均價之下時，則意味著供過于求，賣壓較重。多頭排列空頭排列移動平均線的意義：90葛蘭威爾（Granvile）法則：1、平均線從下降開始走平，價格從下上穿平均線；黃金交叉買入信號葛蘭威爾（Granvile）法則：黃金交叉91

2、價格連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；買入信號2、價格連續(xù)上升遠離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度923、價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線。買入信號3、價格跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠離平均線。買入信號934、平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線；死亡交叉賣出信號4、平均線從上升開始走平，價格從上下穿平均線；死亡交叉945、價格連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下跌；賣出信號5、價格連續(xù)下降遠離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下跌956、價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠離平均線。賣出信號6、價格上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠離平均線。賣出信號96二、價格、交易量與持倉量（一）交易量與持倉量的一般關(guān)系1、定義合約交易量是一段時間里買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù)。持倉量指的是到某日收市為止，既沒有對沖了結(jié)，又沒有到期交割的合約量。二、價格、交易量與持倉量（一）交易量與持倉量的一般關(guān)系97

交易量和持倉量的關(guān)系第一，只有當(dāng)新的買入者和賣出者同時入市時持倉量才會增加，同時交易量增加。第二，當(dāng)雙方只有一方做平倉交易時（換手），持倉量不變，但交易量增加。第三，原有交易者均為平倉時，持倉量下降，交易量增加。此外，成交后，一旦進行交割，持倉量下降。交易量和持倉量的關(guān)系98買方買方持倉量的變化1多頭開倉空頭開倉增加（雙開倉）2多頭開倉多頭平倉不變（多頭換手）3空頭平倉空頭開倉不變（空頭換手）4空頭平倉多頭平倉減少（雙平倉）買方992、交易量、持倉量與價格的一般關(guān)系一般認(rèn)為，如果交易量和持倉量均上升，則當(dāng)前價格趨勢很有可能按照現(xiàn)有方向繼續(xù)發(fā)展（無論上漲還是下跌）。如果交易量和持倉量都下降，則當(dāng)前價格趨勢或許即將終結(jié)。2、交易量、持倉量與價格的一般關(guān)系一般認(rèn)為，如果交易量和持倉100具體的情況：第一，交易量和持倉量隨價格上升而增加；第二，交易量和持倉量增加而價格下跌；第三，交易量和持倉量隨價格下降而減少；第四，交易量和持倉量下降而價格上升。具體的情況：101（二）交易量分析1、總括量價配合（價漲量增、價跌量減）表示市場處于技術(shù)性強市量價背離（價升量減、價跌量增）表示市場處于技術(shù)性弱市2、交易量驗證價格形態(tài)3、期貨市場交易量分析的局限（二）交易量分析1、總括102（三）持倉量分析美國CFTC每周五公布截止本周二的上一周持倉結(jié)構(gòu)，主要分為：非商業(yè)持倉：基金等大機構(gòu)的投機倉位；商業(yè)持倉：主要是套期保值者的商業(yè)倉位；非報告持倉：為散戶投機力量?；鹗鞘袌鲂星榈牡耐苿恿α?，其凈多、凈空變化對行情有很大影響，達到一定程度，會使市場發(fā)生逆轉(zhuǎn)。（三）持倉量分析美國CFTC每周五公布截止本周二的上一周持倉103期貨行情分析課件104第九章期貨行情分析第一節(jié)基本分析方法第九章期貨行情分析第一節(jié)基本分析方法105一、基本分析方法的概念基本分析方法，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量和庫存量（或者供需缺口），即根據(jù)商品的供給和需求的關(guān)系以及影響供求關(guān)系變化的因素來預(yù)測商品價格走勢的分析方法。一、基本分析方法的概念基本分析方法，是根據(jù)商品的產(chǎn)量、消費量106二、基本分析方法的特點分析價格變動的中長期趨勢研究價格變動的根本原因主要分析的是宏觀經(jīng)濟因素二、基本分析方法的特點分析價格變動的中長期趨勢107三、需求與市場價格的關(guān)系（一）需求法則第一類，該種商品的價格第二類，消費者的收入第三類，消費者的偏好第四類，相關(guān)商品價格的變化第五類，消費者預(yù)期的影響三、需求與市場價格的關(guān)系（一）需求法則108（二）需求彈性需求的價格彈性是指需求量對價格變化的反映程度。可表述為，當(dāng)價格變動百分之一時需求量變動的百分比。當(dāng)需求量的變化大于1，需求有彈性；當(dāng)需求量的變化小于1時，稱之為需求缺乏彈性。（二）需求彈性需求的價格彈性是指需求量對價格變化的反映程度。109影響需求彈性差異的因素：該商品是否有可接受的替代品，若存在，其需求彈性較大；消費者收入中花在該商品上的比重，比重大，需求有彈性；消費者適應(yīng)新價格所需要的時間，時間越長，越有彈性。影響需求彈性差異的因素：110（三）商品市場需求量構(gòu)成國內(nèi)消費。其影響因素有：消費者購買力變化，人口增長及消費結(jié)構(gòu)變化，政府收入與就業(yè)政策等，這些因素對期貨商品需求和價格的影響要大于現(xiàn)貨市場；出口量。期末商品結(jié)存量。這是分析期貨商品價格變化趨勢的最重要原因。其它非價格因素（三）商品市場需求量構(gòu)成國內(nèi)消費。其影響因素有：消費者購買力111四、供給與市場價格的關(guān)系供給是在一定時間、一定地點和某一價格水平下，生產(chǎn)者或賣者愿意并可能提供的某種商品或勞務(wù)的數(shù)量。四、供給與市場價格的關(guān)系供給是在一定時間、一定地點和某一價格112（一）供給法則決定一種商品供給的主要因素：該種商品的價格生產(chǎn)技術(shù)水平其他商品的價格水平生產(chǎn)成本生產(chǎn)者預(yù)期一般說來，市場價格越高供給越大，價格越低供給量越小?！┙o法則（一）供給法則決定一種商品供給的主要因素：113（二）供給彈性供給彈性是指價格變化引起供給量變化的敏感程度，即價格變動百分之一時供給量變動的百分比。大多數(shù)商品的供給在短期內(nèi)都相當(dāng)缺乏彈性，因為生產(chǎn)者并因市場變化而隨時改變生產(chǎn)計劃。另外，供給變化除價格外還受其他諸多因素的影響。（二）供給彈性供給彈性是指價格變化引起供給量變化的敏感程度，114（三）商品市場的供給量構(gòu)成前期庫存。生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存和政府庫存。當(dāng)期生產(chǎn)量。這是一個變量，如農(nóng)產(chǎn)品要考慮播種面積、氣候情況、作物生長條件、生產(chǎn)成本、農(nóng)業(yè)政策等。當(dāng)期進口。其它如社會風(fēng)俗習(xí)慣、以及國家宏觀經(jīng)濟政策等也對商品供給產(chǎn)生影響。（三）商品市場的供給量構(gòu)成前期庫存。生產(chǎn)者庫存、經(jīng)營者庫存和115五、影響價格的其他因素（一）經(jīng)濟波動周期因素。商品價格在經(jīng)濟周期各個階段的變化會導(dǎo)致期貨市場價格出現(xiàn)上漲或下跌。分析較長時間的期貨價格走勢時，應(yīng)密切注意夠內(nèi)外經(jīng)濟情況變化。一般通過各國的經(jīng)濟增長率、國民生產(chǎn)總值等指標(biāo)判斷經(jīng)濟的繁榮與蕭條；通過貨幣供應(yīng)量、各種物價指數(shù)的高低判斷通貨膨脹的情況。五、影響價格的其他因素（一）經(jīng)濟波動周期因素。116（二）金融貨幣因素金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在利率和匯率兩方面。1、利率2、匯率此外，作為金融貨幣體系重要組成部分的股票及債券市場、黃金市場和外匯市場的運行，也會影響期貨市場的運行。（二）金融貨幣因素金融貨幣因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在利率117（三）政治因素政治與經(jīng)濟是密切相關(guān)的。一個國家、一個地區(qū)乃至整個世界的政治形式的變化，都對經(jīng)濟產(chǎn)生影響。如政變、罷工、內(nèi)戰(zhàn)、大選、勞資糾紛如戰(zhàn)爭、沖突、經(jīng)濟制裁、重要人物？？海灣戰(zhàn)爭、911、311等（三）政治因素政治與經(jīng)濟是密切相關(guān)的。一個國家、一個地區(qū)乃至118（四）政策因素國內(nèi)政策國際性商品協(xié)定國際性組織機構(gòu)的政策如石油輸出國組織OPEC（四）政策因素國內(nèi)政策119（五）自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。具體包括地震、洪澇、干旱、蟲災(zāi)、臺風(fēng)等。（六）投機和心理因素兩者互相印證，互相推動。（五）自然因素主要是氣候條件、地理變化和自然災(zāi)害等。具體包括120第二節(jié)

技術(shù)分析法

（之一）

概述

第二節(jié)

技術(shù)分析法

（之一）

概述121一、技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)（一）技術(shù)分析法的概念技術(shù)分析法是通過對市場行為本身的分析來預(yù)測市場價格的變動方向，即主要是對期貨市場的日常交易狀態(tài)，包括價格變動、交易量與持倉量的變化等資料，按照時間順序繪制成圖形或圖表，或形成一定的指標(biāo)系統(tǒng)，然后針對這些圖形、圖表或指標(biāo)系統(tǒng)進行分析研究，以預(yù)測期貨價格走勢的方法。一、技術(shù)分析法的理論基礎(chǔ)（一）技術(shù)分析法的概念122（二）技術(shù)分析法的三大假設(shè)一是，市場反映一切，這是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)；二是，價格呈趨勢變動，這是進行技術(shù)分析最根本、最核心的因素；三是，歷史會重演，這是由人類心理因素決定的交易模式?jīng)Q定的。歷史絕不會重演，但卻會驚人的相似?。ǘ┘夹g(shù)分析法的三大假設(shè)一是，市場反映一切，這是進行技術(shù)分123（三）技術(shù)分析法的特點一是量化指標(biāo)特征：指標(biāo)量化，可以指示出行情轉(zhuǎn)折之所在；二是趨勢追逐特征：其圖形圖表指示出走勢的歷史特征，引導(dǎo)投資者追逐趨勢；三是直觀現(xiàn)實特征：技術(shù)分析中所運用的數(shù)字資料及形成的圖表是歷史軌跡的記錄，無虛假與臆斷的弊端。（三）技術(shù)分析法的特點一是量化指標(biāo)特征：指標(biāo)量化，可以指示出124二、期貨市場技術(shù)分析法與股

票市場技術(shù)分析法的比較（一）標(biāo)價方式期貨合約的標(biāo)價方式比比股票復(fù)雜的多。股票：元/股期貨：元/噸、元/短噸、美分/蒲式耳、美分/鎊、美元/盎司，利率是基本點等。二、期貨市場技術(shù)分析法與股

票市場技術(shù)分析法的125（二）有效期限期貨合約一般一年到期，連續(xù)性不強。（三）保證金水平期貨交易采取保證金交易，其強大的杠桿效應(yīng)放大了市場規(guī)模。這樣使得選擇出入時機著一步驟在期貨市場比在股票市場更為重要。（二）有效期限126（四）時間與時機對期貨投資者而言，時機決定一切。其長中短線的概念與股票市場明顯不同。（五）其他方面表示綜合走勢的指標(biāo)不同，另外圖表或指標(biāo)、形態(tài)都比股票市場顯得更短，也沒那么完整。期貨市場的技術(shù)分析是更為純粹的價格研究，對基本趨勢分析和傳統(tǒng)技術(shù)指標(biāo)的應(yīng)用極為關(guān)鍵（四）時間與時機127三、技術(shù)分析主要理論簡介 （一）道氏理論1、道氏理論的形成過程及基本思想道氏理論是技術(shù)分析的基礎(chǔ)創(chuàng)始人是美國人查爾斯·亨利·道（CharlesH.Dow)。為反映市場總體趨勢，他與愛德華·瓊斯創(chuàng)立了道·瓊斯平均指數(shù)。他們在《華爾街日報》發(fā)表有關(guān)股市分析的文章，經(jīng)后人整理，成為道氏理論。三、技術(shù)分析主要理論簡介 （一）道氏理論1282、道氏理論的主要原理市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為；市場波動存在三種趨勢。即主要趨勢（PrimaryTrend)、次要趨勢（SecondaryTrend）和短期趨勢（NearTermTrend）。交易量在確定趨勢中的作用。收盤價是最重要的價格。2、道氏理論的主要原理1293、道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題道氏理論對大勢判斷有較大的作用，而對次要趨勢及小的波動作用不大，期貨市場則更加重視次要趨勢和中短期波動；道氏理論的可操作性差。結(jié)論往往落后于實際價格變化，且理論本身也存在不足，需要變通和發(fā)展。3、道氏理論的應(yīng)用及應(yīng)注意的問題130（二）艾略特波浪理論1、波浪理論的基本思想艾略特波浪理論（ElliottWaveTheeory)是以美國人R.N.Elliott的名字命名的一種技術(shù)分析方法。艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的。一個完整的周期要經(jīng)過8個過程。即上升（下跌）5浪，下跌（上升）3浪。如此循環(huán)往復(fù)。（二）艾略特波浪理論1、波浪理論的基本思想131

2、波浪理論的主要原理（1）波浪理論要考慮的因素價格走勢所形成的形態(tài)價格走勢圖中各個高點和低點所處的相對位置完成某個形態(tài)所經(jīng)歷的時間長短。以上三個方面，即形態(tài)、比例和時間。這三個方面是波浪理論首先要考慮的，其中形態(tài)最為重要。2、波浪理論的主要原理132波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)012345

a

b

c圖9-18浪結(jié)構(gòu)的基本形態(tài)圖波浪理論價格走勢的基本形態(tài)結(jié)構(gòu)012345a133

3、應(yīng)用波浪理論應(yīng)注意的問題波浪理論最大的不足是應(yīng)用上的困難，也就是學(xué)習(xí)和掌握上的困難；面對同一形態(tài)，不同的人會有不的數(shù)法，其可能的結(jié)果也可能相差很大；波浪理論只考慮了價格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量方面的影響，給人為制造形狀的人提供了機會。（制造騙線）3、應(yīng)用波浪理論應(yīng)注意的問題134（三）江恩理論江恩（WilliamD.Gann，1878-1955）是20世紀(jì)最著名的投資家在股票和商品期貨市場均有嬌人的成績。在其投資生涯中，江恩平均成功率高達88%。江恩相信股票、期貨市場里也存在著宇宙中的自然規(guī)律，市場的價格運行趨勢不是雜亂無章的，而是可通過數(shù)學(xué)方法預(yù)測的。——江恩線。（三）江恩理論江恩（WilliamD.Gann，18781351、江恩理論的五個基本先決條件知識——可以積累，不能自動帶來財富，還要學(xué)以致用；耐性——等待入市時機，等待平倉時機；膽識——戰(zhàn)勝恐懼，以知識培養(yǎng)膽識；健康——身體是革命的本錢；資本——資本市場的通行證。1、江恩理論的五個基本先決條件知識——可以積累，不能自動帶來1362、江恩理論的主要分析方法江恩構(gòu)造圓形圖預(yù)測價格運行的時間周期；用方形圖預(yù)測具體的價格點位；用角度線預(yù)測價格的支撐位和阻力位；江恩輪中輪將時間和價位相結(jié)合進行預(yù)測。2、江恩理論的主要分析方法江恩構(gòu)造圓形圖預(yù)測價格運行的時間周137（1）江恩圓形圖江恩認(rèn)為，宇宙中的一切均以圓形運行，無論實質(zhì)性的東西，還是抽象化的東西。事物周期5000、1000、100、1年、24hr;預(yù)測價格將360度分為1/2、1/3、1/4、1/8；24hr按上法分割成三等分、四等分和八等分，得出3、6、9、12、15、16、18、21、0點都是重要時刻；圓周的弧度轉(zhuǎn)化為天數(shù)，45、90、120、135、180、225、240、270、360天。天數(shù)的分割以實際交易天數(shù)分割。（1）江恩圓形圖江恩認(rèn)為，宇宙中的一切均以圓形運行，無論實質(zhì)138（2）江恩方形圖將恩方形圖的測市方法，是在一張方格紙上，以商品價格某個中期性的低點或高點為中心，按逆時針方向旋轉(zhuǎn)，將單位價格依次填上去，以中心價格的縱橫方向所列的價格各個價格構(gòu)成行情漲跌的支撐線和壓力線。（2）江恩方形圖將恩方形圖的測市方法，是在一張方格紙上，以商139（3）江恩角度線江恩認(rèn)為，世界上的一切事物都離不開數(shù)學(xué)，亦離不開幾何形體，故商品價格的支撐位和壓力位可以用角度線來獲得。在90度坐標(biāo)上畫出7.5度線，稱8X1角度線。15度線—4X1角度線、18.25度線、26.25度線、45度線、63.75、71.75、75、82.5度線。（3）江恩角度線江恩認(rèn)為，世界上的一切事物都離不開數(shù)學(xué)，亦離140（4）江恩輪中輪輪中輪有兩層含義：一是這個圓輪即可以預(yù)測價位，又可以預(yù)測時間；二是即可以分析長期周期，又可以分析短期周期。（4）江恩輪中輪輪中輪有兩層含義：1413、江恩12戒條必須先判別趨勢；接近底部和頂部買賣，破位止損；升跌50%和100%比率入市；市況調(diào)整之周可以入市買賣；一個趨勢分三四段運行；調(diào)整市道逢五逢七可做短線買賣；3、江恩12戒條必須先判別趨勢；142

結(jié)合每日或每周交易量判別趨勢；調(diào)整市的時間或幅度拉的太長屬不正?，F(xiàn)象，形式即將扭轉(zhuǎn)；創(chuàng)出新高考慮追買，創(chuàng)出新低考慮追賣；假期往往是大起大落的日子，應(yīng)該謹(jǐn)慎從事；順勢買賣，嚴(yán)守止損；突然出現(xiàn)異動的趨勢，不會維持太久，不論時間還是價位都是如此。結(jié)合每日或每周交易量判別趨勢；143（四）其他主要技術(shù)分析理論簡介1、循環(huán)周期理論該理論認(rèn)為，無論什么樣的價格波動，都不會向一個方向永遠走下去。價格的波動過程必然產(chǎn)生局部的高點和低點，這些高點和低點的出現(xiàn)，在時間上有一定的規(guī)律。長周期、季節(jié)性周期、基本周期或中等周期、交易周期。（四）其他主要技術(shù)分析理論簡介1、循環(huán)周期理論1442、相反理論既然期貨市場賺錢的只是少部分人，那么要獲得大的利益，一定要同大多數(shù)人不一致。在投資者爆滿的時候出場，在投資者稀落的時候入場是相反理論在操作上的具體體現(xiàn)。2、相反理論145第三節(jié)

技術(shù)分析

（之二）

K線理論

第三節(jié)

技術(shù)分析

（之二）

K線理論146一、K線的畫法和主要形狀（一）K線的畫法

（紅）陽線

（黑）陰線

最高價

收盤價

開盤價

最低價

最高價

開盤價

收盤價最低價

一、K線的畫法和主要形狀（一）K線的畫法（紅）陽線（黑）147關(guān)鍵價位、戰(zhàn)斗區(qū)間、戰(zhàn)場情勢，一目了然。開盤價：上影線收盤價：最高價：最低價：實體下影線關(guān)鍵價位、戰(zhàn)斗區(qū)間、戰(zhàn)場情勢，一目了然。開盤價：148（二）K線的主要形狀光頭陽線和光頭陰線光腳陽線和光腳陰線光頭光腳的陽線和陰線十字星T字型和倒T字型一字型——四價同位線（二）K線的主要形狀光頭陽線和光頭陰線149K線可以以任意時間為標(biāo)準(zhǔn)來畫：3分鐘、5分鐘、10分鐘、30分鐘、60分鐘、90分鐘、180分鐘…日線、周線、半年線、年線…K線可以以任意時間為標(biāo)準(zhǔn)來畫：150二、K線的組合應(yīng)用（一）單獨一根K線的應(yīng)用（1）光頭光腳小陽線實體二、K線的組合應(yīng)用（一）單獨一根K線的應(yīng)用151

（2）光頭光腳小陰線實體（2）光頭光腳小陰線實體152（3）光頭光腳的大陽線實體（4）光頭光腳的大陰線實體（3）光頭光腳的大陽線實體153（5）光腳陽線（6）光頭陰線（5）光腳陽線154（7）禿頭陽線（8）光腳陰線（7）禿頭陽線155（9）有上下影線的陽線（10）有上下影線的陰線（9）有上下影線的陽線156（11）十字星（12）T字型和倒T字型（11）十字星157上下影線小到一定程度，可以忽略不計；總的判斷原則：指向一個方向的影線越長，越不利于價格今后向這個方向的變動。陰線實體越長，越有利于下跌；陽線實體越長，越有利于上漲。上下影線小到一定程度，可以忽略不計；158（二）由兩根K先的組合推測行情K線組合分析是以兩根K線的相對位置的高低和陰陽來推測行情。與前一天相比，第二天多空雙方爭斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低，越有利于下降。（二）由兩根K先的組合推測行情K線組合分析是以兩根K線的相對1591、連續(xù)兩陰或兩陽說明一方已經(jīng)取得決定性勝利，方向基本明確。1、連續(xù)兩陰或兩陽160

2、連續(xù)跳空陰線和陽線這種組合要看出現(xiàn)在行情的哪個階段，分析影線的長度。2、連續(xù)跳空陰線和陽線161

3、跳空陰陽交替型說明相反一方的力量正在增強。還要看組合出現(xiàn)在上漲（下跌）的途中，還是在行情的高（低）位。3、跳空陰陽交替型162

4、兩影和兩陰說明上升或下跌的力度已經(jīng)減弱。4、兩影和兩陰163（三）應(yīng)用K線組合需要注意的問題K線組合分析只是多空雙方爭斗的一種描述，結(jié)論是相對的；K線組合分析應(yīng)結(jié)合多根K線組合的結(jié)論，借助其他的分析方法進行印證。（三）應(yīng)用K線組合需要注意的問題K線組合分析只是多空雙方爭斗164第四節(jié)

技術(shù)分析

（之三）切線理論第四節(jié)

技術(shù)分析

（之三）切線理論165一、趨勢分析定義：趨勢就是商品期貨（股票等）價格的波動方向，或者說是期貨（股票）市場的運動方向。趨勢是技術(shù)分析的地二大前提條件。趨勢的存在并不否認(rèn)運動中的波折，行情運動中要出現(xiàn)多種多樣的調(diào)整一、趨勢分析定義：趨勢就是商品期貨（股票等）價格的波動方向，166趨勢的方向：上升、下降和水平趨勢運動的三種方向趨勢的方向：上升、下降和水平趨勢運動的三種方向167上升趨勢和水平趨勢上升趨勢和水平趨勢上升趨勢和水平趨勢上升趨勢和水平趨勢168二、支撐線和壓力線支撐線和壓力線的作用支撐線（surportline)又稱為抵抗線。具有阻止價格繼續(xù)下跌的作用。壓力線（resistanceline）又稱阻力線。具有阻止價格繼續(xù)上升的作用。要判斷可能突破還是不可能突破。重要的買賣參照位置。二、支撐線和壓力線支撐線和壓力線的作用169支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)化的條件是“突破”（價、量、時間）壓力支撐支撐壓力支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化壓力支撐支撐壓力170

支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正一個支撐線或壓力線對趨勢影響的重要性要考慮三個方面條件：一是價格在這個區(qū)域停留的時間長短二是相應(yīng)價格區(qū)域的成交量大小三是這個支撐或壓力區(qū)域形成的時間距離當(dāng)前的遠近。當(dāng)以上條件有不能被滿足，則需要對原由的支撐阻力線進行調(diào)整。支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正171三、趨勢線和軌道線（一）趨勢線1、趨勢線的確認(rèn)在上升趨勢中連接兩個低點的一條直線形成上升趨勢線；是支撐線的一種在下降行情中連接兩個高點的一條直線形成下降趨勢線。是壓力線的一種趨勢線可以有許多，需要挑選和判斷；三、趨勢線和軌道線（一）趨勢線172

所畫出的趨勢線被觸及的次數(shù)越多，趨勢線越有效；該趨勢線曼延的時間越長，越有效。所畫出的趨勢線被觸及的次數(shù)越多，趨勢線越有效；173

2、趨勢線的作用對價格未來的變動起約束作用；趨勢被突破后，說明價格（市場）將會出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。3、趨勢線的突破a.收盤價突破意義更大；b.穿越后，距離越遠越有效；c.穿越后，停留的時間越長，越有效。2、趨勢線的作用174

（二）軌道線（channelline）軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢線的一種方法。在得到一條趨勢線后，通過第一個峰或谷可以作出這條趨勢線的平行線，即軌道線。（二）軌道線（channelline）175

軌道線的作用是限制價格的變動范圍。對軌道線的突破是趨勢加速的開始。軌道線還可以提供趨勢轉(zhuǎn)向的警報。軌道線的作用是限制價格的變動范圍。176四、黃金分割線和百分比線（一）黃金分割線畫法第一步：0.1910.3820.6180.8091.1911.3821.6181.80922.1912.3822.6182.809畫法第二步：找到一個點，這個點是上升行情的結(jié)束點，或下降行情的結(jié)束點。四、黃金分割線和百分比線（一）黃金分割線177例：以10元為例當(dāng)行情上升達到10元開始回落，預(yù)測可能的低點有：8.09=10X0.8096.18=10X0.6183.82=10X0.3821.91=10X0.191例：以10元為例當(dāng)行情上升達到10元開始回落，預(yù)測可能的低點178

若10元為下降行情的低點，則向上的可能阻力位置有：11.91=10X1.19113.82=10X1.38216.18=10X1.61818.09=10X1.80920=10X2……20以上的位置很少用。若10元為下降行情的低點，則向上的可能阻力位置有：179

（二）百分比線百分比線考慮問題的出發(fā)點是人們的一些心理因素和一些整數(shù)的分界點。其畫法是兩個明顯的高點和低點，以其價差分別乘以幾個特殊的百分比數(shù)，其結(jié)果就是未來可能的支撐和阻力位置。1/8?3/8?5/8?7/811/32/3（二）百分比線180五、扇型原理、速度線和甘氏線（一）扇型原理（fanprinciple）扇型原理依據(jù)三次突破的原則，三條趨勢線一旦突破，則趨勢將反轉(zhuǎn)。五、扇型原理、速度線和甘氏線（一）扇型原理（fanprin181（二）速度線（speedline）速度線也是也是用于判斷行情是否反轉(zhuǎn)的方法。它是將每個上升或下跌幅度分成三等份，因而，該方法也稱三分法。2/31/31/32/3（二）速度線（speedline）速度線也是也是用于判斷行182速度線最為重要的功能是判斷一個趨勢是被暫時突破還是長久突破（轉(zhuǎn)市）?；舅枷胧牵喝绻麅r格首先突破2/3速度線，將繼續(xù)試探1/3速度線，如果1/3速度線被突破，則行情將確定反轉(zhuǎn)。速度線最為重要的功能是判斷一個趨勢是被暫時突破還是長久突破（183（三）甘氏線即江恩角度線（三）甘氏線即江恩角度線184期貨行情分析課件185第四節(jié)

技術(shù)分析

（之四）

形態(tài)理論第四節(jié)

技術(shù)分析

（之四）