企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)政策介紹課件

企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)政策介紹濟(jì)南分行貨幣信貸管理處?王邕二OO九年四月01091企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)政策介紹濟(jì)南分行貨幣信貸管理處?主要內(nèi)容簡(jiǎn)單了解我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)企業(yè)短期融資券與中期票據(jù)管理政策和產(chǎn)品特點(diǎn)短期融資券與中期票據(jù)發(fā)行操作01092主要內(nèi)容簡(jiǎn)單了解我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)01092認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所，包括一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）和二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）。目前我國(guó)債券市場(chǎng)包括交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)三個(gè)子市場(chǎng)。其中，銀行間市場(chǎng)占絕對(duì)主導(dǎo)地位，債券存量和交易量約占全市場(chǎng)90％。01093認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所，包括一級(jí)市中國(guó)債券市場(chǎng)格局中證登公司（分托管人）場(chǎng)外交易市場(chǎng)中央結(jié)算公司（總托管人）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)滬深交易所債券市場(chǎng)市場(chǎng)類型托管機(jī)構(gòu)交易場(chǎng)所交易價(jià)格形成方式商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)詢價(jià)談判雙邊報(bào)價(jià)競(jìng)價(jià)撮合市場(chǎng)參與者各類機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者非金融機(jī)構(gòu)上市銀行、非銀行機(jī)構(gòu)和個(gè)人國(guó)有商業(yè)銀行（二級(jí)托管人）01094中國(guó)債券市場(chǎng)格局中證登公司場(chǎng)外交易市場(chǎng)中央結(jié)算公司場(chǎng)內(nèi)交易市認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之組織架構(gòu)指報(bào)監(jiān)報(bào)組監(jiān)導(dǎo)告督告織督管反管情協(xié)管理映理況調(diào)理報(bào)價(jià)支持發(fā)行債券適時(shí)監(jiān)測(cè)托管結(jié)算認(rèn)購(gòu)債券事中監(jiān)控主管部門(mén)中國(guó)人民銀行中介服務(wù)機(jī)構(gòu)拆借中心結(jié)算公司交易主體商業(yè)銀行信用社證券公司財(cái)務(wù)公司保險(xiǎn)公司非金融機(jī)構(gòu)基金等發(fā)債主體財(cái)政部、人民銀行政策性銀行一般金融機(jī)構(gòu)非金融企業(yè)其他發(fā)債主體具體操作：銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)01095認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之組織架構(gòu)指報(bào)監(jiān)報(bào)組監(jiān)導(dǎo)告督告織督管反管情認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之發(fā)債主體財(cái)政部：主要是記賬式國(guó)債，08年：6665億中國(guó)人民銀行：央行票據(jù)，08年：4.3億政策性銀行：主要是政策性金融債，08年：1.08萬(wàn)億商業(yè)銀行：普通金融債和次級(jí)債券，08年：合計(jì)974億非銀行金融機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)公司、信托、證券）：財(cái)務(wù)、信托公司金融債、證券公司短期融資券和公司債，07年發(fā)行150億元（全部為財(cái)務(wù)公司金融債），08年沒(méi)有發(fā)行。非金融企業(yè)：短期融資券和中期票據(jù)，08年合計(jì)發(fā)行超過(guò)6000億元。國(guó)家開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)：如亞洲開(kāi)發(fā)銀行，07、08年均無(wú)發(fā)行。其他融資主體：如地方政府（市政債券），目前已成功試水。01096認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之發(fā)債主體財(cái)政部：主要是記賬式國(guó)債，08年認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體特殊結(jié)算成員16家：包括人民銀行、財(cái)政部、政策性銀行、交易所、中央國(guó)債公司和中證登公司等機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行341家：包括全國(guó)商業(yè)性銀行、外資銀行、城商行、農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行等。信用社801家非銀行金融機(jī)構(gòu)142家：包括信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司和汽車(chē)金融公司、郵政局等金融機(jī)構(gòu)。證券公司117家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)128家：目前也可以產(chǎn)品名義入市。基金公司及管理的各類基金1053家非金融企業(yè)5681家其他8家：經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)、社?；稹⒆》抗e金、企業(yè)年金、ABF2（亞洲債券基金二期AsianBondFund2）等。01097認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體特殊結(jié)算成員16家：包括人民銀行認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之市場(chǎng)規(guī)模2008年，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)共發(fā)行債券7.06萬(wàn)億，其中，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券占比超過(guò)99％。01098認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之市場(chǎng)規(guī)模2008年，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)共發(fā)行債認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體2008年各類機(jī)構(gòu)債券持有分布圖：01099認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體2008年各類機(jī)構(gòu)債券持有分布圖認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之企業(yè)空間作為發(fā)債主體，以自身信用為基礎(chǔ)，通過(guò)銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具如短期融資券、中期票據(jù)等向市場(chǎng)中眾多機(jī)構(gòu)投資者籌集資金。具有財(cái)務(wù)公司的企業(yè)還可憑其信用通過(guò)發(fā)行財(cái)務(wù)公司金融債券籌集資金。通過(guò)結(jié)算代理人開(kāi)立丙類賬戶間接進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，參與現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)、回購(gòu)等各類業(yè)務(wù)，以自身提高資金使用效率和財(cái)務(wù)管理水平。010910認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之企業(yè)空間作為發(fā)債主體，以自身信用為基礎(chǔ)，企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)管理政策和產(chǎn)品特點(diǎn)010911企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)管理政策和產(chǎn)品特點(diǎn)010911中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)概況010912中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)概況010912非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之產(chǎn)生背景政治背景：黨的十七大和十一屆全國(guó)人大一次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快行政管理體制改革，積極轉(zhuǎn)變政府職能，重視發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)、商會(huì)和其他社會(huì)組織的作用。市場(chǎng)背景：央行在市場(chǎng)發(fā)展中，始終強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場(chǎng)主體作用，努力構(gòu)建政府職能監(jiān)管與市場(chǎng)自律管理相結(jié)合的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。短融成功經(jīng)驗(yàn)：2005年5月推出的短期融資券深受市場(chǎng)歡迎，規(guī)模快速擴(kuò)張，在市場(chǎng)操作中獲得重大成功、取得寶貴經(jīng)驗(yàn)。組織基礎(chǔ)：2007年9月成立了中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，該協(xié)會(huì)已具備了組織市場(chǎng)成員開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、強(qiáng)化市場(chǎng)自律管理的基本條件，也為新工具的推出奠定了組織基礎(chǔ)。順應(yīng)時(shí)勢(shì)：4月9日公布《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2008〕第1號(hào)），4月15日正式施行。目前有短期融資券和中期票據(jù)兩種形式。010913非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之產(chǎn)生背景政治背景：黨的十七大和十一屆非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之基礎(chǔ)制度一個(gè)“辦法”為總綱：中國(guó)人民銀行08年1號(hào)令－－《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》。三項(xiàng)“規(guī)則”：交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》。四項(xiàng)“指引”：交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具盡職調(diào)查指引》和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具募集說(shuō)明書(shū)指引》。010914非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之基礎(chǔ)制度010914非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法要點(diǎn)基本定義：非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。主要規(guī)定或主要特點(diǎn)：

管理方式－－由備案制改為注冊(cè)制，由行政管理改為自律管理

發(fā)行制度安排－－企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)承銷，必須評(píng)級(jí)

發(fā)行方式－－發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場(chǎng)化方式確定

托管制度－－在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記、托管、結(jié)算

信息披露－－企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在銀行間債券市場(chǎng)披露信息

風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任－－由投資者自行判斷和承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)督管理－－人民銀行依法監(jiān)管交易商協(xié)會(huì)、同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司進(jìn)行

其他－－

原《短期融資券管理辦法》、《短期融資券承銷規(guī)程》和《短期融資券信息披露規(guī)程》同時(shí)終止執(zhí)行010915非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法要點(diǎn)基本定義：非金融企業(yè)債務(wù)融非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則注冊(cè)免責(zé)問(wèn)題：發(fā)行注冊(cè)不代表交易商協(xié)會(huì)對(duì)債務(wù)融資工具的投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷。注冊(cè)決定問(wèn)題：由注冊(cè)委員會(huì)決定是否接受注冊(cè)注冊(cè)文件：注冊(cè)報(bào)告、主承銷商推薦函及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承諾書(shū)、企業(yè)擬披露文件和其他證明性文件。注冊(cè)回避制：擔(dān)任企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或存在其他情形足以影響其獨(dú)立性的，該委員應(yīng)回避。注冊(cè)有效期：2年發(fā)行方式：在注冊(cè)有效期內(nèi)可一次或分期發(fā)行，但應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行。如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。重新注冊(cè)：企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)需更換主承銷商或變更注冊(cè)金額的，應(yīng)重新注冊(cè)010916非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則注冊(cè)免責(zé)問(wèn)題：發(fā)行注冊(cè)不代非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引短期融資券（CP）定義：是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

信息披露－－應(yīng)按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效010917非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引短期融資券（CP）定義：是指具有非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引中期票據(jù)(MTN)定義：是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

投資者保護(hù)機(jī)制－－企業(yè)應(yīng)在發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制

信息披露－－按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息，還應(yīng)于中期票據(jù)注冊(cè)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，在銀行間債券市場(chǎng)一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計(jì)劃。

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效010918非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引中期票據(jù)(MTN)定義：是指具有法CP和MTN注冊(cè)發(fā)行組織架構(gòu)中央國(guó)債登記公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)費(fèi)用評(píng)級(jí)會(huì)計(jì)師審計(jì)費(fèi)用托管發(fā)行人資金用途承銷商投資者資金資金資金收入債務(wù)融資工具債務(wù)融資工具律師費(fèi)用法律意見(jiàn)托管費(fèi)銀行間債券市場(chǎng)010919CP和MTN注冊(cè)發(fā)行組織架構(gòu)中央國(guó)債登記公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)費(fèi)用評(píng)級(jí)具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機(jī)構(gòu)主承銷商（24家）中國(guó)工商銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行中國(guó)建設(shè)銀行交通銀行股份有限公司國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行招商銀行中信銀行股份有限公司興業(yè)銀行光大銀行銀行中國(guó)民生銀行華夏銀行股份有限公司上海浦東發(fā)展銀行廣東發(fā)展銀行深圳發(fā)展銀行恒豐銀行渤海銀行北京銀行上海銀行南京銀行浙商銀行中信證券股份有限公司中國(guó)國(guó)際金融公司承銷商（27家）

天津銀行江蘇銀行股份有限公司徽商銀行深圳平安銀行杭州市商業(yè)銀行北京農(nóng)村商業(yè)銀行國(guó)泰君安證券公司中銀國(guó)際證券有限公司海通證券股份有限公司中銀萬(wàn)國(guó)證券公司廣發(fā)證券有限責(zé)任公司招商證券股份有限公司國(guó)信證券股份有限公司長(zhǎng)江證券有限責(zé)任公司華泰證券有限責(zé)任公司東海證券有限責(zé)任公司光大證券有限責(zé)任公司宏源證券股份有限公司平安證券有限責(zé)任公司南京證券股份有限公司國(guó)元證券股份有限公司國(guó)都證券有限責(zé)任公司東方證券有限責(zé)任公司中國(guó)建銀投資證券公司第一創(chuàng)業(yè)有限責(zé)任公司中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司010920具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機(jī)構(gòu)主承銷商（24家）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之積極意義僅僅從企業(yè)角度介紹：一是：實(shí)實(shí)在在為企業(yè)提供了一種新的融資渠道或選擇。二是：有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本、優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，賦予企業(yè)更大的財(cái)務(wù)自主性。三是：在期限、金額、時(shí)間等上具體方式上有更大選擇空間，融資效率更高。四是：有利于促進(jìn)企業(yè)重視自身信用，提升市場(chǎng)信譽(yù)和形象。010921非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之積極意義僅僅從企業(yè)角度介紹：0109企業(yè)短期融資券與中期票據(jù)發(fā)行操作010922企業(yè)短期融資券與中期票據(jù)發(fā)行操作010922發(fā)行流程圖律師事務(wù)所申請(qǐng)報(bào)告5．法律服務(wù)未通過(guò)1-2家主承銷商擬發(fā)行企業(yè)1．簽署合作協(xié)議2．發(fā)行輔導(dǎo)簽訂承銷協(xié)議募集說(shuō)明書(shū)會(huì)計(jì)師事務(wù)所征信評(píng)級(jí)部門(mén)3．信用評(píng)級(jí)4．審計(jì)盡職調(diào)查報(bào)告董事會(huì)決議評(píng)級(jí)報(bào)告等三年審計(jì)報(bào)告法律意見(jiàn)書(shū)6．審查申請(qǐng)材料真實(shí)性償債計(jì)劃現(xiàn)金流分析交易商協(xié)會(huì)7．報(bào)送注冊(cè)申請(qǐng)材料通過(guò)注冊(cè)通知書(shū)8．發(fā)行公布募集說(shuō)明書(shū)（中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)）9．報(bào)送發(fā)行情況010923發(fā)行流程圖律師事務(wù)所申請(qǐng)報(bào)告5．法律服務(wù)未通過(guò)1-2家主承銷簡(jiǎn)單流程圖1.2.1.3.確定發(fā)行方案確定資金用途1.4.制作有關(guān)文件制作申請(qǐng)文件1.5.向交易商協(xié)會(huì)提交注冊(cè)材料1.6.注冊(cè)會(huì)議決定批準(zhǔn)與否配合主承開(kāi)展盡職調(diào)查良好的開(kāi)局最為重要根據(jù)企業(yè)資金安排和債券市場(chǎng)情況，與主承銷商共同確定發(fā)行方案1.7.批準(zhǔn)后組織發(fā)行由隨即抽取的5名注冊(cè)委員會(huì)委員對(duì)是否接受企業(yè)發(fā)行注冊(cè)作出獨(dú)立判斷。選擇主承銷商等中介機(jī)構(gòu)1.1.配合主承銷商開(kāi)展盡職調(diào)查工作

主承銷商協(xié)助發(fā)行人準(zhǔn)備相關(guān)注冊(cè)材料主承銷商組建承銷團(tuán)成員將注冊(cè)文件報(bào)送交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)辦公室按照注冊(cè)辦公室要求解釋、補(bǔ)充注冊(cè)文件發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定發(fā)行日期，并將相關(guān)發(fā)行文件上網(wǎng)公告，主承銷商進(jìn)行簿記建檔工作010924簡(jiǎn)單流程圖1.2.1.3.確定發(fā)行方案確定資金用途1.4.制發(fā)行企業(yè)應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題選擇主承銷商組建中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備發(fā)行文件上報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式發(fā)行強(qiáng)大資金實(shí)力豐富承銷經(jīng)驗(yàn)廣泛分銷渠道具有良好聲譽(yù)工作勤勉盡責(zé)具有融資券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)公司與中介機(jī)構(gòu)緊密配合,信任合作具有足夠資金實(shí)力余額包銷強(qiáng)大的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)支持融資券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)是發(fā)行成功的重要影響因素保證發(fā)行工作在短時(shí)間內(nèi)順利完成公司與中介機(jī)構(gòu)的有效溝通、密切合作是發(fā)行成功的基礎(chǔ)公司提供資料的速度與質(zhì)量將決定發(fā)行文件制作的速度和最終質(zhì)量及是否能取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可積極溝通，推進(jìn)進(jìn)程掌握監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查重點(diǎn)跟蹤備案情況，推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)程組織強(qiáng)大承銷團(tuán)，順利實(shí)現(xiàn)分銷由主承銷商組織各承銷團(tuán)成員積極分銷，保證全部融資券成功銷售選擇主承銷商組建中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備發(fā)行文件上報(bào)交易商協(xié)會(huì)正式發(fā)行豐富的承銷經(jīng)驗(yàn)強(qiáng)大的資金實(shí)力廣泛的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)充足的分銷渠道相適應(yīng)的承銷偏好較多的空閑發(fā)行通道具有良好聲譽(yù)工作勤勉盡責(zé)具有融資券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)公司與中介機(jī)構(gòu)緊密配合,信任合作中介機(jī)構(gòu)的聲譽(yù)是發(fā)行成功的重要影響因素保證發(fā)行工作在短時(shí)間內(nèi)順利完成公司與中介機(jī)構(gòu)的有效溝通、密切合作是發(fā)行成功的基礎(chǔ)公司提供資料的速度與質(zhì)量將決定發(fā)行文件制作的速度和最終質(zhì)量及是否能取得監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可積極溝通，推進(jìn)進(jìn)程掌握注冊(cè)委員會(huì)審查重點(diǎn)跟蹤申請(qǐng)進(jìn)展，推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)程010925發(fā)行企業(yè)應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題選擇主承銷商強(qiáng)大資金實(shí)力豐富承銷經(jīng)驗(yàn)影響CP和MTN發(fā)行利率的幾個(gè)因素

以貨幣市場(chǎng)同期限產(chǎn)品收益率為基準(zhǔn)利率，在此基礎(chǔ)上綜合考慮發(fā)行人的信用利差、流動(dòng)性利差以及其他各類風(fēng)險(xiǎn)收益因素利差，得到本期融資券的最終定價(jià)。基準(zhǔn)利率：貸款利率不是最重要，主要是同期限央行票據(jù)和Shibor的水平。發(fā)行人信用即評(píng)級(jí)水平：財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況、流動(dòng)性指標(biāo)、信用歷史、融資能力、未來(lái)償債能力等因素會(huì)影響企業(yè)信用評(píng)級(jí)等級(jí)。流動(dòng)性差異：由于國(guó)債、央行票據(jù)等信用好、發(fā)行頻率高、規(guī)模大，在市場(chǎng)上有著良好的流動(dòng)性。債務(wù)融資工具的發(fā)行規(guī)模相對(duì)較小，其流動(dòng)性與國(guó)債和央票也存在著一定差異，因此，通常投資者也會(huì)要求收益補(bǔ)償，此利差隨市場(chǎng)情況確定。其他因素：投資者偏好、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行頻率、期限結(jié)構(gòu)、贖回條款、目標(biāo)市場(chǎng)、發(fā)行方式、利息結(jié)構(gòu)等眾多因素，特別是作為銀行間新型債券品種在稅收方面特征都會(huì)對(duì)定價(jià)產(chǎn)生一定的影響。010926影響CP和MTN發(fā)行利率的幾個(gè)因素以貨發(fā)行CP和MTN的完全融資成本各類中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)項(xiàng)目一覽表項(xiàng)目收費(fèi)機(jī)構(gòu)涉及到的收費(fèi)項(xiàng)目承銷費(fèi)用主承銷商牽頭費(fèi)、承銷費(fèi)其他費(fèi)用中央國(guó)債登記結(jié)算公司登記托管費(fèi)兌付服務(wù)費(fèi)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)律師事務(wù)所律師費(fèi)010927發(fā)行CP和MTN的完全融資成本各類中介機(jī)構(gòu)收費(fèi)項(xiàng)目一覽表項(xiàng)目發(fā)行企業(yè)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題一是：自我預(yù)評(píng)估，關(guān)注持續(xù)盈利能力、償債能力、資金流狀況、與產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)性、潛在風(fēng)險(xiǎn)等（評(píng)級(jí)是影響能否獲批、成本高低的重要因素之一）。二是：其次按照公司章程規(guī)定及監(jiān)管要求取得合法授權(quán)。三是：選擇適合的主承銷商及評(píng)級(jí)等中介機(jī)構(gòu)。四是：積極配合各類中介機(jī)構(gòu)開(kāi)展工作，及時(shí)提供完整、真實(shí)的企業(yè)信息。五是：積極主動(dòng)與地方政府主管部門(mén)、當(dāng)?shù)厝嗣胥y行、交易商協(xié)會(huì)等做好匯報(bào)溝通，盡力爭(zhēng)取其支持。六是：注意平衡好與此前合作銀行的關(guān)系。七是：提前考慮能否接受信息披露的要求。八是：要發(fā)行CP和MTN，必須要成為交易商協(xié)會(huì)會(huì)員。010928發(fā)行企業(yè)應(yīng)注意的幾個(gè)問(wèn)題010928企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)政策介紹濟(jì)南分行貨幣信貸管理處?王邕二OO九年四月010929企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)政策介紹濟(jì)南分行貨幣信貸管理處?主要內(nèi)容簡(jiǎn)單了解我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)企業(yè)短期融資券與中期票據(jù)管理政策和產(chǎn)品特點(diǎn)短期融資券與中期票據(jù)發(fā)行操作010930主要內(nèi)容簡(jiǎn)單了解我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)01092認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所，包括一級(jí)市場(chǎng)（發(fā)行市場(chǎng)）和二級(jí)市場(chǎng)（流通市場(chǎng)）。目前我國(guó)債券市場(chǎng)包括交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場(chǎng)三個(gè)子市場(chǎng)。其中，銀行間市場(chǎng)占絕對(duì)主導(dǎo)地位，債券存量和交易量約占全市場(chǎng)90％。010931認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所，包括一級(jí)市中國(guó)債券市場(chǎng)格局中證登公司（分托管人）場(chǎng)外交易市場(chǎng)中央結(jié)算公司（總托管人）場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)銀行間債券市場(chǎng)滬深交易所債券市場(chǎng)市場(chǎng)類型托管機(jī)構(gòu)交易場(chǎng)所交易價(jià)格形成方式商業(yè)銀行柜臺(tái)債券市場(chǎng)詢價(jià)談判雙邊報(bào)價(jià)競(jìng)價(jià)撮合市場(chǎng)參與者各類機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者非金融機(jī)構(gòu)上市銀行、非銀行機(jī)構(gòu)和個(gè)人國(guó)有商業(yè)銀行（二級(jí)托管人）010932中國(guó)債券市場(chǎng)格局中證登公司場(chǎng)外交易市場(chǎng)中央結(jié)算公司場(chǎng)內(nèi)交易市認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之組織架構(gòu)指報(bào)監(jiān)報(bào)組監(jiān)導(dǎo)告督告織督管反管情協(xié)管理映理況調(diào)理報(bào)價(jià)支持發(fā)行債券適時(shí)監(jiān)測(cè)托管結(jié)算認(rèn)購(gòu)債券事中監(jiān)控主管部門(mén)中國(guó)人民銀行中介服務(wù)機(jī)構(gòu)拆借中心結(jié)算公司交易主體商業(yè)銀行信用社證券公司財(cái)務(wù)公司保險(xiǎn)公司非金融機(jī)構(gòu)基金等發(fā)債主體財(cái)政部、人民銀行政策性銀行一般金融機(jī)構(gòu)非金融企業(yè)其他發(fā)債主體具體操作：銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)010933認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之組織架構(gòu)指報(bào)監(jiān)報(bào)組監(jiān)導(dǎo)告督告織督管反管情認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之發(fā)債主體財(cái)政部：主要是記賬式國(guó)債，08年：6665億中國(guó)人民銀行：央行票據(jù)，08年：4.3億政策性銀行：主要是政策性金融債，08年：1.08萬(wàn)億商業(yè)銀行：普通金融債和次級(jí)債券，08年：合計(jì)974億非銀行金融機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)公司、信托、證券）：財(cái)務(wù)、信托公司金融債、證券公司短期融資券和公司債，07年發(fā)行150億元（全部為財(cái)務(wù)公司金融債），08年沒(méi)有發(fā)行。非金融企業(yè)：短期融資券和中期票據(jù)，08年合計(jì)發(fā)行超過(guò)6000億元。國(guó)家開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)：如亞洲開(kāi)發(fā)銀行，07、08年均無(wú)發(fā)行。其他融資主體：如地方政府（市政債券），目前已成功試水。010934認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之發(fā)債主體財(cái)政部：主要是記賬式國(guó)債，08年認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體特殊結(jié)算成員16家：包括人民銀行、財(cái)政部、政策性銀行、交易所、中央國(guó)債公司和中證登公司等機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行341家：包括全國(guó)商業(yè)性銀行、外資銀行、城商行、農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行等。信用社801家非銀行金融機(jī)構(gòu)142家：包括信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司和汽車(chē)金融公司、郵政局等金融機(jī)構(gòu)。證券公司117家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)128家：目前也可以產(chǎn)品名義入市?；鸸炯肮芾淼母黝惢?053家非金融企業(yè)5681家其他8家：經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)、社保基金、住房公積金、企業(yè)年金、ABF2（亞洲債券基金二期AsianBondFund2）等。010935認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體特殊結(jié)算成員16家：包括人民銀行認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之市場(chǎng)規(guī)模2008年，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)共發(fā)行債券7.06萬(wàn)億，其中，銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券占比超過(guò)99％。010936認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之市場(chǎng)規(guī)模2008年，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)共發(fā)行債認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體2008年各類機(jī)構(gòu)債券持有分布圖：010937認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之交易主體2008年各類機(jī)構(gòu)債券持有分布圖認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之企業(yè)空間作為發(fā)債主體，以自身信用為基礎(chǔ)，通過(guò)銀行間市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具如短期融資券、中期票據(jù)等向市場(chǎng)中眾多機(jī)構(gòu)投資者籌集資金。具有財(cái)務(wù)公司的企業(yè)還可憑其信用通過(guò)發(fā)行財(cái)務(wù)公司金融債券籌集資金。通過(guò)結(jié)算代理人開(kāi)立丙類賬戶間接進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)，參與現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)、回購(gòu)等各類業(yè)務(wù)，以自身提高資金使用效率和財(cái)務(wù)管理水平。010938認(rèn)識(shí)銀行間債券市場(chǎng)之企業(yè)空間作為發(fā)債主體，以自身信用為基礎(chǔ)，企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)管理政策和產(chǎn)品特點(diǎn)010939企業(yè)短期融資券和中期票據(jù)管理政策和產(chǎn)品特點(diǎn)010911中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)概況010940中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)概況010912非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之產(chǎn)生背景政治背景：黨的十七大和十一屆全國(guó)人大一次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快行政管理體制改革，積極轉(zhuǎn)變政府職能，重視發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)、商會(huì)和其他社會(huì)組織的作用。市場(chǎng)背景：央行在市場(chǎng)發(fā)展中，始終強(qiáng)調(diào)發(fā)揮市場(chǎng)主體作用，努力構(gòu)建政府職能監(jiān)管與市場(chǎng)自律管理相結(jié)合的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。短融成功經(jīng)驗(yàn)：2005年5月推出的短期融資券深受市場(chǎng)歡迎，規(guī)?？焖贁U(kuò)張，在市場(chǎng)操作中獲得重大成功、取得寶貴經(jīng)驗(yàn)。組織基礎(chǔ)：2007年9月成立了中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)，該協(xié)會(huì)已具備了組織市場(chǎng)成員開(kāi)發(fā)產(chǎn)品、強(qiáng)化市場(chǎng)自律管理的基本條件，也為新工具的推出奠定了組織基礎(chǔ)。順應(yīng)時(shí)勢(shì)：4月9日公布《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2008〕第1號(hào)），4月15日正式施行。目前有短期融資券和中期票據(jù)兩種形式。010941非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之產(chǎn)生背景政治背景：黨的十七大和十一屆非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之基礎(chǔ)制度一個(gè)“辦法”為總綱：中國(guó)人民銀行08年1號(hào)令－－《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》。三項(xiàng)“規(guī)則”：交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具中介服務(wù)規(guī)則》和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具信息披露規(guī)則》。四項(xiàng)“指引”：交易商協(xié)會(huì)發(fā)布的《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》、《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具盡職調(diào)查指引》和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具募集說(shuō)明書(shū)指引》。010942非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之基礎(chǔ)制度010914非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法要點(diǎn)基本定義：非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。主要規(guī)定或主要特點(diǎn)：

管理方式－－由備案制改為注冊(cè)制，由行政管理改為自律管理

發(fā)行制度安排－－企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)由金融機(jī)構(gòu)承銷，必須評(píng)級(jí)

發(fā)行方式－－發(fā)行利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場(chǎng)化方式確定

托管制度－－在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司登記、托管、結(jié)算

信息披露－－企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在銀行間債券市場(chǎng)披露信息

風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任－－由投資者自行判斷和承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)督管理－－人民銀行依法監(jiān)管交易商協(xié)會(huì)、同業(yè)拆借中心和中央結(jié)算公司進(jìn)行

其他－－

原《短期融資券管理辦法》、《短期融資券承銷規(guī)程》和《短期融資券信息披露規(guī)程》同時(shí)終止執(zhí)行010943非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法要點(diǎn)基本定義：非金融企業(yè)債務(wù)融非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則注冊(cè)免責(zé)問(wèn)題：發(fā)行注冊(cè)不代表交易商協(xié)會(huì)對(duì)債務(wù)融資工具的投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷。注冊(cè)決定問(wèn)題：由注冊(cè)委員會(huì)決定是否接受注冊(cè)注冊(cè)文件：注冊(cè)報(bào)告、主承銷商推薦函及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承諾書(shū)、企業(yè)擬披露文件和其他證明性文件。注冊(cè)回避制：擔(dān)任企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或存在其他情形足以影響其獨(dú)立性的，該委員應(yīng)回避。注冊(cè)有效期：2年發(fā)行方式：在注冊(cè)有效期內(nèi)可一次或分期發(fā)行，但應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行。如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。重新注冊(cè)：企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)需更換主承銷商或變更注冊(cè)金額的，應(yīng)重新注冊(cè)010944非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則注冊(cè)免責(zé)問(wèn)題：發(fā)行注冊(cè)不代非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引短期融資券（CP）定義：是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在1年內(nèi)還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

信息披露－－應(yīng)按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效010945非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引短期融資券（CP）定義：是指具有非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引中期票據(jù)(MTN)定義：是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)按照計(jì)劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務(wù)融資工具。主要規(guī)定或特點(diǎn)：

管理方式－－依據(jù)《注冊(cè)規(guī)則》在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)

發(fā)行規(guī)模－－償還余額不得超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

資金用途－－應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，并在發(fā)行文件中明確披露具體用途

投資者保護(hù)機(jī)制－－企業(yè)應(yīng)在發(fā)行文件中約定投資者保護(hù)機(jī)制

信息披露－－按《信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場(chǎng)披露信息，還應(yīng)于中期票據(jù)注冊(cè)之日起3個(gè)工作日內(nèi)，在銀行間債券市場(chǎng)一次性披露中期票據(jù)完整的發(fā)行計(jì)劃。

發(fā)行承銷－－由已在中國(guó)人民銀行備案的金融機(jī)構(gòu)承銷

信用評(píng)級(jí)－－應(yīng)披露企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)和當(dāng)期融資券的債項(xiàng)評(píng)級(jí)。企業(yè)的主體信用級(jí)別低于發(fā)行注冊(cè)時(shí)信用級(jí)別的，短期融資券發(fā)行注冊(cè)自動(dòng)失效010946非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引中期票據(jù)(MTN)定義：是指具有法CP和MTN注冊(cè)發(fā)行組織架構(gòu)中央國(guó)債登記公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)費(fèi)用評(píng)級(jí)會(huì)計(jì)師審計(jì)費(fèi)用托管發(fā)行人資金用途承銷商投資者資金資金資金收入債務(wù)融資工具債務(wù)融資工具律師費(fèi)用法律意見(jiàn)托管費(fèi)銀行間債券市場(chǎng)010947CP和MTN注冊(cè)發(fā)行組織架構(gòu)中央國(guó)債登記公司評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)費(fèi)用評(píng)級(jí)具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機(jī)構(gòu)主承銷商（24家）中國(guó)工商銀行中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行中國(guó)銀行中國(guó)建設(shè)銀行交通銀行股份有限公司國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)進(jìn)出口銀行招商銀行中信銀行股份有限公司興業(yè)銀行光大銀行銀行中國(guó)民生銀行華夏銀行股份有限公司上海浦東發(fā)展銀行廣東發(fā)展銀行深圳發(fā)展銀行恒豐銀行渤海銀行北京銀行上海銀行南京銀行浙商銀行中信證券股份有限公司中國(guó)國(guó)際金融公司承銷商（27家）

天津銀行江蘇銀行股份有限公司徽商銀行深圳平安銀行杭州市商業(yè)銀行北京農(nóng)村商業(yè)銀行國(guó)泰君安證券公司中銀國(guó)際證券有限公司海通證券股份有限公司中銀萬(wàn)國(guó)證券公司廣發(fā)證券有限責(zé)任公司招商證券股份有限公司國(guó)信證券股份有限公司長(zhǎng)江證券有限責(zé)任公司華泰證券有限責(zé)任公司東海證券有限責(zé)任公司光大證券有限責(zé)任公司宏源證券股份有限公司平安證券有限責(zé)任公司南京證券股份有限公司國(guó)元證券股份有限公司國(guó)都證券有限責(zé)任公司東方證券有限責(zé)任公司中國(guó)建銀投資證券公司第一創(chuàng)業(yè)有限責(zé)任公司中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司010948具備CP和MTN主承銷和承銷資格的金融機(jī)構(gòu)主承銷商（24家）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之積極意義僅僅從企業(yè)角度介紹：一是：實(shí)實(shí)在在為企業(yè)提供了一種新的融資渠道或選擇。二是：有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本、優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，賦予企業(yè)更大的財(cái)務(wù)自主性。三是：在期限、金額、時(shí)間等上具體方式上有更大選擇空間，融資效率更高。四是：有利于促進(jìn)企業(yè)重視自身信用，提升市場(chǎng)信譽(yù)和形象。010949非金融企業(yè)債務(wù)融資工具之積極意義僅僅從企業(yè)角度介紹：0109企業(yè)短期融資券與中期票據(jù)發(fā)行操作010950企業(yè)短期融資券與中期票據(jù)發(fā)行操作010922發(fā)行流程圖律師事務(wù)所申請(qǐng)報(bào)告5．法律服務(wù)未通過(guò)1-2家主承銷商擬發(fā)行企業(yè)1．簽署合作協(xié)議2．發(fā)行輔導(dǎo)簽訂承銷協(xié)議募集說(shuō)明書(shū)會(huì)計(jì)師事務(wù)所征信評(píng)級(jí)部門(mén)3．信用評(píng)級(jí)4．審計(jì)盡職調(diào)查報(bào)告董事會(huì)決議評(píng)級(jí)報(bào)告等三年審計(jì)報(bào)告法律意見(jiàn)書(shū)6．審查申請(qǐng)材料真實(shí)性償債計(jì)劃現(xiàn)金流分析交易商協(xié)會(huì)7．報(bào)送注冊(cè)申請(qǐng)材料通過(guò)注冊(cè)通知書(shū)8．發(fā)行公布募集說(shuō)明書(shū)（中國(guó)貨幣網(wǎng)、中國(guó)債券信息網(wǎng)）9．報(bào)送發(fā)行情況010951發(fā)行流程圖律師事務(wù)所申請(qǐng)報(bào)告5．法律服務(wù)未通過(guò)1-2家主承銷簡(jiǎn)單流程圖1.2.1.3.確定發(fā)行方案確定資金用途1.4.制作有關(guān)文件制作申請(qǐng)文件1.5.向交易商協(xié)會(huì)提交注冊(cè)材料1.6.注冊(cè)會(huì)議決定批準(zhǔn)與否配合主承開(kāi)展盡職調(diào)查良好的開(kāi)局最為重要根據(jù)企業(yè)資金安排和債券市場(chǎng)情況，與主承銷商共同確定發(fā)行方案1.7.批準(zhǔn)后組織發(fā)行由隨即抽取的5名注冊(cè)委員會(huì)委員對(duì)是否接受企業(yè)發(fā)行注冊(cè)作出獨(dú)立判斷。選擇主承銷商等中介機(jī)構(gòu)1.1.配合主承銷商開(kāi)展盡職調(diào)查工作

主承銷商協(xié)助發(fā)行人準(zhǔn)備相關(guān)注冊(cè)材料主承銷商組建承銷團(tuán)成員將注冊(cè)文件報(bào)送交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)辦公室按照注冊(cè)辦公室要求解釋、補(bǔ)充注冊(cè)文件發(fā)行人與承銷商協(xié)商確定發(fā)行日期，并將相關(guān)發(fā)行文件上網(wǎng)公告，主承銷商進(jìn)行簿記建檔工作010952簡(jiǎn)單流程圖1.2.1.3.確定發(fā)行方案確定資金用途1.4.制發(fā)行企業(yè)應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題選擇主承銷商組建中介機(jī)構(gòu)團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備發(fā)行文件上報(bào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式發(fā)行強(qiáng)大資金實(shí)力豐富承銷經(jīng)驗(yàn)廣泛分銷渠道具有良好聲譽(yù)工作勤勉盡責(zé)具有融資券發(fā)行經(jīng)驗(yàn)公司與中介機(jī)構(gòu)緊密配合,信任合作具有足夠