項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的分析與評(píng)價(jià)課件

第六章項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

與管理第六章項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

與管理1主要內(nèi)容項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制案例分析

主要內(nèi)容項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性2項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性案例一to要組織一個(gè)成功的項(xiàng)目融資就必須首先對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的分析與識(shí)別項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性案例一to3項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別一、聯(lián)系可行性研究中有不確定分析及風(fēng)險(xiǎn)分析內(nèi)容，但不能替代項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析，可作為項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)。二、區(qū)別1.兩者的出發(fā)點(diǎn)不同2.對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的詳細(xì)程度也不同結(jié)論：項(xiàng)目的可行性研究并不能替代項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析（案例二風(fēng)險(xiǎn)分析案例.doc）

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別一、聯(lián)系4項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)控制及管理理論項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別5項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的劃分標(biāo)準(zhǔn)：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式項(xiàng)目的發(fā)展階段項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別6項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式信用風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式信用風(fēng)險(xiǎn)7信用風(fēng)險(xiǎn)1．含義：組成信用保證結(jié)構(gòu)的各個(gè)項(xiàng)目參與者是否有能力執(zhí)行其職責(zé),是否愿意并且能夠按照法律文件的規(guī)定在需要時(shí)履行其所承擔(dān)的對(duì)項(xiàng)目融資的信用保證責(zé)任,就構(gòu)成項(xiàng)目融資所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。2．時(shí)間：信用風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目各個(gè)階段。3．評(píng)價(jià)指標(biāo)：提供項(xiàng)目信用保證的項(xiàng)目參與者(包括項(xiàng)目投資者、工程公司、產(chǎn)品購買者、原材料的供應(yīng)者等)的資信狀況,技術(shù)和資金能力,以往的表現(xiàn)和管理水平等都是評(píng)價(jià)項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。信用風(fēng)險(xiǎn)1．含義：組成信用保證結(jié)構(gòu)的各個(gè)項(xiàng)目參與者是否有能力8完工風(fēng)險(xiǎn)1.含義：項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2．其主要表現(xiàn)形式為:項(xiàng)目建設(shè)延期;項(xiàng)目建設(shè)成本超支;由于種種原因,項(xiàng)目遲遲達(dá)不到“設(shè)計(jì)”規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo);在極端情況下,由于技術(shù)和其它方面的問題,項(xiàng)目完全停工放棄。3.時(shí)間：項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段。4．完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一5．項(xiàng)目建設(shè)期出現(xiàn)完工風(fēng)險(xiǎn)的概率是比較高的。完工風(fēng)險(xiǎn)1.含義：項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)9生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)1．含義：項(xiàng)目的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行階段存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱,是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要的核心風(fēng)險(xiǎn)。2．生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般由貸款銀行與投資者共同分擔(dān)。3.項(xiàng)目生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)條件風(fēng)險(xiǎn)等生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)1．含義：項(xiàng)目的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行10市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1.含義：在一定的成本水平下，能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2.主要表現(xiàn)形式價(jià)格市場(chǎng)銷售量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1.含義：在一定的成本水平下，能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量11金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：1．利率變化風(fēng)險(xiǎn)：由于利率波動(dòng)直接或間接地造成項(xiàng)目收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。如：項(xiàng)目公司采用浮動(dòng)利率融資，一旦利率上升就會(huì)造成生產(chǎn)成本的上升2．匯率風(fēng)險(xiǎn)：由于匯率波動(dòng)影響項(xiàng)目的生產(chǎn)成本所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：12政治風(fēng)險(xiǎn)1含義：凡是投資者與所投資項(xiàng)目不在同一個(gè)國家或者貸款銀行與所貸款項(xiàng)目不在同一個(gè)國家都有可能面臨著由于項(xiàng)目所在國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗、項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)改變、項(xiàng)目債務(wù)償還能力改變等方面的風(fēng)險(xiǎn),這類風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)稱為項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)。2項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可分為兩大類：國家風(fēng)險(xiǎn)和國家政治經(jīng)濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)3項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以涉及到項(xiàng)目的各個(gè)方面和各個(gè)階段政治風(fēng)險(xiǎn)1含義：凡是投資者與所投資項(xiàng)目不在同一個(gè)國家或者貸款13環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)1含義：由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項(xiàng)目停產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。2表現(xiàn)：增加生產(chǎn)成本或資本投入而造成項(xiàng)目降低甚至喪失原有的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；貸款銀行取得項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)之后也必須承擔(dān)同樣的環(huán)境保護(hù)的壓力和責(zé)任；進(jìn)一步,由于存在環(huán)境保護(hù)方面的問題,項(xiàng)目本身的價(jià)值也就降低了。3.時(shí)間：各個(gè)階段環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)1含義：由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或14項(xiàng)目的發(fā)展階段項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的發(fā)展階段項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)15項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),從項(xiàng)目投資者是否能夠直接控制的角度,又可以

將其劃分為兩類:項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)（可控制）項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（不可控制）

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),從項(xiàng)目投資者是16項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)（可控制）1．含義：項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理直接有關(guān)的2．包括：包括完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營過程中無法避免而且必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也是投資者應(yīng)該知道如何去管理和控制的風(fēng)險(xiǎn)。因此,項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)亦稱為可控制風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)（可控制）1．含義：項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目建17項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（不可控制）1含義：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營由于受到超出企業(yè)控制范圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響而遭受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)無法控制,并在很大程度上也無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè),因而項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)也被稱為項(xiàng)目的不可控制風(fēng)險(xiǎn)。2

項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括:項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)部分項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);

項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（不可控制）1含義：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營18二者的關(guān)系

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)來源于項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn),但又有別于核心風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目融資中將項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)按照可控制性加以分類,是希望能夠按照不同的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)對(duì)其加以控制與管理。作為項(xiàng)目融資的貸款銀行,對(duì)于不同性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的處理方式是不一樣的,對(duì)于項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn),貸款銀行總是盡可能地以各種合同契約形式將其轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目的投資者或其它項(xiàng)目參與者;但是對(duì)于項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),在一定程度上貸款銀行是可以接受的,并且愿意和項(xiàng)目的投資者一起去管理和控制這類風(fēng)險(xiǎn)。二者的關(guān)系

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)來源于項(xiàng)目的核心風(fēng)19項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)

1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)含義：所謂評(píng)價(jià),就是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)去判定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度和各種風(fēng)險(xiǎn)要素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià),概念上十分簡(jiǎn)單,但在實(shí)際操作上常常變得相當(dāng)復(fù)雜,即包括定性的分析,也包括定量的評(píng)價(jià)。

2風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過程風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過程涉及兩個(gè)步驟:①確定運(yùn)用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來測(cè)定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度;②通過與所設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較,判斷各種風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。3風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)定量分析方法項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)

1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)含義：所謂評(píng)價(jià)20風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)定量分析方法CAPM模型現(xiàn)金流量模型

模糊綜合評(píng)價(jià)方法博弈學(xué)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)定量分析方法CAPM模型21項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本方法

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則22項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則

將風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的一方；承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方應(yīng)努力降低風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)獲得與風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的回報(bào)；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則

將風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的一23項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本方法

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防：在項(xiàng)目早期，應(yīng)努力致力于降低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性，即防患于未然，如作好市場(chǎng)調(diào)查、場(chǎng)地調(diào)查、備用計(jì)劃等，以適應(yīng)可能的技術(shù)或市場(chǎng)變化所引起的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。風(fēng)險(xiǎn)分配：風(fēng)險(xiǎn)通常分配給政府和項(xiàng)目公司，后者再將風(fēng)險(xiǎn)分配給公司的各個(gè)股東。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本方法

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防：在項(xiàng)目早期，應(yīng)努力致力于24風(fēng)險(xiǎn)分配分配主體：政府與項(xiàng)目公司分配形式：保險(xiǎn)、保證與保函、協(xié)議、擔(dān)保、合同風(fēng)險(xiǎn)分配分配主體：政府與項(xiàng)目公司25政府支持貸款最低限額的運(yùn)營收入外匯兌換保證利息率保證運(yùn)行現(xiàn)有設(shè)施的許可無第二個(gè)設(shè)施商業(yè)自由政府支持貸款26項(xiàng)目融資擔(dān)保項(xiàng)目融資擔(dān)保與信用保證結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系擔(dān)保定義擔(dān)保的作用

項(xiàng)目擔(dān)保人擔(dān)保的類型項(xiàng)目融資擔(dān)保項(xiàng)目融資擔(dān)保與信用保證結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系27擔(dān)保定義工程項(xiàng)目融資中,為確保貸款協(xié)議項(xiàng)下借款人的義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為稱為擔(dān)保。只要資產(chǎn)所在的國家法律允許.貸款人經(jīng)常將項(xiàng)目資產(chǎn)作為擔(dān)保,它是借款人對(duì)貸款人提供履行債務(wù)的特殊保證,是保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)的一種法律手段。擔(dān)保定義工程項(xiàng)目融資中,為確保貸款協(xié)議項(xiàng)下借款人的28擔(dān)保在項(xiàng)目融資中的作用可降低項(xiàng)目投資者的風(fēng)險(xiǎn)

可降低貸款人的風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)論：項(xiàng)目擔(dān)保是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的生命線擔(dān)保在項(xiàng)目融資中的作用可降低項(xiàng)目投資者的風(fēng)險(xiǎn)29項(xiàng)目擔(dān)保人項(xiàng)目投資者商業(yè)擔(dān)保人與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方擔(dān)保人

項(xiàng)目擔(dān)保人項(xiàng)目投資者30項(xiàng)目融資擔(dān)保的類型根據(jù)債務(wù)保證來源的不同，項(xiàng)目融資擔(dān)?？煞譃槲餀?quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保。物權(quán)擔(dān)保：指項(xiàng)目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)償還義務(wù)而向貸款銀行提供的擔(dān)保。信用擔(dān)保：指擔(dān)保人以法律協(xié)議方式向債權(quán)人作出的履行合同義務(wù)的承諾。項(xiàng)目融資擔(dān)保的類型根據(jù)債務(wù)保證來源的不同，項(xiàng)目融資擔(dān)保可分為31信用擔(dān)保的分類

根據(jù)擔(dān)保人在擔(dān)保中所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任形式可劃分為：直接擔(dān)保間接擔(dān)?；蛴袚?dān)保意向性擔(dān)保

信用擔(dān)保的分類

根據(jù)擔(dān)保人在擔(dān)保中所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任形式可劃32直接擔(dān)保1含義：直接擔(dān)保是指擔(dān)保人以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為項(xiàng)目提供的一種財(cái)務(wù)支持。項(xiàng)目融資中的直接擔(dān)保,其擔(dān)保責(zé)任根據(jù)擔(dān)保的有效時(shí)間或金額加以限制。2類型如：完工擔(dān)保、資金缺額擔(dān)保直接擔(dān)保1含義：直接擔(dān)保是指擔(dān)保人以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為33間接擔(dān)保定義：間接擔(dān)保是擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為向項(xiàng)目提供的一種財(cái)務(wù)支持。通常采取的形式：商業(yè)合同或政府特許協(xié)議，最常見的是以“無論提貨與否均需付款”為基礎(chǔ)建立起來的一系列合同形式。在國際通行的會(huì)議準(zhǔn)則中,間接擔(dān)保不作為擔(dān)保人的一種直接債務(wù)責(zé)任體現(xiàn)在公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。間接擔(dān)保定義：間接擔(dān)保是擔(dān)保人不以直接的財(cái)務(wù)擔(dān)保形式為向項(xiàng)目34或有擔(dān)保含義：或有擔(dān)保是指由于項(xiàng)目面對(duì)的不可抗拒力或不可預(yù)測(cè)因素造成項(xiàng)目損失的風(fēng)險(xiǎn)所提供的擔(dān)保?；蛴酗L(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保因其風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)不同,可分為:(1)不可抗拒力造成的風(fēng)險(xiǎn)：如火山爆發(fā)、咫風(fēng)、火災(zāi)

(2）政治風(fēng)險(xiǎn)：政治風(fēng)險(xiǎn)同樣具有不可預(yù)見性,如戰(zhàn)爭(zhēng)、軍事政變等

(3）項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)或有擔(dān)保含義：或有擔(dān)保是指由于項(xiàng)目面對(duì)的不可抗拒力或不可預(yù)測(cè)35意向性擔(dān)保定義：這種擔(dān)保僅是擔(dān)保人有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的意愿,不具備法律上的約束力,也不需要體現(xiàn)在擔(dān)保人公司的財(cái)務(wù)報(bào)告中,因而它受到擔(dān)保人的普遍歡迎而在項(xiàng)目融資中經(jīng)常得到應(yīng)用。意向性擔(dān)保最常用的形式：安慰信(或稱支持信),在項(xiàng)目融資中,它是由項(xiàng)目的母公司寫給貸款銀團(tuán),表示該公司對(duì)該項(xiàng)目公司及項(xiàng)目融資的支持,并以此代替對(duì)該項(xiàng)目融資的財(cái)務(wù)擔(dān)保安慰信表明母公司確認(rèn)了該項(xiàng)目融資的安排并將繼續(xù)支持項(xiàng)目公司的經(jīng)營與發(fā)展,具體體現(xiàn)在它將不減少在項(xiàng)目公司的股權(quán),及在適當(dāng)?shù)臈l件下給予項(xiàng)目公司以必要的財(cái)務(wù)支持,從而保證項(xiàng)目公司按期履行貸款義務(wù)。意向性擔(dān)保定義：這種擔(dān)保僅是擔(dān)保人有可能對(duì)項(xiàng)目提供一定支持的36項(xiàng)目融資的完工擔(dān)保含義完工擔(dān)保人：項(xiàng)目投資者、工程承包公司、有關(guān)保險(xiǎn)公司項(xiàng)目投資者提供的完工擔(dān)保的責(zé)任、義務(wù)及保證履行義務(wù)的措施工程承包公司提供完工擔(dān)保的兩種方式項(xiàng)目融資的完工擔(dān)保含義37資金缺額擔(dān)保含義：彌補(bǔ)項(xiàng)目公司收入不足的一種在擔(dān)保金額上有所限制的直接擔(dān)保。常見的三種形式①項(xiàng)目投資者提供擔(dān)保存款或以貸款銀行為受益人的備用信用證；②建立留置基金；③投資者提供對(duì)最小現(xiàn)金流量的擔(dān)保資金缺額擔(dān)保含義：彌補(bǔ)項(xiàng)目公司收入不足的一種在擔(dān)保金額上有所38其他以“無論提貨與否均需付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保以“提貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保以“運(yùn)輸量”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保以“供貨與付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保其他以“無論提貨與否均需付款”協(xié)議為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保39第六章項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

與管理第六章項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

與管理40主要內(nèi)容項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制案例分析

主要內(nèi)容項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性41項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性案例一to要組織一個(gè)成功的項(xiàng)目融資就必須首先對(duì)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的分析與識(shí)別項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的重要性案例一to42項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別一、聯(lián)系可行性研究中有不確定分析及風(fēng)險(xiǎn)分析內(nèi)容，但不能替代項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)分析，可作為項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)。二、區(qū)別1.兩者的出發(fā)點(diǎn)不同2.對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析的詳細(xì)程度也不同結(jié)論：項(xiàng)目的可行性研究并不能替代項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析（案例二風(fēng)險(xiǎn)分析案例.doc）

項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析與可行性研究的聯(lián)系與區(qū)別一、聯(lián)系43項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)控制及管理理論項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分析的主要內(nèi)容

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別44項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的劃分標(biāo)準(zhǔn)：項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式項(xiàng)目的發(fā)展階段項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別45項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式信用風(fēng)險(xiǎn)完工風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)政治風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式信用風(fēng)險(xiǎn)46信用風(fēng)險(xiǎn)1．含義：組成信用保證結(jié)構(gòu)的各個(gè)項(xiàng)目參與者是否有能力執(zhí)行其職責(zé),是否愿意并且能夠按照法律文件的規(guī)定在需要時(shí)履行其所承擔(dān)的對(duì)項(xiàng)目融資的信用保證責(zé)任,就構(gòu)成項(xiàng)目融資所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。2．時(shí)間：信用風(fēng)險(xiǎn)貫穿于項(xiàng)目各個(gè)階段。3．評(píng)價(jià)指標(biāo)：提供項(xiàng)目信用保證的項(xiàng)目參與者(包括項(xiàng)目投資者、工程公司、產(chǎn)品購買者、原材料的供應(yīng)者等)的資信狀況,技術(shù)和資金能力,以往的表現(xiàn)和管理水平等都是評(píng)價(jià)項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)程度的重要指標(biāo)。信用風(fēng)險(xiǎn)1．含義：組成信用保證結(jié)構(gòu)的各個(gè)項(xiàng)目參與者是否有能力47完工風(fēng)險(xiǎn)1.含義：項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2．其主要表現(xiàn)形式為:項(xiàng)目建設(shè)延期;項(xiàng)目建設(shè)成本超支;由于種種原因,項(xiàng)目遲遲達(dá)不到“設(shè)計(jì)”規(guī)定的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo);在極端情況下,由于技術(shù)和其它方面的問題,項(xiàng)目完全停工放棄。3.時(shí)間：項(xiàng)目的完工風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目建設(shè)階段和試生產(chǎn)階段。4．完工風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目融資的主要核心風(fēng)險(xiǎn)之一5．項(xiàng)目建設(shè)期出現(xiàn)完工風(fēng)險(xiǎn)的概率是比較高的。完工風(fēng)險(xiǎn)1.含義：項(xiàng)目無法完工、延期完工或者完工后無法達(dá)到預(yù)48生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)1．含義：項(xiàng)目的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行階段存在的技術(shù)、資源儲(chǔ)量、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營、勞動(dòng)力狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱,是項(xiàng)目融資的另一個(gè)主要的核心風(fēng)險(xiǎn)。2．生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般由貸款銀行與投資者共同分擔(dān)。3.項(xiàng)目生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式：技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)資源風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)條件風(fēng)險(xiǎn)等生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)1．含義：項(xiàng)目的生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是在項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行49市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1.含義：在一定的成本水平下，能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量與產(chǎn)量，以及產(chǎn)品市場(chǎng)需求量與市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。2.主要表現(xiàn)形式價(jià)格市場(chǎng)銷售量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1.含義：在一定的成本水平下，能否按計(jì)劃維持產(chǎn)品質(zhì)量50金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：1．利率變化風(fēng)險(xiǎn)：由于利率波動(dòng)直接或間接地造成項(xiàng)目收益受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。如：項(xiàng)目公司采用浮動(dòng)利率融資，一旦利率上升就會(huì)造成生產(chǎn)成本的上升2．匯率風(fēng)險(xiǎn)：由于匯率波動(dòng)影響項(xiàng)目的生產(chǎn)成本所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。金融風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為：51政治風(fēng)險(xiǎn)1含義：凡是投資者與所投資項(xiàng)目不在同一個(gè)國家或者貸款銀行與所貸款項(xiàng)目不在同一個(gè)國家都有可能面臨著由于項(xiàng)目所在國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項(xiàng)目失敗、項(xiàng)目信用結(jié)構(gòu)改變、項(xiàng)目債務(wù)償還能力改變等方面的風(fēng)險(xiǎn),這類風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)稱為項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)。2項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可分為兩大類：國家風(fēng)險(xiǎn)和國家政治經(jīng)濟(jì)法律穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)3項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)可以涉及到項(xiàng)目的各個(gè)方面和各個(gè)階段政治風(fēng)險(xiǎn)1含義：凡是投資者與所投資項(xiàng)目不在同一個(gè)國家或者貸款52環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)1含義：由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或迫使項(xiàng)目停產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。2表現(xiàn)：增加生產(chǎn)成本或資本投入而造成項(xiàng)目降低甚至喪失原有的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；貸款銀行取得項(xiàng)目的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)之后也必須承擔(dān)同樣的環(huán)境保護(hù)的壓力和責(zé)任；進(jìn)一步,由于存在環(huán)境保護(hù)方面的問題,項(xiàng)目本身的價(jià)值也就降低了。3.時(shí)間：各個(gè)階段環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)1含義：由于滿足環(huán)保法規(guī)要求而增加的新資產(chǎn)投入或53項(xiàng)目的發(fā)展階段項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目試生產(chǎn)階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的發(fā)展階段項(xiàng)目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險(xiǎn)54項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),從項(xiàng)目投資者是否能夠直接控制的角度,又可以

將其劃分為兩類:項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)（可控制）項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（不可控制）

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可控制性

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),從項(xiàng)目投資者是55項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)（可控制）1．含義：項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)經(jīng)營管理直接有關(guān)的2．包括：包括完工風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目投資者在項(xiàng)目建設(shè)或生產(chǎn)經(jīng)營過程中無法避免而且必須承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)也是投資者應(yīng)該知道如何去管理和控制的風(fēng)險(xiǎn)。因此,項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)亦稱為可控制風(fēng)險(xiǎn)。

項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)（可控制）1．含義：項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn)是指與項(xiàng)目建56項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（不可控制）1含義：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營由于受到超出企業(yè)控制范圍的經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響而遭受到損失的風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)無法控制,并在很大程度上也無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè),因而項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)也被稱為項(xiàng)目的不可控制風(fēng)險(xiǎn)。2

項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)包括:項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)部分項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);

項(xiàng)目的政治風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)（不可控制）1含義：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營57二者的關(guān)系

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)來源于項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn),但又有別于核心風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目融資中將項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)按照可控制性加以分類,是希望能夠按照不同的風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)對(duì)其加以控制與管理。作為項(xiàng)目融資的貸款銀行,對(duì)于不同性質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)的處理方式是不一樣的,對(duì)于項(xiàng)目的核心風(fēng)險(xiǎn),貸款銀行總是盡可能地以各種合同契約形式將其轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目的投資者或其它項(xiàng)目參與者;但是對(duì)于項(xiàng)目的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn),在一定程度上貸款銀行是可以接受的,并且愿意和項(xiàng)目的投資者一起去管理和控制這類風(fēng)險(xiǎn)。二者的關(guān)系

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)來源于項(xiàng)目的核心風(fēng)58項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)

1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)含義：所謂評(píng)價(jià),就是根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)去判定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度和各種風(fēng)險(xiǎn)要素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià),概念上十分簡(jiǎn)單,但在實(shí)際操作上常常變得相當(dāng)復(fù)雜,即包括定性的分析,也包括定量的評(píng)價(jià)。

2風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過程風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的過程涉及兩個(gè)步驟:①確定運(yùn)用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來測(cè)定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度;②通過與所設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較,判斷各種風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的影響程度。3風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)定量分析方法項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)

1項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)含義：所謂評(píng)價(jià)59風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)定量分析方法CAPM模型現(xiàn)金流量模型

模糊綜合評(píng)價(jià)方法博弈學(xué)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)定量分析方法CAPM模型60項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本方法

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則61項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則

將風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的一方；承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方應(yīng)努力降低風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)獲得與風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的回報(bào)；項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本原則

將風(fēng)險(xiǎn)分配給最有能力承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)的一62項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本方法

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防：在項(xiàng)目早期，應(yīng)努力致力于降低風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的可能性，即防患于未然，如作好市場(chǎng)調(diào)查、場(chǎng)地調(diào)查、備用計(jì)劃等，以適應(yīng)可能的技術(shù)或市場(chǎng)變化所引起的風(fēng)險(xiǎn)沖擊。風(fēng)險(xiǎn)分配：風(fēng)險(xiǎn)通常分配給政府和項(xiàng)目公司，后者再將風(fēng)險(xiǎn)分配給公司的各個(gè)股東。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制基本方法

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防：在項(xiàng)目早期，應(yīng)努力致力于63風(fēng)險(xiǎn)分配分配主體：政府與項(xiàng)目公司分配形式：保險(xiǎn)、保證與保函、協(xié)議、擔(dān)保、合同風(fēng)險(xiǎn)分配分配主體：政府與項(xiàng)目公司64政府支持貸款最低限額的運(yùn)營收入外匯兌換保證利息率保證運(yùn)行現(xiàn)有設(shè)施的許可無第二個(gè)設(shè)施商業(yè)自由政府支持貸款65項(xiàng)目融資擔(dān)保項(xiàng)目融資擔(dān)保與信用保證結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系擔(dān)保定義擔(dān)保的作用

項(xiàng)目擔(dān)保人擔(dān)保的類型項(xiàng)目融資擔(dān)保項(xiàng)目融資擔(dān)保與信用保證結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系66擔(dān)保定義工程項(xiàng)目融資中,為確保貸款協(xié)議項(xiàng)下借款人的義務(wù)的履行或清償為目的的保證行為稱為擔(dān)保。只要資產(chǎn)所在的國家法律允許.貸款人經(jīng)常將項(xiàng)目資產(chǎn)作為擔(dān)保,它是借款人對(duì)貸款人提供履行債務(wù)的特殊保證,是保證債權(quán)實(shí)現(xiàn)的一種法律手段。擔(dān)保定義工程項(xiàng)目融資中,為確保貸款協(xié)議項(xiàng)下借款人的67擔(dān)保在項(xiàng)目融資中的作用可降低項(xiàng)目投資者的風(fēng)險(xiǎn)

可降低貸款人的風(fēng)險(xiǎn)

結(jié)論：項(xiàng)目擔(dān)保是項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的生命線擔(dān)保在項(xiàng)目融資中的作用可降低項(xiàng)目投資者的風(fēng)險(xiǎn)68項(xiàng)目擔(dān)保人項(xiàng)目投資者商業(yè)擔(dān)保人與項(xiàng)目利益有關(guān)的第三方擔(dān)保人

項(xiàng)目擔(dān)保人項(xiàng)目投資者69項(xiàng)目融資擔(dān)保的類型根據(jù)債務(wù)保證來源的不同，項(xiàng)目融資擔(dān)?？煞譃槲餀?quán)擔(dān)保和信用擔(dān)保。物權(quán)擔(dān)保：指項(xiàng)目公司或第三方以自身資產(chǎn)為履行貸款債務(wù)償還義務(wù)而向貸款銀行提供的擔(dān)保。信用擔(dān)保：指擔(dān)保人以法律協(xié)議方式向債權(quán)人作出的履行合同義務(wù)的承諾。項(xiàng)目融資擔(dān)保的類型根據(jù)債務(wù)保證來源的不同，項(xiàng)目融資擔(dān)?？煞譃?0信用擔(dān)保的分類

根據(jù)擔(dān)保人在擔(dān)保中所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任形式可劃分為：直接擔(dān)保間接擔(dān)?；蛴袚?dān)保意向性擔(dān)保

信用擔(dān)保的分類

根據(jù)擔(dān)保人在擔(dān)保中所承擔(dān)的經(jīng)濟(jì)責(zé)任形式可劃71直接擔(dān)保1含義：