國外大師們的選股策略課件

國外大師們的選股策略2022/11/30國外大師們的選股策略國外大師們的選股策略2022/11/30國外大師們的選股策略1主要內(nèi)容：巴菲特投資法則德伍．卻斯大型成長動能選股法則戴維．卓曼價值型選股法則葛廉．畢克斯達夫中大型成長股選股法則詹姆士．歐沙那希成長型股票篩選馬克．約克奇GARP成長型投資法班杰明．葛拉漢防御價值型投資法查爾士．布蘭帝價值型選股法則雪拜．戴維斯長期成長投資法杰瑞黛．魏斯藍籌股投資法

威廉．歐尼爾CANSLIM投資法則查爾士．布蘭帝價值型選股法則杰克．布拉希穩(wěn)定成長選股法則馬丁.茲威格的選股策略羅蘭．懷李吉價值成長投資選股法則湯瑪士．麥克修中大型成長股選股法則彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則約翰．奈夫低本益比投資法約翰．奈夫低知名度成長股選股法則福斯特．佛萊斯積極成長選股策略理查德．考克支持贏家操作法則柏頓．墨基爾成功選股法則麥克．普萊斯低估價值投資法斯皮羅士．謝加拉斯成長型選股法則威廉．瑞弗斯收益成長型選股法則肯尼斯．費雪超級強勢選股法則麥克．墨菲高科技選股策略麥克．喜偉成長型選股法麥克`．貝利2-2-2選股法則喬治．麥可利斯權益報酬投資法國外大師們的選股策略主要內(nèi)容：巴菲特投資法則彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則國外大師們2選股的核心問題：如何找出好公司?如何判斷目前股價是否合理?國外大師們的選股策略選股的核心問題：如何找出好公司?國外大師們的選股策略3公司業(yè)務特點、市場地位、市場競爭力、管理水平、盈利能力、成長性、財務狀況、經(jīng)營情況、擴張計劃等，這些方面均是大師們較為重視的。至于入市時機、市場表現(xiàn)，短期操作的考慮較多，長期投資的較少考慮、甚至完全不予考慮。國外大師們的選股策略公司業(yè)務特點、市場地位、市場競爭力、管理水平、盈利能力、成長4巴菲特企業(yè)法則國外大師們的選股策略巴菲特企業(yè)法則國外大師們的選股策略5四大原則：企業(yè)原則：a.這家企業(yè)是簡單而且可以了解的嗎？b.這家企業(yè)的營運歷史是否穩(wěn)定？c.這家企業(yè)長期發(fā)展前景是否看好？

經(jīng)營原則：a.經(jīng)營者是否理性？b.經(jīng)營者對他的股東是否誠實坦白？c.經(jīng)營者是否會盲從其它法人機構的行為？

財務原則：a.把重點集中在股東權益報酬率(ROE)，而非每股盈余b.計算出【自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)(DCF)】c.尋找高毛利率的公司d.對于每一元的保留盈余，確定公司至少已經(jīng)創(chuàng)造了1元以上的市場價值

市場原則：a.這家企業(yè)的價值是什么？b.這家企業(yè)是否能以顯著的價值折扣購得。(亦即取得安全邊際)國外大師們的選股策略四大原則：企業(yè)原則：國外大師們的選股策略6選股方法：最近年度股東權益報酬率＞平均值(市場及產(chǎn)業(yè))

五年平均股東權益報酬率＞15%

最近年度毛利率＞產(chǎn)業(yè)平均值

7年內(nèi)市值增加值/7年內(nèi)保留盈余增加值>1

(最近年度自由現(xiàn)金流量/7年前自由現(xiàn)金流量)-1>=1

市值/10年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值<1國外大師們的選股策略選股方法：最近年度股東權益報酬率＞平均值(市場及產(chǎn)業(yè))

國7德伍．卻斯大型成長動能選股法則德伍．卻斯雖然自稱為GARP(GrowthatReasonablePrice)投資者，但它也稱自己為風險規(guī)避(RiskAverse)的成長型投資者，并運用動能投資策略(MomentumStrategy)，以表現(xiàn)良好的大型成長股為主要投資標的。國外大師們的選股策略德伍．卻斯大型成長動能選股法則德伍．卻斯雖然自稱為GARP8選股標準：總市值≧市場平均值*1.0。過去五年盈余復合成長率≧10%。近四季股東權益報酬率≧15%。近一季負債比率<市場平均值。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略9買進標準：預估本益比≦過去五年盈余復合成長率*2.0。近六個月股價相對強弱度>1。近12個月股價相對強弱度>1。國外大師們的選股策略買進標準：國外大師們的選股策略10戴維．卓曼價值型選股法則選擇總市值大于市場平均值的公司。

選擇本益比最低的50%且低于市場平均值的公司。

選擇股息收益率高于市場平均值的公司。國外大師們的選股策略戴維．卓曼價值型選股法則選擇總市值大于市場平均值的公司。

11財務強度：A.流動比率高于市場平均值B.負債凈值比低于市場平均值C.股息支出率低于市場平均值。

良好的營運狀況：有兩個指標：A.最近一年凈值報酬率比同業(yè)高B.最近一年稅前凈利率比同業(yè)高。

最近一年盈余成長率及未來一年預估盈余成長率高于市場平均值。國外大師們的選股策略財務強度：國外大師們的選股策略12葛廉．畢克斯達夫中大型成長股選股法則最近三年平均營收成長率＞10%及產(chǎn)業(yè)平均值。

最近三年平均稅后凈利率＞市場平均值。

最近三年平均稅后凈利率＞產(chǎn)業(yè)平均值。

最近三年稅后凈利率成長年數(shù)=3。

最近一季負債比例＜市場平均值。

最近三年無現(xiàn)金增資記錄。國外大師們的選股策略葛廉．畢克斯達夫中大型成長股選股法則最近三年平均營收成長率13買進標準：由于葛廉．畢克斯達夫認為企業(yè)評價的標準會因為通貨膨脹率及利率的高低而改變，因此，在買進標準的比率上，提供可變量以供會員自行更動。稅前現(xiàn)金流量/企業(yè)價值*100%>10%。注：稅前現(xiàn)金流量=稅前凈利+折舊+攤提-資本支出企業(yè)價值=總市值+借款總額-現(xiàn)金及約當現(xiàn)金-短期投資凈額國外大師們的選股策略買進標準：由于葛廉．畢克斯達夫認為企業(yè)評價的標準會因為通貨膨14詹姆士．歐沙那希成長型股票篩選選股原則：去年股東權益報酬率>18%

5年期平均股東權益報酬率≧18%

最近一年盈余本益比<18

預估本益比<18

5年期凈值(賬面價值)平均成長率≧15%

5年期平均盈余成長率>15%

5年期資本支出平均成長率>10%國外大師們的選股策略詹姆士．歐沙那希成長型股票篩選選股原則：國外大師們的選股策15馬克．約克奇GARP成長型投資法選股原則：持續(xù)性的成長：盈余每年成長10%-40%

合理的評價：通常本益比不可大于盈余成長率

強力的產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)：在產(chǎn)業(yè)中主導或加速成長

有效的管理：強調(diào)股東的價值。國外大師們的選股策略馬克．約克奇GARP成長型投資法選股原則：國外大師們的選股16選股標準：最近四季毛利率＞市場平均值。

五年平均盈余成長率＞10%，且每一年皆為正成長。

預估本益比(P/Eratio)＜預估盈余成長率。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略17班杰明．葛拉漢防御價值型投資法選股原則：葛拉漢認為防御型投資者應平均買進道瓊工業(yè)指數(shù)的30支股票，否則應按照以下原則來選股：選擇年銷售額逾一億美元的公司，或年銷售額逾5000萬美元的公用事業(yè)股。

流動比例應為200%以上，且長期負債不超過凈流動資產(chǎn)。

選擇過去十年，每年皆有盈余的公司

選擇連續(xù)20年都支付股利的公司

利用3年平均值，選擇過去10年每股盈余至少成長1/3的公司。

股價÷三年平均每股盈余小于15倍。

股價凈值比小于1.5倍。

投資組合中應保持10-13種股票。國外大師們的選股策略班杰明．葛拉漢防御價值型投資法選股原則：國外大師們的選股策18具體操作：選擇年營業(yè)額大于市場平均值的公司

選擇過去5年皆有盈余的公司

選擇連續(xù)2年皆支付現(xiàn)金股利的公司

流動比例>200%

凈流動資產(chǎn)-長期負債>0

(近三年平均稅后凈利-近10-12年平均稅后凈利)/近10-12年平均稅后凈利的絕對值>0.33

PER1(以近3年平均每股盈余計算)<=15

PER(以近4季每股盈余計算)*PBR<22.5國外大師們的選股策略具體操作：選擇年營業(yè)額大于市場平均值的公司

國外大師們的選股19查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股原則：強力的資產(chǎn)負債表。

相對低的本益比、股價現(xiàn)金流量比、股價凈值比。公司經(jīng)營階層具誠信且持股夠多。

股價低于公司真實價值的三分之二。

由于查爾士．布蘭帝特別強調(diào)不以預估的數(shù)據(jù)作為選股標準，因此，在評估真實價值方面，本模塊不用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(以預估的未來現(xiàn)金流量)來計算，而以公司凈值來代替，以利選股之進行。國外大師們的選股策略查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股原則：國外大師們的選股策略20選股標準：最近一季負債凈值比＜40%。

最新董監(jiān)事持股比率＞市場平均值。

近四季本益比＜市場平均值。

股價/近四季現(xiàn)金流量比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜1.0倍。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略21雪拜．戴維斯長期成長投資法選股原則：雪拜．戴維斯選股必須公司具有以下特點：第一流的管理

管理階層持股比例高

資本報酬率高

相對低的經(jīng)營成本在成長市場中的主導地位

有成為并購者的實力

強力的資產(chǎn)負債表

產(chǎn)品或服務不會過時

成功的國際化業(yè)務

創(chuàng)新，利用科技．降低成本、增加銷售。國外大師們的選股策略雪拜．戴維斯長期成長投資法選股原則：國外大師們的選股策略22選股標準：董監(jiān)持股比例高于市場平均值

5年平均股東權益報酬率高于市場平均值

5年平均營業(yè)利益率高于市場平均值

負債比例低于市場平均值

預估本益比低于預估盈余成長率

國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略23杰瑞黛．魏斯藍籌股投資法選股原則：【投資體質趨勢】的特色在于只選取約350檔藍籌股做為投資分析的標的，引用六項單純的準則，評估股票的體質，界定藍籌股的必要條件。過去12年內(nèi)股息必須成長5倍

在史坦普體質評估中必須是A-級或以上，代表平均水平以上的投資體質。

在外流通股數(shù)至少為500萬股，以確保有充份的市場流通性。

至少有80家機構持有該股

至少必須25年不間斷發(fā)放股息

過去12年中，公司盈余必須至少有7年成長。國外大師們的選股策略杰瑞黛．魏斯藍籌股投資法選股原則：國外大師們的選股策略24股本大于市場平均值的公司

至少有10家以上投信股票型基金持有該股。

5年內(nèi)盈余成長了3年以上。

過去3年中，不間斷發(fā)放股息

過去3年股息必須成長0.5倍以上

股息殖利率>=4%國外大師們的選股策略股本大于市場平均值的公司

國外大師們的選股策略25威廉．歐尼爾CANSLIM投資法則選股原則：威廉．歐尼爾研究1953年開始至1990年間，美國表現(xiàn)最好的500家上市公司，整理出其具的共同特性，發(fā)展出CANSLIM的投資哲學：C：當季盈余成長率至少18~20。

A：過去五年盈余顯著成長，復合成長率15~50%或以上。

N：新產(chǎn)品、新管理階層或股價創(chuàng)新高，忘記低價股，股價低通常有其理由存在。

S：流通在外股數(shù)少或是在合理水平之內(nèi)。

L：市場的領導者或落后者，應挑選。

I：專業(yè)投資機構的認同。

M：市場走向。國外大師們的選股策略威廉．歐尼爾CANSLIM投資法則選股原則：國外大師們的選26選股標準：以下七個選股標準中，符合１個即給１分，總分達５分以上即是買進標的。C：單季常續(xù)性利益成長率≧18%。

A：五年常續(xù)性利益復合成長率≧15%且每年皆為正成長。

N：股價≧最近１年最高價。

S：總市值＜市場平均總市值╳1.2。

L：一年股價相對強弱度(RPS)≧80。

I：投信基金持有家數(shù)≧10或外資持股比例≧5%。

M：市場趨勢是否為多頭？國外大師們的選股策略選股標準：以下七個選股標準中，符合１個即給１分，總分達５分以27查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股標準：強力的資產(chǎn)負債表。

相對低的本益比、股價現(xiàn)金流量比、股價凈值比。

公司經(jīng)營階層具誠信且持股夠多。

股價低于公司真實價值的三分之二。國外大師們的選股策略查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股標準：國外大師們的選股策略28選股標準：最近一季負債凈值比＜40%。

最新董監(jiān)事持股比率＞市場平均值。

近四季本益比＜市場平均值。

股價/近四季現(xiàn)金流量比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜1.0倍。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略29杰克．布拉希穩(wěn)定成長選股法則選股標準：選擇總市值大于10億美元且排名在前100名以外的公司。

次年度盈余預測調(diào)高。

最近一季有盈余驚喜。

股價現(xiàn)金流量比低于產(chǎn)業(yè)平均值。

股價動能高。國外大師們的選股策略杰克．布拉希穩(wěn)定成長選股法則選股標準：國外大師們的選股30選股標準：總市值＞50億。

剔除總市值最高的30家公司。

最近半年內(nèi)公司或法人機構有調(diào)高盈余預估的記錄。

最近一季累計稅后盈余達標率＞標準達標率。

買進標準：最近四季股價現(xiàn)金流量比＜產(chǎn)業(yè)平均值。

股價動能排名前20%。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略31馬丁.茲威格的選股策略公司盈利及銷售的高增長性市盈率相對于整個市場水平的合理性值得關注的股價相對強勢。國外大師們的選股策略馬丁.茲威格的選股策略公司盈利及銷售的高增長性國外大師們的選32

選股標準*最近一個財政季度(Q1)與去年同季度(Q5)之間每股盈利同比增長率為正*上一個財政季度（Q2）與去年同季度（Q6）之間每股盈利同比增長率為正*上上一個財政季度（Q3）與去年同季度（Q7）之間的每股盈利同比增長率為正*三季度之前一個財政季度（Q4）與去年同季度（Q8）之間的每股盈利同比增長率為正*最近一個財政季度(Q1)與去年同季度(Q5)之間銷售收入同比增長率為正*最近一個財政季度(Q1)較去年同季度(Q5)的銷售增長率高于上一財政季度（Q2）較去年同期（Q6）的增長率。*最近12個月的每股盈利不低于其上一財政年（Y1）水平*最近一個財政年(Y2)的每股盈利不低于其上一財政年（Y2）水平*最近一個財政年(Y2)每股盈利不低于其上一財政年（Y3）水平*最近三年來每股盈利連續(xù)年均增長率大于或等與15%*最近三年來銷售收入的年均增長率大于或等與15%*近一個財政季度（Q1）的每股盈利較去年同期（Q5）的增長率高于上三個財政季度(Qs2-4)的每股盈利較一年前同期三季度(Qs6-8)的增長率；或近一個財政季度（Q1）的每股盈利較去年同期（Q5）的增長率大于等于30%*近一個財政季度（Q1）稀釋后的每股盈利較去年同期（Q5）的增長率高于近三年來稀釋后的每股盈利增長率。*市盈率高于5，但低于整個市場中值水平的1.5倍*近26周來價格相對強度為正*排除美國存托憑證*類屬業(yè)務繁雜的金融服務和房地產(chǎn)行業(yè)的公司排除在外*最近三個月來平均交易量居市場前75%國外大師們的選股策略

選股標準國外大師們的選股策略33羅蘭．懷李吉價值成長投資選股法則選股原則：目前本益比低于市場平均值

公司目前本益比和過去15年平均值比較是否偏低，但過去5年加權計算

目前市價/凈值比低于市場平均值

公司目前市價凈值比和過去15年平均值比較是否偏低。

股利收益率是否高于市場平均值。

預估盈余成長率的變化

盈余成長動能，以上一季前12個月的盈余數(shù)值和最近一季前12個月的盈余數(shù)值做比較。

最近一季盈余數(shù)字是否超出分析師的預估值。

不增資的情況下，盈余可以持續(xù)成長多久？即是以再投資率【(每股盈余減去每股現(xiàn)金股息)除以每股凈值】衡量企業(yè)的盈余持續(xù)。

配息率愈低愈好。

國外大師們的選股策略羅蘭．懷李吉價值成長投資選股法則選股原則：國外大師們的選股34目前本益比(P/ER)<市場平均值

目前股價凈值比(P/BR)<市場平均值

股利收益率>市場平均值

目前本益比(P/ER)<歷史本益比的平均值

目前股價凈值比(P/BR)<歷史股價凈值比的平均值

預估盈余成長率，選取前50%的公司

最近4季盈余，選取前50%的公司。

再投資率選取前50%的公司。。

每股現(xiàn)金股息/每股盈余選取最低的50%的公司.國外大師們的選股策略目前本益比(P/ER)<市場平均值

國外大師們的選股策略35湯瑪士．麥克修中大型成長股選股法則選股標準：在價值線數(shù)據(jù)庫4000家公司中，選擇總市值大于3億美元的公司。

過去5年平均股東權益報酬率至少15%。

過去10年盈余復合成長率高于12%。

營運的一貫性：過去10年獲利成長的年度至少8年。

優(yōu)異的營業(yè)利益率。

強力的財務報表。

正面的自由現(xiàn)金流量。國外大師們的選股策略湯瑪士．麥克修中大型成長股選股法則選股標準：國外大師們的36選股標準：·最近5年平均股東權益報酬率>15%。

最近10年盈余復合成長率>12%。

最近10年獲利成長的年度至少8年。

最近5年平均營業(yè)利益率>市場平均值。

最近一季負債比例<市場平均值。

最近四季自由現(xiàn)金流量>0。

買進標準：預估本益比<市場平均本益比*1.5。國外大師們的選股策略選股標準：·國外大師們的選股策略37彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則負債比例≦25%

現(xiàn)金及約當現(xiàn)金-長期負債>0股價/每股自由現(xiàn)金流量<10存貨成長率/營收成長率<1(長期盈余成長率+股息率)/本益比≧2，數(shù)值愈大愈好國外大師們的選股策略彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則負債比例≦25%

國外大師們的選股38負債比例≦25%每股凈現(xiàn)金>0股價÷每股自由現(xiàn)金流量<10存貨成長率<營收成長率(5年平均盈余成長率+股息率)/本益比≧2國外大師們的選股策略負債比例≦25%國外大師們的選股策略39約翰．奈夫低本益比投資法選股原則：良好的資產(chǎn)負債表令人滿意的現(xiàn)金流量股東權益報酬率高出市場平均值有能力的管理階層要有滿意的長期成長遠景有一項以上極具吸引力的產(chǎn)品或服務有強大的市場活動空間以基本條件選出股票之后，則以投資報酬率的一半為買進時本益比的標準。國外大師們的選股策略約翰．奈夫低本益比投資法選股原則：國外大師們的選股策略401.選股標準：a.負債比例小于樣本平均值b.速動比例大于市場平均值c.每股現(xiàn)金流量大于市場平均值d.股東權益報酬率大于市場平均值2.買進標準：本益比<(盈余成長率+股利率)*1/2國外大師們的選股策略1.選股標準：國外大師們的選股策略41約翰．奈夫低知名度成長股選股法則一、預估成長率為12到20%。二、本益比為個位數(shù)，達盈余的6至9倍。三、在明確的成長領域中，居主宰或舉足輕重的地位。四、容易了解的行業(yè)。五、歷史盈余成長記錄完美，達兩位數(shù)。六、股東權益報酬率突出七、資本雄厚、純益高、機構投資人會考慮投資。八、大部份情況中，收益率為2至3.5%。九、華爾街上有人注意，但此點不見得必要。國外大師們的選股策略約翰．奈夫低知名度成長股選股法則一、預估成長率為12到20%42一、過去5年平均盈余成長率＞10%。二、最近四季股東權益報酬率＞市場平均值。三、最近四季純益率＞市場平均值。四、預估盈余成長率在12%至50%之間。五、最近一期股息收益率低于3.5%。六、預估本益比小于10倍。國外大師們的選股策略一、過去5年平均盈余成長率＞10%。國外大師們的選股策略43福斯特．佛萊斯積極成長選股策略選股原則：1.獲利成長率超過20%，通常會要求更高2.高獲利能力(Highrateofprofitability)3.健全的資產(chǎn)負債表4.正面的盈余驚喜(PositiveEarningSurprise)5.高質量的盈余水平6.公司正面的內(nèi)部動力7.獨立的產(chǎn)業(yè)基本面研究(分成5個研究小組，每組三人)國外大師們的選股策略福斯特．佛萊斯積極成長選股策略選股原則：國外大師們的選股策略441.基本條件：a.預估稅前凈利成長率>20%b.營業(yè)利益率>10%c.負債比例低<30%d.最近一季稅前盈余達標率>預估稅前盈余達標率e.最近四季本業(yè)獲利占稅前盈余比率>80%2.買進標準：本益比<16國外大師們的選股策略1.基本條件：國外大師們的選股策略45理查德．考克支持贏家操作法則選股標準：在金融時報30種股價指數(shù)中(或100種股價指數(shù)亦可)選出過去10年股價投資報酬率最高的10種股票作為投資標的。操作法則：如果投資組合中任何股票第一年投資報酬高于40%，應馬上加碼一倍的持股，但單一個股不應超過投資組合的25%以上。

年投資報酬高于30%的持股，若由近期最高價下跌超過15%，應賣出一半，若由上次賣價再下跌15%，即應全數(shù)出清。年投資報酬高于20%的持股，若由近期最高價下跌超過7%，應賣出一半，若由上次賣價再下跌7%，即應全數(shù)出清。年投資報酬低于20%的持股，只要比近期最高價下跌10%或比買價下跌8%以上，就要趕快賣掉。投資組合中，任何年投資報酬率低于指數(shù)報酬率的個股即應賣出。如果還有資金可供投資，應在原有投資組合中挑出表現(xiàn)最好的股票買進。上述法則不適用于空頭市場或股市大跌時期，如果您選定的股價指數(shù)，比開始利用此方法投資時下跌10%，或比最近高價下跌15%以上，應出清所有持股，將資金轉入定存，待指數(shù)自最近低點上漲10%以上后，再進場投資。國外大師們的選股策略理查德．考克支持贏家操作法則選股標準：國外大師們的選股策略46選取最近5年股價投資報酬率最高且最近1年投資報酬率高于相應指數(shù)的個股的30支股票。選取最近7年每年皆有獲利的個股。國外大師們的選股策略選取最近5年股價投資報酬率最高且最近1年投資報酬率高于相應指47柏頓．墨基爾成功選股法則只買盈余成長率大于市場平均水平超過5年的公司。本益比小于市場平均值，至于個股是否具有建筑空中樓閣的題材及交易次數(shù)的多寡則在于投資人主觀判斷，本System不列入考慮。大師選股報告的使用方法：連續(xù)5年內(nèi)盈余成長率皆為正值，且大于市場平均值本益比(PER)小于市場平均值國外大師們的選股策略柏頓．墨基爾成功選股法則只買盈余成長率大于市場平均水平超過548麥克．普萊斯低估價值投資法股價低于資產(chǎn)價值公司經(jīng)營階層持股越高越好。干凈的資產(chǎn)負債表，負債愈少愈好國外大師們的選股策略麥克．普萊斯低估價值投資法股價低于資產(chǎn)價值國外大師們的選股49由于麥克．普萊斯并沒有明確指出其選股時確實的數(shù)量化標準為何，因此一般以市場平均法做比較，選出股價小于每股凈值的股票董監(jiān)事持股比例大于市場平均值

負債比例低于市場平均值，且負債比例低于20%(20%為可自由更動標準)。國外大師們的選股策略由于麥克．普萊斯并沒有明確指出其選股時確實的數(shù)量化標準為何，50斯皮羅士．謝加拉斯成長型選股法則選股標準：以中大型股(市值高于10億美元)為標的。營收成長率必須在兩位數(shù)以上。盈余成長率15~20%或更高。高于平均的獲利率。高股東權益報酬率。低于平均的負債。優(yōu)異的管理能力。強力的研發(fā)能力。獨特的市場競爭力。買進標準：本益比低于市場平均值的80%或本益比／成長率比值低于1.00。國外大師們的選股策略斯皮羅士．謝加拉斯成長型選股法則選股標準：國外大師們的選股策51選出總市值最高的50%公司或總市值高于50億以上的公司。以未來一年營收(Expectedrevenue)計算之營收成長率大于10%的公司。以未來一年盈余(Expectedearnings)計算之盈余成長率大于15%的公司。過去4季營業(yè)利益率高于市場平均值。過去4季股東權益報酬率高于市場平均值。最近一季負債比率低于市場平均值。過去4季研發(fā)費用占營業(yè)收入比率高于市場平均值的公司。買進標準：本益比(PER)低于市場平均值的80%或預估本益比／預估盈余成長率比值(PEGRatio)低于或等于1.00。(預估本益比及預估盈余成長率為負值之公司，均不列入篩選。)國外大師們的選股策略選出總市值最高的50%公司或總市值高于50億以上的公司52威廉．瑞弗斯收益成長型選股法則選股標準：公司擁有大量自由現(xiàn)金流量。未來幾年流通在外股數(shù)明顯減少。管理階層擁有大量股票部位。未來獲利成長率高于產(chǎn)業(yè)平均值。凈值占總資本比例接近50%。良好的債信評等。好的股東權益報酬率，至少在11.5~12%之間。成本控制在改進中，特別是營運費用(扣除油費)占營收的比重。產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率。無法帶來經(jīng)濟效益的被限制資產(chǎn)狀況，如高于市場成本的合約或被法令限制的資產(chǎn)。國外大師們的選股策略威廉．瑞弗斯收益成長型選股法則選股標準：國外大師們的選股53選股標準：最近四季每股自由現(xiàn)金流量>市場平均值。最近一期董監(jiān)事及經(jīng)理人持股比例>市場平均值。預估盈余成長率>產(chǎn)業(yè)平均值。最近一季負債比例<50%。最近四季股東權益報酬率>11.5%。最近四季營業(yè)費用率<最近5~8季營業(yè)費用率。買進標準：最近三個年度皆有發(fā)放股息。最近年度股利收益率>市場平均值。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略54肯尼斯．費雪超級強勢選股法則選股原則：肯尼斯．費雪認為一支完美的超級強勢股應有下列特性一，利用自有資金創(chuàng)造未來，長期平均成長率約為15%-20%。二，未來長期平均稅后獲利率高于5%。三，股價/營收比為0.75或更低。在選股方面，肯尼斯．費雪考慮兩個項因素：一，是股價/營收比，二，是股價/研發(fā)費用比，且有明確的準則。股價/營收比(PSR)a.避開PSR超過1.5的股票，任何PSR大于3的公司決不要碰。b.積極尋找PSR低于0.75的超極公司。c.任何超級公司的PSR漲到3至6之間時，要賣出持股。股價/研發(fā)費用比(PRR)別買PRR高于15的公司，PRR低的超級公司多的是。尋找PRR介于5至10的超級公司，PRR低于5倍的公司不多見。國外大師們的選股策略肯尼斯．費雪超級強勢選股法則選股原則：國外大師們的選股策略55負債比率低于35%最近5年平均營收成長率≧15%最近5年平均稅后凈利率≧5%股價營收比(PSR)≦1.5股價／研發(fā)費用比(PRR)≦15國外大師們的選股策略負債比率低于35%國外大師們的選股策略56麥克．墨菲高科技選股策略選股原則：墨菲在投資過程中，除了先了解高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展變遷之外，選股的原則是挑選專注于研發(fā)的公司，因此，舍棄傳統(tǒng)本益比的方式，而以成長流量比(P/GF)代替，其選股標準中具高成長流量的公司必須具備以下四個基本因素：營業(yè)額每年至少成長15%。營業(yè)利益率至少15%。股東權益報酬率至少15%。研發(fā)費用占營業(yè)額比率至少7%。國外大師們的選股策略麥克．墨菲高科技選股策略選股原則：國外大師們的選股策略57選股標準：營業(yè)額三年平均成長率＞15%。營營業(yè)利益率三年平均＞10%。最近四季股東權益報酬率＞15%。最近四季研發(fā)費用占營業(yè)額比率＞5%。買進標準：股價／(每股盈余＋每股研發(fā)費用)＜8。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略58麥克．喜偉成長型選股法選股原則：麥克．喜偉在【投資金律】一書中，認為成長型投資人，在選股時需考慮以下10大重點：公司是否有獨特的產(chǎn)品或服務。公司是否有細水長流的進帳：亦即營收是否穩(wěn)定成長。是否及早進場。公司是否領先業(yè)界。投資報酬率是否高于15%；亦即ROE>15%負債是否很低或至少財務穩(wěn)定：最好沒有負債，至少負債低于長期資本的20%公司是否有加盟授權，著名品牌、專屬科技或專利。本益比是否低于營收成長率本益比是否低于20倍。股價是否可能在5年內(nèi)成長一倍：假設5年內(nèi)平均每年盈余成長15%，本益比未變，則股價可能成長一倍。國外大師們的選股策略麥克．喜偉成長型選股法選股原則：國外大師們的選股策略59負債占股東權益比例<20%5年內(nèi)平均營收成長率>15%5年內(nèi)平均股東權益報酬率>15%預估本益比<20倍且預估本益比<預估營收成長率。國外大師們的選股策略負債占股東權益比例<20%國外大師們的選股策略60麥克．貝利2-2-2選股法則評估程序：麥克．貝利的選股標準，基本上以挑選價值股的規(guī)則，加上一小部份成長性的考慮：1.個股本益比必須在大盤本益比平均值的二分之一以下。2.公司盈余成長率必須是市場平均水平的兩倍以上。3.股價對賬面價值比必須小于2。國外大師們的選股策略麥克．貝利2-2-2選股法則評估程序：國外大師們的選股策611.公司預估本益比≦大盤平均預估本益比÷22.公司預估盈余成長率≧市場平均預估盈余成長率*23.最近期股價賬面價值比≦2若以上三項條件皆符合，則該個股是價值型投資適合買進的標的。國外大師們的選股策略1.公司預估本益比≦大盤平均預估本益比÷2國外大師們的選股62喬治．麥可利斯權益報酬投資法選股原則：喬治．麥可利斯說，他的方法很容易用機械式的方式加以說明：高利潤的企業(yè)：指的是高股東權益報酬率及高資產(chǎn)報酬率。獲利能力不受限于產(chǎn)業(yè)景氣循環(huán)。高獲利能力要有可確認的理由并可以延續(xù)。高獲利的公司，通常不會債務纏身，而且因現(xiàn)金較多，具有額外的安全性。能賺進多少現(xiàn)金也是測試高獲利率的極佳指標。當股利率不低于3%，而且市價是賬面價值(即是凈值)的兩倍以內(nèi)，股票評價可增可減(亦即是可以接受的水平)。國外大師們的選股策略喬治．麥可利斯權益報酬投資法選股原則：國外大師們的選股策略63股東權益報酬率在7年之內(nèi)，每年皆大于5%。負債比例低于40%且低于市場平均水平。每股自由支配現(xiàn)金流量大于平均水平(自由支配現(xiàn)金流量=稅后純益+折舊-資本支出)。股息收益率不小于3%，且股價凈值比(PBR)小于2倍。國外大師們的選股策略股東權益報酬率在7年之內(nèi)，每年皆大于5%。國外大師們的選股64演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain2022/11/30國外大師們的選股策略演講完畢，謝謝聽講!再見，seeyouagain202265國外大師們的選股策略2022/11/30國外大師們的選股策略國外大師們的選股策略2022/11/30國外大師們的選股策略66主要內(nèi)容：巴菲特投資法則德伍．卻斯大型成長動能選股法則戴維．卓曼價值型選股法則葛廉．畢克斯達夫中大型成長股選股法則詹姆士．歐沙那希成長型股票篩選馬克．約克奇GARP成長型投資法班杰明．葛拉漢防御價值型投資法查爾士．布蘭帝價值型選股法則雪拜．戴維斯長期成長投資法杰瑞黛．魏斯藍籌股投資法

威廉．歐尼爾CANSLIM投資法則查爾士．布蘭帝價值型選股法則杰克．布拉希穩(wěn)定成長選股法則馬丁.茲威格的選股策略羅蘭．懷李吉價值成長投資選股法則湯瑪士．麥克修中大型成長股選股法則彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則約翰．奈夫低本益比投資法約翰．奈夫低知名度成長股選股法則福斯特．佛萊斯積極成長選股策略理查德．考克支持贏家操作法則柏頓．墨基爾成功選股法則麥克．普萊斯低估價值投資法斯皮羅士．謝加拉斯成長型選股法則威廉．瑞弗斯收益成長型選股法則肯尼斯．費雪超級強勢選股法則麥克．墨菲高科技選股策略麥克．喜偉成長型選股法麥克`．貝利2-2-2選股法則喬治．麥可利斯權益報酬投資法國外大師們的選股策略主要內(nèi)容：巴菲特投資法則彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則國外大師們67選股的核心問題：如何找出好公司?如何判斷目前股價是否合理?國外大師們的選股策略選股的核心問題：如何找出好公司?國外大師們的選股策略68公司業(yè)務特點、市場地位、市場競爭力、管理水平、盈利能力、成長性、財務狀況、經(jīng)營情況、擴張計劃等，這些方面均是大師們較為重視的。至于入市時機、市場表現(xiàn)，短期操作的考慮較多，長期投資的較少考慮、甚至完全不予考慮。國外大師們的選股策略公司業(yè)務特點、市場地位、市場競爭力、管理水平、盈利能力、成長69巴菲特企業(yè)法則國外大師們的選股策略巴菲特企業(yè)法則國外大師們的選股策略70四大原則：企業(yè)原則：a.這家企業(yè)是簡單而且可以了解的嗎？b.這家企業(yè)的營運歷史是否穩(wěn)定？c.這家企業(yè)長期發(fā)展前景是否看好？

經(jīng)營原則：a.經(jīng)營者是否理性？b.經(jīng)營者對他的股東是否誠實坦白？c.經(jīng)營者是否會盲從其它法人機構的行為？

財務原則：a.把重點集中在股東權益報酬率(ROE)，而非每股盈余b.計算出【自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)(DCF)】c.尋找高毛利率的公司d.對于每一元的保留盈余，確定公司至少已經(jīng)創(chuàng)造了1元以上的市場價值

市場原則：a.這家企業(yè)的價值是什么？b.這家企業(yè)是否能以顯著的價值折扣購得。(亦即取得安全邊際)國外大師們的選股策略四大原則：企業(yè)原則：國外大師們的選股策略71選股方法：最近年度股東權益報酬率＞平均值(市場及產(chǎn)業(yè))

五年平均股東權益報酬率＞15%

最近年度毛利率＞產(chǎn)業(yè)平均值

7年內(nèi)市值增加值/7年內(nèi)保留盈余增加值>1

(最近年度自由現(xiàn)金流量/7年前自由現(xiàn)金流量)-1>=1

市值/10年自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)值<1國外大師們的選股策略選股方法：最近年度股東權益報酬率＞平均值(市場及產(chǎn)業(yè))

國72德伍．卻斯大型成長動能選股法則德伍．卻斯雖然自稱為GARP(GrowthatReasonablePrice)投資者，但它也稱自己為風險規(guī)避(RiskAverse)的成長型投資者，并運用動能投資策略(MomentumStrategy)，以表現(xiàn)良好的大型成長股為主要投資標的。國外大師們的選股策略德伍．卻斯大型成長動能選股法則德伍．卻斯雖然自稱為GARP73選股標準：總市值≧市場平均值*1.0。過去五年盈余復合成長率≧10%。近四季股東權益報酬率≧15%。近一季負債比率<市場平均值。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略74買進標準：預估本益比≦過去五年盈余復合成長率*2.0。近六個月股價相對強弱度>1。近12個月股價相對強弱度>1。國外大師們的選股策略買進標準：國外大師們的選股策略75戴維．卓曼價值型選股法則選擇總市值大于市場平均值的公司。

選擇本益比最低的50%且低于市場平均值的公司。

選擇股息收益率高于市場平均值的公司。國外大師們的選股策略戴維．卓曼價值型選股法則選擇總市值大于市場平均值的公司。

76財務強度：A.流動比率高于市場平均值B.負債凈值比低于市場平均值C.股息支出率低于市場平均值。

良好的營運狀況：有兩個指標：A.最近一年凈值報酬率比同業(yè)高B.最近一年稅前凈利率比同業(yè)高。

最近一年盈余成長率及未來一年預估盈余成長率高于市場平均值。國外大師們的選股策略財務強度：國外大師們的選股策略77葛廉．畢克斯達夫中大型成長股選股法則最近三年平均營收成長率＞10%及產(chǎn)業(yè)平均值。

最近三年平均稅后凈利率＞市場平均值。

最近三年平均稅后凈利率＞產(chǎn)業(yè)平均值。

最近三年稅后凈利率成長年數(shù)=3。

最近一季負債比例＜市場平均值。

最近三年無現(xiàn)金增資記錄。國外大師們的選股策略葛廉．畢克斯達夫中大型成長股選股法則最近三年平均營收成長率78買進標準：由于葛廉．畢克斯達夫認為企業(yè)評價的標準會因為通貨膨脹率及利率的高低而改變，因此，在買進標準的比率上，提供可變量以供會員自行更動。稅前現(xiàn)金流量/企業(yè)價值*100%>10%。注：稅前現(xiàn)金流量=稅前凈利+折舊+攤提-資本支出企業(yè)價值=總市值+借款總額-現(xiàn)金及約當現(xiàn)金-短期投資凈額國外大師們的選股策略買進標準：由于葛廉．畢克斯達夫認為企業(yè)評價的標準會因為通貨膨79詹姆士．歐沙那希成長型股票篩選選股原則：去年股東權益報酬率>18%

5年期平均股東權益報酬率≧18%

最近一年盈余本益比<18

預估本益比<18

5年期凈值(賬面價值)平均成長率≧15%

5年期平均盈余成長率>15%

5年期資本支出平均成長率>10%國外大師們的選股策略詹姆士．歐沙那希成長型股票篩選選股原則：國外大師們的選股策80馬克．約克奇GARP成長型投資法選股原則：持續(xù)性的成長：盈余每年成長10%-40%

合理的評價：通常本益比不可大于盈余成長率

強力的產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)：在產(chǎn)業(yè)中主導或加速成長

有效的管理：強調(diào)股東的價值。國外大師們的選股策略馬克．約克奇GARP成長型投資法選股原則：國外大師們的選股81選股標準：最近四季毛利率＞市場平均值。

五年平均盈余成長率＞10%，且每一年皆為正成長。

預估本益比(P/Eratio)＜預估盈余成長率。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略82班杰明．葛拉漢防御價值型投資法選股原則：葛拉漢認為防御型投資者應平均買進道瓊工業(yè)指數(shù)的30支股票，否則應按照以下原則來選股：選擇年銷售額逾一億美元的公司，或年銷售額逾5000萬美元的公用事業(yè)股。

流動比例應為200%以上，且長期負債不超過凈流動資產(chǎn)。

選擇過去十年，每年皆有盈余的公司

選擇連續(xù)20年都支付股利的公司

利用3年平均值，選擇過去10年每股盈余至少成長1/3的公司。

股價÷三年平均每股盈余小于15倍。

股價凈值比小于1.5倍。

投資組合中應保持10-13種股票。國外大師們的選股策略班杰明．葛拉漢防御價值型投資法選股原則：國外大師們的選股策83具體操作：選擇年營業(yè)額大于市場平均值的公司

選擇過去5年皆有盈余的公司

選擇連續(xù)2年皆支付現(xiàn)金股利的公司

流動比例>200%

凈流動資產(chǎn)-長期負債>0

(近三年平均稅后凈利-近10-12年平均稅后凈利)/近10-12年平均稅后凈利的絕對值>0.33

PER1(以近3年平均每股盈余計算)<=15

PER(以近4季每股盈余計算)*PBR<22.5國外大師們的選股策略具體操作：選擇年營業(yè)額大于市場平均值的公司

國外大師們的選股84查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股原則：強力的資產(chǎn)負債表。

相對低的本益比、股價現(xiàn)金流量比、股價凈值比。公司經(jīng)營階層具誠信且持股夠多。

股價低于公司真實價值的三分之二。

由于查爾士．布蘭帝特別強調(diào)不以預估的數(shù)據(jù)作為選股標準，因此，在評估真實價值方面，本模塊不用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法(以預估的未來現(xiàn)金流量)來計算，而以公司凈值來代替，以利選股之進行。國外大師們的選股策略查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股原則：國外大師們的選股策略85選股標準：最近一季負債凈值比＜40%。

最新董監(jiān)事持股比率＞市場平均值。

近四季本益比＜市場平均值。

股價/近四季現(xiàn)金流量比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜1.0倍。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略86雪拜．戴維斯長期成長投資法選股原則：雪拜．戴維斯選股必須公司具有以下特點：第一流的管理

管理階層持股比例高

資本報酬率高

相對低的經(jīng)營成本在成長市場中的主導地位

有成為并購者的實力

強力的資產(chǎn)負債表

產(chǎn)品或服務不會過時

成功的國際化業(yè)務

創(chuàng)新，利用科技．降低成本、增加銷售。國外大師們的選股策略雪拜．戴維斯長期成長投資法選股原則：國外大師們的選股策略87選股標準：董監(jiān)持股比例高于市場平均值

5年平均股東權益報酬率高于市場平均值

5年平均營業(yè)利益率高于市場平均值

負債比例低于市場平均值

預估本益比低于預估盈余成長率

國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略88杰瑞黛．魏斯藍籌股投資法選股原則：【投資體質趨勢】的特色在于只選取約350檔藍籌股做為投資分析的標的，引用六項單純的準則，評估股票的體質，界定藍籌股的必要條件。過去12年內(nèi)股息必須成長5倍

在史坦普體質評估中必須是A-級或以上，代表平均水平以上的投資體質。

在外流通股數(shù)至少為500萬股，以確保有充份的市場流通性。

至少有80家機構持有該股

至少必須25年不間斷發(fā)放股息

過去12年中，公司盈余必須至少有7年成長。國外大師們的選股策略杰瑞黛．魏斯藍籌股投資法選股原則：國外大師們的選股策略89股本大于市場平均值的公司

至少有10家以上投信股票型基金持有該股。

5年內(nèi)盈余成長了3年以上。

過去3年中，不間斷發(fā)放股息

過去3年股息必須成長0.5倍以上

股息殖利率>=4%國外大師們的選股策略股本大于市場平均值的公司

國外大師們的選股策略90威廉．歐尼爾CANSLIM投資法則選股原則：威廉．歐尼爾研究1953年開始至1990年間，美國表現(xiàn)最好的500家上市公司，整理出其具的共同特性，發(fā)展出CANSLIM的投資哲學：C：當季盈余成長率至少18~20。

A：過去五年盈余顯著成長，復合成長率15~50%或以上。

N：新產(chǎn)品、新管理階層或股價創(chuàng)新高，忘記低價股，股價低通常有其理由存在。

S：流通在外股數(shù)少或是在合理水平之內(nèi)。

L：市場的領導者或落后者，應挑選。

I：專業(yè)投資機構的認同。

M：市場走向。國外大師們的選股策略威廉．歐尼爾CANSLIM投資法則選股原則：國外大師們的選91選股標準：以下七個選股標準中，符合１個即給１分，總分達５分以上即是買進標的。C：單季常續(xù)性利益成長率≧18%。

A：五年常續(xù)性利益復合成長率≧15%且每年皆為正成長。

N：股價≧最近１年最高價。

S：總市值＜市場平均總市值╳1.2。

L：一年股價相對強弱度(RPS)≧80。

I：投信基金持有家數(shù)≧10或外資持股比例≧5%。

M：市場趨勢是否為多頭？國外大師們的選股策略選股標準：以下七個選股標準中，符合１個即給１分，總分達５分以92查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股標準：強力的資產(chǎn)負債表。

相對低的本益比、股價現(xiàn)金流量比、股價凈值比。

公司經(jīng)營階層具誠信且持股夠多。

股價低于公司真實價值的三分之二。國外大師們的選股策略查爾士．布蘭帝價值型選股法則選股標準：國外大師們的選股策略93選股標準：最近一季負債凈值比＜40%。

最新董監(jiān)事持股比率＞市場平均值。

近四季本益比＜市場平均值。

股價/近四季現(xiàn)金流量比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜市場平均值。

最近一季股價/凈值比＜1.0倍。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略94杰克．布拉希穩(wěn)定成長選股法則選股標準：選擇總市值大于10億美元且排名在前100名以外的公司。

次年度盈余預測調(diào)高。

最近一季有盈余驚喜。

股價現(xiàn)金流量比低于產(chǎn)業(yè)平均值。

股價動能高。國外大師們的選股策略杰克．布拉希穩(wěn)定成長選股法則選股標準：國外大師們的選股95選股標準：總市值＞50億。

剔除總市值最高的30家公司。

最近半年內(nèi)公司或法人機構有調(diào)高盈余預估的記錄。

最近一季累計稅后盈余達標率＞標準達標率。

買進標準：最近四季股價現(xiàn)金流量比＜產(chǎn)業(yè)平均值。

股價動能排名前20%。國外大師們的選股策略選股標準：國外大師們的選股策略96馬丁.茲威格的選股策略公司盈利及銷售的高增長性市盈率相對于整個市場水平的合理性值得關注的股價相對強勢。國外大師們的選股策略馬丁.茲威格的選股策略公司盈利及銷售的高增長性國外大師們的選97

選股標準*最近一個財政季度(Q1)與去年同季度(Q5)之間每股盈利同比增長率為正*上一個財政季度（Q2）與去年同季度（Q6）之間每股盈利同比增長率為正*上上一個財政季度（Q3）與去年同季度（Q7）之間的每股盈利同比增長率為正*三季度之前一個財政季度（Q4）與去年同季度（Q8）之間的每股盈利同比增長率為正*最近一個財政季度(Q1)與去年同季度(Q5)之間銷售收入同比增長率為正*最近一個財政季度(Q1)較去年同季度(Q5)的銷售增長率高于上一財政季度（Q2）較去年同期（Q6）的增長率。*最近12個月的每股盈利不低于其上一財政年（Y1）水平*最近一個財政年(Y2)的每股盈利不低于其上一財政年（Y2）水平*最近一個財政年(Y2)每股盈利不低于其上一財政年（Y3）水平*最近三年來每股盈利連續(xù)年均增長率大于或等與15%*最近三年來銷售收入的年均增長率大于或等與15%*近一個財政季度（Q1）的每股盈利較去年同期（Q5）的增長率高于上三個財政季度(Qs2-4)的每股盈利較一年前同期三季度(Qs6-8)的增長率；或近一個財政季度（Q1）的每股盈利較去年同期（Q5）的增長率大于等于30%*近一個財政季度（Q1）稀釋后的每股盈利較去年同期（Q5）的增長率高于近三年來稀釋后的每股盈利增長率。*市盈率高于5，但低于整個市場中值水平的1.5倍*近26周來價格相對強度為正*排除美國存托憑證*類屬業(yè)務繁雜的金融服務和房地產(chǎn)行業(yè)的公司排除在外*最近三個月來平均交易量居市場前75%國外大師們的選股策略

選股標準國外大師們的選股策略98羅蘭．懷李吉價值成長投資選股法則選股原則：目前本益比低于市場平均值

公司目前本益比和過去15年平均值比較是否偏低，但過去5年加權計算

目前市價/凈值比低于市場平均值

公司目前市價凈值比和過去15年平均值比較是否偏低。

股利收益率是否高于市場平均值。

預估盈余成長率的變化

盈余成長動能，以上一季前12個月的盈余數(shù)值和最近一季前12個月的盈余數(shù)值做比較。

最近一季盈余數(shù)字是否超出分析師的預估值。

不增資的情況下，盈余可以持續(xù)成長多久？即是以再投資率【(每股盈余減去每股現(xiàn)金股息)除以每股凈值】衡量企業(yè)的盈余持續(xù)。

配息率愈低愈好。

國外大師們的選股策略羅蘭．懷李吉價值成長投資選股法則選股原則：國外大師們的選股99目前本益比(P/ER)<市場平均值

目前股價凈值比(P/BR)<市場平均值

股利收益率>市場平均值

目前本益比(P/ER)<歷史本益比的平均值

目前股價凈值比(P/BR)<歷史股價凈值比的平均值

預估盈余成長率，選取前50%的公司

最近4季盈余，選取前50%的公司。

再投資率選取前50%的公司。。

每股現(xiàn)金股息/每股盈余選取最低的50%的公司.國外大師們的選股策略目前本益比(P/ER)<市場平均值

國外大師們的選股策略100湯瑪士．麥克修中大型成長股選股法則選股標準：在價值線數(shù)據(jù)庫4000家公司中，選擇總市值大于3億美元的公司。

過去5年平均股東權益報酬率至少15%。

過去10年盈余復合成長率高于12%。

營運的一貫性：過去10年獲利成長的年度至少8年。

優(yōu)異的營業(yè)利益率。

強力的財務報表。

正面的自由現(xiàn)金流量。國外大師們的選股策略湯瑪士．麥克修中大型成長股選股法則選股標準：國外大師們的101選股標準：·最近5年平均股東權益報酬率>15%。

最近10年盈余復合成長率>12%。

最近10年獲利成長的年度至少8年。

最近5年平均營業(yè)利益率>市場平均值。

最近一季負債比例<市場平均值。

最近四季自由現(xiàn)金流量>0。

買進標準：預估本益比<市場平均本益比*1.5。國外大師們的選股策略選股標準：·國外大師們的選股策略102彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則負債比例≦25%

現(xiàn)金及約當現(xiàn)金-長期負債>0股價/每股自由現(xiàn)金流量<10存貨成長率/營收成長率<1(長期盈余成長率+股息率)/本益比≧2，數(shù)值愈大愈好國外大師們的選股策略彼得．林區(qū)草根調(diào)查選股法則負債比例≦25%

國外大師們的選股103負債比例≦25%每股凈現(xiàn)金>0股價÷每股自由現(xiàn)金流量<10存貨成長率<營收成長率(5年平均盈余成長率+股息率)/本益比≧2國外大師們的選股策略負債比例≦25%國外大師們的選股策略104約翰．奈夫低本益比投資法選股原則：良好的資產(chǎn)負債表令人滿意的現(xiàn)金流量股東權益報酬率高出市場平均值有能力的管理階層要有滿意的長期成長遠景有一項以上極具吸引力的產(chǎn)品或服務有強大的市場活動空間以基本條件選出股票之后，則以投資報酬率的一半為買進時本益比的標準。國外大師們的選股策略約翰．奈夫低本益比投資法選股原則：國外大師們的選股策略1051.選股標準：a.負債比例小于樣本平均值b.速動比例大于市場平均值c.每股現(xiàn)金流量大于市場平均值d.股東權益報酬率大于市場平均值2.買進標準：本益比<(盈余成長率+股利率)*1/2國外大師們的選股策略1.選股標準：國外大師們的選股策略106約翰．奈夫低知名度成長股選股法則一、預估成長率為12到20%。二、本益比為個位數(shù)，達盈余的6至9倍。三、在明確的成長領域中，居主宰或舉足輕重的地位。四、容易了解的行業(yè)。五、歷史盈余成長記錄完美，達兩位數(shù)。六、股東權益報酬率突出七、資本雄厚、純益高、機構投資人會考慮投資。八、大部份情況中，收益率為2至3.5%。九、華爾街上有人注意，但此點不見得必要。國外大師們的選股策略約翰．奈夫低知名度成長股選股法則一、預估成長率為12到20%107一、過去5年平均盈余成長率＞10%。二、最近四季股東權益報酬率＞市場平均值。三、最近四季純益率＞市場平均值。四、預估盈余成長率在12%至50%之間。五、最近一期股息收益率低于3.5%。六、預估本益比小于10倍。國外大師們的選股策略一、過去5年平均盈余成長率＞10%。國外大師們的選股策略108福斯特．佛萊斯積極成長選股策略選股原則：1.獲利成長率超過20%，通常會要求更高2.高獲利能力(Highrateofprofitability)3.健全的資產(chǎn)負債表4.正面的盈余驚喜(PositiveEarningSurprise)5.高質量的盈余水平6.公司正面的內(nèi)部動力7.獨立的產(chǎn)業(yè)基本面研究(分成5個研究小組，每組三人)國外大師們的選股策略福斯特．佛萊斯積極成長選股策略選股原則：國外大師們的選股策略1091.基本條件：a.預估稅前凈利成長率>20%b.營業(yè)利益率>10%c.負債比例低<30%d.最近一季稅前盈余達標率>預估稅前盈余達標率e.最近四季本業(yè)獲利占稅前盈余比率>80%2.買進標準：本益比<16國外大師們的選股策略1.基本條件：國外大師們的選股策略110理查德．考克支持贏家操作法則選股標準：在金融時報30種股價指數(shù)中(或100種股價指數(shù)亦可)選出過去10年股價投資報酬率最高的10種股票作為投資標的。操作法則：如果投資組合中任何股票第一年投資報酬高于40%，應馬上加碼一倍的持股，但單一個股不應超過投資組合的25%以上。

年投資報酬高于30%的持股，若由近期最高價下跌超過15%，應賣出一半，若由上次賣價再下跌15%，即應全數(shù)出清。年投資報酬高于20%的持股，若由近期最高價下跌超過7%，應賣出一半，若由上次賣價再下跌7%，即應全數(shù)出清。年投資報酬低于20%的持股，只要比近期最高價下跌10%或比買價下跌8%以上，就要趕快賣掉。投資組合中，任何年投資報酬率低于指數(shù)報酬率的個股即應賣出。如果還有資金可供投資，應在原有投資組合中挑出表現(xiàn)最好的股票買進。上述法則不適用于空頭市場或股市大跌時期，如果您選定的股價指數(shù)，比開始利用此方法投資時下跌10%，或比最近高價下跌15%以上，應出清所有持股，將資金轉入定存，待指數(shù)自最近低點上漲10%以上后，再進場投資。國外大師們的選股策略理查德．考克支持贏家操作法則選股標準：國外大師們的選股策略111選取最近5年股價投資報酬率最高且最近1年投資報酬率高于相應指數(shù)的個股的30支股票。選取最近7年每年皆有獲利的個股。國外大師們的選股策略選取最近5年股價投資報酬率最高且最近1年投資報酬率高于相應指112柏頓．墨基爾成功選股法則只買盈余成長率大于市場平均水平超過5年的公司。本益比小于市場平均值，至于個股是否具有建筑空中樓閣的題材及交易次數(shù)的多寡則在于投資人主觀判斷，本System不列入考慮。大師選股報告的使用方法：連續(xù)5年內(nèi)盈余成長率皆為正值，且大于市場平均值本益比(PER)小于市場平均值國外大師們的選股策略柏頓．墨基爾成功選股法則只買盈余成長率大于市場平均水平超過5113麥克．普萊斯低估價值投資法股價低于資產(chǎn)價值公司經(jīng)營階層持股越高越好。干凈的資產(chǎn)負債表，負債愈少愈好國外大師們的選股策略麥克．普萊斯低估價值投資法股價低于資產(chǎn)價值國外大師們的選股114由于麥克．普萊斯并沒有明確指出其選股時確實的數(shù)量化標準為何，因此一般以市場平均法做比較，選出股價小于每股凈值的股票董監(jiān)事持股比例大于市場平均值

負債比例低于市場平均值，且負債比例低于20%(20%為可自由更動標準)。國外大師們的選股策略由于麥克．普萊斯并沒有明確指出其選股時確實的數(shù)量化標準為何，115斯皮羅士．謝加拉斯成長型選股法則選股標準：以中大型股(市值高于10億美元)為標的。營收成長率必須在兩位數(shù)以上。盈余成長率15~20%或更高。高于平均的獲利率。高股東權益報酬率。低于平均的負債。優(yōu)異的管理能力。強力的研發(fā)能力。獨特的市場競爭力。買進標準：本益比低于市場平均值的80%或本益比／成長率比值低于1.00。國外大師們的選股策略斯皮羅士．謝加拉斯成長型選股法則選股標準：國外大師們的選股策116選出總市值最高的50%公司或總市值高于50億以上的公司。以未來一年營收(Expectedrevenue)計算之營收成長率大于10%的公司。以未來一年盈余(Expectedearnings)計算之盈余成長率大于15%的公司。過去4季營業(yè)利益率高于市場平均值。過去4季股東權益報酬率高于市場平均值。最近一季負債比率低于市場平均值。過去4季研發(fā)費用占營業(yè)收入比率高于市場平均值的公司。買進標準：本益比(PER)低于市場平均值的80%或預估本益比／預估盈余成長率比值(PEGRatio)低于或等于1.00。(預估本益比及預估盈余成長率為負值之公司，均不列入篩選。)國外大師們的選股策略選出總市值最高的50%公司或總市值高于50億以上的公司117威廉．瑞弗斯收益成長型選股法則選股標準：公司