科創(chuàng)板展望暨潛力新興企業(yè)100研究報告

目錄CONTENTS科創(chuàng)板全維度解讀DeepIntroductionof

STIB科創(chuàng)板已受理公司檢視EnterprisesIntroductionFilingonthe

STIB3.

2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100100EnterpriseswithPotentialofListingonthe

STIB科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)案例分析StudyforPotential

Enterprises企業(yè)如何擁抱科創(chuàng)板Preparationfor

STIB附錄AppendixPart

1.

科創(chuàng)板全維度解讀DeepIntroductionof

STIB4EO

Intelligence背景：科技創(chuàng)新，大國利器Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀5EO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀背景：科技創(chuàng)新，大國利器科技創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長新時代，信息技術(shù)對GDP增長貢獻(xiàn)率增加科技創(chuàng)新驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長新時代：2018年我國名義GDP為90.03萬億元，其中工業(yè)占比最高為33.90%，其次為大地產(chǎn)16.23%。由此可見，我國經(jīng)濟(jì)總量貢獻(xiàn)率最高的仍為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，信息技術(shù)對GDP總量的貢獻(xiàn)率僅3.60%。中國過去經(jīng)濟(jì)增長主要為粗放型經(jīng)濟(jì)增長模式，未來將借助科技創(chuàng)新，由粗放向集約轉(zhuǎn)型。信息技術(shù)對GDP增長貢獻(xiàn)率增加：雖然信息技術(shù)對GDP總量的貢獻(xiàn)率最低，但是對GDP增長的貢獻(xiàn)率持續(xù)增加，從2016年的6.20%升至2018年的7.58%。63.62%4.25%4.66%7.58%9.90%17.52%18.75%33.73%0%10%20%30%40%農(nóng)林牧漁交運(yùn)倉儲金融信息技術(shù)大消費(fèi)其他大地產(chǎn)工業(yè)億歐智庫：2016-2018年各大產(chǎn)業(yè)對GDP增長貢獻(xiàn)率（%）201620172018工業(yè)33.90%大地產(chǎn)16.23%其他15.46%大消費(fèi)11.13%金融7.68%農(nóng)林牧漁7.50%交運(yùn)倉儲4.50%信息技術(shù)3.60%億歐智庫：2018年各大產(chǎn)業(yè)對GDP總量貢獻(xiàn)率（%）數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、WindEO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀背景：科技創(chuàng)新，大國利器A股相比美股新興產(chǎn)業(yè)參與度低，市值TOP10均為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)A股新興產(chǎn)業(yè)參與度低：億歐智庫在A股與美股中選取了具有代表性的指數(shù)——滬深300和標(biāo)普500。標(biāo)普500成分股中總市值占比TOP3的行業(yè)為信息技術(shù)、可選消費(fèi)、醫(yī)療保健，而滬深300成分股中TOP3行業(yè)為金融、工業(yè)和能源，A股新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度低。A股市值TOP10均為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)：與全球市值TOP10公司相比，A股十大公司中有7家金融公司，2家能源，1家日常消費(fèi)，無新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)。713%14%29%8%9%10%12%4%7%7%8%5%9%10%12%44%0%10%40%50%醫(yī)療保健可選消費(fèi)信息技術(shù)能源日常消費(fèi)工業(yè)其他金融億歐智庫：滬深300和標(biāo)普500成分股行業(yè)結(jié)構(gòu)20%滬深30030%標(biāo)普500全球股票A股公司名稱所屬行業(yè)市值（億美元）公司名稱所屬行業(yè)市值（億美元）微軟信息技術(shù)9477工商銀行金融2897.亞馬遜可選消費(fèi)8739建設(shè)銀行金融2529蘋果信息技術(shù)8055中國平安金融2093谷歌信息技術(shù)7670中國石油能源189Facebook信息技術(shù)5066農(nóng)業(yè)銀行金融1866騰訊信息技術(shù)3955中國銀行金融1655阿里巴巴信息技術(shù)3869貴州茅臺日常消費(fèi)1620強(qiáng)生醫(yī)療保健3482招商銀行金融1250摩根大通金融3437中國人壽金融1070Visa金融3220中國石化能源953億歐智庫：全球股票與A股市值TOP10公司對比數(shù)據(jù)來源：Wind、Choice（截至2019年5月30日）Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀背景：科技創(chuàng)新，大國利器加大研發(fā)投入，提高研發(fā)強(qiáng)度，是科技強(qiáng)國必由之路提高研發(fā)強(qiáng)度：中國研發(fā)投入不斷提高，2018年中國R&D經(jīng)費(fèi)支出19,657億元，同比增長11.6%。但是，研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)支出/GDP）僅為2.18%，仍低于法國、美國、日本等發(fā)達(dá)國家。實現(xiàn)科技強(qiáng)國戰(zhàn)略目標(biāo)：隨著中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵，核心技術(shù)自主可控顯得尤為重要。中國強(qiáng)起來需要大力發(fā)展科學(xué)技術(shù)，瞄準(zhǔn)世界科技前沿，提高創(chuàng)新能力，是科技強(qiáng)國必由之路。813,01614,17015,67717,60619,6579.9%8.9%10.6%12.3%11.6%050001000015000200002500020142015201620172018億歐智庫：2014-2018年中國

R&D經(jīng)費(fèi)支出及增長率2.18%2.31%2.84%2.87%2.91%3.75%5.44%0%2%4%6%中國法國美國俄羅斯德國日本韓國億歐智庫：2018年主要國家研發(fā)強(qiáng)度情況研發(fā)強(qiáng)度（%）R&D經(jīng)費(fèi)支出(億元) R&D經(jīng)費(fèi)支出增長率EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、World

Bank、European

Commission、International

Monetary

FundEO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀背景：科技創(chuàng)新，大國利器金融業(yè)正在加大對外開放的力度和步伐2018年4月，習(xí)近平主席在博鰲宣布，在服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)方面要加大開放力度，政策落實“宜早不宜遲，宜快不宜慢”。外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場取得明顯進(jìn)展，例如瑞士銀行對瑞銀證券實現(xiàn)絕對控股、MSCI將指數(shù)里的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，為國際投資者投資中國資本市場提供新機(jī)遇。未來，將真正從資本市場端架起連通海內(nèi)外的橋梁。9瑞士銀行對瑞銀證券的持股比例提升至51%，實現(xiàn)絕對控股。MSCI將指數(shù)里的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%。美國標(biāo)普公司獲準(zhǔn)進(jìn)入我國信用評級市場。上交所與“一帶一路”沿線國家交易所開展一系列合作，如與國內(nèi)相關(guān)交易所聯(lián)合收購巴基斯坦證券交易所40%股份。EO

Intelligence發(fā)展：積極推進(jìn)，快速落地Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀10Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀發(fā)展：積極推進(jìn)，快速落地管理層高度重視，科創(chuàng)板快速落地2018年11月5日，國家主席習(xí)近平在進(jìn)博會中提出將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制?？苿?chuàng)板落地速度較快，從提出到公布首批受理企業(yè)僅138天。2019年6月5日，科創(chuàng)板上市委第1次審議會議召開。據(jù)知情人士透露，科創(chuàng)板預(yù)計7月份開板。112018年11月5日國家主席習(xí)近平在進(jìn)博會中提出將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制；2018年11月13日上交所召開第四屆理事會第十次會議，就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制聽取了會員理事的意見與建議；2018年12月1日上交所召開會員座談會，就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制征求市場意見；2019年1月28日證監(jiān)會發(fā)布設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實施意見；2019年1月30日中國證監(jiān)會就《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》公開征求意見；2019年3月3日上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》和《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核問答》；2019年3月1日證監(jiān)會發(fā)布科創(chuàng)板《注冊管理辦法》與《持續(xù)監(jiān)管辦法》，上交所發(fā)布6項主要業(yè)務(wù)規(guī)則；2019年2月23日證監(jiān)會主席易會滿到上海調(diào)研設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制準(zhǔn)備工作；2019年2月15-17日上交所召開設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制配套規(guī)則征求意見座談會；2019年2月13日證監(jiān)會召開設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)制度規(guī)則征求意見座談會；2019年3月15日上交所正式發(fā)布《保薦人通過上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核系統(tǒng)辦理業(yè)務(wù)指南》與《科創(chuàng)板創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)財務(wù)報告信息披露指引》EO

Intelligence2019年3月19日上交所發(fā)布關(guān)于科創(chuàng)板投資者教育與適當(dāng)性管理相關(guān)事項的通知；2019年3月21日上交所公示第一屆科創(chuàng)板股票上市委員會、科技創(chuàng)新咨詢委員會委員候選人名單；2019年3月22日上交所披露9家科創(chuàng)板首批受理企業(yè)；2019年6月5日科創(chuàng)板上市委第1次審議會議召開；Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀發(fā)展：積極推進(jìn)，快速落地多個省市出臺多項補(bǔ)貼政策，鼓勵本地企業(yè)赴科創(chuàng)板上市科創(chuàng)板作為2019年資本市場的“一號工程”，全國各省市和政府部門積極響應(yīng)國家號召。據(jù)億歐智庫不完全統(tǒng)計，目前已有近20個城市公開發(fā)布過相關(guān)信息，甚至出臺了多項補(bǔ)貼政策，鼓勵本地企業(yè)赴科創(chuàng)板上市。12*地圖素材來源于國家測繪局審圖號：GS(2008)1503號明確加強(qiáng)上市資金補(bǔ)貼支持，北京市區(qū)兩級財政給企業(yè)的上市補(bǔ)貼，合計最高可達(dá)600萬元。北京徐匯區(qū)對經(jīng)認(rèn)定的核心技術(shù)企業(yè)，可給予落地項目建設(shè)單位每年最高不超過2000萬元的補(bǔ)貼。上海浙江創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會公布《關(guān)于推薦科創(chuàng)板擬上市企業(yè)的通知》，要求各會員單位推薦擬在科創(chuàng)板上市的企業(yè)。浙江湖北金融辦，遴選科創(chuàng)板后備企業(yè)重點(diǎn)培養(yǎng)，計劃2019年重點(diǎn)選擇20家左右的科創(chuàng)板后備企業(yè)向上交所推薦。湖北對在科創(chuàng)板等境內(nèi)外證券交易所首發(fā)上市民營企業(yè)，省級財政分階段給予獎勵200萬元。安徽對于在滬深交易所主板（中小板）、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市以及在境外交易所上市的企業(yè)，給予500萬元獎補(bǔ)。河南已出臺相關(guān)補(bǔ)貼政策的省份EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀發(fā)展：積極推進(jìn)，快速落地12只科創(chuàng)板基金獲批發(fā)行，受大量資金追捧13基金簡稱基金發(fā)行日基金分類管理費(fèi)率（%）托管費(fèi)率（%）基金簡稱基金發(fā)行日基金分類管理費(fèi)率（%）托管費(fèi)率（%）易方達(dá)科技創(chuàng)新混合2019年4月26日偏股混合型基金1.50000.2500匯添富科技創(chuàng)新混合A/C2019年4月29日偏股混合型基金1.50000.2500南方科技創(chuàng)新混合A/C2019年4月29日偏股混合型基金1.50000.2500華安科創(chuàng)主題混合2019年6月5日靈活配置型基金1.20000.2000嘉實科技創(chuàng)新混合2019年4月29日偏股混合型基金1.50000.2500鵬華科創(chuàng)3年封閉混合2019年6月5日靈活配置型基金1.20000.2000富國科技創(chuàng)新靈活配置混合2019年4月29日靈活配置型基金1.50000.2500富國科創(chuàng)主題3年封閉混合2019年6月5日靈活配置型基金1.50000.2500華夏科技創(chuàng)新混合A/C2019年4月29日偏股混合型基金1.50000.2500廣發(fā)科創(chuàng)主題3年封閉混合2019年6月5日靈活配置型基金1.50000.2500工銀科技創(chuàng)新3年封閉混合2019年4月29日偏股混合型基金1.50000.2500萬家科創(chuàng)3年封閉混合2019年6月5日靈活配置型基金1.50000.2500截至2019年5月31日，已有129只科創(chuàng)板主題基金受理，2批共12只科創(chuàng)板基金獲批。2019年4月22日首批7只科創(chuàng)板基金正式獲得證監(jiān)會批文，分別是易方達(dá)科技創(chuàng)新、匯添富科技創(chuàng)新混合、工銀瑞信科技創(chuàng)新3年封閉、富國科技創(chuàng)新混合、南方科技創(chuàng)新混合、華夏科技創(chuàng)新混合、嘉實科技創(chuàng)新混合基金。科創(chuàng)板基金受大量資金追捧，2019年4月26日，第一只聚焦于投資科創(chuàng)板投資的易方達(dá)科技創(chuàng)新基金發(fā)行，當(dāng)天募集期截止，認(rèn)購規(guī)模突破100億元。億歐智庫：12只獲批科創(chuàng)板主題基金名單及相關(guān)信息EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：Choice（截至2019年6月11號）EO

Intelligence定位：三個面向，六個是否Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀14EO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀定位：三個面向，六個是否科創(chuàng)板企業(yè)重視科技創(chuàng)新能力，體現(xiàn)發(fā)展性、有序性和包容性《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》指出，科創(chuàng)板定位為面向世界科技前沿，面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場，面向國家重大需求。但在保薦代表人培訓(xùn)中，上交所要求保薦機(jī)構(gòu)處理好三個關(guān)系：現(xiàn)實與長遠(yuǎn)的關(guān)系（發(fā)展性），重點(diǎn)與一般的關(guān)系（有序性），優(yōu)先與包容的關(guān)系（包容性）。從這個角度來看，企業(yè)的科技創(chuàng)新能力是核心，而所在的行業(yè)有時沒那么重要。153421面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求?！秾嵤┮庖姟?、《注冊辦法》、《審核規(guī)則》重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)?！秾嵤┮庖姟吠苿踊ヂ?lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革?！秾嵤┮庖姟穬?yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場認(rèn)可度高，社會形象良好，具有較強(qiáng)成長性的企業(yè)?！蹲赞k法》、《審核規(guī)則》EO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀定位：三個面向，六個是否重點(diǎn)支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，拒絕“負(fù)面清單”企業(yè)在《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》中，上交所對科創(chuàng)板支持的行業(yè)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)類似，包括六大行業(yè)及其子行業(yè)：新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保及生物醫(yī)藥。同時，科創(chuàng)板設(shè)有負(fù)面清單，包括國家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制行業(yè)的企業(yè)，危害國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公共健康安全的企業(yè)等。16高端裝備新一代信息技術(shù)新能源新材料生物醫(yī)藥節(jié)能環(huán)保半導(dǎo)體和集成電路電子信息下一代信息網(wǎng)絡(luò)人工智能大數(shù)據(jù)云計算新興軟件互聯(lián)網(wǎng)物聯(lián)網(wǎng)智能硬件智能制造

海洋工程航空航天

裝備及相先進(jìn)軌道

關(guān)技術(shù)服交通 務(wù)先進(jìn)鋼鐵材料先進(jìn)有色金屬材料先進(jìn)石化化工新材料先進(jìn)無機(jī)非金屬材料高性能復(fù)合材料前沿新材料及相關(guān)技術(shù)服務(wù)先進(jìn)核電大型風(fēng)電高效光電光熱高效儲能及相關(guān)技術(shù)服務(wù)高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)品資源循環(huán)利用新能源汽車整車新能源汽車關(guān)鍵零部件動力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)生物制品高端化學(xué)藥高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù)EO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀定位：三個面向，六個是否“六個是否”標(biāo)準(zhǔn)，充分評估企業(yè)科技創(chuàng)新能力對于如何判斷企業(yè)科技創(chuàng)新能力，上交所在“2019年證券公司保薦代表人系列培訓(xùn)班（科創(chuàng)板專題）”中為保薦代表人提供了6條細(xì)致的標(biāo)準(zhǔn)，分別從自主知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)體系、研發(fā)成果、競爭優(yōu)勢、商業(yè)落地能力及服務(wù)國家戰(zhàn)略等角度充分評估企業(yè)科技創(chuàng)新能力。17“六個是否”010203060504是否服務(wù)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，是否服務(wù)于創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、軍民融合發(fā)展戰(zhàn)略等國家戰(zhàn)略，是否服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；是否具備技術(shù)成果有效轉(zhuǎn)化為經(jīng)營成果的條件，是否形成有利于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的商業(yè)模式，是否依靠核心技術(shù)形成較強(qiáng)的成長性；是否具有相對競爭優(yōu)勢；是否掌握具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，核心技術(shù)是否權(quán)屬清晰、是否國內(nèi)或國際領(lǐng)先、是否成熟或者存在快速迭代的風(fēng)險；是否擁有市場認(rèn)可的研發(fā)成果；是否擁有高效的研發(fā)體系，是否具備持續(xù)創(chuàng)新能力、是否具備突破關(guān)鍵核心技術(shù)的基礎(chǔ)和潛力；EO

Intelligence制度：接軌國際，大力改革Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀18EO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀制度：接軌國際，大力改革根據(jù)“急用先行”原則，科創(chuàng)板規(guī)則體系基本建成19證監(jiān)會發(fā)行上市審核關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實施意見注冊管理辦法（試行）招股說明書準(zhǔn)則申請文件準(zhǔn)則持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）上交所發(fā)行上市審核規(guī)則上市委員會管理辦法咨詢委員會工作規(guī)則企業(yè)上市推薦指引申請文件受理指引發(fā)行上市審核問答上市保薦書指引發(fā)行承銷業(yè)務(wù)指南（待出臺）重大資產(chǎn)重組實施細(xì)則（待出臺）發(fā)行承銷實施辦法科創(chuàng)板股票上市規(guī)則盤后固定價格交易指引科創(chuàng)板交易特別規(guī)定風(fēng)險揭示書必備條款發(fā)行承銷持續(xù)監(jiān)管市場交易2019年1月30日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實施意見》，之后又于3月1日發(fā)布了《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》（以下簡稱《注冊管理辦法》）和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》。除此之外，證監(jiān)會和上交所也陸續(xù)發(fā)布關(guān)于發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、市場交易等方面的規(guī)則與指引。億歐智庫：科創(chuàng)板相關(guān)法律法規(guī)Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀制度：接軌國際，大力改革試點(diǎn)注冊制：降低上市門檻，提高審核效率自1990年開始至今，中國新股發(fā)行審核制度經(jīng)歷了三個階段，逐步從多部門監(jiān)管制走到了核準(zhǔn)制，改革方向朝著市場化、注冊制不斷推進(jìn)。注冊制是指證券監(jiān)管部門只對股票發(fā)行人所公開信息的形式要件和真實性做審查，不對所披露信息的實質(zhì)條件作出價值判斷的一種發(fā)行制度?？苿?chuàng)板此次采用注冊制取代核準(zhǔn)制，降低上市門檻，提高審核效率。20多部門監(jiān)管制新股發(fā)行和上市的審批權(quán)歸屬不同政府部門：企業(yè)股份制改制由計委、體改委審批，股票發(fā)行由人民銀行審批，股票上市交易由滬深交易所審批。1990審批制采用完全計劃發(fā)行的模式，企業(yè)的選擇和推薦由地方和主管政府機(jī)構(gòu)根據(jù)額度決定；企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模，按計劃來確定；在股票發(fā)行方式上和股票發(fā)行定價上較多行政干預(yù)。1993核準(zhǔn)制在嚴(yán)格主承銷商資質(zhì)管理的前提下，實行“改制輔導(dǎo)一年、證券機(jī)構(gòu)推薦、發(fā)審委審核、通過市場確定發(fā)行價格、證監(jiān)會核準(zhǔn)”的審核程序。1999類別注冊制核準(zhǔn)制上市周期一般較短一般較長上市門檻較低，公開真實信息較高，公開真實信息+符合相關(guān)資質(zhì)公司定價在法律框架下，由市場決定在法律、政策監(jiān)管輔助下，由市場主導(dǎo)投資者背景投資者相對成熟，更多依賴自我判斷投資者經(jīng)驗較少，更依賴監(jiān)管層判斷審核方式以形式性審核為主以實質(zhì)性審核為主透明度較高，審核機(jī)構(gòu)難以人為干預(yù)較低，審核機(jī)構(gòu)有較大決策權(quán)退市制度退市制度完善，退市效率與頻率較高退市制度相對不完善，退市效率與頻率低投資者保護(hù)投資者保護(hù)機(jī)制完善投資者保護(hù)機(jī)制存在缺陷上市企業(yè)特征各種符合規(guī)定的企業(yè)主要為成熟企業(yè)億歐智庫：注冊制與核準(zhǔn)制對比億歐智庫：中國新股發(fā)行制度演進(jìn)歷程EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：根據(jù)公開資料整理EO

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科創(chuàng)板全維度解讀制度：接軌國際，大力改革試點(diǎn)注冊制：上交所與證監(jiān)會分工明確，審核時間壓縮、效率提升21申報受理首輪問詢約見問詢/調(diào)閱資料現(xiàn)場檢查行業(yè)問題咨詢交易所審議上市委審議聆聽形成初步建議多輪問詢回復(fù)咨詢報送材料，如需補(bǔ)正，不超過30日提交補(bǔ)正材料；5個工作日內(nèi)20個工作日內(nèi)上交所收到發(fā)行上市申請文件后5

個工作日內(nèi)作出是否予以受理的決定；上交所通過保薦人向發(fā)行人提出問詢；抽取一定比例或申請文件有重大疑慮且無法解釋；向科技創(chuàng)新咨詢委員會咨詢業(yè)務(wù)技術(shù)問題；3個月內(nèi)10個工作日內(nèi)可繼續(xù)問詢20個工作日提交上市委員會審核回復(fù)問詢問題，如有必要可通過審核系統(tǒng)溝通或預(yù)約當(dāng)面溝通；如發(fā)現(xiàn)其他問題再次進(jìn)行問詢；上市審核機(jī)構(gòu)出具審核報告，形成初步建議；上市委召開會議對出具的審核報告及發(fā)行人上市申請文件進(jìn)行審議；上交所出具審核意見；證監(jiān)會注冊5個工作日內(nèi)1年內(nèi)發(fā)行審核流程必要項審核流程非必要項科創(chuàng)板審核效率將大幅提升，上交所主導(dǎo)審核職責(zé)，證監(jiān)會負(fù)責(zé)注冊管理制度安排。上交所審核時間原則上為6個月，證監(jiān)會則需要在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出同意或者不予注冊的決定。億歐智庫：科創(chuàng)板上市審核流程EO

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科創(chuàng)板全維度解讀制度：接軌國際，大力改革上市條件多元包容：針對不同屬性企業(yè)設(shè)立不同的上市標(biāo)準(zhǔn)22序號指標(biāo)類型指標(biāo)內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)一市值+盈利預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元；標(biāo)準(zhǔn)二市值+收入+研發(fā)投入占比預(yù)計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例不低于15%；標(biāo)準(zhǔn)三市值+收入+經(jīng)營活動現(xiàn)金流量預(yù)計市值不低于人民幣20億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于人民幣1億元；標(biāo)準(zhǔn)四市值+收入預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元；標(biāo)準(zhǔn)五市值+技術(shù)優(yōu)勢預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件；科創(chuàng)板采用了多元包容的上市標(biāo)準(zhǔn)，以市值為核心，采用財務(wù)指標(biāo)邏輯，對標(biāo)成熟市場，允許“尚未盈利或存在累計彌補(bǔ)虧損”企業(yè)、“同股不同權(quán)”企業(yè)、“紅籌”企業(yè)等上市。對于普通企業(yè)，上交所在《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中則從發(fā)行后股本總額、股權(quán)分布、市值、財務(wù)指標(biāo)等方面，明確了五套上市條件。對于紅籌企業(yè)和存在表決權(quán)差異的企業(yè)，上交所設(shè)立了專屬標(biāo)準(zhǔn)。針對紅籌企業(yè)，上市條件放寬，共4套標(biāo)準(zhǔn)可用；針對存在表決權(quán)差異的企業(yè)則設(shè)立了2套上市標(biāo)準(zhǔn)。億歐智庫：普通企業(yè)上市市值及財務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn) 億歐智庫：中國新股發(fā)行制度演進(jìn)歷程紅籌企業(yè)已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元；尚未在境外上市的紅籌企業(yè)，估值不低于200億元，最近一年營業(yè)收入不低于30億元；尚未在境外上市的紅籌企業(yè)，估值不低于100億元，營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位；尚未在境外上市的紅籌企業(yè)，估值不低于100億元，最近1年營業(yè)收入不低于5億元，營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位；存在表決權(quán)差異安排企業(yè)預(yù)計市值不低于100億元；預(yù)計市值不低于50億元，最近一年營業(yè)收入不低于5億元；EO

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科創(chuàng)板全維度解讀制度：接軌國際，大力改革最嚴(yán)退市制度：豐富、優(yōu)化退市指標(biāo)體系，精簡退市流程科創(chuàng)板提出了中國股票市場最嚴(yán)的退市制度，并將指標(biāo)設(shè)定的更為科學(xué)，避免了上市企業(yè)規(guī)避退市的情況?？苿?chuàng)板退市情形除主動中止上市外，可分為四大類：重大違法強(qiáng)制退市、交易類強(qiáng)制退市、財務(wù)類強(qiáng)制退市、規(guī)范類強(qiáng)制退市。同時，科創(chuàng)板精簡了退市流程，取消了主板退市流程中暫停上市和恢復(fù)上市階段，對退市企業(yè)直接啟動終止上市程序。2301重大違法強(qiáng)制退市上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場秩序的重大違法行為；上市公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為；02市值：連續(xù)20個交易日股東數(shù)量均低于400人；交易類強(qiáng)制退市成交量：通過本所交易系統(tǒng)連續(xù)120個交易日實現(xiàn)的累計股票成交量低于200萬股；股票價格：連續(xù)20個交易日股票收盤價均低于股票面值；股東人數(shù)：連續(xù)20個交易日股票市值均低于3億元；03貿(mào)易業(yè)務(wù)；啟動退市風(fēng)險警示：最近一個會計年度經(jīng)審計凈利潤為負(fù)值，且營業(yè)收入低于1億元；研發(fā)型上市公司主要業(yè)務(wù)、產(chǎn)品或者所依賴的基礎(chǔ)技術(shù)研發(fā)失敗或者被禁止使用；財務(wù)類強(qiáng)制退市明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，直接啟動退市程序：主營業(yè)務(wù)大部分停滯或者規(guī)模極低；經(jīng)營資產(chǎn)大幅減少導(dǎo)致無法維持日常經(jīng)營；營業(yè)收入或者利潤主要來源于不具備商業(yè)實質(zhì)的關(guān)聯(lián)交易；營業(yè)收入或者利潤主要來源于與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的04最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被會計師事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告；公司可能被依法強(qiáng)制解散；法院依法受理公司重整、和解和破產(chǎn)清算申請；規(guī)范類強(qiáng)制退市主要體現(xiàn)在合規(guī)性層面：會計報告存在重大會計差錯或者虛假記載，在被證監(jiān)會停牌2個月內(nèi)仍未改正；信息披露或者規(guī)范運(yùn)作方面存在重大缺陷，在被上交所停牌2個月內(nèi)仍未改正；未在法定期限披露年報或中報；EO

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科創(chuàng)板全維度解讀制度：接軌國際，大力改革新股發(fā)行市場化：全面市場化的詢價定價方式及“4+1”配售機(jī)制定價：科創(chuàng)板取消了直接定價的方式，采用了全面市場化的詢價定價方式，向經(jīng)中國證券業(yè)協(xié)會注冊的證券公司、基金管理公司、信托公司、財務(wù)公司、保險公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者和私募基金管理人等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者詢價，確定股票發(fā)行價格。發(fā)行：科創(chuàng)板在原有的網(wǎng)上+網(wǎng)下配售制度基礎(chǔ)上，新增四類配售機(jī)制：戰(zhàn)略配售、綠鞋機(jī)制、保薦機(jī)構(gòu)及高管參與，引導(dǎo)投資者結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)化。24網(wǎng)上+網(wǎng)下配售制度科創(chuàng)板網(wǎng)下發(fā)行股份占比提升，比例介于60%-80%之間；網(wǎng)下投資者的范圍縮小且發(fā)行股份占比更高，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者將在新股申購中扮演更重要角色；持有1萬元以上滬市流通市值的投資者方可參與網(wǎng)上發(fā)行，申購單位500股/手，每一個申購單位對應(yīng)市值要求為5000元。戰(zhàn)略配售戰(zhàn)略配售事先簽署配售協(xié)議，不參與網(wǎng)下詢價，股票持有期限不少于12個月。首次公開發(fā)行股票數(shù)量在1億股以上的，戰(zhàn)略投資者獲得配售的股票總量原則上不得超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的30%；首次公開發(fā)行股票數(shù)量不足1億股的，戰(zhàn)略投資者獲得配售的股票總量不得超過本次公開發(fā)行股票數(shù)量的20%；綠鞋機(jī)制首次公開發(fā)行股票時，發(fā)行人和主承銷商可以采用超額配售選擇權(quán)，不受首次公開發(fā)行股票數(shù)量條件的限制；允許主承銷商向“網(wǎng)上投資者”額外發(fā)行不超過初始發(fā)行規(guī)模15%的股份；保薦機(jī)構(gòu)發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的相關(guān)子公司或者實際控制該保薦機(jī)構(gòu)的證券公司依法設(shè)立的其他相關(guān)子公司，參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售，并對獲配股份設(shè)定限售期。高管參與發(fā)行人的高級管理人員與核心員工可以設(shè)立專項資產(chǎn)管理計劃參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售。專項資產(chǎn)管理計劃獲配的股票數(shù)量不得超過首次公開發(fā)行股票數(shù)量的10%，且應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月。EO

Intelligence未來：多方獲利，合作共贏Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀25EO

IntelligencePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀未來：多方獲利，合作共贏科創(chuàng)板各參與方齊心協(xié)力，合作共贏科創(chuàng)板的參與方包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)、保薦機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)及律師/會計事務(wù)所，共同努力推動科創(chuàng)板實施。正如證監(jiān)會主席易會滿所說：“要把科創(chuàng)板并試行注冊制搞好，除了證監(jiān)會跟上交所要更好的履行自身職責(zé)外，更多的需要市場參與方能夠齊心協(xié)力，共同把科創(chuàng)板改革做好?！?61導(dǎo)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管機(jī)構(gòu)為科創(chuàng)板的實施提供頂層設(shè)計、指意見及監(jiān)管?？苿?chuàng)板參與方2保薦機(jī)構(gòu)保薦機(jī)構(gòu)服務(wù)科創(chuàng)板上市企業(yè)，需加強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)作，提供綜合能力。3投資機(jī)構(gòu)投資機(jī)構(gòu)是科創(chuàng)板的重要資本力量，其退出通道將拓寬。4企業(yè)企業(yè)是科創(chuàng)板的核心參與方，需要充分披露披露規(guī)定信息。5研究機(jī)構(gòu)研究科創(chuàng)板規(guī)則及相關(guān)企業(yè)發(fā)展信息、階段，為科創(chuàng)板參與方提供第三方研究建議。6律師/會計事務(wù)所律師/會計事務(wù)所為企業(yè)提供律師/會計師意見，為市場參與方提供公平、公開、專業(yè)、客觀的服務(wù)。Part.1

科創(chuàng)板全維度解讀未來：多方獲利，合作共贏券商：加速業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)重塑，帶來增量業(yè)務(wù)27575232803113266343.0%38.0%36.0%25.0%02000400060002015201620172018證券行業(yè)總收入(億元)凈利潤率（%）47%32%26%23%25%17%28%30%10%22%17%15%10%7%7%9%10%12%11%8%10%4%5%13%0%20%40%60%80%8000 100%20152017近幾年，證券行業(yè)業(yè)務(wù)量和費(fèi)率雙雙下跌，導(dǎo)致行業(yè)收入空間縮小。2018年證券行業(yè)總收入為2663億元，較2017年下滑14.47%，凈利潤率也僅有25%。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，將加快企業(yè)IPO效率，提升社會整體的直接融資比重，提高券商投行業(yè)務(wù)收入。券商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在向重資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型，經(jīng)紀(jì)、投行業(yè)務(wù)的合計收入占比由2015年的57%下滑至2018年的38%，自營業(yè)務(wù)則從2015年的25%上升至30%?？苿?chuàng)板的設(shè)立將為券商提供一系列促進(jìn)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的契機(jī)，加速其重資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型。億歐智庫：2015-2018年中國證券行業(yè)總收入及凈利潤率 億歐智庫：2015-2018年中國證券行業(yè)收入來源及占比經(jīng)紀(jì)自營2016投行利息資管2018其他EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：ChoicePart.1

科創(chuàng)板全維度解讀未來：多方獲利，合作共贏投資機(jī)構(gòu)：直接融資渠道全面打通，退出渠道拓寬2019年4月，我國直接融資比例為14.06%，其中企業(yè)債券融資比例為13.23%，非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資比例為0.83%。國務(wù)院多次強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大直接融資，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制將健全市場詢價定價機(jī)制，促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，有助于全面打通直接融資渠道。目前，中國投資機(jī)構(gòu)的退出渠道仍以A股IPO為主，2018年VC通過IPO退出占比37.8%。然而，A股對企業(yè)經(jīng)營水平要求比較高，投資周期較長?？苿?chuàng)板的設(shè)立將拓寬投資機(jī)構(gòu)退出渠道，打通“募投管退”的股權(quán)投資閉環(huán)。另一方面，也將加速行業(yè)洗牌，過去十幾年中國私募股權(quán)快速發(fā)展，行業(yè)內(nèi)良莠不齊。2814.77%12.84%13.19%13.54%14.24%12.66%13.10%13.85%14.73%11.63%11.40%11.71%14.06%5%10%15%20%億歐智庫：2018年4月-2019年4月中國直接融資比例變化情況IPO37.8%股權(quán)轉(zhuǎn)讓30.7%并購12.2%回購8.0%新三板6.9%3.3%0.7%0.5%億歐智庫：2018年VC退出渠道分布管理層收購

借殼上市

清算EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：ChoicePart

2.

科創(chuàng)板已受理公司檢視EnterprisesIntroductionFilingonthe

STIB29Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視中國科創(chuàng)新速度，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達(dá)到121家截至2019年6月11日，科創(chuàng)板已受理企業(yè)達(dá)到121家，其中109家企業(yè)審核狀態(tài)已更新至“已問詢”，已有10家對首次問詢回復(fù)，38家第二輪問詢回復(fù)，11家第三輪問詢回復(fù)，2家第四輪問詢回復(fù)，13家即將被上市委審議，3家上市委會議通過，3家提交注冊，1家中止。03.已反饋企業(yè)04.上市委會議通過企業(yè)01.已受理企業(yè)02.已問詢企業(yè)109家81家3家05.提交注冊企業(yè)3家06.中止企業(yè)121家EO

Intelligence1家30備注：企業(yè)詳細(xì)內(nèi)容見附錄Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視20個省市參與科創(chuàng)板，北京企業(yè)最多31億歐智庫：科創(chuàng)板121家已受理企業(yè)地區(qū)分布廣東17北京2618山東5四川2安徽1湖南1黑龍江1陜西3天津2江蘇21上海湖北3江西1遼寧1境外1重慶1貴州1河南1浙江12福建301.目前，全國共有20個省市參與科創(chuàng)板，申報企業(yè)數(shù)量基本與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平一致。02.企業(yè)主要集中在東部沿海地帶，中部地區(qū)除湖北省外都僅有1家企業(yè)，西部地區(qū)陜西企業(yè)最多。03.北京依然保持優(yōu)勢，共26家位列第一，江蘇第二共21家，第三為上海共18家。EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視服務(wù)企業(yè)數(shù)量最多的中介機(jī)構(gòu)：中信建投、中倫和立信121家科創(chuàng)板已受理企業(yè)中，中信建投以15家保薦企業(yè)排名保薦機(jī)構(gòu)第一名；北京市中倫律師事務(wù)所為12家企業(yè)提供法律服務(wù)，排名律師事務(wù)所第一；立信會計師事務(wù)所為26家企業(yè)提供審計服務(wù)，排名會計事務(wù)所第一名。32律師事務(wù)所：中倫服務(wù)企業(yè)最多會計事務(wù)所：立信服務(wù)更多企業(yè)上市保薦機(jī)構(gòu)：中信建投最受歡迎中信建投中金公司億歐智庫：科創(chuàng)板受理企業(yè)保薦機(jī)構(gòu)情況億歐智庫：律師事務(wù)所服務(wù)科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量TOP6億歐智庫：會計事務(wù)所服務(wù)科創(chuàng)板企業(yè)數(shù)量TOP5999101112051015錦天城金杜德恒國楓君合中倫78111826051015202530瑞華華普天健致同天健立信EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視穩(wěn)字當(dāng)頭，近九成企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)一上市33企業(yè)類型上市標(biāo)準(zhǔn)具體準(zhǔn)則企業(yè)數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)一預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10

億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元；105標(biāo)準(zhǔn)二預(yù)計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例不低于15%；3普通企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)三預(yù)計市值不低于人民幣20億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于人民幣1億元；1標(biāo)準(zhǔn)四預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元；9標(biāo)準(zhǔn)五預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準(zhǔn)，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需至少有一項核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開展二期臨床試驗，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件；1存在表決權(quán)差異企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)二預(yù)計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣5億元；1紅籌企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)二預(yù)計市值不低于人民幣50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣5億元；1截至2019年6月11日，105家企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)一，3家企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)二，1家企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)三，9家企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)四，1家企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)五。除此之外，優(yōu)刻得選擇針對存在表決權(quán)差異安排的第二套上市標(biāo)準(zhǔn)，九號智能選擇紅籌企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)二及存在表決權(quán)差異安排的標(biāo)準(zhǔn)二。近九成企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)一，主要是由于穩(wěn)字當(dāng)頭，標(biāo)準(zhǔn)一有明確的盈利指標(biāo)，且市值要求僅為不低于人民幣10億元，較為容易滿足，上市成功風(fēng)險較小。億歐智庫：121家科創(chuàng)板受理企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)選擇EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視行業(yè)相對集中，生物醫(yī)藥企業(yè)最受歡迎3411233444555668101213290102030金融科技

視頻通信

3D打印大數(shù)據(jù)

航空航天

云計算

節(jié)能環(huán)保

物聯(lián)網(wǎng)

企業(yè)服務(wù)

新能源

智能硬件

人工智能

網(wǎng)絡(luò)安全

智能制造

高端裝備

集成電路

新材料

生物醫(yī)藥科創(chuàng)板重點(diǎn)關(guān)注新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等七大行業(yè)，億歐智庫進(jìn)行了更精細(xì)的劃分，共有18個行業(yè)，包括生物醫(yī)藥、集成電路、智能制造、高端裝備等。從行業(yè)來看，生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)最多29家，其次為新材料13家，集成電路12家。生物醫(yī)藥行業(yè)投資周期長、研發(fā)投入高、風(fēng)險大，一直以來對資本市場比較向往。設(shè)立科創(chuàng)板為生物醫(yī)藥企業(yè)融資提供了新渠道，但值得注意的是，與港股相比，科創(chuàng)板已受理企業(yè)仍多集中在醫(yī)藥制造類和專用設(shè)備制造類，缺少創(chuàng)新藥企業(yè)。億歐智庫：科創(chuàng)板121家已受理企業(yè)行業(yè)分布EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視121家企業(yè)平均成立時間為12年，擬募資1148.71億元35小于10年33%10-15年41%121家科創(chuàng)板受理企業(yè)平均成立時間為12年，仍高于納斯達(dá)克的平均8年上市時間，41%的企業(yè)成立時間為10-15年，成立時間小于10年的企業(yè)共40家，占比33%。受理企業(yè)中，成立時間最晚的企業(yè)為硅產(chǎn)業(yè)，成立于2015年12月9日；成立時間最早的企業(yè)為中國電器，成立于1987年12月22日。億歐智庫：科創(chuàng)板121家已受理企業(yè)成立時間分布大于20年5%16-20年21%111953020406020億元以上10-20億元5-10億元小于5億元121家科創(chuàng)板受理企業(yè)擬募資金額共計1148.71億元，其中，38家企業(yè)計劃融資規(guī)模小于5億元，5-10億元53家，10-20億元19家，20億元以上11家。目前，擬募資金額最多的企業(yè)為中國通號，計劃融資規(guī)模是105億元；擬募資金額最少的企業(yè)仍是龍軟科技，計劃融資規(guī)模僅2.55億元。億歐智庫：科創(chuàng)板121家已受理企業(yè)擬募資金額分布38EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視科創(chuàng)板絕大部分企業(yè)已盈利且具有良好的成長性36EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）02468081624瀾起科技容百科技博眾精工晶晨股份科前生物光峰科技凈利潤（億元）32營業(yè)收入（億元）虹軟科技視聯(lián)動力華熙生物石頭科技天宜上佳廣大特材中微公司昊海生科杭可科技華興源創(chuàng)金達(dá)萊三達(dá)膜嘉元科技優(yōu)刻得交控科技中國電器目前121家科創(chuàng)板受理企業(yè)大部分處于營業(yè)收入10億元以下、凈利潤1億元以下區(qū)間中，其中營業(yè)收入在10億元以下的企業(yè)共91家，凈利潤在1億元以下的企業(yè)共80家。從營業(yè)收入來看，中國通號最高，2018年營業(yè)收入為400.13億元；澤璟制藥營業(yè)收入最少，2018年營業(yè)收入為0.01億元。從凈利潤來看，中國通號凈利潤最高，為37.17億元；九號智能、和艦芯片虧、先臨三維、澤璟制藥四家企業(yè)處于虧損狀態(tài)。億歐智庫：121家科創(chuàng)板受理企業(yè)營業(yè)收入和凈利潤分布Part.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視已受理企業(yè)重視知識產(chǎn)權(quán)積累，平均專利數(shù)12937EO

Intelligence數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）從知識產(chǎn)權(quán)積累的情況來看，已受理的121家企業(yè)平均專利數(shù)為129。其中，已授權(quán)專利數(shù)量300項以上的企業(yè)共13家，排名TOP3的為中國通號1421項，博眾精工1131項，中微公司951項。專利的申請其實與行業(yè)有密切關(guān)系，這三家公司所屬行業(yè)分別為高端裝備、智能制造和集成電路。億歐智庫：121家科創(chuàng)板受理企業(yè)中已授權(quán)專利數(shù)量300項以上的企業(yè)14211131951767766600596549426346316314300050010001500中國通號博眾精工中微公司天合能源光峰科技傳音控股威勝信息九號智能中國電器福光股份西部超導(dǎo)先臨三維硅產(chǎn)業(yè)平均值129EO

IntelligencePart.2

科創(chuàng)板已受理公司檢視具有較強(qiáng)的科技屬性，研發(fā)投入高、研發(fā)人員占比多38從121家受理企業(yè)來看，2018研發(fā)投入占營業(yè)收入比例平均值為11.10%。研發(fā)投入占營業(yè)收入比例小于10%的有70家，處于10%-20%之間的企業(yè)有35家，處于20%-30%之間的企業(yè)有9家，超過30%的企業(yè)有6家，其他（澤璟制藥）1家。其中，沒有達(dá)到常規(guī)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定3%門檻值的企業(yè)有3家，分別為：木瓜移動、華特股份、九號智能。億歐智庫：科創(chuàng)板121家已受理企業(yè)研發(fā)投入占比分布從研發(fā)人員占比來看，

121

家企業(yè)研發(fā)人員占比平均值為32.4%。其中，40家企業(yè)研發(fā)人員占比位于11%-20%范圍內(nèi)，占比50%以上的企業(yè)僅有24家。凌志軟件研發(fā)人員占比最高為89.24%，天合光能研發(fā)人員占比最少僅為4.62%。億歐智庫：科創(chuàng)板121家已受理企業(yè)研發(fā)人員占比分布數(shù)據(jù)來源：億歐智庫（截至2019年6月11日）10%以下11%-20%21%-30%31%-50%51%-70%70%以上1693570020406080其他超過30%20%-30%10%-20%小于10%74023271311Part

3.

2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100100EnterpriseswithPotentialofListingonthe

STIB39EO

IntelligencePart.3

2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)1002019科創(chuàng)板潛力信息企業(yè)100榜單40Part.3

2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100榜單研究說明41一、準(zhǔn)入門檻：在中國大陸?yīng)毩⑦\(yùn)營的創(chuàng)新企業(yè)，成立時間10年以內(nèi)（成立于2010年1月1日之后）且未上市；所屬行業(yè)為新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；二、榜單研究方法本榜單主要采用的研究方法包括：企業(yè)調(diào)研、同行評議與專家測算。企業(yè)調(diào)研：問卷調(diào)查：公開征集且定向邀請符合準(zhǔn)入門檻的企業(yè)參與問卷調(diào)研，最終共收回231份有效調(diào)研問卷；深度訪談：通過F2F和電話的形式，對部分細(xì)分行業(yè)的頭部企業(yè)進(jìn)行深度訪談，了解企業(yè)及所屬行業(yè)現(xiàn)狀；調(diào)研內(nèi)容：公司估值、2018年營業(yè)收入、研發(fā)投入占營業(yè)收入比例、研發(fā)人員占比、專利數(shù)量等；同行評議與專家測算：針對某企業(yè)的同行評議與專家測算，參與者主要包含該企業(yè)的競爭對手、合作伙伴、企業(yè)客戶以及投資人，其在細(xì)分領(lǐng)域具備深度認(rèn)知、行業(yè)訊息等。EO

Intelligence指標(biāo)類型細(xì)分指標(biāo)商業(yè)落地（30%）2018年營業(yè)收入2019年預(yù)期收入研發(fā)投入占比科技創(chuàng)新研發(fā)人員占比（40%）專利數(shù)量核心技術(shù)人員能力融資能力（15%）累計融資金額投資機(jī)構(gòu)質(zhì)量綜合能力（15%）企業(yè)估值創(chuàng)始團(tuán)隊背景億歐智庫：科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100榜單指標(biāo)EO

IntelligencePart.3

2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)1002019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100地域分布情況左圖展示了2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100的地域分布情況。此處需要注意，企業(yè)地域分布以企業(yè)總部所在地為準(zhǔn)，分公司將不予考慮。從圖中可見，企業(yè)分布在13個省份的18個城市（北京、上海、深圳、杭州、廣州、廈門、蘇州、南京、天津、貴陽、長沙、重慶、唐山、東莞、泉州、成都、武漢、南通），北京、上海和廣東三地位列TOP3，總計占比74%。從區(qū)域來劃分，企業(yè)主要分布在東部地區(qū)，中部和西部地區(qū)的四川、貴州、湖北、湖南、重慶也有企業(yè)上榜。42億歐智庫：2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100地域分布EO

IntelligencePart.3

2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)1002019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100行業(yè)分布情況4312223344456671601020網(wǎng)絡(luò)安全3D技術(shù)節(jié)能環(huán)保 云計算 航空航天 新材料機(jī)器人物聯(lián)網(wǎng) 智能制造 新能源大數(shù)據(jù) 金融科技集成電路生物醫(yī)藥人工智能下圖展示了2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100的領(lǐng)域分布情況。100家企業(yè)分布在人工智能、生物醫(yī)藥、集成電路、金融科技、大數(shù)據(jù)等15個行業(yè)，分布行業(yè)較多，但又相對集中。其中，人工智能領(lǐng)域企業(yè)最多為35家，其次為生物醫(yī)藥領(lǐng)域16家，集成電路領(lǐng)域位居第3共7家。億歐智庫：2019科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)100行業(yè)分布403530Part

4.

科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)案例分析StudyforPotential

Enterprises44EO

IntelligenceMovieBook影譜科技：

AI影像生產(chǎn)企業(yè)，技術(shù)和商業(yè)雙重創(chuàng)新激發(fā)新動能45公司定位：專注于智能影像生產(chǎn)領(lǐng)域的視覺技術(shù)企業(yè)，用技術(shù)提效降本，為文娛傳媒領(lǐng)域廣泛賦能。產(chǎn)品介紹：構(gòu)建ACM+AGC雙重商業(yè)增長引擎，憑借視覺技術(shù)、行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)品線及解決方案，從源頭上提高視頻影像生產(chǎn)能力，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，推動產(chǎn)業(yè)智能化變革應(yīng)用場景：營銷、文娛、傳媒商業(yè)模式：T2B2CPart.4

科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)案例分析核心技術(shù)能力應(yīng)用場景和功能媒體領(lǐng)域：視頻分類、內(nèi)容審核、智能檢索、智能新聞生成、新聞拆條聚合、可視化文娛領(lǐng)域：視頻資源管理、短視頻生產(chǎn)、影視輕工業(yè)、信息可視化、視頻智能過濾營銷領(lǐng)域：營銷資源自動生產(chǎn)、媒資管理、數(shù)據(jù)分析、場景互動、基于內(nèi)容的精準(zhǔn)投放、效果統(tǒng)計內(nèi)容大數(shù)據(jù)

場景大數(shù)據(jù)

用戶大數(shù)據(jù)分發(fā)傳輸大數(shù)據(jù)

監(jiān)播回調(diào)大數(shù)據(jù)3D重建視覺指紋燈光運(yùn)動模型蒸餾和優(yōu)化技術(shù)

對抗的無監(jiān)督學(xué)習(xí)SLAM技術(shù) 知識圖譜

多模態(tài)特征融合智能化材質(zhì)

景深測算反推子像素反軌跡運(yùn)動追蹤

視頻疊加視覺構(gòu)建智能影像

|

無中生有數(shù)據(jù)挖掘數(shù)據(jù)沉淀

|

自稱閉環(huán)AI驅(qū)動深度學(xué)習(xí)

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規(guī)模生產(chǎn)EO

IntelligenceMovieBook影譜科技：基于雙重增長引擎，賦予行業(yè)領(lǐng)先的智能影像生產(chǎn)能力46構(gòu)建智能影像生態(tài)閉環(huán)出色的商業(yè)化能力、技術(shù)應(yīng)用市場和獲學(xué)術(shù)界的廣泛認(rèn)可中國智能科技最高獎“吳文俊人工智能科技進(jìn)步獎”“中國AI

50強(qiáng)”、“高新技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)”、“中國AI商業(yè)落地100強(qiáng)”連續(xù)三次入選“胡潤大中華區(qū)獨(dú)角獸指數(shù)榜”持續(xù)推進(jìn)“產(chǎn)學(xué)研”結(jié)合，與中科院、北大等科研機(jī)構(gòu)和高校開展戰(zhàn)略合作致力于前瞻技術(shù)研究、新產(chǎn)品研發(fā)并拓展應(yīng)用領(lǐng)域等，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)自動化、標(biāo)準(zhǔn)化、智能化升級首創(chuàng)全兼容智能影像生產(chǎn)平臺以影像載體、視覺載體、屏幕載體做縱向延伸，實現(xiàn)視頻網(wǎng)站、VR設(shè)備、手持設(shè)備、院線實體、短視頻生產(chǎn)、虛擬生產(chǎn)、終端娛樂屏幕等全面覆蓋。兼容幾乎所有通訊協(xié)議、線下終端以及B/S、C/S模式，取得了視頻端口的突破，可以不受制于任何格式、編解碼等軟件終端。業(yè)務(wù)核心指標(biāo)居行業(yè)領(lǐng)先地位4.46億秒 10萬+天 570億+次工程處理時長積累

長期合作關(guān)系沉淀

合作內(nèi)容年展示總量1.67倍處理速度98.2%像素校準(zhǔn)率91%~95%商用結(jié)構(gòu)化率98.6%穩(wěn)定性全終端全協(xié)議影譜科技技術(shù)技術(shù)一站式服務(wù)合作方全平臺整合視頻營銷分發(fā)全格式賦能視頻商業(yè)變現(xiàn)人工智能技術(shù)驅(qū)動影譜科技Video

易植入易ACM信息可視化短視頻生產(chǎn)影視輕工業(yè)AGC互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺內(nèi)容制作方傳統(tǒng)媒體合作伙伴廣告平臺代銷平臺廣告主合作伙伴文本圖片音頻長視頻 短視頻……Part.4

科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)案例分析EO

Intelligence極鏈科技Video++：聚焦下一代視頻互聯(lián)網(wǎng)的AI科技公司，通過“視頻+場景+AI”實現(xiàn)視頻商業(yè)化47公司介紹：極鏈科技成立于2014年，是一家聚焦于下一代視頻互聯(lián)網(wǎng)的AI科技公司，擁有國內(nèi)專業(yè)的AI廣告平臺、場景電商平臺和VideoOS

Open視頻互動小程序平臺，幫助數(shù)百萬品牌商家完成AI時代下的推廣和轉(zhuǎn)化產(chǎn)品介紹：

AI

廣告平臺、VideoOSOpen視頻小程序平臺、全域營銷平臺、場景電商平臺應(yīng)用場景：擁有視頻的電視臺、網(wǎng)站、APP等Part.4

科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)案例分析極鏈科技專注于“視頻+場景+AI”，通過對象化的機(jī)器視覺技術(shù)，對視頻內(nèi)容進(jìn)行精準(zhǔn)提取，并將之與場景相結(jié)合，實現(xiàn)視頻這一介質(zhì)的商業(yè)化。機(jī)器視覺技術(shù)對視頻內(nèi)容按照語義關(guān)系，采用對象識別、特征提取等處理手段，組織成可供計算機(jī)理解的結(jié)構(gòu)化信息，從而實現(xiàn)視頻數(shù)據(jù)的極速自動化調(diào)取和匹配，提升全網(wǎng)海量視頻應(yīng)用價值。億歐智庫：極鏈科技“三級跳”發(fā)展戰(zhàn)略通過AI識別找到與品牌、產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的場景進(jìn)行廣告曝光，實現(xiàn)自動批量化投放把視頻轉(zhuǎn)化為廣告信息庫，解決廣告主、內(nèi)容方、品牌方和用戶的多方訴求AI廣告構(gòu)建視頻場景觸發(fā)購物需求的場景電商生態(tài)場景電商視聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)全模態(tài)視頻互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)極鏈科技Video++：以VideoAI+開源平臺VideoOS

Open為核心，打造領(lǐng)先的視頻AI廣告平臺48極鏈科技打造領(lǐng)先的系統(tǒng)層架構(gòu)VideoAI

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Open，打通視頻AI產(chǎn)業(yè)服務(wù)鏈。利用自主研發(fā)的“全序列擇優(yōu)采樣識別算法”，極鏈科技對視頻中的人臉、物體、場景等八項維度進(jìn)行識別和特征描述，進(jìn)而實現(xiàn)視頻的標(biāo)簽化搜索、自動化場景單元的劃分和廣告投放，實現(xiàn)了視頻廣告的批量化、標(biāo)準(zhǔn)化匹配。其基于AI識別的自動化廣告平臺靈悅ASMP，通過找到與產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的場景進(jìn)行廣告曝光，精準(zhǔn)提升場景廣告效果。Part.4

科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)案例分析VideoAI VideoOS

Open首創(chuàng)針對消費(fèi)級視頻的算法模型，主要維度識別率領(lǐng)先，全2012-2019主流視頻內(nèi)容全部完成結(jié)構(gòu)化處理，可極速調(diào)

用和匹配 全球首個視頻內(nèi)小程序系統(tǒng)，實現(xiàn)視頻內(nèi)功能性互動營銷，提升用戶參與感，增強(qiáng)視頻營銷趣味性和影響力系統(tǒng)層業(yè)務(wù)層EO

Intelligence視頻內(nèi)容掃描系統(tǒng)核心層渲染器解析器調(diào)度器

推送器視頻數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)商業(yè)機(jī)會檢索系統(tǒng)控件層應(yīng)用層廣告應(yīng)用

電商應(yīng)用

互娛應(yīng)用廣告電商……場景識別（VideoAI）將全網(wǎng)海量視頻進(jìn)行結(jié)構(gòu)化分析，將視頻內(nèi)容場景進(jìn)行識別和標(biāo)簽化場景匹配（VideoOS

Open）在視頻內(nèi)容與品牌投放需求間進(jìn)行復(fù)合雙向匹配AI廣告自動投放（ASMP）提供智能化投放策略，實現(xiàn)自動化、批量化投放EO

Intelligence七牛云：圍繞海量數(shù)據(jù)提供云服務(wù)，專注海量數(shù)據(jù)的價值遞增和發(fā)掘，幫助客戶縮短從想法到產(chǎn)品的距離49公司介紹：七牛云成立于2011年，是國內(nèi)領(lǐng)先的企業(yè)級云服務(wù)商。專注于以數(shù)據(jù)智能和視覺智能為核心的云計算產(chǎn)業(yè)，圍繞海量數(shù)據(jù)和各行業(yè)富媒體場景提供創(chuàng)新的云服務(wù)產(chǎn)品體系，至今已累計服務(wù)80多萬家企業(yè)，覆蓋國內(nèi)80%網(wǎng)民，為各行業(yè)用戶全面提供云+智能的技術(shù)賦能。產(chǎn)品介紹：融合CDN、對象存儲、云主機(jī)、大數(shù)據(jù)，內(nèi)容識別平臺等系列產(chǎn)品組合的智能視頻云。專注海量數(shù)據(jù)的價值遞增和發(fā)掘管理全生命周期的海量數(shù)據(jù)圖片/音視頻文件持續(xù)產(chǎn)生的視頻流持續(xù)產(chǎn)生的日志流挖掘數(shù)據(jù)的無限價值持續(xù)改善經(jīng)驗效率持續(xù)提升業(yè)務(wù)健康狀況持續(xù)優(yōu)化管理效率縮短從想法到產(chǎn)品間的距離致力于「開箱即用」的進(jìn)化體驗不只是縮短產(chǎn)品開發(fā)的時間同時也縮短產(chǎn)品成功的時間發(fā)現(xiàn)價值提煉價值挖掘價值七牛云智能視覺創(chuàng)新體系視覺智能數(shù)據(jù)智能彈性計算海量存儲智能網(wǎng)絡(luò)直播云 點(diǎn)播云 實時音視頻互動 播放器內(nèi)容安全 人臉識別 視頻分析 深度學(xué)習(xí) 多媒體API 數(shù)據(jù)分析決策 理解機(jī)器語言和情緒 洞察未知數(shù)據(jù)容器云 云主機(jī)融合CDN

邊緣計算

API加速Part.4

科創(chuàng)板潛力新興企業(yè)案例分析EO

Intelligence七牛云：通過從海量低價值密度數(shù)據(jù)中挖掘金礦，成為以數(shù)據(jù)