疫情散發(fā)影響醫(yī)藥、酒旅餐飲節(jié)日臨近白酒價(jià)格持續(xù)改善

核心摘要生物醫(yī)藥：制造業(yè)增速回落，積極生育新政推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

2022前7個(gè)月收入端同比下降1.80%，利潤(rùn)總額端同比下降30.70%。常規(guī)診療受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響，疊加去年同期相對(duì)較高的利潤(rùn)基數(shù)，今年醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)面臨一定壓力。8月16日，國(guó)家衛(wèi)健委等17部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善和落實(shí)積極生育支持措施的指導(dǎo)意見(jiàn)》，為推動(dòng)實(shí)現(xiàn)適度生育水平，促進(jìn)人口長(zhǎng)期均衡發(fā)展提供有力支撐。與A股醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的投資領(lǐng)域中產(chǎn)前檢測(cè)、輔助生殖及兒童藥有望受益。新消費(fèi)：疫情反復(fù)致酒旅疲軟，化妝品大盤(pán)表現(xiàn)平淡。

1）酒旅餐飲：疫情反復(fù)下，酒旅餐飲市場(chǎng)整體復(fù)蘇仍疲軟，板塊中報(bào)表現(xiàn)普遍乏力，但建議關(guān)注疫情之下行業(yè)格局改善，組織管理強(qiáng)和現(xiàn)金流健康的龍頭；同時(shí)關(guān)注出入境政策的邊際變化。2）美容護(hù)理：7、8月份為化妝品銷售淡季，大盤(pán)表現(xiàn)平淡，品牌陸續(xù)開(kāi)啟雙十一蓄水，期待后續(xù)表現(xiàn)。頭部品牌在較為艱難的外部環(huán)境下展現(xiàn)較強(qiáng)韌性，建議積極關(guān)注。同時(shí)積極關(guān)注部分品牌升級(jí)、渠道轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。3）教育人服：K12教培公司半年報(bào)中，收入結(jié)構(gòu)已發(fā)生顯著變化，轉(zhuǎn)型初具成果，建議積極關(guān)注教育龍頭公司轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)；人服方面，7月失業(yè)率仍處于較高水平，就業(yè)形勢(shì)仍存在較大不確定性。食品飲料：食品制造增速基本持平，名酒價(jià)格持續(xù)上漲。

7月我國(guó)食品制造業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速為2.8%，較6月增速下降0.2pct，我國(guó)酒、飲料和精制茶制造業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速為10.8%，較6月提升3.7pct。8月因疫后消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)疊加中秋旺季來(lái)臨，名酒價(jià)格持續(xù)上漲，茅臺(tái)批價(jià)出現(xiàn)小幅回升。8月24日最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為4.13元/公斤，同比-5.7%，我國(guó)原奶價(jià)格處于下行通道，未來(lái)乳制品生產(chǎn)企業(yè)原料成本壓力將有所緩解。7月啤酒產(chǎn)量小幅上漲，原材料成本下行，進(jìn)口大麥價(jià)格出現(xiàn)小幅下降，包裝原材料中玻璃價(jià)格回調(diào)。風(fēng)險(xiǎn)提示：（醫(yī)藥）政策風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（新消費(fèi)）宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。（食品）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響；原材料波動(dòng)影響；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。23生物醫(yī)藥：制造業(yè)增速回落，積極生育新政推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)：2022前7個(gè)月收入端同比下降1.80%，利潤(rùn)總額端同比下降30.70%。常規(guī)診療受國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響，疊加去年同期相對(duì)較高的利潤(rùn)基數(shù)，今年醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)面臨一定壓力。進(jìn)一步完善和落實(shí)積極生育支持措施，推動(dòng)人口結(jié)構(gòu)改善：8月16日，國(guó)家衛(wèi)健委等17部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善和落實(shí)積極生育支持措施的指導(dǎo)意見(jiàn)》?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》從提高優(yōu)生優(yōu)育服務(wù)水平，發(fā)展普惠托育服務(wù)體系，完善生育休假和待遇保障機(jī)制，強(qiáng)化住房、稅收等支持措施，加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)教育資源供給，構(gòu)建生育友好的就業(yè)環(huán)境，加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)和服務(wù)管理層面對(duì)多個(gè)行業(yè)提出要求。我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)總額增速（截止2022年7月）我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增速（截止2022年7月）資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，WIND-20%-10%0%10%20%30%40%50%05000100001500020000250003000035000Jul.202220212020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005200420032002200120001999收入（億元）增速（%）-40%-20%0%20%40%60%80%100%01000200030004000500060007000Jul.202220212020201920182017201620152014201320122011201020092008200720062005200420032002200120001999利潤(rùn)總額（億元）增速（%）4生物醫(yī)藥：完善、落實(shí)積極生育支持措施，多方面產(chǎn)業(yè)有望受益事件：8月16日，國(guó)家衛(wèi)健委等17部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步完善和落實(shí)積極生育支持措施的指導(dǎo)意見(jiàn)》，為推動(dòng)實(shí)現(xiàn)適度生育水平，促進(jìn)人口長(zhǎng)期均衡發(fā)展提供有力支撐。產(chǎn)前檢測(cè)、輔助生殖及兒童藥有望受益：與A股醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)的投資領(lǐng)域主要有3個(gè)：改善優(yōu)生優(yōu)育全程服務(wù)要求提升產(chǎn)前篩查和產(chǎn)前診斷服務(wù)水平；單基因檢測(cè)（如：地貧、耳聾等）及NIPT（包括基礎(chǔ)版本和包含單基因疾病檢測(cè)的NIPT

plus）能夠盡早發(fā)現(xiàn)胎兒可能存在的較為嚴(yán)重的疾病。但由于市場(chǎng)認(rèn)知不足或價(jià)格較高的原因，目前此類檢測(cè)尚未完全普及。在整體提高生育質(zhì)量的背景下，相關(guān)檢測(cè)有望獲得更多推廣政策的支持。提高兒童健康服務(wù)質(zhì)量，需要提升兒童用藥的可及性；兒童專用藥潛在需求旺盛，當(dāng)前供需極不平衡。近幾年，兒童藥在審評(píng)審批（優(yōu)先審評(píng)、真實(shí)世界研究）、市場(chǎng)準(zhǔn)入（醫(yī)保、基藥）、市場(chǎng)獨(dú)占期、臨床使用（不受一品兩規(guī)和醫(yī)院品種數(shù)量限制）等方面都得到政策大力支持。加強(qiáng)生殖健康服務(wù)與完善生育保險(xiǎn)等相關(guān)社會(huì)保險(xiǎn)制度，要求推廣普及分娩鎮(zhèn)痛和輔助生殖技術(shù)，并逐步將適宜的項(xiàng)目按程序納入基金支付范圍。我國(guó)不孕不育患者數(shù)量較多。國(guó)內(nèi)輔助生殖行業(yè)滲透率約為7%，與美國(guó)超過(guò)30%的滲透率相比仍然較低。我國(guó)IVF單周期價(jià)格一般在4萬(wàn)元，隨著未來(lái)輔助生殖項(xiàng)目進(jìn)入醫(yī)保，將會(huì)提高患者的可及性，從而推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展，下游的醫(yī)療服務(wù)企業(yè)將率先受益。國(guó)家衛(wèi)健委，平安證券研究所5生物醫(yī)藥|疫情：社會(huì)整體穩(wěn)態(tài)運(yùn)行，各地仍有持續(xù)散發(fā)我國(guó)新冠疫苗接種量趨于穩(wěn)定：截止2022年8月末，我國(guó)境內(nèi)新冠疫苗接種共34.33億劑，相比7月末新增0.09億劑。目前我國(guó)新冠疫苗接種已達(dá)到較高比例，在后續(xù)強(qiáng)化接種政策出現(xiàn)前疫苗邊際增量有限。各地疫情仍有散發(fā)：8月，我國(guó)海南、西藏、四川等省份先后出現(xiàn)新冠疫情散發(fā)，對(duì)社會(huì)常態(tài)運(yùn)營(yíng)造成一定負(fù)面影響，疫情防控仍然任重道遠(yuǎn)。我國(guó)每月新冠疫苗接種情況（億劑，截止2022年8月末）資料來(lái)源：衛(wèi)健委，WIND，平安證券研究所中國(guó)每日新增新冠患者、無(wú)癥狀感染者數(shù)量（人）02462021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/13000024000180001200060000無(wú)癥狀感染者 患者6生物醫(yī)藥|創(chuàng)新藥：國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新逐步迎來(lái)收獲期資料來(lái)源：NMPA，CDE，平安證券研究所國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥逐步迎來(lái)收獲期：本月共有多款創(chuàng)新藥完成上市或增加適應(yīng)癥，進(jìn)一步提高國(guó)內(nèi)患者的可及性。8月新獲批上市的創(chuàng)新藥物通用名公司分類上市日期適應(yīng)癥哌柏西利Pfizer新增適應(yīng)癥2022.8.12用于激素受體（HR）陽(yáng)性、人表皮生長(zhǎng)因子受體

2

（HER2）陰性的局部晚期或轉(zhuǎn)移性乳腺癌，應(yīng)與芳香化酶抑制劑聯(lián)合使用作為絕經(jīng)后女性患者的初始內(nèi)分泌治療恩曲替尼Roche新增適應(yīng)癥2022.8.15治療

ROS1

陽(yáng)性的局部晚期、不可切除的

III

期非小細(xì)胞肺癌注射用人干擾素γ凱茂生物新增適應(yīng)癥2022.8.22類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎、肝纖維化、慢性肉芽腫病甲苯磺酸多納非尼片澤璟藥業(yè)新增適應(yīng)癥2022.8.22與KN046

注射液聯(lián)合治療晚期消化道實(shí)體瘤被納入優(yōu)先審評(píng)名單的藥物奧布替尼片諾誠(chéng)健華新增適應(yīng)癥2022.8.15既往至少接受過(guò)一種治療的成人邊緣區(qū)淋巴瘤（MZL）患者舒格利單抗基石藥業(yè)新增適應(yīng)癥2022.8.20用于治療復(fù)發(fā)或難治性結(jié)外NK/T細(xì)胞淋巴瘤（R/R

ENKTL）被納入突破性療法名單的藥物注射用STSP-0601舒泰神1.1類新藥2022.8.29伴抑制物血友病A或B患者出血按需治療Teclistamab注射液強(qiáng)生1.1類新藥2022.8.29用于治療既往至少接受過(guò)3線治療的復(fù)發(fā)或難治性多發(fā)性骨髓瘤成人患者，其既往治療包括一種蛋白酶體抑制劑（PI）、一種免疫調(diào)節(jié)劑（IMiD）和一種抗CD38單克隆抗體BBM-H901注射液信致醫(yī)藥1.1類新藥2022.8.16預(yù)防血友病B（先天性凝血因子Ⅸ缺乏癥）的成年男性患者出血7風(fēng)險(xiǎn)提示|生物醫(yī)藥政策風(fēng)險(xiǎn)。若帶量采購(gòu)等醫(yī)保控費(fèi)政策推出規(guī)?；蚬?jié)奏超出預(yù)期，可能影響相關(guān)領(lǐng)域盈利能力。研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入大、風(fēng)險(xiǎn)高，相關(guān)企業(yè)存在研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)周期性波動(dòng)可能對(duì)醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。新消費(fèi)|酒旅餐飲：疫情反復(fù)，酒旅餐飲中報(bào)普遍乏力截止到8月31日，酒店餐飲及休閑(長(zhǎng)江)

指數(shù)/消費(fèi)者服務(wù)HK（中信）指數(shù)8月累計(jì)漲跌幅-4.19%/+4.32%：指數(shù)成分及關(guān)注個(gè)股中漲幅靠前的分別為海底撈（+18.77%）、三特索道（+14.99%）、天目湖（+13.98%）、同慶樓（+11.56%）、桂林旅游（+10.08%）。跌幅靠前的分別為海倫司（-18.12%）、九毛九（-9.02%）、金馬游樂(lè)（-8.83）、中國(guó)中免（-6.86）、大家樂(lè)集團(tuán)（-6.01）。觀點(diǎn)：疫情反復(fù)下，酒旅餐飲市場(chǎng)整體復(fù)蘇仍疲軟，板塊中報(bào)表現(xiàn)普遍乏力，但建議關(guān)注疫情之下行業(yè)格局改善，

組織管理強(qiáng)和現(xiàn)金流健康的龍頭；同時(shí)關(guān)注出入境政策的邊際變化。重要事件：1）2022年8月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，在中概股審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題邁出關(guān)鍵一步，在美上市多家酒旅餐飲公司有望受益。2）出入境及國(guó)際航運(yùn)政策持續(xù)優(yōu)化：①民航局于8月7日起對(duì)國(guó)際定期客運(yùn)航班熔斷措施進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整。

②8月10日，英國(guó)交通部（Department

for

Transport）和中國(guó)民航局已經(jīng)正式達(dá)成共識(shí)，恢復(fù)英中之間雙向直航客運(yùn)服務(wù)。③8月12日起，由海外或中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)經(jīng)機(jī)場(chǎng)抵港人士的酒店檢疫期從7天改為“3+4”。3）重要公司動(dòng)態(tài)：①華住于2022年二季度成立了6個(gè)區(qū)域總部，將經(jīng)濟(jì)型及中檔品牌的組織架構(gòu)由以品牌事業(yè)部為主導(dǎo)轉(zhuǎn)變?yōu)橐詤^(qū)域總部為主導(dǎo)；并且未來(lái)將不再發(fā)展經(jīng)濟(jì)型軟品牌，將于未來(lái)一至兩年內(nèi)加速退出經(jīng)濟(jì)型軟品牌酒店市場(chǎng)。②海底撈計(jì)劃擇機(jī)啟動(dòng)“硬骨頭”門(mén)店計(jì)劃，目前在考慮重新啟動(dòng)開(kāi)業(yè)可能性的門(mén)店為2021年“啄木鳥(niǎo)計(jì)劃”下關(guān)停的部分門(mén)店。重要公告：1）本月酒旅餐飲板塊公司發(fā)布2022年中報(bào):上半年國(guó)內(nèi)多地疫情反復(fù)，酒旅餐飲公司普遍復(fù)蘇乏力，盈利下滑明顯。2）瑞幸咖啡：①22Q2營(yíng)收32.99億元，同比+72.4；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)（Non-GAAP）2.68億元，上年同期為0.92億元；二季度自營(yíng)門(mén)店同店銷售增長(zhǎng)41.2，自營(yíng)門(mén)店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為30.6。3）錦江酒店：①公司擬發(fā)行全球存托憑證GDR,

并申請(qǐng)?jiān)谌鹗孔C券交易所掛牌上市,本次發(fā)行GDR代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)2億股，不超過(guò)發(fā)行前普通股總股本的18.70。②為全資子公司GDL提供5000萬(wàn)歐元擔(dān)保,截至2022年8月27日為GDL擔(dān)保的余額為1.503億歐元(GDL存在資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70的情形)。③為全資子公司海路投資提供1.20億歐元擔(dān)保，截至8月9日，公司為海路投資擔(dān)保的余額為5.38億歐元。，旅業(yè)網(wǎng)，環(huán)球旅訊，平安證券研究所8新消費(fèi)|美容護(hù)理：大盤(pán)平淡，期待雙十一截止到8月31日，美容護(hù)理（申萬(wàn)）指數(shù)8月累計(jì)漲跌幅為-4.36%：漲幅靠前的分別為科思股份（+28.97）、依依股份（+26.20）、名臣健康（+24.15）；跌幅靠前的分別為水羊股份（-21.95）、奧園美谷（-14.19）、青松股份（-13.33）。觀點(diǎn)：1）7、8月份為化妝品銷售淡季，大盤(pán)表現(xiàn)平淡，品牌陸續(xù)開(kāi)啟雙十一蓄水，期待后續(xù)表現(xiàn)。2）線上格局持續(xù)分散化，重視抖音、直播電商等渠道紅利。3）化妝品品牌表現(xiàn)分化，頭部品牌在疫情沖擊、政策趨嚴(yán)以及流量格局重構(gòu)下展現(xiàn)較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和發(fā)展韌性，建議積極關(guān)注。同時(shí)積極關(guān)注部分品牌升級(jí)、渠道轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)。重要事件：1）社零數(shù)據(jù)：2022年7月限額以上化妝品類零售總額253億元，同比增長(zhǎng)0.7（低于社零大盤(pán)的2.7）；1-7月限額以上化妝品類零售總額2161億元，同比下滑2.1（弱于社零大盤(pán)的-0.2）。2）美妝線上大盤(pán)：據(jù)生意參謀及飛瓜數(shù)據(jù)，2022年8月淘系護(hù)膚gmv約為112億元，同比下降16；抖音美妝（護(hù)膚+彩妝）gmv約為84億元，同比增長(zhǎng)約31，其中護(hù)膚、彩妝品類分別為64億元、19億元。3）彩棠、薇諾娜、丸美推出重磅新品卸妝膏、全新舒緩保濕特護(hù)精華、小紅筆眼霜2.0版本，水羊國(guó)際發(fā)布高端美妝集合店品牌“水羊堂”。重要公告：1）珀萊雅：8月26日，公司發(fā)布中報(bào)，22H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.26億元，同比增長(zhǎng)36.93，歸母凈利潤(rùn)2.97億元，同比增長(zhǎng)31.33。Q2單季營(yíng)收13.72億元，同比增長(zhǎng)35.50，歸母凈利潤(rùn)1.39億元，同比增長(zhǎng)19.20。同時(shí)發(fā)布董事減持計(jì)劃，董事兼總經(jīng)理方玉友先生因自身資金需求，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式在6個(gè)月內(nèi)減持股份不超過(guò)9,849,568股，占公司總股本的3.5。2）貝泰妮：8月29日，公司發(fā)布中報(bào)，22H1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.50億元，同比增長(zhǎng)45.19；歸母凈利潤(rùn)3.95億元，同比增長(zhǎng)49.06。Q2單季營(yíng)收12.41億元，同比增長(zhǎng)37.26，歸母凈利潤(rùn)2.49億元，同比增長(zhǎng)33.60。8月23日，公司公告股東紅杉聚業(yè)計(jì)劃在3個(gè)月內(nèi)以大宗交易方式減持不超過(guò)3。，化妝品觀察，化妝品報(bào)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所新消費(fèi)|教育人服：教培公司轉(zhuǎn)型初具成果，建議積極關(guān)注截止到8月31日，中國(guó)教育指數(shù)8月累計(jì)漲跌幅為+5.70%：漲幅靠前的分別為新東方在線（+41.23）、天立國(guó)際控股（+30.63）、有道（+26.12）、好未來(lái)（+17.48）、中國(guó)科培（+13.48）；跌幅靠前的分別為科大訊飛（-10.82）、東方時(shí)尚（-9.81）、新開(kāi)普（-9.76）、中公教育（-9.66）、鴻合科技（-8.40）。觀點(diǎn)：1）各K12教培公司半年報(bào)已發(fā)布，收入結(jié)構(gòu)已發(fā)生顯著變化，新東方等頭部公司轉(zhuǎn)型逐見(jiàn)成效，轉(zhuǎn)型邏輯被市場(chǎng)認(rèn)可，建議積極關(guān)注教育龍頭公司轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)；2）人服方面，7月失業(yè)率仍處于歷史較高水平，就業(yè)形勢(shì)仍存在較大不確定性。重要事件：1）7月就業(yè)數(shù)據(jù)：7月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.4，比上個(gè)月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，本地戶籍人口調(diào)查失業(yè)率為5.3；16-24歲、24-59歲人口調(diào)查失業(yè)率分別為19.9、4.3。2）衛(wèi)生健康委員會(huì)等十七部門(mén)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步完善和落實(shí)積極生育支持措施的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出拓展社區(qū)托育服務(wù)功能，完善嬰幼兒照護(hù)等基本公共服務(wù)設(shè)施，實(shí)施公辦托育服務(wù)能力建設(shè)項(xiàng)目，突出對(duì)幼有所育的基本民生保障；著力增加普惠性服務(wù)。發(fā)展公辦托育機(jī)構(gòu)，探索家庭托育模式，有條件的幼兒園招收2-3歲幼兒。3）三部門(mén)加快落實(shí)一次性擴(kuò)崗補(bǔ)助政策：人力資源社會(huì)保障部辦公廳、教育部辦公廳、財(cái)政部辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快落實(shí)一次性擴(kuò)崗補(bǔ)助政策有關(guān)工作的通知》，其中提到對(duì)招用畢業(yè)時(shí)間為2022年1-12月且取得普通高等學(xué)校畢業(yè)證書(shū)的普通高校畢業(yè)生，簽訂勞動(dòng)合同，并為其繳納失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)1個(gè)月以上的企業(yè)，可以按每招用1人不超過(guò)1500元的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)放一次性擴(kuò)崗補(bǔ)助。該政策執(zhí)行至2022年12月底。重要公告：1）同道獵聘：公司發(fā)布半年報(bào)，2022H1營(yíng)收13.7億元，同比增長(zhǎng)14.4；經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.43億元，同比增長(zhǎng)45.8；凈利潤(rùn)1.84億元，同比增長(zhǎng)131.2。2）Boss直聘：2022Q2營(yíng)收11.12億元，同比-4.8；凈利潤(rùn)1.07億元，去年同期虧損14.14億元。3）科銳國(guó)際：2022H1營(yíng)收44.1億，同比+39.6；歸母凈利潤(rùn)1.3億，同比+27.7。4）新東方在線：2022財(cái)年總收入8.99億元，同比-36.7；凈虧損5.34億元，同比2021年的16.58億元縮窄67.8。，多知網(wǎng)，芥末堆，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所11風(fēng)險(xiǎn)提示|新消費(fèi)宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)增速下行，消費(fèi)升級(jí)不達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致消費(fèi)端增速放緩。國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，或?qū)⒂绊懴M(fèi)者消費(fèi)預(yù)期。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)參與者增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇，或?qū)е滦袠I(yè)整體營(yíng)銷等成本提升。12食品飲料：食品制造7月增速穩(wěn)健，酒水飲料7月同比增速提升2020年-2022年食品制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入（累計(jì)值，億元）食品制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速穩(wěn)?。?月，我國(guó)食品制造業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速為2.8%，較6月增速降低0.2個(gè)百分點(diǎn)。1-7月，食品制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為12461.6億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)6.4%，較1-6月增速持平。酒、飲料和精制茶制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速提升：

7月，我國(guó)酒、飲料和精制茶制造業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速為10.8%，較6月增速提高3.7個(gè)百分點(diǎn)。

1-7月，酒、飲料和精制茶制造業(yè)規(guī)模以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入為9881.8億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)7.1%

，較1-6月增速降低0.3個(gè)百分點(diǎn)。2020年-2022年食品制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速（

） 2020年-2022年酒、飲料和精制茶制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速（

）10%8%6%4%2%0%工業(yè)增加值:食品制造業(yè):當(dāng)月同比30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%工業(yè)增加值:酒、飲料和精制茶制造業(yè):當(dāng)月同比05,00010,00015,00020,0001-2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所（注：酒、飲料和精制茶制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速中2月同比增速為1-2月累計(jì)同比增速）2020年-2022年酒、飲料和精制茶制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入（累計(jì)值，億元）2020 2021 202225,00020,00015,00010,0005,00001-2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，平安證券研究所（注：食品制造業(yè)工業(yè)增加值同比增速中2月同比增速為1-2月累計(jì)同比增速）20202021202213食品飲料|白酒：疫后消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)，白酒定基指數(shù)基本保持漲勢(shì)8月全國(guó)白酒批發(fā)價(jià)格情況：根據(jù)瀘州市酒業(yè)促進(jìn)局發(fā)的最新數(shù)據(jù)顯示：從定基指數(shù)看，2022年8月全國(guó)白酒商品批發(fā)價(jià)格定基總指數(shù)為109.79，上漲9.79%。其中，名酒定基價(jià)格指數(shù)為113.27,上漲13.27%；地方酒定基價(jià)格指數(shù)為104.73，上漲4.73%；基酒定基價(jià)格指數(shù)為108.31，上漲8.31%。從月環(huán)比指數(shù)看，2022年8月全國(guó)白酒環(huán)比價(jià)格總指數(shù)為100.08，上漲0.08%。其中，名酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為100.14，上漲0.14%；地方酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為99.83，下跌0.17%；基酒環(huán)比價(jià)格指數(shù)為100.27，上漲0.27%。2022年8月因疫后消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)疊加中秋旺季來(lái)臨，名酒價(jià)格持續(xù)上漲。2022年8月全國(guó)白酒價(jià)格月、旬價(jià)格定基指數(shù)表（以2012年2月為100）2021年8月-2022年8月全國(guó)白酒價(jià)格定基、環(huán)比走勢(shì)資料來(lái)源：瀘州市酒業(yè)發(fā)展促進(jìn)局，平安證券研究所（注：7月定基指數(shù)及環(huán)比指數(shù)為7月中旬?dāng)?shù)據(jù)）2022年8月全國(guó)白酒價(jià)格月、旬價(jià)格環(huán)比指數(shù)表（以上一月、上一旬價(jià)格為100）類別 環(huán)比 上旬中旬 下旬

全國(guó)白酒價(jià)格總指數(shù) 100.08 100.13 99.93 99.96

一、名

酒 100.14 100.23 99.89 100.00

二、地方酒 99.83 100.03 99.96 99.87 三、基

酒 100.27 100.00 100.00 100.00資料來(lái)源：瀘州市酒業(yè)發(fā)展促進(jìn)局，平安證券研究所類別月定基上旬中旬下旬全國(guó)白酒價(jià)格總指數(shù)109.79110.22110.15110.11110.50一、名

酒113.27114.09113.97113.97110.00二、地方酒104.73104.58104.54104.40109.50三、基

酒108.31108.49108.49108.49109.00100.5100.4100.3100.2100.110099.999.899.799.699.5106.50107.00107.50108.00108.502021年8月2021年11月2022年2月2022年5月2022年8月全國(guó)白酒批發(fā)指數(shù)-定基（2012年2月為100，左軸）全國(guó)白酒批發(fā)指數(shù)-環(huán)比（右軸）14食品飲料|白酒：茅臺(tái)批價(jià)小幅回升，名酒價(jià)盤(pán)穩(wěn)定資料來(lái)源：國(guó)酒財(cái)經(jīng)，平安證券研究所茅臺(tái)批價(jià)呈現(xiàn)小幅回升：茅臺(tái)批價(jià)8月批價(jià)出現(xiàn)小幅回升。8月下旬飛天散瓶以及箱裝茅臺(tái)價(jià)格分別回升至3240元/瓶和2840元/瓶。根據(jù)茅臺(tái)2022年中報(bào)，疫情反復(fù)的背景下，茅臺(tái)需求堅(jiān)挺，業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)健。臨近中秋旺季，茅臺(tái)批價(jià)穩(wěn)居高位，呈現(xiàn)環(huán)比提升。名酒價(jià)格穩(wěn)居高位：根據(jù)京東商城監(jiān)控的數(shù)據(jù)顯示，五糧液、劍南春、水井坊的終端零售價(jià)格保持穩(wěn)定，較7月基本持平。截止8月26日，第八代五糧液京東價(jià)為1389元/瓶，劍南春京東價(jià)為489元/瓶，水井坊京東價(jià)為688元/瓶，30年青花汾酒京東價(jià)為999元/瓶。2021年以來(lái)飛天茅臺(tái)散瓶及箱裝一批價(jià)走勢(shì)2020年以來(lái)京東商城各大名酒價(jià)格情況（元/瓶）4,0003,8003,6003,4003,2003,0002,8002,6002,4002,2002,000茅臺(tái)箱裝一批價(jià)（元/500ml）茅臺(tái)散瓶一批價(jià)（元/500ml）16001400120010008006004002000五糧液劍南春水井坊30年青花汾酒15食品飲料|軟飲料：社零總額延續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)量同比上升2019-2022年我國(guó)軟飲料產(chǎn)量累計(jì)值及同比增速我國(guó)飲料類零售總額當(dāng)月值（億元）飲料類社零總額延續(xù)增長(zhǎng)：7月，飲料類限額以上企業(yè)零售總額為243.7億元，同比增長(zhǎng)4.5%，景氣度穩(wěn)居高位。軟飲料6月產(chǎn)量同比上升：7月，我國(guó)軟飲料產(chǎn)量為1972.97萬(wàn)噸，較6月環(huán)比上升7.9%，同比21年上升4.5%。0100501502502003003504004505001-2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月202020212022-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0000產(chǎn)量:軟飲料:累計(jì)值（萬(wàn)噸）累計(jì)增速(%)16食品飲料|乳制品：奶粉價(jià)格環(huán)比下降，國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格回調(diào)我國(guó)原奶價(jià)格回調(diào)，緩解乳制品企業(yè)成本壓力：自2020年9月我國(guó)原奶價(jià)格步入上升周期，生鮮乳收購(gòu)價(jià)格漲幅明顯，自2022年2月增速首次降為負(fù)后，價(jià)格開(kāi)始震蕩下降，進(jìn)入下行空間。8月24日最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)生鮮乳主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)為4.13元/公斤，同比-5.7%。當(dāng)前我國(guó)原奶價(jià)格處于下行通道，乳制品生產(chǎn)企業(yè)原料成本壓力有所緩解。國(guó)際奶粉拍賣價(jià)格環(huán)比下降：根據(jù)Global

Dairy

Trade最新數(shù)據(jù)顯示，8月16日，全脂大包粉拍賣價(jià)為3417美元/噸，同比下降3.8%，環(huán)比下降3.6%；脫脂大包粉拍賣價(jià)為3524