尋找消費升級中的大牛股初稿資料

尋找消費升級中的大牛股上海君富投資管理Ⅰ.中期調(diào)整風(fēng)險釋放，個股價值凸現(xiàn)1.市場流動性過剩情況仍將斷斷續(xù)續(xù)數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國人民銀行、君富投資數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國人民銀行、君富投資我國貨幣供應(yīng)量仍處于嚴重的供過于求的情況，我國2009年M2/GDP攀升至左右，而發(fā)達國家如美國該數(shù)據(jù)僅為，日本那么為，且目前中國貨幣供應(yīng)過度的狀況仍未見拐點〔圖2中仍顯示M2增速快于GDP增速〕。1.市場流動性過剩情況仍將斷斷續(xù)續(xù)數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、君富投資數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、君富投資推動M2上漲的信貸增速大幅回落，但未來貨幣的擴張極有可能通過流通速度的加快、貨幣乘數(shù)的增加來推動。1.市場流動性過剩情況仍將斷斷續(xù)續(xù)

M1/GDP仍有上漲空間，且在去年貨幣政策執(zhí)行過程中M1增速明顯落后于M2，未來將在數(shù)量化的工具對沖下，M1將呈現(xiàn)出高位盤整的態(tài)勢。而M1與A股市場的相關(guān)性達到以上。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國人民銀行、君富投資數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國人民銀行、君富投資1.市場流動性過剩情況仍將斷斷續(xù)續(xù)目前滬深兩市總市值占居民儲蓄比例處于偏高階段，但居民活期存款仍占比較大，未來居民的存款仍存在較大的投資壓力。數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、君富投資數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、君富投資1.市場流動性過剩情況仍將斷斷續(xù)續(xù)結(jié)論貨幣供應(yīng)仍處于嚴重的供過于求狀況。政策對信貸控制較為有效，但難于控制貨幣在市場中流通速度，因為這取決于實體經(jīng)濟的回報率、相關(guān)資產(chǎn)市場回報率、利率與通脹率等多重因素。M1在未來仍有上升空間，未來推動A股資金面過剩的局面有望延續(xù)。居民活期存款占比加大，未來資金存在較大投資壓力。2.目前股票最具吸引力價值投資時機顯現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：萬得咨詢、君富投資數(shù)據(jù)來源：萬得咨詢、君富投資上證及滬深300PE及PB估值都接近歷史底部，大幅探底概率減少，估值支撐明顯。2.目前股票最具吸引力價值投資時機顯現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、君富投資數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行、君富投資目前銀行間十年期債券〔31倍〕與１年期存款利率〔44倍〕都較低，面對３％的通脹尚難保值增值。2.目前股票最具吸引力價值投資時機顯現(xiàn)目前中國住宅地產(chǎn)的租金回報率為2％—3％，相當(dāng)于33×-50×PE,而房價收入比也創(chuàng)出新高全國范圍達到8.03,京滬杭等地，房價收入比達到14，在政策密集出臺后，各地房市交投冷清。數(shù)據(jù)來源：上海易居房地產(chǎn)研究院、君富投資數(shù)據(jù)來源：申萬研究、君富投資表1

2009年始地產(chǎn)政策2.目前股票最具吸引力價值投資時機顯現(xiàn)數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)、君富投資數(shù)據(jù)來源：萬得咨詢、君富投資在美國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇、歐盟多國出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機之后，美元步入上升通道。而大宗商品一方面受未來全球經(jīng)濟增速放緩及美元反轉(zhuǎn)的影響，價格繼續(xù)上行壓力變大。2.目前股票最具吸引力價值投資時機顯現(xiàn)結(jié)論滬Ａ及滬深300下行風(fēng)險已較小〔約23％左右〕，市場底部逐步形成中，個股價值凸顯。同類規(guī)模資產(chǎn)吸引力明顯差于股票市場。地產(chǎn)、債券、現(xiàn)金、乃至商品市場都面臨保值增值壓力。市場如假設(shè)出現(xiàn)繼續(xù)調(diào)整，將為投資者創(chuàng)造幾年內(nèi)難得一遇的投資機會。３.市場投資情緒跌落至冰點附近數(shù)據(jù)來源：銀河證券研究所、君富投資數(shù)據(jù)來源：保監(jiān)會、君富投資目前股票型基金倉位接近08年金融危機水平，保險公司股票持倉比例也較低。基本透支了未來悲觀預(yù)期。３.市場投資情緒跌落至冰點附近打新誘惑漸褪新股破發(fā)超過28家,超過32家跌破增發(fā)價,擬增發(fā)公司出現(xiàn)跌破目標(biāo)發(fā)行價。破凈個股又現(xiàn)出現(xiàn)2家鋼鐵公司跌破凈資產(chǎn)的現(xiàn)象營業(yè)部門可羅雀上海多個營業(yè)部交易冷清，部分投資者投資虧損超過50%，出現(xiàn)明顯惜售心理。產(chǎn)業(yè)資本增持頻現(xiàn)出于多重原因，有27家上市公司大股東出現(xiàn)增持自家公司股份。多個定性指標(biāo)說明市場情緒回落至冰點附近，雖然破凈率和破發(fā)率不能與2008年同日而與，但從情緒指標(biāo)上透露出目前已是底部區(qū)域。4.政策拐點隱現(xiàn)，市場信心有望重塑實際通脹或已出現(xiàn)拐點1.如果將房價也作為CPI的構(gòu)成指標(biāo)之一，實際CPI已經(jīng)開始見頂回落，目前CPI更多受翹尾因素影響。2.美元見底反彈，歐洲復(fù)蘇進程受阻給大宗商品繼續(xù)上行產(chǎn)生壓力。3.國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)周期可控，農(nóng)產(chǎn)品環(huán)比大幅上升不明顯。4.中國社科院2010年《經(jīng)濟藍皮書》認為總需求增長平穩(wěn)，總供給充足，不會出現(xiàn)明顯通脹現(xiàn)象,CPI漲幅在3%以內(nèi)。經(jīng)濟增長存在不確定性1.外圍市場歐盟各國出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機，多數(shù)國家進入財政緊縮政策，歐元貶值都對中國出口影響較大。2.國內(nèi)投資增速目前已放緩至合理增速，但政策在實體中傳導(dǎo)仍有時滯，二三季度GDP增速成為焦點。房地產(chǎn)政策進入監(jiān)控期1.前期房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺，部門城市如上海、北京都進入價升量縮階段，調(diào)控效果部分顯現(xiàn)。2.部分城市或地產(chǎn)公司出現(xiàn)打折買房情況。3.個別地產(chǎn)公司出現(xiàn)資金鏈緊張，如恒大地產(chǎn)等發(fā)13%年利率的，重慶個別地產(chǎn)公司甚至爆出資金鏈斷裂新聞。Ⅰ.中期調(diào)整風(fēng)險釋放，個股價值凸現(xiàn)結(jié)論市場資金面將在政策和巨額資金逐利的相互作用下呈現(xiàn)出脈沖式的資金供給過剩和資金短缺情況。滬A及滬深300從估值的角度已接近2008年金融危機之下的低點，這種情況逐步得到大券商的認可如美林。市場情緒作為一個反向指標(biāo)，也逐步顯現(xiàn)出底部特征，市場政策面的緩和更是短期內(nèi)的催化劑。市場新一輪慢牛行情即將拉開序幕。Ⅱ.A股市場未來的投資機會2003年2004年2005年揚子石化138.94%石油濟柴122%G天威184.29%山東鋁業(yè)136.90%江西長運103%航天電器140.47%韶鋼松山110.32%貴州茅臺93%洪都航空111.21%上海汽車108.07%中集集團86%蘇寧電器95.31%齊魯石化105.04%中興通訊79%G宏達94.61%江西銅業(yè)99.49%新安股份78%華僑城89.41%長安汽車98.63%太原重工77%張裕A82.51%*ST華靖98.29%陽光股份73%GST農(nóng)化82.14%通寶能源97.59%深赤灣A72%大商股份80.14%中海發(fā)展93.73%中遠航運70%G永久74.02%1.歷史上的大牛股如何產(chǎn)生歷史經(jīng)驗證明十大牛股的培育溫床往往出現(xiàn)在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟主要驅(qū)動因素上，如2003年投資，2004年進出口。且這種驅(qū)動力甚至能幫助投資人穿越熊市，獲得超額的正收益。表２

十大牛股總結(jié)數(shù)據(jù)來源：君富投資整理數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、海關(guān)總署、君富投資2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級年份全年能源消費總量（億噸標(biāo)準(zhǔn)煤）煤炭消費量（億噸）原油（億噸）天然氣（億立方米）鋼材（億噸）銅（萬噸）水泥（億噸）20093130.23.88876.975316.3200828.527.43.68075.453813.7200726.525.83.46735.239913.3200624.623.73.25564.537212表3中國主要原材料消耗

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資⑴傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式面臨挑戰(zhàn)——資源消耗量大，外部依存度高。2009年中國原油消耗億噸，而當(dāng)年原油國內(nèi)產(chǎn)量僅為億噸，外部依存度超過50%。鋼材消耗億噸，而世界產(chǎn)鋼量為億噸，消耗了世界產(chǎn)量的56.55%。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)在動力2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資自2000年來，我國投資占比快速擴大，但投資的快速增加并沒能帶來第二產(chǎn)業(yè)吸納就業(yè)人數(shù)的快速增長，相反有有時甚至出現(xiàn)負增長，投資所帶來的邊際就業(yè)出現(xiàn)遞減。⑴傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式面臨挑戰(zhàn)——投資并未帶來就業(yè)人數(shù)的同比例增加中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)在動力2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級⑵中國匯率面臨長期升值壓力，且匯率形成機制短期內(nèi)面臨結(jié)構(gòu)問題。數(shù)據(jù)來源：萬得咨詢、君富投資數(shù)據(jù)來源：萬得咨詢、君富投資在全球性金融危機過后，西方國家為修復(fù)國家資產(chǎn)負債表，大多采取了緊縮性財政政策，為保本國就業(yè)向外輸出失業(yè)率成其必然。中國作為中低端制造業(yè)大國，危機過后成為眾矢之的。短期來看，歐盟作為中國出口的最大經(jīng)濟體，中國一味盯住美元，風(fēng)險也較難規(guī)避。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的內(nèi)在動力2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級中國消費升級的有利條件⑴中國仍處于人口紅利期、居民人均收入增長期。目前中國勞動人口占比仍較大，撫養(yǎng)比達，居民可支配收入增速在10%左右，居民養(yǎng)老幼小壓力較輕，巨額的居民儲蓄為消費提供了潛在的增量資金。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級⑵中國城市化進程遠未結(jié)束。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資圖27各省市城市化率中國整體城市化率仍處于中期發(fā)展階段，個別發(fā)達省份或直轄市已達到80%以上，但大多數(shù)仍處于中期甚至初期水平。居民從農(nóng)村轉(zhuǎn)向城市的過程中，一方面增加了務(wù)工的機會提高了居民可支配收入，另一方面也加大了生活必需和非必需消費。2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級⑶政策逐步向消費領(lǐng)域傾斜。據(jù)世界銀行統(tǒng)計,2007年我國居民消費率比世界平均水平低27個百分點，2008年居民消費率略有上升。數(shù)據(jù)來源：世界銀行數(shù)據(jù)庫、君富投資圖29

各國居民消費占GDP比重2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級07年12月、09年7月國務(wù)院先后批準(zhǔn)了家電下鄉(xiāng)試點工作通知及擴大內(nèi)需，鼓勵汽車、家電“以舊換新“的通知；并在09年底提出進一步完善家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品補貼標(biāo)準(zhǔn)和辦法，將汽車下鄉(xiāng)政策延長實施至2010年底。據(jù)測算,我國農(nóng)村2億多戶家庭,即使農(nóng)村家電普及率僅提高1個百分點,每種家電也可以增加200多萬臺的需求,擴大農(nóng)村消費的潛力巨大。僅一項家電下鄉(xiāng)政策連續(xù)四年可實現(xiàn)產(chǎn)品銷售近4．8億臺,預(yù)計拉動消費9200億元。積極作用：國家政策通過財政補貼的形式，鼓勵消費者對家電產(chǎn)品及汽車等商品進行更新?lián)Q代，不僅有利于拉動消費需求，還能進一步引導(dǎo)消費者購買高能效的節(jié)能產(chǎn)品，這對于釋放城鎮(zhèn)及農(nóng)村中等收入水平消費者的消費需求，促進消費升級具有重大意義；國家陸續(xù)推出的這一系列扶持政策，推動家電、汽車等產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時將促進廢舊回收產(chǎn)業(yè)的規(guī)范發(fā)展也在一定程度上安置了大量人員就業(yè)。⑶政策逐步向消費領(lǐng)域傾斜。2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級⑷社會保障制度的完善與升級，打消居民消費的后顧之憂。醫(yī)療：2007年城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險實施以來，參保人數(shù)快速上升。填補了原先城鎮(zhèn)失業(yè)居民保險不能覆蓋的問題。08年底，新興農(nóng)村合作醫(yī)療制度全面建立，參合率94%，參合農(nóng)民次均住院補償金額從試點初的690提高到1066元；基本醫(yī)保補助提高到120元比上年增50%，而這一標(biāo)準(zhǔn)未來還將繼續(xù)提高。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資圖30我國衛(wèi)生總費用及占GDP比重2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級⑷社會保障制度的完善與升級，打消居民消費的后顧之憂。就業(yè)：2010年1—3月，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)289萬人，完成全年900萬人目標(biāo)32%；全國下崗失業(yè)人員再就業(yè)134萬人，完成全年500萬人目標(biāo)的27%；就業(yè)困難人員實現(xiàn)就業(yè)40萬人，完成全年目標(biāo)100萬人的40%。登記失業(yè)人數(shù)919萬人，比去年末減少2萬人；城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.2%，比去年末下降個百分點。教育：09年底公辦中職學(xué)校農(nóng)村家庭困難學(xué)生和涉農(nóng)專業(yè)學(xué)生將逐步免除學(xué)費的政策，被普遍認為是優(yōu)化教育結(jié)構(gòu)、促進教育公平的又一重大舉措。城鄉(xiāng)義務(wù)教育免費后，上學(xué)難的問題基本解決。住房：國家在保障房以及棚戶區(qū)改造力度加大，并與各個地方簽訂責(zé)任狀，并引入民營資本介入施工環(huán)節(jié)解決建設(shè)資金不足問題。保障性住房、棚戶區(qū)改造和中小套型商品房用地計劃供應(yīng)量占住房用地計劃供應(yīng)總量的77%。2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級⑷社會保障制度的完善與升級，打消居民消費的后顧之憂。最低工資標(biāo)準(zhǔn)逐步提高，以上海為例其最低工資標(biāo)準(zhǔn)從2000年445元提升至1120元。今年以來有11個省市上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn)，年內(nèi)還有20省將調(diào)整。數(shù)據(jù)來源：上海人力資源和社會保障局、君富投資⑷收入分配改革成必然趨勢2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級圖35農(nóng)村及城市基尼系數(shù)在國民收入初次分配中勞動者報酬所占比重持續(xù)下降，居民收入差距迅速擴大，基尼系數(shù)越過警戒線。數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計局、君富投資數(shù)據(jù)來源：中國人民大學(xué)論文庫⑷收入分配改革成必然趨勢2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級改革收入分配制度是現(xiàn)階段經(jīng)濟發(fā)展的必然要求1、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的內(nèi)在要求2、滿足人民群眾新期盼的重要途徑3、改革和完善壟斷行業(yè)收入分配制度4、加大財政、稅收在收入初次分配和再分配中的調(diào)節(jié)作用5、進一步規(guī)范收入分配秩序6、調(diào)整收入分配與改善民生相結(jié)合中國科技升級的有利條件2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級我國R&D經(jīng)費自2000年以來快速攀升，在GDP中的占比由2000年的1%提高至1.62%。企業(yè)R&D經(jīng)費自2000年以來也快速提高，增速一度維持在25%以上。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資中國科技升級的有利條件2.中國未來的驅(qū)動力—消費、技術(shù)升級在研發(fā)與試驗的大力支持下，我國工業(yè)企業(yè)的人均生產(chǎn)力從2000年的萬元/人提高至2008年萬元。建筑業(yè)技術(shù)裝備率達到9915元/人。數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、君富投資３.受益于消費與科技升級的行業(yè)目前世界500強企業(yè)中下游占了總份額的61%，而在下游中醫(yī)療保健占７.82%，IT及電信占13.36%，食品飲料、零售、旅游、娛樂占比達到20%左右。３.受益于消費與科技升級的行業(yè)數(shù)據(jù)來源：?投資者的未來?數(shù)據(jù)來源：中國經(jīng)濟信息網(wǎng)、君富投資美國60年代至今，居民和政府的消費一直是支撐國民經(jīng)濟增長動力〔消費占GDP比重一直高于82%，在國美資本市場上從50年代末至2003年，經(jīng)過幾次牛熊市和所謂新經(jīng)濟潮，最終為投資者創(chuàng)造巨額收益的仍以消費類公司為主，且復(fù)利最低為13%。表4

1957-2003標(biāo)準(zhǔn)普爾20大牛股３.受益于消費與科技升級的行業(yè)醫(yī)藥行業(yè)節(jié)能環(huán)保品牌消費互聯(lián)網(wǎng)文化傳媒旅游３.受益于消費與科技升級的行業(yè)圖43我國醫(yī)藥行業(yè)銷售收入與總產(chǎn)值我國醫(yī)藥行業(yè)收入自1999年起增速均維持在20%，遠高于世界平均9.8%的水平。我國2009年銷售額在9000億左右，但相對與世界8200億美元差距較大，僅占世界份額的17％。圖44我國中藥行業(yè)銷售收入與總產(chǎn)值⑴醫(yī)藥行業(yè)３.受益于消費與科技升級的行業(yè)我國A股市場目前醫(yī)療保健總市值為8000億人民幣與國外公司差距較大，世界前10位企業(yè)的銷售額〔CR10〕占比為56.1%，相比國內(nèi)前十位企業(yè)銷售額僅占國內(nèi)市場25%，集中度偏低。⑴醫(yī)藥行業(yè)數(shù)據(jù)來源：萬得咨詢、君富投資３.受益于消費與科技升級的行業(yè)⑵節(jié)能環(huán)保子行業(yè)：可再生能源、核能等新能源工業(yè)節(jié)能建筑節(jié)能、綠色照明環(huán)保產(chǎn)業(yè)３.受益于消費與科技升級的行業(yè)可再生能源、核能等新能源數(shù)據(jù)來源：國元證券數(shù)據(jù)來源：氣候變化專門委員會自2004年來新能源產(chǎn)業(yè)均得到了快速發(fā)展，發(fā)展中國家更是一馬當(dāng)先。根據(jù)氣候變化專門委員會測算未來20年核能、生物能以及太陽能和風(fēng)能將會加速發(fā)展。新能源投資－技術(shù)分類

2004（十億美元）2005（十億美元）2006（十億美元）2007（十億美元）2008（十億美元）2007-08Growth%2004-08CAGR%風(fēng)電

10

19.1

25

51.3

51.8

1%

51%太陽能光伏

0.6

3.2

10.3

22.5

33.5

49%

172%生物質(zhì)能

1.8

4.1

7

10.6

7.9

-25%

45%海洋能/小水電

0.6

1.3

1.5

3.4

3.2

-5%

53%地?zé)崮?/p>

0.9

0.4

1

0.9

2.2

149%

24%能效

0.5

0.9

1.6

2.8

1.8

-33%

39%其他低碳技術(shù)

0.8

1.6

1.9

2.4

1.5

-37%

18%生物燃料

1.3

5.1

18

18.6

16.9

-9%

90%合計

17

36

66

112

119

6%

64%新能源投資－全球區(qū)域

歐洲

8.4

17.7

26.3

48.6

49.7

2%

56%北美

4.2

10.3

22.6

32.7

30.1

-8%

63%南美

0.3

1.6

4.3

7.6

12.3

63%

145%亞太

3.3

5.5

12.1

21.7

24.2

12%

64%中東與非洲

0.2

0.3

1.1

2

2.6

29%

81%合計

17

36

66

112

119

6%

64%新能源投資－特定國家

巴西

0.2

0.8

4

6.1

10.8

76%

173%中國

0.9

2.5

7.4

13.2

15.6

18%

106%表5

2004-2008年新能源投資３.受益于消費與科技升級的行業(yè)工業(yè)節(jié)能數(shù)據(jù)來源：君富投資整理數(shù)據(jù)來源：國元證券整理目前我國能耗仍高于世界平均水平，未來下降空間較大，其次工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域市場空間巨大，僅目前國家重點工程投資合計規(guī)模已超萬億人民幣。３.受益于消費與科技升級的行業(yè)建筑節(jié)能、綠色照明〔LED)“十一五〞規(guī)劃中規(guī)定，建筑節(jié)能的目標(biāo)為億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，占全社會總節(jié)能目標(biāo)的21%。根據(jù)?節(jié)能中長期專項規(guī)劃?，到2010年，新建建筑應(yīng)全面執(zhí)行節(jié)能50%的設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)，直轄市及有條件地區(qū)實施節(jié)能65%的標(biāo)準(zhǔn)，加上對400億平方米既有建筑節(jié)能改造的需求，中國低碳建筑的總體市場規(guī)模將可能達到數(shù)十萬億元。LED產(chǎn)業(yè)1998年-2000年間，年增長率基本在30%以上。2000年-2006年，每年的增長幅度在15%左右，2007年是近年增長最快的一年，增幅達44%。2007年，全國LED顯示屏的市場規(guī)模達到了72億元。３.受益于消費與科技升級的行業(yè)環(huán)保行業(yè)是朝陽產(chǎn)業(yè)，2008年我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值7900億元，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正以每年12%—15%的速度增長，預(yù)計到“十一五〞末期年產(chǎn)值將超過1萬億元。國家對環(huán)保的重視程度越來越高，“七五〞期間，全國環(huán)保投資476.42億元；“八五〞達到1306.57億元；九五〞為3447.52億元；“十五〞突破7000億元；“十一五〞期間達到13750億元。建筑節(jié)能、綠色照明〔LED)３.受益于消費與科技升級的行業(yè)⑶品牌消費消費第一階段：必需品消費〔基本生活品如糧油、大眾型食品飲料、家電、超市、經(jīng)濟型酒店等〕消費第二階段：品牌或可選消費品〔旅游、品牌酒類、高檔服裝、大型休閑購物中心、連鎖商業(yè)、花卉、文化娛樂等〕消費第三階段：享受型或奢侈品消費〔境外旅游、高端酒類和服裝、海珍品、高星級酒店、高級別演出或會員類內(nèi)容服務(wù)等〕。中國目前人均GDP已經(jīng)達到3700美元。平均水平已經(jīng)基本達到第二階段，東部及沿海地區(qū)已經(jīng)達到第三階段。組別食品衣著居住醫(yī)療保健教育交通通訊其它1000美元及以下48%8%11%3%6%7%18%1000-4000美元38%9%10%6%7%9%21%4000-10000美元27%8%14%7%7%9%28%10001-20000美元15%7%15%9%7%13%14%20000美元以上11%5%18%12%8%12%33%表6按收入分組的消費結(jié)構(gòu)〔按購買力評價計算〕資料來源：世界銀行、君富投資３.受益于消費與科技升級的行業(yè)⑶品牌消費我國消費品市場發(fā)展空間大，如服裝行業(yè)2009年零售總額〔限額以上規(guī)模企業(yè)〕3264.3億元，占紡織服裝商品零售總額的約70%，近五年增速均保持在20%以上。如果從人均收入和人均服裝消費支出〔占總收入的〕比的角度來測算，2010年服裝市場總?cè)萘看蠹s有6300多億元，而保守估計至2015年整個服裝市場的擴容速度大約在10.5%。又如乳制品行業(yè)，我國現(xiàn)目前我國城鎮(zhèn)人均乳制品消費量僅為千克/人/年，而世界乳制品人均消費量〔折合成鮮奶〕為90千克/人/年，未來發(fā)展空間廣闊。

３.受益于消費與科技升級的行業(yè)⑷互聯(lián)網(wǎng)圖51移動互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模及增長率圖49互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民數(shù)圖50互聯(lián)網(wǎng)普及率資料來源：CNNIC、東興證券研究所