虛擬經濟人類經濟活動的新領域

22/22虛擬經濟:人類經濟活動的新領域一、馬克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯虛擬資本是馬克思提出來的,對此人們了解得更多的是股票,而股票什么緣故和如何樣成為虛擬資本,則往往做一般地分析。要深入地理解馬克思經濟學中的虛擬資本論,必須考察其思維邏輯。1.虛擬資本想象論。在馬克思往常,法國古典學派經濟學家西斯蒙第曾提出過“想象的資本”這一概念,他講:“國家有息證券只是是一種想象的資本,它代表有來償還國債的一部分年收入。與此相等的一筆資本差不多消耗掉了;它是國債的分母,但國家有息證券所代表的并不是這筆資本,因為這筆資本早已不再存在。但新的財寶必定會由產業(yè)勞動產生;而在那個財寶中每年都有一部分預先指定給那些曾經貸出那個被消耗的財寶的人;那個部分是用課稅的方法從生產這些財寶的人那兒取走,然后付給國家債權人的。同時人們依照本國通行的資本和利息的比率,設想一個想象的資本,那個資本的大小和能產生債權人應得年利的那個資本相等”【①西斯蒙第《政治經濟學新原理》第2卷,第229-230頁,轉引自《馬克思恩格斯全集》第25卷,第540頁】。如此的論述表明:在西斯蒙第看來,國債之因此是“想象的資本”,是因為“與此相等的資本差不多消耗掉了”。而以后通過發(fā)行國家有息債券,以利息的形式,償付給國家的債權人,只只是是以征稅的形式,從制造的社會財寶中取走的一部分,這部分的多少取決于“本國通行的資本和利息的比率”,也確實是講“設想一個想象的資本”額度,使“那個資本的大小和能產生債權人應得年利的那個資本相等”?？梢?“想象的資本”,是由于國債不代表資本而產生的,但為了從財寶中取走一部分用于對國家債權人付息,又不得不“設想一個想象的資本”。馬克思在《資本論》第三卷中,曾用過“幻想的虛擬的資本”這一概念,他也是從給國家的貸款“本來不是作為資本耗費的,不是作為資本投入”的這一角度闡述的,由于不是作為資本耗費的、不是作為資本投入的,因而這種貸款作為資本差不多不再存在,因此才把“國家付款看成是自己的幼仔(利息)的資本,看成是幻想的虛擬的資本”。假如僅從這一點來觀看,則馬克思批判地繼承了西斯蒙第的這一學講,但需要提出的是,馬克思的論述比西斯蒙第前進了一大步:(1)假定“債權人不能要求債務人解除契約,而只能賣掉他的債權,即他的所有權證券。”如此的假定,意味著政府只付息,不還本,國債所有者要收回本金,只有把它賣掉。(2)假定國債能在市場上賣掉,“一旦債券賣不出去,那個資本的假象就會消逝”。(3)指出了“不管這種交易反復進行多少次,國債的資本仍然是純粹的虛擬資本”。馬克思的論述表明:國債作為“虛擬資本”是對投資者即購買國債者而言,因為購買國債的人把它的投入當作對國家的貸款,即當作生息資本來看待,而出賣國債的政府又不把它當作資本來運用。馬克考慮察國債是虛擬資本以后,進一步考察股票。他認為:股票是信用制度制造的聯合的資本,這種資本的價值也純粹是幻想的。什么緣故是幻想的?他們分析的邏輯是:(1)股票本來是代表資本的所有權證書,代表的是現實的在企業(yè)中執(zhí)行職能的資本,代表的是股東預付的貨幣額,但具有雙重的存在:一次是作為所有權證書即股票的資本價值的存在;另一次是作為這是企業(yè)實際差不多投入或將要投入的資本的存在。作為所有權證書產生對那個資本所實現的剩余價值的所有權;作為實際差不多投入的資本制造并實現剩余價值。馬克思認為資本具有雙重的存在是矛盾的,也確實是講,既然股票作為所有權資本就不能作為職能資本。(2)如何樣解決這一矛盾呢?馬克思認為解決這一矛盾的方法是讓股票在市場上買賣,“A能夠把那個證券賣給B,B能夠把它賣給C,如此的交易并可不能改變情況的本質。”【①《馬克思恩格斯全集》第25卷,第530頁】也確實是講,通過交易使賣者把它的證券轉化為資本,使買者取得預期可得剩余價值的證書,體現股票作為所有權資本的存在。(3)既然要讓股票作為所有權資本在市場上買賣,其資本價值如何確定,是考察股票是否是虛擬資本的又一邏輯起點。馬克思認為,股票作為所有權資本的價值與它代表的現實的職能資本的價值變動無關,而與它的收益大小有關,收益的大小如何體現股票的價值,也確實是把收益資本化。進一步講,也確實是以現有市場利息率去衡量,所得到的收益是多少投資帶來的,“假定一張股票的名義價值即股票原來代表的投資額是100鎊,又假定企業(yè)提供的不是5%而是10%,那么,在其他條件不變的情況下,在利息率是5%時,這張股票的市場價值就會提高到200鎊,因為這張股票按5%的利息率資本化,現在差不多代表200鎊的虛擬資本。用200鎊購買這張股票的人,會由那個投資得到5%的收入?！薄劲凇恶R克思恩格斯全集》第25卷,第529頁】如此的假定表明:股票的價值也確實是它在市場上買賣的價格,始終是資本化的收益,而資本化的尺度是“現有利息率”,換句話講,股票的價值是按現有利息率計算可取得的收益所幻想出的資本。什么緣故是“幻想的資本”,因為股票的價值不是由現實收入決定的,而是由預期得到的收入決定的,在上述假定的條件下,用200英鎊購買這張股票的人,會由那個投資得出5%的收入。但這只是一種可能性,而不是現實性,因為股票的價值除了決定于收益的大小外,還決定于其他因素,如投機等。從馬克考慮察股票什么緣故是虛擬資本的思維邏輯,我們能發(fā)覺,股票之因此成為虛擬資本,不在于股票本身,而在于股票買賣。從股票不能作為職能資本與所有權資本的雙重性存在,導出股票必須買賣才能體現它作為所有權資本的存在,再從買賣的價值確定,導出虛擬資本。股票作為虛擬資本體現在收益的資本化上,其資本化以現有的利息率和以后的收益為尺度。股票作為虛擬資本與國債作為虛擬資本不同,前者含有實現預期的價值的含義,而后者沒有這一層意思,因為國債的收益是既定的,而且是有保證的。2.虛擬資本制造論。除馬克考慮察國債和股票具有虛擬資本的性質外,恩格斯還指出商業(yè)匯票也具有虛擬資本的性質。在資本主義經濟條件下,在商業(yè)信用中商品的買賣,其貸款的清算,能夠通過商業(yè)匯票來進行,商業(yè)匯票是企業(yè)開出的定期支付的憑據。假如開出的匯票時刻間隔過長,得到匯票的企業(yè)家就能夠把匯票拿到銀行去貼現,以期獲得貨幣資本。在《資本論》第三卷中,馬克思指出,“在東印度貿易上,人們差不多不再是因為購買了商品而開出匯票,而是為了能夠開出能夠貼現、能夠換成現鈔票的匯票而購買商品”。①意思是:人們不是為了支付而開出匯票,開出匯票是為了貼現,獲得資金。恩格斯認為,這是一種“制造虛擬資本的方法”,這種方法存在的基礎是因為存在著漫長的商品運輸時刻,假如商品運輸時刻縮短了,這種制造虛擬資本的方法便喪失了基礎。也確實是講,由于商品運輸時刻過長,買者難以在短期內收到賣者發(fā)的貨,賣者也難以在短期內收到買者支付的貨款,因而才具有開出匯票并以匯票向銀行貼現的必要性和可能性,假如商品運輸時刻縮短了,這種必要性和可能性便消逝了。恩格斯把開出匯票并把匯票貼現看成是“制造虛擬資本”,其含義有兩個方面:一個以商業(yè)匯票代替貨幣資本作為貨幣來支付;二是將商業(yè)匯票向銀行貼現提早獲得貨幣資本。前者,是商業(yè)信用取代銀行信用,后者,是銀行信用取代商業(yè)信用。前一個取代節(jié)約了社會貨幣資本,后一個取代,新增了社會貨幣資本,可見,恩格斯論述的因開出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現而制造的虛資本,有節(jié)約和新增社會貨幣資本的意思。恩格斯從那個意義上考察虛擬資本與馬克考慮察國債是虛擬資本不同:國債之因此是虛擬資本是因為它本身不作為資本而存在,但又要設想出一個資本額度去付息;也與馬克考慮察股票是虛擬資本不同,正如上述股票之因此為虛擬資本,其價值具有幻想的成份;而開出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現“制造”的虛擬資本,其價值不具有幻想的成份,因為一般講來它們的發(fā)生差不多上以貿易為基礎(因此在貿易上也會存在著欺詐)。3.虛擬資本派生論。繼恩格斯考察開出商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現“制造虛擬資本”以后,馬克思指出銀行家資本的最大部分是純粹虛擬的,這是因為:(1)銀行家資本的一部分投在有息證券上,這部分資本不在銀行的實際業(yè)務中發(fā)揮資本的職能,而是作為預備金看待,其中包括國債、股票、匯票以及土地抵押證等。國債是對收益的可靠支取憑證,股票是現實資本的所有權證書,應當講與利率相關,差不多上有息證券,而匯票對開出和收取匯票的人來講,盡管不是有息證券,但對貼現者(即銀行)來講,也是有息證券,也與利率相關,貼現要權衡當時利息率的高低。既然與利息率相關,而且利息率是變動的,那么它們的資本的價值就不以它們所代表的現實資本的價值為轉移。進一步講“既然它們只是代表取得收益的權利,并不代表資本,那么,取得同一收益的權利就會表現在不斷變動的虛擬貨幣資本上?！雹谝虼?那個地點所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”,首先是指他擁有的作為預備金看待的資本價值即取得收益的權利的不確定(不斷變動的)而言。其次所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”是就銀行家的資本大部分并不代表他自己的資本,而是代表公眾在他那兒存入的資本而言。第三,所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”依舊就“有各種方式使用同一資本,甚至同一債權在不同人手里以不同的形成出現”而言,因為,在這種狀況下,一切資本仿佛都會增加一倍,有時甚至增加兩倍。對此,馬克思引用了亞當·斯密的論述加以印證,斯密講:“即使在貨幣借貸上,貨幣也大概只是一種憑證,依靠這種憑證,使某個所有者不使用的資本從一個人手里轉到另一個人手里。這種資本,同作為資本轉移工具的貨幣額相比,不知能夠大多少倍;同一貨幣能夠連續(xù)用來進行許多次的借貸,正象能夠用來進行許多次的購買一樣?！雹垴R克思引用斯密的論述旨在講明:(1)對出賣商品的人來講,貨幣代表的是他商品的轉化形式,即實現的價值,但在每一個價值都表現為資本價值的今天,假如出賣商品的人不是將貨幣作為購買而是將它貸出,則如此的貨幣確實是作為資本價值的存在。(2)貨幣在貸出者手中作為資本價值的存在能夠由一個人手里轉移到另一個人手里,這種轉移是代表一個資本,依舊代表多個資本,“取決于它有多少次作為不同商品資本的價值形式執(zhí)行職能?！币泊_實是講要看它實現了多少次商品資本的價值。(3)由于商品資本的價值實現為貨幣后能夠用于借貸,而且借入的貨幣又能夠用于購買,因此同一個貨幣在實現許多次購買的同時,在借貸中又先后代表著各個資本。(4)貨幣在借貸中,先后代表著資本,使一切資本仿佛都會增加一倍,甚至增加兩倍,事實上這只只是是同一資本在不同人手里轉移。因此,馬克思所謂的銀行家里的資本的最大部分純粹是虛擬的,包含著同一資本在不同人手里轉移,從而使一切資本翻倍增加的意思。第四,就發(fā)行銀行而言,所謂的“銀行家的資本的最大部分純粹是虛擬的”,是就缺乏黃金保證發(fā)行的那一部分銀行券。由此發(fā)行的這一部分銀行券之因此是虛擬資本就在于銀行家能夠通過發(fā)行銀行券擴大貼現,貼現是要扣除利息的,因而用于貼現的銀行券是銀行家的生息資本,只只是由于發(fā)行的這一部分銀行券缺乏價值保證即黃金保證,因此是虛擬的。綜述以上四個方面考察銀行家的資本絕大部分純粹是虛擬的內容,能夠發(fā)覺虛擬資本,既反映在銀行家的非實際業(yè)務中,如保存的預備金中,又反映在銀行家的實際業(yè)務中,如資金來源和資金運用中,同時表明,銀行家的虛擬資本既在職能資本中存在,又在非職能資本中存在。4.虛擬資本的相對論?！疤摂M”的德文fiktiv有兩個含義:(1)是“derphantasieentstammend,nichtwirklich:einc-eweltbeschreiben”,即“來自想象,幻想的,非真實的,如:描述一個虛擬、虛幻的世界”;(2)是vorgetauscht,即“裝的、假裝的、模糊的”。在德文中,與“虛擬”對應的詞是wirklich,意思是:真正的、現實的、事實上的。因此,我們能夠確定,馬克思指出的虛擬資本(dasfiktivkapital)是相對真實資本(daswirklicheskapital)而言。真實資本是指“已投資于企業(yè),并在企業(yè)中發(fā)揮作用的資本,或由股東支出的,用于企業(yè)中起資本作用的貨幣”(《資本論》德文版,第三卷,第484頁)。相對而言,沒有投資于企業(yè),不在企業(yè)中發(fā)揮作用的資本,都能夠認為是“虛擬資本”。貨幣資本也是貨幣,從那個意義上講,沒有投資于企業(yè),不在企業(yè)中發(fā)揮作用,但又要增值的貨幣,差不多上虛擬資本。但在《資本論》中,馬克思沒有作出如此籠統的概括,而是針對具體的問題,從具體到抽象,從不同視角,考察“虛擬資本”?？梢婑R克思研究資本問題總是相對不同的事物而言。假如我們設定在什么條件下,確認某一事物是真實的,那么,離開了設定的條件,就能夠確認某一事物是虛擬的。這是認識論上的辯證法。二、考察虛擬經濟需要界定不同的概念馬克思在《資本論》中,在考察虛擬資本時,運用了不同的概念,如“虛擬資本”、“幻想資本”、“幻想的虛擬的資本”、“虛擬的貨幣資本”、“這種‘貨幣資本’的最大部分純粹是虛擬的”等,應當講不同的概念有著不同的含義,表達不同的意思。但在我國,人們在考察虛擬經濟時,總是把不同的概念攪在一起,混為一談,比如把虛擬資本等同于有價證券把虛擬經濟等同于虛擬資本、網絡經濟、泡沫經濟等。由于概念不清,討論問題時,往往對不上口徑。假如細致地考慮則:1.虛擬資本不完全等同于有價證券。評介馬克思恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯,我們能夠發(fā)覺虛擬資本存在的形式有:國債、股票、匯票、缺乏價值保證的銀行券等。它們作為虛擬資本的物質載體有一個共同點,即差不多上有價證券,有價證券作為虛擬資本的載體,相對職能資本來講,有以下特點:(1)它不是勞動生產物,本身沒有凝聚價值。(2)它不能在生產和再生產過程中發(fā)揮作用,不是職能資本。(3)職能資本是現實的資本,它的市場價值即是它的價格一般取決于現實的市場評價,而有價證券是非職能資本,因而也是非現實資本,它的市場價值即它的價格,一般不完全取決于現實的市場評價,而專門大程度上取決于預期。(4)它不是價值符號,而是價值收益索取的證明書。價值符號是價值實體的代表,它能兌換,但不能增值。而價值收益索取證明書,一般不能與價值實體對換,而尋求增值。有價證券的特點表明:虛擬資本只只是是能代表取得一定收益的所有權證書。由于取得同一收益的權利表現在不斷變動的有價證券所代表的資本價值上,因此把有價證券稱作虛擬資本。由此,我們能夠講虛擬資本是其價值不確定的生息貨幣資本。生息貨幣資本與貨幣資本不同:貨幣資本與商品資本、生產資本相聯系,是再生產過程中資本存在的一種形式,是一種過渡的資本形式,而生息貨幣資本與商品資本,生產資本沒有直接的聯系,不是再生產過程中資本存在的一種形式,更不是一種資本的過渡形式。生息貨幣資本與信用制度、利息相聯系。有價證券是虛擬資本的載體,但不能講虛擬資本都反映為有價證券。從上述馬克思、恩格斯考察虛擬資本的思維邏輯中,我們能夠發(fā)覺,他們從多種角度,在不同的意義上定義了虛擬資本。概括地講,馬克思從國債運用的非資本性和利息支付的資本設想,表明國債是虛擬資本;從股票市場價值取決于股票收益資本化,表明股票是虛擬資本;恩格斯從商業(yè)信用取代銀行信用,銀行信用又取代商業(yè)信用,指出開出匯票和匯票貼現制造虛擬資本;馬克思從銀行保持的預備金不代表資本,只代表取得收益的權利,其價值是不確定的意義上,指出了銀行家資本的構成大部分是虛擬資本。假如講上述虛擬資本都因以有價值證券作為載體,因而與有價證券有關,則馬克思指出的銀行家的資本大部分不代表他自己的資本,而代表存款人的資本,以及同一資本在不同人手里轉移使得一切資本仿佛增加了若干倍,因而也是虛擬資本的論述,就不純粹以有價證券作為載體,而是以所有權的歸屬和轉移作為載體。可見,馬克思所指出虛擬資本的含義,既包括著有價證券所代表的資本價值的不確定性,也包含著所有權歸屬的不確定性,前者以有價證券作為載體,后者以運用資本的權利作為載體。2.虛擬經濟不完全等同于虛擬資本。在現實經濟生活中,為了表達新生事物,人們引進了“虛擬”這一概念,如虛擬工廠(virtualfactory)、虛擬辦公室(virtualoffice)、虛擬銀行(virtualbank)、虛擬大學(virtualuniversity)等。在那個地點virtual沒有虛假、虛幻的意思,而是指事實實際的而不是名義上的狀態(tài)(almaostwhatisstatedinfactbutnotinname),也確實是講事物的現實狀態(tài)與它自身的過去傳統的名義狀態(tài)相分離。假如我們把這種狀態(tài)分離用哲學的“異化”來表達,則虛擬是對事物狀態(tài)異化的理論概括,虛擬經濟也確實是對經濟事物狀態(tài)異化的概括。在現實經濟生活中,有載體異化的經濟活動,如電子商務。電子商務在網上為顧客提供信息,讓顧客選擇,提供商品,送貨上門,一般人稱為“虛擬企業(yè)”,虛擬企業(yè)與實體企業(yè)相比有它們的共性,即提供商品信息,滿足顧客需求,但有它們的個性,沒有可供觀感的商品,沒有可容納顧客的營業(yè)場所等,因此,載體異化了。虛擬資本如股票,即能夠把它稱為載體異化的虛擬經濟(因為它的載體是表現為所有權資本的有價證券,而不是職能資本的產出要素),又能夠把它稱為功能異化的虛擬經濟,股票之因此稱為虛擬資本不存在于它具有分割剩余價值的功能,而在于它能夠作為商品在市場上買賣,通過買賣實現增值,這就講它能夠作為商品在市場上買賣,實現價值增值,給予了它新的功能。除了功能異化的虛擬經濟外,還有形式異化的虛擬經濟,如一種權利派生或轉化為另一種權利,如銀行資產證券化和期權等。這種狀況表明:虛擬經濟能夠有多種活動或狀態(tài)存在,假如以貨幣來計量這種活動的價值,并以此求得增值,則以貨幣計量的價值便成為虛擬資本,能夠講虛擬資本是人們從事的實體經濟以外的,以一定的價值求得價值增值的活動。這表明,虛擬經濟中包括著虛擬資本,但虛擬經濟不完全等于虛擬資本,二者涵蓋的內容是有差不的。3.虛擬經濟不同于網絡經濟。網絡是一個系統,網絡經濟是通過系統提供信息的一種經濟活動。網絡經濟的存在為虛擬經濟的產生、進展制造了條件,但假如從網絡的客觀存在來講,它不是虛擬的,而是實在的,比如IT產業(yè),它是網絡經濟的重要組成部分,它是實體經濟而非虛擬經濟。但假如以網絡為條件構建電子商務活動,形成虛擬企業(yè),則網絡產生的活動又成為虛擬經濟。問題在于基于什么而言,或者講從什么意義上講,它是虛擬的或非虛擬的。4.虛擬經濟不同于泡沫經濟。泡沫經濟是呈現在人們面前的轉瞬即逝的一種經濟現象。這種經濟現象一般通過市場價格的急劇上升又急劇下跌表現出來。產生這種現象的緣故有人為的操縱、人們預期的失誤等。這種現象的存在有不于經濟周期正常的波動。經濟周期正常波動受客觀因素制約,時刻較長,呈現著時期性;泡沫經濟的波動是非正常的、受主觀因素制約、時刻較短、不呈現時期性。泡沫經濟除了反映在市場價格的波動中外,還會反映在其他領域,如虛報產值、虛報GDP等。前者可稱為價格泡沫,后者可稱為產值泡沫或GDP泡沫,可見泡沫經濟有多種表現形式。在虛擬經濟中有可能存在泡沫經濟,但不能講必定存在泡沫經濟。這確實是講虛擬經濟中還會不存在泡沫。因此虛擬經濟不等于泡沫經濟。而且泡沫經濟不等于價格泡沫。這確實是講泡沫經濟不一定反映為價格過度上漲。5.泡沫經濟不同于經濟泡沫。經濟泡沫是指經濟增長的狀況中存在著泡沫,如價格泡沫、產值泡沫等。在經濟增長中存在一定泡沫是不可幸免的,從一這意義上講是正常的。經濟泡沫進一步進展,可能成為泡沫經濟。能夠講從經濟泡沫到泡沫經濟是一個從量變到質變的過程。但泡沫經濟是不正常的,畸形的經濟。三、當代值得關注的虛擬經濟人們在考察虛擬經濟時,多注重有價證券的市場特不是股票的上市流通,這自然是需要的。但在當代經濟金融化的趨勢下,更值得我們關注的虛擬經濟,應當是金融衍生商品交易、電子貨幣和網絡銀行。1.衍生金融商品是在原本金融商品的基礎上派生的。假如講原本金融商品是銀行借貸契約、公司股票和政府或企業(yè)債券,則衍生金融商品便是在它們的基礎上派生的金融資產證券、股票及債券期貨和期權。衍生金融商品相關于原本金融商品而言有其共性,但更有其個性。最重要的個性是與實體經濟過程的聯系不同,從而增值能力不同。公司股票和企業(yè)債券是實體資本的副本,與個不經濟過程緊密相關,其增值能力取決于個不經濟過程的業(yè)績和回報。但這一點,國債卻不同:國債的增值能力不取決于個不經濟過程的業(yè)績和回報,而取決于政府的還本付息能力。政府的還本付息能力取決于國家的財政收入,國家的財政收入不取決于個不經濟過程,而與整個社會經濟活動相關。假如我們把其增值能力與個不經濟過程緊密相關的公司股票和企業(yè)債券,稱為第1類虛擬資本,則我們能夠把其增值能力與個不經濟過程不緊密相關,而與社會經濟活動緊密相關的國債,稱為第2類虛擬資本。按馬克思虛擬資本的相對論,沒有投資于實體經濟企業(yè),不在實體經濟企業(yè)中發(fā)揮作用但又要求增值的貨幣差不多上虛擬資本,則銀行借貸的貨幣資本也應列入虛擬資本之列,銀行借貸活動也是虛擬經濟活動。銀行借貸活動關系的載體是借貸契約,借貸契約與實體經濟活動過程緊密相關,因而其增值能力取決于個不經濟過程。但銀行作為“存款者的集中和貸款者的集中”,其增值能力又不完全取決于個不經濟過程,而取決于社會經濟過程。從那個意義上講,作為虛擬資本的銀行借貸資本,處于第1類虛擬資本和第2類虛擬資本之間,可稱作準第2類虛擬資本。金融衍生商品是在前三類金融原本商品的基礎上派生的。比如金融資產證券,便產生于銀行貸款資產證券化。貸款資產證券化使得債權債務關系起了變化:證券化往常,銀行與借款人的債權債務關系是雙向的、個不的。證券化以后,銀行把債權轉讓給金融資產證券的購買者,使得債權債務關系集合化和社會化,也確實是講,債權人是寬敞的金融資產證券的購買者,債務人不是個不的借款人,而是集合的借款人。如此,證券化資產的增值能力,不取決于個不借款人的經濟狀況,而取決于整個社會的經濟狀況。從那個意義上講,金融資產證券與個不經濟過程的關系不直接。由此我們把它稱作第4類虛擬資本。股票、債券的期貨、期權交易,其對象是期貨、期權合同,由于買進與賣出的合同能夠抵消,不必在合同到期時實地結算、交割某一種金融資產,因此,絕大多數交易者不必在實際結算時,真正擁有這種商品,只是依照其價格的漲落支付差額。其增值能力完全取決于當事人的心理預期,能夠講這類交易完全與實體經濟過程無關,由此我們能夠把這一類交易活動稱作第5類虛擬資本。把虛擬資本從而虛擬經濟作以上的劃分,表明在當代,虛擬經濟活動有相當一部分,獨立于實體經濟過程。阻礙虛擬經濟活動的因素有不于阻礙實體經濟活動的因素。虛擬經濟活動有其自身的規(guī)律。2.電子貨幣的興起,對社會經濟生活帶來不可忽視的阻礙:(1)電子貨幣的出現,改變著消費者與企業(yè)家之間的交換方式。網上購物,電子交易能夠完全取代支票和現金。但在那個地點需要權威機構的支持和信任,包括商家和銀行,它們是能夠被充分信任的第三者。(2)電子貨幣的出現改變著人們儲蓄與投資的方式,有剩余的收入者能夠在家通過電腦儲蓄和投資,并