鋰電新技術(shù)：復合集流體量產(chǎn)前夜已至

復合銅箔是什？復合銅箔是一種新型鋰電池負極集流體材料集流是鋰池的關(guān)材料用電活物質(zhì)生的流集起以產(chǎn)更大的出電流池芯要成括極極解和四部池在充放過中電液的鋰子正極間返運流是電電芯正的重要成分作匯電流結(jié)或件其用為電學應產(chǎn)的電匯來導至電從實化能轉(zhuǎn)為能過由放電理不目采用箔，負極用箔。圖：三元鋰電池充放電內(nèi)部原理圖《sliidctytsfrltimsdclettis，，銅箔鋰電負材料重要成部，占鋰池總本和質(zhì)的和1。銅箔具良的電氧化抗蝕柔于結(jié)優(yōu)性疊其料豐格藝熟等鋰池材料體集體首材據(jù)國有色屬工業(yè)及nRsearh據(jù)箔材占電總本；據(jù)車用鋰離子動力電池熱失控誘發(fā)與擴展機理、建模與防控，銅箔材料質(zhì)量占三元鋰離子動力電池總量1，此是影鋰池量度成本關(guān)材。圖：鋰電池結(jié)構(gòu)及負極極片構(gòu)成電中國，圖：鋰電成構(gòu)成 圖：2AhCM三元離子力電材質(zhì)量數(shù)3.0%30.0%30.0%42.0%5.0%3.0%8.0%12.0%正極材負極材銅箔鋁箔電解隔膜

20.0%3.0%1.0%

19.0%

34.0%11.0%

正極活性物質(zhì)正極膠黏劑導電銅箔負極活性物質(zhì)負極膠黏劑導電鋁塑膜電解隔膜2.0%資料來國有金屬工工協(xié)會sc

資料來源《車用鋰離子動力電池熱失控誘發(fā)與擴展機理、建模與防控（：該電總質(zhì)為）鋰電箔降減趨明確碳景新能汽能新行業(yè)氣高企鋰池量現(xiàn)式增電車對鋰池料高量度高全及提質(zhì)效提更苛求相體的離電池箔厚越漿涂度增厚可大性料用量其載極性質(zhì)的力好可接升電的密度。此鋰集體極薄超抗強和高伸方發(fā)成大勢趨。順應業(yè)發(fā)趨勢復銅箔術(shù)應而生銅箔制方可為解銅壓延銅和合箔目電解箔主工延銅主用柔覆板子板等合箔為種型有材升全電能密望成未電負極流的流料。表：傳統(tǒng)銅箔與復合銅箔對比 項目 電解銅箔 復合銅箔組成 .%純銅成 高真空將銅子堆到超基上，再離子置產(chǎn)出品圖例特點 ①單位積重較重金屬材用量高②導熱能好

①中間為高子基，單面重量輕材使用少，低成和金用；②中間為絕層，全性基膜使用銅，溶后生原箔產(chǎn)膜電池內(nèi)大高分子機材作為膜工藝原理基膜使用銅，溶后生原箔產(chǎn)膜電池內(nèi)大高分子機材作為膜工藝原理溶銅電解水電鍍真空鍍膜離子換工序長度5道8道資料來：重金美評，復合箔銅高分子料銅明結(jié)以分子緣脂PT/PPI等材作夾下沉積屬或?qū)偾靶猩行螛嘶瘡秃喜g(shù)指標參，于機料膜的擇未確綜成本性要，期看PT膜藝進最，看ETPP或并發(fā)：P（對二酸二酯學質(zhì)耐酸堿高子表附力、材料高性及料械強于P料；P（丙：學為耐酸堿耐蝕優(yōu)于PT材；有的光學明溫下釋有物銅層高子面附力較差且PP熔較濺射藝基易擊，導良率低；P（聚亞胺目前最好的膜絕材料是耐熱最好品種械強耐溫學腐性均于二受于平生產(chǎn)本目成主流線。圖：T復合銅箔類似“三明治”結(jié)構(gòu) 圖：熱塑性塑料金字塔重金美評 《面向高分子材料三維表面金屬沉積的激光處理工藝研究，表：、、T薄膜性能和應用情況對比P（聚酰亞） PT（聚對二甲酸二醇酯） P（聚丙烯穩(wěn)定性 極好 好 一般力學性能 極好 好 一般成本應用很高 一般 低主要應用于航空、航海、宇宙飛船、火 化學涂膜可于印成本應用很高 一般 低主要應用于航空、航海、宇宙飛船、火 化學涂膜可于印行業(yè)PT高光亮可用高 用于印刷、熱封膜、食品級鍍鋁箭導彈原子、電電器業(yè)領(lǐng)域 檔真空鋁產(chǎn)和激防偽膜PET反光可用于 封膜、高透明膠帶、紙類復合的反光廣牌、通反標識工安全標等 透明膜華情報面向分子材三維面金沉積激處理工研，相較傳統(tǒng)銅箔復合銅箔具備高安全高比能長壽命低成本應用廣優(yōu)勢（）高全：避路風，升池全性PT合能著鋰電安全通體材受易大尺毛刺后易穿膜造內(nèi)從引熱而合銅由銅電厚較薄產(chǎn)毛刺尺小且間分不易裂即斷也法達刺隔的度準效鋰枝晶透膜發(fā)熱控此高子絕緣熱發(fā)路效因短時間可大低路流，池全能到幅提。圖：針刺復集流開裂阻斷負短路 圖：復合流在重沖擊無毛產(chǎn)，抑短路 資料來：重金美網(wǎng)， 高鋰電（）高量度：低-，量度升-由于T層質(zhì)量輕銅箔厚度薄重傳統(tǒng)箔顯降以6μm厚度的PET復銅為中4m銅被4μm高子材料PET替的度896gm，高分料T密度138gm略合電相傳電銅電池減約55。表：T復合銅箔較傳統(tǒng)銅箔質(zhì)量減輕約銅箔類型 材料組成 密度（g/m）

質(zhì)量（） 占電池質(zhì)比重（）電解銅箔 μm銅./m3.6 .%PT復合箔 μm銅./m3.1.μmT材料./m3.2 .%復合銅箔比電解箔輕 .%資料來：測算隨著量占降低電內(nèi)活物質(zhì)比加量密可升50電池能量密度電平單體或質(zhì)所放的根據(jù)亞專顯將負中的銅替換成1m箔μmP1m箔重量密可提升33若正極片中1的鋁同替成m箔4mPm箔重量量度升61。表：復合集流體電池能量密度得到提升負極片正極片重量能量度提升（）電池0μm銅箔μm鋁箔-電池1μm銅箔μmPmμm鋁箔μmPm.%電池2m銅箔μmPm鋁箔μm鋁箔.%電池3μm鋁箔μm鋁箔μmPm.%資料來復合流體電極及電，測算（）長命：更循壽升%高分子材料相比金屬具有低彈性模量，圍繞電池內(nèi)活性物質(zhì)層形成層狀環(huán)形海綿結(jié)構(gòu)在電充電程吸收片性質(zhì)鋰子嵌脫產(chǎn)的收縮力而保持片面期整，使池環(huán)命升。（）低成：合箔銅材格感更，前成端存提空間原材成本面，箔為銅成而PT復合箔采高子料替部分銅，照前銅價63元噸PET切價格為08萬元（截至022年10月20日數(shù)據(jù)結(jié)密可算得m統(tǒng)箔材成為339元m6mT合箔材料成為11元m傳統(tǒng)箔約57料成優(yōu)明顯制本方面限技發(fā)合流尚未到產(chǎn)段制成本較統(tǒng)箔具明顯勢我們業(yè)調(diào)目合銅總產(chǎn)約45元m著備藝優(yōu)品率不斷高疊大模后薄備廠折成本復銅有占成本勢。圖：銅價為3萬元噸，T切片價格為8萬元噸銅價（元/噸） PE價（元/噸）000000000000202030303040404050505060606070707080808090909000000010101020202，上期貨易截至2年0月0日據(jù)）表：T復合銅箔較傳統(tǒng)銅箔的原材料成本節(jié)省約%（g/m）傳統(tǒng)銅箔（g/m）傳統(tǒng)銅箔 μm銅./m3.3.9μm銅./m3.8.2PT復合箔 .μmT材料./m3.3.3

價格（萬元噸） 原材料成元m）復合銅箔比電解箔原材成低 .%上期貨易所，算（）應廣：銅廣泛用消電、力電以儲電等域?？偨Y(jié)：高安全性是復合銅箔的主打優(yōu)勢，高比能、長壽命是其實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的必備條件，中長看低本為合銅帶更廣的用前。主流技術(shù)路線為兩步法，核心工藝為磁控濺射和水電鍍復合集流體工藝的核心邏輯在于使高分子材料表面“金屬化。由于高分子材料的結(jié)度性表光等特會響層材之的合且子材大數(shù)為不導的緣因法直進電需對高子料行面理活使其表沉一導的屬膜。與傳電解箔比合銅的生工流程短藝難大提核心磁控濺射水電鍍藝。合生工可為步（磁濺射水鍍和步法磁濺射蒸鍍水鍍其控濺和電心藝體驟通真空控射鍍膜工高膜鍍5m度右超銅②用電的加銅直至銅到1m右度三法與兩”區(qū)點于磁濺與水鍍間加入真蒸環(huán)作過少半電工要合業(yè)調(diào)來過試，三步良較，步（磁濺射水鍍是前最合產(chǎn)工路。圖：相較傳統(tǒng)銅箔，復合銅箔工藝流程縮短、難度提升重金美評，第一步：磁控濺射。磁控濺射是一種物理氣相沉積技術(shù)，通過荷能粒子轟擊固靶材使材子射來并積基表形薄膜鍍技，體看：真空控射化節(jié)采用4μ度的PT為基，過PD物氣沉積方入凈氬子真條下在躍過中氬子生撞，電離產(chǎn)生氬正離子和新的電子；受磁控濺射靶材背部磁場的約束，大多數(shù)電子被束在磁場周圍，氬離子在電場作用下加速飛向陰極靶，并以高能量轟擊銅合金靶面，使銅靶材發(fā)生濺射，在濺射粒子中，中性的銅靶原子或部分銅離子沉積在基上形薄，度為520；真空磁控濺射鍍銅環(huán)節(jié)：采用前段工藝環(huán)節(jié)過后的物料作為基膜，重復相同工藝在基上成薄，度一為04m；圖：真空磁控濺射鍍膜設(shè)備工藝原理示意圖真技術(shù)，磁控射環(huán)的要工難點括膜收放時易皺②鍍過程中溫升需散③張控方因膜幅較材容扯變④濺射程要壓電可能在穿現(xiàn)前內(nèi)控射備仍缺一術(shù)經(jīng)驗在材銅材皺形等由磁后續(xù)驟節(jié)拍限制目復銅的位設(shè)效尚及統(tǒng)材，制產(chǎn)放。第二步：真空蒸鍍。真空蒸鍍工藝環(huán)節(jié)是“兩步法”與“三步法”技術(shù)路線的主要差真蒸的是在空件把屬加至其蒸發(fā)在膜的表面與控射相鍍蒸更銅沉效高能加復合銅生效，缺是蒸法超溫境工作而PT材耐在1010度左右高環(huán)下PT料易燙形孔，響成良。圖1：騰科感應式卷鍍膜備 圖1：日東麗P公司鍍機圖資料來：騰科技網(wǎng)， 資料來：麗P膜公官，第三步：水電鍍。電鍍過程為氧化還原過程，其工作原理為利用電流電解作用金屬積電件面形成屬層基前工藝成銅膜膜導電已性離置條此待加的件通極入電質(zhì)（如銅金屬板接通陽極（例如銅球，在外界直流電的作用下，金屬銅以二價銅離子的形式進入鍍液，并不遷到極面生還反陰上到電還成屬步在件成金屬鍍最將化T的層度增到1使合箔的厚在65~8m間。圖：重慶金美水電鍍工藝流程及設(shè)備示意圖重金美評，水電環(huán)節(jié)主工藝點包括整復合箔料寬般到10m以上幅越料力控越合箔膜需在鍍液中續(xù)穿幾的距離傳過中傳輪速均力制當薄寬材很易出膜變形現(xiàn)②穿更的膜更易現(xiàn)發(fā)熔穿電穿穿現(xiàn)均復合銅鍍均性要少達到μm01μ效率復銅電備速至需要達到min以，模化產(chǎn)有大升間。此外在極焊環(huán)節(jié)復合箔新一采用聲波焊的耳印焊序分子材的緣能復合流的耳法集流電中電輸至電端為行業(yè)題其專械解決一將耳鋁或箔的端別與合流的電焊接一，從而送芯的流由于合流極和材之焊難大焊效率下撕裂傳的接式實現(xiàn)合求焊強因鋰池前段序?qū)⒊鲆徊捎贸ǜ邼L技術(shù)極耳印焊序。圖在極耳焊接環(huán)節(jié)復合銅箔新增一道采用超聲波滾焊的極耳轉(zhuǎn)印焊工序驕股份股說書，商用放量箭在，開啟設(shè)備百場空間產(chǎn)業(yè)鏈：產(chǎn)業(yè)鏈齊發(fā)力，復合銅箔量產(chǎn)前夜已至復合箔完產(chǎn)鏈已成，環(huán)節(jié)：上游材料：前主使用基為T和。局T基的司括日東麗、人美國3M國內(nèi)要與業(yè)括星新和凱片；局PP膜公司包東科等。上游備磁濺射備國產(chǎn)速電鍍備國企業(yè)發(fā)勢明。磁濺設(shè)資業(yè)占主地要與企包美應本發(fā)科、德國寶國磁射設(shè)企包振科勝技宏真匯成科技。鍍備東科國內(nèi)鍍備頭是前國唯一能現(xiàn)PT銅設(shè)備量的業(yè)訂方截至202年1司已后與D客L客簽合作框架合合金為5億元預兩內(nèi)現(xiàn)與明技訂23元銷合，向其售雙夾式平鍍設(shè)預計203年4底交。能面0公司簽訂山威能設(shè)擴能目資10億計銷30臺套卷水膜材電設(shè)和150臺套控濺卷鍍設(shè)。目建周為2，約定2內(nèi)每年綜銷額于30元，成年售到50元上。表：截至2年1月，東威科技累計收到水平鍍膜設(shè)備訂單3億元公告日期 客戶 訂單金額 訂單類型 交付時間 產(chǎn)品類型

對應設(shè)備臺數(shù)（按單臺設(shè)備0萬計算）

對應電池裝機量（按單Gh配備3臺設(shè)備計）2年8月 客戶D 5億元 合作框架6日

首臺設(shè)備交付并安裝調(diào)試應用狀后下設(shè)預計其后兩內(nèi)交完成 雙邊夾卷

0臺 Gh2年89日

寶明科技 .3億元 銷售合同 3年4底前貨

式水平鍍膜設(shè)備

1臺 Gh2年9月0日客戶L0億元合作框架4年底前貨完畢0臺Gh資料來：東科技告，超聲波滾焊設(shè)備。驕成超聲是國內(nèi)超聲波焊接設(shè)備龍頭，公司基于超聲波高速滾動焊接統(tǒng)術(shù)成開超聲滾機能實復合流和材間高速焊招股書，公焊接機速度可達8mmn以，同行業(yè)未其他能的競品，目已向?qū)帟r供。中游產(chǎn)端各企業(yè)碼布，產(chǎn)化程加。材廠：美料從019年功復合流薄材領(lǐng)，200年與寧開合，前P基產(chǎn)處送測階根公官慶金項規(guī)劃資15億，能35億米對年值175元預年復鋁銅有望實現(xiàn)先產(chǎn)二、期項預于025年形成產(chǎn)值100億；明科技201年布局合箔已送至家池7月公資60億在贛州設(shè)合銅箔能計期15億平項有于內(nèi)雙材220年手T合箔立項計年成50萬米目設(shè)205年成5億米；統(tǒng)解箔料諾份T銅處實驗證段在游戶中量試一技漢司計注資為3劃設(shè)產(chǎn)00萬方米產(chǎn)進行工、術(shù)設(shè)的證優(yōu)和場用廣。下游池端極進合集體研認證產(chǎn)趨勢朗德代亞迪國軒高科及辰能等家電廠積布復集流相專中寧德代參股金局T合銅，并在合流技與產(chǎn)化面得大展。圖：T復合銅箔已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈各司公、各司，表：復合集流體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)參與公司及產(chǎn)業(yè)化進度梳理產(chǎn)業(yè)鏈公司名稱業(yè)務(wù)是否上市復合集流產(chǎn)業(yè)進展雙星新材PT薄膜是0年底立，1年發(fā)，前ET復合箔基已實銷售東威科技 磁控濺射設(shè)備/上游 鍍設(shè)備

是 在PB電鍍備擁豐富驗目前產(chǎn)已拓至復銅箔鍍備，前磁控射設(shè)備預將于2始推產(chǎn)，后有望供復銅箔成設(shè)備騰勝科技 磁控濺設(shè)備 否 目前已磁控射鍍設(shè)備真蒸鍍設(shè)等產(chǎn)復銅箔空膜機已重慶美、日本TK企業(yè)貨驕成超聲 超聲焊備 是 成功研出超波滾機，目唯一一通過德驗的超波備商雙星新材

是 0年底立，1年發(fā)PT復銅箔品處送樣節(jié)目前已樣至家電企業(yè)行證2年7月擬資0元設(shè)贛州電池合寶明科技 重慶金美

銅箔生基地預計期將年達產(chǎn)，產(chǎn)后產(chǎn)能約.4平鋰電復銅箔對應產(chǎn)能Gh寧德時間接股8年μm的復合箔于外一車型現(xiàn)實車裝機今年量產(chǎn)的μm復合箔與m復箔領(lǐng)先市場的主產(chǎn)品代m復銅箔目前已動量導入備工。慶金美目一總投資5元一期全產(chǎn)線產(chǎn)后可達年能.5億平米中一科技 是 電解銅龍頭業(yè)投成立中一先計劃設(shè)產(chǎn)0萬方米復銅PET銅箔）產(chǎn)線中游 PT銅鋁箔產(chǎn)勝利精密 是

隔膜制企業(yè)擬以資子司徽飛拓投資位，劃總資6億元，二期投資，項一期資額約.5，投資設(shè)5條性能合銅產(chǎn)線、2條A光學膜生產(chǎn)，項二期資額約5億，擬資設(shè)0條性能合銅箔進技生產(chǎn)線英聯(lián)股份 是 擬以0元的有資或自資金在川設(shè)子公司用于ETPPI等材料復合銅及相材料研發(fā)生和銷售務(wù)萬順新材 是 公司目已成開發(fā)應用電負極的PT合銅樣品送下游電企業(yè)證諾德股份 是 電解銅龍頭業(yè)ET銅箔在下游戶有量的用目處于實驗證段，2年7擬入.9元入銅箔設(shè)供應道森份揚州納力 否 從事復集流業(yè)務(wù)期擬約2億元在揚江都造國新能源材料業(yè)園，全建成產(chǎn)后預計實年銷售0億元江陰納力 否 年產(chǎn)2億米新復合箔鋁項目在城建簽約寧德時代 動力電池 是 已有PT復銅箔流體關(guān)利，間控股美新料下游 比亞迪 動力電池 是 已有PT復銅箔流體關(guān)國軒高科 動力電池 是 已有PT復銅箔流體關(guān)海辰新源 儲能電池 否 已有PT復銅箔流體關(guān)利各司官，各司告，復合箔產(chǎn)化勢明，203年有望為產(chǎn)年：第一段發(fā)局階（20722出優(yōu)電池全的的電廠對流體中入機層行究并立發(fā)利2017年寧時率提了用PTC金屬流內(nèi)的形“明結(jié)降電池路失風合集體漸在動力池、消費電池等領(lǐng)域替代傳統(tǒng)的電解銅箔、鋁箔投入試用，進入產(chǎn)業(yè)高度關(guān)注階段第二階段：技術(shù)突破階段（20222H1：材料廠商以及電池廠商進行密集的技術(shù)驗證磁濺電聲焊設(shè)工持迭升前內(nèi)料廠以傳統(tǒng)電解箔借藝通積極局合材且與上設(shè)廠簽批訂單提優(yōu)質(zhì)能根設(shè)的貨節(jié)來，合箔小批產(chǎn)有于021形；第三段模階（2032后著工藝產(chǎn)良等漸解復合銅產(chǎn)化程快我們計22H2復有開大模024復銅箔動電有流型上現(xiàn)載車相入局產(chǎn)將續(xù)益。成本下限：復合銅箔生產(chǎn)成本下探空間大，核心在于設(shè)備技術(shù)升級相較解銅復銅原材成本勢來隨設(shè)備藝級和術(shù)不完善，通過模效降成本空間大，望動復銅箔透率斷升。電解銅箔：根據(jù)中一科和銅冠銅箔招股說明書，021年上半年鋰電銅箔生產(chǎn)平均本為69元噸根的度89gm3算得到m解箔本約370元m。復合箔：產(chǎn)業(yè)研，前T合箔生產(chǎn)本約45元m合銅具備更低的成本下限，核心在于設(shè)備工藝升級規(guī)模量產(chǎn)，根據(jù)我們測算，復合銅箔理論成可至288元m。假下：①原料由于PT復合箔用4m子材代4m銅價63萬元噸PT切價為08萬元噸算復銅原材成為17元m；②設(shè)折費據(jù)業(yè)鏈研據(jù)磁濺設(shè)備價50元臺生產(chǎn)為1mmi；鍍備價100萬，產(chǎn)度為8mi，設(shè)品率為70設(shè)折舊限10年則備成為083元m；③人成：臺控射設(shè)和鍍備別備3個和2個人每工為0萬元，人成為040元m；④其制費根重金美產(chǎn)33億m2的復（所水約313噸年量80度工業(yè)水41元用電1元計其造費約09元m。綜上預產(chǎn)化合銅生總為39元m其中制成占達3。未來著備率及良提攤固成假產(chǎn)良提至控射設(shè)備生速提至mmn鍍備產(chǎn)度至1min預規(guī)產(chǎn)情下復合銅生總本至288元m其造占有至24。表：T復合銅箔成本測算

PET復銅箔成本構(gòu)成（元

傳統(tǒng)電解

情景①：?；慨a(chǎn) 情景②：?；?設(shè)工藝級磁控濺設(shè)備產(chǎn)度mm電鍍設(shè)生產(chǎn)速 磁控濺設(shè)備產(chǎn)度mm電鍍設(shè)生產(chǎn)速度/m良率度mm，率直接材料.4.7.7銅.4.5.5PET-.2.2直接人工.9..磁控濺射-.0.0電鍍-..直接制造.8.2.0設(shè)備折成本-.3.1磁控濺射-.5.3電鍍-.8.8其他制費用-.9.9水費-.4.4電費-.9.9生產(chǎn)總成本.0.9.8重金美評，（：原料價為..0數(shù)據(jù)）市場規(guī)模：預計205年P(guān)T復合銅箔設(shè)備市場規(guī)模破百億由于設(shè)備資本開支前置，在復合銅箔產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進過程中，設(shè)備環(huán)節(jié)有望優(yōu)先收益市場間廣。們計5年ET復銅市場模到6億，核假如下：①電廠能我統(tǒng)了內(nèi)10家頭池產(chǎn)能劃截至201合計能約48W