金融市場(chǎng)學(xué)重的點(diǎn)總結(jié)

金融市場(chǎng)學(xué)重點(diǎn)總結(jié)課本上已經(jīng)清楚表述的內(nèi)容在此不再重復(fù)，請(qǐng)同學(xué)們自己對(duì)照課本復(fù)習(xí)；另外，第一章到第六章課本上沒有明確表述的重點(diǎn)內(nèi)容以及難以理解的知識(shí)點(diǎn)總結(jié)如下：第一章（一）金融市場(chǎng)及其要素1、識(shí)記：金融市場(chǎng)——資金供求雙方以票據(jù)和有價(jià)證券為金融工具的貨幣資金交易、黃金外匯買賣以及金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)拆借等活動(dòng)的總稱。（另，該概念有廣義和狹義之分，詳見課本P1）金融市場(chǎng)參與者——金融市場(chǎng)的交易者（詳見課本P5第一段）金融市場(chǎng)工具——最初又稱為信用工具，是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。金融市場(chǎng)中介——那些在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。金融市場(chǎng)價(jià)格——通常表現(xiàn)為各種利率和金融工具的交易價(jià)格。2、理解：金融市場(chǎng)與直接融資和間接融資的關(guān)系：（詳見課本P4倒數(shù)第二段內(nèi)容）直接融資與間接融資的優(yōu)點(diǎn)與局限性：課本P3-4，直接融資和間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)是互補(bǔ)關(guān)系金融市場(chǎng)的特殊性：見課本P9.3、簡(jiǎn)單運(yùn)用：說(shuō)明目前我國(guó)金融市場(chǎng)上主要的金融工具：股票、債券、黃金、外匯、票據(jù)、各種期貨合約等等，各種金融工具又可以進(jìn)行更加細(xì)致的劃分，例如債券中又含有國(guó)債、企業(yè)債券、金融債券等，其他以此類推。（二）金融市場(chǎng)的形成和發(fā)展1、理解：金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程和歷史作用：掌握重要事件發(fā)生的時(shí)間和背景金融市場(chǎng)與商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展和信用形式多元化的關(guān)系：見課本P10，結(jié)合課堂筆記。金融市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)：見課本P14-16，電子化、自由化、虛擬化、全球化，以及各自的內(nèi)部含義。（三）金融市場(chǎng)的分類1、識(shí)記：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、現(xiàn)貨市場(chǎng)、衍生市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、國(guó)際金融市場(chǎng)（見課本P17-21）2、理解：金融市場(chǎng)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)：按交易工具的不同期限劃分——貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)按不同的交易標(biāo)的物劃分——票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)按交割期限劃分——現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)按金融市場(chǎng)的功能劃分——初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)按地域劃分——國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)（四）金融市場(chǎng)的功能與作用1、理解：金融市場(chǎng)便利投資和籌資合理吸引資金流向和流量，促進(jìn)資本集中并想高效益單位轉(zhuǎn)移方便資金的靈活轉(zhuǎn)換實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散，降低交易成本有利于增強(qiáng)宏觀調(diào)控的靈活性有利于加強(qiáng)部門之間、地區(qū)之間、國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系等功能2、綜合運(yùn)用：結(jié)合實(shí)際說(shuō)明發(fā)展我國(guó)金融市場(chǎng)的必要性：結(jié)合實(shí)際，回答金融市場(chǎng)的重要作用，說(shuō)明我國(guó)發(fā)展金融市場(chǎng)的必要性。（五）金融市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與組織方式1、理解：從不同角度對(duì)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的分析金融市場(chǎng)的種類結(jié)構(gòu)（貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)。各種種類的市場(chǎng)合理搭配，形成合理的種類結(jié)構(gòu)，才能保證金融市場(chǎng)有序健康發(fā)展，滿足不同參與者的不同需求）；市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)（投資者與籌資者的比例、個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者的比例、政府和金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)之間的關(guān)系）；市場(chǎng)交易工具結(jié)構(gòu)（長(zhǎng)短期的金融工具的搭配、原生與衍生工具的搭配、不同風(fēng)險(xiǎn)和收益程度的工具的搭配）；價(jià)格結(jié)構(gòu)（不同風(fēng)險(xiǎn)、不同期限的金融工具應(yīng)保持一個(gè)合理的比價(jià)結(jié)構(gòu)）場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)這兩種不同市場(chǎng)組織方式的差異（見課本P29倒數(shù)第六行）區(qū)別體現(xiàn)在兩個(gè)方面：從對(duì)上市證券的要求看；從交易方式看第二章（一）金融市場(chǎng)的參與者1、識(shí)記：金融市場(chǎng)籌資者和金融市場(chǎng)投資者的主要機(jī)構(gòu)籌資者有：政府部門、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)投資者有：個(gè)人、機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、投資基金）2、理解：金融市場(chǎng)籌資者和投資者的劃分標(biāo)準(zhǔn)主要按照交易時(shí)所扮演的角色不同來(lái)劃分。對(duì)于任何金融市場(chǎng)參與者而言，投資者與籌資者的身份不是絕對(duì)的，只要存在資金盈余，并希望從金融市場(chǎng)活動(dòng)中獲得收益的都可以成為投資者；相反，只要存在資金短缺，并且希望通過(guò)金融市場(chǎng)活動(dòng)獲得融資的都可以成為籌資者；另外，即使不存在資金短缺或盈余，但希望通過(guò)金融市場(chǎng)交易活動(dòng)獲得投機(jī)收益的參與者，也可以既充當(dāng)投資者也充當(dāng)籌資者。（二）金融市場(chǎng)中介和監(jiān)管組織1、識(shí)記：金融市場(chǎng)中介的主要種類：交易中介和信息中介。其中交易中介包括：證券承銷人、證券交易經(jīng)紀(jì)人、證券交易所、證券結(jié)算公司。信息中介包括：信息咨詢公司、投資咨詢公司、征信公司、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。各種分類的具體含義見課本P38-43.我國(guó)金融市場(chǎng)主要的監(jiān)管組織：第一，政府監(jiān)管組織，包括中央銀行、中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（銀監(jiān)會(huì)）、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）。三者成立的時(shí)間，主管的范圍，見課本P44.第二，行業(yè)性自律組織，包括證券交易所、銀行業(yè)協(xié)會(huì)和證券業(yè)協(xié)會(huì)。（行業(yè)性自律組織的概念見課本P45）（三）金融工具1、識(shí)記：金融工具與衍生工具的關(guān)系：二者是按照產(chǎn)生機(jī)制來(lái)劃分的。金融工具是衍生工具產(chǎn)生的前提和基礎(chǔ)，衍生工具是對(duì)原生金融工具的創(chuàng)新和發(fā)展。金融市場(chǎng)工具的主要種類：股票、債券、票據(jù)、基金證券、外匯等金融市場(chǎng)工具特征：詳見課本P46-47股票的特點(diǎn)：課本P48股票價(jià)值：面值、凈值、清算價(jià)格、發(fā)行價(jià)和市價(jià)，各種價(jià)格都代表了股票在不同時(shí)期的持有者權(quán)利。面值表示每一張股票所包含的資本數(shù)額；凈值表示每股凈資產(chǎn)，也就是股東實(shí)際擁有的資產(chǎn)多少；清算價(jià)格表示股東在公司倒閉或破產(chǎn)時(shí)每股所能獲得實(shí)際價(jià)格；發(fā)行價(jià)表示股票上市時(shí)首次發(fā)行的價(jià)格；市價(jià)反應(yīng)股票在二級(jí)市場(chǎng)上流通時(shí)的實(shí)時(shí)價(jià)格。債券的概念和特征：詳見課本P56、P59債券的基本要素：課本P58債券不同的分類標(biāo)準(zhǔn)：按發(fā)行主體劃分：政府債券、公司債券、金融債券；按發(fā)行方式劃分：公募債券和私募債券按券面是否幾名劃分：記名債券和無(wú)記名債券按償還期限劃分：短期債券（1年內(nèi)）、中期債券（1-5年）、長(zhǎng)期債券（5年以上）按有無(wú)抵押品或擔(dān)保劃分：抵押債券、擔(dān)保債權(quán)和信用債券按受益方式劃分：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券、貼現(xiàn)債券、轉(zhuǎn)換公司債券、附新股認(rèn)購(gòu)權(quán)債券按發(fā)行地區(qū)劃分：國(guó)內(nèi)債券和國(guó)際債券按不同幣種劃分：本幣債券和外幣債券基金債券的概念：課本P67票據(jù)的特征及主要種類：課本P68、P69外匯的種類：自由外匯和記賬外匯（各自含義詳見課本P70）3、簡(jiǎn)單運(yùn)用股票和債券之間的聯(lián)系和區(qū)別：課本P56基金債券和股票與債券三者之間的區(qū)別于聯(lián)系：課本P674、綜合運(yùn)用按不同標(biāo)準(zhǔn)劃分，股票所包含的種類：課本P51-56（四）衍生金融工具1、識(shí)記：衍生金融工具的概念：課本P71衍生金融工具的主要特征：課本P72-73衍生金融工具的主要種類：課本P73-81衍生金融工具的功能：保值、價(jià)格發(fā)現(xiàn)（課本P81-83）第三章（一）貨幣市場(chǎng)概述1、識(shí)記：貨幣市場(chǎng)定義：課本P86流動(dòng)性：指金融工具迅速變?yōu)樨泿哦恢略馐軗p失的能力。信用風(fēng)險(xiǎn)：也稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)鶆?wù)人不履行合約，不按期歸還本金的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于金融資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2、理解：貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益特征：貨幣市場(chǎng)交易工具期限在1年以內(nèi)，其價(jià)格波動(dòng)小、變現(xiàn)能力強(qiáng)，使得貨幣市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。3、應(yīng)用：解釋貨幣市場(chǎng)對(duì)于中央銀行、財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的重要意義：（見課本P9-90）第一，中央銀行可以在貨幣市場(chǎng)上通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)；第二，商業(yè)銀行可以在貨幣市場(chǎng)上調(diào)劑資金頭寸，進(jìn)行短期資金融通；第三，非銀行金融機(jī)構(gòu)可以再貨幣市場(chǎng)上獲取安全的投資品種，實(shí)現(xiàn)合理的投資組合；取得投資利潤(rùn)；進(jìn)行短期融資；第四，政府可以在貨幣市場(chǎng)上籌集短期資金，解決財(cái)政收支過(guò)程中短期資金不足的困難；第五，企業(yè)可以通過(guò)貨幣市場(chǎng)調(diào)整流動(dòng)性資產(chǎn)比重，取得短期投資收益。（二）同業(yè)拆借市場(chǎng)1、識(shí)記：同業(yè)拆借市場(chǎng)：見課本P91頭寸：指收支相抵之后的余額，收大于支稱作頭寸盈余（多頭寸），收不抵支稱作頭寸不足（少頭寸）。2、理解：同業(yè)拆借交易的方式：直接拆借、間接拆借概念及其各自的優(yōu)缺點(diǎn)見課本P93-943、應(yīng)用：同業(yè)拆借市場(chǎng)利率在浮動(dòng)調(diào)整中的作用：可以成為浮動(dòng)利率決定與調(diào)整的基礎(chǔ)，或者成為確定貸款利率、債券價(jià)格以及衍生金融產(chǎn)品價(jià)格的定價(jià)基準(zhǔn)。中央銀行可能直接或假借調(diào)控同業(yè)拆借利率，調(diào)控的辦法有：規(guī)定利率浮動(dòng)范圍；直接確定拆借利率。（詳見課本P94）4、綜合應(yīng)用：同業(yè)拆借市場(chǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和中央銀行的意義：見課本P93第三段（三）票據(jù)市場(chǎng)1、識(shí)記：票據(jù)、票據(jù)市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、票據(jù)承兌、票據(jù)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、貼現(xiàn)利率、再貼現(xiàn)利率（見課本）3、簡(jiǎn)單應(yīng)用：商業(yè)融通票據(jù)市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)短期融資的意義：商業(yè)票據(jù)的發(fā)行者主要是信譽(yù)卓著、實(shí)力雄厚的國(guó)內(nèi)金融和非金融公司、外國(guó)公司。一般非金融公司所籌得的資金多用于滿足公司的短期資金需求，如果融資成本較低，公司可以采用借新還舊的方法循環(huán)發(fā)行商業(yè)票據(jù)，取得長(zhǎng)期資金來(lái)源。4、重要公式：（四）短期政府債券市場(chǎng)1、識(shí)記：短期政府債券的定義：見課本P104，分為短期國(guó)債和央行票據(jù)一級(jí)自營(yíng)商：國(guó)債一級(jí)自營(yíng)商，是指具備一定資格條件，經(jīng)財(cái)政部、中國(guó)人民銀行的中國(guó)證監(jiān)會(huì)共同審核確認(rèn)的銀行、證券公司和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。2、理解：國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)中一級(jí)自營(yíng)商的作用：主要職能是參與財(cái)政部國(guó)債招標(biāo)發(fā)行，開展分銷、零售業(yè)務(wù)，促進(jìn)國(guó)債發(fā)行，維護(hù)國(guó)債市場(chǎng)順暢運(yùn)轉(zhuǎn)。短期政府債券的發(fā)行條件及發(fā)行方式：國(guó)庫(kù)券一般采用拍賣方式發(fā)行。當(dāng)發(fā)行代理人發(fā)出拍賣信息（種類、數(shù)量）后，一級(jí)自營(yíng)商即根據(jù)市場(chǎng)情況及自身的要求報(bào)出購(gòu)買價(jià)格和數(shù)量。發(fā)行人根據(jù)自營(yíng)商的報(bào)價(jià)，按自高而低的價(jià)位排列，直到發(fā)行量全部實(shí)現(xiàn)為止。3、簡(jiǎn)單應(yīng)用：短期政府債券的利率計(jì)算：發(fā)行短期國(guó)債的意義：第一，為中央銀行公開市場(chǎng)運(yùn)作提供工具；第二，籌集資金，解決政府短期資金需求。發(fā)行央行票據(jù)的意義：提高公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的靈活性和效率4、綜合應(yīng)用：我國(guó)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)的現(xiàn)狀、存在問題及改進(jìn)方向詳見課本P108（五）可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場(chǎng)1、識(shí)記：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、銀行定期存單、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單中固定利率存單與浮動(dòng)利率存單（見課本）2、理解：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的利率：有固定和浮動(dòng)兩種。各自的含義詳見課本P110-111轉(zhuǎn)讓價(jià)格計(jì)算：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行、交易方式：發(fā)行采取批發(fā)和零售兩種形式。批發(fā)發(fā)行時(shí)，發(fā)行銀行將擬發(fā)行存單的總額、利率、期限、面額等內(nèi)容預(yù)先公布，等候認(rèn)購(gòu)；零售發(fā)行時(shí)，發(fā)行銀行隨時(shí)根據(jù)投資者的需要發(fā)行大額存單，利率雙發(fā)議定。通常不通過(guò)經(jīng)紀(jì)人和交易商，由發(fā)行銀行直接向大企業(yè)或自己的客戶出售。3、簡(jiǎn)單應(yīng)用：可轉(zhuǎn)讓大額定期存單產(chǎn)生的背景：見課本P109最后一段可轉(zhuǎn)讓大額定期存單對(duì)于存款人及商業(yè)銀行的意義：首先，大額存單的出現(xiàn)使商業(yè)銀行不必被動(dòng)地等待客戶上門存款，商業(yè)銀行可以采取主動(dòng)出擊的方式，在市場(chǎng)上發(fā)行大額存單籌措資金，也可以主動(dòng)進(jìn)行資產(chǎn)和負(fù)債的管理；第二，使投資者隨時(shí)根據(jù)資金狀況，買進(jìn)或賣出大額存單，調(diào)節(jié)自己的資產(chǎn)組合；第三，使商業(yè)銀行資金來(lái)源的穩(wěn)定性提高。（六）回購(gòu)市場(chǎng)1、識(shí)記：回購(gòu)協(xié)議、正回購(gòu)協(xié)議、逆回購(gòu)協(xié)議：課本P112第一段2、理解：回購(gòu)協(xié)議的交易方式：分為正回購(gòu)協(xié)議和逆回購(gòu)協(xié)議兩種，各自含義見P112第一段?；刭?gòu)交易的低風(fēng)險(xiǎn)特征：回購(gòu)協(xié)議的期限很短，同時(shí)回購(gòu)協(xié)議相當(dāng)于有抵押品的接待，充當(dāng)?shù)盅旱囊话闶切庞玫燃?jí)較高的證券，因此風(fēng)險(xiǎn)低、流動(dòng)性高的特點(diǎn)。3、重要公式：4、綜合應(yīng)用：我國(guó)回購(gòu)市場(chǎng)的狀況：分為銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)兩部分。第四章（一）股票的發(fā)行與承銷1、識(shí)記：股票承銷：將股票銷售業(yè)務(wù)委托給業(yè)務(wù)委托給專門的金融中介機(jī)構(gòu)完成。承銷費(fèi)用：指證券中介機(jī)構(gòu)因承擔(dān)發(fā)行證券的銷售工作而向發(fā)行公司收取的手續(xù)費(fèi)。可按兩種方式收取：一種是投資銀行以較低價(jià)格從發(fā)行公司處購(gòu)入股票，然后再以較高價(jià)格出售給投資者，二者的價(jià)差即為承銷價(jià)格；另一種是按照承銷金額的一定比例收取。2、理解：股票發(fā)行的目的：一是為股份公司的成立而發(fā)行股票；二是已成立的股份公司為改善經(jīng)營(yíng)或滿足某種特定需要而發(fā)行股票。（詳見課本P118-119）不同發(fā)行方式之間的區(qū)別：按是否限定認(rèn)購(gòu)對(duì)象劃分，公募發(fā)行和私募發(fā)行；按是否通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)推銷劃分，直接發(fā)行和間接發(fā)行；按認(rèn)購(gòu)者是否實(shí)際繳納股金劃分，有償增資、無(wú)償增資和搭配增資。股票發(fā)行的條件：課本P124股票發(fā)行程序：課本P125-128股票承銷過(guò)程及風(fēng)險(xiǎn)：在代銷方式下，中介結(jié)構(gòu)只充當(dāng)發(fā)行代理人的角色，負(fù)責(zé)按照股份公司確定的條件代為推銷股票而不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)；在包銷方式下，中介機(jī)構(gòu)對(duì)股票的全部售出承擔(dān)完全責(zé)任。股票承銷價(jià)格的確定方法：在代銷方式下，承銷商賺取的是按照承銷金額一定比例確定的傭金；在全額包銷方式下，承銷商獲取的是買賣價(jià)差；在余額包銷方式下，承銷商在代銷部分賺取的是傭金，在余額銷售部分收取買賣價(jià)差。股票承銷費(fèi)用的影響因素：股票市場(chǎng)狀況、證券的發(fā)行規(guī)模、發(fā)行公司的信用狀況、是否首次發(fā)行、發(fā)行證券的種類、投資銀行的信譽(yù)狀況等。（各個(gè)因素如何影響承銷費(fèi)用，詳見課本P129最后一段）（二）股票的流通與交易1、識(shí)記：場(chǎng)內(nèi)交易、場(chǎng)外交易、現(xiàn)貨交易、期貨交易、信用交易、期權(quán)交易見課本P131-1342、理解：股票市場(chǎng)能夠提供的主要功能：第一，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，當(dāng)他需要抽回資金時(shí)，可以在流通市場(chǎng)上隨時(shí)將股票賣出去，以換取現(xiàn)金，把長(zhǎng)期固定投資憑證變成可流動(dòng)的金融資產(chǎn)；第二，對(duì)股份公司來(lái)說(shuō)，流通市場(chǎng)的存在解除了投資者的后顧之憂，為股票的發(fā)行提供了條件，把短期投資者的資金變成公司的長(zhǎng)期固定資本；第三，對(duì)全社會(huì)來(lái)說(shuō)，流通市場(chǎng)還能對(duì)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)起到推動(dòng)作用。證券交易所股票交易的基本程序：三大階段十個(gè)基本環(huán)節(jié)（詳見課本P136-142）（三）股票市場(chǎng)的運(yùn)作方式1、識(shí)記：公司制證券交易所、會(huì)員制證券交易所：見課本P142經(jīng)紀(jì)人、特種經(jīng)紀(jì)人、證券自營(yíng)商：課本P144-145時(shí)間優(yōu)先原則、價(jià)格優(yōu)先原則：課本P147場(chǎng)外交易、柜臺(tái)交易、第三市場(chǎng)交易、第四市場(chǎng)交易：課本P149-1502、理解：公司制證券交易所與會(huì)員制證券交易所之間的區(qū)別：第一，公司制以盈利為目的，而會(huì)員制不以盈利為目的成立；第二，公司制證券交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，由股東大會(huì)選舉董事會(huì)，而會(huì)員制的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是會(huì)員大會(huì)，由會(huì)員大會(huì)選舉理事會(huì)和監(jiān)事會(huì)；第三，公司制的股東不參與證券交易，只出資建立，而會(huì)員制的會(huì)員可以參與證券交易；第四，公司制中的經(jīng)紀(jì)人與券商與交易所簽訂合同，購(gòu)買席位，而會(huì)員制中，會(huì)員與交易說(shuō)不是合同關(guān)系，是自治自律關(guān)系。證券交易所的交易原則與規(guī)定：時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先、委托優(yōu)先、成交決定（詳見課本P147）場(chǎng)外交易的特點(diǎn)：見課本P151（四）股票的價(jià)格與收益1、識(shí)記：平價(jià)發(fā)行、時(shí)價(jià)發(fā)行、中間價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行：見課本P151-152股票價(jià)格指數(shù)：反應(yīng)股票市場(chǎng)總體價(jià)格水平變動(dòng)趨勢(shì)的尺度。股利：股息和紅利的統(tǒng)稱。股息指按事先確定的比率支付給優(yōu)先股股東的那部分報(bào)酬；紅利是指按公司經(jīng)營(yíng)狀況而在年終決算中分配給普通股股東的那部分報(bào)酬。2、理解：股票行市的計(jì)算及影響因素：主要影響因素有：經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、市場(chǎng)因素、心里因素（分別如何影響股票行市，詳見課本P153-155，并結(jié)合課堂筆記分析）股票價(jià)格指數(shù)的編制原理：股票價(jià)格指數(shù)有兩種編制方法，一是用算術(shù)平均法計(jì)算，另一種是用加權(quán)平均法計(jì)算。其中，在加權(quán)平均法下，可以選取股票上市量或成交量作為計(jì)算權(quán)重。（詳見課本P156-157）股利的發(fā)放方式：發(fā)放現(xiàn)金、發(fā)放財(cái)產(chǎn)和增發(fā)股票三種方式。三種方式的具體含義詳見課本P161.股票收益的特點(diǎn)：不穩(wěn)定性和不固定性。（詳見課本P162）3、綜合運(yùn)用：結(jié)合現(xiàn)實(shí)說(shuō)明股價(jià)波動(dòng)的影響因素：第一，經(jīng)濟(jì)因素：發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況與發(fā)展前景。與股價(jià)正相關(guān)；金融形勢(shì)。松動(dòng)銀根、市場(chǎng)資金充足、利率下跌，股價(jià)上漲；溫和通貨膨脹使股價(jià)上漲；惡性通貨膨脹使股價(jià)下降；財(cái)政狀況。寬松的財(cái)政政策使股價(jià)上漲；國(guó)際收支。順差使股價(jià)上漲，逆差使股價(jià)下降；匯率。本幣看漲，本國(guó)股票價(jià)格上漲，本幣看跌，本國(guó)股票價(jià)格下跌。第二，政治因素：戰(zhàn)爭(zhēng)、政局、國(guó)際政治形勢(shì)變化、勞資糾紛、其他第三，市場(chǎng)因素：投資者動(dòng)向、信用交易和期貨交易的規(guī)模、公司間強(qiáng)化合作或相互持股、投機(jī)者的套利行為、公司增資方式和數(shù)量第四，心里因素：大部分投資者預(yù)計(jì)股價(jià)上漲而買入股票時(shí)，股價(jià)上漲；反之，大部分投資者預(yù)期股價(jià)下跌而拋售股票時(shí)，股價(jià)下跌。（詳見課本P153-155，并結(jié)合課堂筆記分析）能夠利用固定股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股票收益率：見課后習(xí)題9，課堂上已經(jīng)講解過(guò)答案。重要公式：第五章（一）債券的發(fā)行與承銷1、識(shí)記：債券發(fā)行基準(zhǔn)：指以債券形式籌資的主體所要具備的基本條件。債券信用評(píng)級(jí)：指專門從事信用評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)依據(jù)被廣大投資者和籌資者共同認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)立對(duì)債權(quán)的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)定的行為。2、理解：債券的發(fā)行目的：課本P167-169債券發(fā)行基準(zhǔn)的內(nèi)容：企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、債券發(fā)行額度的限制（詳見課本P170-171）債券信用評(píng)級(jí)的原則和依據(jù)：首先，要考慮三個(gè)因素：第一，發(fā)行者的償債能力；第二，發(fā)行者的自信；第三，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。具體分析包括以下方面：發(fā)行公司的概況、資產(chǎn)流動(dòng)性、負(fù)債比率、金融風(fēng)險(xiǎn)、資本效益、公司債務(wù)的法律性質(zhì)。債券的發(fā)行條件：票面利率、計(jì)息方式、償還期限和發(fā)行價(jià)格（詳見課本P171-174）國(guó)債的一級(jí)自營(yíng)商制度：見課本P181公司債券定價(jià)的影響因素：資金市場(chǎng)或金融市場(chǎng)上資金供求狀況、利率水平、發(fā)行公司的資信狀況、政府的金融政策，尤其是貨幣政策。（二）債券的流通與交易（三）債券市場(chǎng)的組織方式1、理解：課本P190表5-2（四）債券價(jià)格與收益1、識(shí)記：債券行市：債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，指在流通市場(chǎng)債券買賣雙方的成交價(jià)格即期收益率：年息票利息與債券市場(chǎng)價(jià)格的比值。到期收益率：指使債券的剩余現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于價(jià)格加上應(yīng)計(jì)利息的利率。無(wú)息票債券的到期收益率：提前贖回收益率：指?jìng)l(fā)行人在債券規(guī)定到期日之前贖回債券時(shí)投資人所取得的收益率。2、理解：制定債券票面利率的依據(jù)：債券期限的長(zhǎng)短，正相關(guān)債券的信用級(jí)別，負(fù)相關(guān)支付利息次數(shù)，負(fù)相關(guān)銀行同期利率水平和現(xiàn)行市場(chǎng)利率水平，正相關(guān)投資者的接受程度，負(fù)相關(guān)債券主管當(dāng)局對(duì)債券票面利率的現(xiàn)行規(guī)定影響債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的因素：債券的期望值、代償期限和市場(chǎng)利率。在三個(gè)條件中，前兩個(gè)是已經(jīng)既定的，所以債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格與市場(chǎng)利率成反比。另外，債券的市場(chǎng)供求關(guān)系也能影響債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。第六章（一）外匯市場(chǎng)概述1、識(shí)記：有形外匯市場(chǎng)：有固定交易場(chǎng)所的外匯市場(chǎng)。法國(guó)的巴黎、德國(guó)的法蘭克福、比利時(shí)的布魯塞爾無(wú)形外匯市場(chǎng)：沒有具體交易場(chǎng)所的無(wú)形市場(chǎng)。倫敦、紐約、東京、新加坡、香港市場(chǎng)外匯市場(chǎng)的發(fā)展特征：全球化、復(fù)雜化、一體化（詳見課本P204-205）2、理解：外匯市場(chǎng)的作用：實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移、為國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易融通資金、提供外匯保值和投機(jī)的場(chǎng)所。（詳見課本P206）3、應(yīng)用：外匯市場(chǎng)一體化發(fā)展的機(jī)制：套匯活動(dòng)的存在使得世界各地外匯市場(chǎng)上的匯率基本保持一致。套匯是指同一貨幣匯率在不同外匯市場(chǎng)上發(fā)生差異到一定程度時(shí)，對(duì)一種貨幣在匯價(jià)較低的市場(chǎng)上買進(jìn)，在匯價(jià)較高的市場(chǎng)上賣出以獲得利潤(rùn)的行為。套匯分為兩角套匯和三角套匯兩類（概念見課本P205）。當(dāng)一種貨幣在某一外匯市場(chǎng)匯率較高時(shí)，表示在這個(gè)市場(chǎng)上該種貨幣供不應(yīng)求，此時(shí)套匯者發(fā)現(xiàn)了潛在利潤(rùn)，在其他匯率較低的市場(chǎng)上買進(jìn)該種貨幣，再在這個(gè)匯率較高的市場(chǎng)賣出，以此賺取價(jià)差。而在這個(gè)市場(chǎng)上，該種貨幣的供給增加，匯率下降。這種活動(dòng)直到這個(gè)市場(chǎng)上的匯率與其他市場(chǎng)匯率相等時(shí)結(jié)束。（二）外匯市場(chǎng)的構(gòu)成1、識(shí)記：外匯市場(chǎng)的主要參與者：商業(yè)銀行、中央銀行及政府主管外匯的機(jī)構(gòu)、外匯經(jīng)紀(jì)人、外匯交易商、外匯的實(shí)際供應(yīng)者和需求者、外匯投機(jī)者外匯市場(chǎng)的層次：零售市場(chǎng)和批發(fā)市場(chǎng)。（詳見課本P210-211）2、理解：外匯市場(chǎng)的各個(gè)參與者的作用：1）通過(guò)外匯市場(chǎng)，商業(yè)銀行可以接受進(jìn)出口商的委托，辦理進(jìn)出口結(jié)匯業(yè)務(wù)，充當(dāng)外匯買賣的中介人；還可以通過(guò)自行買賣外匯來(lái)獲取利潤(rùn)；2）通過(guò)扮演外匯市場(chǎng)的參與者、操縱者和監(jiān)管者來(lái)管理外匯儲(chǔ)備，調(diào)整匯率，控制商業(yè)銀行的外匯業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行；3）外匯的實(shí)際供給者和需求者可以通過(guò)外匯市場(chǎng)滿足各自投資和籌資的需求；4）投機(jī)者可以通過(guò)外匯市場(chǎng)獲得投機(jī)收益。3、應(yīng)用：批發(fā)交易和零售交易在外匯市場(chǎng)中的地位和作用：零售市場(chǎng)的金額較小，交易數(shù)量較多；批發(fā)市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)供求流量的匯集點(diǎn)，在一定程度上決定著外匯市場(chǎng)上的價(jià)格水平。（三）外匯市場(chǎng)的匯率1、識(shí)記：匯率的概念：課本P211匯率標(biāo)價(jià)方法的種類：直接標(biāo)價(jià)法，“外幣不動(dòng)本幣動(dòng)”；間接標(biāo)價(jià)法，“本幣不動(dòng)外幣動(dòng)”（詳見課本P212）匯率的種類：（各種概念的含義詳見課本P213-215）固定匯率與浮動(dòng)匯率基礎(chǔ)匯率與套算匯率即期匯率與遠(yuǎn)期匯率買入?yún)R率與賣出匯率官方匯率與市場(chǎng)匯率名義匯率與實(shí)際匯率黃金輸送點(diǎn)：是指匯價(jià)波動(dòng)而引起黃金從一國(guó)輸出或輸入的界限。匯率波動(dòng)的最高界限是鑄幣平價(jià)加運(yùn)金費(fèi)用，即黃金輸出點(diǎn)；匯率波動(dòng)的最低界限是鑄幣平價(jià)減運(yùn)金費(fèi)用，即黃金輸入點(diǎn)。2、理解：不同匯率制度下匯價(jià)決定方式的區(qū)別：1）金本位制度下，兩國(guó)貨幣含金量之比（鑄幣平價(jià)）就是匯率決定的基礎(chǔ)。在外匯市場(chǎng)上，匯率以鑄幣平價(jià)為中心，在外匯供求關(guān)系的作用下上下浮動(dòng)；2）布雷頓森林體系下，各國(guó)貨幣都按平價(jià)和固定比率與美元掛鉤，而美元與黃金直接掛鉤（35美元=1盎司黃金）；3）紙幣制度下，各國(guó)貨幣間的匯率以其國(guó)內(nèi)價(jià)值（之比在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買力）為基準(zhǔn)。影響因素見課本P217-218.3、應(yīng)用：紙幣制度下各種因素對(duì)匯率的影響：1）國(guó)際收支差額：國(guó)際收支逆差時(shí)，外匯匯率上漲，本幣對(duì)外貶值；國(guó)際收支順差時(shí)，本幣對(duì)外升值，外匯匯率下跌。2）利率水平：本國(guó)利率高于外國(guó)，本幣升值，遠(yuǎn)期貼水；外國(guó)利率高于本國(guó)，本幣貶值，遠(yuǎn)期升水。3）通貨膨脹：通貨膨脹導(dǎo)致本國(guó)紙幣貶值，匯率下降4）財(cái)政貨幣政策：擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策在短期會(huì)導(dǎo)致本幣貶值，長(zhǎng)期則會(huì)升值。5）投機(jī)資本：對(duì)匯率的影響難以預(yù)測(cè)6）政府的市場(chǎng)干預(yù)：主要是維持本國(guó)貨幣幣值穩(wěn)定。7）一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力：是奠定一國(guó)貨幣匯率高低的基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)的國(guó)家貨幣匯率也較高。8）其他因素：政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)、自然災(zāi)害。（四）外匯市場(chǎng)的交易方式1、識(shí)記：即期外匯交易的概念及方式：課本P220-221遠(yuǎn)期外匯交易的概念：課本P221遠(yuǎn)期外匯交易的兩種方式：固定日期交割、擇期交易（詳見課本221-222）掉期交易的概念和類型：課本P225-2262、理解：三種交易方式的作用：遠(yuǎn)期外匯交易的作用主要可以總結(jié)為兩點(diǎn)：避險(xiǎn)、投機(jī)（詳見課本P224-225）；掉期交易方式下，雙方可以把暫時(shí)不用的貨幣換成臨時(shí)要用的另一種貨幣，并保證在未來(lái)需要原來(lái)的貨幣時(shí)及時(shí)如數(shù)地?fù)Q回來(lái)，方便經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)需要，也可以調(diào)整雙方的資產(chǎn)負(fù)債頭寸，幫助交易者利用有利的匯率機(jī)會(huì)。3、應(yīng)用：擇期交易中交割日的確定：事先把交