財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述課件

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章內(nèi)容：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定與估算財(cái)務(wù)盈利能力分析償債能力分析學(xué)習(xí)要求：熟悉現(xiàn)金流量的概念、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的內(nèi)容掌握現(xiàn)金流量估算及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt2022/11/61財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章內(nèi)容：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt202一、概述本部分內(nèi)容：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念與作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和步驟財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本原則和方法體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)格體系2022/11/62一、概述本部分內(nèi)容：2022/11/221、概念與作用概念：在國家現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度、稅收法規(guī)和市場價(jià)格體系下，預(yù)測估計(jì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，進(jìn)行項(xiàng)目的獲利能力和償債能力分析，并據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。作用：項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的重要組成部分重要的決策依據(jù)項(xiàng)目或方案比選中起著重要作用配合投資各方談判，促進(jìn)平等合作2022/11/631、概念與作用概念：在國家現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度、稅收法規(guī)和市場價(jià)格體2、內(nèi)容和步驟步驟：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)備工作財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算（財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量預(yù)測）盈利能力分析償債能力分析不確定性分析編制報(bào)表，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)2022/11/642、內(nèi)容和步驟步驟：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算（財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量3、基本原則和方法體系基本原則：費(fèi)用與效益計(jì)算范圍的一致性原則費(fèi)用與效益識(shí)別的“有無對(duì)比”原則動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原則2022/11/653、基本原則和方法體系基本原則：2022/11/253、基本原則和方法體系方法體系：

——財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法以考慮資金時(shí)間價(jià)值的現(xiàn)金流量分析為主體，輔之以反映財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)，形成了一整套系統(tǒng)的，既是國際上能接受的，又符合我國特點(diǎn)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法體系。2022/11/663、基本原則和方法體系方法體系：2022/11/264、價(jià)格體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及三種價(jià)格：基價(jià)（固定價(jià)格）時(shí)價(jià)實(shí)價(jià)如何選??？以基年價(jià)格水平表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格。是確定項(xiàng)目涉及的各種貨物預(yù)測價(jià)格和建設(shè)投資的基礎(chǔ)。某時(shí)刻的市場價(jià)格，包含了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響?？梢曰鶅r(jià)為基礎(chǔ)，按照價(jià)格上漲率，求出某時(shí)刻的時(shí)價(jià)。以基年價(jià)格水平表示，只反映商品相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格。可以由時(shí)價(jià)中扣除通貨膨脹因素影響來求得實(shí)價(jià)。2022/11/674、價(jià)格體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及三種價(jià)格：如何選?。恳曰陜r(jià)格水平取價(jià)原則財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價(jià)格現(xiàn)金流量分析原則上應(yīng)采用實(shí)價(jià)體系償債能力分析原則上應(yīng)采用時(shí)價(jià)體系該預(yù)測價(jià)格應(yīng)是在選定的基年價(jià)格基礎(chǔ)上，一般選擇評(píng)價(jià)當(dāng)年為基年。至于采用時(shí)價(jià)還是實(shí)價(jià)，要視具體情況決定。采用實(shí)價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進(jìn)行現(xiàn)金流量分析是國際上比較通行的做法。這樣做，便于投資者考察投資的實(shí)際盈利能力。用時(shí)價(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測，編制損益表、資金來源與運(yùn)用表及資產(chǎn)負(fù)債表，有利于描述項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，相對(duì)合理地進(jìn)行償債能力分析，這也是國際上比較通行的做法。2022/11/68取價(jià)原則財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價(jià)格該預(yù)測價(jià)格應(yīng)是在選定的基年價(jià)格實(shí)務(wù)中的簡化一般對(duì)投資費(fèi)用的估算既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化，即采用時(shí)價(jià)。項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價(jià)格，即預(yù)測到經(jīng)營期的價(jià)格?？筛鶕?jù)項(xiàng)目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價(jià)格或?qū)崈r(jià)。當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，項(xiàng)目償債能力分析要采用時(shí)價(jià)。2022/11/69實(shí)務(wù)中的簡化一般對(duì)投資費(fèi)用的估算既要考慮通貨膨脹因素，又要考對(duì)增值稅的處理《投資項(xiàng)目可行性研究指南》指出，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所采用的價(jià)格可以是含增值稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格，但需要在報(bào)告中予以說明?！吨改稀匪o出的表格是按含稅價(jià)格設(shè)計(jì)的，本課程給出的表格格式基本參照《指南》的表格。無論采用價(jià)格是否含增值稅，只要處理得當(dāng)，一般利潤的計(jì)算不會(huì)受到影響。2022/11/610對(duì)增值稅的處理《投資項(xiàng)目可行性研究指南》指出，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所采用二、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和估算本部分內(nèi)容：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的范圍和作用項(xiàng)目計(jì)算期的確定運(yùn)營負(fù)荷的確定銷售（營業(yè)）收入的估算經(jīng)營（付現(xiàn)）成本的估算相關(guān)稅費(fèi)估算2022/11/611二、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和估算本部分內(nèi)容：2022/11/2111、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的范圍和作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)按其作用可分兩類：計(jì)算用數(shù)據(jù)和參數(shù)判別用參數(shù)（或稱基準(zhǔn)參數(shù)）用于編制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表。需要通過調(diào)查確認(rèn)。用于判別項(xiàng)目效益是否滿足要求。往往需要通過專門分析和測算得到，或者直接采用有關(guān)部門或行業(yè)的發(fā)布值，或者由投資者自行確定。2022/11/6121、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的范圍和作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)按其作用可分兩2、項(xiàng)目計(jì)算期的確定項(xiàng)目計(jì)算期系指對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的年限，包括建設(shè)期和生產(chǎn)期。評(píng)價(jià)用的建設(shè)期是指項(xiàng)目資金正式投入始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)所需要的時(shí)間。建設(shè)期的確定應(yīng)綜合考慮項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、建設(shè)性質(zhì)（新建、擴(kuò)建和技術(shù)改造）、項(xiàng)目復(fù)雜程度、當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)條件、管理水平與工人素質(zhì)等因素，并與項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃中的建設(shè)工期相協(xié)調(diào)。評(píng)價(jià)用生產(chǎn)期的確定應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點(diǎn)、主要裝置（或設(shè)備）的經(jīng)濟(jì)壽命期（含主要產(chǎn)出物的生命周期、主要裝置綜合折舊年限）等。當(dāng)行業(yè)有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。對(duì)于中外合資項(xiàng)目，還要考慮合資雙方商定的合資年限，當(dāng)按上述原則估定評(píng)價(jià)用生產(chǎn)期后，還要與該合資生產(chǎn)年限相比較，再按兩者孰短的原則確定。2022/11/6132、項(xiàng)目計(jì)算期的確定項(xiàng)目計(jì)算期系指對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的3、運(yùn)營負(fù)荷的確定運(yùn)營負(fù)荷是指項(xiàng)目運(yùn)營過程中負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)，它的高低與項(xiàng)目復(fù)雜程度、技術(shù)成熟程度、市場開發(fā)程度、原材料供應(yīng)、配套條件、管理因素等都有關(guān)系。運(yùn)營負(fù)荷的確定一般有兩種方式：經(jīng)驗(yàn)設(shè)定法，即根據(jù)以往項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合該項(xiàng)目的實(shí)際情況，粗估各年的運(yùn)營負(fù)荷，以設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)表示。以此百分?jǐn)?shù)估算分年成本費(fèi)用和銷售收入。營銷計(jì)劃法，通過制訂詳細(xì)的分年?duì)I銷計(jì)劃，確定各種產(chǎn)出物各年的生產(chǎn)量和商品量，再據(jù)此估算分年成本費(fèi)用和銷售（營業(yè)）收入。多數(shù)外國公司比較重視國內(nèi)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中多采用2022/11/6143、運(yùn)營負(fù)荷的確定運(yùn)營負(fù)荷是指項(xiàng)目運(yùn)營過程中負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力4、銷售（營業(yè)）收入的估算估算的重點(diǎn)：預(yù)測各年項(xiàng)目可能產(chǎn)生的銷售量或服務(wù)量選用合理的價(jià)格（考慮價(jià)格變動(dòng)因素后的預(yù)測價(jià)格）2022/11/6154、銷售（營業(yè)）收入的估算估算的重點(diǎn)：2022/11/2155、經(jīng)營（付現(xiàn)）成本的估算經(jīng)營（付現(xiàn)）成本？=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-維簡費(fèi)-借款利息（財(cái)務(wù)費(fèi)用）估算的主要內(nèi)容2022/11/6165、經(jīng)營（付現(xiàn)）成本的估算經(jīng)營（付現(xiàn)）成本？=總成本費(fèi)用-折（1）總成本費(fèi)用的估算方法總成本費(fèi)用的估算方法一般有兩種：制造成本加期間費(fèi)用法生產(chǎn)要素估算法2022/11/617（1）總成本費(fèi)用的估算方法總成本費(fèi)用的估算方法一般有兩種：2制造成本加期間費(fèi)用法總成本費(fèi)用=制造成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用制造成本=直接材料+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工資

+其他直接支出+制造費(fèi)用2022/11/618制造成本加期間費(fèi)用法總成本費(fèi)用=制造成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用生產(chǎn)要素估算法總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)

+人工工資及福利費(fèi)

+外部提供的勞務(wù)及福利費(fèi)

+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+礦山維簡費(fèi)+攤銷費(fèi)

+財(cái)務(wù)費(fèi)用

+其他費(fèi)用指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、工資及福利費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用后其余的部分。2022/11/619生產(chǎn)要素估算法總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)指制造費(fèi)用（2）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的估算折舊費(fèi)估算涉及的因素：折舊方法折舊年限凈折舊率可在稅法的范圍內(nèi)自行確定2022/11/620（2）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的估算折舊費(fèi)估算涉及的因素：可在稅法的范（3）無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)的估算按有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效期內(nèi)平均攤?cè)氤杀荆ü芾碣M(fèi)用），且不計(jì)殘值。有效期確認(rèn)原則有三：有法定有效期限和受益年限的，按兩者孰短原則確認(rèn)；無法定有效期限、有受益年限，按受益年限；兩者均無，按不少于10年的期限確定。2022/11/621（3）無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)的估算按有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用的估算財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)為籌集所需要的資金而發(fā)生的費(fèi)用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損失（減匯兌收益）以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，一般只考慮利息支出。根據(jù)借款的實(shí)際情況估算2022/11/622（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用的估算財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)為籌集所需要的資金而發(fā)生的6、相關(guān)稅費(fèi)估算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的稅費(fèi)主要包括關(guān)稅、增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)說明稅種、征稅方式、計(jì)稅依據(jù)、稅率等，如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明依據(jù)及減免方式。在會(huì)計(jì)處理上，營業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加包含在“銷售稅金及附加”中，增值稅與所得稅單列。2022/11/6236、相關(guān)稅費(fèi)估算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的稅費(fèi)主要包括關(guān)稅、增值稅、營業(yè)7、基準(zhǔn)參數(shù)的選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是判別內(nèi)部收益率是否滿足要求的基準(zhǔn)參數(shù)，也可稱財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率。同時(shí)它也是計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。選取財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率時(shí)，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：判別基準(zhǔn)的確定要與指標(biāo)的內(nèi)涵相對(duì)應(yīng)判別基準(zhǔn)的確定要與所采用價(jià)格體系相協(xié)調(diào)《指南》規(guī)定了三個(gè)層次的內(nèi)部收益率指標(biāo)，即項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率以及投資各方內(nèi)部收益率。2022/11/6247、基準(zhǔn)參數(shù)的選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是判別內(nèi)部收益率項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)其判別基準(zhǔn)可采用行業(yè)或?qū)I(yè)（總）公司統(tǒng)一發(fā)布執(zhí)行的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，或由評(píng)價(jià)者自行設(shè)定。設(shè)定時(shí)?？紤]以下因素，即行業(yè)邊際收益率、銀行貸款利率、資本金的資金成本等因素。近年來，采用項(xiàng)目加權(quán)平均資金成本（國外簡稱WACC）為基礎(chǔ)來確定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的做法已被越來越多的人們所接受。2022/11/625項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)其判別基準(zhǔn)可采用行業(yè)或?qū)I(yè)（總）資本金內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)判別基準(zhǔn)應(yīng)為最低可接受收益率。它的確定主要取決于當(dāng)時(shí)的資本收益水平以及資本金所有者對(duì)權(quán)益資金收益的要求。最低可接受收益率最好按該項(xiàng)目所有資本金投資者對(duì)權(quán)益資金收益的綜合要求選取，資本金投資者沒有明確要求的，可以采用社會(huì)平均（理論上應(yīng)為邊際）或行業(yè)平均的權(quán)益資金收益水平。2022/11/626資本金內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)判別基準(zhǔn)應(yīng)為最低可接受收益率。它的投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)為投資各方對(duì)投資收益水平的最低期望值，也可稱為最低可接受收益率。它只能由各投資者自行確定。2022/11/627投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)為投三、財(cái)務(wù)盈利能力分析本部分內(nèi)容：財(cái)務(wù)盈利能力分析概述項(xiàng)目盈利能力分析資本金盈利能力分析投資各方盈利能力分析既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)2022/11/628三、財(cái)務(wù)盈利能力分析本部分內(nèi)容：2022/11/2281、概述財(cái)務(wù)盈利能力分析的含義：

——在編制現(xiàn)金流量表基礎(chǔ)上，通過計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期和投資利潤率等指標(biāo)，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的過程。財(cái)務(wù)盈利能力分析的層次：項(xiàng)目盈利能力分析資本金盈利能力分析投資各方盈利能力分析財(cái)務(wù)盈利能力分析的方法：靜態(tài)方法動(dòng)態(tài)方法2022/11/6291、概述財(cái)務(wù)盈利能力分析的含義：2022/11/2292、項(xiàng)目盈利能力分析含義：針對(duì)項(xiàng)目本身所進(jìn)行的一種盈利能力分析。該分析假設(shè)項(xiàng)目的投資均為自有資本，且利用所得稅前凈現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，目的是考察項(xiàng)目的基本面，即項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)本身的財(cái)務(wù)可行性。它不受融資方案和所得稅優(yōu)惠政策改變的影響。依據(jù)：項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（見下表）。目的：供決策者對(duì)項(xiàng)目的可行性做出基本判斷，并作為方案（或項(xiàng)目）比選的依據(jù)，同時(shí)也為債權(quán)人進(jìn)行信貸決策提供參考。融資前的盈利能力分析2022/11/6302、項(xiàng)目盈利能力分析含義：針對(duì)項(xiàng)目本身所進(jìn)行的一種盈利能力分表3-2表3-32022/11/631表3-2表3-32022/11/2313、資本金盈利能力分析含義：分析項(xiàng)目資本金（自有資本）的盈利能力。作用：投資者最終決策的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。依據(jù)：項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（表3－3），該表的凈現(xiàn)金流量包括了項(xiàng)目（企業(yè)）在繳稅和還本付息之后所剩余的收益，也即企業(yè)的凈收益。融資后的盈利能力分析2022/11/6323、資本金盈利能力分析含義：分析項(xiàng)目資本金（自有資本）的盈利表3-2表3-3注意與表3-2的區(qū)別！2022/11/633表3-2表3-3注意與表3-2的區(qū)別！2022/11/233資本金盈利能力分析所采用的基本參數(shù)應(yīng)體現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)起人（代表項(xiàng)目所有投資者）對(duì)投資獲利的最低期望值，當(dāng)資本金內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時(shí)，或者按此參數(shù)計(jì)算的凈現(xiàn)值大于等于零時(shí)，說明資本金獲利水平大于或達(dá)到了要求，是可以接受的。2022/11/634資本金盈利能力分析所采用的基本參數(shù)應(yīng)體現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)起人（代表項(xiàng)目4、投資各方盈利能力分析對(duì)于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，需要對(duì)投資各方盈利能力進(jìn)行分析，以為投資各方的投資決策提供依據(jù)。投資各方盈利能力分析，需要編制從投資各方角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表(表3－4），計(jì)算相應(yīng)的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)。2022/11/6354、投資各方盈利能力分析對(duì)于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體表3-42022/11/636表3-42022/11/2365、既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)以增量分析為主

——強(qiáng)調(diào)以有項(xiàng)目和無項(xiàng)目對(duì)比得到的增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量分析為主，以增量分析的結(jié)果作為投資決策的主要依據(jù)。主要報(bào)表為增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、資本金增量現(xiàn)金流量。這些表格與前述表個(gè)類似，只是項(xiàng)目有所不同。輔以總量盈利能力分析

——必要時(shí)，既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目的盈利能力分析也可以按“有項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表進(jìn)行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計(jì)算有關(guān)指標(biāo)。目的是考察項(xiàng)目建設(shè)后的總體效果?？梢宰鳛檩o助的決策依據(jù)。2022/11/6375、既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)以增量分析為主2022對(duì)既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力增量分析的簡化有些項(xiàng)目與老廠界限清晰，或涉及范圍較小，可以對(duì)盈利能力增量分析進(jìn)行簡化，即按照“有無對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報(bào)表編制，并進(jìn)行增量分析。這種做法實(shí)質(zhì)上就是按照新設(shè)項(xiàng)目法人（項(xiàng)目）的方式進(jìn)行盈利能力分析。2022/11/638對(duì)既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力增量分析的簡化有些項(xiàng)目與老廠界限清四、償債能力分析償債能力分析主要是通過編制借款還本付息計(jì)劃表，并據(jù)此計(jì)算借款償還期或者利息備付率和償債備付率指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目自身借款的償還能力。2022/11/639四、償債能力分析償債能力分析主要是通過編制借款還本付息計(jì)劃表1、借款還本付息計(jì)劃表的編制借款還本付息計(jì)劃表的格式參見表3－5表3－52022/11/6401、借款還本付息計(jì)劃表的編制借款還本付息計(jì)劃表的格式參見表32、償債能力指標(biāo)的計(jì)算實(shí)務(wù)中可以根據(jù)具體情況在備付率指標(biāo)（包括利息備付率和償債備付率）和借款償還期指標(biāo)中兩者擇其一借款還本付息計(jì)劃表利潤和利潤分配表總成本費(fèi)用表利息備付率償債備付率借款償還期計(jì)算適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期的項(xiàng)目適用于要求按最大償還能力計(jì)算借款償還期的項(xiàng)目2022/11/6412、償債能力指標(biāo)的計(jì)算實(shí)務(wù)中可以根據(jù)具體情況在備付率指標(biāo)（包（1）利息備付率含義：指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤

(EBIT)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目融資主體償付債務(wù)利息的能力。計(jì)算公式：

利息備付率=息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息

息稅前利潤=利潤總額+當(dāng)期應(yīng)付利息計(jì)入成本費(fèi)用的全部利息2022/11/642（1）利息備付率含義：指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息計(jì)算方式：分年計(jì)算，即計(jì)算在借款償還期內(nèi)各年的利息備付率；按項(xiàng)目的還款期內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)的總和計(jì)算，即計(jì)算借款償還期內(nèi)平均的利息備付率。判別標(biāo)準(zhǔn)：

——對(duì)于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于2；息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息,償債風(fēng)險(xiǎn)很大。

更能反映償債能力財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/643計(jì)算方式：更能反映償債能力財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件（2）償債備付率含義：指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額的比值。計(jì)算公式：償債備付率=可用于還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)還本付息金額

包括折舊、攤銷、總成本費(fèi)用中列支的全部利息、稅后利潤

包括還本金額及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/644（2）償債備付率含義：指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金計(jì)算方式：最好在償還期內(nèi)分年計(jì)算，也可按償還期內(nèi)總和計(jì)算，但以前者為佳。判別標(biāo)準(zhǔn)：正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。償債備付率低，說明還本付息的資金不足，償債風(fēng)險(xiǎn)大。當(dāng)這一指標(biāo)小于1時(shí),表示當(dāng)年可用于還本付息的資金不足以償付當(dāng)期債務(wù)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/645計(jì)算方式：最好在償還期內(nèi)分年計(jì)算，也可按償還期內(nèi)總和計(jì)算，但（3）借款償還期含義：借款償還期是指在有關(guān)財(cái)稅規(guī)定及項(xiàng)目（企業(yè)）具體財(cái)務(wù)條件下，項(xiàng)目投產(chǎn)后以可用作還款的利潤、折舊、攤銷及其他收益償還建設(shè)投資借款本金的（含未付建設(shè)期利息）所需要的時(shí)間，一般以年為單位表示。計(jì)算方法：由借款償還計(jì)劃表推算，計(jì)算公式如下：借款償還期＝借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)－1＋當(dāng)年應(yīng)還借款額/當(dāng)年可用于還款的收益額適用條件：適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限,而按項(xiàng)目的最大償還能力和盡快還款原則還款的項(xiàng)目。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/646（3）借款償還期含義：借款償還期是指在有關(guān)財(cái)稅規(guī)定及項(xiàng)目（企例財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/647例財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)3、既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目償債能力分析的特點(diǎn)對(duì)于既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目，當(dāng)改擴(kuò)建項(xiàng)目的范圍與企業(yè)不一致時(shí)，償債能力分析就可能出現(xiàn)項(xiàng)目和企業(yè)兩個(gè)層次。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/6483、既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目償債能力分析的特點(diǎn)對(duì)于既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目，（1）項(xiàng)目層次的借款償還能力首先可以進(jìn)行項(xiàng)目層次的償債能力分析，編制借款還本付息計(jì)劃表。并分析擬建項(xiàng)目用自身產(chǎn)生的新增收益償還新增債務(wù)的能力，選擇計(jì)算利息備付率和償債備付率或借款償還期指標(biāo)。另外當(dāng)現(xiàn)狀為虧損，無項(xiàng)目仍為虧損時(shí)，不能用有項(xiàng)目減去現(xiàn)狀或有項(xiàng)目減去無項(xiàng)目的負(fù)負(fù)得正的利潤還款。此時(shí)在計(jì)算用于還款的利潤時(shí)，需將現(xiàn)狀或無項(xiàng)目利潤設(shè)為零。當(dāng)項(xiàng)目范圍內(nèi)存在原有借款，且必須用有項(xiàng)目后的整體收益一并償還時(shí)，需要計(jì)算的是有項(xiàng)目的借款還本付息計(jì)劃，包括新增借款和原有借款。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/649（1）項(xiàng)目層次的借款償還能力首先可以進(jìn)行項(xiàng)目層次的償債能力分（2）企業(yè)層次的借款償還能力銀行等金融部門為了考察企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，決定是否貸款，往往在考察現(xiàn)有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的同時(shí)還要了解企業(yè)各筆借款（含項(xiàng)目范圍以外的原有借款、其他擬建項(xiàng)目將要發(fā)生的借款和項(xiàng)目新增借款）的綜合償債能力。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt優(yōu)秀課件精品課件培訓(xùn)課件培訓(xùn)教材2022/11/650（2）企業(yè)層次的借款償還能力銀行等金融部門為了考察企業(yè)的整體財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章內(nèi)容：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定與估算財(cái)務(wù)盈利能力分析償債能力分析學(xué)習(xí)要求：熟悉現(xiàn)金流量的概念、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表的內(nèi)容掌握現(xiàn)金流量估算及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt2022/11/651財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)本章內(nèi)容：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述ppt202一、概述本部分內(nèi)容：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的概念與作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容和步驟財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本原則和方法體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)格體系2022/11/652一、概述本部分內(nèi)容：2022/11/221、概念與作用概念：在國家現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度、稅收法規(guī)和市場價(jià)格體系下，預(yù)測估計(jì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，進(jìn)行項(xiàng)目的獲利能力和償債能力分析，并據(jù)以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。作用：項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)的重要組成部分重要的決策依據(jù)項(xiàng)目或方案比選中起著重要作用配合投資各方談判，促進(jìn)平等合作2022/11/6531、概念與作用概念：在國家現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度、稅收法規(guī)和市場價(jià)格體2、內(nèi)容和步驟步驟：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)備工作財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算（財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量預(yù)測）盈利能力分析償債能力分析不確定性分析編制報(bào)表，計(jì)算相關(guān)指標(biāo)2022/11/6542、內(nèi)容和步驟步驟：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算（財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量3、基本原則和方法體系基本原則：費(fèi)用與效益計(jì)算范圍的一致性原則費(fèi)用與效益識(shí)別的“有無對(duì)比”原則動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則基礎(chǔ)數(shù)據(jù)確定中的穩(wěn)妥原則2022/11/6553、基本原則和方法體系基本原則：2022/11/253、基本原則和方法體系方法體系：

——財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法以考慮資金時(shí)間價(jià)值的現(xiàn)金流量分析為主體，輔之以反映財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)，形成了一整套系統(tǒng)的，既是國際上能接受的，又符合我國特點(diǎn)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法體系。2022/11/6563、基本原則和方法體系方法體系：2022/11/264、價(jià)格體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及三種價(jià)格：基價(jià)（固定價(jià)格）時(shí)價(jià)實(shí)價(jià)如何選取？以基年價(jià)格水平表示的，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格。是確定項(xiàng)目涉及的各種貨物預(yù)測價(jià)格和建設(shè)投資的基礎(chǔ)。某時(shí)刻的市場價(jià)格，包含了相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的影響?？梢曰鶅r(jià)為基礎(chǔ)，按照價(jià)格上漲率，求出某時(shí)刻的時(shí)價(jià)。以基年價(jià)格水平表示，只反映商品相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素影響的價(jià)格。可以由時(shí)價(jià)中扣除通貨膨脹因素影響來求得實(shí)價(jià)。2022/11/6574、價(jià)格體系財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中涉及三種價(jià)格：如何選??？以基年價(jià)格水平取價(jià)原則財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價(jià)格現(xiàn)金流量分析原則上應(yīng)采用實(shí)價(jià)體系償債能力分析原則上應(yīng)采用時(shí)價(jià)體系該預(yù)測價(jià)格應(yīng)是在選定的基年價(jià)格基礎(chǔ)上，一般選擇評(píng)價(jià)當(dāng)年為基年。至于采用時(shí)價(jià)還是實(shí)價(jià)，要視具體情況決定。采用實(shí)價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率進(jìn)行現(xiàn)金流量分析是國際上比較通行的做法。這樣做，便于投資者考察投資的實(shí)際盈利能力。用時(shí)價(jià)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測，編制損益表、資金來源與運(yùn)用表及資產(chǎn)負(fù)債表，有利于描述項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)狀況，相對(duì)合理地進(jìn)行償債能力分析，這也是國際上比較通行的做法。2022/11/658取價(jià)原則財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用預(yù)測價(jià)格該預(yù)測價(jià)格應(yīng)是在選定的基年價(jià)格實(shí)務(wù)中的簡化一般對(duì)投資費(fèi)用的估算既要考慮通貨膨脹因素，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化，即采用時(shí)價(jià)。項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可以采用同一套價(jià)格，即預(yù)測到經(jīng)營期的價(jià)格?？筛鶕?jù)項(xiàng)目和產(chǎn)出的具體情況，選用固定價(jià)格或?qū)崈r(jià)。當(dāng)有要求，或通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)，項(xiàng)目償債能力分析要采用時(shí)價(jià)。2022/11/659實(shí)務(wù)中的簡化一般對(duì)投資費(fèi)用的估算既要考慮通貨膨脹因素，又要考對(duì)增值稅的處理《投資項(xiàng)目可行性研究指南》指出，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所采用的價(jià)格可以是含增值稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格，但需要在報(bào)告中予以說明。《指南》所給出的表格是按含稅價(jià)格設(shè)計(jì)的，本課程給出的表格格式基本參照《指南》的表格。無論采用價(jià)格是否含增值稅，只要處理得當(dāng)，一般利潤的計(jì)算不會(huì)受到影響。2022/11/660對(duì)增值稅的處理《投資項(xiàng)目可行性研究指南》指出，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所采用二、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和估算本部分內(nèi)容：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的范圍和作用項(xiàng)目計(jì)算期的確定運(yùn)營負(fù)荷的確定銷售（營業(yè)）收入的估算經(jīng)營（付現(xiàn)）成本的估算相關(guān)稅費(fèi)估算2022/11/661二、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的確定和估算本部分內(nèi)容：2022/11/2111、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的范圍和作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)按其作用可分兩類：計(jì)算用數(shù)據(jù)和參數(shù)判別用參數(shù)（或稱基準(zhǔn)參數(shù)）用于編制項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表。需要通過調(diào)查確認(rèn)。用于判別項(xiàng)目效益是否滿足要求。往往需要通過專門分析和測算得到，或者直接采用有關(guān)部門或行業(yè)的發(fā)布值，或者由投資者自行確定。2022/11/6621、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的范圍和作用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)按其作用可分兩2、項(xiàng)目計(jì)算期的確定項(xiàng)目計(jì)算期系指對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的年限，包括建設(shè)期和生產(chǎn)期。評(píng)價(jià)用的建設(shè)期是指項(xiàng)目資金正式投入始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)所需要的時(shí)間。建設(shè)期的確定應(yīng)綜合考慮項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、建設(shè)性質(zhì)（新建、擴(kuò)建和技術(shù)改造）、項(xiàng)目復(fù)雜程度、當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)條件、管理水平與工人素質(zhì)等因素，并與項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃中的建設(shè)工期相協(xié)調(diào)。評(píng)價(jià)用生產(chǎn)期的確定應(yīng)根據(jù)多種因素綜合確定，包括行業(yè)特點(diǎn)、主要裝置（或設(shè)備）的經(jīng)濟(jì)壽命期（含主要產(chǎn)出物的生命周期、主要裝置綜合折舊年限）等。當(dāng)行業(yè)有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。對(duì)于中外合資項(xiàng)目，還要考慮合資雙方商定的合資年限，當(dāng)按上述原則估定評(píng)價(jià)用生產(chǎn)期后，還要與該合資生產(chǎn)年限相比較，再按兩者孰短的原則確定。2022/11/6632、項(xiàng)目計(jì)算期的確定項(xiàng)目計(jì)算期系指對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)延續(xù)的3、運(yùn)營負(fù)荷的確定運(yùn)營負(fù)荷是指項(xiàng)目運(yùn)營過程中負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)，它的高低與項(xiàng)目復(fù)雜程度、技術(shù)成熟程度、市場開發(fā)程度、原材料供應(yīng)、配套條件、管理因素等都有關(guān)系。運(yùn)營負(fù)荷的確定一般有兩種方式：經(jīng)驗(yàn)設(shè)定法，即根據(jù)以往項(xiàng)目的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合該項(xiàng)目的實(shí)際情況，粗估各年的運(yùn)營負(fù)荷，以設(shè)計(jì)能力的百分?jǐn)?shù)表示。以此百分?jǐn)?shù)估算分年成本費(fèi)用和銷售收入。營銷計(jì)劃法，通過制訂詳細(xì)的分年?duì)I銷計(jì)劃，確定各種產(chǎn)出物各年的生產(chǎn)量和商品量，再據(jù)此估算分年成本費(fèi)用和銷售（營業(yè)）收入。多數(shù)外國公司比較重視國內(nèi)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中多采用2022/11/6643、運(yùn)營負(fù)荷的確定運(yùn)營負(fù)荷是指項(xiàng)目運(yùn)營過程中負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力4、銷售（營業(yè)）收入的估算估算的重點(diǎn)：預(yù)測各年項(xiàng)目可能產(chǎn)生的銷售量或服務(wù)量選用合理的價(jià)格（考慮價(jià)格變動(dòng)因素后的預(yù)測價(jià)格）2022/11/6654、銷售（營業(yè)）收入的估算估算的重點(diǎn)：2022/11/2155、經(jīng)營（付現(xiàn)）成本的估算經(jīng)營（付現(xiàn)）成本？=總成本費(fèi)用-折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)-維簡費(fèi)-借款利息（財(cái)務(wù)費(fèi)用）估算的主要內(nèi)容2022/11/6665、經(jīng)營（付現(xiàn)）成本的估算經(jīng)營（付現(xiàn)）成本？=總成本費(fèi)用-折（1）總成本費(fèi)用的估算方法總成本費(fèi)用的估算方法一般有兩種：制造成本加期間費(fèi)用法生產(chǎn)要素估算法2022/11/667（1）總成本費(fèi)用的估算方法總成本費(fèi)用的估算方法一般有兩種：2制造成本加期間費(fèi)用法總成本費(fèi)用=制造成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用制造成本=直接材料+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)+直接工資

+其他直接支出+制造費(fèi)用2022/11/668制造成本加期間費(fèi)用法總成本費(fèi)用=制造成本+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用生產(chǎn)要素估算法總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)

+人工工資及福利費(fèi)

+外部提供的勞務(wù)及福利費(fèi)

+修理費(fèi)+折舊費(fèi)+礦山維簡費(fèi)+攤銷費(fèi)

+財(cái)務(wù)費(fèi)用

+其他費(fèi)用指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、工資及福利費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用后其余的部分。2022/11/669生產(chǎn)要素估算法總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)指制造費(fèi)用（2）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的估算折舊費(fèi)估算涉及的因素：折舊方法折舊年限凈折舊率可在稅法的范圍內(nèi)自行確定2022/11/670（2）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)的估算折舊費(fèi)估算涉及的因素：可在稅法的范（3）無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)的估算按有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日起，在有效期內(nèi)平均攤?cè)氤杀荆ü芾碣M(fèi)用），且不計(jì)殘值。有效期確認(rèn)原則有三：有法定有效期限和受益年限的，按兩者孰短原則確認(rèn)；無法定有效期限、有受益年限，按受益年限；兩者均無，按不少于10年的期限確定。2022/11/671（3）無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)的估算按有關(guān)規(guī)定，無形資產(chǎn)從開始使用之日（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用的估算財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)為籌集所需要的資金而發(fā)生的費(fèi)用，包括利息支出（減利息收入）、匯兌損失（減匯兌收益）以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，一般只考慮利息支出。根據(jù)借款的實(shí)際情況估算2022/11/672（4）財(cái)務(wù)費(fèi)用的估算財(cái)務(wù)費(fèi)用指企業(yè)為籌集所需要的資金而發(fā)生的6、相關(guān)稅費(fèi)估算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的稅費(fèi)主要包括關(guān)稅、增值稅、營業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，有些行業(yè)還涉及土地增值稅。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)說明稅種、征稅方式、計(jì)稅依據(jù)、稅率等，如有減免稅優(yōu)惠，應(yīng)說明依據(jù)及減免方式。在會(huì)計(jì)處理上，營業(yè)稅、資源稅、消費(fèi)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加包含在“銷售稅金及附加”中，增值稅與所得稅單列。2022/11/6736、相關(guān)稅費(fèi)估算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的稅費(fèi)主要包括關(guān)稅、增值稅、營業(yè)7、基準(zhǔn)參數(shù)的選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是判別內(nèi)部收益率是否滿足要求的基準(zhǔn)參數(shù)，也可稱財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率或最低可接受收益率。同時(shí)它也是計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。選取財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率時(shí)，應(yīng)注意以下兩點(diǎn)：判別基準(zhǔn)的確定要與指標(biāo)的內(nèi)涵相對(duì)應(yīng)判別基準(zhǔn)的確定要與所采用價(jià)格體系相協(xié)調(diào)《指南》規(guī)定了三個(gè)層次的內(nèi)部收益率指標(biāo)，即項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)目資本金內(nèi)部收益率以及投資各方內(nèi)部收益率。2022/11/6747、基準(zhǔn)參數(shù)的選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中最重要的基準(zhǔn)參數(shù)是判別內(nèi)部收益率項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)其判別基準(zhǔn)可采用行業(yè)或?qū)I(yè)（總）公司統(tǒng)一發(fā)布執(zhí)行的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率，或由評(píng)價(jià)者自行設(shè)定。設(shè)定時(shí)?？紤]以下因素，即行業(yè)邊際收益率、銀行貸款利率、資本金的資金成本等因素。近年來，采用項(xiàng)目加權(quán)平均資金成本（國外簡稱WACC）為基礎(chǔ)來確定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率的做法已被越來越多的人們所接受。2022/11/675項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)其判別基準(zhǔn)可采用行業(yè)或?qū)I(yè)（總）資本金內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)判別基準(zhǔn)應(yīng)為最低可接受收益率。它的確定主要取決于當(dāng)時(shí)的資本收益水平以及資本金所有者對(duì)權(quán)益資金收益的要求。最低可接受收益率最好按該項(xiàng)目所有資本金投資者對(duì)權(quán)益資金收益的綜合要求選取，資本金投資者沒有明確要求的，可以采用社會(huì)平均（理論上應(yīng)為邊際）或行業(yè)平均的權(quán)益資金收益水平。2022/11/676資本金內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)判別基準(zhǔn)應(yīng)為最低可接受收益率。它的投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)為投資各方對(duì)投資收益水平的最低期望值，也可稱為最低可接受收益率。它只能由各投資者自行確定。2022/11/677投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)投資各方內(nèi)部收益率的判別基準(zhǔn)為投三、財(cái)務(wù)盈利能力分析本部分內(nèi)容：財(cái)務(wù)盈利能力分析概述項(xiàng)目盈利能力分析資本金盈利能力分析投資各方盈利能力分析既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)2022/11/678三、財(cái)務(wù)盈利能力分析本部分內(nèi)容：2022/11/2281、概述財(cái)務(wù)盈利能力分析的含義：

——在編制現(xiàn)金流量表基礎(chǔ)上，通過計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期和投資利潤率等指標(biāo)，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的過程。財(cái)務(wù)盈利能力分析的層次：項(xiàng)目盈利能力分析資本金盈利能力分析投資各方盈利能力分析財(cái)務(wù)盈利能力分析的方法：靜態(tài)方法動(dòng)態(tài)方法2022/11/6791、概述財(cái)務(wù)盈利能力分析的含義：2022/11/2292、項(xiàng)目盈利能力分析含義：針對(duì)項(xiàng)目本身所進(jìn)行的一種盈利能力分析。該分析假設(shè)項(xiàng)目的投資均為自有資本，且利用所得稅前凈現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，目的是考察項(xiàng)目的基本面，即項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)本身的財(cái)務(wù)可行性。它不受融資方案和所得稅優(yōu)惠政策改變的影響。依據(jù)：項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（見下表）。目的：供決策者對(duì)項(xiàng)目的可行性做出基本判斷，并作為方案（或項(xiàng)目）比選的依據(jù)，同時(shí)也為債權(quán)人進(jìn)行信貸決策提供參考。融資前的盈利能力分析2022/11/6802、項(xiàng)目盈利能力分析含義：針對(duì)項(xiàng)目本身所進(jìn)行的一種盈利能力分表3-2表3-32022/11/681表3-2表3-32022/11/2313、資本金盈利能力分析含義：分析項(xiàng)目資本金（自有資本）的盈利能力。作用：投資者最終決策的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。依據(jù)：項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（表3－3），該表的凈現(xiàn)金流量包括了項(xiàng)目（企業(yè)）在繳稅和還本付息之后所剩余的收益，也即企業(yè)的凈收益。融資后的盈利能力分析2022/11/6823、資本金盈利能力分析含義：分析項(xiàng)目資本金（自有資本）的盈利表3-2表3-3注意與表3-2的區(qū)別！2022/11/683表3-2表3-3注意與表3-2的區(qū)別！2022/11/233資本金盈利能力分析所采用的基本參數(shù)應(yīng)體現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)起人（代表項(xiàng)目所有投資者）對(duì)投資獲利的最低期望值，當(dāng)資本金內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時(shí)，或者按此參數(shù)計(jì)算的凈現(xiàn)值大于等于零時(shí)，說明資本金獲利水平大于或達(dá)到了要求，是可以接受的。2022/11/684資本金盈利能力分析所采用的基本參數(shù)應(yīng)體現(xiàn)項(xiàng)目發(fā)起人（代表項(xiàng)目4、投資各方盈利能力分析對(duì)于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，需要對(duì)投資各方盈利能力進(jìn)行分析，以為投資各方的投資決策提供依據(jù)。投資各方盈利能力分析，需要編制從投資各方角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表(表3－4），計(jì)算相應(yīng)的內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值等指標(biāo)。2022/11/6854、投資各方盈利能力分析對(duì)于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體表3-42022/11/686表3-42022/11/2365、既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)以增量分析為主

——強(qiáng)調(diào)以有項(xiàng)目和無項(xiàng)目對(duì)比得到的增量數(shù)據(jù)進(jìn)行增量分析為主，以增量分析的結(jié)果作為投資決策的主要依據(jù)。主要報(bào)表為增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表、資本金增量現(xiàn)金流量。這些表格與前述表個(gè)類似，只是項(xiàng)目有所不同。輔以總量盈利能力分析

——必要時(shí)，既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目的盈利能力分析也可以按“有項(xiàng)目”效益和費(fèi)用數(shù)據(jù)編制“有項(xiàng)目”的現(xiàn)金流量表進(jìn)行總量盈利能力分析，依據(jù)該表數(shù)值計(jì)算有關(guān)指標(biāo)。目的是考察項(xiàng)目建設(shè)后的總體效果?？梢宰鳛檩o助的決策依據(jù)。2022/11/6875、既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力分析的特點(diǎn)以增量分析為主2022對(duì)既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力增量分析的簡化有些項(xiàng)目與老廠界限清晰，或涉及范圍較小，可以對(duì)盈利能力增量分析進(jìn)行簡化，即按照“有無對(duì)比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)用于報(bào)表編制，并進(jìn)行增量分析。這種做法實(shí)質(zhì)上就是按照新設(shè)項(xiàng)目法人（項(xiàng)目）的方式進(jìn)行盈利能力分析。2022/11/688對(duì)既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目盈利能力增量分析的簡化有些項(xiàng)目與老廠界限清四、償債能力分析償債能力分析主要是通過編制借款還本付息計(jì)劃表，并據(jù)此計(jì)算借款償還期或者利息備付率和償債備付率指標(biāo)，考察擬建項(xiàng)目自身借款的償還能力。2022/11/689四、償債能力分析償債能力分析主要是通過編制借款還本付息計(jì)劃表1、借款還本付息計(jì)劃表的編制借款還本付息計(jì)劃表的格式參見表3－5表3－52022/11/6901、借款還本付息計(jì)劃表的編制借款還本付息計(jì)劃表的格式參見表32、償債能力指標(biāo)的計(jì)算實(shí)務(wù)中可以根據(jù)具體情況在備付率指標(biāo)（包括利息備付率和償債備付率）和借款償還期指標(biāo)中兩者擇其一借款還本付息計(jì)劃表利潤和利潤分配表總成本費(fèi)用表利息備付率償債備付率借款償還期計(jì)算適用于預(yù)先設(shè)定借款償還期的項(xiàng)目適用于要求按最大償還能力計(jì)算借款償還期的項(xiàng)目2022/11/6912、償債能力指標(biāo)的計(jì)算實(shí)務(wù)中可以根據(jù)具體情況在備付率指標(biāo)（包（1）利息備付率含義：指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤

(EBIT)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)目融資主體償付債務(wù)利息的能力。計(jì)算公式：

利息備付率=息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息

息稅前利潤=利潤總額+當(dāng)期應(yīng)付利息計(jì)入成本費(fèi)用的全部利息2022/11/692（1）利息備付率含義：指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)可用于支付利息的息計(jì)算方式：分年計(jì)算，即計(jì)算在借款償還期內(nèi)各年的利息備付率；按項(xiàng)目的還款期內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)的總和計(jì)算，即計(jì)算借款償還期內(nèi)平均