財(cái)務(wù)報(bào)表與財(cái)務(wù)管理知識(shí)分析利用

學(xué)習(xí)目標(biāo)◆財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念與作用◆財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系◆財(cái)務(wù)報(bào)表分析的程序與基本方法◆財(cái)務(wù)報(bào)表分析的具體方法交易或事項(xiàng)賬簿報(bào)表計(jì)量確認(rèn)記錄報(bào)告分析利用第十三章財(cái)務(wù)報(bào)表的分析與利用第三版第一頁(yè)，共八十頁(yè)。第一節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

的意義與作用

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念及其意義（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念

●是以會(huì)計(jì)報(bào)表和其他相關(guān)資料作為依據(jù)，采用專門方法對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，為投資者、債權(quán)人和企業(yè)管理層等會(huì)計(jì)信息使用者了解企業(yè)過(guò)去、分析現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)未來(lái)，并作出相應(yīng)經(jīng)濟(jì)決策而提供準(zhǔn)確會(huì)計(jì)信息的一種科學(xué)方法。

教材第二節(jié)第二頁(yè)，共八十頁(yè)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的意義

1.能夠?yàn)橥顿Y者、債權(quán)人等信息使用者確定企業(yè)的償債能力和盈利能力、評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，進(jìn)行投資、貸款等經(jīng)濟(jì)決策提供參考依據(jù)。2.為企業(yè)的決策和日常管理服務(wù)，為企業(yè)內(nèi)部考核經(jīng)營(yíng)管理層的業(yè)績(jī)，完善合理的激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制提供幫助。通過(guò)利用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)加以綜合分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理存在的問(wèn)題，并及時(shí)采取有效的對(duì)策。

第三頁(yè)，共八十頁(yè)。

二、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的作用

（一）評(píng)價(jià)企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)通過(guò)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表等相關(guān)資料的分析，能夠基本判斷企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，根據(jù)企業(yè)的理財(cái)目標(biāo)，分析企業(yè)的償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力等；可以為企業(yè)的投資者和債權(quán)人等進(jìn)行考評(píng)和經(jīng)濟(jì)決策提供參考依據(jù)。

（二）預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)前景根據(jù)以上分析結(jié)果，可以預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展?fàn)顩r及趨勢(shì)，評(píng)估企業(yè)未來(lái)的價(jià)值及價(jià)值創(chuàng)造，從而為企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和決策指明方向，為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)提供必要信息。第四頁(yè)，共八十頁(yè)。第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系一、財(cái)務(wù)報(bào)表之間勾稽關(guān)系的概念●是指各主要財(cái)務(wù)報(bào)表之間存在的數(shù)字上相等關(guān)系，或相互之間存在密切聯(lián)系的關(guān)系。二、財(cái)務(wù)報(bào)表之間勾稽關(guān)系的內(nèi)容（一）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表（二）資產(chǎn)負(fù)債表與所有者權(quán)益變動(dòng)表（三）資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表參見(jiàn)下圖：教材第一節(jié)第五頁(yè)，共八十頁(yè)。增加企業(yè)所有者權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收票據(jù)固定資產(chǎn)等負(fù)債應(yīng)付賬款銀行借款等所有者權(quán)益實(shí)收資本盈余公積等利潤(rùn)表收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入投資收益等費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用等凈利潤(rùn)現(xiàn)金流量表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額所有者(股東)權(quán)益變動(dòng)表年初余額本年增減變動(dòng)年末余額圖131財(cái)務(wù)報(bào)表之間的勾稽關(guān)系圖示增加企業(yè)資產(chǎn)增加企業(yè)負(fù)債、所有者權(quán)益增加企業(yè)收入、費(fèi)用增加企業(yè)利潤(rùn)第六頁(yè)，共八十頁(yè)。（一）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表

◆利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)是所有者權(quán)益的一個(gè)組成部分，在資產(chǎn)負(fù)債表中以留存收益等形式呈現(xiàn)，做為資產(chǎn)負(fù)債表的一個(gè)投入量?！糍Y產(chǎn)負(fù)債表將各個(gè)會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果聯(lián)結(jié)在一起，它是兩個(gè)會(huì)計(jì)期間利潤(rùn)表之間的橋梁。第七頁(yè)，共八十頁(yè)。（二）資產(chǎn)負(fù)債表與所有者權(quán)益變動(dòng)表◆“利潤(rùn)表”編制的正確與否會(huì)直接影響到“所有者權(quán)益變動(dòng)表”中的“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目。◆年末時(shí)，“資產(chǎn)負(fù)債表”中的“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目主要來(lái)源于“所有者權(quán)益變動(dòng)表”中的“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目。第八頁(yè)，共八十頁(yè)。（三）資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是應(yīng)計(jì)制（收付實(shí)現(xiàn)制）報(bào)表——是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的補(bǔ)充，通過(guò)對(duì)計(jì)入現(xiàn)金流量中的應(yīng)計(jì)制數(shù)據(jù)的分解和調(diào)整，能夠提供更新、更有用的信息。

1.在現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)不包括現(xiàn)金等價(jià)物的情況下，年末資產(chǎn)負(fù)債表中“貨幣資金”的年末數(shù)與年初數(shù)之差必須與現(xiàn)金流量表正表中的“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額”相等。第九頁(yè)，共八十頁(yè)。

2.現(xiàn)金流量表中的“投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量”主要是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)增減變動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)，它主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的“固定資產(chǎn)”和“無(wú)形資產(chǎn)”等長(zhǎng)期資產(chǎn)項(xiàng)目及相關(guān)賬戶資料來(lái)反映；籌資活動(dòng)是指導(dǎo)致企業(yè)所有者權(quán)益及借款規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)所引起的現(xiàn)金流量的增減變動(dòng)，它主要依據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中的“銀行借款”和“應(yīng)付賬款”等負(fù)債項(xiàng)目來(lái)反映。

3.現(xiàn)金流量表與利潤(rùn)表的關(guān)系：可以從本表經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與利潤(rùn)表中的收入與費(fèi)用之間的關(guān)系體現(xiàn)。第十頁(yè)，共八十頁(yè)。第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

的程序與基本方法一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析程序計(jì)劃、賬簿和同行業(yè)先進(jìn)水平等資料收集資料，掌握情況計(jì)算差異，確認(rèn)影響指標(biāo)的因素指標(biāo)對(duì)比，分析原因?yàn)闀?huì)計(jì)信息使用者提供有用信息做出結(jié)論，提供信息確定分析內(nèi)容，需要提供的信息指標(biāo)等確定目標(biāo)，制定計(jì)劃第十一頁(yè)，共八十頁(yè)。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本方法（一）結(jié)構(gòu)分析法是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況構(gòu)成的合理性、利潤(rùn)的構(gòu)成和現(xiàn)金流量的來(lái)源及流向等進(jìn)行總體的測(cè)算與分析，以便從財(cái)務(wù)的角度發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。第十二頁(yè)，共八十頁(yè)。（二）比較分析法比較分析法通常是利用同一企業(yè)的不同時(shí)期，或同一時(shí)期的不同企業(yè)有關(guān)相同性質(zhì)或類別的指標(biāo)，進(jìn)行縱向和橫向?qū)Ρ确治?，進(jìn)而確定差異，分析原因。比較的形式主要有以下三種：A會(huì)計(jì)主體B會(huì)計(jì)主體會(huì)計(jì)報(bào)表（本年實(shí)際數(shù)）會(huì)計(jì)報(bào)表（本年實(shí)際數(shù)）年初計(jì)劃、預(yù)計(jì)數(shù)等①會(huì)計(jì)報(bào)表（以前年度）②③第十三頁(yè)，共八十頁(yè)。（三）因素分析法因素分析法是用來(lái)揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化的原因，測(cè)定各個(gè)因素對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)的影響程度的分析方法。具體包括：1．主次因素分析法：是將影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各因素區(qū)分為主要因素、次要因素，然后對(duì)主要因素進(jìn)行深入分析的方法。2．因果分析法：是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為若干因素，對(duì)每個(gè)因素再進(jìn)一步分析，以揭示經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化原因的方法。

第十四頁(yè)，共八十頁(yè)。

3．連環(huán)替代法：是一種因素分析法，它能定量地測(cè)定影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)因素對(duì)該指標(biāo)變動(dòng)差異的影響程度。其方法是將經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分解為兩個(gè)或兩個(gè)以上的因素，逐一變動(dòng)各個(gè)因素，從數(shù)量上測(cè)算每一因素變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)總體的影響。第十五頁(yè)，共八十頁(yè)。（四）趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是根據(jù)一個(gè)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表資料的各個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行比較，以求出金額和百分比增減變動(dòng)的方向和幅度，從而揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況增減變化的性質(zhì)及其趨向。具體做法有兩種：1.編制絕對(duì)數(shù)比較會(huì)計(jì)報(bào)表。即將一般會(huì)計(jì)報(bào)表的“金額”欄設(shè)計(jì)為反映若干期的金額的格式，以便進(jìn)行比較，作進(jìn)一步的了解與研究。第十六頁(yè)，共八十頁(yè)。

2.編制相對(duì)數(shù)比較會(huì)計(jì)報(bào)表。即將會(huì)計(jì)報(bào)表上的某一關(guān)鍵項(xiàng)目的金額當(dāng)作100%，計(jì)算出其他項(xiàng)目對(duì)關(guān)鍵項(xiàng)目的百分比，以顯示出各個(gè)項(xiàng)目的相對(duì)地位，然后把連續(xù)若干項(xiàng)目按相對(duì)數(shù)編制的會(huì)計(jì)報(bào)表合并為比較會(huì)計(jì)報(bào)表，以反映各個(gè)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上的變化。

第十七頁(yè)，共八十頁(yè)。（五）比率分析法比率分析法是會(huì)計(jì)報(bào)表內(nèi)兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目之間關(guān)系的分析，它用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，因而又稱為財(cái)務(wù)比率。該比率指標(biāo)可以揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。財(cái)務(wù)比率主要有：反映償債能力的比率、反映營(yíng)運(yùn)能力的比率和反映獲利能力的比率。第十八頁(yè)，共八十頁(yè)。一、財(cái)務(wù)報(bào)表基本結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析（一）資產(chǎn)負(fù)債表基本結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析1.基本結(jié)構(gòu)的分析（1）基本結(jié)構(gòu)的含義●對(duì)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的構(gòu)成情況（財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)）所進(jìn)行的分析。可以基本確定企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理。第四節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表及其附注的分析第十九頁(yè)，共八十頁(yè)。（2）基本結(jié)構(gòu)分析的方法可根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債表”（見(jiàn)表13-1）資料編制“資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表”進(jìn)行對(duì)比分析。見(jiàn)表13-4。H股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目2010年比重(%)2011年比重(%)項(xiàng)目2010年比重(%)2011年比重(%)流動(dòng)資產(chǎn)73.4368流動(dòng)負(fù)債26.429.8非流動(dòng)資產(chǎn)26.5732非流動(dòng)負(fù)債1.12.3股東權(quán)益72.567.9資產(chǎn)總額100100負(fù)債及所有者權(quán)益總額100100第二十頁(yè)，共八十頁(yè)。

分析評(píng)價(jià)：穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)①流動(dòng)資產(chǎn)保持較高水平，表明企業(yè)有充足的流動(dòng)資產(chǎn)用于經(jīng)營(yíng)或償債。②負(fù)債比重較低，負(fù)債成本較低。③股東權(quán)益比重較高，說(shuō)明企業(yè)自有資金充裕。但穩(wěn)健型財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)可能會(huì)降低企業(yè)的盈利水平。應(yīng)根據(jù)報(bào)表的各個(gè)項(xiàng)目做進(jìn)一步分析。2.資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目要素的一般性分析第二十一頁(yè)，共八十頁(yè)。（1）資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析★增加幅度較大。說(shuō)明公司的固定資產(chǎn)投資能力有所增強(qiáng)?！锝档头容^大。說(shuō)明公司應(yīng)注意對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理?！?00%某類資產(chǎn)期末余額資產(chǎn)期末總額＝各資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比表13-52010年比重%2011年比重%第二十二頁(yè)，共八十頁(yè)。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析

×100%某類流動(dòng)資產(chǎn)期末余額資產(chǎn)期末總額＝某種流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)的百分比

★普遍下降，說(shuō)明了企業(yè)采取了一定的信用措施，盡量減少或避免發(fā)生壞賬的可能性。

★降幅最大，可能會(huì)造成公司貨幣資金短缺。對(duì)其急劇減少的原因應(yīng)進(jìn)一步查清。

★增幅較大，應(yīng)查明原因，防止原材料和完工產(chǎn)品的積壓。表13-62010年比重%2011年比重%第二十三頁(yè)，共八十頁(yè)。

（3）權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比的分析

★權(quán)益的含義：包括債權(quán)人權(quán)益(負(fù)債)和所有者權(quán)益兩部分。2010年比重%2011年比重%應(yīng)付職工薪酬0.690.700.27應(yīng)交稅費(fèi)非流動(dòng)負(fù)債應(yīng)交稅費(fèi)表13-7分析——流動(dòng)負(fù)債呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。說(shuō)明公司短期負(fù)債的壓力有所增加，應(yīng)及時(shí)籌措足夠資金償還即將到期的負(fù)債。分析——非流動(dòng)負(fù)債呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)杠桿的作用正在增強(qiáng)；另一方面說(shuō)明公司的長(zhǎng)期負(fù)債負(fù)擔(dān)有所加重，資金成本也有所提高。分析——股東權(quán)益占權(quán)益的比重有所下降，但股本、盈余公積等卻有所增加?？傮w上看，該公司自有資本比較雄厚。

第二十四頁(yè)，共八十頁(yè)?！镞M(jìn)行權(quán)益項(xiàng)目結(jié)構(gòu)百分比分析應(yīng)注意兩點(diǎn)

●如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為零，從理論上來(lái)說(shuō)，可以初步判斷為公司處于高度的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)。

●如果公司資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)所有者權(quán)益為負(fù)值，從理論上來(lái)說(shuō)，可以初步判斷為公司面臨即將破產(chǎn)的境地。第二十五頁(yè)，共八十頁(yè)。（二）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析通過(guò)利潤(rùn)表盈利結(jié)構(gòu)及其要素的分析，可以全面了解企業(yè)的盈利狀況、盈利水平、盈利的持續(xù)性和穩(wěn)定性。1．利潤(rùn)表可能呈現(xiàn)的種盈利結(jié)構(gòu)狀況比較理想不夠理想不夠理想非常不理想表13-8第二十六頁(yè)，共八十頁(yè)。2．H公司利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)的一般性分析見(jiàn)表13-2。利潤(rùn)表會(huì)企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項(xiàng)目上年金額本年金額一、營(yíng)業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)50730125.8758431446.22加：營(yíng)業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額64598299.3266003621.10減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤(rùn)545181878560599017.39

比上一年增長(zhǎng)，比較理想

比上一年增長(zhǎng)，比較理想2010年2011年第二十七頁(yè)，共八十頁(yè)。2．H公司利潤(rùn)表因素的一般分析利潤(rùn)表的各個(gè)構(gòu)成部分對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)并非一樣，因此需要對(duì)具體項(xiàng)目進(jìn)行分析，才能得出有利用價(jià)值的信息。包括：凈利潤(rùn)項(xiàng)目的分析、利潤(rùn)總額項(xiàng)目的分析、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)項(xiàng)目的分析和主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)項(xiàng)目的分析等。第二十八頁(yè)，共八十頁(yè)。（1）凈利潤(rùn)項(xiàng)目的分析2003年2004年2007年2．H公司利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)的一般性分析見(jiàn)表13-2。利潤(rùn)表會(huì)企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項(xiàng)目上年金額本年金額一、營(yíng)業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)50730125.8758431446.22加：營(yíng)業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額64598299.3266003621.10減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤(rùn)545181878560599017.392010年2011年

比上年增加了608.08萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為11.15%。主要是由于所得稅比上年降低所致。

第二十九頁(yè)，共八十頁(yè)。

（2）利潤(rùn)總額項(xiàng)目的分析2．H公司利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)的一般性分析見(jiàn)表13-2。利潤(rùn)表會(huì)企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項(xiàng)目上年金額本年累計(jì)金額一、營(yíng)業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)50730125.8758431446.22加：營(yíng)業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額64598299.3266003621.10減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤(rùn)545181878560599017.392010年2011年

只增加了140.53萬(wàn)元，增長(zhǎng)率僅為2.1%。與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)并沒(méi)有同步增長(zhǎng)，說(shuō)明可能在營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目上出現(xiàn)了問(wèn)題。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加了770萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為20%

。第三十頁(yè)，共八十頁(yè)。

（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)項(xiàng)目的分析2003年2004年利潤(rùn)表會(huì)企02表編制單位：H公司

2011

年度單位：元項(xiàng)目上年金額本年金額一、營(yíng)業(yè)收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)50730125.8758431446.22加：營(yíng)業(yè)外收入（以下略）（以下略）減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額64598299.3266003621.10減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤(rùn)545181878560599017.392010年2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增加了770萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為15%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)——企業(yè)利潤(rùn)總額的主要來(lái)源。第三十一頁(yè)，共八十頁(yè)。（三）現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)及其要素的一般性分析現(xiàn)金流量表的分析是進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析和投資價(jià)值判斷中的重要一環(huán)。1.現(xiàn)金流量表可能呈現(xiàn)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)

比較理想不夠理想不理想表13-9第三十二頁(yè)，共八十頁(yè)。①表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、投資收益狀況和融資狀況均處于良好的狀態(tài)，但此時(shí)應(yīng)該積極尋求新的投資機(jī)會(huì)，否則會(huì)造成資金的浪費(fèi)。②表明經(jīng)營(yíng)、投資這兩項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生了現(xiàn)金流量?jī)粼黾又担m然籌資活動(dòng)可能進(jìn)入了償還期，但財(cái)務(wù)狀況仍比較安全。③表明企業(yè)可能正處于擴(kuò)大再生產(chǎn)時(shí)期，可能通過(guò)各種籌資進(jìn)行再投資，但應(yīng)注意分析各項(xiàng)投資的回報(bào)率。④表明雖然企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況良好，但可能一方面繼續(xù)投資，一方面償還債務(wù)，防止因經(jīng)營(yíng)失策而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)狀況的急劇惡化。

⑤表明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)值，而投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量均為正值。財(cái)務(wù)狀況已不太樂(lè)觀。⑥表明企業(yè)面臨著償債的壓力，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也不穩(wěn)定，企業(yè)也可能因?yàn)槭袌?chǎng)飽和等而大幅度地收回投資，此時(shí)企業(yè)可能處于衰退時(shí)期。⑦表明企業(yè)完全依靠籌資來(lái)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和進(jìn)行投資活動(dòng)，資金成本增加，可能面臨著較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。⑧表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況已發(fā)出了危險(xiǎn)的信號(hào)。

第三十三頁(yè)，共八十頁(yè)。2.H公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的一般分析H公司2010年其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為－1121.33萬(wàn)元和－11024.44萬(wàn)元，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量為1998.26萬(wàn)元。表明H公司基本上是依靠借款來(lái)維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。H公司2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為2348.23萬(wàn)元，投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量分別為－7527.7萬(wàn)元和－94.05萬(wàn)元，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況轉(zhuǎn)好，但可能一方面繼續(xù)購(gòu)建固定資產(chǎn)，一方面償還債務(wù)或分配股利，企業(yè)的負(fù)擔(dān)會(huì)隨之加重。表13-3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng)201020112011年度第三十四頁(yè)，共八十頁(yè)。3.H公司現(xiàn)金流量要素的一般分析（1）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為正數(shù),并且占全部現(xiàn)金流量的比重越大,說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況就越趨向穩(wěn)定。

H公司2008年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量扭負(fù)為正，銷售商品等收到的現(xiàn)金比上年增加了34372.97萬(wàn)元。說(shuō)明公司的營(yíng)銷狀況呈現(xiàn)良好的狀態(tài)。表13-32011年度第三十五頁(yè)，共八十頁(yè)。（2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流量反映企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)張和收縮情況，以及投資活動(dòng)中的對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資的關(guān)系。

H公司2008年沒(méi)有繼續(xù)進(jìn)行對(duì)外投資，但購(gòu)建固定資產(chǎn)等達(dá)7577.2萬(wàn)元。可能意味著公司正處于擴(kuò)張時(shí)期。

表13-32011年度第三十六頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入量大幅度增加,說(shuō)明公司以擴(kuò)大投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為目標(biāo)時(shí)，需要從外部大量籌集資金；反之,則說(shuō)明公司規(guī)模正在收縮。

H公司2011年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入量高于2010年，現(xiàn)金流出量也高于2010年，其主要是用于償還債務(wù)和分配股利，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)較為正常。表13-32011年度第三十七頁(yè)，共八十頁(yè)。二、利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行的各種能力分析進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表的一般性分析只是一種邏輯上的推測(cè)，如果要全面、系統(tǒng)地評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，尚需要結(jié)合一些其他的分析方法，比如利用會(huì)計(jì)報(bào)表中相關(guān)指標(biāo)計(jì)算各種比率，來(lái)反映它們之間的相互關(guān)系，從而可以綜合地評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力。

第三十八頁(yè)，共八十頁(yè)。（一）公司償債能力的分析透視公司的償債能力，主要是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表中的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間關(guān)系、速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的關(guān)系、總負(fù)債與總資產(chǎn)之間的關(guān)系和總負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系來(lái)測(cè)算。1．流動(dòng)比率（1）計(jì)算公式

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率＝第三十九頁(yè)，共八十頁(yè)。（2）作用是衡量短償債能力的最常用的量度。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，流動(dòng)比率應(yīng)一般維持2：1比較合適。通常而言，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，短期償債能力越強(qiáng)。不過(guò)，過(guò)高的流動(dòng)比率也許是存貨超儲(chǔ)積壓，存在大量應(yīng)收賬款的結(jié)果。第四十頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）

2010年流動(dòng)比率為：678104237.75÷243615317.47＝2.78

2011年流動(dòng)比率為：

731967808.20÷321026452.51＝2.28計(jì)算結(jié)果表明：H股份公司近兩年的流動(dòng)比率一直保持在2：1以上的比率，比較合適。但前面分析得知，該公司流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目中增幅最大的是變現(xiàn)能力相對(duì)較差的存貨，而貨幣資金則出現(xiàn)較大的下降幅度。因此，該公司的短期償債能力應(yīng)該對(duì)照該公司的速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率進(jìn)行綜合評(píng)析。第四十一頁(yè)，共八十頁(yè)。2．速動(dòng)比率：又稱酸性實(shí)驗(yàn)比率。（1）計(jì)算公式（2）作用反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動(dòng)比率是對(duì)流動(dòng)比率的補(bǔ)充。一般認(rèn)為，最理想的速動(dòng)比率應(yīng)保持在1：1為宜。

速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率＝第四十二頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）

2010年速動(dòng)比率：（678104237.75-240805631.09）÷243615317.47＝1.82011年速動(dòng)比率：（731967808.20-332652679.34）÷321026452.51＝1.24計(jì)算結(jié)果表明：該公司2011年比2010年的速動(dòng)比率有所下降，雖然也處于較為正常的水平，但由于貨幣資金的減少，各種應(yīng)收款項(xiàng)收現(xiàn)率又難以確定。因此，還是給公司帶來(lái)了短期償債的壓力。第四十三頁(yè)，共八十頁(yè)。3．現(xiàn)金（含現(xiàn)金和銀行存款）比率（1）計(jì)算公式

（2）作用

反映企業(yè)用現(xiàn)金償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力?，F(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率＝第四十四頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年現(xiàn)金比率：

262015644.70/243615317.47=1.082011年現(xiàn)金比率：209409076.41/321026452.51=0.65計(jì)算結(jié)果表明：該公司的現(xiàn)金比率在2011年出現(xiàn)了下滑走勢(shì)，說(shuō)明其在短期償債能力上確實(shí)有所下降，值得信息使用者關(guān)注。第四十五頁(yè)，共八十頁(yè)。4．資產(chǎn)負(fù)債率：也叫負(fù)債比率、舉債經(jīng)營(yíng)比率。（1）計(jì)算公式（2）作用用來(lái)衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。負(fù)債總額資產(chǎn)總額資產(chǎn)負(fù)債率＝×100%第四十六頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年資產(chǎn)負(fù)債率為：

253615317.47/923470600.72×100%=27.46%2011年資產(chǎn)負(fù)債率為：

346026452.51/1076480753.15×100%=32.14%計(jì)算結(jié)果表明：該公司資產(chǎn)負(fù)債率年末較年初有所提高，一方面說(shuō)明該公司的長(zhǎng)期償債能力有所下降。另一方面，公司的負(fù)債比率只占總資產(chǎn)的三分之一左右，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債率并不高。第四十七頁(yè)，共八十頁(yè)。5．產(chǎn)權(quán)比率：也叫負(fù)債對(duì)所有者權(quán)益的比率。（1）計(jì)算公式（2）作用是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)之一。負(fù)債總額所有者權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率＝×100%第四十八頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年產(chǎn)權(quán)比率為：253615317.47/669855283.25×100%=37.86%2011年產(chǎn)權(quán)比率為：346026452.51/730454300.64×100%=47.37%計(jì)算結(jié)果表明：該公司產(chǎn)權(quán)比率年末較年初上升了近10個(gè)百分點(diǎn)，債權(quán)人投入的資金受到所有者權(quán)益保障的程度降低了近10個(gè)百分點(diǎn)，這對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)并非十分有利。第四十九頁(yè)，共八十頁(yè)。（二）公司營(yíng)運(yùn)能力的分析公司的營(yíng)運(yùn)能力主要是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收賬款或存貨與利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入或營(yíng)業(yè)成本之間的關(guān)系來(lái)測(cè)算。1．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算公式(有兩種表示方法)營(yíng)業(yè)收入凈額應(yīng)收賬款平均余額A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝

360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝第五十頁(yè)，共八十頁(yè)。（2）作用是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率,也是反映企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)情況的一項(xiàng)指標(biāo)。如果企業(yè)賒銷條件嚴(yán)格，則應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會(huì)增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)會(huì)減少，還可以減少壞賬損失，但也可能會(huì)喪失銷售商品的機(jī)會(huì)，減少銷售收入；反之，若放寬企業(yè)賒銷條件，則有利于增加銷售收入，但應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會(huì)減慢，更多的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)占用在應(yīng)收賬款上，還可能增加壞賬損失。第五十一頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）假定H公司2009年、2010年和2011年年末計(jì)提壞賬準(zhǔn)備分別為元、元和元，應(yīng)收賬款余額分別為元、132528462.15元和149164788.57元，根據(jù)利潤(rùn)表中提供的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額，計(jì)算該公司2010、2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

323400755.91÷[（69602700+132528462.15）÷2]＝3.20(次)

第五十二頁(yè)，共八十頁(yè)。

2011年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：

538163454.68÷[(132528462.15+149164788.57）÷2]＝3.82(次)計(jì)算結(jié)果表明：H公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了上升，即由3.20次上升到了3.82次，相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由112.5天（360÷3.20）下降到94.2天（360÷3.82），說(shuō)明企業(yè)加強(qiáng)了應(yīng)收賬款的回收工作，并略見(jiàn)成效。但是公司還需要進(jìn)一步地提高資金使用效率。第五十三頁(yè)，共八十頁(yè)。2．存貨周轉(zhuǎn)率（1）計(jì)算公式

①存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

②存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)營(yíng)業(yè)成本存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝存貨賬面價(jià)值（凈額）與存貨跌價(jià)準(zhǔn)備之和。

360存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝第五十四頁(yè)，共八十頁(yè)。（二）作用存貨周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)存貨流動(dòng)情況的一項(xiàng)指標(biāo)。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加；反之，存貨周轉(zhuǎn)緩慢，企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)減少。分析人員可以將計(jì)算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo)、與行業(yè)平均水平相比較，判斷該指標(biāo)的高低。第五十五頁(yè)，共八十頁(yè)。

（三）舉例（以H股份公司為例）假定H公司2009年、2010年和2011年年末存貨余額分別為148138500元、242532931.09元和334532679.34元，根據(jù)利潤(rùn)表中提供的營(yíng)業(yè)成本數(shù)據(jù)，計(jì)算該公司2010、2011年的存貨周轉(zhuǎn)率。2010年存貨周轉(zhuǎn)率：250274776.66÷[（148138500

+242532931.09）÷2]＝1.28(次)

2011年存貨周轉(zhuǎn)率：447824402.52÷[（242532931.09

+334532679.34

）÷2]＝1.55(次)第五十六頁(yè)，共八十頁(yè)。計(jì)算結(jié)果表明：H公司的存貨周轉(zhuǎn)率雖有一定提高，即由1.28次上升到了1.55次，相應(yīng)地周轉(zhuǎn)天數(shù)也縮短了，由281天（360÷1.28）下降到232天（360÷1.55），說(shuō)明企業(yè)加強(qiáng)了存貨的周轉(zhuǎn)工作，并略見(jiàn)成效。但是存貨的周轉(zhuǎn)速度仍然較慢，還需要進(jìn)一步地提高存貨的流動(dòng)性，提高周轉(zhuǎn)效率。

第五十七頁(yè)，共八十頁(yè)。（三）公司獲利能力的分析公司的盈利能力主要是通過(guò)利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入、實(shí)收資本以及所有者權(quán)益之間的關(guān)系、普通股股利總額與普通股股份數(shù)之間、普通股每股市價(jià)與每股盈利之間等關(guān)系來(lái)測(cè)算的。1．營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（1）計(jì)算公式凈利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝×100%第五十八頁(yè)，共八十頁(yè)。（2）作用是反映企業(yè)獲利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)。這項(xiàng)指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)從營(yíng)業(yè)收入中獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。影響該指標(biāo)的因素很多，比如，商品質(zhì)量、成本、價(jià)格、銷售數(shù)量、期間費(fèi)用、稅金等，分析時(shí)應(yīng)結(jié)合這些具體指標(biāo)的綜合情況加以評(píng)價(jià)。第五十九頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為：（54518187.85÷323400755.91）×100%

＝16.86%2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率為：（60599017.39÷538163454.86）×100%

＝11.26%

計(jì)算結(jié)果表明：該公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率2011年比2010年下降了5.6個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明公司從營(yíng)業(yè)收入中獲利的能力在下降。第六十頁(yè)，共八十頁(yè)。2．資本收益率（1）計(jì)算公式

（2）作用資本收益率越高，說(shuō)明企業(yè)資本獲利能力越強(qiáng)，對(duì)股份有限公司而言，意味著股票升值。影響這項(xiàng)指標(biāo)的因素包括凈利潤(rùn)和企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的規(guī)模。凈利潤(rùn)實(shí)收資本資本收益率＝×100%第六十一頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年資本收益率為：(54518187.85÷150000000.00)×100%＝36.35%2011年資本收益率為：（60599017.39÷240000000.00）×100%＝25.25%計(jì)算結(jié)果表明：該公司2011年度資本收益率比2010年下降的幅度較大，減少了11.1個(gè)百分點(diǎn),公司應(yīng)從多種渠道查找原因，及時(shí)采取有效措施進(jìn)行改進(jìn)。第六十二頁(yè)，共八十頁(yè)。3．凈資產(chǎn)收益率所有者對(duì)企業(yè)投資部分的獲利能力，也叫所有者權(quán)益報(bào)酬率。（1）計(jì)算公式（2）作用凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)所有者權(quán)益獲利能力越強(qiáng)。

凈利潤(rùn)所有者權(quán)益平均余額凈資產(chǎn)收益率＝×100%第六十三頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）2010年凈資產(chǎn)收益率為：

{54518187.85÷[（637839600+669855283.25）÷2]}×100%=8.34%2011年凈資產(chǎn)收益率為：{60599017.39÷[（669855283.25+730454300.64）÷2]}×100%=8.66%計(jì)算結(jié)果表明：H公司2011年的凈資產(chǎn)收益率比2010年略有提高，說(shuō)明公司所有者權(quán)益的獲利能力基本維持原有的水平。第六十四頁(yè)，共八十頁(yè)。4．每股收益（1）計(jì)算公式

★每股收益就是每股凈利潤(rùn)。（2）作用每股收益越高，說(shuō)明企業(yè)每股獲利能力越強(qiáng)。凈利潤(rùn)普通股股份數(shù)每股收益＝第六十五頁(yè)，共八十頁(yè)。（3）舉例（以H股份公司為例）

假定H公司2010年流通在外的普通股股份數(shù)為150000000股，2008年流通在外的普通股股份數(shù)為240000000股。

2010年每股收益：

54518187.85÷150000000＝0.36（元）

2011年每股收益：

60599017.39÷240000000＝0.25（元）

計(jì)算結(jié)果表明：2011年該公司每股收益從2010年的0.36元下降到了0.25元，說(shuō)明公司每股獲利能力在減弱，這種下降可能是會(huì)響到股票的價(jià)格，投資者應(yīng)予以關(guān)注。第六十六頁(yè)，共八十頁(yè)。5．市盈率（1）計(jì)算公式

（2）作用財(cái)務(wù)分析者用市盈率來(lái)表達(dá)公司股票市值與每股收益之間的關(guān)系。理論上來(lái)說(shuō)，該市盈率應(yīng)為12：1。普通股每股市價(jià)普通股每股凈利潤(rùn)市盈率＝第六十七頁(yè)，共八十頁(yè)。（四）公司財(cái)務(wù)綜合能力的分析利用以上各種能力的分析方法，可以分析企業(yè)在償債能力、資產(chǎn)管理水平、企業(yè)獲利能力等方面的財(cái)務(wù)狀況。但是，它們都不足以全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)成果。為了彌補(bǔ)這一不足，就必須有一種能夠進(jìn)行相互關(guān)聯(lián)地分析，并且能夠指出指標(biāo)與指標(biāo)之間和指標(biāo)與報(bào)表之間的內(nèi)在聯(lián)系的方法。第六十八頁(yè)，共八十頁(yè)。

1.基本方法杜邦分析法是由美國(guó)杜邦公司最先采用，故稱杜邦分析法。杜邦分析法就是公司財(cái)務(wù)綜合能力分析的一種。2.財(cái)務(wù)比率的組成內(nèi)容權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益=資產(chǎn)總額÷（資產(chǎn)總額－負(fù)債總額）

=1÷（1－資產(chǎn)負(fù)債率）凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)凈利潤(rùn)率×權(quán)益乘數(shù)

★權(quán)益乘數(shù)反映了所有者權(quán)益與資產(chǎn)的關(guān)系，主要受資產(chǎn)負(fù)債率的影響。該指標(biāo)越大，表示企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。第六十九頁(yè)，共八十頁(yè)。3.財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系見(jiàn)圖13—2和13—3。資產(chǎn)凈利潤(rùn)率=銷售凈利潤(rùn)率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)平均總額第七十頁(yè)，共八十頁(yè)。

以H股份公司為例，繪制20