投資基金的概念課件

一、投資基金的概念是通過發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的投資制度。是一種利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)作基金，從事股票、債券等金融工具投資。一、投資基金的概念是通過發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投1基金基金管理人基金托管人證券A證券B證券C投資者A投資者B投資者C證券投資基金概念圖示基金基金管理人基金托管人證券A證券B證券C投資者A投資者B投21.根據(jù)基金單位能否增加或贖回可分為：開放型基金和封閉型基金1）開放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金，投資者可以隨時(shí)認(rèn)購或贖回基金券，而購買和贖回的價(jià)格由基金凈值決定。二、投資基金的種類1.根據(jù)基金單位能否增加或贖回可分為：開放型基金3

2）封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。在發(fā)行前事先確定了資本額度，待發(fā)行期滿后或認(rèn)購結(jié)束后就封閉起來，在封閉期內(nèi)，投資者不能向基金管理公司要求贖回，而只能采取在證券交易所上市的辦法解決基金的流通問題，其交易價(jià)格由市場供求關(guān)系決定。封閉期滿后，投資者可直接向基金贖回現(xiàn)金。2）封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和4基金規(guī)模的可變性不同?；饐挝坏馁I賣方式不同?；饐挝坏馁I賣價(jià)格形成方式不同?；鸬耐顿Y策略不同。開放式基金與封閉式基金的區(qū)別基金規(guī)模的可變性不同。基金單位的買賣方式不同?；饐挝?2.根據(jù)投資目標(biāo)劃分為：

成長型、收入型、平衡型基金1）成長型基金

是以追求資本的長期增值為目標(biāo)的投資基金，其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)較大，可以獲取的收益也較大，適合能承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資者。成長型基金又可分為三種：積極成長型、新興成長型和成長收入基金。2.根據(jù)投資目標(biāo)劃分為：

成長型、收入型、平62）收入型基金是以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)的投資基金，其特點(diǎn)是損失本金的風(fēng)險(xiǎn)小，但長期成長的潛力也相應(yīng)較小，適合較保守的投資者。收入型基金又可分為固定收入型和權(quán)益收入型兩種。2）收入型基金是以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)的73）平衡型基金是以凈資產(chǎn)穩(wěn)定、可觀的收入及適度的成長為目標(biāo)的投資基金

，其特點(diǎn)是具有雙重投資目標(biāo)，謀求收入和成長的平衡，故風(fēng)險(xiǎn)適中，成長潛力也不會(huì)很大。3）平衡型基金是以凈資產(chǎn)穩(wěn)定、可觀的收入及83.根據(jù)證券投資基金的投資對(duì)象劃分：貨幣基金、股票基金、債券基金、保本基金等1）貨幣基金

貨幣市場基金是一種以銀行存款、短期債券（含央行票據(jù)）、回購協(xié)議和商業(yè)票據(jù)等安全性極高的貨幣市場工具為投資對(duì)象的投資基金。其投資范圍重要集中于剩余年限小于397天的國債、金融債、企業(yè)債等短期債券、中央銀行票據(jù)、期限在一年以內(nèi)的回購、現(xiàn)金等安全性極高的短期金融品種。因此，貨幣市場基金有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，可作為銀行存款的良好替代品和現(xiàn)金管理的工具。3.根據(jù)證券投資基金的投資對(duì)象劃分：貨幣基金、股票基金、債券9貨幣基金特點(diǎn)：貨幣市場基金的重要特征是標(biāo)準(zhǔn)化，其面值永遠(yuǎn)保持1元。衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的指標(biāo)主要有兩項(xiàng)：

萬份基金單位收益（日）七日年化收益率基金每天計(jì)利，每月分紅。貨幣基金享受多項(xiàng)稅收優(yōu)惠。免申購贖回費(fèi)用。貨幣市場基金均為開放式基金。流動(dòng)性好、資本安全性高，投資成本低。貨幣基金特點(diǎn)：貨幣市場基金的重要特征是標(biāo)準(zhǔn)化，其面值永遠(yuǎn)保持102）股票基金股票基金是以股票為主要投資對(duì)象的基金。通過專家管理和組合多樣化投資，股票基金能夠在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，但股票基金的風(fēng)險(xiǎn)在所有基金產(chǎn)品中仍是最高的，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者的需要。2）股票基金股票基金是以股票為主要投資對(duì)象的基金。通過專家管113）債券基金債券基金是一種以債券為投資對(duì)象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資。債券基金具有低風(fēng)險(xiǎn)且收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，利息收入是債券基金的主要收益來源。債券基金適合追求穩(wěn)定收益的投資者的需要。債券基金按其投資的債券分類，可分為政府公債基金、公司債券基金、可轉(zhuǎn)換債券基金、垃圾債券基金等。3）債券基金債券基金是一種以債券為投資對(duì)象的證券投資基金，它124）保本基金

是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。保本基金的投資目標(biāo)是鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。4）保本基金是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)135）指數(shù)基金指數(shù)基金采用被動(dòng)式投資,選取某個(gè)指數(shù)作為模仿對(duì)象,按照該指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn),購買該指數(shù)包含的證券市場中全部或部分的證券,目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平。投資指數(shù)基金最大的好處:成本較低;使你的投資免受表現(xiàn)差勁的基金經(jīng)理所累。

5）指數(shù)基金指數(shù)基金采用被動(dòng)式投資,選取某個(gè)指數(shù)作為模仿對(duì)象144.其他特殊基金種類1）上市開放式基金

上市開放式基金（ListedOpen-endedFunds,簡稱LOFs）是通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行并上市交易的開放式基金。上市開放式基金募集期內(nèi)，投資者除了可以通過基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)申購之外，還可以在具有基金代銷資格的各證券公司營業(yè)部通過深交所交易系統(tǒng)認(rèn)購。上市開放式基金上市后，投資者可以在所有深交所會(huì)員證券營業(yè)部通過深交所交易系統(tǒng)按撮合成交價(jià)買入和賣出。4.其他特殊基金種類1）上市開放式基金上市15LOF運(yùn)作框架與流程交易所市場投資者開放式基金銀行間市場贖回申購賣出買入市場間轉(zhuǎn)托管單位凈價(jià)撮合價(jià)格兩者將趨于一致LOF運(yùn)作框架與流程交易所市場投資者開放式基金銀行間市場贖回16

2）交易所交易基金（ETF）

交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的開放式指數(shù)基金,又稱ETFs(ExchangTradedFunds),其代表的是一籃子股票的投資組合。通俗地說，它是一種既可以像股票一樣在證券交易所上市交易，又可以像開放式基金一樣申購贖回的指數(shù)基金。保證ETF獨(dú)特性的核心是以一籃子股票申購贖回的機(jī)制。交易所交易基金之所以得到投資人的歡迎,關(guān)鍵在于其交易靈活和成本低廉的優(yōu)勢。2）交易所交易基金（ETF）交易所交易基金17ETF是一種跟蹤標(biāo)的指數(shù)變化,且在交易所上市的開放式基金,投資者可以像買賣股票那樣,通過買賣ETF,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的買賣。因此,ETF可以理解為股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品。ETF是一種跟蹤標(biāo)的指數(shù)變化,且在交易所18從本質(zhì)上講,ETF屬于開放式基金的一種特殊類型,它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn),投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額,同時(shí),又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價(jià)格買賣ETF份額。不過,ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票,這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。從本質(zhì)上講,ETF屬于開放式基金的一種特殊19二級(jí)市場如股票般通過券商下單現(xiàn)金交易機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者股票籃申購ETF通過做市商一級(jí)市場通過基金公司股票籃申購贖回ETF股票籃贖回ETF通過做市商中小投資者套利成分股成分股ETFETF二級(jí)市場機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者股票籃申購ETF一級(jí)市場股票籃贖20投資基金的概念課件21投資基金的概念課件22投資基金的概念課件23投資基金的概念課件24ETF套利流程示意圖ETF市場價(jià)格>單位凈值買入一籃子股票申購ETF份額（凈值交易）二級(jí)市場賣出ETF份額（交易價(jià)格）ETF價(jià)格<單位資產(chǎn)凈值（反向套利）二級(jí)市場買入ETF（交易價(jià)格）贖回一籃子股票賣出一籃子股票ETF套利流程示意圖ETF市場價(jià)格>單位凈值買入一籃子股票申25

3）傘形基金

傘型基金實(shí)際上就是開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組織結(jié)構(gòu)下,基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金,這些基金稱為子基金或成分基金。而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱為傘型基金。進(jìn)一步說,傘型基金不是一只具體的基金,而是同一基金發(fā)起人對(duì)由其發(fā)起、管理的多只基金的一種經(jīng)營管理方式,因此,通常認(rèn)為“傘型結(jié)構(gòu)”的提法可能更為恰當(dāng)。3）傘形基金傘型基金實(shí)際上就是開放式基金的一種組26傘形基金的特點(diǎn)對(duì)于基金公司來說：傘形基金結(jié)構(gòu)可以有效地降低管理成本。傘形基金旗下各子基金在一個(gè)相同的管理框架內(nèi)運(yùn)作，在托管、審計(jì)、法律服務(wù)、管理費(fèi)用等方面享有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，從而降低管理成本。傘形基金有利于基金管理公司穩(wěn)定客戶，減少贖回壓力。傘形基金的特點(diǎn)對(duì)于基金公司來說：27

對(duì)投資者來說：傘形基金提供了更為廣泛的投資機(jī)會(huì)，傘形基金一般會(huì)對(duì)投資者進(jìn)行市場細(xì)分，根據(jù)投資者的不同需求設(shè)立各種類形的子基金。投資者可以在同一傘形基金之下自由轉(zhuǎn)換，投資者根據(jù)自己的需求和市場情況的變化在傘形基金各子基金之間相互轉(zhuǎn)換時(shí)不需花費(fèi)任何費(fèi)用或僅需支付相當(dāng)?shù)偷馁M(fèi)用。對(duì)投資者來說：28招商安泰系列基金招商債券基金債券95%現(xiàn)金5%招商平衡型基金股票45%債券50%現(xiàn)金5%招商股票基金股票75%債券20%現(xiàn)金5%案例1招商安泰系列基金招商債券基金招商平衡型基金招商股票基金案例129案例2:湘財(cái)合豐系列基金湘財(cái)合豐成長：成長類行業(yè)證券投資基金湘財(cái)合豐周期：周期類行業(yè)證券投資基金湘財(cái)合豐穩(wěn)定：穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金投資理念：投資于價(jià)值，成長終將在價(jià)值中得到體現(xiàn)。投資依據(jù)：根據(jù)市凈率（P/B）和市盈率與每股預(yù)期收益增長率之比（PEG）所確定的具有增長潛力的價(jià)值性股票。案例2:湘財(cái)合豐系列基金30證券投資基金的投資價(jià)值分析證券投資基金的投資價(jià)值分析31一、證券投資基金的單位資產(chǎn)凈值單位資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-各種費(fèi)用基金單位數(shù)量單位資產(chǎn)凈值與基金單位價(jià)格變動(dòng)趨勢一致；基金的資產(chǎn)凈值越高，其基金單位的價(jià)格也就越高；基金的資產(chǎn)凈值越低，其基金單位的價(jià)格也就越低。一、證券投資基金的單位資產(chǎn)凈值單位資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-32二、基金投資的分析指標(biāo)單位凈值累計(jì)凈值凈值增長率（周、月、季、年）價(jià)格漲跌幅度（交易型）折價(jià)/溢價(jià)幅度（交易型）剩余期限收益率（封閉式）剩余期限年化收益率（封閉式）二、基金投資的分析指標(biāo)單位凈值33三、封閉式基金的價(jià)值分析封閉式基金的價(jià)格發(fā)行價(jià)格交易價(jià)格基金面值；基金發(fā)行費(fèi)用?；鹳Y產(chǎn)凈值；市場供求關(guān)系；宏觀經(jīng)濟(jì)狀況；證券市場狀況；基金管理水平；基金政策。

影響封閉式基金價(jià)格的因素三、封閉式基金的價(jià)值分析封閉式基金的價(jià)格發(fā)行價(jià)格交易價(jià)格34投資基金的概念課件35投資基金的概念課件36投資基金的概念課件37投資基金的概念課件38投資基金的概念課件39

折價(jià)率與分紅后折價(jià)率折價(jià)率＝收盤價(jià)–凈值

凈值分紅后折價(jià)率＝收盤價(jià)–凈值凈值–分紅額折價(jià)率與分紅后折價(jià)率折價(jià)率＝收盤價(jià)–凈值40投資基金的概念課件41投資基金的概念課件42投資基金的概念課件43四、開放式基金的價(jià)值分析開放式基金的價(jià)格申購價(jià)格贖回價(jià)格資產(chǎn)凈值；一定附加費(fèi)用。持有基金時(shí)間越長，贖回費(fèi)率越低。四、開放式基金的價(jià)值分析開放式基金的價(jià)格申購價(jià)格贖回價(jià)格44投資基金的概念課件45投資基金的概念課件46投資基金的概念課件47投資基金的概念課件48投資基金的概念課件49投資基金的概念課件50樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。11月-2211月-22Thursday,November3,2022人生得意須盡歡，莫使金樽空對(duì)月。22:01:5422:01:5422:0111/3/202210:01:54PM安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。11月-2222:01:5422:01Nov-2203-Nov-22加強(qiáng)交通建設(shè)管理，確保工程建設(shè)質(zhì)量。22:01:5422:01:5422:01Thursday,November3,2022安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。11月-2211月-2222:01:5422:01:54November3,2022踏實(shí)肯干，努力奮斗。2022年11月3日10:01下午11月-2211月-22追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。03十一月202210:01:54下午22:01:5411月-22按章操作莫亂改，合理建議提出來。十一月2210:01下午11月-2222:01November3,2022作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。2022/11/322:01:5422:01:5403November2022好的事情馬上就會(huì)到來，一切都是最好的安排。10:01:54下午10:01下午22:01:5411月-22一馬當(dāng)先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。11月-2211月-2222:0122:01:5422:01:54Nov-22牢記安全之責(zé)，善謀安全之策，力務(wù)安全之實(shí)。2022/11/322:01:54Thursday,November3,2022創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實(shí)管理提高效率。11月-222022/11/322:01:5411月-22謝謝大家！樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識(shí)。11月-2211月-2251一、投資基金的概念是通過發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投資者分散的資金集中起來，由專業(yè)管理人員分散投資于股票、債券或其他金融資產(chǎn)，并將投資收益分配給基金持有者的投資制度。是一種利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)作基金，從事股票、債券等金融工具投資。一、投資基金的概念是通過發(fā)行基金股份（或收益憑證），將投52基金基金管理人基金托管人證券A證券B證券C投資者A投資者B投資者C證券投資基金概念圖示基金基金管理人基金托管人證券A證券B證券C投資者A投資者B投531.根據(jù)基金單位能否增加或贖回可分為：開放型基金和封閉型基金1）開放式基金是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場供求情況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金，投資者可以隨時(shí)認(rèn)購或贖回基金券，而購買和贖回的價(jià)格由基金凈值決定。二、投資基金的種類1.根據(jù)基金單位能否增加或贖回可分為：開放型基金54

2）封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。在發(fā)行前事先確定了資本額度，待發(fā)行期滿后或認(rèn)購結(jié)束后就封閉起來，在封閉期內(nèi)，投資者不能向基金管理公司要求贖回，而只能采取在證券交易所上市的辦法解決基金的流通問題，其交易價(jià)格由市場供求關(guān)系決定。封閉期滿后，投資者可直接向基金贖回現(xiàn)金。2）封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和55基金規(guī)模的可變性不同?；饐挝坏馁I賣方式不同?；饐挝坏馁I賣價(jià)格形成方式不同。基金的投資策略不同。開放式基金與封閉式基金的區(qū)別基金規(guī)模的可變性不同?；饐挝坏馁I賣方式不同?；饐挝?62.根據(jù)投資目標(biāo)劃分為：

成長型、收入型、平衡型基金1）成長型基金

是以追求資本的長期增值為目標(biāo)的投資基金，其特點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)較大，可以獲取的收益也較大，適合能承受高風(fēng)險(xiǎn)的投資者。成長型基金又可分為三種：積極成長型、新興成長型和成長收入基金。2.根據(jù)投資目標(biāo)劃分為：

成長型、收入型、平572）收入型基金是以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)的投資基金，其特點(diǎn)是損失本金的風(fēng)險(xiǎn)小，但長期成長的潛力也相應(yīng)較小，適合較保守的投資者。收入型基金又可分為固定收入型和權(quán)益收入型兩種。2）收入型基金是以獲取最大的當(dāng)期收入為目標(biāo)的583）平衡型基金是以凈資產(chǎn)穩(wěn)定、可觀的收入及適度的成長為目標(biāo)的投資基金

，其特點(diǎn)是具有雙重投資目標(biāo)，謀求收入和成長的平衡，故風(fēng)險(xiǎn)適中，成長潛力也不會(huì)很大。3）平衡型基金是以凈資產(chǎn)穩(wěn)定、可觀的收入及593.根據(jù)證券投資基金的投資對(duì)象劃分：貨幣基金、股票基金、債券基金、保本基金等1）貨幣基金

貨幣市場基金是一種以銀行存款、短期債券（含央行票據(jù)）、回購協(xié)議和商業(yè)票據(jù)等安全性極高的貨幣市場工具為投資對(duì)象的投資基金。其投資范圍重要集中于剩余年限小于397天的國債、金融債、企業(yè)債等短期債券、中央銀行票據(jù)、期限在一年以內(nèi)的回購、現(xiàn)金等安全性極高的短期金融品種。因此，貨幣市場基金有準(zhǔn)儲(chǔ)蓄之稱，可作為銀行存款的良好替代品和現(xiàn)金管理的工具。3.根據(jù)證券投資基金的投資對(duì)象劃分：貨幣基金、股票基金、債券60貨幣基金特點(diǎn)：貨幣市場基金的重要特征是標(biāo)準(zhǔn)化，其面值永遠(yuǎn)保持1元。衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的指標(biāo)主要有兩項(xiàng)：

萬份基金單位收益（日）七日年化收益率基金每天計(jì)利，每月分紅。貨幣基金享受多項(xiàng)稅收優(yōu)惠。免申購贖回費(fèi)用。貨幣市場基金均為開放式基金。流動(dòng)性好、資本安全性高，投資成本低。貨幣基金特點(diǎn)：貨幣市場基金的重要特征是標(biāo)準(zhǔn)化，其面值永遠(yuǎn)保持612）股票基金股票基金是以股票為主要投資對(duì)象的基金。通過專家管理和組合多樣化投資，股票基金能夠在一定程度上分散風(fēng)險(xiǎn)，但股票基金的風(fēng)險(xiǎn)在所有基金產(chǎn)品中仍是最高的，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者的需要。2）股票基金股票基金是以股票為主要投資對(duì)象的基金。通過專家管623）債券基金債券基金是一種以債券為投資對(duì)象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資。債券基金具有低風(fēng)險(xiǎn)且收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，利息收入是債券基金的主要收益來源。債券基金適合追求穩(wěn)定收益的投資者的需要。債券基金按其投資的債券分類，可分為政府公債基金、公司債券基金、可轉(zhuǎn)換債券基金、垃圾債券基金等。3）債券基金債券基金是一種以債券為投資對(duì)象的證券投資基金，它634）保本基金

是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。保本基金的投資目標(biāo)是鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。4）保本基金是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)645）指數(shù)基金指數(shù)基金采用被動(dòng)式投資,選取某個(gè)指數(shù)作為模仿對(duì)象,按照該指數(shù)構(gòu)成的標(biāo)準(zhǔn),購買該指數(shù)包含的證券市場中全部或部分的證券,目的在于獲得與該指數(shù)相同的收益水平。投資指數(shù)基金最大的好處:成本較低;使你的投資免受表現(xiàn)差勁的基金經(jīng)理所累。

5）指數(shù)基金指數(shù)基金采用被動(dòng)式投資,選取某個(gè)指數(shù)作為模仿對(duì)象654.其他特殊基金種類1）上市開放式基金

上市開放式基金（ListedOpen-endedFunds,簡稱LOFs）是通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)發(fā)行并上市交易的開放式基金。上市開放式基金募集期內(nèi)，投資者除了可以通過基金管理人及其代銷機(jī)構(gòu)申購之外，還可以在具有基金代銷資格的各證券公司營業(yè)部通過深交所交易系統(tǒng)認(rèn)購。上市開放式基金上市后，投資者可以在所有深交所會(huì)員證券營業(yè)部通過深交所交易系統(tǒng)按撮合成交價(jià)買入和賣出。4.其他特殊基金種類1）上市開放式基金上市66LOF運(yùn)作框架與流程交易所市場投資者開放式基金銀行間市場贖回申購賣出買入市場間轉(zhuǎn)托管單位凈價(jià)撮合價(jià)格兩者將趨于一致LOF運(yùn)作框架與流程交易所市場投資者開放式基金銀行間市場贖回67

2）交易所交易基金（ETF）

交易所交易基金是指可以在交易所上市交易的開放式指數(shù)基金,又稱ETFs(ExchangTradedFunds),其代表的是一籃子股票的投資組合。通俗地說，它是一種既可以像股票一樣在證券交易所上市交易，又可以像開放式基金一樣申購贖回的指數(shù)基金。保證ETF獨(dú)特性的核心是以一籃子股票申購贖回的機(jī)制。交易所交易基金之所以得到投資人的歡迎,關(guān)鍵在于其交易靈活和成本低廉的優(yōu)勢。2）交易所交易基金（ETF）交易所交易基金68ETF是一種跟蹤標(biāo)的指數(shù)變化,且在交易所上市的開放式基金,投資者可以像買賣股票那樣,通過買賣ETF,從而實(shí)現(xiàn)對(duì)指數(shù)的買賣。因此,ETF可以理解為股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品。ETF是一種跟蹤標(biāo)的指數(shù)變化,且在交易所69從本質(zhì)上講,ETF屬于開放式基金的一種特殊類型,它綜合了封閉式基金和開放式基金的優(yōu)點(diǎn),投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額,同時(shí),又可以像封閉式基金一樣在證券市場上按市場價(jià)格買賣ETF份額。不過,ETF的申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票,這是ETF有別于其它開放式基金的主要特征之一。從本質(zhì)上講,ETF屬于開放式基金的一種特殊70二級(jí)市場如股票般通過券商下單現(xiàn)金交易機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者股票籃申購ETF通過做市商一級(jí)市場通過基金公司股票籃申購贖回ETF股票籃贖回ETF通過做市商中小投資者套利成分股成分股ETFETF二級(jí)市場機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者股票籃申購ETF一級(jí)市場股票籃贖71投資基金的概念課件72投資基金的概念課件73投資基金的概念課件74投資基金的概念課件75ETF套利流程示意圖ETF市場價(jià)格>單位凈值買入一籃子股票申購ETF份額（凈值交易）二級(jí)市場賣出ETF份額（交易價(jià)格）ETF價(jià)格<單位資產(chǎn)凈值（反向套利）二級(jí)市場買入ETF（交易價(jià)格）贖回一籃子股票賣出一籃子股票ETF套利流程示意圖ETF市場價(jià)格>單位凈值買入一籃子股票申76

3）傘形基金

傘型基金實(shí)際上就是開放式基金的一種組織結(jié)構(gòu)。在這一組織結(jié)構(gòu)下,基金發(fā)起人根據(jù)一份總的基金招募書發(fā)起設(shè)立多只相互之間可以根據(jù)規(guī)定的程序進(jìn)行轉(zhuǎn)換的基金,這些基金稱為子基金或成分基金。而由這些子基金共同構(gòu)成的這一基金體系就合稱為傘型基金。進(jìn)一步說,傘型基金不是一只具體的基金,而是同一基金發(fā)起人對(duì)由其發(fā)起、管理的多只基金的一種經(jīng)營管理方式,因此,通常認(rèn)為“傘型結(jié)構(gòu)”的提法可能更為恰當(dāng)。3）傘形基金傘型基金實(shí)際上就是開放式基金的一種組77傘形基金的特點(diǎn)對(duì)于基金公司來說：傘形基金結(jié)構(gòu)可以有效地降低管理成本。傘形基金旗下各子基金在一個(gè)相同的管理框架內(nèi)運(yùn)作，在托管、審計(jì)、法律服務(wù)、管理費(fèi)用等方面享有規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，從而降低管理成本。傘形基金有利于基金管理公司穩(wěn)定客戶，減少贖回壓力。傘形基金的特點(diǎn)對(duì)于基金公司來說：78

對(duì)投資者來說：傘形基金提供了更為廣泛的投資機(jī)會(huì)，傘形基金一般會(huì)對(duì)投資者進(jìn)行市場細(xì)分，根據(jù)投資者的不同需求設(shè)立各種類形的子基金。投資者可以在同一傘形基金之下自由轉(zhuǎn)換，投資者根據(jù)自己的需求和市場情況的變化在傘形基金各子基金之間相互轉(zhuǎn)換時(shí)不需花費(fèi)任何費(fèi)用或僅需支付相當(dāng)?shù)偷馁M(fèi)用。對(duì)投資者來說：79招商安泰系列基金招商債券基金債券95%現(xiàn)金5%招商平衡型基金股票45%債券50%現(xiàn)金5%招商股票基金股票75%債券20%現(xiàn)金5%案例1招商安泰系列基金招商債券基金招商平衡型基金招商股票基金案例180案例2:湘財(cái)合豐系列基金湘財(cái)合豐成長：成長類行業(yè)證券投資基金湘財(cái)合豐周期：周期類行業(yè)證券投資基金湘財(cái)合豐穩(wěn)定：穩(wěn)定類行業(yè)證券投資基金投資理念：投資于價(jià)值，成長終將在價(jià)值中得到體現(xiàn)。投資依據(jù)：根據(jù)市凈率（P/B）和市盈率與每股預(yù)期收益增長率之比（PEG）所確定的具有增長潛力的價(jià)值性股票。案例2:湘財(cái)合豐系列基金81證券投資基金的投資價(jià)值分析證券投資基金的投資價(jià)值分析82一、證券投資基金的單位資產(chǎn)凈值單位資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-各種費(fèi)用基金單位數(shù)量單位資產(chǎn)凈值與基金單位價(jià)格變動(dòng)趨勢一致；基金的資產(chǎn)凈值越高，其基金單位的價(jià)格也就越高；基金的資產(chǎn)凈值越低，其基金單位的價(jià)格也就越低。一、證券投資基金的單位資產(chǎn)凈值單位資產(chǎn)凈值=基金資產(chǎn)總值-83二、基金投資的分析指標(biāo)單位凈值累計(jì)凈值凈值增長率（周、月、季、年）價(jià)格漲跌幅度（交易型）折價(jià)/溢價(jià)幅度（交易型）剩余期限收益率（封閉式）剩余期限年化收益率（封閉式）二、基金投資的分析指標(biāo)單位凈值84三、封閉式基金的價(jià)值分析封閉式基金的價(jià)格發(fā)行價(jià)格交易價(jià)格基金面值；基金發(fā)行費(fèi)用。基金資產(chǎn)凈值；市場供求關(guān)系；宏觀經(jīng)濟(jì)狀況；證券市場狀況；基金管理水平；基金政策。

影響封閉式基金價(jià)格的因素三、封閉式基金的價(jià)值分析封閉式基金的價(jià)格發(fā)行價(jià)格交易價(jià)格85投資