信息技術(shù)行業(yè)下半年投資策略：關(guān)注有基本面和增長機會的板塊

請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分守正出奇寧靜致遠目錄一、計算機行業(yè)綜述 6（一）18年有波動，19年逐漸恢復(fù) 6（二）行業(yè)面臨一定解禁壓力 7（三）計算機行業(yè)基金持倉比例 7（四）計算機行業(yè)細分領(lǐng)域增長表現(xiàn) 9二、醫(yī)療信息化迎來黃金五年 11(一)行業(yè)的需求來自醫(yī)改拉動的醫(yī)療行業(yè)的進步 (二)新衛(wèi)健委和醫(yī)保局成立對行業(yè)的影響 13(三)推進評價體系催生需求 13（四）新增需求持續(xù)放量，訂單增加，行業(yè)集中度提升 17（五）行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司 17三、智能網(wǎng)聯(lián)迎來快速發(fā)展窗口 18(一)政策+5G催化，迎來發(fā)展機遇 18(二)單車智能化帶動汽車智能組件放量 18（三）車路協(xié)同促V2X放量，智能交通產(chǎn)業(yè)升級 24（五）優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司 25四、云計算產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟，分工細化靜待放量 28（一）公有云：基礎(chǔ)設(shè)施不斷發(fā)展，云廠商收入有顯著提高 28（二）私有云：安全至上，傳統(tǒng)IT快速轉(zhuǎn)向私有云 32（三）混合云：行業(yè)巨頭產(chǎn)品快速落地，市場前景大 33（四）云服務(wù)提供商持續(xù)加碼云計算 34五、金融IT借政策東風(fēng)、有望再贏訂單新周期 35（一）行業(yè)的政策趨勢催化持續(xù) 35（二）市場競爭格局基本穩(wěn)定 37六、信息安全：等保2.0+十三五雙重催化 39（一）等保2.0的需求催生 39（二）等保2.0影響下，云安全、工控安全需求拔地而起 40（三）五年規(guī)劃末期，政府信息安全采購比例有望上升 43（四）市場集中度有望提升，龍頭增長空間大 44七、風(fēng)險提示 47請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表目錄圖表1：2018年計算機行業(yè)業(yè)績情況 6圖表2：2019年Q1計算機行業(yè)業(yè)績情況及變化 6圖表3：2019H1計算機行業(yè)凈利潤情況（152家樣本公司） 7圖表4：計算機行業(yè)2019.07-2020.06解禁市值(億元） 7圖表5：計算機行業(yè)2019.07-2020.06解禁市值來源 7圖表6：計算機行業(yè)基金持倉占比和標(biāo)準(zhǔn)比例化 8圖表7:基金持倉中計算機板塊占TMT板塊的比重 8圖表8：2019上半年計算機板塊十大機構(gòu)重倉股 9圖表9：2018Q1-2019Q1細分領(lǐng)域收入增速 9圖表11：2018Q1-2019Q1細分領(lǐng)域歸母凈利潤增 10圖表12：2018Q1-2019Q1細分領(lǐng)域扣非凈利潤增速 10圖表12：2006-2017年醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)收入及變化 11圖表13：2011-2020年醫(yī)療衛(wèi)生IT支出情況及變化 11圖表14：2011-2017年，后一年IT支出占前一年醫(yī)療衛(wèi)生總收入比例 12圖表15：醫(yī)院近三年信息化建設(shè)累計投入情況占比 12圖表16：醫(yī)保局和衛(wèi)健委組建智能劃分 13圖表17：電子病歷評級要求 14圖表18：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院上線數(shù)量變化（單位：家） 15圖表19：參與調(diào)研單位“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”服務(wù)分類 15圖表20：物聯(lián)網(wǎng)體系產(chǎn)品系列部分展示 15圖表21：中國云醫(yī)院產(chǎn)業(yè)增長情況（億元） 16圖表22：2018年醫(yī)療云IT支出（百萬元） 16圖表47：部分醫(yī)療子系統(tǒng)單價（單位：萬元） 17圖表24：廠商2016-2018年公開訂單總額（億元） 17圖表25：廠商2016-2018年公開訂單數(shù)量（個） 17圖表26：智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品線總圖 18圖表27：2015-2020年中國ADAS市場規(guī)模預(yù)測（單位：億元） 19圖表28：2017年中國ADAS產(chǎn)品適配滲透率 19圖表29：2020年中國ADAS產(chǎn)品適配滲透率 19圖表30：ADAS成本分解 20圖表31：ADAS產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找骓樞?20圖表32：不同類型地圖比較 21圖表33：國內(nèi)高精度地圖主要參與者 21圖表34：2015年全球汽車MCU市場份額 22圖表35：芯片的單車價值 22圖表36：2018-2020年TMPS芯片需求量預(yù)測（單位：萬個） 22圖表37：座艙電子滲透率 23圖表38：液晶儀表份額保持上升趨勢 23圖表39：全球液晶儀表盤廠商市場份額占比 23圖表40：液晶儀表和中控屏的市場規(guī)模預(yù)測 24圖表41：V2X相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)商 25圖表42：智慧交通模式：日本智能停車場和新加坡的電子道路收費系統(tǒng)ERP 25圖表43：2018Q2前裝導(dǎo)航市場份額占比 26圖表44：公司業(yè)務(wù)以導(dǎo)航、芯片和車聯(lián)網(wǎng)為主 26圖表45：杰發(fā)科技計劃布局安控系統(tǒng)和車電系統(tǒng) 27請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表46：公司收入以后裝為主 27圖表47：公司車載業(yè)務(wù)布局 27圖表48：RIGHTWAREKANZI3.6LTS 27圖表50：云計算產(chǎn)業(yè)鏈 28圖表51：云計算廠商收入提高（單位：億美元） 29圖表52：2018年全球云計算市場份額 29圖表53：2018Q4中國云計算市場份額 29圖表53：中國公有云市場規(guī)模及增速 30圖表54：2017年中國IAAS市場份額 30圖表55：全球SAAS服務(wù)市場規(guī)模（十億美元） 30圖表56：中國SAAS服務(wù)市場規(guī)模（億元） 30圖表57：應(yīng)用型SAAS居多 30圖表58：全球SAAS服務(wù)細分市場份額 30圖表59：浪潮信息人工智能云解決方案 31圖表60：人工智能客戶應(yīng)用典型案例 31圖表61：中國私有云市場規(guī)模及增長 32圖表62：2017年中國私有云服務(wù)商市場份額 32圖表63：中國政務(wù)云市場規(guī)模 32圖表64：中國政務(wù)云市場份額 32圖表65：政務(wù)云主要公司對比 33圖表66：云計算的采用率 34圖表67：混合云是市場發(fā)展趨勢 34圖表68：中美云計算發(fā)展比對圖 34圖表69：全球云計算持續(xù)加碼 34圖表70：近期金融監(jiān)管出現(xiàn)放松趨勢的相關(guān)文件和事件 35圖表71：滬倫通CDR預(yù)期增量收入 36圖表72：資管新規(guī)下增量IT需求預(yù)測 37圖表73：恒生電子IT核心系統(tǒng)市場占有率 37圖表74：金融IT服務(wù)商分類 38圖表75：金融IT服務(wù)商研發(fā)費用占比和預(yù)收款占比 38圖表76：金融IT服務(wù)商收入規(guī)模和毛利率 38圖表77：中國信息安全市場規(guī)模保持穩(wěn)健成長 39圖表78：IT安全占IT市場比例（） 39圖表79：我國IT安全市場以硬件為主 39圖表80：信息安全下游客戶分布 39圖表81：等保2.0控制措施分類結(jié)構(gòu) 40圖表82：中國云安全市場高速發(fā)展 41圖表83：UTM（統(tǒng)一威脅管理）市場規(guī)模穩(wěn)健增長 41圖表84：IDS/IPS入侵檢測/防御系統(tǒng)市場規(guī)模 41圖表85：安全運營中心市場規(guī)模（SOC） 41圖表87：2017-2019年全球安全細分市場開支（單位：億美元） 42圖表88：全球物聯(lián)網(wǎng)安全市場規(guī)模預(yù)測（百萬美元） 42圖表89：全球工控安全規(guī)模預(yù)測 42圖表89：2015.02-2019.04信息安全產(chǎn)品收入：累計同比 43圖表90：我國信息安全產(chǎn)品收入（億元） 44圖表91：2015年全球網(wǎng)絡(luò)安全市場格局 44圖表92：2015年中國網(wǎng)絡(luò)安全市場格局 44圖表93：傳統(tǒng)網(wǎng)安產(chǎn)品CR3集中度有提高 45請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表94：信息安全主要細分領(lǐng)域和主要廠商 45圖表95：2016-18年信息安全公司收入規(guī)模（億元） 46圖表96：16-18年信息安全公司凈利潤規(guī)模（萬元） 46圖表97：2016-2018年信息安全公司毛利率（） 46圖表98：2016-2018年信息安全公司凈利率（） 46請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分一、計算機行業(yè)綜述（一）18192018年，計算機行業(yè)上市公司綜合表現(xiàn)有所下滑，行業(yè)內(nèi)上市公司基本在18年或者19年1季度進行了業(yè)績大洗澡，頭部公司整體上好于行業(yè)水平。2018年收入增長中位數(shù)為13.26，同比下降了3.11個pct。凈利潤增速大約是2017年的1/2，扣非增速下滑程度更加明顯，商譽影響較為嚴重。2019年一季度，收入和歸母凈利潤增速有所回升，扣非凈利潤增速依舊維持放緩趨勢，行業(yè)總體上有一定好轉(zhuǎn)，但是非經(jīng)常性損益對公司業(yè)績的影響程度還是較大。 圖表1：2018年計算機行業(yè)業(yè)績情況圖表1：2018年計算機行業(yè)業(yè)績情況圖表2：2019年Q1計算機行業(yè)業(yè)績情況及變化扣非增速中位數(shù)收入增速中位數(shù)收入增速中位數(shù)扣非凈利潤增速中位數(shù)凈利潤增速中位數(shù)20%15%10%201420152016201720182015Q12016Q12017Q12018Q12019Q1資料來源：WIND，太平洋證券整理資料來源：WIND，太平洋證券整理截至20197月171522019的66這152家司樣計到，19年年業(yè)增中位數(shù)為年年度9.84個pct季度況，2019Q2凈潤增11.821.5個pct：19H12019H17.5有下間分上凈潤速于-100有12家去同期少于100有21家較年少6剔除速＞100的司凈利7673[10,50)的公司有421/330圖表3：2019H1計算機行業(yè)凈利潤情況（152家樣本公司） 242119171252223 355651 242119171252223 35565143951213111068665763334320252015105＜-100＜-100＞1002019H1 2018h1資料來源：WIND，太平洋證券整理（二）行業(yè)面臨一定解禁壓力2019年7月-2020年61623.40期解市占算機塊市的例為16.05。值達500.56億元占間禁值30.83。從解市的源最大來首原東售股（55398.元，份（43.97，713.78元）。圖表算行業(yè)2019.07-2020.06解市(億 圖表5：算行業(yè)2019.07-2020.06禁值來0

追加承諾限售股份上市流通,0.05%首發(fā)原股東限售股份,55.32%

定向增發(fā)機構(gòu)配售股份,43.97%股權(quán)激勵限售股份,0.66%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來源：WIND，太平洋證券整理 資料來源：WIND，太平洋證券整理（三）計算機行業(yè)基金持倉比例計機塊基金倉比5.10出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比例1.52個百分點，較2019Q10.292018Q20.072018年Q22019Q2請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分階段，計算機板塊的持倉占比變動較小，板塊配置較為穩(wěn)定。圖表6：計算機行業(yè)基金持倉占比和標(biāo)準(zhǔn)比例化14.00%12.00%10.00%8.00%圖表6：計算機行業(yè)基金持倉占比和標(biāo)準(zhǔn)比例化14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%資料來源：WIND，太平洋證券整理計算板占TMT塊重為36.28比2019Q1長6.362018年Q2提升17.32TMT圖表7:基金持倉中計算機板塊占TMT板塊的比重60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%資料來源：WIND，太平洋證券整理2019年Q2，按照持股市值排序，計算機板塊前十大重倉股為中國長城、廣聯(lián)達恒生電子、四維圖新、天源迪科、納思達、衛(wèi)寧健康、漢得信息、博思軟件和寶信軟件，市值合計為36.08億元，其中恒生電子、廣聯(lián)達在最近兩個季度始終居于前三位。圖表8：2019上半年計算機板塊十大機構(gòu)重倉股代碼名稱持有基金數(shù)持股總量(萬股)持股占流通股比()持股市值(億元)持股市值占基金股票投資市值比()000066.SZ中國長城137797.593.138.0228%002410.SZ廣聯(lián)達171656.871.875.4519%600570.SH恒生電子27695.310.874.7416%002405.SZ四維圖新132762.471.774.4515%300047.SZ天源迪科63092.516.432.599%002180.SZ納思達51069.681.072.428%300253.SZ衛(wèi)寧健康81653.011.262.348%300170.SZ漢得信息61603.062.272.188%300525.SZ博思軟件5913.477.761.987%600845.SH寶信軟件19675.560.811.927%（四）計算機行業(yè)細分領(lǐng)域增長表現(xiàn)

資料來源：WIND，太平洋證券整理綜合從財務(wù)數(shù)據(jù)看，行業(yè)進入快速成長期，可關(guān)注醫(yī)療IT、云計算、智能網(wǎng)聯(lián)、信息安全、金融IT等板塊。圖表9：2018Q1-2019Q1細分領(lǐng)域收入增速0%

2018Q1 2019Q1金融IT智能網(wǎng)聯(lián) 云計算 醫(yī)療IT信息安全自主可控請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來源：公司公告，太平洋證券整理圖表10：2018Q1-2019Q1細分域母利增 圖表11：2018Q1-2019Q1細分域非利增速100%0%

2018Q1 2019Q1

0%

2018Q1 2019Q1請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來源：WIND，太平洋證券整理 資料來源：WIND，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分二、醫(yī)療信息化迎來黃金五年(一)行業(yè)的需求來自醫(yī)改拉動的醫(yī)療行業(yè)的進步醫(yī)改成為行業(yè)持續(xù)發(fā)展的動力。醫(yī)改十年，對院內(nèi)信息化、區(qū)域醫(yī)聯(lián)體、分級診療、醫(yī)藥分家等提出了要求，2018年更是醫(yī)改政策的豐年，圍繞電子病歷、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、醫(yī)聯(lián)體和醫(yī)保支付改進行了政策和資金上的支持，保證了信息化建設(shè)的高需求和持續(xù)性，醫(yī)療信息化迎來景氣度最好的2-3年（18-20）。10GDP2。圖表12：2006-2017年療衛(wèi)行收圖表12：2006-2017年療衛(wèi)行收及化 圖表13：2011-2020年醫(yī)療衛(wèi)生IT支出情況及變50000 25%30%20%0 0%0 0%資料來源：國家統(tǒng)計局，太平洋證券整理資料來源：IDC，太平洋證券整理10000 5%2011-2016IT之間年始占增加0.8時訂單比加行集度迅提請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表14：2011-2017年，后一年IT支出占前一年醫(yī)療衛(wèi)生總收入比例1.000.800.600.400.200.002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018資料來源：統(tǒng)計局、IDC，太平洋證券整理圖表15：醫(yī)院近三年信息化建設(shè)累計投入情況占比醫(yī)院近三年信息化建設(shè)累計投入三級醫(yī)院三級以下醫(yī)院（N=263）（N=221）數(shù)量比例數(shù)量比例5000萬以上124.5620.902000-5000萬3212.1731.361000-2000萬5019.01104.52500-1000萬4617.492511.31200-500萬5922.436127.60100-200萬197.223515.8450-100萬124.563415.3850萬以下93.422812.67未作答249.132310.41資料來源：CHIMA，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分(二)新衛(wèi)健委和醫(yī)保局成立對行業(yè)的影響2018年新衛(wèi)健委和醫(yī)保局分別成立，有助于進一步深化醫(yī)療行業(yè)的改革。衛(wèi)健委：開展人口監(jiān)測預(yù)警、應(yīng)對人口老齡化、制定醫(yī)療機構(gòu)和醫(yī)療服務(wù)行業(yè)管理辦法并監(jiān)督實施，醫(yī)療行業(yè)的監(jiān)管集中在了衛(wèi)健委等；DRGS圖表16：醫(yī)保局和衛(wèi)健委組建智能劃分資料來源：國家衛(wèi)健委、國家醫(yī)保局，太平洋證券整理(三)推進評價體系催生需求1、醫(yī)院自身信息化能力評價——電子病歷（已開始）201920204320189246087122011-2017年通過電子病歷五級及以上的醫(yī)院共61家。滿足300-6004505001100264請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表17：電子病歷評級要求等級要求系統(tǒng)要求備注0級無電子病歷1級獨立醫(yī)療信息系統(tǒng)建立單機版2級醫(yī)療信息部門內(nèi)部交換需要3個部門以上3級部門間數(shù)據(jù)交換可通過調(diào)用和頁面集成方式，2類以上4級全院信息共享初級決策支持5級統(tǒng)一數(shù)據(jù)管理，中級醫(yī)療決策全院系統(tǒng)統(tǒng)一，有智能化數(shù)據(jù)采集能力6級全流程醫(yī)療數(shù)據(jù)閉環(huán)管理，高級醫(yī)療決策蹤與閉環(huán)管理，有知識庫分一期、二期7級醫(yī)療安全質(zhì)量管控、區(qū)域醫(yī)療信息共享與外部交換，全流程監(jiān)控8級健康信息整合、醫(yī)療安全質(zhì)量持續(xù)提升跨機構(gòu)系統(tǒng)整合、數(shù)據(jù)內(nèi)容可用資料來源：衛(wèi)建委，太平洋證券整理2、催生互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的開展——4S服務(wù)評價（即將開始）4S17根據(jù)衛(wèi)建委的統(tǒng)計，截至2019年5月，全國目前已有158家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，從數(shù)量上來講，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院進入快速擴張階段。目前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院主要運營模式還是以遠程醫(yī)療為主，根據(jù)蛋殼網(wǎng)統(tǒng)計，單次遠程會診和遠程診斷的價格在200-400元/次，單次遠程門診按照醫(yī)師級別不同，單價在10-60元/次。140120

開具處方家庭醫(yī)生簽約服務(wù)

18.70%22.76%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表18：互圖表18：互網(wǎng)院數(shù)量化單：） 180圖表19：參與調(diào)研單位“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”服務(wù)分類160無 32.52%慢性病復(fù)診 27.64%1008060部分常見病復(fù)診 20.33%遠程診斷 34.96%40遠程會診 43.90%200線上輕問診 37.40%2016.11 2017.03 2018.12 2019.050% 10%20%30%40%50%資料來源：ABB，太平洋證券整理資料來源：健康界，太平洋證券整理從醫(yī)政醫(yī)改局文件中體現(xiàn)，電子病歷評級、4S服務(wù)評級之后，醫(yī)院管理的評價體系將開始推進，催化的是醫(yī)院的物聯(lián)網(wǎng)等。圖表20：物聯(lián)網(wǎng)體系產(chǎn)品系列部分展示資料來源：醫(yī)惠科技官網(wǎng)，太平洋證券整理物聯(lián)網(wǎng)智慧醫(yī)院會成為醫(yī)院信息化建設(shè)的新投資方向。包含醫(yī)療場景中20圖表20：物聯(lián)網(wǎng)體系產(chǎn)品系列部分展示資料來源：醫(yī)惠科技官網(wǎng)，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分4、催化商業(yè)模式的變化——DRGS體系的建立（未來2-3年）20181220DRGSDRGS20-505、云醫(yī)院建設(shè)正式推進——醫(yī)聯(lián)體走向成熟期（未來3--5年）IDCIT2023168.8至2023醫(yī)療云建設(shè)是醫(yī)院信息化服務(wù)的新模式。醫(yī)療云能夠?qū)⑨t(yī)院業(yè)務(wù)系統(tǒng)快速部署和統(tǒng)一運維，醫(yī)院可以通過購買更少的硬件設(shè)備和軟件，來降低一次性采購成本，通過更自動化的管理降低人力成本。2016年醫(yī)療行業(yè)對云計算接受度明顯提高。醫(yī)院對云計算的態(tài)度發(fā)生了較明顯的轉(zhuǎn)變，一方面是因為醫(yī)療內(nèi)部信息化水平不堪負荷帶來的整體發(fā)展瓶頸；另一方面則是隨著云技術(shù)能力的提升，云計算在安全性、高可用數(shù)據(jù)的保密性上都已經(jīng)達到了醫(yī)院的要求。圖表21：中國云醫(yī)院產(chǎn)業(yè)增長情況（億元）圖表22：2018年醫(yī)療云IT圖表21：中國云醫(yī)院產(chǎn)業(yè)增長情況（億元）圖表22：2018年醫(yī)療云IT支出（百萬元）39.4%40%30%25.5%1010%2014年2015年2016年2017年2018年E資料來源：移動信息化研究中心，太平洋證券整理資料來源：IDC，太平洋證券整理（四）新增需求持續(xù)放量，訂單增加，行業(yè)集中度提升圖表23：部分醫(yī)療子系統(tǒng)單價（單位：萬元）信息集成平臺臨床數(shù)據(jù)中心體溫動態(tài)監(jiān)測系統(tǒng)移動護理信息軟件隨訪管理系統(tǒng)185408019410患者關(guān)系管理處方點評系統(tǒng)慢病管理系統(tǒng)全院檢查預(yù)約系統(tǒng)智能輸液監(jiān)控系統(tǒng)81515895手術(shù)管理報告卡管理單病種管理系統(tǒng)住院結(jié)構(gòu)化電子病歷血透管理系統(tǒng)510151015抗菌藥物管理護理管理系統(tǒng)NIS預(yù)約診療管理平臺全院用血輸血流程管理設(shè)備管理系統(tǒng)153015810手術(shù)麻醉管理體檢管理系統(tǒng)商業(yè)智能BI智能床傳感器供應(yīng)室消毒包追溯管理305380.856（五）行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司

資料來源：招標(biāo)網(wǎng)，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分242016-2018（）8圖表25：廠商2016-2018年公訂數(shù)（） 7300620054315010015002016 2017 20182016 2017 2018資料來源：招標(biāo)網(wǎng)，太平洋證券整理資料來源：招標(biāo)網(wǎng)，太平洋證券整理25020 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分三、智能網(wǎng)聯(lián)迎來快速發(fā)展窗口(一)政策+5G催化，迎來發(fā)展機遇中國汽車工程學(xué)在《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖》中提出，智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展包括智能化與網(wǎng)聯(lián)化兩個層面。工信部部長苗圩預(yù)計至2020年，我國我國智能網(wǎng)聯(lián)汽車的市場規(guī)?？蛇_到1000億元以上。5G201812（智）V2XL3圖表26：智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品線總圖資料來源：中國汽車工程學(xué)，太平洋證券整理(二)單車智能化帶動汽車智能組件放量需求點一：ADAS智能化組件具備千億空間，滲透率有望大幅提升2017ADAS4212017-202027.8，2020ADAS2020100。圖表27：2015-2020年中國ADAS市場規(guī)模預(yù)測（單位：億元）ADAS市場規(guī)模 YOY10000

117

269

129.9%421

56.5%

573

72536.1%26.5%

878

140%120%100%0%2015 2016 2017 2018e 2019e 2020e資料來源：中國汽車工程學(xué)會，太平洋證券整理圖表28：2017年國ADAS品配透率 圖表29：2020年國ADAS品配透率14%12%10%8%6%4%2%0%

80%70%60%50%40%30%20%10%0%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分 資料來源：賽迪顧問，太平洋證券整理 資料來源：賽迪顧問，太平洋證券整理根據(jù)高盛和BCG，L1級的ADAS單車成本為490美元（約3200人民幣），L2級的ADAS請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分（110001160ADAS占17互模占2。ADAS產(chǎn)業(yè)受益順序為“傳感器-車載芯片-算法和服務(wù)”。Tier1ADASADASADASBosch、InfineonTier1（ESP、ABS等）圖表30：ADAS成本分解圖表31：ADAS產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找骓樞蛸Y料來源：高盛，太平洋證券整理資料來源：佐思產(chǎn)研，太平洋證券整理需求點二：高精度地圖是高級別自動駕駛的剛需產(chǎn)品圖商和車廠合作開發(fā)，前期高投入形成一定綁定關(guān)系。目前圖商和車廠的合作通常會提前于協(xié)議簽訂1-2年，前期大量的研發(fā)投入會形成二者密切連接的紐帶。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表32：不同類型地圖比較適用階段面向?qū)ο蟮貓D精度包含信息更新頻率傳統(tǒng)地圖傳統(tǒng)駕駛?cè)?0米定位、道路3個月ADAS地圖半自動駕駛輔助1米—5米介于兩者之間，程度不同高精度地圖完全自動駕駛AI10厘米—20厘米圖層數(shù)量越多越好：坡度、曲率、寬度、航向、高程、設(shè)施幾乎實時資料來源：蓋世汽車網(wǎng)，太平洋證券整理圖表33：國內(nèi)高精度地圖主要參與者收購、投資方制圖商圖商資質(zhì)收購?fù)顿Y事件阿里巴巴易圖通導(dǎo)航電子地圖制作、地理信息系統(tǒng)工程和互聯(lián)網(wǎng)地圖服務(wù)甲級測繪資質(zhì)20103500收購其60股份騰訊科菱航睿20146000阿里巴巴高德導(dǎo)航電子地圖甲級測繪資質(zhì)、航空攝影甲級資質(zhì)201415購高德騰訊四維圖新201411.7四維新11.28百度長地萬方2013年百度收購長地萬小米凱立德2014年小米全資子公司8400萬入股凱立德中海達武漢光庭2016海獲得36的資料來源：Autospace，太平洋證券整理需求點三：車用芯片和智能操作系統(tǒng)迎來歷史性機遇車載芯片對可靠性要求高，與普通消費類電子芯片相比，不僅對不良率和工作環(huán)境溫度要求高，并且在設(shè)計周期和供貨保障期上也更加長。目前國際主流車載芯片廠商包括NXP、瑞薩、意法等，國內(nèi)以四維圖新收購的杰發(fā)科技為主。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分目前車載芯片主要分為三類，分別為車載娛樂系統(tǒng)芯片AMP、車身控制芯片MCU、胎壓檢測芯片TPMS。每輛汽車需要安裝至少1顆AMP芯片，70個以上MCU芯片、4個TPMS芯片。圖表34：2015年球車MCU市份額 圖表35：芯的車值 Nvidia3%Cypress5%TI8%Microchip5%Others10%Infineion9%Renesas33%AMPMCUNvidia3%Cypress5%TI8%Microchip5%Others10%Infineion9%Renesas33%AMPMCUTMPS單車數(shù)量1704平均單價（$）354單車價值（$）335016資料來源：Infineon，太平洋證券整理 資料來源：NXP、瑞薩、意法官網(wǎng)，太平洋證券整理圖表36：2018-2020年TMPS芯片需求量預(yù)測（單位：萬個）2016201720182019E2020E乘用車產(chǎn)量（萬輛）2442.002613.002348.902442.862540.57GROWTH（%）7%-12%4%4%TMPS裝配比例(假設(shè))20%30%40%60%80%TPMS汽車數(shù)量（萬輛488.00784.00939.561465.712032.46TMPS芯片需求量（萬個）195431363758.245862.858129.82資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，太平洋證券整理需求點三：車用芯片和智能駕駛艙迎來歷史性機遇V2X、HUD、ADAS2017364.092017HUD低和動駛車增，預(yù)到2020年晶的滲率增至30。場模為72美按照22復(fù)增率912017-2020年CGAR26。圖表37：座電滲率 2017滲透率圖表37：座電滲率 2017滲透率 2020滲透率圖表38：液儀份持上趨勢 100%80%80%70%40%30%40%20%20%0%0%中控液晶屏液晶儀表 HUD 車聯(lián)網(wǎng)模塊資料來源：智妍咨詢，太平洋證券整理資料來源：汽車制造網(wǎng)，太平洋證券整理60%

60%50% 請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分10%圖表39：全球液晶儀表盤廠商市場份額占比矢崎,3% 其他,馬瑞利, 10%7% 大陸25%博世,8%日本精機,17%偉世通,15% 電裝15%資料來源：中國汽車研究所，太平洋證券整理20202921.5滲率和3200元套平單表的場模時達232.2億元。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分）圖表40：液晶儀表和中控屏的市場規(guī)模預(yù)測）2016201720182019E2020E2021E汽車銷量（萬輛）2802.802887.902803.892916.053120.173338.59乘用車銷量（萬輛）2437.702471.802367.152461.842634.172818.56液晶儀表盤滲透率5%10%16%22%30%36%液晶儀表盤前裝出貨量(萬套)121.89247.18378.74541.60790.251014.68平均價格（元/套）400038003600340034003400液晶儀表盤規(guī)模（億元48.7593.93136.35184.15268.69344.99growth（）92.66%45.16%35.06%45.91%28.40%中控屏滲透率68%70%72%74%76%78%中控屏出貨量（萬套）1657.641730.261704.351821.762001.972198.48中控屏均價（元/臺）140014501500155016001650中控屏市場規(guī)模（億元232.07250.89255.65282.37320.31362.75growth（）8.11%1.90%10.45%13.44%13.25%資料來源：智妍咨詢、中國汽車工業(yè)協(xié)會，太平洋證券整理）（三）車路協(xié)同促V2X放量，智能交通產(chǎn)業(yè)升級）按照中國汽車工業(yè)協(xié)會的定義，V2X車路協(xié)同是指車與X（人、車、路、后臺等V2X產(chǎn)業(yè)鏈包括5G通信基站、車載單元OBU、路側(cè)單元RSU(RoadSideUnit)、用于信息采集和邊緣計算的RSS（RoadSideSever）、云調(diào)度中心、邊緣計算平臺、車路協(xié)同運營及服務(wù)等。V2XERP請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表41：V2X相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)商供應(yīng)商V2X相關(guān)產(chǎn)品華為、東軟、千方科技、大唐等車載單元OBU/路側(cè)單元RSU東軟V2X-ECUSDK、應(yīng)用示例千方科技理服務(wù)平臺華為LTE-V2X基站資料來源：《C-V2X白皮書》，太平洋證券整理圖表42：智慧交通模式：日本智能停車場和新加坡的電子道路收費系統(tǒng)ERP資料來源：搜狐汽車、騰訊汽車，太平洋證券整理（五）優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司1、四維圖新2018238.1位。四維圖新是全球最早提供NDS地圖數(shù)據(jù)服務(wù)的企業(yè)，面向海外客戶如寶馬、戴姆勒等提供從數(shù)據(jù)融合、編譯、驗證到測試的全部NDS服務(wù)。2011年，四維圖新全資收購請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分MapScapeMapScapeNDSMapScapeNDS圖表43：2018Q2圖表43：2018Q2裝市場額比 凱立德, 其他,6.2 0.4圖表44：公業(yè)以、芯和聯(lián)為主 3% 0%四維圖8%易圖通,38.136%芯片24.926%高德,30.527%駕駛資料來源：易觀資訊，太平洋證券整理資料來源：公司公告，太平洋證券整理其他業(yè)務(wù)后裝IVI73IVI公司在原有IVI（AMP）（MCU）（TPMS）目前功率芯片（AMP）（MCU）（TPMS）19年底可出貨。AMP和MCU前裝增長潛力巨目前占率為30+司前收主來于后業(yè)。2016H161.8720143.62016H1的升到30+。IVI請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表45：杰科計局安系和電統(tǒng) 圖表46：公收以為主 資料來源：公司公告，太平洋證券整理資料來源：WIND，太平洋證券整理2、中科創(chuàng)達高度定制化的液晶儀表盤界面設(shè)計對車內(nèi)交互邏輯有重要影響。高度自由定制的UI設(shè)計解決方案一方面可以簡化設(shè)計流程，另一方面可以保證車廠能夠設(shè)計出符合自己車內(nèi)交互邏輯的界面。RightwareKanziUIRightware9030R8、A3和TT圖表47：公司車載業(yè)務(wù)布局圖表48：RightwareKanzi3.6LTS資料來源：公司公告、公司官網(wǎng)，太平洋證券整理資料來源：Rightware官網(wǎng)，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分四、云計算產(chǎn)業(yè)鏈日趨成熟，分工細化靜待放量云計算產(chǎn)業(yè)鏈包含IaaS、PaaS、SaaS層和終端用戶。圖表49：云計算產(chǎn)業(yè)鏈資料來源：艾瑞咨詢、各公司官網(wǎng)等，太平洋證券整理（一）公有云：基礎(chǔ)設(shè)施不斷發(fā)展，云廠商收入有顯著提高將達2143億元2018年長17.5，IaaS27.5圖表50：云計算廠商收入提高（單位：億美元）資料來源：HOK，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分51：2018年全球云計算市場份額圖表52：2018Q4中國云計算市場份額IBMcloud4%Others35%Alibabacloud4%AWS32%Azure17%Google8%其他,19.4%中國聯(lián)通,阿里云,5.8%40.5%中國電信,8.0%騰訊云,光環(huán)新網(wǎng),16.5%9.7%資料來源：IDC，太平洋證券整理資料來源：IDC，太平洋證券整理國內(nèi)IAAS264.82016年增長55.7，預(yù)計年仍將保持快速增長態(tài)勢，到2021年市場規(guī)模將達到902.6億元。相較去年對2019-2020年增速的預(yù)期，信通院上修了2個pct。IDCGoogle、IBM圖表53：中公云場規(guī)及速 圖表54：2017年國IaaS市份額 10000

2015201620172018E2019E2020E2021E

70%60%50%40%30%20%10%0%

其他,5.5%華為,0.9%IBM,3.0%中國聯(lián)通,5.0%微軟Azure,5.0%

阿里云,45.5%騰訊云,10.3%中國電信,中國公有云市場規(guī)模（億元）

Ucloud,5.3%

,5.4%金山云

7.6%資料來源：中國信通院，太平洋證券整理 資料來源：IDC，太平洋證券整理中國SAAS市場增長遠快于全球發(fā)展，目前應(yīng)用端仍是管理型居多。中國SaaS市場有望保持較快增速，SaaS服務(wù)以應(yīng)用型的CRM、ERP、辦公套件為主。圖表55：全球SaaS市場模十美） 圖表56：中國SaaS服市場模億）0

2018 2019E 2020E 2021E 2022E

5%0%

0

2018 2019E 2020E 2021E 2022E

50%40%30%20%10%0%全球SaaS服務(wù)市規(guī)模單位十億元）

中國SaaS服務(wù)市規(guī)模單位億元） YOY請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來源：Gartner，太平洋證券整理 資料來源：Gartner，太平洋證券整理圖表57：應(yīng)用型SaaS居多圖表圖表57：應(yīng)用型SaaS居多圖表58：全球SaaS服務(wù)細分市場份額管理型SaaS 工具型SaaS項目組管 其他應(yīng)軟商務(wù)智能應(yīng)管理型SaaS增長率 工具型SaaS增長率理,1% 件,7%用,2%300 億元 100%250 80%200 60%務(wù),3%內(nèi)容服務(wù),CRM,42%150100 40%6%供應(yīng)鏈管 辦公套件,50 20%理,6% 16%0 0%ERP,17%2012 2013 2014 2015 2016資料來源：易觀智庫，太平洋證券整理資料來源：Gartner，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分AI+AIAIAIAIAWSAI圖表59：浪潮信息人工智能云解決方案資料來源：浪潮信息官網(wǎng)，太平洋證券整理圖表60：人工智能客戶應(yīng)用典型案例云平臺人工智能產(chǎn)品典型客戶AWSAmazonLex、AmazonPolly、AmazonRekognition、AmazonMachineLearning等Dynatrace、Rubrik、Astro、Infor、BeeLiked、Inhealthcare、Storybulbs、C-SPAN、ScrippsNetworks、Intel等阿里云機器學(xué)習(xí)PAI、智能語音交互、人臉識別、圖像識別、印刷文字識別等網(wǎng)魚網(wǎng)咖、浙江法院、合眾人壽、高德、螞蟻金服等騰訊云萬象優(yōu)圖、文智自然語言處理、智能DI-X大眾點評、四維圖新、微信、珍愛網(wǎng)、招商銀行、滴滴、中國南方航空等百度云圖像技術(shù)、自然語言、語言技術(shù)、視頻技術(shù)、知識圖譜、增強現(xiàn)實等中國移動、支付寶、云白條、泰康保險、百度網(wǎng)盤等資料來源：各公司官網(wǎng)，太平洋證券整理（二）私有云：安全至上，傳統(tǒng)IT快速轉(zhuǎn)向私有云ITIT427202021956中國電信,圖表61：中私云中國電信,圖表61：中私云規(guī)模增長 1200 26%圖表62：2017年國云服商場額 1000 800 浪潮云,其他,600 18.70%31.40%400 200 15.50%0 2015201620172018E2019E2020E2021E中國私有云市場規(guī)模（億元） YOY曙光云,中國聯(lián)通, 13.70%8.30% 京東云,10%資料來源：中國信通院，太平洋證券整理資料來源：IDC，太平洋證券整理圖表63：中政云規(guī)模 1000 40%圖表64：中政云份額 35%80030%其他, 新華三,16.80% 19.60%騰訊,4%20%400中興,15%4.50%200 10%曙光, 華為,5%0 0%4.80% 16.90%2017 2018E2019E2020E2021E中國政務(wù)云市場規(guī)模（億元） YOY中國聯(lián)通,5.40% 阿里, 浪潮,中國電信, 8.60%12.70%6.70%資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院，太平洋證券整理資料來源：計世資訊，太平洋證券整理600

25%請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分私有云主要公司能力比較：圖表65：政務(wù)云主要公司對比公司優(yōu)勢定制化能力云平臺穩(wěn)定華為ITIT較強極強新華三ITHPEIT極強較強浪潮ITIT較強較強曙光股份強較強阿里云公有云市場占有率第一，擁有云計算技術(shù)和運維經(jīng)驗，互聯(lián)網(wǎng)廠商中最早涉足政務(wù)云。一般極強騰訊云良好的公有云技術(shù)背景和運維經(jīng)驗。一般一般中國聯(lián)通固網(wǎng)資源次豐富，在云計算技術(shù)上有較好的積累。一般一般中國電信固網(wǎng)資源最豐富，中國公有云市場份額排名第二。一般一般中國移動固網(wǎng)資源不如聯(lián)通和電信，在云計算技術(shù)上有較好的積累。一般一般太極集團專注政府客戶多年，經(jīng)驗豐富，拿下北京政務(wù)云、廣東政務(wù)云等標(biāo)桿性項目。極強一般資料來源：財經(jīng)網(wǎng)，太平洋證券整理（三）混合云：行業(yè)巨頭產(chǎn)品快速落地，市場前景大OA混合云結(jié)合私有云的安全性和公有云的彈性，可以將客戶的安全性需求和對計算資源的彈性需求完美結(jié)合在一起，是云計算未來的重點發(fā)展趨勢。請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表66：云算采率 圖表67：混云市展趨勢 資料來源：rightscale2017，太平洋證券整理資料來源：易觀智庫，太平洋證券整理（四）云服務(wù)提供商持續(xù)加碼云計算2019年投入：谷歌：130阿里巴巴：62約62）。AWS：AWSOutpostsAWSAWSAWS圖表68：中云算比對圖 圖表69：全云算加碼 3000250020001500100050002015201620172018E2019E2020E2021EIaaS(億美元) PaaS(億美元) SaaS(億美元)資料來源：阿里研究院，太平洋證券整理資料來源：Gartner，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分五、金融IT借政策東風(fēng)、有望再贏訂單新周期（一）行業(yè)的政策趨勢催化持續(xù)金融監(jiān)管政策開始富有一定彈性。證監(jiān)會9-11月份密集提出完善上市公司股份回購制度，加快小額快速”并購重組審核和縮短再融資間隔等。伴隨著交易接口的放開和基金券商結(jié)算模式的常態(tài)化，資本市場環(huán)境有望更加友好。圖表70：近期金融監(jiān)管出現(xiàn)放松趨勢的相關(guān)文件和事件時間發(fā)布機構(gòu)文件/事件主要內(nèi)容2018年9月證監(jiān)會提出完善上市公司股份回購制度修法建議32018年10月證監(jiān)會“小額快速”并購重組審核機制政許可，壓縮審核時間。2018年11月證監(jiān)會《發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資行為的監(jiān)管要求》18為原則上不得少于6個月。2018年12月中金所股指期貨交易標(biāo)準(zhǔn)三項調(diào)整一是將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為10，中證500股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為15；二是將股指期貨日內(nèi)過度交易行為的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為單個合約50手，套期保值交易開倉數(shù)量不受此限；20181234.6。2019年2月證監(jiān)會《證券公司交易信息系統(tǒng)（求意見稿》自身存在合理交易需求的專業(yè)投資者提供交易信息系統(tǒng)外部接前提下，為機構(gòu)投資者合理化需求提供外部接入服務(wù)。2019年2月證監(jiān)會《關(guān)于新設(shè)公募基金管理人證券交易模式轉(zhuǎn)換有關(guān)事項的通知》資料來源：證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會等官網(wǎng)，太平洋證券整理1、滬倫通CDR請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分應(yīng)的改造。平均單價100萬元左右。圖表71：滬倫通CDR預(yù)期增量收入機構(gòu)數(shù)量單價（萬元）增量收入（萬元）做市商57120萬元6840券商12915480公募基金11313560合計35880資料來源：招標(biāo)網(wǎng)、基金業(yè)協(xié)會、證監(jiān)會，太平洋證券整理2、科創(chuàng)板以新三板作為對照，預(yù)期各金融機構(gòu)會增加科創(chuàng)板的交易、結(jié)算、估值、風(fēng)控等模塊。目交易模塊普遍上線，后續(xù)是經(jīng)紀(jì)模塊等。3、券商結(jié)算模式的切換800（300）。4、MOM系統(tǒng)MOM的IT5、資管新規(guī)下增量IT需求2017年11月17日，請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分圖表72：資管新規(guī)下增量IT需求預(yù)測金融機構(gòu)類型機構(gòu)數(shù)量IT系統(tǒng)改造/建設(shè)數(shù)量改造/新建單價（萬元）總需求（億元）銀行大型規(guī)模2005606中小型規(guī)模200052020銀行資管子公司2716001.62證券公司1292300.774期貨公司1492300.894公募基金1133400.678保險4142302.484信托633400.756合計26.147資料來源：央行、證監(jiān)會、基金業(yè)協(xié)會等，太平洋證券整理（二）市場競爭格局基本穩(wěn)定金融IT中，銀行IT未來市場增量空間主要在中小銀行，主要是因為大型銀行自建IT團隊成為主流趨勢，擠壓銀行IT市場空間。非銀IT、CRM領(lǐng)國領(lǐng)，覆蓋內(nèi)70上券。金證IT圖表73：恒生電子IT核心系統(tǒng)市場占有率資料來源：恒生電子微信公眾號，太平洋證券整理請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分從研發(fā)投入占比，恒生電子、贏時勝、同花順居于前三；從預(yù)收款占比來看，頂點軟件、同花順和恒生電子居于前三，綜合二者，恒生電子和同花順在行業(yè)里競爭力較強。同花順和東方財富能力上的差異，有望在未來反映到市場份額上，未來同花順有望繼續(xù)趕超東方財富。74IT分類代表性公司非銀IT恒生電子、金證股份、頂點軟件、贏時勝銀行IT長亮科技、潤和軟件、宇信科技IT硬件銀之杰、新大陸、新北洋金融信息服務(wù)同花順、東方財富、大智慧資料來源：公司公告，太平洋證券整理7575IT50%圖表76：金融IT務(wù)收入模毛率 70 120%60 100%5030%80%20%40 60%3020 40%10 20%0%0 0%研發(fā)/收入 預(yù)收賬款/收入營業(yè)收（億） 毛利率資料來源：Wind，太平洋證券整理資料來源：Wind，太平洋證券整理10%六、信息安全：等保2.0+十三五雙重催化圖表78：IT安全占圖表78：IT安全占IT市場比例（）圖表77：中國信息安全市場規(guī)模保持穩(wěn)健成長500

22.03%

%4113%

6 4.78 0

22719%19119%

277

336

53.741.8421%3.741.84420%19% 318% 217% 12013 2014 2015 2016 2017信息安全市場規(guī)模（億元）

0美國 全球 中國請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分資料來源：IDC，太平洋證券整理 資料來源：IDC，太平洋證券整理硬件 軟件 服務(wù)圖表79：我國IT安全市場以硬件為主圖表80：信息安全下游客戶分布其他,圖表79：我國IT安全市場以硬件為主圖表80：信息安全下游客戶分布其他,17.2%26%金融,19%17.9%電信,18.7%交通、物20%55%流、運輸,0%19%17%政府,7.1%全球美國中國家庭,4.1%教育,22.7%6.7%資料來源：IDC，太平洋證券整理資料來源：智妍咨詢，太平洋證券整理等保2.02.0相對1.0請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分1.0和2.0最大的區(qū)別就是系統(tǒng)防護由被動防御變成主動防御、并且增加了防御范圍，產(chǎn)品上將有利于云安全、工控安全、安全態(tài)勢感知平臺、新一代防火墻等。圖表81：等保2.0控制措施分類結(jié)構(gòu)資料來源：工信部（二）等保2.0影響下，云安全、工控安全需求拔地而起1.傳統(tǒng)安全產(chǎn)品無法適用云行業(yè)，云安全需求得到拉升2.0201618.2請務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分27.5%9.8圖表82：中云27.5%9.8圖表82：中云全高速展 25 23.7 50%圖表83：UTM（統(tǒng)一威脅管理）市場規(guī)模穩(wěn)健增長25 22.630%18.242.20%18.325.3%25%1512.830.60%30.20%30%14.620%11.91020%10%510%55%201520162017201120122013201420152016資料來源：CCID，太平洋證券整理資料來源：智妍咨詢，太平洋證券整理10.524.760 0%4.76圖表84：IDS/IPS入侵檢測/防御系統(tǒng)市場規(guī)模圖表85：安全運營中心市場規(guī)模（SOC）12 18 16.2 16 26.5%14 12.823.4% 25%10圖表84：IDS/IPS入侵檢測/防御系統(tǒng)市場規(guī)模圖表85：安全運營中心市場規(guī)模（SOC）12 18 16.2 16 26.5%14 12.823.4% 25%10 23.1% 8.75 23%22.4%22.7% 22.4%8 7.17 22.0% 12 10.4 10 9.25.866 21%7.9 15.9% 15%8 13.0%3.884 3.17 20.0%6 42 5%2 0 2011 2012 2013 2014 2015市場規(guī)模（億元） YOY2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016SOC市場規(guī)（億） YOY資料來源：智妍咨詢，太平洋證券整理資料來源：IDC，太平洋證券整理圖表86：2017-2019年全球安全細分市場開支（單位：億美元）細分市場2017年2018年2019年應(yīng)用安全24.3427.4230.03云安全1.853.044.59數(shù)據(jù)安全25.6330.6335.24身份與訪問管理88.2397.68105.78基礎(chǔ)設(shè)施防護125.83141.06153.37整合風(fēng)險管理39.4943.4747.12網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備109.11124.27133.21其他信息安全軟件18.3220.7922.85安全服務(wù)523.15589.2642.37消費級安全軟件59.4863.9566.61總計1015.441141.521241.16資料來源：Gartner，太平洋證券整理2、智能制造規(guī)模猛增，物聯(lián)網(wǎng)安全投入升級根據(jù)ICS-CERT，2016290201039預(yù)計201815預(yù)計202131.18，201820173