香港私人財富管理報告

2人財富管理22年香目錄04 摘要08 行業(yè)概況8 促進市場增長26 科技32 監(jiān)管36 人才與工作模式關于私人財富管理公會關于畢馬威聯系我們?2022畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員版權所不得轉載。管面臨市場動充滿挑戰(zhàn)的外部私人富管理業(yè)未來長和化轉仍樂觀態(tài)度背景 增長機會理公會（PA人財富管理》年度報告由私人財富管議管和續(xù)才等重要查結果（42家會員機構中的查結果（42家會員機構中的36家作出了回應）和超高管人員、監(jiān)管機構和其他行業(yè)利益相關者的訪談200名會員機構的客戶的意見調查，以及對香港行高管人員、監(jiān)管機構和其他行業(yè)利益相關者的訪談五年香港私人財富管理行業(yè)的增長預期依然樂觀。長期影響，但最大影響源于香港的出行限制，導致也使客戶對待風險更加審慎，他們希望保護自己的投的免受通脹影響，并在經濟衰退中尋找創(chuàng)造價值

動力。對香港而言括繼續(xù)成為在業(yè)國能夠創(chuàng)富的離灣各機構也將粵港澳大重要的作用。提供化面的數字化增多渠道產品和服措及自助投資平臺，被視為是實現這一目標的重要舉的競爭力鍵的關202年FilyficK222-和，支的競爭力和執(zhí)行能力的解決方案，轉向能夠提供財務規(guī)劃、務以及整體客戶體驗方面仍需改進。在數字化轉型滿足客戶數字化預期的能力方面提出了更高的自我了他們對數字化的預期，這表明在新冠肺炎疫情期客戶調查顯示，私人財富管理機構在很大程度上滿加速數字化轉型已經得到了回報。然而，受訪機構求，他們表示在線上服務范圍、自助服務、個性化和執(zhí)行能力的解決方案，轉向能夠提供財務規(guī)劃、務以及整體客戶體驗方面仍需改進。在數字化轉型滿足客戶數字化預期的能力方面提出了更高的自我了他們對數字化的預期，這表明在新冠肺炎疫情期挑戰(zhàn)富管理行業(yè)面臨的首要問題。近期市場波動以及世界私人財富管理行業(yè)的資A01年了究其原因是市場錄得負回報，因凈資金流入仍舊機構仍對香港作為金融中心的吸引力存在憂慮。因為戶方面。但香港仍然是一個頗具吸引力的財富管理中選，而，記并且有跡象表明因為正尋求利用解加坡作為題方面流失的3-0專業(yè)人顯常此類人群會在未來五到十年內達到業(yè)績頂峰。業(yè)內則構最常見的攬才方式，而薪酬

展望有且客戶經理可以面對面與潛在客戶交流時，該行私人財富管理行業(yè)仍對其增長前景持樂觀態(tài)度。雖盡管宏觀經濟持續(xù)嚴峻、市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但香出行限制仍制約了開拓新客戶的能力，但當限制解構香港的優(yōu)。如則需要繼富與監(jiān)有且客戶經理可以面對面與潛在客戶交流時，該行私人財富管理行業(yè)仍對其增長前景持樂觀態(tài)度。雖數字化轉型，也促使客戶進一步轉用線上服務渠道。目光投向數字化轉型的下一階段，以探索更為復雜的促察信息、研究和數據點SG的重比G升，步香得00年EGE類別和以舉，業(yè)的保該行業(yè)具題適當人才有機會衷心感謝參與本次報告的所發(fā)現當穩(wěn)健場環(huán)境更為艱但隨著資金持續(xù)凈流香港私人財富管理行業(yè)仍然相成功吸也長機但如果企業(yè)希并吸引大灣區(qū)的專業(yè)人期間具有充分的人才儲的技能效地贏得家族辦公室之爭合作增強香港作為財富管理中心的地以便能夠更有?2022畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員版權所不得轉載。?2022畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員版權所不得轉載。況業(yè)迎強勁的金流并持續(xù)關注轉型然宏觀經濟他外部因素影風險偏好E品況市滿但流強勁先財富管理中心的強大韌性，并能夠繼續(xù)吸引資金進2報的影模1.1.3先財富管理中心的強大韌性，并能夠繼續(xù)吸引資金進

前所下降，但這仍遠高于2019年新冠肺炎疫情盡管市場環(huán)境不佳，但香港依然證明了其作為亞洲領入私人財富管理行業(yè)。2021年資金凈流入為6380億圖1香港私人財富管理行業(yè)的資產管理規(guī)模概萬億港）年3-2.4%86320202021入市場回報-6.2%

2016

2017

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2020

2021資香港證S01資產和財富管理活動調》峻性1入5.這現120年下峻性12318,002這一市調整以及中國內地監(jiān)管變化（影響科技、教育和房一產等行業(yè)）的不利影響。離港移民也可能是因素之

新冠情視最大威脅員機構的影響已明顯下降月中，新冠2，（22調員機構的影響已明顯下降擊。它導致工作模式出現改變，包括推動了遠程辦是式的2約了客戶的恰是私人財富管理的關鍵因素。香港最終取消出行限管離岸財富圖2過去12個月對私人財富管理行業(yè)影響最大的事件資料來源私人財富管理公會會員調查畢馬威分析1p:/bobo/wric/2--cinaech-ocks-ebound-on-la-day-otumultuous-ar《2022年世界財富報Capemin2022年6月問經濟已代監(jiān)管境最心理行業(yè)的兩大隱憂。它們已取代去年調查中的監(jiān)管財一金，給私人其相關的入行限制管理中心，包括交易和開戶的便利性以及投資種類新加坡作為記賬中心。香港依舊是一個極具吸引力的亟不應因此自滿，因為仍然存在

觀經濟采取風問及影響其投資前景和風險承受能力的因素時，只為最具影響力的趨勢。今年，審題。地加強某些財業(yè)的監(jiān)管勢3影響客戶投資前景和風險承受能力的宏觀趨四 資私人財富管理公會客戶調查畢馬威分析避些因素%擇2計月內承擔投資風險的意091預投趨勢的逆轉，并且也可從客戶的資12內就所有4%20%7%6%7%4%20%7%6%7%40%37%38%25%14%22%36%20192020201920206%2117%20%20229%29%29%34%小幅降大幅降資私人財0威分析?2022畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員版權所不得轉載。變得日益盛行，而私募股權和對沖基金則經常被視響，通脹變得日益盛行，而私募股權和對沖基金則經常被視界各國央行收緊貨幣政策以應對通脹加劇。來自私時圖50227平調界各國央行收緊貨幣政策以應對通脹加劇。來自私

財富管理公會會員機構的受訪者補充說，另類投資有助于保護客戶免受全球股市調整影響的資產類別圖5近期宏觀經濟充滿不確定性的情況下客戶的投資重點70%67%34%31%25%70%67%34%31%25%15%2%地域多元化醫(yī)療保健、科技、教育、房地產等EG）核心業(yè)務以外的優(yōu)慈善資私人財富管理公會客戶調查畢馬威分析降幅最大（圖6）人銀行和私人財富管理業(yè)務投資資產的最大比例，產2規(guī)模0有降幅最大（圖6）期發(fā)展趨進足機構中，86%（2021 年為94%）表示目前其管方面的投資與去年相比進展有限。受訪私人財富管富管理行業(yè)及其客（G機構中，86%（2021 年為94%）表示目前其管方面的投資與去年相比進展有限。受訪私人財富管

例戶表示他們%投資組合中降EG產管理比3%1用于ESG投資，但今年這一比例已降至對G注戶他E有其配這尚未促成投資組合向可持續(xù)產品作出重大分圖62018-2021年私人財富管理行業(yè)的資產管理規(guī)按資產和產品類型劃十億港）年管公募債券私募基金現金與存上市股

7,6247795409031,0021,3362,902

162

9,0587606711,0411,1231,3433,844

276

11,316853763317763317-15.5%1,007741-2.9%1,2451,5035,570

10,583952-5.5%952-5.5%1,164-6.5%1,376-8.4%5,186

02）-0.7%-6.9%-6.9%2018 2019資料來源香港證監(jiān)S20192020年和2021資產和財富管理活動調

2020 2021圖7機構ESG投資的資產管理規(guī)模百分目前和未來五）目前未來五年

20213%3%3%3%6%22%39%25%24%42%27%6%3%6%86%3%94%6%20216%20226%0204060800-10%11-20%21-30%31-40%41-50%>50%資私人財0204060800-10%11-20%21-30%31-40%41-50%>50%

100圖8客戶希望ESG投資占投資組合的比例1%2%1%1%

3%1%1%0-5%6-10%11-20%1%0-5%6-10%11-20%21-30%31-40%41-50%>50%資私人財0221年數據經過調以確保計算方式一致何7將如查G709去年的調4%年舞，資25放，因而可持續(xù)投標在G管求SE管要持EG標

私人管業(yè)擬資興限市場對加密貨幣興趣減弱。每十位受訪客戶中有四港在此類資產上沒有強大的市場。盡管客戶對此頗感望將14客戶數22%例保持在10%以下（比此類資產服務興趣有限。在受訪的私人財富管理公易服務，而只有1%劃建立自有基礎設施以支持客管理行業(yè)以外的其他渠道得到滿足未見管理行業(yè)以外的其他渠道得到滿足據，是由監(jiān)部223近

管理局（金管局）和證券及期貨事務監(jiān)察委員會（關224案，錢易所發(fā)牌提供框架（作為其反洗圖9私人財富管理機構對加密貨幣和其他虛擬資產的托管和交易計劃暫無計劃建立自有基礎設施以支持客戶的活動與區(qū)塊鏈原生企業(yè)合作以支持客戶的活動資私人財0定期使用第三方區(qū)塊鏈原生服務供應為0%。ltos的流動性問題正蔓延到其他平彭2022年6月26htps://ww.bloombegom/newsarticles/2022-06-23cryo-s-liquiditytoubles-ae-spadingo-the-有關中介人的虛擬資產相關活動的聯合通證券及期貨事務監(jiān)察委員2022年1月28htps:/apps.sc.hkeditributionWebea/ENcicula/suiabilitdoc?efNo=22EC102022年打擊洗錢及恐怖分子資金籌修條例草刊香港特別行政區(qū)政2022年6月24htps://ww.in..hkgiaeneal/202206/24/P2022062300509.htm式造私人管機構模認機構電接受出1”已跌

下，私人財富管理機構在疫情期間為現有客戶提供互然而，出行限制和缺乏面對面以被問及私人財富管理機構希%已手削減預算的這些領域圖10新冠肺炎疫情對運營模式的長期影響%%客媒

工作安

操作流程 出現變化 工作場所 其他 外包方案資私人財富管理公會會員調查畢馬威分析觀點，適加的E增標準優(yōu)富管心地位市以年輕一代家族依然是推動長主題行限制對長成制限制放松時可能迎內岸私人富管理服求彈繼續(xù)地長年市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，且行業(yè)的資產管理規(guī)模下降預期略有下降（圖11）香港私人財富管理行業(yè)對此仍持樂觀態(tài)度。盡管年市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，且行業(yè)的資產管理規(guī)模下降預期略有下降（圖11）圖11行業(yè)資產管理規(guī)模在未來五年的預期年增長

法，理公會會員機構持這種樂觀看長612222增增與2021年的同比增與2021年的同比降0-5%6-0%-20%2-30%>30%2%9%8%3%0%資料來源私人財富管理公會會員調查畢馬威分析為，“進一步滲透中國內地市香2，再次為戶”引更多家族調公室落戶

港澳大區(qū)現標心中港的私人財富管的會員機構表示他們已經在中采未本地的中國內圖12促進香港私人財富管理行業(yè)增長的關鍵動力

0

01資私人財富管理公會會員畢馬威分析個選項41%51%37%28%14%11%9%10%38%49%41%51%37%28%14%11%9%10%38%49%40%33%13%11%9%7%中國內地2021

2026

香港亞太其他地全球其他地

2022

2027資私人財0威分析“重要”財離岸的%上升到資產%（圖澳大灣區(qū)前未來一年大灣區(qū)對其離岸香港業(yè)務%的機構認“重要”

使21出的一步，但受訪者認為這是一項長期計劃，鑒于其目前全從中受益。會員機構認為，在令該計劃更貼近私人動富/推（4則和監(jiān)管要求也將有助于推動該計劃的發(fā)展圖14粵港澳大灣區(qū)跨境理財計劃更貼近私人財富管理行業(yè)所需的變革擴大產品范圍 資私人財富管理公會會員調查畢馬威分析化型年輕一代必段中國內地市場之后，但其仍是私人財富管理行業(yè)的代第三（4/Wts用優(yōu)35供全面財富解決方案（31%）的

的互動方式轉變有關。例如，客戶調查顯示在交易這“數字更住民”，圖15吸引年輕一代投資者的必備要素11%14%11%14%17%17%28%31%36%64%78%自助投資平臺即時通訊應用程微全面財富解決方案進行虛擬資產投獲得機構類服務和準入待更多ESG投資選獲取國際研究信息和產非財務類咨詢慈善服務 3%價格透明度 3%資私人財富管理公會會員調查畢馬威分析領但政府分關注香域。0，投資推固為家mlOfie香港超與22月業(yè)2-03財政預算案中也提議為家族辦公室引入固他們在家族辦公室業(yè)務的地位。人才被視為其中的品范圍，并與潛在客戶建立聯系。就此，不少會員機務還紛紛致力開發(fā)契合家族辦公室需要的產品和服稅訪機構還提到需要讓客戶了%）指出，香港對單免收寬示，香港需要改善其銷售資訊，特別是要清楚說明室。一位來自某大型私人財富管理機構的受訪者要推出更多措施，以進一步推動發(fā)展并吸引家族辦示，香港需要改善其銷售資訊，特別是要清楚說明室。一位來自某大型私人財富管理機構的受訪者可為家族辦公室提供的優(yōu)惠措施，以及放寬出行限的確切時間表。?2022畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員版權所不得轉載。港繼續(xù)亞區(qū)管心勃發(fā)展。許多受訪者指出，新加坡的監(jiān)管機構積極支持吸引資金流入，加上當地放寬出行行者在許多能力和屬性。雖仍將香港列為他們們稍的財富管理中心。為資產一旦中港放寬出香港排名領先于其他亞洲財富管理中心的表前五）便利性服質量卓越究資訊便利性投資選范圍依然穩(wěn)健的私人財富管理行業(yè)前O

的領域人財富管理客戶認為香港可以改進%困難/港的適用性要求比其他地區(qū)更2%成的最大痛點來源證明是香港監(jiān)管規(guī)定造2%工作客戶開戶要求太耗時且涉及大量行政新的客戶關系方面仍然面對重重挑戰(zhàn)。出行限制為新的客戶關系方面仍然面對重重挑戰(zhàn)。出行限制為士的強制檢疫要求，但入境中國內地依然受限終全部解除后，私人挑戰(zhàn)。然而，當所有出行限制有最大影響，受訪的私人財富管理公會會員機構認中（圖122士的強制檢疫要求，但入境中國內地依然受限終全部解除后，私人挑戰(zhàn)。然而，當所有出行限制保持互動，以減少出行限制對現有客戶關系的影響幾位受訪者提到，雖然他們已采用數字化工具與客但由于財富管理是一項基于關系和信任的業(yè)務，而保持互動，以減少出行限制對現有客戶關系的影響81%81%56%56%81%81%56%56%監(jiān)管環(huán)境充滿挑出行限制導致的困難私人銀行人才供應不對香港政治局勢的憂資私人財富管理公會會員調查畢馬威分析

通常需要與客戶討論復雜的產品和服務，他們在發(fā)投身這個行業(yè)，仍然需要建立業(yè)務關系網絡的客戶而理行務將壓已久的需求，觀點以地市場關私人財富管理機構需要做好準，年輕一代投資私人財富管理機構需要致擴大數化服務的范圍以加業(yè)機但政府需要推更多措施并推動相關發(fā)，重出限制放寬跨戶私人富管理機構滿的預期方比其想色業(yè)提轉型提咨詢和保動滿理4的預三分之一的客戶認為他們%）相比略微上升。另有技87近年來的數字化科務范圍”（幾乎所有受訪私人財富管理機構均有提服8品和經超越預期。需要改進的前三大領域包括：“務范圍”（幾乎所有受訪私人財富管理機構均有提

程度”（5%是少數認為其核求未能得到滿足的受訪客戶指出需要改進的偏好方式則已轉向數字渠道(圖18)資傾(M)執(zhí)相同，2的個領域完、然傾向通過當面交流的形式進行。值得注意的是，傾下2進開偏好方式則已轉向數字渠道(圖18)圖17客戶和行業(yè)對數字化產品和服務是否能滿足客戶預期的看法超出預期

客戶的看法

私人財富管理行業(yè)的看超出預期 0% 5%46%32%16%5%46%32%16%滿足預期

4%16%4%16%33%39%8%

滿足大部分預

48%滿足大部分預期未滿足預遠低于預資私人財0畢馬威分析圖18咨詢過程中客戶青睞的服務模

未滿足預期遠低于預期

%

33

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%數字渠道（移動端、網站、平板電腦） 電話 視頻會議 當面交流 未答與2021年調查相比傾向采用數字渠道的增幅百分比與2021年調查相比傾向采用數字渠道的降幅百分比資私人財0威分析

2% 方進行了投資，其中包括可用于投資組合介紹展示和了電子郵箱、學習材料和有助劃環(huán)節(jié)進一步開展數字化。私人財富管理機構計劃在接下來的兩年中，各機構將對客戶關系的咨詢和供的主要數字方案包括：“投資組合構建、調整和劃環(huán)節(jié)進一步開展數字化。私人財富管理機構計劃圖19現有或未來兩年規(guī)劃的客戶解決方案72%17%58%22%56%28%50%39%72%17%58%22%56%28%50%39%42%42%31%25%31%56%28%44%19%31%14%31%8%64%6%39%了解國際研究動態(tài)市場事件主動預通過第三方渠道(如微信asp)賬戶開立、數字化了解你KC能力財務目標咨詢規(guī)客戶賬戶個性化設置(如賬戶名稱、版面選擇跨銀行的投資組合整合投資組合構建、調整和財務規(guī)劃模擬工人工智能驅動的個性化投資建目前已具備 計劃在兩年內提供資料來源私人財富管理公會會員調查畢馬威分析

戶C1了解你的客進行當面交流互動，因此會員機構將重點放在推動者認為這是私人財富管理行業(yè)的發(fā)展方向，特別是爭要出現在兩個略有不同的應用場景：一個是混合咨詢場景另一個100%化發(fā)全新客現了適2查和財富管理機構則計劃在未來兩年內部署這些科技化29私財富管理機構則計劃在未來兩年內部署這些科技這個趨勢流。一位來自大型金融機構的受訪者證實這個趨勢流。一位來自大型金融機構的受訪者證實將于未來幾年內基本完成，私人財富管理機構開始下的方法，在大力提升客戶體驗之余，還為員工提理公會會員機構在調查中的回復不謀而合，他們將客的經圖）化體驗設計作為其構建數字能力

圖20數字能力建設的重點領域資私人財富管理公會會員調查畢馬威分析化礙重新思考機構的運作方式。因此，受訪的私人財富客戶預期的內部問題，主要包括項目預算分配不足或人是無法滿足最終用戶的要求以及缺乏預期注入強心針，他們便必須盡力克服這些挑戰(zhàn)出因此私人財富管理機構認為，無法提供定制方案是管理數于初始預算，再次為項目實施時間較原定計劃更為冗計劃，為其自身的數字產品和服務能充分滿足客戶預期注入強心針，他們便必須盡力克服這些挑戰(zhàn)技進投動作式情炎疫無縫運行式%的受訪者則認為他們的科技在這段期間無縫運行

模式貼合目標，私人財富管理行業(yè)仍繼續(xù)關注如何會員機1-0以上受于（）工作模式，較去年的調查高出約10個百分點比1作模式的未來科技投資6%1-10%41-50%

11-20%>50%

21-30%沒有支

31-40%資私人財0威分析點造數字以力打加字形式提供更機構應富管數切合本地市場為為可能成支繼方案以?2022畢馬威會計師事務所—香港特別行政區(qū)合伙制事務是與英國私營擔保有限公司—畢馬威國際有限公司相關聯的獨立成員所全球性組織中的成員版權所不得轉載。滿足監(jiān)求仍然是面臨的挑戰(zhàn)合規(guī)科此提供同時監(jiān)機構進一以探討資深投資的服案是面臨的第二大關注領域。受訪者特別指出，“了解適YCA務調最2)員機構為應對監(jiān)管而投入天及露信戶的財富來源需要每年作出更新，因此這個監(jiān)管領域從223604天

慢人緩合規(guī)挑戰(zhàn)，隨著科技日趨成熟，相關解決方案有望慢更加表示他們已成功實施合規(guī)科技月6226領域的解決方案。受%的認可機構已經采用了這個有合規(guī)科技在私人財富管理行業(yè)仍inoioielne-a-iua/2220211226ts://ww.hkma..hk/mediaengdoc/ey-8%8%8%11%14%8%8%8%11%14%24%27%35%35%38%43%54%89%97%了解你的客戶(C)和反洗錢銷售實務和適用包括復雜產產品盡職調查向客戶披露信息監(jiān)督監(jiān)管報網絡和IT安稅務透明度和報告義務(如CS)線上交易最佳執(zhí)治理和問定價資本和流動性管理行為多德-信(iII)跨境數據共享資私人財富管威分析

14%5%3%礙人機化障須克服多項挑戰(zhàn)。受訪的私人財富管理公會會員機（%95是采的角度來看，一名受訪者指出香港的私人財富管理行私人財富管理機構通常由全球總部制定投資決策，因案可能不會選擇采用完全切合本地市場情況的解決方科技的應用FS步推動合規(guī)來。從0，該局定享

施合規(guī)科技解決方案的共同挑戰(zhàn)以及成功案例帶來臺222科技資訊平私人管半同的的專業(yè)投資者監(jiān)管規(guī)則是適當他6當”：讀2更靈活地解88%89%76%69%88%89%76%69%18%25%對資深個人投資者豁免適用性/披露要求更靈活地解讀對企業(yè)專業(yè)投資者的知識和經驗要求修改財務門檻資料來源私人財富管理公會會員調查畢馬威分析

2021

2022的空間方訪客戶滿意現行法規(guī)%客戶認為保障水平不足。加精簡，以希望適用性和披露流程能夠的空間2適用性規(guī)則對資露為8：9顯認指引以厘清行業(yè)的銷售適用性流程。同時，他們也非領業(yè)保持接觸，以進一步解釋監(jiān)管當局在該字解決方案提字解決方案提升效更清資深

始應開采率金融機構

相式仍然是重點關注領特別是30-40民和轉行是流失要因私人理人降一年亦需要應對人才供應下降的困擾。受訪私人財比理公.398.%參,3201,4。由于圖24私人財富管理機構計劃增加投資的職能領域81%61%81%61%53%42%31%25%8%6%3%3%IT產品其他前臺職能合規(guī)風運其他支持類職能財人力資資料來源私人財富管理公會會員調查畢馬威分析

似數下降展客戶經理、產品專員和其他前IT部門臨2轉行，另一部分則選擇了離開香港，也有的選擇既民是流轉行，另一部分則選擇了離開香港，也有的選擇既私人財富管理行業(yè)人才，其三大主要目標行業(yè)為：香港的首要原因，多位受訪者指出，擁有年輕家庭據訪者對人才流失是否有所增%的受訪者表示與不同意這一觀點。私人財富管理公會會員機構最