證券與期貨課件

2022/10/31證券與期貨PPT2022/10/23證券與期貨PPT1現(xiàn)代人有哪些投資方式？證券投資房地產(chǎn)投資期貨投資信托投資保險(xiǎn)投資收藏（郵票、古董、錢幣）…現(xiàn)代人有哪些投資方式？證券投資2學(xué)習(xí)本課程的意義證券業(yè)正迅猛發(fā)展，為人們提供了多種就業(yè)機(jī)會(huì)。在你從事其中任何一項(xiàng)與證券投資的相關(guān)事業(yè)之前，你必須認(rèn)識(shí)和了解證券市場。在很多方面，證券市場是領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。它能告知你許多事情的現(xiàn)狀并反映出其未來趨勢(shì)。了解證券市場的現(xiàn)狀就是了解經(jīng)濟(jì)。學(xué)會(huì)如何進(jìn)行證券投資能幫助你提高在其它投資領(lǐng)域的素質(zhì)和能力。幾乎沒有任何活動(dòng)像證券投資那樣充滿投機(jī)性、刺激性和險(xiǎn)惡性。所以，它將教你學(xué)會(huì)認(rèn)識(shí)事物的兩面性。學(xué)習(xí)本課程的意義證券業(yè)正迅猛發(fā)展，為人們提供了多種就業(yè)機(jī)會(huì)。3學(xué)習(xí)本課程參考書目《證券與期貨》，呂彥昭，陳偉主編，哈爾濱工程大學(xué)出版社，2008《證券與期貨》，姚錚主編，清華大學(xué)出版社，2008學(xué)習(xí)本課程參考書目《證券與期貨》，呂彥昭，陳偉主編，哈爾濱工4證券學(xué)習(xí)的其他資源便捷的網(wǎng)絡(luò)資源中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站：有關(guān)市場法律法規(guī)和監(jiān)管方面的信息；中國人民銀行網(wǎng)站：最新的貨幣政策和金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)；上海和深圳證券交易所網(wǎng)站：上市公司披露的信息；證券公司的股票行情系統(tǒng):實(shí)際操作。方便閱讀的證券報(bào)《上海證券報(bào)》上交所、《證券時(shí)報(bào)》深交所、《中國證券報(bào)》全國專業(yè)研究的期刊《財(cái)經(jīng)》、《上市公司》、《證券市場導(dǎo)報(bào)》、《證券市場周刊》、《資本市場》等實(shí)務(wù)性專業(yè)期刊；《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、《財(cái)經(jīng)研究》、《管理世界》等學(xué)術(shù)性專業(yè)期刊。證券數(shù)據(jù)庫萬得（Wind）證券數(shù)據(jù)庫、國泰安（GTA）和色諾芬（CCER）證券數(shù)據(jù)庫行業(yè)分析報(bào)告證券學(xué)習(xí)的其他資源便捷的網(wǎng)絡(luò)資源5主要內(nèi)容第一章證券與證券市場概述第二章股票第三章債券第四章證券投資基金第五章證券的發(fā)行市場第六章證券的交易市場第七章證券的投資收益和證券價(jià)格的確定第八章證券投資分析的理論基礎(chǔ)第九章證券投資的基本分析第十章證券投資的技術(shù)分析第十一章股票投資理念與投資方法第十二章期貨與期貨市場第十三章金融期貨主要內(nèi)容第一章證券與證券市場概述6第一章證券與證券市場概述證券概述證券市場證券市場的形成和發(fā)展第一章證券與證券市場概述證券概述7第一節(jié)證券概述一、證券的定義、特征及分類

證券的定義

證券是指各類記載并代表一定權(quán)利的法律憑證，它用以證明持有人有權(quán)依其所持憑證記載的內(nèi)容而取得應(yīng)有的權(quán)益。證券的票面要素主要有四個(gè)：（1）持有人，即證券為誰所有；（2）證券的標(biāo)的物，即證券票面上所載明的特定的具體內(nèi)容，它表明持有人所指向的特定對(duì)象；（3）標(biāo)的物的價(jià)值，即證券載明的標(biāo)的物的價(jià)值大??；（4）權(quán)利，即持有人持有該證券所擁有的權(quán)利。證券的特征

法律特征：反映的是某種法律行為的結(jié)果，本身必須具有合法性；包含的特定內(nèi)容具有法律效力。

書面特征：必須采取書面形式或與書面形式有同等效力的形式；必須按照特定的格式進(jìn)行書寫或制作，載明有關(guān)法規(guī)規(guī)定的全部必要事項(xiàng)。第一節(jié)證券概述一、證券的定義、特征及分類8證券的分類（按其性質(zhì)不同）

憑證證券（無價(jià)證券）：本身不能使持有人或第三者取得一定收入的證券，如：收據(jù)、發(fā)票、車票、船票等。

有價(jià)證券：是指標(biāo)有票面金額，證明其持有人有權(quán)按期取得一定收入并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。證券的分類（按其性質(zhì)不同）9二、有價(jià)證券含義：有價(jià)證券本身沒有價(jià)值，但由于它代表一定量的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券取得一定量的商品、貨幣，或是取得利息、股息等收入，因而可在證券市場上買賣和流通，客觀上具有了交易價(jià)格。它是虛擬資本（以有價(jià)證券形式存在并能給持有者帶來一定收益的資本，獨(dú)立于實(shí)際資本之外）的一種形式。特征

產(chǎn)權(quán)性：是指它記載權(quán)利人的財(cái)產(chǎn)權(quán)內(nèi)容，代表一定的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)。擁有證券意味著享有對(duì)財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益和處分的權(quán)利。

收益性：持有有價(jià)證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，這是投資者轉(zhuǎn)讓資本使用權(quán)的回報(bào)；收益表現(xiàn)為利息收入、紅利收入和買賣證券的差價(jià)；收益的多少取決于該資產(chǎn)增值數(shù)額的多少和證券市場的供求狀況。

流動(dòng)性：也稱變現(xiàn)性，證券的生命力所在。通過承兌、貼現(xiàn)、交易實(shí)現(xiàn)。證券流動(dòng)性的強(qiáng)弱受證券期限、利率水平、計(jì)息方式信用度、知名度、市場便利程度等多種因素的制約。

風(fēng)險(xiǎn)性：證券持有者面臨預(yù)期投資收益不能實(shí)現(xiàn)，甚至本金也受損失的可能性。二、有價(jià)證券含義：有價(jià)證券本身沒有價(jià)值，但由于它代表一定量的10分類：1、有價(jià)證券按概念（廣義）劃分（1）商品證券：證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的有價(jià)證券。持有人對(duì)這種證券所代表的商品所有權(quán)受法律保護(hù)。包括：提貨單、運(yùn)貨單、倉庫棧單等。（2）貨幣證券：指本身能使持有人或第三人取得貨幣索取權(quán)的有價(jià)證券。主要有：匯票、支票、本票等。（3）資本證券：指持有人享有一定收入請(qǐng)求權(quán)的有價(jià)證券。包括：股票、債券、基金收益憑證及其衍生品種：如金融期貨、可轉(zhuǎn)換證券。資本證券是有價(jià)證券的主要形式。

證券有價(jià)證券無價(jià)證券（憑證證券）：收據(jù)、發(fā)票商品證券：棧單、提貨單貨幣證券：匯票、支票、本票資本證券：股票、債券、轉(zhuǎn)換證券、基金收益憑證分類：證券有價(jià)證券無價(jià)證券（憑證證券）：收據(jù)、發(fā)票商品證券112、有價(jià)證券按不同標(biāo)準(zhǔn)劃分（1）按發(fā)行主體不同分類政府證券、金融證券、公司證券（2）按證券是否在證券交易所掛牌交易分類上市證券（掛牌證券）、非上市證券（非掛牌證券）（3）按證券收益是否固定分類固定收益證券、變動(dòng)收益證券（4）按證券發(fā)行的地域或國家分類國內(nèi)證券、國際證券（5）按募集方式與發(fā)行對(duì)象分類公募、私募2、有價(jià)證券按不同標(biāo)準(zhǔn)劃分12第二節(jié)證券市場

第二節(jié)證券市場

13一、證券市場的概念和特征概念：證券市場是指各種有價(jià)證券發(fā)行和交易的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動(dòng)引導(dǎo)資金流動(dòng)，有效合理地配置社會(huì)資源，支持和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因而是資本市場的核心和基礎(chǔ)，是金融市場的重要組成部分。金融市場分為：貨幣市場資本市場：中長期信貸市場證券市場特征：（與一般商品市場的比較來體現(xiàn)）

一般商品市場證券市場交易對(duì)象不同一般商品特殊商品（股票、債券、基金等有價(jià)證券）交易目的不同為了滿足某種消費(fèi)，獲取商品的使用價(jià)值籌集資金實(shí)現(xiàn)投資收益交易對(duì)象的價(jià)格決定不同由生產(chǎn)商品的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間決定，同時(shí)受供求關(guān)系影響受利率、市場供求等多種復(fù)雜因素影響市場風(fēng)險(xiǎn)不同風(fēng)險(xiǎn)較小風(fēng)險(xiǎn)較大一、證券市場的概念和特征概念：證券市場是指各種有價(jià)證券發(fā)行和14二、證券市場的分類1、按證券進(jìn)入市場的順序分類發(fā)行市場（初級(jí)市場、一級(jí)市場）：是證券發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售有價(jià)證券的市場。交易市場（次級(jí)市場、二級(jí)市場）：是已發(fā)行的有價(jià)證券進(jìn)行買賣交易的市場。在二級(jí)市場中，證券交易所是最重要的主體。2、按證券的品種分類股票市場：股票發(fā)行和買賣交易的場所；債券市場：債券發(fā)行和買賣交易的場所；基金市場：基金證券發(fā)行和買賣交易的場所。3、按市場的組織方式分類證券交易所市場（場內(nèi)交易市場）：其交易活動(dòng)是在證券交易大廳進(jìn)行的；場外交易市場（柜臺(tái)交易市場、店頭交易市場）：證券交易所以外的證券交易場所。二、證券市場的分類1、按證券進(jìn)入市場的順序分類15三、證券市場的基本功能1、籌資功能是指證券市場為資金需求者籌集資金的功能。同時(shí)也是為資金供給者提供投資對(duì)象。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中，既有資金盈余者，也有資金短缺者。資金盈余者為使自己的資金價(jià)值增值，就必須尋找投資對(duì)象，在證券市場上，資金盈余者可以通過買入證券實(shí)現(xiàn)投資；反之，資金短缺者便發(fā)行各種證券。證券市場以證券形式為需求者和供給者融通資金提供了良好的機(jī)制和場所，從而解決了資金供求矛盾，實(shí)現(xiàn)了籌資和融資功能。2、定價(jià)功能證券價(jià)格的確定，實(shí)際上是證券所代表的資產(chǎn)價(jià)格的確定。在證券市場中進(jìn)行公開的證券集中交易，不同的買方和賣方相互作用，在公平競爭的條件下，最終形成證券的市場價(jià)格。如果市場效率高，這個(gè)價(jià)格就是在既定條件下某種證券的合理價(jià)格。3、配置功能證券市場的配置功能是指通過證券價(jià)格的影響引導(dǎo)資金的流動(dòng)從而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。在證券市場上，證券價(jià)格的高低很大程度上與該證券所能提供的預(yù)期報(bào)酬率的高低有關(guān)。一般來說，能提供高報(bào)酬率的證券都來自于那些經(jīng)營好、發(fā)展?jié)摿薮?，或者是新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報(bào)酬率高，因此其市場價(jià)格相應(yīng)也高，從而其籌資能力就強(qiáng)。這樣，證券市場就會(huì)引起資本流向能產(chǎn)生高報(bào)酬率的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，實(shí)現(xiàn)資本的合理配置。三、證券市場的基本功能1、籌資功能16四、證券市場參與者1、證券發(fā)行人為籌集資金而發(fā)行證券的政府及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)，是證券發(fā)行的主體。分為自辦發(fā)行（直接發(fā)行）和承銷（間接發(fā)行）。2、證券投資人進(jìn)入證券市場進(jìn)行證券交易的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，是證券市場的資金供給者。機(jī)構(gòu)投資者包括企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)（如證券公司、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、證券投資基金）等，他們的投資行為對(duì)市場影響較大；個(gè)人投資者是指從事證券投資的居民，他們是證券市場最廣泛的投資者。3、證券市場中介機(jī)構(gòu)證券市場中介是連接證券投資者與籌資者的橋梁，是證券市場運(yùn)行的核心。在證券市場中起中介作用的實(shí)體是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)，通常把兩者合稱為證券中介機(jī)構(gòu)。

證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（證券商）：指依法設(shè)立的可經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的、具有法人資格的金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)業(yè)務(wù)內(nèi)容劃分：（1）證券承銷商：依照規(guī)定有權(quán)包銷或代銷發(fā)行人發(fā)行的有價(jià)證券的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。其作用是受發(fā)行人委托，尋找潛在的投資公眾，并通過廣泛的公關(guān)活動(dòng)，將潛在的投資人引導(dǎo)成為真正的投資者，從而使發(fā)行人募集到所需要的資金。（2）證券經(jīng)紀(jì)商：受客戶委托，代客戶買賣證券并以此收取傭金的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。職能：為投資者提供信息、開立帳戶、接受委托代理買賣以及進(jìn)行證券過戶、保管、清算、交割等。（3）證券自營商：自行買賣證券，從中獲取差價(jià)收益，并獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。

四、證券市場參與者1、證券發(fā)行人17證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機(jī)構(gòu)。包括：證券投資咨詢、證券發(fā)行、策劃、財(cái)務(wù)顧問及其他配套服務(wù)，證券資信評(píng)估服務(wù)，證券集中保管，證券清算交割服務(wù)，證券登記過戶服務(wù)，經(jīng)證券管理部門認(rèn)定的其他業(yè)務(wù)。還包括：（1）證券投資咨詢機(jī)構(gòu)：為證券市場參與者的投融資、證券交易和資本運(yùn)營等活動(dòng)提供專業(yè)性咨詢服務(wù)的機(jī)構(gòu)。主要職能：根據(jù)客戶要求，收集大量的基礎(chǔ)信息資料，進(jìn)行系統(tǒng)的研究分析，并據(jù)此向客戶提供分析報(bào)告和操作建議，幫助客戶建立投資策略，確定投資方向（專業(yè)化的要求）。（2）證券登記結(jié)算公司：專職從事上市證券登記、存管與結(jié)算的中央登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，是不以盈利為目的的企業(yè)法人。（3）會(huì)計(jì)師事務(wù)所：指依法獨(dú)立承辦注冊(cè)會(huì)計(jì)師業(yè)務(wù)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。審計(jì)是會(huì)計(jì)師事務(wù)所最主要的職能。隨著我國證券市場的發(fā)展，會(huì)計(jì)師事務(wù)所不僅要對(duì)某個(gè)公司的投資人和債權(quán)人負(fù)責(zé)，而且還要面向社會(huì)，發(fā)揮社會(huì)公正的作用。（4）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)：指組織專業(yè)人員依照國家有關(guān)規(guī)定和數(shù)據(jù)資料，按照特定的目的，遵循適當(dāng)?shù)脑瓌t、方法和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)行評(píng)定估算的專門機(jī)構(gòu)。在資本市場上進(jìn)行股票發(fā)行、上市公司收購兼并及財(cái)務(wù)報(bào)告的披露，一般都要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。（5）律師事務(wù)所：以法律咨詢的形式參與證券市場，向證券市場的主體提供法律幫助的專業(yè)機(jī)構(gòu)。

證券服務(wù)機(jī)構(gòu)是我國證券市場體系的重要組成部分，為證券市場參與主體提供全面的服務(wù)，促進(jìn)證券市場健康、有序地發(fā)展。證券服務(wù)機(jī)構(gòu)184、自律性組織

證券行業(yè)協(xié)會(huì)權(quán)力機(jī)構(gòu)：全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)。我國《證券法》規(guī)定，證券公司應(yīng)當(dāng)加入證券行業(yè)協(xié)會(huì)。職責(zé)：協(xié)助證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)組織會(huì)員執(zhí)行有關(guān)法律，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益，為會(huì)員提供信息服務(wù)，制定規(guī)則，組織培訓(xùn)和開展業(yè)務(wù)交流，調(diào)解糾紛，就證券業(yè)的發(fā)展開展研究，監(jiān)督檢查會(huì)員行為以及證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)賦予的其他職責(zé)。

證券交易所：提供證券集中競價(jià)交易場所的不以盈利為目的的法人。職責(zé)：提供交易場所與設(shè)施，制定交易規(guī)則，監(jiān)管在該交易場所上市的證券以及會(huì)員交易行為的合規(guī)性、合法性，確保證券市場公平，公布市場行情等。5、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)，是全國證券期貨市場的主管部門。依照法律、法規(guī)對(duì)全國證券期貨業(yè)集中統(tǒng)一監(jiān)管，維護(hù)證券市場秩序，保障其合法運(yùn)行。

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)派出機(jī)構(gòu)對(duì)轄區(qū)內(nèi)上市公司、中介機(jī)構(gòu)的證券業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理。4、自律性組織19第三節(jié)證券市場的形成和發(fā)展一、證券市場的產(chǎn)生1、證券市場是社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。（1）自給自足的小生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)中；（2）自然經(jīng)濟(jì)向向商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期：信用制度仍然落后；（3）隨著生產(chǎn)力的進(jìn)一步發(fā)展，社會(huì)分工日益復(fù)雜，商品經(jīng)濟(jì)日益社會(huì)化，社會(huì)化大生產(chǎn)需要巨額資金：在這種情況下，證券與證券市場應(yīng)運(yùn)而生。2、證券市場的形成還與股份公司相聯(lián)系。3、證券市場的形成離不開信用制度的發(fā)展。4、在資本主義發(fā)展初期的原始積累階段，西歐就已經(jīng)出現(xiàn)了證券交易。

1602年在荷蘭阿姆斯特丹成立了世界第一個(gè)股票交易所。1698年在英國出現(xiàn)了大量證券經(jīng)紀(jì)人，倫敦柴思胡同的喬納森咖啡館因有眾多證券經(jīng)紀(jì)人而出名。1773年，英國第一家證券交易所在此咖啡館成立。1802年獲得英政府正式批準(zhǔn)。為現(xiàn)在的倫敦證券交易所的前身。（政府債券、公司債券和礦山、運(yùn)河股票。第三節(jié)證券市場的形成和發(fā)展一、證券市場的產(chǎn)生205、美國證券市場的形成是從買賣政府債券開始的。1790年，成立了美國第一個(gè)證券交易所——費(fèi)城證券交易所。1792年5月17日，商定了一項(xiàng)名為《梧桐樹協(xié)定》的協(xié)議。1793年，一家名為“湯迪”的咖啡館在華爾街落成，于是，露天的證券市場就移進(jìn)了咖啡館。1817年，將此咖啡館定名為“紐約證券交易會(huì)”，1863年改名為“紐約證券交易所”。當(dāng)時(shí)紐約的證券交易品種主要是銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的金融類股票，后來，由于工業(yè)革命的影響，運(yùn)輸公司股票、鐵路股票、礦山股票等開始盛行。5、美國證券市場的形成是從買賣政府債券開始的。21二、證券市場的發(fā)展

20世紀(jì)初，資本主義由自由競爭階段過渡到壟斷階段。在這一過程中，為適應(yīng)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，證券市場以其獨(dú)特的形式有效地促進(jìn)了資本積聚和集中，同時(shí)自身也獲得了高速發(fā)展。首先，股份公司數(shù)量劇增（5000—64000—86000家/10年）；其次，有價(jià)證券發(fā)行總額劇增；再次，有價(jià)證券結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化（政府債券40%，公司股票、企業(yè)債券60%）20世紀(jì)70年代開始，證券市場出現(xiàn)了高度繁榮的局面，形成了全新的特征。1、金融證券化：在整個(gè)金融市場中，證券的比例越來越大。2、證券投資者法人化：二戰(zhàn)后，證券投資者法人化、機(jī)構(gòu)化3、證券市場自由化：20世紀(jì)70年代后，各國陸續(xù)廢除了銀行和證券業(yè)分業(yè)經(jīng)營制、委托買賣股票手續(xù)費(fèi)最低限額制等限制條例，實(shí)行證券市場自由化。4、證券市場國際化：科學(xué)技術(shù)的發(fā)展、各國證交所的聯(lián)合。5、證券市場網(wǎng)絡(luò)化：1970年倫敦證交所采用的市場價(jià)格顯示裝置；1971年美國建成的“全國證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)”；1978年紐約證交所創(chuàng)設(shè)“市場間交易系統(tǒng)”。優(yōu)勢(shì)（1）突破時(shí)空限制（2）直觀方便（3）成本低。6、金融創(chuàng)新不斷深化二、證券市場的發(fā)展22第二章股票第二章股票23第一節(jié)股票概述一、股票的定義股票是有價(jià)證券的一種主要形式，它是股份公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并以此獲得股息和紅利的憑證。股票一經(jīng)發(fā)行，購買股票的投資者即成為公司的股東。股票實(shí)際上代表了股東對(duì)股份公司的所有權(quán)，股東憑借股票可以獲得公司的股息和紅利，參加股東大會(huì)并行使自己的權(quán)力，同時(shí)也承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。二、股票具有以下一些特征1、收益性2、風(fēng)險(xiǎn)性3、參與性4、永久性5、流動(dòng)性6、伸縮性第一節(jié)股票概述24第二節(jié)股票的類型一、按股東享有權(quán)利不同1、普通股：普通股是股票中最普遍的一種形式，是股份公司最重要的股份，其持有人享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。

特點(diǎn)：其投資收益（股息和分紅）不是在購買時(shí)約定，而是事后根據(jù)股票發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績來確定。公司經(jīng)營業(yè)績好，普通股收益就高；反之，受益則低。所以，普通股亦是風(fēng)險(xiǎn)最大的一種股票。我國，上交所與深交所上市的股票都是普通股。持有者按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利：公司決策參與權(quán)、利潤分配權(quán)、優(yōu)先認(rèn)股權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)2、優(yōu)先股：又稱特別股，是相對(duì)于普通股而言的一種股票，在公司資產(chǎn)、收益分配方面具有優(yōu)先權(quán)。

特征：股息率固定、股息分派優(yōu)先、剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先、一般無表決權(quán)項(xiàng)目股利數(shù)量表決權(quán)利潤分配剩余財(cái)產(chǎn)分配保留盈余普通股不固定有不優(yōu)先不優(yōu)先享有優(yōu)先股一般固定無優(yōu)先優(yōu)先不享有第二節(jié)股票的類型一、按股東享有權(quán)利不同項(xiàng)目股利數(shù)量表決權(quán)利25二、按是否記載股東姓名1、記名股票：指在股票票面和股份公司的股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬于記名股東（2）認(rèn)購股票的款項(xiàng)不一定一次性繳足股款（3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制（4）便于掛失，相對(duì)安全2、不記名股票（無記名股票）：指在股票票面和股份公司股東名冊(cè)上均不記載股東姓名的股票。特點(diǎn)：（1）股東權(quán)利歸屬股票的持有人（2）認(rèn)購股票時(shí)要求繳足股款（3）轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡便（4）安全性較差二、按是否記載股東姓名26三、按是否用票面金額加以表示1、有面額股票：指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額也成為票面金額、票面價(jià)值或股票面值。股票金額=資本總額/股份數(shù)

規(guī)定：同次發(fā)行的面額股票其每股票面金額是同等的，以國家的主幣為單位。

特點(diǎn)：（1）可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例。（2）為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)。我國公司法規(guī)定，股票的發(fā)行價(jià)格可以大于或等于票面金額。這樣，有面額股票的票面金額就成為發(fā)行價(jià)格的最低界限。2、無面額股票（比例股票、份額股票）：在股票票面上不記載金額的股票。只記載其為幾股或股本總額的幾分之幾。因此，無面額股票得價(jià)值將隨股份公司資產(chǎn)的增減而相應(yīng)增減。

特點(diǎn)：（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活（2）便于股票分割。（有面額，則分割時(shí)就需要辦理面額變更手續(xù)）三、按是否用票面金額加以表示27四、按股票交易價(jià)格的高低，我國投資者將股票分為

價(jià)格業(yè)績狀況市場聲譽(yù)一線股價(jià)格較高業(yè)績優(yōu)良具有良好的發(fā)展前景良好二線股價(jià)格中等業(yè)績參差不齊居中游一般三線股價(jià)格低廉業(yè)績下降前景不佳有的到了虧損境地四、按股票交易價(jià)格的高低，我國投資者將股票分為價(jià)格業(yè)績狀況市28五、我國現(xiàn)行股票按投資主體不同1、國家股：是指有權(quán)代表國家投資的政府部門或機(jī)構(gòu)以國有資產(chǎn)投入公司形成的股份。2、法人股：是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可支配的資產(chǎn)向公司投資所形成的股份。3、公眾股：是指我國境內(nèi)個(gè)人和機(jī)構(gòu)，以其合法財(cái)產(chǎn)向公司可上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。4、外資股：是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。是我國吸收外資的一種方式。六、根據(jù)上市公司狀況1、ST股：滬深交易所在1998年4月22日宣布，將對(duì)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進(jìn)行特別處理（Specialtreatment)，由于“特別處理”，在簡稱前冠以’ST”，因此這類股票稱為ST股票。2、PT股是英文ParticularTransfer（特別轉(zhuǎn)讓）的縮寫。依據(jù)《公司法》和《證券法》規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對(duì)這類暫停上市的股票實(shí)施特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)，在簡稱前冠以’PT”，稱之為PT股票。五、我國現(xiàn)行股票按投資主體不同29七、以字母命名1、A股（人民幣普通股票）：由我國境內(nèi)的公司發(fā)行，以人民幣標(biāo)明面值，供境內(nèi)機(jī)構(gòu)、組織或個(gè)人（不含港、澳、臺(tái)投資者）以人民幣認(rèn)購和交易的普通股票。2、B股（人民幣特種股票）：由我國境內(nèi)的公司發(fā)行，以人民幣標(biāo)明面值，必須用現(xiàn)匯外幣進(jìn)行買賣的記名股票。B股的轉(zhuǎn)讓只能在國內(nèi)的證交所內(nèi)進(jìn)行。3、H股：是以港元計(jì)價(jià)在香港發(fā)行并上市的境內(nèi)企業(yè)的股票。4、N股：紐約（NewYork)的第一個(gè)英文字母。5、T股：東京(Tokyo)的第一個(gè)英文字母。6、S股：新加坡(Singapore)的第一個(gè)英文字母。七、以字母命名30八、根據(jù)其他標(biāo)準(zhǔn)1、藍(lán)籌股：在海外股票市場上，投資者把那些在其所在行業(yè)內(nèi)占重要支配性地位，業(yè)績優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票。源于美國，因?yàn)榈?瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的成份股也稱為藍(lán)籌股。顏色籌碼：藍(lán)、紅、白籌。股票市場內(nèi)具有最高市值及最尊貴的股票稱為藍(lán)籌股。美國通用汽車公司、?？松凸竞投虐罨瘜W(xué)公司等股票，均屬藍(lán)籌股。在香港，藍(lán)籌股是指恒生指數(shù)成份股。33支固定數(shù)目。2、紅籌股：誕生于20世紀(jì)90年代初期的香港股票市場。香港和國際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票稱為紅籌股。分類如下：（1）按業(yè)務(wù)范圍來區(qū)分：主要業(yè)務(wù)在中國大陸，盈利中的大部分也來自該業(yè)務(wù)，在境外注冊(cè)、在香港上市的股票稱為紅籌股。（2）按照權(quán)益多寡來劃分。若一家上市公司股東權(quán)益的大部分直接來自中國大陸，或具有大陸背景（為中資所控），在境外注冊(cè)、在香港上市的股票稱為紅籌股。目前，紅籌股已經(jīng)成了除B股、H股外，內(nèi)地企業(yè)進(jìn)入國際資本市場籌資的一條重要渠道。3、紫籌股:指兼具紅籌股及藍(lán)籌股雙重身份的股票。如：中信泰富、華潤創(chuàng)業(yè)、上海實(shí)業(yè)及中國電信等。由于紫籌股是恒生指數(shù)及紅籌指數(shù)的成份股，故走勢(shì)受這兩種指數(shù)的期貨指數(shù)影響，波幅比較大。八、根據(jù)其他標(biāo)準(zhǔn)31股票的其他概念績優(yōu)股:經(jīng)營業(yè)績優(yōu)良。

垃圾股;經(jīng)營業(yè)績較差。潛力股：目前市場表現(xiàn)一般，但發(fā)展前景看好。莊家股：由少數(shù)股東控制的股票。莊家：指能控制某種股票價(jià)格的機(jī)構(gòu)或個(gè)人。強(qiáng)勢(shì)股：由于種種內(nèi)在或外在的原因，在某段時(shí)間內(nèi)，價(jià)格不斷上漲，甚至能夠逆大盤走向而保持價(jià)格上升的勢(shì)頭。黑馬股：股價(jià)可能脫離過去的實(shí)績而在短期內(nèi)大幅上漲的股票。周期股：指經(jīng)營業(yè)績隨著經(jīng)濟(jì)周期的漲縮而變動(dòng)的公司的股票。如：航空工業(yè)、汽車工業(yè)、鋼鐵及化學(xué)工業(yè)類股票防守股：那些在面臨不確定性和商業(yè)衰退時(shí)股價(jià)保持相對(duì)穩(wěn)定的股票。如：公用事業(yè)公司發(fā)行的普通股。高成長高收益股發(fā)展前景極佳穩(wěn)定高收益股發(fā)展前景不錯(cuò)僅能維持績優(yōu)股地位發(fā)展前景一般股票的其他概念高成長高收益股發(fā)展前景極佳穩(wěn)定高收益股發(fā)展前景32圖一;上證180指數(shù)成份股圖一;上證180指數(shù)成份股33圖二：深證100指數(shù)成份股圖二：深證100指數(shù)成份股34圖三：中小企業(yè)板塊圖三：中小企業(yè)板塊35圖四：A、H股溢價(jià)比圖四：A、H股溢價(jià)比36第三章債券債券概述政府債券金融債券與公司債券第三章債券債券概述37第一節(jié)債券概述一、債券的定義債券是債的證明，是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

含義：（1）發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體，即為債務(wù)人。（2）投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體，即為債權(quán)人。（3）發(fā)行人需要在一定時(shí)期內(nèi)還本付息。（4）債券是一種債權(quán)債務(wù)憑證，表明債券發(fā)行人與債券持有人之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。第一節(jié)債券概述一、債券的定義38上證債券上證債券39深證債券深證債券40二、債券的票面要素1、債券發(fā)行者名稱債券作為證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的法律憑證，應(yīng)明確記載債券的債務(wù)人名稱，這為債權(quán)人到期追索本金和利息提供了依據(jù)。2、債券的票面價(jià)值債券的票面價(jià)值明確了票面金額，也明確說明了債務(wù)人向債權(quán)人籌措多少資金，為債券期滿后計(jì)算利息提供了依據(jù)。在債券的票面價(jià)值中，首先：要規(guī)定票面價(jià)值的幣種，即以何種貨幣作為債券價(jià)值的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。即要考慮發(fā)行對(duì)象。其次，還要規(guī)定債券的票面金額。票面金額大小不同，可以適應(yīng)不同的投資對(duì)象，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。因此，債券票面金額的確定要根據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費(fèi)用等因素綜合考慮。二、債券的票面要素1、債券發(fā)行者名稱413、債券的償還期限指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時(shí)間。償還期限有長有短，短則幾月，長則幾十年。發(fā)行人在確定債券期限時(shí)，要考慮多種因素的影響：（1）資金使用方向。短期債券，中長期債券（2）市場利率變化。債券償還期限的確定應(yīng)根據(jù)市場利率情況，相應(yīng)選擇有助于減少發(fā)行者籌資成本的期限。當(dāng)未來市場利率趨于下降時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期限較短的債券，這樣可以避免市場利率下跌后仍負(fù)擔(dān)較高的利息；當(dāng)未來市場利率趨于上升時(shí)，應(yīng)選擇發(fā)行期限較長的債券，這樣在市場利率較高情況下仍可保持較低的利息負(fù)擔(dān)。（3）債券的變現(xiàn)能力。這一因素與債券流通市場發(fā)展程度有關(guān)。（長期債券、短期債券）4、債券的票面利率指債券利息與債券票面價(jià)值的比率，通常年利率用百分?jǐn)?shù)表示。債券利率受很多因素影響，主要有三點(diǎn)（1）市場利率水平（2）籌資者的資信。利率差異反映了風(fēng)險(xiǎn)的大小，高利率是對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。（3）債券期限的長短。一般來說，期限較長的債券，流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，利率應(yīng)定得高一些；反之，同理。3、債券的償還期限42三、債券的特征1、收益性：指債券可以為其持有者帶來一定的收入。

主要表現(xiàn)在兩方面：（1）債權(quán)人將債券一直保持至期滿日為止。在持有期限內(nèi)，債券投資者可按固定利率取得穩(wěn)定利息收益，債券的利率通常高于同期銀行存款利率。（2）投資者可以在證券市場上買賣，賺取買賣差價(jià)。（債券的市場價(jià)格隨市場利率的波動(dòng)而上下波動(dòng)。）2、流動(dòng)性：指債券持有人可按自己的需要和市場的實(shí)際情況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券提前收回本金。流動(dòng)性一般由如下因素決定：（1）資信度越高，流動(dòng)性越強(qiáng)；（2）債券的期限越短，流動(dòng)性越強(qiáng)；（3）市場為債務(wù)提供的便利。三、債券的特征1、收益性：指債券可以為其持有者帶來一定的收入433、安全性：指債券與股票等其他投資工具相比，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。因?yàn)椋海?）債券在約定的期限內(nèi)還本付息，同時(shí)債券的付息和清償順序又比股票優(yōu)先，這大大提高了債券的安全性。（2）債券發(fā)行有一定的法定審批程序，只有國家政府、公共團(tuán)體、與政府有關(guān)的特殊法人、信用度較高的企業(yè)等才可能公開發(fā)行債券。（3）債券是契約型的債務(wù)，契約的約束力使債券的發(fā)行人注意自身的信譽(yù)，避免因違約而影響今后在市場上籌措資金的潛在能力。（4）與股票相比，債券的市場價(jià)格波動(dòng)幅度較小，所以投資者被深度套牢的可能性不大。債券也有風(fēng)險(xiǎn)，債券的風(fēng)險(xiǎn)是指投資者進(jìn)行投資后實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離的可能性，主要包括：市場風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)。4、償還性：指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。這一特征與股票的永久性有很大區(qū)別。（債券的以上四個(gè)特征之間具有相逆的關(guān)系。一般來說，期限長的債券收益較高，但安全性、流動(dòng)性較差。如政府債券的安全性高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，但其收益則低于許多安全性相對(duì)較差的公司債券。）3、安全性：指債券與股票等其他投資工具相比，投資風(fēng)險(xiǎn)較小。因44四債券的分類（一）按發(fā)行主體分1、政府債券:由各級(jí)政府和政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，發(fā)行主體是政府。分為：中央政府債券、地方政府債券、政府擔(dān)保債券2、金融債券：指銀行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。

發(fā)行目的：（1）籌資用于某種特殊用途（2）改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

資金來源：（1）吸收存款：主動(dòng)性在存款戶，金融機(jī)構(gòu)不能完全控制存款；（2）發(fā)行債券：金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)負(fù)債，具有更大的主動(dòng)權(quán)和機(jī)動(dòng)權(quán)。3、公司債券：由股份公司或企業(yè)發(fā)行的債券。是公司依照法定程序發(fā)行，約定在一定時(shí)期內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

分類：股份公司、非股份制企業(yè)

目的：經(jīng)營需要四債券的分類（一）按發(fā)行主體分452、按計(jì)息方式劃分（1）單利債券：指在計(jì)算利息時(shí)，不論期限長短，只按本金計(jì)息，本期所生利息不再加入本金計(jì)算下期利息的債券。例1：已知債券面額為1000元，年利息率為10%，債券期限為3年，且3年期滿后本利一次付清，問三年后本利和為多少？第一年：利息為1000*10%=100（元）第二年：利息為1000*10%=100（元）第三年：利息為1000*10%=100（元）則三年利息總額為100+100+100=300（元）三年后應(yīng)歸還的本利和為1000+300=1300（元）設(shè)I——利息P——債券面額n——債券期限i——利息率F——本息和則單利債券的利息用公式表示為I=Pin本息和用公式表示為

F=P+I=P+Pin=P（1+in）

2、按計(jì)息方式劃分46

（2）復(fù)利債券：與單利計(jì)息相對(duì)應(yīng)，指計(jì)算利息時(shí)，按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算下一期限利息，逐期滾算的債券。復(fù)利債券包含了貨幣的時(shí)間價(jià)值。另外，在名義利率相同的情況下，復(fù)利債券的實(shí)得利息要多于單利債券。例2：還是上面的例子，問用復(fù)利計(jì)息三年后本利和為多少？第一年：利息為1000*10%=100（元）本息和F1=1000（1+10%）（元）第二年后，本息和F2=1000（1+10%）2（元）第三年后，本利和F3=1000（1+10%）3（元）顯然，第n年后，本息和Fn=1000(1+10%)n（元）設(shè)I——利息P——債券面額n——債券期限i——利息率F——本息和則單利債券的利息用公式表示為I=Pin則復(fù)利債券本息和計(jì)算公式表示為F=P（1+i）n

（2）復(fù)利債券：與單利計(jì)息相對(duì)應(yīng)，指計(jì)算利息時(shí)，按一47（3）貼現(xiàn)債券:指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行，到期時(shí)仍按面額償還本金的債券。貼現(xiàn)債券是屬于折價(jià)方式發(fā)行的債券，其發(fā)行價(jià)格與票面金額（償還價(jià)格）的差額，構(gòu)成了實(shí)際的利息。

區(qū)別:貼現(xiàn)債券:在發(fā)行時(shí)將利息預(yù)先扣除；

復(fù)利債券：在債券發(fā)行后才按期支付利息。貼現(xiàn)債券常見于短期債券的發(fā)行，如3月期、6月期、1年期的短期國債。這里以1年期的短期國債為例說明貼現(xiàn)債券的計(jì)息方式。例3：已知債券面額為100元，債券期限為1年，發(fā)行價(jià)格為92元，期滿后按面額償還，問債券的實(shí)際利率為多少？債券的實(shí)際利率=（100-92）/92*100%=8.7%（4）累進(jìn)利率債券：指以利率逐年累進(jìn)方法計(jì)息的債券。

區(qū)別:單利債券和復(fù)利債券:利率在償還期內(nèi)是固定不變的；

累進(jìn)利率：隨著時(shí)間的推移，后期利率將比前期利率更高，呈累進(jìn)狀態(tài)。這種債券的期限是浮動(dòng)的，但一般會(huì)規(guī)定最短持有期和最長持有期。（3）貼現(xiàn)債券:指在票面上不規(guī)定利率，發(fā)行時(shí)按某一折扣率，483、按債券的利率是否固定分類債券有不同的風(fēng)險(xiǎn)，債券風(fēng)險(xiǎn)主要來自于利率的波動(dòng)。根據(jù)這一特點(diǎn)，債券可分為：（1）固定利率債券：是在償還期內(nèi)利率不變的債券。在該償還期內(nèi)，無論市場利率如何變化，債券持有人將按債券票面載明的利率獲取債息。這種債券有可能為債券持有人帶來風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)償還期內(nèi)的市場利率上升且超過債券票面利率時(shí)，債券持有人就要承擔(dān)相對(duì)利率較低或債券價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；反之，同理。（2）浮動(dòng)利率債券：指利率可以變動(dòng)的債券。這種利率的確定與市場利率掛鉤，一般高于市場利率一定的百分點(diǎn)。當(dāng)市場利率上升時(shí)，債券的利率也相應(yīng)上??；反之，當(dāng)市場利率下降時(shí)，債券的利率也相應(yīng)上調(diào)。優(yōu)點(diǎn)：可以避開因市場利率波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。3、按債券的利率是否固定分類494、按有無擔(dān)保劃分（1）信用債券：憑債券發(fā)行單位的信用作保證而發(fā)行的債券，沒有任何的實(shí)物抵押品。如：政府債券。特點(diǎn)：發(fā)行受到相當(dāng)嚴(yán)格的控制，對(duì)發(fā)行者的要求非常高，一般只有信譽(yù)卓著的大公司才能發(fā)行信用債券。公司在發(fā)行債券時(shí)必須簽訂信托契約，對(duì)債務(wù)人的有關(guān)行為進(jìn)行約束，由受托的信托公司監(jiān)督執(zhí)行，以保障投資者的利益。（2）抵押債券：指債務(wù)人為了保證債券的還本付息，以土地、設(shè)備、房屋等不動(dòng)產(chǎn)作為抵押擔(dān)保物而發(fā)行的債券。一般擔(dān)保實(shí)物的現(xiàn)行價(jià)值總值是要高于債券發(fā)行總額的。抵押債券在現(xiàn)代企業(yè)債券中的比重最大，使企業(yè)債券中最重要的一種。（3）質(zhì)押債券（抵押信托債券）：是以公司的其他有價(jià)證券，如股票和其他債券作為擔(dān)保品而發(fā)行的債券。發(fā)行質(zhì)押債券通常要將作為擔(dān)保品的有價(jià)證券委托信托機(jī)構(gòu)保管，當(dāng)公司到期不能還本付息時(shí)，即由信托機(jī)構(gòu)處理質(zhì)押的有價(jià)證券并代為清償，這樣能更有效地保障投資者的利益。（4）擔(dān)保債券：指由第三者擔(dān)保償還本息的債券，擔(dān)保人一般是政府、銀行、公司。4、按有無擔(dān)保劃分505、按債券形態(tài)劃分（1）實(shí)物債券：是一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。在標(biāo)準(zhǔn)格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發(fā)行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。實(shí)物債券是一般意義上的債券。如：無記名國債，以實(shí)物券的形式記錄債權(quán)、面值等，不記名，不掛失，可上市流通。（2）憑證式債券：憑證式債券的形式是一種債權(quán)人認(rèn)購債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標(biāo)準(zhǔn)格式的債券。我國近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國債，券面上不印制票面金額，而是根據(jù)認(rèn)購者的認(rèn)購額填寫實(shí)際的繳款金額，是一種國家儲(chǔ)蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買之日起計(jì)息。（3）記賬式債券：沒有實(shí)物形態(tài)的票券，而是在電腦帳戶中作記錄。如：記帳式國債。

特點(diǎn)：效率高、成本低、交易安全。5、按債券形態(tài)劃分51五、債券與股票的比較一、共同點(diǎn)：都屬于有價(jià)證券都是籌措資金的手段兩者的收益率相互影響二、不同點(diǎn)：債券股票權(quán)利債權(quán)憑證，體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系所有權(quán)憑證，體現(xiàn)公司與股東之間所有權(quán)關(guān)系主體政府、金融機(jī)構(gòu)、公司股份公司收益相對(duì)固定不固定期限有限定性無限定性風(fēng)險(xiǎn)小大五、債券與股票的比較一、共同點(diǎn)：都屬于有價(jià)證券債券股票權(quán)利債52第二節(jié)政府債券一、政府債券:政府債券是指由政府發(fā)行的、承諾在一定時(shí)期內(nèi)按約定條件還本付息的債權(quán)債務(wù)憑證。二、政府債券的種類(按發(fā)行人的不同)1、中央政府債券（國債券）：是政府債券的主要形式，指中央政府為了彌補(bǔ)國家財(cái)政赤字或進(jìn)行公共投資而發(fā)行的、以國家財(cái)政收入為擔(dān)保的債券。產(chǎn)生的直接原因：政府支出的需要。如：戰(zhàn)爭期間，政府發(fā)行戰(zhàn)時(shí)債券；在巨大財(cái)政赤字和高通貨膨脹時(shí)，發(fā)行赤字債券；為經(jīng)濟(jì)建設(shè)而發(fā)行的建設(shè)債券（出現(xiàn)最多）。2、地方政府債券：是地方政府為了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)開發(fā)、公共設(shè)施的建設(shè)而發(fā)行的債券。（如：美國的市政債券、日本的地方債券、英國的地方當(dāng)局債券等。）

償債資金主要來源：地方政府的收入。其信用度低于中央政府債券，因此地方政府債券的利率通常比中央政府債券稍高，有的也較低，因可免交地方所得稅，其稅后收益并不低。

特點(diǎn)：（1）本金安全、收益穩(wěn)定、稅收優(yōu)惠（很受要交較高所得稅的企業(yè)和個(gè)人的歡迎）；（2）發(fā)行量一般較小，流通區(qū)域有限，流動(dòng)性較中央政府債券差。3、政府機(jī)構(gòu)債券：指由政府所屬機(jī)構(gòu)、公共團(tuán)體或與政府有直接關(guān)系的企業(yè)發(fā)行的債券。其中有一部分機(jī)構(gòu)可以發(fā)行政府提供擔(dān)保的債券，如：美國聯(lián)邦政府主辦的進(jìn)出口銀行、田納西領(lǐng)域管理局發(fā)行的債券、日本的首都高速公路債券、住宅債券等都是由政府提供擔(dān)保的債券。

特點(diǎn)：（1）由政府提供還本付息保證，信用度很高，僅次于國債；（2）上市交易額較小，流動(dòng)性不強(qiáng)；（3）不享受中央和地方政府債券的利息免稅待遇。第二節(jié)政府債券一、政府債券:政府債券是指由政府發(fā)行的、承53三、國家債券（國債）由中央政府發(fā)行的債券。國債的發(fā)行量大、品種多，是債券市場上最主要的投資工具。1、國家債券的發(fā)行目的（1）平衡財(cái)政收支（2）擴(kuò)大政府的公共投資（3）解決臨時(shí)資金需要（4）調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)國家通過國債發(fā)行量的增加或減少、國債利率和貼現(xiàn)率的調(diào)整，調(diào)節(jié)資金供求和貨幣流通，起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)或維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的作用。2、國家債券的特征（1）安全性高:國家債券是中央政府發(fā)行的債券，由中央政府承擔(dān)還本付息的責(zé)任，是國家信用的體現(xiàn)。（2）流通性強(qiáng):發(fā)行量非常大；由于國債的信譽(yù)度高，競爭力強(qiáng)，市場屬性好，許多國家國債的二級(jí)市場十分發(fā)達(dá)，一般不僅允許在證券交易所掛牌上市交易，還允許在場外市場進(jìn)行買賣。這樣，發(fā)達(dá)的二級(jí)市場為國債的轉(zhuǎn)讓提供了方便，使其流通性大大增強(qiáng)。（3）收益穩(wěn)定:首先：國家債券的付息由政府保證，其信用度最高、風(fēng)險(xiǎn)最小，因此，受益穩(wěn)定；其次：若到二級(jí)市場轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格一般也不會(huì)像股票那樣出現(xiàn)大的波動(dòng)，轉(zhuǎn)讓雙方也能得到相對(duì)穩(wěn)定的收益。（4）免稅待遇：大多數(shù)國家規(guī)定對(duì)于購買政府債券所獲得的收益，可以享受稅收上的免稅待遇。

三、國家債券（國債）543、國家債券的分類（1）按償還期限分類

短期國債：指償還期限為1年或1年以內(nèi)的國債。如:國庫卷目的：一般是應(yīng)付國庫暫時(shí)的入不敷出、臨時(shí)周轉(zhuǎn)等。特點(diǎn):指周轉(zhuǎn)期短、流動(dòng)性強(qiáng)，在貨幣市場上占有重要位置。

中期國債：指償還期限為1年以上、10年以下的國債。目的：用于彌補(bǔ)赤字，或用于投資，不再作臨時(shí)周轉(zhuǎn)。

長期國債：常被用作政府投資的資金來源。（2）按資金用途分類

赤字國債：指用于彌補(bǔ)政府預(yù)算赤字的國債。彌補(bǔ)赤字手段很多：舉借國債、增加稅收、向中央銀行透支、動(dòng)用歷年結(jié)余等。

建設(shè)國債：用于建設(shè)項(xiàng)目。

戰(zhàn)爭國債：用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭費(fèi)用的國債。

特種國債：為了實(shí)施某種特殊政策而發(fā)行的國債。（3）按流通與否分類

流通國債：可以在流通市場上交易的國債。特征：自由認(rèn)購、自由轉(zhuǎn)讓，通常不記名，轉(zhuǎn)讓價(jià)格取決于對(duì)該國債的供給與需求。

非流通國債：不允許在流通市場上交易的國債。不能自由轉(zhuǎn)讓，可記名，也可不記名。如：儲(chǔ)蓄債券（4）按發(fā)行本位分類

實(shí)物國債：指以某種商品實(shí)物為本位而發(fā)行的國債。發(fā)行有兩種情況：一是在貨幣經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)時(shí)，實(shí)物交易占主導(dǎo)地位二是雖然在貨幣經(jīng)濟(jì)為主的年代，但幣值不穩(wěn)定。

貨幣國債：指以某種貨幣為本位而發(fā)行的國債。分為：本幣國債、外幣國債3、國家債券的分類55四、我國的國債1949年新中國成立以后，我國國債發(fā)行基本上分為兩個(gè)階段：1、20世紀(jì)50年代為第一階段人民勝利折實(shí)公債：1950年發(fā)行國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債:1954年——1958年2、1981年恢復(fù)發(fā)行國債為第二階段1981年——1997年，國債品種有：國庫券、國家重點(diǎn)建設(shè)債券、國家建設(shè)債券、財(cái)政債券、特種債券、保值債券、基本建設(shè)債券等。發(fā)行規(guī)模越來越大：1981-1984年：40億元/年1990年突破100億元1994年突破1000億元1998年為3891億元1999年為4015.03億元2000年為4657億元2001年為4883.5億元四、我國的國債56第三節(jié)金融債券與公司債券一、金融債券（一）金融債券的定義：指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。金融體系/銀行類金融機(jī)構(gòu)：中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行\(zhòng)非銀行類金融機(jī)構(gòu)：證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司等（二）金融債券發(fā)行的目的1、改善負(fù)債結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)負(fù)債的穩(wěn)定性除非債務(wù)人要求提前償還，債權(quán)人一般無權(quán)要求債務(wù)人在到期日前償還債務(wù)。金融債券比由存款形成的負(fù)債有更高的穩(wěn)定性。2、長期資金來源由于金融債券是一年以上的金融工具，所以發(fā)行金融債券可以獲得長期資金。3、擴(kuò)大資產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，發(fā)行金融債券是一種主動(dòng)負(fù)債，可以改變金融機(jī)構(gòu)以負(fù)債結(jié)構(gòu)和規(guī)模確定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與規(guī)模的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)特征。第三節(jié)金融債券與公司債券一、金融債券57（三）金融債券的特征1、從安全性來看，金融債券的安全性低于國家債券，但高于公司債券由于金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)生活中的特殊地位和影響力，各國都對(duì)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營作了嚴(yán)格的規(guī)定，并制定了嚴(yán)格的金融稽核制度。因此，一般而言金融機(jī)構(gòu)的資信度要高于非金融機(jī)構(gòu)類公司，金融債券的安全性要高于一般性的公司債券。但同時(shí)，由于國家債券是以中央政府為還本付息的保證，因此，金融債券的安全性稍低于國家債券。2、從收益性來看，金融債券的收益性高于銀行存款由于金融債券的持有人在債券到期前不能要求銀行提前兌付，只能在二級(jí)市場上出售，其流動(dòng)性要低于銀行存款，因此，同樣條件下，金融債券的票面利率要高于同期銀行存款的利率，以吸引投資者。但與公司債券相比較，金融債券的利率一般要低于同期的公司債券的利率。（四）我國的金融債券發(fā)行金融債券開始于1982年，中國國際信托投資公司率先在東京證券市場發(fā)行了外國金融債券；1985年開始，在國內(nèi)發(fā)行人民幣金融債券；1994年開始，發(fā)行主體從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向政策性銀行。（三）金融債券的特征58二、公司債券（一）公司債券的定義公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券（二）公司債券發(fā)行的目的1、多渠道籌集資金：發(fā)行股票籌措自有資金；向銀行借貸取得債務(wù)資金；發(fā)行商業(yè)票據(jù)獲得短期資金；發(fā)行公司債券獲得長期債務(wù)資金。2、調(diào)節(jié)負(fù)債規(guī)模，實(shí)現(xiàn)最佳的資本結(jié)構(gòu)3、維持對(duì)企業(yè)的控制（三）公司債券的特征1、風(fēng)險(xiǎn)較大2、收益性較好二、公司債券59（四）公司債券的類型

1、記名公司債券：債券券面上記載有債權(quán)人姓名，債券本息只支付給債券票面上的記名人，要憑印簽領(lǐng)取，轉(zhuǎn)讓時(shí)必須背書并辦理過戶手續(xù)。

不記名公司債券：債券券面上不記載債權(quán)人姓名，還本付息僅以債券為憑證，轉(zhuǎn)讓時(shí)不須背書和辦理過戶手續(xù)。2、參加公司債券：持有人除獲得固定利息并在到期收回本金外，還有權(quán)在某種程度上參加舉債公司的剩余利潤分配，分配方式和比例事先要有規(guī)定。

非參加公司債券：持有人只能按照事先約定的利率獲得利息，無權(quán)參加公司剩余利潤的分配。3、信用公司債券：不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券，屬于無擔(dān)保證券范疇。如：政府債券、金融債券大多數(shù)也可免除擔(dān)保、少數(shù)大公司等。

不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券：以公司的不動(dòng)產(chǎn)（如房屋、土地等）作抵押而發(fā)行的債券。

擔(dān)保公司債券：由第三者對(duì)該債券的還本付息提供擔(dān)保的公司債券。如：母子公司。

證券抵押信托公司債券：是以公司持有的其他有價(jià)證券作為抵押品而發(fā)行的債券。

設(shè)備抵押信托公司債券：公司為了籌資購買設(shè)備并以該設(shè)備為抵押品而發(fā)行的公司債券。

（四）公司債券的類型604、（1）一次到期公司債券：債券的基本形式，本金在到期時(shí)一次還清。（2）分次到期公司債券：指一次發(fā)行、分次償還的公司債券。

適合于：公司購買大型設(shè)備時(shí)使用。

優(yōu)點(diǎn)：公司可用設(shè)備投產(chǎn)后陸續(xù)帶來的收益償還本金，從而有利于降低公司的利息負(fù)擔(dān)。（3）通知到期公司債券：發(fā)債公司有權(quán)決定在債券到期之前的任何時(shí)候提前償還部分或全部本金的公司債券。

優(yōu)點(diǎn)：可以使公司在產(chǎn)生剩余資金時(shí)立即償還債務(wù)，以避免利息負(fù)擔(dān)過高。（4）可轉(zhuǎn)換公司債券：指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券。

優(yōu)點(diǎn)：債券持有人可在公司凈收益不多、每股股息水平不高時(shí)，選擇持有債券，穩(wěn)得公司債券的固定利息，并有本金安全的法律保障；持有人也可在公司凈收益出現(xiàn)大幅增長、每股股息水平提高時(shí)把債券轉(zhuǎn)換成股票，以獲得較多的股息收益。

舉債公司因向持有人提供了這樣的優(yōu)越條件，就可以把可轉(zhuǎn)換公司債券的利率定在低于其他債券利率的水平上，用較低的發(fā)行成本獲得長期資金。并可在債股轉(zhuǎn)換時(shí)，把負(fù)債變成資本，減輕還債壓力，擴(kuò)大資本規(guī)模。4、（1）一次到期公司債券：債券的基本形式，本金在到期時(shí)一次61第四章證券投資基金第四章證券投資基金62第一節(jié)證券投資基金的概念與性質(zhì)

投資基金（共同基金）產(chǎn)業(yè)投資基金證券投資基金第一節(jié)證券投資基金的概念與性質(zhì)投資基金產(chǎn)業(yè)投資基63一、證券投資基金的概念證券投資基金（證券基金）是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位募集資金，由基金托管人托管，基金管理人管理和運(yùn)作資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。二、證券投資基金的性質(zhì)1、集合投資

2、信托投資證券基金是一種金融信托關(guān)系，委托人與受托人之間定有信托契約。3、分散風(fēng)險(xiǎn)證券基金本身屬于有價(jià)證券的范疇，它通過構(gòu)建投資組合降低風(fēng)險(xiǎn)。但證券基金與股票、債券所反映的關(guān)系是不同的，由此帶來的收益和風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。投資者證券基金投資對(duì)象一、證券投資基金的概念投資者證券基金投資對(duì)象64三、證券投資基金的特點(diǎn)（一）是由專家運(yùn)作、管理并專門投資于證券市場的基金；證券投資基金投資于股票、債券的比例不得低于該基金資產(chǎn)總值的80％，且基金資產(chǎn)由專業(yè)的基金管理公司負(fù)責(zé)管理。（二）是一種間接的證券投資方式；投資者沒有直接購買股票、債券等，因此與上市公司沒有任何直接關(guān)系。（三）具有投資小、費(fèi)用低的特點(diǎn)；在我國，每份基金單位面值為人民幣1元。且投資者購買基金需要繳納的費(fèi)用通常為認(rèn)夠總額的0.25％，低于購買股票的費(fèi)用。（四）具有組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處；根據(jù)投資專家的經(jīng)驗(yàn)，要在投資中做到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)，通常要持有10支左右的股票。（五）流動(dòng)性強(qiáng)?；鹳I賣程序非常簡便。對(duì)開放式基金而言，投資者既可以向基金管理公司直接購買或贖回，也可以通過證券公司等代理銷售機(jī)構(gòu)購買或贖回，或委托投資顧問機(jī)構(gòu)代為買入。國外大多是開放式基金，我國試點(diǎn)的是封閉式基金。三、證券投資基金的特點(diǎn)65四、證券投資基金的作用（一）拓寬了中小投資者投資渠道與投資股票和債券相比，證券投資基金作為一種新型的投資工具，把眾多投資者的小額資金匯集起來進(jìn)行組合投資，由專家來管理和運(yùn)作，經(jīng)營穩(wěn)定，收益可觀，可以說是專門為中小投資者設(shè)計(jì)的間接投資工具，大大拓寬了中小投資者的投資渠道。（二）促進(jìn)證券市場的發(fā)展促進(jìn)作用：1、基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定。專業(yè)、理性、注重資本的長期增長，多采取長期的投資行為，能減少證券市場的波動(dòng)。2、基金作為一種主要投資于證券的金融工具，它的出現(xiàn)和發(fā)展增加了證券市場的投資品種，擴(kuò)大了證券市場的交易規(guī)模，起到了豐富和活躍證券市場的作用，并成為推動(dòng)證券市場發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。（三）促進(jìn)國際資本的有效滲透國家基金是國際資本進(jìn)行國際投資的形式之一。許多發(fā)展中國家紛紛建立國家基金以引進(jìn)外資。四、證券投資基金的作用66五、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系（一）區(qū)別（二）聯(lián)系1、三者都是有價(jià)證券；2、均為證券投資；3、劃分/股票：按股劃分\基金：按基金單位4、股票、債券為基金的投資對(duì)象。股票債券基金投資者地位股東債權(quán)人收益人（信托關(guān)系）風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)最大風(fēng)險(xiǎn)最小風(fēng)險(xiǎn)適中收益情況不確定確定不確定投資方式直接直接間接價(jià)格取向主要受供求關(guān)系的影響主要受利率的影響主要取決于資產(chǎn)凈值投資回收方式無限期的有一定期限的視所持基金形態(tài)不同而不同五、證券投資基金與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系股票債券基金投資者地67六、證券投資基金的起源與發(fā)展（一）投資基金起源于英國世界上第一個(gè)比較正式的投資基金：英國政府在1868年11月設(shè)立的“國外及殖民地政府信托基金”。該基金宗旨：運(yùn)用共同資金，分散投資與國外及殖民地證券，借以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，并使中小投資者能和大投資者一樣享受投資利益。（二）投資基金盛行于美國美國第一家投資基金組織“美國國際證券信托基金”：于1921年4月真正具有現(xiàn)代意義的投資基金“馬薩諸塞投資信托基金”：設(shè)立于1924年3月。（三）投資基金在世界各地的迅速發(fā)展從世界范圍看，投資基金已從最初的個(gè)人理財(cái)工具，發(fā)展為大眾化的投資新方式，已成為國際資本流動(dòng)的一條重要渠道。六、證券投資基金的起源與發(fā)展68第二節(jié)證券基金的關(guān)系人證券基金的關(guān)系人：1、持有人2、管理人3、托管人的職責(zé)：（1）安全保管基金資產(chǎn)（2）執(zhí)行基金管理人的投資指令（3）監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作證券基金持有人管理人托管人所有權(quán)經(jīng)營權(quán)監(jiān)督權(quán)第二節(jié)證券基金的關(guān)系人證券基金的關(guān)系人：證券基金持有人管理69第三節(jié)證券基金的分類一、按設(shè)立依據(jù)分類1、契約型基金：是一種信托型的投資基金，它是基于一定的信托契約而組織起來的代理投資行為。該種基金一般由投資者（委托人）、基金管理公司（受托人）和基金保管機(jī)構(gòu)（托管人）三方通過訂立信托投資契約而建立起來。2、公司型基金：依據(jù)一國或地區(qū)公司法而成立的投資基金，通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價(jià)證券。在組織形式上和股份公司類似，股東選舉董事會(huì)，由董事會(huì)選聘基金管理公司負(fù)責(zé)管理基金業(yè)務(wù)。3、契約型基金和公司型基金的區(qū)別項(xiàng)目契約型基金公司型基金法律依據(jù)《信托法》，無法人資格《公司法》，有法人資格運(yùn)作依據(jù)《信托契約》《公司章程》融資工具發(fā)行基金發(fā)行股票、債券、基金等投資者權(quán)利收益分配權(quán)表決權(quán)、收益分配權(quán)存續(xù)期可以有存續(xù)期永續(xù)經(jīng)營第三節(jié)證券基金的分類一、按設(shè)立依據(jù)分類項(xiàng)目契約型基金公司70二、按能否贖回分類1、封閉式基金：指基金資本總額以及發(fā)行份數(shù)在基金發(fā)行之前就已經(jīng)確定下來，在達(dá)到了發(fā)行計(jì)劃之后，基金即宣告成立，同時(shí)進(jìn)行封閉，在規(guī)定的期限內(nèi)，基金的發(fā)行份數(shù)固定不變的證券基金。2、開放式基金：相對(duì)于封閉式基金而言。它的基金總額和發(fā)行份數(shù)不是固定不變的，而是可以隨時(shí)變化，是一種投資者可以按照基金公司的報(bào)價(jià)申購或者贖回基金單位的證券基金。3、封閉式基金和開放式基金的區(qū)別項(xiàng)目開放式基金封閉式基金基金規(guī)模不固定固定變現(xiàn)方式向公司贖回上市流通變現(xiàn)價(jià)格基金單位資產(chǎn)凈值基金市場價(jià)格存續(xù)期不確定確定投資策略強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性管理可以長線投資信息披露每日公布基金單位資產(chǎn)凈值每周公布基金單位資產(chǎn)凈值二、按能否贖回分類項(xiàng)目開放式基金封閉式基金基金規(guī)模不固定固定71三、按投資組合分類（一）按投資的證券種類分1、股票基金：將資金投資于股票，是最為廣泛的基金形式。股票基金

投資目的：追求資本利得和長期的資本增值。2、債券基金：投資于債券的基金，為追求穩(wěn)健收益的投資者設(shè)計(jì)。債券基金的投資收益<股票基金的投資收益3、貨幣市場基金：主要投資于貨幣市場上那些具有較高流動(dòng)性的有價(jià)證券，如：短期融資券、國債回購協(xié)議、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)票據(jù)、承兌匯票等。4、基金中的基金（FOF）：以其他證券基金為投資對(duì)象，其投資組合由各種基金組成。這樣，由兩個(gè)層次的專家對(duì)投資者的資金進(jìn)行投資運(yùn)用，進(jìn)一步分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)地，也在兩個(gè)層面上收取管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用等，投資者的投資成本相應(yīng)提高。5、對(duì)沖基金（Hedge）：在金融市場即買又賣的投資基金。本是一種基于避險(xiǎn)保值的保守投資策略的證券基金，今天卻成為一種風(fēng)險(xiǎn)性很高的投機(jī)性金融工具。（如；老虎基金、索羅斯基金等）宗旨：利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品，以及對(duì)相關(guān)聯(lián)的股票進(jìn)行買空賣空、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的操作技巧，在一定程度上化解和規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)。普通股票基金優(yōu)先股票基金一般股票基金專門股票基金按投資股票種類不同按投資的分散化程度：分散投資于各種股票：投資集中于某一行業(yè)、某一地區(qū)三、按投資組合分類普通股票基金一般股票基金按投資股票種類不同72（二）股票基金的分類1、成長型：追求資本的長期增值，并注意為投資者謀求一定的收益。投資目標(biāo)：市場中具較大升值潛力的中小企業(yè)、新興行業(yè)的股票基金特點(diǎn)：這類基金敢于冒險(xiǎn)，追求資本的增值，其股息分配常常只占投資收益的一小部分。2、收入型：注重當(dāng)期收入的最大化以及基金證券價(jià)格的增長。投資目標(biāo)：績優(yōu)股、高分配股、收入較高且比較穩(wěn)定的有價(jià)證券基金特點(diǎn)：這類基金強(qiáng)調(diào)多元化的投資策略以分散風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)堅(jiān)持按期派發(fā)股息。3、平衡型：即追求長期的資本增值，也追求當(dāng)期的收入。投資目標(biāo)：把一定比例的基金資產(chǎn)投資于優(yōu)先股和債券等收益比較穩(wěn)定的有價(jià)證券，其余投資于普通股票。投資特點(diǎn)：其收益狀況介于成長型基金和收入型基金之間。4、指數(shù)型：以證券市場中的某一指數(shù)作為跟蹤對(duì)象，基金組合根據(jù)標(biāo)的指數(shù)的樣本股及其權(quán)重確定。投資特點(diǎn)：不需要基金經(jīng)理研究和選擇股票，管理成本較低，是一種消極或被動(dòng)的投資方式。（二）股票基金的分類73四、其他分類（一）按照資金來源和投資地點(diǎn)的不同，可將基金分為1、國內(nèi)基金：資金來源于本國并投資于國內(nèi)的金融市場。2、國際基金：資金來源于國內(nèi)，主要投資于國外的金融市場。3、離岸基金：基金特點(diǎn)是兩頭在外，即基金資本由海外募集，同時(shí)投資于海外的金融市場。離岸基金一般都不在本國注冊(cè)，而是在開曼群島、百慕大群島等國家和地區(qū)，這些國家和地區(qū)對(duì)個(gè)人的資本利得、利息和股息收入都不征稅。4、海外基金：發(fā)行對(duì)象是境外投資者，而投資對(duì)象則是國內(nèi)的有價(jià)證券。這是積極吸引外匯資金的手段之一。（二）按照基金的募集方式不同，將基金分為1、公募基金：向不特定的投資者公開發(fā)行，目前已發(fā)行的基金都是公募基金。2、私募基金：主要通過向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者募集資金，其銷售和贖回等相關(guān)事宜都是由基金管理者來與投資者協(xié)商后確定。在國際上，私募基金是證券市場的重要投資主體，也是其他金融市場的重要交易主體。

四、其他分類74第四節(jié)證券基金的創(chuàng)新產(chǎn)品一、開放式基金的創(chuàng)新產(chǎn)品1、LOF(ListedOpen-endfund):上市型開放基金，是一種既可以在交易所上市交易，又可以通過基金管理人或其委托的銷售機(jī)構(gòu)按基金凈值進(jìn)行申購和贖回的開放式證券基金。2、E