中美貿(mào)易再平衡是個難題

目錄...3中美貿(mào)易“再平衡”之實施：中國能從美國買什么，夠不夠？ 5商品清單（shoppinglist）選擇標(biāo)準(zhǔn) 6HS二位碼的商品清單 7HS四位碼的商品清單 9中美貿(mào)易“再平衡”之外溢影響：誰還將受損？ 14218年9月9250（2018.09.099G202019對樂觀，當(dāng)下進入緩和期”（參考《中美持續(xù)緩和，219年或達成實質(zhì)協(xié)議2018.11.1932829從目前公開報道的情況來看，中美之間達成協(xié)議關(guān)鍵條件之一，是要減少中美貿(mào)易的不平衡性，我們這篇報告核心要分析雙方可能如何做？又有什么樣的影響？具體地：5-6到?jīng)_擊。多少？這部分我們主要想回答：若中國主動對美額外增加進口或者減少出口，對我國貿(mào)易盈余和經(jīng)常賬戶的影響有多大？5GDP的2個百分點。自19902018323392%4192（8912億美元）的47%。20194002020-202480020245950圖圖1：我們測算未來中國自美進口至2024年達到5950億美元，基本消除貿(mào)易順差單位：十億美元2018*201920202021202220232024中國從美國逐年進口增量408080808080中國從美國進口增量累計值40120200280360440中國從美國進口額155195275355435515595中國對美國出口額480513522537558583613中國對美國順差額3243182471821236818數(shù)據(jù)來源：，Wind，IMFWEO（019（2）20183對于201924（GDP增速、匯率）和自回歸性以及IMFWEO的預(yù)測。圖2：通過逐年增加從美國進口，中美貿(mào)易逆差逐步縮減十億美元00十億美元00中美談判后貿(mào)易恢復(fù)平衡路徑假設(shè)000000000642-219951996199519961997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024美國對中國逆差 中國從美國進口貿(mào)易額 中國向美國出口貿(mào)易額數(shù)據(jù)來源：，WindIMF2019-2024模預(yù)測，預(yù)計到2024年，我國將首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差。中美貿(mào)易談判之后，中國要增加從美國的進口，由此不可避免會一定程度上減少中國從第三國進口同類商品，對此我們做了三種情景假設(shè)，分別為中國增加從美國的進口中，1/4、1/2、3/4是替代了從第三國的進口，由此加速貿(mào)易順差縮減。圖3：不同情景假設(shè)下，中國貿(mào)易順差的變化情況單位：十億美元2018*201920202021202220232024不考慮中國進口額2136227725032633278029663178自美國中國出口額2487262027592892300330923175進口增中國順差額351343257258223126-3加的情貿(mào)易差額/GDP2.7%2.4%1.7%1.6%1.3%0.7%-0.02%況情景1：對美國進口貿(mào)易差額35133322720815336-113增量中75%是減少了貿(mào)易差額/GDP2.7%2.3%1.5%1.3%0.9%0.2%-0.6%考慮自美國進口增加的情況其他國家的進口情景2：對美國進口增量中50%是減少了其他國家的進口貿(mào)易差額35132319715883-54-223貿(mào)易差額/GDP2.7%2.3%1.3%1.0%0.5%-0.3%-1.1%情景3：對美國進口貿(mào)易差額35131316710813-144-333增量中25%是減少了貿(mào)易差額/GDP2.7%2.2%1.1%0.7%0.1%-0.8%-1.7%其他國家的進口數(shù)據(jù)來源：，Wind2019-24GDPGDP增速來源于IMFWEO圖在沒有額外干預(yù)和人民幣匯率保持穩(wěn)定的情況下，我國總貿(mào)易盈余將會在未來5-6若中美談判協(xié)議包括達成貿(mào)易平衡條件，假設(shè)在未來5-64000（的-0.6個點；賬戶平衡的影響為的-1.1個點。只有1/4可以對沖影響為的-1.7個點。夠？大類、59615-35%要解決中美貿(mào)易不平衡問題，增加對美進口似乎難以避免，但除了耳熟能詳?shù)娘w機、大豆、天然氣，中國還能買什么，夠不夠解決解決貿(mào)易不平衡問題，則是這1000HSHS2018(4)圖4：2018年中國對美國3240億美元貿(mào)易順差主要來源，以及中國對美逆差主要商品列示中國對美國順差主要商品中國對美國逆差主要商品(85)中國對美國順差主要商品中國對美國逆差主要商品家具;寢具等;燈具;活動房非針織或非鉤編的服裝及衣著附件(64)鞋靴、護腿和類似品及其零件(39)(78)其他紡織制品;成套物品;舊紡織品(63)(42)皮革制品;旅行箱包;動物腸線制品(87)車輛及其零附件(10)礦砂、礦渣及礦灰(74)銅及其制品(71)珠寶、貴金屬及制品;仿首飾;硬幣(38)雜項化學(xué)產(chǎn)品(30)藥品(90)光學(xué)、照相、醫(yī)療等設(shè)備及零附件(47)木漿等纖維狀纖維素漿;廢紙及紙板(12)油籽;子仁;工業(yè)或藥用植物;飼料(27);瀝青等(HS88)航空器、航天器及其零件-40 -20 0 20 40 60 80 100十億美元數(shù)據(jù)來源：，Wind商品清單（shoppinglist）選擇標(biāo)準(zhǔn)很顯然，中國擴大從美國進口的商品種類需要同時滿足中美雙方的供需條件。簡單地說，中國有需求，美國有供應(yīng)能力。從進口需求方中國來講：從出口供給方美國來講：：中國進口中該類商品從美國進口的比例：占比越低，中國提高美國進口的中國進口該類商品除美國外規(guī)模：除美國外進口規(guī)模越大，貿(mào)易替代可能501美國出口中該類商品流向中國的比例：占比越低，中國提高美國進口的潛501:501（1、3）1/6（2、4）賦予13圖5，對98個HS+圖5：“shoppinglist”評分指標(biāo)與規(guī)則評分指標(biāo)指標(biāo)名稱指標(biāo)含義權(quán)重評分規(guī)則評分指標(biāo)指標(biāo)名稱指標(biāo)含義權(quán)重評分規(guī)則指標(biāo)一中國某一商品進口中，來自美國的比例占比低的，提高潛力大1/6↓指標(biāo)三占比低的，提高潛力大1/6↓指標(biāo)二除美國外，中國進口該類商品的規(guī)模金額大的，進口轉(zhuǎn)向美國的空間大1/3↑指標(biāo)四除中國外，美國出口該類商品的規(guī)模1/3↑注：向下箭頭表示評分指標(biāo)越小評分越高；向上箭頭表示評分指標(biāo)越大評分越高。數(shù)據(jù)來源：，WindHS二位碼的商品清單根據(jù)打分結(jié)果，11大類商品最有可能出現(xiàn)在“shoppinglist”上:85（42783（971療等設(shè)備及零附件（90；藥品（30；航空器、航天器及其零件（88；油籽、12上述清單只是初步結(jié)果，我們還需確認(rèn)美國是否有足夠的產(chǎn)能來提供這些商品。例如，2017年(12)55（圖6圖6:"shoppinglist"中各商品美國對中國出口情況(2017)圖7:"shoppinglist"中各商品美國對中國出口情況(2024)十億美元 20 60%15 45%10 30%5 15%0 0%美國向中國出口規(guī)模（2017） 美國出口中流向中國的比例(2017,右)十億美元 120 75%100 60%8045%6030%4020 15%0 0%中國自美國進口規(guī)模(2024) 美國出口中流向中國的比例(2024,右)資料來源：，Wind，UNComtrade注：圖7中美國出口中流向中國的比例，計算過程中分母部分假設(shè)美國各類商品年均出口增速為4%。根據(jù)文章第一部分情景預(yù)設(shè)的基礎(chǔ)和上文我們對進出口能力受限商品的結(jié)論，我們進一步假設(shè)：（1）2019（8888）15118%4%；2712930%20186（圖1020188529902021、2023202430%83971章;;202430%34%、33%?？梢钥吹剑僭O(shè)美國各類商品年均出口增長4%202427（12（包）57%、56%85299030%39718487章20%3019%圖8：未來6年中國新增自美進口的主要商品章別和各自增量HS章別單位：十億美元中國從美國進口（2018）中國從全球進口（2018）自美國進口增量2017向中國出口額口2024口額/2024年美國全球出口額（假設(shè)出口年均增長限制比例201920202021202220232024總計155.12134.04012020028036044010%29%85電機、電氣、音像設(shè)備及其零附件19.8520.56.827.041.443.946.449.110%30%30%84核反應(yīng)堆、鍋爐、機械器具及零件18.3202.62.710.519.330.442.055.08%28%30%27礦物燃料、礦物油及其產(chǎn)品;瀝青等10.5346.84.618.033.052.071.994.15%57%70%87車輛及其零附件12.781.51.14.27.812.216.922.112%20%30%39塑料及其制品7.174.81.03.97.111.215.520.311%34%30%29有機化學(xué)品3.967.30.93.56.410.19.910.410%30%30%71珠寶、貴金屬及制品;仿首飾;硬幣4.478.61.04.17.511.816.321.39%33%30%90光學(xué)、照相、醫(yī)療等設(shè)備及零附件13.2102.51.35.39.815.321.219.814%30%30%30藥品4.027.90.41.42.74.25.87.68%19%20%12油籽;子仁;工業(yè)或藥用植物;飼料7.743.50.62.34.16.59.011.855%56%70%88航空器、航天器及其零件16.830.911.716.020.926.533.040.511%33%總進口的70%其他36.9557.18.024.040.056.072.088.08%21%數(shù)據(jù)來源：，Wind（）HS8850來假設(shè)（表中粉色部分（）美國出4（）HS2、H127030S、8、、00、02、2430（表中黃色部分0進口額代替，進HS39、7130%（表中橙色部分。HS四位碼的商品清單在這11個HS二位編碼的章別大類商品基礎(chǔ)上，我們對每一大類對應(yīng)的HS四位shopping323選得到8920shoppinglist（1）美國沒有這種商品的出口能力，指標(biāo)四仍然比較小無法通過讓中國增加進（（3）30圖10HSHS596進口的主要商品章別和各自增量，選取部分在下圖中展示（圖9。根據(jù)推測，“shoppgs70801或802所列貨品的零件（8803、集成電路（542）在未來將可能成為中國從美國新增圖9：未來6年中國新增自美進口的部分細分商品章別和各自增量中國增加從美國進口商品目錄(單位：億美元)HS二位編碼名稱HS四位編碼名稱中國從美國進口（2017）中國從全球進口(2017)預(yù)測自美國進口增量201920202021202220232024總計1266167574001200200028003600440012油籽;子仁;工業(yè)或1201大豆，不論是否破碎13939662341659011827礦物燃料、礦物油及其產(chǎn)品;瀝青等2701煤;煤磚、煤球及用煤制成的類似固體燃料5186414264258752709石油原油及從瀝青礦物提取的原油321638321272333665076632710石油及從瀝青礦物提取的油類，但原油除外;以上述油為基本成分（按重量計≥70%）的其他品目未列名制品;廢油5145311213245592711石油氣及其他烴類氣2533062547741021342713石油焦、石油瀝青及其他石油或從瀝青礦物提取的油類殘渣4250.524681029有機化學(xué)品2901無環(huán)烴26228152424252902環(huán)烴81997274977758030藥品3002人血;治病、防病或診斷用動物血制品;抗血清、其他學(xué)分及修飾免疫制品，不論是否通過生物工藝加工制得;疫苗、毒素、培養(yǎng)微生物（不包括酵母）類似產(chǎn)品21701481217223004由混合或非混合產(chǎn)品構(gòu)成的治病或防病用藥品（不包括品目3002、3005或3006的貨品），已配定劑量（包括制成皮膚攝入形式的）或制成零售包裝151723101930415439塑料及其制品3901初級形狀的乙烯聚合物10169415284461803902初級形狀的丙烯或其他烯烴聚合物36416111723303904初級形狀的氯乙烯或其他鹵化烯烴聚合物4150.3124573907聚烯丙基酯及其他聚酯118628142231413919自粘的塑料板、片、膜、箔、帶、扁條及其他扁平形狀材料，不論是否成卷427125710133920用類似方法合制868261118243271珠寶、貴金屬及制品;仿首飾;硬幣7102鉆石，不論是否加工，但未鑲嵌0.37915101622297108金（包括鍍鉑的金），未鍛造、半制成或粉末狀485149356510214118584核反應(yīng)堆、鍋爐、機械器具及零件8407點燃往復(fù)式或旋轉(zhuǎn)式活塞內(nèi)燃發(fā)動機2210.4235798408壓燃式活塞內(nèi)燃發(fā)動機（柴油或半柴油發(fā)動機）52712479128409專用于或主要用于品目8407或8408所列發(fā)動機的零件537136912168411渦輪噴氣發(fā)動機，渦輪螺槳發(fā)動機及其他燃氣輪機386616101622298413液體泵，不論是否裝有計量裝置;液體提升機7431471115198414循環(huán)氣罩，不論是否裝有過濾器5521481318238419利用溫度變化處理材料的機器、裝置及類似的實驗室設(shè)備，例如，加熱、烹煮機器設(shè)備，不論是否電熱除外;非電熱的快速熱水器或貯備式熱水器2210.4235798421離心機，包括離心干燥劑;液體或氣體的過濾、凈化機器及裝置7401361013188429裝載機、搗固機械及壓路機0.3120.3123458443用品目8442的印刷用版（片）印機、復(fù)印機及傳真機，不論是否組合式;上述機器的零件及附件37726121926348471代碼形式轉(zhuǎn)錄到數(shù)據(jù)記錄媒體的機器及處理這些數(shù)據(jù)的機器72585224063871138473專用于或主要用于品目8469至8472所列機器的零件、附件（罩套、提箱及類似品除外）2146312223549648479本章其他品目未列名的具有獨立功能的機器及機械器具10124310193042558481閥及恒溫控制閥127726121926348483傳動軸（包括凸輪軸及曲柄軸）及曲柄;軸承座及滑動軸承;齒輪及齒輪傳動輪及滑輪，包括滑輪組;離合器及連軸器（包括萬向節(jié)）5551581318248486示器的機器及裝置;本章注釋9（3）規(guī)定的機器及裝置;零件及附件261974163048668685電機、電氣、音像設(shè)備及其零附件8504變壓器、靜止式變流器（例如整流器）及電感器411127111213148517電話機，包括用于蜂窩網(wǎng)絡(luò)或其它無線網(wǎng)絡(luò)的電話機;其他發(fā)送或接收聲音、圖像或其它數(shù)據(jù)用的設(shè)備，包括有線或無線網(wǎng)絡(luò)（例如，局域網(wǎng)或廣域網(wǎng)）通信設(shè)備，品目8443、8525、8527或8528的發(fā)送或接收設(shè)備除外7478832495255598523第37章的產(chǎn)品7511356668529專用于或主要用于品目8525至8528所列裝置或設(shè)備的零件112328131314158536電路開關(guān)、保護或連接用的電氣裝置（制器、插頭、插座、燈座及其他連接器、接線盒），用于電壓≤1000V的線路;光導(dǎo)纖維、光導(dǎo)纖維束或光纜用連接器81553101617181985378535或8536所列的裝置，包括裝有第90章所列儀器或裝置，以及數(shù)控裝置，但品目8517的交換機除外4511356668538專用于或主要用于品目8535、8536或8537所列裝置的零件3401344558541件內(nèi)或組裝成塊的光電池;發(fā)光二極管;已裝配的壓電晶體8282519293133358542集成電路1022612451762702863033208543本章其他品目未列名的具有獨立功能的電氣設(shè)備及裝置6481355668544絕緣（包括漆包或陽極化處理）電線、電纜（包括同軸電纜）體，不論是否有接頭;由每根被覆光纜組成的光纜，不論是否與電導(dǎo)體裝配或裝有接頭45214566687車輛及其零附件8703主要用于載人的機動車輛（品目8702的貨品除外），包括旅行小客車及賽車12849972750791091428704貨運機動車輛250001118708機動車的零件、附件，品目8701至8705所列車輛用182714152743597788航空器、航天器及8803品目8801或8802所列貨品的零件72211716020926533040590光學(xué)、照相、醫(yī)療等設(shè)備及零附件9001光導(dǎo)纖維及光導(dǎo)纖維束;光纜，但品目8544未裝配的各種材料制透鏡（包括隱形眼鏡片）、棱鏡、反射鏡及其他光學(xué)元件，但未經(jīng)光學(xué)加工的玻璃制上述元件除外4741481318179013名的光學(xué)儀器及器具5373622416590849018置及視力檢查儀器24741481318179021矯形器具，包括支具、外科手術(shù)帶、氙氣帶;甲板及其他骨拆用具;人造的人具11330.5246879022X射線或α射線、β射線、γ科或獸醫(yī)，包括射線照相及射線治療設(shè)備，X射線管及其他X射線發(fā)生器、高壓發(fā)生器、控制板及控制臺、熒光屏、檢查或治療用的桌、椅及類似品10331246879026液體或氣體的流量、液位、壓力或其他變化量的測量或檢驗儀器及裝置（例如，流量計、液位計、壓力表、熱量計），但不包括品目9014、9015、9028或9032的儀器及裝置4250.4134669027理化分析儀器及裝置（例如，偏振儀、折光儀、分光儀、氣體或煙霧分析儀）;測量或檢驗粘性、多孔性、膨脹性、表面張力及類似性能的儀器及裝置;測量或檢驗熱量、聲量或光量的儀器及裝置（包括曝光表）218015914191890309028的各種儀表;α射線、β射線、γ射線、X射線、宇宙射線或其他粒子射線的測量或檢驗儀器及裝置7331246879031本章其他品目未列名的測量或檢驗儀器、器具及機器;輪廓投影儀1610927121926249032自動調(diào)節(jié)或控制儀器及裝置75013691211其他369557180240400560720880注：在圖8的假設(shè)與結(jié)論基礎(chǔ)上，對HS四位編碼的小類商品中59種未來進口額增加可能性較大的商品進行增量推測，按照小類商品的總進口額比例進行分配。數(shù)據(jù)來源：，Wind圖10：未來美國有可能限制中國出口的商品目錄美國限制中國出口商品目錄HS二位編碼名稱HS四位編碼名稱29有機化學(xué)品2909醚、醚醇、醚酚、醚醇酚、過氧化醇、過氧化醚、過氧化酮（不論是否已有化學(xué)定義）化或亞硝化衍生物2933僅含有氮雜原子的雜環(huán)化合物2937性鏈多肽39塑料及其制品3908初級形狀的聚酰胺3917塑料制的管子及其附件（例如，接頭、肘管、法蘭）3921其他塑料板、片、膜、箔、扁條3923供運輸或包裝貨物用的塑料制品;塑料制的塞子、蓋子及類似品3926其他塑料制品及品目3901至3914所列其他材料的制品71珠寶、貴金屬及制品;仿首飾;硬幣7103寶石（鉆石除外）或半寶石，不論是否加工或分級，但未成串或鑲嵌;未分級的寶石（鉆石除外）石，為便于運輸而暫穿成串7110鉑，未鍛造、半制成或粉末狀7112貴金屬或包貴金屬的廢碎料;含有貴金屬或貴金屬化合物的其他廢碎料，主要用于回收貴金屬7113貴金屬或包貴金屬制的首飾及其零件84核反應(yīng)堆、鍋爐、機械器具及零件8412其他發(fā)動機及動力裝置8415空氣調(diào)節(jié)器，裝有電扇及調(diào)溫、調(diào)濕裝置，包括不能單獨調(diào)濕的空調(diào)器8418電氣或非電氣的冷藏箱、冷凍箱及其他制冷設(shè)備;熱泵，但品目8415的空氣調(diào)節(jié)器除外8424液體或粉末的噴射、散布或噴霧的機械器具（不論是否手工操作）;滅火器，不論是否裝藥;噴槍及類似器具;噴汽機、噴砂機及類似的噴射機器8427叉車;其他裝有升降或搬運裝置的工作車8431專用于或主要用于品目8425至8430所列機械的零件84338437的機器除外8482滾動軸承85電機、電氣、音像設(shè)備及其零附件8501電動機及發(fā)電機（不包括發(fā)電機組）8507蓄電池，包括隔板，不論是否矩形（包括正方形）8511點燃式或壓燃式內(nèi)燃發(fā)動機用的電點火及電啟動裝置（花塞、電熱塞及啟動電機）;附屬于上述內(nèi)燃發(fā)動機的發(fā)電機（例如，直流發(fā)電機、交流發(fā)電機）及斷流器8512自行車或機動車輛用的電氣照明或信號裝置（品目8539的物品除外）、電動風(fēng)擋刮水器、除霜器及去霧器8518傳聲器（麥克風(fēng)）一個或多個揚聲器組成的組合機;音頻擴大器;電器擴音機組8525視頻攝錄一體機8526雷達設(shè)備、無線電導(dǎo)航設(shè)備及無線電遙控設(shè)備8528重放裝置87車輛及其零附件8701牽引車、拖拉機（品目8709的牽引車除外）8716掛車及半掛車或其他非機械驅(qū)動車輛及其零件數(shù)據(jù)來源：，Wind中美貿(mào)易“再平衡”之外溢影響：誰還將受損？DP影響或達2個HS20大。具體而言，針對單一章別商品，計算扣除美國進口后所剩的總進口金額，再根據(jù)其他國家和地區(qū)進口額所占的比例，即可得出該章別產(chǎn)品對應(yīng)的進口份額排名（不包括美國圖11：各章別產(chǎn)品對應(yīng)的受影響進口國家HS章別單位：十億美元第一大進口國第二大進口國第三大進口國第四大進口國第五大進口國85電機、電氣、音像設(shè)備及其零附件臺灣韓國日本越南馬來西亞84核反應(yīng)堆、鍋爐、機械器具及零件日本德國韓國臺灣泰國27礦物燃料、礦物油及其產(chǎn)品;瀝青等俄