國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換課件

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換2022/10/19國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換2022/10/15國際第一節(jié)外匯管制一、外匯管制的概念、目的和類型二、外匯管制的主要內(nèi)容三、外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)分析國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換第一節(jié)外匯管制一、外匯管制的概念、目的和類型國際金融第四一、外匯管制的概念、目的和類型

（一）外匯管制的概念外匯管制也叫外匯管理，是指一國政府授權(quán)本國的貨幣金融當(dāng)局或其他機構(gòu)，運用各種手段對外匯收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間的結(jié)算，以及外匯匯率和外匯市場等實行某種程度的控制，是一國外匯政策的重要組成部分。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換一、外匯管制的概念、目的和類型

（一）外匯管制的概念外匯管一、外匯管制的概念、目的和類型

（二）外匯管制的目的1．限制資本外逃，平衡國際收支2．保持匯率穩(wěn)定，促進對外經(jīng)濟發(fā)展3．阻斷國際通貨膨脹的輸入，穩(wěn)定國內(nèi)物價水平4．“獎出限入”，以利擴大國內(nèi)生產(chǎn)，促進本國經(jīng)濟發(fā)展國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換一、外匯管制的概念、目的和類型

（二）外匯管制的目的1．限一、外匯管制的概念、目的和類型

（三）外匯管制的類型1．全面外匯管制對經(jīng)常項目和資本與金融項目都實行嚴格管制2．部分外匯管制對經(jīng)常項目的外匯收支原則上不實行管制，只對資本與金融項目的收支實行管制（“第八條款國”）3．基本上取消外匯管制從法律角度取消了外匯管制，對經(jīng)常項目和資本與金融項目原則上都不進行直接管制國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換一、外匯管制的概念、目的和類型

（三）外匯管制的類型1．全二、外匯管制的主要內(nèi)容（一）外匯管理機構(gòu)（二）外匯管制的對象（三）外匯管制的措施國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換二、外匯管制的主要內(nèi)容（一）外匯管理機構(gòu)國際金融第四章外匯二、外匯管制的主要內(nèi)容

（一）外匯管理機構(gòu)

一是授權(quán)中央銀行負責(zé)。如英國的英格蘭銀行、美國的聯(lián)邦儲備銀行、德國德意志聯(lián)邦銀行等。二是設(shè)立專門的外匯管理機構(gòu)。如法國、意大利等國家是在中央銀行下設(shè)立外匯管理局，專門負責(zé)外匯管理。我國進行外匯管理的機構(gòu)也是專設(shè)的外匯管理局。三是由國家財政部門直接負責(zé)。例如在日本外匯管理由大藏省負責(zé)。四是中央銀行指定的經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行負責(zé)。這種銀行稱為指定銀行。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換二、外匯管制的主要內(nèi)容

（一）外匯管理機構(gòu)一是授權(quán)中央銀二、外匯管制的主要內(nèi)容

（二）外匯管制的對象

廣義靜態(tài)外匯人（居民和非居民）不同地區(qū)不同行業(yè)國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換二、外匯管制的主要內(nèi)容

（二）外匯管制的對象廣義靜態(tài)外匯二、外匯管制的主要內(nèi)容

（三）外匯管制的措施外匯管制的基本特征是政府壟斷外匯的買賣對外匯交易的數(shù)量進行限制對外匯交易的價格（匯率）做出不同規(guī)定國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換二、外匯管制的主要內(nèi)容

（三）外匯管制的措施外匯管制的基本1．外匯管制的數(shù)量控制措施

（1）對貿(mào)易外匯的管制出口外匯收入：出口許可證和強制結(jié)匯制進口外匯支出：進口許可證和申請批匯制

（2）對非貿(mào)易外匯的管制許可證制度、結(jié)售匯制度、限額制度、登記制度、預(yù)付存款制、規(guī)定購買非貿(mào)易外匯的間隔時間、控制非貿(mào)易外匯對外支付時間等（3）對資本輸出入的管制發(fā)展中國家：鼓勵長期資本輸入限制輸出，短期嚴格限制。發(fā)達國家：曾經(jīng)限制輸入（如瑞士倒收利息）或輸出（如美國利息平衡稅）?？傏厔荩悍潘晒苤疲ㄈ鏠FII、QDII制度）國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換1．外匯管制的數(shù)量控制措施（1）對貿(mào)易外匯的管制出口外匯1．外匯管制的數(shù)量控制措施（4）對黃金和本外幣現(xiàn)鈔輸出入的管制黃金的輸出入由本國的中央銀行或其他機構(gòu)獨家辦理，禁止私人輸出輸入黃金；規(guī)定本幣現(xiàn)鈔輸出的最高限額，輸入必須用于指定的用途；外幣現(xiàn)鈔的輸出入，各國都實行一定的限制。（5）對非居民存款賬戶的管制國際結(jié)算通常是由銀行存款賬戶調(diào)撥進行的。對非居民存款賬戶管制可分為三類：①自由賬戶②有限制賬戶，包括國內(nèi)賬戶和轉(zhuǎn)賬賬戶③封鎖賬戶，也稱只進不出賬戶。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換1．外匯管制的數(shù)量控制措施（4）對黃金和本外幣現(xiàn)鈔輸出入的管2．外匯管制的價格管制措施對外匯價格（匯率）的管制，其管制措施包括官方匯率和復(fù)匯率制度。只要有官方匯率就意味著存在匯率管制，復(fù)匯率制則是匯率管制的主要形式。所謂復(fù)匯率制是指一國貨幣當(dāng)局規(guī)定兩種或兩種以上的匯率，不同的匯率適用于不同類別的交易項目這樣一種制度。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換2．外匯管制的價格管制措施對外匯價格（匯率）的管制，其管制措復(fù)匯率制度的兩種形式公開的復(fù)匯率制即差別匯率制度，指外匯管理機構(gòu)對不同的交易規(guī)定不同的結(jié)售匯匯率：需要鼓勵的交易——優(yōu)惠匯率，需要限制的交易——不利匯率。

隱蔽的復(fù)匯率制即混合匯率制度，①對出口的商品按類別不同給予不同的財政補貼（或稅收減免），或?qū)M口按類別課以不同的附加稅，由此導(dǎo)致不同的實際匯率；②影子匯率；③外匯轉(zhuǎn)移證制度；④官方匯率與市場匯率混合使用，出口企業(yè)外匯收入按比例留成，上繳的按官方匯率，自留的可按市場匯率，于是不同留成形成不同實際匯率。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換復(fù)匯率制度的兩種形式公開的復(fù)匯率制即差別匯率制度，指外匯管三、外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)分析外匯管制的收益外匯管制的成本1．保護民族工業(yè)、促進本國經(jīng)濟發(fā)展1．加大市場成本，導(dǎo)致尋租行為，滋生腐敗現(xiàn)象2．改善國際收支，維持國際收支平衡2．價格機制失效，影響資源的配置效率3．維護內(nèi)外經(jīng)濟，保護本國經(jīng)濟安全3．容易導(dǎo)致貿(mào)易摩擦，不利于多邊國際合作外匯管制主要存在于三種背景：一是戰(zhàn)時經(jīng)濟情況下；二是出現(xiàn)嚴重的世界性經(jīng)濟金融危機；三是通過社會變革選擇了計劃體制的國家。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換三、外匯管制的經(jīng)濟效應(yīng)分析外匯管制的收益外匯管制的成本1第二節(jié)貨幣自由兌換一、貨幣自由兌換的概念二、實現(xiàn)貨幣自由兌換的基本條件三、實現(xiàn)貨幣的全面自由兌換的步驟四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換第二節(jié)貨幣自由兌換一、貨幣自由兌換的概念國際金融第四章外一、貨幣自由兌換的概念貨幣自由兌換（convertibility）是指國內(nèi)外居民能夠自由地將其所持有的本國貨幣兌換為任何其他貨幣。實行本國貨幣的自由兌換，意味著外匯管制的放松和取消。與外匯管制的放松狀態(tài)相對應(yīng)，貨幣自由兌換可分為三種情形經(jīng)常賬戶下的貨幣自由兌換

資本賬戶下的貨幣自由兌換

全面的可兌換

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換一、貨幣自由兌換的概念貨幣自由兌換（convertibili二、實現(xiàn)貨幣自由兌換的基本條件1．健康的宏觀經(jīng)濟狀況2．健全的微觀經(jīng)濟主體3．較強的經(jīng)濟實力和合理的經(jīng)濟開放狀態(tài)4．恰當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換二、實現(xiàn)貨幣自由兌換的基本條件1．健康的宏觀經(jīng)濟狀況國際金三、實現(xiàn)貨幣的全面自由兌換的步驟經(jīng)常項下的可兌換

資本與金融賬戶可兌換

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換三、實現(xiàn)貨幣的全面自由兌換的步驟經(jīng)常項下的可兌換資本與金融四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本資本項下貨幣自由兌換的收益：（1）可以使一國獲得更多的由金融服務(wù)專業(yè)化帶來的好處。（2）會增強金融部門的活力；迫使國內(nèi)生產(chǎn)者提高效率，并將促進創(chuàng)新，提高生產(chǎn)力；有助于將全球儲蓄配置到生產(chǎn)性最強的投資中去；企業(yè)也將更容易在國外擴展業(yè)務(wù)，采取新的技術(shù)和管理經(jīng)驗，尤其是利用新的金融產(chǎn)品來管理風(fēng)險和為投資融資服務(wù)。（3）使居民能在全球范圍內(nèi)實現(xiàn)資產(chǎn)組合多樣化，降低居民收入和財富遭受國內(nèi)金融和實際部門沖擊的不利影響（4）有助于一國進入國際金融市場，降低借款成本。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本資本項下貨幣自由兌換的四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本資本項下貨幣自由兌換的成本：（1）容易導(dǎo)致國際投機資本流動劇烈變動引起的國際收支危機或匯率波動。（2）可能導(dǎo)致國內(nèi)儲蓄外流，不利于欠發(fā)達國家發(fā)展經(jīng)濟。

（3）增加了當(dāng)局對本國金融活動進行監(jiān)管的難度。（4）國際短期資本流動的沖擊可能對一國的經(jīng)濟穩(wěn)定和結(jié)構(gòu)改革方案產(chǎn)生沖擊。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換四、資本賬戶下貨幣自由兌換的收益與成本資本項下貨幣自由兌換的第三節(jié)中國的外匯管理一、中國外匯管理體制的歷史演變二、1994年以來我國外匯管理改革的重大舉措三、中國外匯管理體制改革的前景國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換第三節(jié)中國的外匯管理一、中國外匯管理體制的歷史演變國際金融一、中國外匯管理體制的歷史演變（一）新中國外匯管理職能的形成階段（1949年～1952年）（二）外匯管理實行高度集中控制的階段（1953年～1978年）（三）外匯管理的逐步改革階段（1979年～1993年）

（四）外匯管理體制改革的深化階段（1994年～）

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換一、中國外匯管理體制的歷史演變（一）新中國外匯管理職能的形成（三）外匯管理的逐步改革階段

（1979年～1993年）1．設(shè)立專門的外匯管理機構(gòu)2．制定外匯管理條例和實施細則3．實行外匯留成制4．建立外匯調(diào)劑市場，對外匯進行市場調(diào)節(jié)5．允許國內(nèi)居民外匯存款國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換（三）外匯管理的逐步改革階段

（1979年～1993年）1．（四）外匯管理體制改革的深化階段

（1994年～）1993年11月14日，黨的十四屆三中全會通過《中共中央關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，《決定》中明確要求，“改革外匯管理體制，建立以市場供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率制度和統(tǒng)一規(guī)范的外匯市場，逐步使人民幣成為可兌換貨幣”。為外匯管理體制的深化改革明確了方向。1994年至今，我國外匯管理體制的改革取得重大進展。

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換（四）外匯管理體制改革的深化階段

（1994年～）1993年二、1994年以來我國外匯管理改革的重大舉措

（一）1994年對外匯體制進行重大改革，實行人民幣經(jīng)常項目有條件可兌換（二）1996年12月1日宣布實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目自由兌換（IMF第8條款國）

（三）新世紀我國外匯管理改革新舉措國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換二、1994年以來我國外匯管理改革的重大舉措（一）1994

（一）1994年外匯體制的重大改革1．實行銀行結(jié)售匯制度，取消外匯上繳和留成，取消用匯的指令性計劃和審批。2．匯率并軌，實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度。3．建立統(tǒng)一的、規(guī)范化的、有效率的外匯市場。4．對外商投資企業(yè)外匯管理政策保持不變。5．禁止在境內(nèi)以外幣計價、結(jié)算和流通。6．加強對金融機構(gòu)外匯業(yè)務(wù)的監(jiān)督和管理。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換

（一）1994年外匯體制的重大改革1．實行銀行結(jié)售匯制度，銀行結(jié)售匯制銀行結(jié)匯是指外匯收入所有者將外匯賣給外匯指定銀行，外匯指定銀行根據(jù)交易行為發(fā)生之日的人民幣匯率付給等值人民幣的行為。有意愿結(jié)匯、限額結(jié)匯、強制結(jié)匯，限額和強制結(jié)匯屬于外匯管理范疇。銀行售匯是指外匯指定銀行將外匯賣給外匯使用者，并根據(jù)交易行為發(fā)生之日的人民幣匯率收取等值人民幣的行為。

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換銀行結(jié)售匯制銀行結(jié)匯是指外匯收入所有者將外匯賣給外匯指定銀行銀行間外匯市場1994年4月1日銀行間外匯市場——中國外匯交易中心在上海成立，連通全國所有分中心，4月4日起中國外匯交易中心系統(tǒng)正式運營，采用會員制、實行撮合成交集中清算制度，并體現(xiàn)價格優(yōu)先，時間優(yōu)先原則。中國人民銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟政策目標，對外匯市場進行必要的干預(yù)。

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換銀行間外匯市場1994年4月1日銀行間外匯市場——中國外匯交外匯管理法規(guī)《中華人民共和國外匯管理條例》（1996年1月29日發(fā)布1997年1月14日修訂）《中華人民共和國外匯管理暫行條例》（1980年）取代國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換外匯管理法規(guī)《中華人民共和國外匯管理條例》《中華人民共和國外（三）新世紀我國外匯管理改革新舉措

1．QFII、QDII的實施以及強制結(jié)匯制的取消2．2008年8月5日出臺新外匯管理條例國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換（三）新世紀我國外匯管理改革新舉措1．QFII、QDII的QFIIQFII是qualifiedforeigninstitutionalinvestor（合格的境外機構(gòu)投資者）的首字母縮寫。它是一國在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地引進外資、開放本國資本市場的一種過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場，必須符合一定的條件，得到該國有關(guān)部門的審批通過后匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過嚴格監(jiān)管的專門賬戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場。國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換QFIIQFII是qualifiedforeigninsQDIIQDII是qualifieddomesticinstitutionalinvestor（合格的境內(nèi)機構(gòu)投資者）的首字母縮寫。它是在一國境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國有關(guān)部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務(wù)的證券投資基金。和QFII一樣，它也是在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內(nèi)投資者投資境外證券市場的一種過渡性的制度安排。

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換QDIIQDII是qualifieddomesticin我國QFII2002年12月1日，中國證券監(jiān)督管理委員會和中國人民銀行聯(lián)合發(fā)布并實施《合格境外機構(gòu)投資則境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》，2003年QFII正式開始運作。截至2010年12月31日，我國累計批準106家QFII資格，外匯額度197.20億美元。

國際金融第四章外匯管制與貨幣自由兌換我國QFII2002年12月1日，中國證券監(jiān)督管理委員會和中我國QDII我國在2006年4月13日由中國人民銀行發(fā)文開始正式實施QDII制度：允許符合條件的境內(nèi)銀行集合境內(nèi)機構(gòu)和個人的人民幣資金，在一定額度內(nèi)購匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品；允許符合條件的基金管理公司等證券經(jīng)營機