國際金融第二章課件

第二章外匯與外匯匯率

學(xué)習(xí)目標(biāo)1．了解我國人民幣匯率制度的演變過程。2．理解固定匯率制度和浮動匯率制度的含義及利弊分析。3．掌握外匯和外匯匯率的含義，匯率的變動及對經(jīng)濟的影響。

第二章外匯與外匯匯率第二章外匯與外匯匯率第一節(jié)外匯一、外匯的含義外匯指的是外幣或以外幣表示的用于國際間債權(quán)債務(wù)結(jié)算的各種支付手段。外匯定義動態(tài)外匯靜態(tài)外匯匯兌支付手段外幣資產(chǎn)第二章外匯與外匯匯率國際匯兌活動外匯的涵義動態(tài)人們將一種貨幣兌換成另一種貨幣清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系靜態(tài)外國貨幣表示的可用于國際間結(jié)算的支付憑證支付手段第二章外匯與外匯匯率國際匯兌：是指通過銀行把一個國家的貨幣兌換成另一個國家的貨幣，并借助于各種信用工具（如匯票等），將貨幣資金轉(zhuǎn)移到另一個國家，以清償國際間由于貿(mào)易、非貿(mào)易往來產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的專門性經(jīng)營活動。1：指以可兌換的外幣表示的可直接用于國際結(jié)算的支付工具和信用工具。

銀行匯票（外幣表示的）銀行支票（外幣表示的）銀行存款（外幣表示的）各種債權(quán)憑證（外幣表示的）2、狹義外匯定義種類a、可兌換的外幣歐元硬幣外鈔你有外鈔嗎？C、外幣有價證券資本市場中買賣的金融工具：

股票、債券第二章外匯與外匯匯率第二章外匯與外匯匯率思考?外匯與外幣的區(qū)別是什么?第二章外匯與外匯匯率二、外匯的種類（一）按照是否可以自由兌換分類自由外匯

記賬外匯

第二章外匯與外匯匯率（二）按照外匯的來源或用途分類貿(mào)易外匯

非貿(mào)易外匯

第二章外匯與外匯匯率（三）按照持有者的不同分類官方外匯

私人外匯第二章外匯與外匯匯率（四）按照外匯買賣的交割期限分類即期外匯

遠期外匯

港幣的一種外幣欣賞澳門元

泰國貨幣美國貨幣埃及鎊白俄羅斯盧布

歐元第二章外匯與外匯匯率第二節(jié)外匯價格—匯率一、匯率的含義

外匯匯率（ForeignExchangeRate）又稱外匯匯價，是兩種貨幣之間的兌換比率。如果把外匯也看作是一種商品，那么外匯匯率就是在外匯市場上用一種貨幣購買另一種貨幣的價格。

怎么理解？第二章外匯與外匯匯率Suppose:l美元＝110日元，表示美元與日元的兌換比率為110，即1美元可換110日元，或110日元可兌換成1美元。

我們買一件１美元的商品，就必須要有美元，那么如果你只有日元的話，就必須先用日元換了美元，才能買商品。第二章外匯與外匯匯率二、匯率的標(biāo)價方法

（一）直接標(biāo)價法（DirectQuotation）直接標(biāo)價法，是以一定單位（1、100、1000、10000等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)來計算應(yīng)付出多少單位本國貨幣。1美元＝8.0876元人民幣，1歐元＝9.7848元人民幣，100日元＝7.0862元人民幣，1港元＝1.0390元人民幣。第二章外匯與外匯匯率（二）間接標(biāo)價法（IndirectQuotation）間接標(biāo)價法又稱應(yīng)收標(biāo)價法。它是以一定單位（1、100、1000、10000等）的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，來計算應(yīng)收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，通常用美元標(biāo)價法和歐元標(biāo)價法。如果以美元作為關(guān)鍵貨幣，所有在外匯市場上交易的貨幣都對美元報價，則稱為美元標(biāo)價法。如果以歐元作為關(guān)鍵貨幣，所有在外匯市場上交易的貨幣都對歐元報價，則稱為歐元標(biāo)價法。

第二章外匯與外匯匯率三、匯率的種類（一）按照制定匯率的不同方法可以分為基準(zhǔn)匯率（BasicRate）和交叉匯率（CrossRate）（二）從匯率制度角度考察可以分為固定匯率（FixedRate）和浮動匯率（FloatingRate）第二章外匯與外匯匯率（三）從銀行買賣外匯的角度可以劃分為買入?yún)R率（BuyingRate）、賣出匯率（SellingRate）、中間匯率（MiddleRate）和現(xiàn)鈔匯率（BankNotesRate）買入?yún)R率，也稱買入價，即銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率，也稱賣出價，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率。買入賣出之間有個差價，這個差價是銀行買賣外匯的收益，一般為1‰一5‰。幣種現(xiàn)匯買入價賣出價美元826.41828.89第二章外匯與外匯匯率中間匯率，是買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)，其計算公式為：中間匯率=(買入?yún)R率＋賣出匯率)/2。報刊報導(dǎo)匯率消息時常用中間匯率。第二章外匯與外匯匯率現(xiàn)鈔匯率，一般國家都規(guī)定，不允許外國貨幣在本國流通，只有將外幣兌換成本國貨幣，才能夠購買本國的商品和勞務(wù)，因此產(chǎn)生了買賣外匯現(xiàn)鈔的兌換率，即現(xiàn)鈔匯率。

日期:2007/03/02貨幣名稱現(xiàn)匯買入價現(xiàn)鈔買入價賣出價基準(zhǔn)價中行折算價英鎊1506.991475.221519.11516.011516.01港幣98.9598.1699.3399.1599.15美元772.98766.78776.08774.53774.53瑞士法郎629.53616.26634.59

633.02新加坡元505.49494.83509.55

507.56瑞典克朗109.1106.8109.98

109.65丹麥克朗136.18133.31137.28

136.92挪威克朗125.02122.38126.02

125.84日元6.5576.41886.60976.586.58加拿大元657.49643.63662.77

660.36澳大利亞元604.3591.56609.16

608.2歐元1014.63993.231022.781020.061020.06第二章外匯與外匯匯率（四）按照外匯交易支付通知方式可以分為電匯匯率（TelegraphicTransferRate，T/TRate）、信匯匯率（MailTransferRate，M/TRate）和票匯匯率（DemandDraftRate，D/DRate）（五）根據(jù)外匯買賣的交割期限可以分為即期匯率（SpotRate）和遠期匯率（ForwardRate）（六）按照貨幣當(dāng)局對外匯管理的寬嚴(yán)程度可區(qū)分為官方匯率（OfficialRate）和市場匯率（MarketRate）第二章外匯與外匯匯率四、匯率的套算（一）兩種貨幣同為直接報價貨幣

這兩種貨幣的交叉匯率可以通過基本匯率交叉相除而得。規(guī)則是：小數(shù)字除大數(shù)字得買入價；大數(shù)字除小數(shù)字得賣出價。USD/CHF1.4876--1.4926

USD/JPY105.7800--106.1800

得CHF/JPY70.8696--71.3767買入價賣出價第二章外匯與外匯匯率（二）兩種貨幣都是間接報價貨幣

在兩種貨幣都為間接報價貨幣的情況下，這兩種貨幣的交叉匯率也可以通過基本匯率交叉相除而得。規(guī)則是：小數(shù)字除大數(shù)字得買入價；大數(shù)字除小數(shù)字得賣出價。

EUR/USD：1.1010--1.1020

得EUR/GBP=0.68730.6883買入價賣出價GBP/USD:1.6010--1.6020

第二章外匯與外匯匯率（三）一種貨幣是直接報價貨幣，另一種貨幣是間接報價貨幣在一種貨幣是直接報價貨幣，另一種貨幣是間接報價貨幣的情況下計算交叉匯率，是將兩種貨幣基本匯率的買入價和賣出價同向相乘。規(guī)則是：小數(shù)字乘小數(shù)字得買入價，大數(shù)字乘大數(shù)字得賣出價。

買入價賣出價GBP/USD1.6010--1.6020USD/CHF1.4876--1.4926得GBP/CHF2.3816--2.3911第二章外匯與外匯匯率第三節(jié)匯率的決定與調(diào)整一、匯率決定的基礎(chǔ)（一）金本位制度下匯率的決定金本位制度是19世紀(jì)初到20世紀(jì)初大多數(shù)資本主義國家實行的貨幣制度。在國際金本位制度下，各國貨幣都以黃金作為統(tǒng)一的價值衡量標(biāo)準(zhǔn)，含金量是貨幣所具有的價值。因此，金本位制度下兩種貨幣的含金量之比——鑄幣平價，成為了它們的匯率標(biāo)準(zhǔn)。第二章外匯與外匯匯率廣義的金本位制包括金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制狹義的金本位制指金幣本位制，也稱金鑄幣本位制。是典型的金本位制第二章外匯與外匯匯率在實行金幣本位制度時，英國貨幣1英鎊的重量的含金量為113.0016格令；美國貨幣1美元的含金量為23.22格令。則英鎊和美元的鑄幣平價是：13.0016/23.22=4.8665即1英鎊=4.8665美元結(jié)論：英鎊和美元的匯率是以它們的鑄幣平價作為標(biāo)準(zhǔn)。第二章外匯與外匯匯率鑄幣平價是兩國貨幣之間法定的兌換比率，但不是市場上的真實匯率。市場匯率隨外匯供求關(guān)系的變化圍繞鑄幣平價上下波動。匯率波動幅度受黃金點制約。黃金點也稱黃金輸送點，由黃金輸出點和黃金輸入點構(gòu)成。第二章外匯與外匯匯率假設(shè)美國和英國之間運送1英鎊所含黃金需要0.02美元的費用（包括黃金的運輸費、保險費、包裝費以及改鑄費等），當(dāng)市場上英鎊的實際匯率高于4.8865美元時，美國的債務(wù)人將不會在外匯市場上購買英鎊，而是直接運送黃金到英國進行支付，因此，4.8865美元就是美國對英國的黃金輸出點。相反，當(dāng)市場上英鎊的實際匯率降到4.8465美元以下時，美國的債權(quán)人寧愿收取黃金而不愿接受英鎊，此時，黃金將輸入美國，因此，4.8465美元就是美國對英國的黃金輸入點。案例第二章外匯與外匯匯率1936年國際金本位制宣告徹底破產(chǎn)。（二）紙幣制度下匯率的決定

1936年至今，均為紙幣本位時期．根據(jù)紙幣流通是否代表黃金量，可分為兩個階段：第二章外匯與外匯匯率（一）貨幣黃金化時期1、1936年－1945年國際金融發(fā)展史上的混亂時期，各國普遍實行嚴(yán)格的貿(mào)易保護和貨幣保護。黃金對貨幣價值的形成仍有決定性的作用。黃金平價是這一時期匯率決定的價值基礎(chǔ)。第二章外匯與外匯匯率2、1945年－1973年戰(zhàn)后世界各國普遍實行了不兌換紙幣制度。各國通過黃金市場價格以法令的形式規(guī)定紙幣代表的黃金量。黃金平價是這一時期匯率決定的價值基礎(chǔ)。黃金對貨幣價值的形成仍有十分重要的影響。第二章外匯與外匯匯率（二）貨幣非黃金化時期70年代后，布雷頓森林體系崩潰，黃金不再作為貨幣價值的基礎(chǔ)，紙幣流通非黃金化。紙幣流通中所代表的真實價值表現(xiàn)為紙幣具有的購買力。兩國紙幣購買力水平構(gòu)成匯率決定的價值基礎(chǔ)。第二章外匯與外匯匯率紙幣購買力的概念紙幣購買力是指單位紙幣購買商品或勞務(wù)的能力。紙幣購買力高低，是紙幣所代表的價值和商品價值對比的結(jié)果。在商品價值不變的情況下，單位紙幣買回的同種商品越多，說明該紙幣的購買力越高，或者說它所代表的價值量越大。反之，則說明該紙幣的購買力越低，或者說它所代表的價值量越小。第二章外匯與外匯匯率結(jié)論：在兩國同種商品的價值量相同的條件下，通過比較兩國紙幣購買力或物價水平，即可得出兩國紙幣的交換比率——匯率。強調(diào)：兩國紙幣購買力比較，必須是同種商品具有相同價值量。同時參與國際市場交換，具有國際價值。第二章外匯與外匯匯率二、影響匯率變動的因素（一）影響匯率變動的中長期因素1．國際收支狀況2．利率水平3．通貨膨脹率4．經(jīng)濟增長率5．宏觀經(jīng)濟政策第二章外匯與外匯匯率（二）影響匯率變動的短期因素1．市場預(yù)期2．央行干預(yù)3．重大的國際政治因素第二章外匯與外匯匯率三、匯率變動對經(jīng)濟的影響（一）本幣升值對進出口的影響（二）本幣升值對國際資本流動的影響（三）本幣升值對外匯儲備的影響（四）本幣升值對物價的影響（五）本幣升值對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和資源配置的影響第二章外匯與外匯匯率第四節(jié)匯率制度匯率制度（ExchangeRateSystem）是指一國貨幣當(dāng)局對本國貨幣匯率變動的基本方式所做的安排和規(guī)定。匯率制度

固定匯率制度

浮動匯率制度

第二章外匯與外匯匯率一、固定匯率制度固定匯率制度就是兩國貨幣比價基本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定的范圍之內(nèi)的匯率制度。

第二章外匯與外匯匯率（二）固定匯率制度的種類1．金本位制下的固定匯率制度2．布雷頓森林體系下的固定匯率制度第二章外匯與外匯匯率（三）固定匯率制度的利弊分析1．固定匯率制度對經(jīng)濟的有利影響（1）減少匯率波動風(fēng)險，抑制外匯投機（2）有利于國際貿(mào)易及投資

第二章外匯與外匯匯率2．固定匯率制度對經(jīng)濟的不利影響（1）需要大量的國際儲備

（2）國內(nèi)經(jīng)濟政策缺乏獨立性

（3）具有傳遞通貨膨脹傾向

（4）容易遭受國際游資的沖擊

第二章外匯與外匯匯率二、浮動匯率制度（一）浮動匯率制度的概念浮動匯率制度指一國貨幣當(dāng)局不再規(guī)定本國貨幣與外國貨幣比價和匯率波動的幅度，貨幣當(dāng)局也不承擔(dān)維持匯率波動界限的義務(wù)，而聽任匯率隨外匯市場供求變化自由波動的一種匯率制度。

第二章外匯與外匯匯率（二）浮動匯率制度的種類1．按政府是否干預(yù)外匯市場來劃分自由浮動管理浮動第二章外匯與外匯匯率1．按浮動程度或浮動方式劃分

釘住型或無彈性型有限靈活型或有限彈性型第二章外匯與外匯匯率（三）浮動匯率制度的利弊分析1．浮動匯率制度對經(jīng)濟的有利影響（1）節(jié)約國際儲備（2）有利于國內(nèi)經(jīng)濟政策的獨立性（3）使經(jīng)濟周期和通貨膨脹的國際傳遞減少到最小限度（4）緩解國際游資的沖擊第二章外匯與外匯匯率2．浮動匯率制度對經(jīng)濟的不利影響（1）助長投機，加劇動蕩（2）不利于國際貿(mào)易和國際投資（3）貨幣戰(zhàn)加劇（4）具有通貨膨脹傾向（5）對發(fā)展中國家不利第二章外匯與外匯匯率三、匯率制度的選擇在現(xiàn)實中，各國都根據(jù)自身經(jīng)濟