（家電行業(yè)分析）黑電中報預(yù)虧機(jī)構(gòu)對家電行業(yè)走勢判斷不一

家電行業(yè)分析

家電行業(yè)分析

黑電中報預(yù)虧機(jī)構(gòu)對家電行業(yè)走勢判斷不一

多家黑電公司近期發(fā)布預(yù)告，從預(yù)告業(yè)績來看，形勢不容樂觀。TCL集團(tuán)發(fā)布預(yù)告，預(yù)計2021年上半年凈利潤約8500萬元，同比下降約80%;福日電子(7.16,-0.01,-0.14%)發(fā)布預(yù)告，預(yù)期2021年1-6月的經(jīng)營業(yè)績將產(chǎn)生虧損。

隨著國家家電下鄉(xiāng)政策的推進(jìn)，家電行業(yè)開展步入了一個良性開展的軌道。財政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司副司長曾曉安表示，財政部正在著手完善家電下鄉(xiāng)政策，現(xiàn)在實(shí)行的下鄉(xiāng)產(chǎn)品最高限價政策將被取消，取而代之的將是最高補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)。這些更被視為拉動內(nèi)需的政策組合拳，將有助于家電行業(yè)下半年全面回暖。

景氣指數(shù)和信心指數(shù)呈三級梯度

就2021年上半年家電行業(yè)經(jīng)營狀況而言，信達(dá)證券分析師曾祥天稱，2021年1-4月，我國家電制造業(yè)累計工業(yè)總產(chǎn)值為3108億元，同比下降5.23%，增速比上年同期下降了0.1個百分點(diǎn);累計工業(yè)銷售產(chǎn)值為3025億元，同比下降6.68%;產(chǎn)銷率為97.35%，較08年四季度有所上升。家電行業(yè)景氣指數(shù)和信心指數(shù)均表現(xiàn)出零售企業(yè)高于整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)，整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)高于上游企業(yè)的態(tài)勢。對于整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)而言，小家電、白電企業(yè)景氣狀況高于彩電、廚衛(wèi)企業(yè)。

與經(jīng)營狀況緊密相關(guān)的經(jīng)營業(yè)績也有所反映。增祥天認(rèn)為2021年一季度，家電行業(yè)42家上市公司營業(yè)總收入、利潤總額、歸屬母公司股東的凈利潤總體降幅均高于滬深300家上市公司的總體降幅，其加權(quán)平均每股收益也低于滬深300家上市公司的加權(quán)平均每股收益。

拉動內(nèi)需初見成效

長期以來，家電業(yè)對出口依賴程度較大，全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，家電出口出現(xiàn)大幅下滑的的態(tài)勢。國家采取家電下鄉(xiāng)舉措，試圖以內(nèi)需補(bǔ)外需缺口，目前這一行動初見成效。

中國家電協(xié)會信息處提供的最新消息顯示，全國上半年累計銷售下鄉(xiāng)家電961萬臺，銷售額162億元。據(jù)悉，盡管城市家電銷售持續(xù)低迷，但是上半年冰箱、洗衣機(jī)在農(nóng)村地區(qū)銷售喜人，因出口下降帶來的缺口已經(jīng)被內(nèi)需彌補(bǔ)，并且整體上還實(shí)現(xiàn)了小幅增長。而空調(diào)在前五個月的銷售情況雖然不盡如人意，但是隨著近期氣溫升高，該類產(chǎn)品銷量開始大幅上升，出口量也有所增加。

財政部經(jīng)濟(jì)建設(shè)司司長王保安稱，今年上半年，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷量到達(dá)961萬臺，銷售額162億元，農(nóng)村消費(fèi)增長快于城市，實(shí)現(xiàn)了歷史性突破。王保安稱，家電與汽車摩托車下鄉(xiāng)政策平臺的建立不僅為應(yīng)對危機(jī)、擴(kuò)大消費(fèi)提供了有效的政策機(jī)制，而且為我國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變提供了動力模式。

2021年中國家電、消費(fèi)電子品牌競爭力中期評價報告近期出爐。報告顯示，今年1-5月份，國內(nèi)液晶電視的銷售量接近500萬臺，同比增長72.2%;等離子電視也實(shí)現(xiàn)了近38萬臺的銷量，比去年同期增長40%以上。在家電下鄉(xiāng)政策推進(jìn)過程中，冰箱深受農(nóng)村市場歡送，保持了持續(xù)快速增長態(tài)勢，5月份增長速度略有放緩。

家電業(yè)走勢判斷不一

信達(dá)證券分析師認(rèn)為，2021年中報公司業(yè)績預(yù)測：預(yù)計2021年中期42家上市公司中約有16家左右略增或續(xù)盈，26家公司預(yù)減或虧損，虧損面較08年中期將有所擴(kuò)大。預(yù)計白色家電和小家電板塊中2021年中期的凈利潤將有所回暖，照明電器行業(yè)那么將維持一季度的強(qiáng)勢增長，而黑色家電行業(yè)將面臨兩極分化的局面。

天相投顧分析師認(rèn)為，2021年下半年我國彩電內(nèi)需潛力依然很大。理由主要有三：一是更新?lián)Q代需求是拉動彩電內(nèi)需的根本保證;二是房地產(chǎn)市場回暖是拉動城鎮(zhèn)彩電內(nèi)需的重要力量;三是家電下鄉(xiāng)政策為拉動彩電內(nèi)需開辟了新的戰(zhàn)場。2021年下半年液晶電視價格降幅將趨緩。2021年液晶電視價格下降的主要原因是液晶面板產(chǎn)能過剩，價格快速下降導(dǎo)致的。2021年由于液晶電視快速增長以及液晶面板廠商的限產(chǎn)，液晶面板已出現(xiàn)供不應(yīng)求局面。液晶面板價格快速下降的情況在2021年下半年將得到緩解，液晶電視的價格降幅也將趨緩。

中信證券(34.51,-0.26,-0.75%)胡雅麗維持家電行業(yè)“強(qiáng)于大市〞的評級，理由是：家電行業(yè)逐漸步入復(fù)蘇之路，且因去年同期基數(shù)的原因，今年行業(yè)運(yùn)行“前低后高〞的可能性大，同時，房地產(chǎn)市場帶動的滯后影響將持續(xù)釋放;此外，偏低的估值水平增加投資吸引力。

投資策略遵循旺季選擇投資標(biāo)的原那么，根本順序?yàn)榘纂?、彩?小家電，建議關(guān)注受益于房地產(chǎn)回暖和政策東風(fēng)的空調(diào)行業(yè)龍頭格力電器(23.86,0.18,0.76%)、美的電器(17.25,-0.05,-0