財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析

1、 教授 碩士生導(dǎo)師趙 坤 財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析1 財(cái)務(wù)報(bào)表及其分析第一章 大浪淘沙企業(yè)興衰與財(cái)務(wù)第二章 解讀數(shù)字魔方 理解財(cái)務(wù)報(bào)表第三章 釣魚的方法財(cái)務(wù)分析第四章 擺脫財(cái)務(wù)困境現(xiàn)金為王 2第一章 大浪淘沙 企業(yè)興衰與財(cái)務(wù)3 企業(yè)為“誰”而生 當(dāng)今社會(huì)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)，經(jīng)濟(jì)社會(huì)的最主要載體是企業(yè)，而一個(gè)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵是管理。而管理企業(yè)的目的是 盈利 4 好生意有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)拉姆查蘭：好的生意有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)1.能否產(chǎn)生現(xiàn)金；2.能否產(chǎn)生一個(gè)好的資產(chǎn)收益率；3.能否持續(xù)增長。5 如何達(dá)到贏利的目的？ 企業(yè)就是一個(gè)投資者贏利的載體，所以企業(yè)必須要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值。 財(cái)務(wù)管理是創(chuàng)造價(jià)值的決策活動(dòng)。 如何更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的贏利目

2、標(biāo)，是財(cái)務(wù)管理的最重要的核心點(diǎn)。6資金增值資金產(chǎn)品材料采購生產(chǎn)銷售決策人財(cái)務(wù)活動(dòng)7 企業(yè)經(jīng)營的五大奧秘 經(jīng)營循環(huán)的安全經(jīng)營循環(huán)的增值經(jīng)營循環(huán)的順暢經(jīng)營循環(huán)的速度經(jīng)營循環(huán)的變現(xiàn) 現(xiàn)金 資產(chǎn) 現(xiàn)金（增值）8 一、企業(yè)活動(dòng)與會(huì)計(jì)信息9 企業(yè)活動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)范圍 多角化程度 多角化類型競爭定位 成本領(lǐng)先 差異化關(guān)鍵致勝因素與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)活動(dòng)融資活動(dòng)投資活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)企業(yè)環(huán)境政府有關(guān)法規(guī)勞動(dòng)力市場資本市場產(chǎn)品市場供應(yīng)商客戶競爭對手財(cái) 務(wù) 報(bào) 告 會(huì) 計(jì) 系 統(tǒng)企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)資金運(yùn)動(dòng)的結(jié)果10 什么是會(huì)計(jì)？會(huì)計(jì)的定義： 會(huì)計(jì)是確認(rèn)，計(jì)量和傳遞經(jīng)濟(jì)信息以使信息使用者能夠作出合理判斷和決策的過程。 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)：外部會(huì)

3、計(jì) 管理會(huì)計(jì)：內(nèi)部會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作：確認(rèn)（Recognition）計(jì)量（Measurement）記錄（Recording ）報(bào)告（Reporting ）11 財(cái)務(wù)報(bào)告：什么是財(cái)務(wù)報(bào)告？綜合反映企業(yè)一定時(shí)期財(cái)務(wù)狀況，經(jīng)營結(jié)果以及現(xiàn)金流量情況的書面報(bào)告文件。主體為資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表三張基本報(bào)表。為什么要提供財(cái)務(wù)報(bào)告？誰需要財(cái)務(wù)信息？提供什么信息？12 財(cái)務(wù)信息的使用者：企業(yè)管理者和員工企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表公司股東債權(quán)人監(jiān)管部門會(huì)計(jì)師事務(wù)所供貨商、客戶13 財(cái)務(wù)報(bào)告的組成資產(chǎn)負(fù)債表利潤表（損益表）現(xiàn)金流量表會(huì)計(jì)報(bào)表附注財(cái)務(wù)情況說明書獨(dú)立審計(jì)報(bào)告14二、會(huì)計(jì)要素 財(cái)務(wù)狀況要素（資產(chǎn)負(fù)債表要素） 資

4、產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益 經(jīng)營成果要素（利潤表要素） 收入、費(fèi)用、利潤15資產(chǎn) 是指企業(yè)所擁有或者控制的能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其他權(quán)利。 會(huì)計(jì)等式 會(huì)計(jì)恒等式（會(huì)計(jì)方程式）資產(chǎn)= 負(fù)債 + 所有者權(quán)益16 會(huì)計(jì)等式負(fù)債 是指債權(quán)人對企業(yè)資產(chǎn)的索取權(quán)，是由企業(yè)過去的交易、事項(xiàng)所形成的現(xiàn)時(shí)經(jīng)濟(jì)義務(wù)。資產(chǎn)= 負(fù)債 + 所有者權(quán)益17 會(huì)計(jì)等式所有者權(quán)益是指企業(yè)所有者對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)，其金額為資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。 計(jì)價(jià)問題？資產(chǎn)= 負(fù)債 + 所有者權(quán)益18 與利潤表相關(guān)的會(huì)計(jì)等式收入費(fèi)用利潤收入：是指企業(yè)在日常活動(dòng)中形成的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益增加的、與所有者投入資本無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總

5、流入。費(fèi)用：是指企業(yè)在日常活動(dòng)中發(fā)生的、會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益減少的、與所有者分配利潤無關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的總流出。利潤：是企業(yè)在一定期間的經(jīng)營成果。19第二章 解讀數(shù)字魔方 理解財(cái)務(wù)報(bào)表20 戰(zhàn)略方針 管控體制 人（法人，經(jīng)營者） 財(cái)務(wù)報(bào)表知己知彼？21-22-財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債所有者權(quán)益財(cái)務(wù)狀況經(jīng)營成果現(xiàn)金流量收入成本費(fèi)用利潤現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出22-23-理解企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表能夠幫助我們 了解企業(yè)以前、現(xiàn)在和未來的發(fā)展?fàn)顩r 準(zhǔn)確分析企業(yè)目前存在的困難 采取有效的措施，去解決企業(yè)所面臨的難題 預(yù)測經(jīng)營決策將會(huì)給企業(yè)帶來何種財(cái)務(wù)上的影響 23 一、資產(chǎn)負(fù)債表1、揭示的信息特定時(shí)點(diǎn)上公司的

6、財(cái)務(wù)狀況的快照。2、編制原理資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益3、理解報(bào)表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史成本計(jì)價(jià)，可能與市價(jià)相差較大同樣是流動(dòng)資產(chǎn)，流動(dòng)性要相差很多可能存在許多未計(jì)入表中的資產(chǎn)與負(fù)債（即表外信息）24-25-資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)資產(chǎn)其他資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)債權(quán)人股東資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益資金的占用資金的來源固定資產(chǎn)長期投資25 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表資 產(chǎn) 金 額 負(fù)債與股東權(quán)益金 額 流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收帳款短期投資存貨固定資產(chǎn)長期投資無形資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值在建工程單位： 年 月 日 流動(dòng)負(fù)債 長期負(fù)債股東權(quán)益股本資本公積盈余公積未分配利潤合 計(jì)合 計(jì) 短期借

7、款 應(yīng)付帳款26 資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)質(zhì)與理解1資產(chǎn)的理解 能夠帶來未來現(xiàn)金流量的投入。 投入是資產(chǎn)的表現(xiàn)，帶來未來現(xiàn)金流量是資產(chǎn)的目的。不能帶來未來現(xiàn)金流量的投入為不良資產(chǎn)。 根據(jù)資產(chǎn)的變現(xiàn)性高低排列為五類： 流動(dòng)資產(chǎn) 長期投資 固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn) 其他資產(chǎn)27 資產(chǎn)負(fù)債表：分析資產(chǎn)效率的關(guān)鍵償債能力：現(xiàn)金 資金占用：應(yīng)收款資金占用：存貨資金占用：長期資產(chǎn)28現(xiàn)金管理后臺(tái)服務(wù)生產(chǎn)流程技術(shù)及規(guī)模28 資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)質(zhì)與理解2負(fù)債的理解 企業(yè)承擔(dān)的義務(wù)。 世界上幾乎所有企業(yè)都有借款。其原因： 可以減少股東對企業(yè)的投入，降低風(fēng)險(xiǎn)； 適量借款對企業(yè)有益，如借款費(fèi)用可以在稅前扣除，企業(yè)可獲得納稅上的利益，可

8、以增加股東盈利。 須具備的以下前提，否則遭遇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)的息稅前利潤率應(yīng)大于借款利息率 29 資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)質(zhì)與理解3所有者權(quán)益 公司制企業(yè)所有者權(quán)益的內(nèi)容分為兩個(gè)部分：原始出資、留存收益 實(shí)收資本 原始出資 所有者權(quán)益 資本公積 留存收益 盈余公積 未分配利潤30實(shí)收資本： 實(shí)收資本 注冊資本（資本金） 認(rèn)清兩個(gè)法律制度： A。實(shí)收資本制：注冊多少，到位多少 B。授權(quán)（折中）資本制：注冊后，可以先到20% ，后到80% ,三年內(nèi)全部到位。 以2006年1月1日為界。31資本公積： 主要包括：資本溢價(jià)、股本溢價(jià) 資本溢價(jià)：“中途搭車”，含金量不同。 二者承擔(dān)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不同 對“表外資產(chǎn)”的

9、貢獻(xiàn)程度不同 盈利能力不同 時(shí)間價(jià)值不同32 留存收益：是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的資本增值，性質(zhì)上與所有者的投入資本相同，歸屬于所有者，會(huì)計(jì)上稱為留存收益，包括盈余公積和未分配利潤。 盈余公積一般按照凈利潤的10%提取。33 資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)質(zhì)與理解4資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)際上反映一個(gè)企業(yè)資金來源和資金占用狀況。資金來源=資金占用A.產(chǎn)權(quán)關(guān)系表B.資產(chǎn)權(quán)益表C.資產(chǎn)資本表D.投資籌資表 資產(chǎn)負(fù)債表是一時(shí)點(diǎn)數(shù)字，靜態(tài)報(bào)表。34 資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)質(zhì)與理解5財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu) 整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)表明，資產(chǎn)總額、負(fù)債總額和所有者權(quán)益總額之間必須根據(jù)企業(yè)所處的發(fā)展環(huán)境、發(fā)展階段、發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行重點(diǎn)的搭配，保證三者之間“量”與“質(zhì)”的協(xié)調(diào)

10、。35 二、利潤表1、揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的經(jīng)營成果，盈利或虧損形成過程的回放2、編制原理收入費(fèi)用=利潤3、理解報(bào)表需注意的問題利潤不等于現(xiàn)金流量會(huì)計(jì)政策選擇不同會(huì)引起利潤不同會(huì)計(jì)利潤與經(jīng)濟(jì)利潤不同36 本期（年） 上（年）同期一、營業(yè)收入 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用 、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“-”號(hào)） 投資收益（損失以“-”號(hào)填列）二、營業(yè)利潤（虧損以“-”號(hào)填列） 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出三、利潤總額（虧損總額以“-”號(hào)填列） 減：所得稅費(fèi)用四、凈利潤利 潤 表37 利潤表的實(shí)質(zhì)與理解4利潤表可以反映出以下四個(gè)問題：衡量經(jīng)營成果評

11、估經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)衡量企業(yè)是否依法納稅考察企業(yè)獲利能力的趨勢38 利潤表：分析的關(guān)鍵要素銷售收入=價(jià)格銷售量 產(chǎn)品銷售成本 毛利 營業(yè)費(fèi)用凈利潤 營銷渠道生產(chǎn)流程產(chǎn)銷效率經(jīng)營效率關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)39 三、現(xiàn)金流量表為什么必須編制現(xiàn)金流量表？企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的兩個(gè)必備能力： 贏利能力 償債能力 40 三、現(xiàn)金流量表1、揭示的信息企業(yè)某一時(shí)期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付能力的顯示器。2、編制原理按收付實(shí)現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動(dòng)情況?，F(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出=現(xiàn)金持有量變化將現(xiàn)金流動(dòng)情況分為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流投資活動(dòng)現(xiàn)金流籌資活動(dòng)現(xiàn)金流41 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)項(xiàng) 目金 額一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)

12、金流出經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額四、匯率變動(dòng)對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額42 各類現(xiàn)金流入和流出經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入銷售商品提供勞務(wù)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入收回投資取得利息、股利出售固定資產(chǎn)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入發(fā)行股票取得權(quán)益性投資發(fā)行債券或取得借款經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出購買商品和支付勞務(wù)銷售及管理費(fèi)用所得稅投資活動(dòng)現(xiàn)金流出構(gòu)建固定資產(chǎn)并購支出長期股權(quán)或債權(quán)投資籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出償還長期或短期借款分配股利和利潤償還借款利息現(xiàn)金43經(jīng)

13、營現(xiàn)金凈流量投資現(xiàn)金凈流量籌資現(xiàn)金凈流量 輸 血 造 血流 血44 現(xiàn)金流量表整體框架的閱讀45 現(xiàn)金流量表告訴我們什么？ 本期現(xiàn)金從何而來？本期現(xiàn)金用向何處？企業(yè)處于哪個(gè)發(fā)展階段？企業(yè)的現(xiàn)金流量是否健康？企業(yè)未來現(xiàn)金流量的趨勢？影響企業(yè)未來現(xiàn)金流量的主要方面？46 現(xiàn)金流量表閱讀的要點(diǎn) -經(jīng)營活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量為“正”數(shù)時(shí)，通常說明：企業(yè)經(jīng)營情況良好，銷售帶來現(xiàn)金流入越大，企業(yè)的經(jīng)營越穩(wěn)健。企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)可持續(xù)、企業(yè)經(jīng)營規(guī)?？蓴U(kuò)大。及時(shí)回報(bào)投資者。47 現(xiàn)金流量表閱讀的要點(diǎn) -投資活動(dòng)投資活動(dòng)主要目的：為企業(yè)的正常生產(chǎn)能力擴(kuò)張奠定基礎(chǔ)，如購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等；為企業(yè)對外擴(kuò)張

14、和多元化發(fā)展做權(quán)益性投資；利用企業(yè)暫時(shí)不用的閑置貨幣資金進(jìn)行短期投資，以求獲得投資收益。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為“負(fù)”時(shí)數(shù)，一般是由于企業(yè)處在投入期的結(jié)果。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為“正”時(shí)，一般是由于企業(yè)投資回收的現(xiàn)金大于投資支出，或由于企業(yè)出售長期資產(chǎn)所致。48 現(xiàn)金流量表閱讀的要點(diǎn) -籌資活動(dòng) 經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金余額或缺失可以通過籌資活動(dòng)予以調(diào)節(jié)。如果經(jīng)營、投資兩項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正數(shù)，企業(yè)可以用來償還債務(wù)，給投資者分派現(xiàn)金紅利。 如果經(jīng)營、投資兩項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，企業(yè)則需要籌集資金。 4950 現(xiàn)金流量方向 分析診斷影響結(jié)果經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng) + -

15、 +表明企業(yè)處于高速發(fā)展擴(kuò)張期。這時(shí)產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢，表現(xiàn)為經(jīng)營活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營流量凈額遠(yuǎn)不能滿足所追加投資，必須籌集必要的外部資金作為補(bǔ)充。但應(yīng)注意分析投資項(xiàng)目的未來報(bào)酬率。 - - +有兩種情況：企業(yè)處于初創(chuàng)期階段，企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動(dòng)。企業(yè)處于衰退期階段，靠借債維持日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，如度不過難關(guān)，再繼續(xù)發(fā)展其前途非常危險(xiǎn)。5051 現(xiàn)金流量方向 分析診斷影響結(jié)果經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng) + + -表明企業(yè)進(jìn)入成熟期。在這個(gè)階段產(chǎn)品銷售市場穩(wěn)定，

16、已進(jìn)入投資回收期，經(jīng)營及投資進(jìn)入良性循環(huán)，財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定安全，但很多外部資金需要償還，以保持企業(yè)良好的資信程度。 - + -表明企業(yè)處于衰退期。這個(gè)時(shí)期的特征是：市場萎縮，產(chǎn)品銷售的市場占有率下降，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，同時(shí)企業(yè)為了應(yīng)付債務(wù)不得不大規(guī)模收回投資以彌補(bǔ)現(xiàn)金的不足。如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流量來源于投資收益還好，如果來源于投資的回收，則企業(yè)將面臨破產(chǎn)。 - + +表明企業(yè)靠借債維持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所需資金，財(cái)務(wù)狀況可惡化，應(yīng)分析投資活動(dòng)現(xiàn)金流入增加是來源于投資收益還是投資收回。如是后者，企業(yè)面臨非常嚴(yán)峻的形勢。5152 現(xiàn)金流量方向 分析診斷影響結(jié)果經(jīng)營活動(dòng)投資活動(dòng)籌資活動(dòng) - - -這種情況往

17、往發(fā)生在盲目擴(kuò)張后的企業(yè)，由于市場預(yù)測失誤等原因，造成經(jīng)濟(jì)活動(dòng)現(xiàn)金流出大于流入，投資效益低下造成虧損，使投入擴(kuò)張的大量資金難以收回，到期債務(wù)不能償還，財(cái)務(wù)狀況異常危險(xiǎn)。 + + + 表明企業(yè)經(jīng)營和投資收益良好，但仍在繼續(xù)籌資，這時(shí)需要了解是否有良好的投資機(jī)會(huì)及效益，千萬要警惕資金的浪費(fèi)。 + - -表明企業(yè)經(jīng)營狀況良好，可在償還前欠債務(wù)的同時(shí)進(jìn)行投資，但應(yīng)密切關(guān)注經(jīng)營狀況的變化，防止由于經(jīng)營狀況惡化而導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化。5253項(xiàng)目2007年2008年2009年2010年2011年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量1 278 860 0001 371 590 0004 626 260 0005 583 630

18、0006 206 680 000投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-301 288 000-1 055 840 000-236 153 000-3 530 430 000-4 512 030 000籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-312 368 000-222 994 000-569 242 000-171 130 000755 248 000凈現(xiàn)金流量665 201 00038 754 4003 820 870 0001 817 970 0002 383 770 000 案例 QDHER公司現(xiàn)金流量表的閱讀 QDHER公司2007-2011年現(xiàn)金凈流量表 5354 案例分析：通過對以上的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析

19、，我們可以看到，QDHER公司2011年：凈現(xiàn)金流量為正數(shù)，經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)均產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入、投資活動(dòng)為現(xiàn)金凈流出;在行業(yè)競爭激烈、普遍利潤率下降的情況下，銷售凈利率仍穩(wěn)步提高，從2007年2011年分別為2.56%，3.22%，4.94%，4.66%，4.95%。海爾股份的盈利能力表現(xiàn)較好;利用經(jīng)營活動(dòng)及籌資活動(dòng)獲得的現(xiàn)金在繼續(xù)擴(kuò)大投資;財(cái)務(wù)狀況是比較穩(wěn)定、安全的，發(fā)展勢頭良好。5455項(xiàng)目2001年2002年2003年2004年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-4,072,958.46-186,526.06-240,732.2142,601.61投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量6,952,137.85-57,946

20、.5770,558.88-5,380.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-3,265,398.32100,000.00-60,857.960凈現(xiàn)金流量-386,218.93-144,472.63-231,031.2937,221.61 案例 HWGF公司現(xiàn)金流量表的整體架構(gòu)閱讀 HWGF公司2001-2004年現(xiàn)金凈流量表5556HWGF公司2001-2005年其它相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù) （單位：元）2001年2002年2003年2004年應(yīng)收賬款8,098,304.218,215,403.889,937,092.8110,080.00存貨6,807,461.316,056,103.067,333,618.58應(yīng)付

21、賬款8,486,854.707,993,703.038,469,277.30 資產(chǎn)合計(jì)397,935,663.46340,002,803.48296,324,033.78212,297,043.63負(fù)債合計(jì)689,592,679.98766,605,298.61798,258,096.28844,742,775.74所有者權(quán)益合計(jì)-303,401,992.23-439,488,271.82-514,947,026.20-632,445,732.11主營業(yè)務(wù)收入28,556,038.1327,166,920.5529,463,324.8119,853,329.42主營業(yè)務(wù)成本23,499,784

22、.0719,399,658.6023,202,350.7816,969,209.13營業(yè)利潤-43,057,874.18-78,790,139.97-89,327,393.67-95,500,923.01投資收益52,516,519.71-2,034,750.00 -10,778,501.61凈利潤5,274,822.03-179,263,617.87-99,514,043.63-106,364,300.705657 案例分析： 通過對以上的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)和相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析，我們可以看到，HWGF公司2003年：凈現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，經(jīng)營活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)；相

23、對于企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模而言，企業(yè)的現(xiàn)金流量處于萎縮狀態(tài)，尤其是籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)，企業(yè)已經(jīng)無力再投資或償還債務(wù)；現(xiàn)金流量的嚴(yán)重萎縮預(yù)示企業(yè)面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。5758項(xiàng)目2007 2008200920102011經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量1,665,545,944 1 972 640 0006 054 010 0007 703 120 0009 533 020 000投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-243,352,883 -105 507 000-4 257 020 000-464 483 000-613 472 000籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-147,684,288 -2 500 000-178 798 000-647

24、767 000-1 503 140 000凈現(xiàn)金流量1,274,508,772 1 864 630 0001 618 190 0006 590 870 0007 416 400 000 案例 五糧液(000858) 現(xiàn)金流量表 5859 案例分析：凈現(xiàn)金流量為正數(shù)，經(jīng)營活動(dòng)凈流量為正數(shù)，投資及籌資活動(dòng)凈流量為負(fù)數(shù)，表示企業(yè)經(jīng)營狀況良好。以良好的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量作保證，在償還以前債務(wù)的同時(shí)進(jìn)行投資。這種現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)對經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性有很高的要求，需要分析經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金盈余的能力對未來投資和還款計(jì)劃的保證程度，防止資金周轉(zhuǎn)的尷尬。59 ST星美2007-2010年現(xiàn)金凈流量表 單位：萬元

25、 項(xiàng)目2010年2009年2008年2007年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量89.490.112.54-27.78投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-96.332.65籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-54.97-凈現(xiàn)金流量89.490.11-148.76-25.13 中國股市永遠(yuǎn)不缺奇跡！602010年2009年2008年2007年資產(chǎn)合計(jì)94.918.485.1147376.75負(fù)債合計(jì)1570.361173.77729.77165927.88股東權(quán)益合計(jì)-1475.45-1165.29-724.66-121077.68主營業(yè)務(wù)收入55.20 -1.1017.10主營業(yè)務(wù)成本5.5-利潤總額-300.03-440.63120214

26、.10415.60凈利潤-310.16-440.63120353.16455.93ST星美2007-2010年其他報(bào)表相關(guān)資料 單位：萬元61 小結(jié)：現(xiàn)金流量表能夠提供決策的信息價(jià)值：1揭示企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力 2預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。3評價(jià)企業(yè)的收益質(zhì)量。62審計(jì)報(bào)告類型條 件無保留意見會(huì)計(jì)報(bào)表的編制符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國家有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定；會(huì)計(jì)報(bào)表在所有重大方面公允地反映了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況；會(huì)計(jì)處理方法的選用遵循了一貫性原則；其審計(jì)已按照中國獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，實(shí)施了必要的審計(jì)程序，在審計(jì)過程中未收到阻礙和限制；不存在應(yīng)調(diào)整而被審計(jì)單位未予調(diào)

27、整的事項(xiàng)帶解釋段的無保留意見具備無保留意見審計(jì)報(bào)告的五項(xiàng)條件；存在下列需要說明的重要事項(xiàng)：重大不確定事項(xiàng)、一貫性例外事項(xiàng)、同意偏離已頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、強(qiáng)調(diào)某一事項(xiàng)、涉及其他工作、被審計(jì)單位對外披露信息的重大差異等保留意見的審計(jì)報(bào)告 個(gè)別重要財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理或個(gè)別重要會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的編制不符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國家有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)的規(guī)定，被審計(jì)單位拒絕進(jìn)行調(diào)整；因?qū)徲?jì)范圍受到局部重要限制，無法按照獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求取得應(yīng)有的審計(jì)證據(jù)；個(gè)別重要會(huì)計(jì)處理方法的選用不符合一貫性原則 保留意見解釋段的具備保留意見的條件，同時(shí)存在需要說明的事項(xiàng)否定意見會(huì)計(jì)處理方法的選用嚴(yán)重違反企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國家有關(guān)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)法規(guī)

28、的規(guī)定，被審計(jì)單位拒絕進(jìn)行調(diào)整；會(huì)計(jì)報(bào)表嚴(yán)重歪曲了被審計(jì)單位的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，被審計(jì)單位拒絕進(jìn)行調(diào)整拒絕表示意見審計(jì)范圍受到委托人、被審計(jì)單位或客觀環(huán)境的嚴(yán)重限制，不能獲取必要的審計(jì)證據(jù)，以致無法對會(huì)計(jì)報(bào)表整體發(fā)表審計(jì)意見 各種類型審計(jì)報(bào)告的確認(rèn)條 件63 第三章 釣魚的方法 財(cái)務(wù)分析 64（一）入門門檻 會(huì)計(jì)術(shù)語 借與貸 權(quán)責(zé)發(fā)生制 權(quán)益法 一、財(cái)務(wù)分析上的主要障礙65 借 貸資產(chǎn)科目 成本費(fèi)用科目 負(fù)債、權(quán)益科目 收入、利潤科目 66銷售商品在同時(shí)滿足下列條件時(shí)，確認(rèn)銷售收入：已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給購貨方；公司既沒有保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)， 也

29、沒有對已售出的商品實(shí)施有效控制；收入的金額能夠可靠地計(jì)量；相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入公司；相關(guān)的已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的成本能夠可靠地計(jì)量。（二） 收入確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)（權(quán)責(zé)發(fā)生制）67 權(quán)責(zé)發(fā)生制 與 收付實(shí)現(xiàn)制商品銷售發(fā)貨： 借（增）：應(yīng)收帳款 500 萬元 貸( 增）：銷售收入 500 萬元 借 （增）： 銷售成本 400 萬元 貸(減）： 存貨 400 萬元68什么是錢，錢是什么？1000萬稅前利潤=250萬所得稅+750萬凈利潤69沒有現(xiàn)金支撐的收入和盈利往往是財(cái)務(wù)陷阱的標(biāo)志財(cái)務(wù)理念：現(xiàn)金優(yōu)先于利潤。 CASH IS KING（現(xiàn)金至上） 所有 所用， 收獲收成 潮商的傳統(tǒng)：百賒不如五十現(xiàn)70 （

30、三）固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷與 資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 折舊方法 的選擇 固定資產(chǎn)原值 預(yù)計(jì)凈殘值固定資產(chǎn)年折舊額= - 固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限71 現(xiàn) 金 開 支（四）開支、成本、費(fèi)用的邏輯關(guān)系 制造成本 （材料、 工人工資、制造費(fèi)用） 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)購置 利潤表中的成本費(fèi)用付現(xiàn)成本與非付現(xiàn)成本制造成本與完全成本固定成本與變動(dòng)成本成本計(jì)算直接計(jì)入攤銷72 成 本 費(fèi) 用生 產(chǎn) 費(fèi) 用期間費(fèi)用 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用直接材料費(fèi)用 直接人工費(fèi)用 制造費(fèi)用 生 產(chǎn) 成 本在產(chǎn)品成本產(chǎn)成品 營 業(yè) 成 本出售從當(dāng)期收入中扣減73-74-財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)分析

31、技術(shù)及應(yīng)用二、財(cái)務(wù)分析方法74-75-財(cái)務(wù)分析概述在財(cái)務(wù)報(bào)告基礎(chǔ)上，對財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步加工、整理、比較、分析 解釋和評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健全，經(jīng)營成果是否優(yōu)良等發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問題和經(jīng)營面臨的困難為財(cái)務(wù)預(yù)測、決策和計(jì)劃提供有用信息 減少了我們對預(yù)感、猜測和直覺的依賴，減少?zèng)Q策的不確定性 75-76-財(cái)務(wù)分析的作用評價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù)挖掘潛力，改進(jìn)工作，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段合理實(shí)施投資決策的重要步驟76-77-財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系即時(shí)監(jiān)控企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營管理活動(dòng)發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)管理活動(dòng)的重大失誤和波動(dòng)及時(shí)發(fā)出警報(bào)，建立免疫機(jī)制，不斷提高企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力使企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活

32、動(dòng)始終處于安全、可靠的運(yùn)行狀態(tài)77-78-企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系償債能力營運(yùn)能力盈利能力銷售能力發(fā)展能力控制能力4項(xiàng)5項(xiàng)4項(xiàng)9項(xiàng)2項(xiàng)4項(xiàng)6 大類28個(gè)指標(biāo)78-79-（一）償債能力指標(biāo)分析償債能力分析包含以下4個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)之一就是到期償債流動(dòng)（速動(dòng)）比率和現(xiàn)金比率反映企業(yè)償還短期債務(wù)能力資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)長期的償債能力 一般認(rèn)為流動(dòng)比率為 2 ，速動(dòng)比率為1企業(yè)償還短期債務(wù)的能力比較強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全的；流動(dòng)比率小于1是一個(gè)警告信號(hào)，說明企業(yè)有可能無法及時(shí)償還即將到期的債務(wù)?，F(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動(dòng)資金需求及即將到

33、期的債務(wù)情況而定。短期償債能力速動(dòng)比率79-80-償債能力指標(biāo)分析資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債能力弱，風(fēng)險(xiǎn)大，經(jīng)營者應(yīng)特別關(guān)注。長期償債能力合理穩(wěn)健資產(chǎn)負(fù)債率 55%65%預(yù)警信號(hào)資產(chǎn)負(fù)債率 70%以上 如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率小于50%，在企業(yè)盈利時(shí)，可以通過適度增加借款用以實(shí)施新的經(jīng)營項(xiàng)目，或者進(jìn)行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項(xiàng)目要確保盈利，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。80-81-償債能力指標(biāo)分析注 意 ！即使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率指標(biāo)非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會(huì)面臨到期無法償還債務(wù)的可能企業(yè)所擁有的現(xiàn)金或者經(jīng)營

34、性現(xiàn)金流入才是償還到期債務(wù)最有力的保障企業(yè)雖然可以通過債務(wù)重組的方式以非現(xiàn)金資產(chǎn)償還債務(wù)，或者達(dá)成延長還債期限協(xié)議的方式緩解到期債務(wù)壓力，但這通常意味著企業(yè)利益的更大流失81-82-流動(dòng)比率現(xiàn)金比率資產(chǎn)負(fù)債率償債能力指標(biāo)分析關(guān)注用于償債資產(chǎn)的范圍大小關(guān)注需要償還債務(wù)的范圍資產(chǎn)負(fù)債率：關(guān)注企業(yè)的全部資產(chǎn)償還全部債務(wù)的能力流動(dòng)比率：由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負(fù)債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們要考察企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的償還能力現(xiàn)金比率：通常企業(yè)用現(xiàn)金來償還到期債務(wù)，為確保償還到期債務(wù)的能力，重點(diǎn)要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金對流動(dòng)負(fù)債的比例82-83-償債能力指標(biāo)

35、分析增強(qiáng)短期償債能力可以動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)；償債能力的聲譽(yù)，如：銀行對企業(yè)的信用評級(jí) 未作記錄的或有負(fù)債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預(yù)計(jì)損失由于對外提供擔(dān)保，可能引發(fā)的連帶責(zé)任減弱短期償債能力 未在財(cái)務(wù)報(bào)表上列示的影響短期償債能力的其他因素83-84-（二）營運(yùn)能力指標(biāo)分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營運(yùn)能力指標(biāo)84-85-營運(yùn)能力指標(biāo)分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動(dòng)資金投入，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會(huì)形成資產(chǎn)的浪費(fèi)，使企業(yè)的現(xiàn)

36、金過多的占用在存貨、應(yīng)收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個(gè)方面全部或某幾項(xiàng)做的比較好：快速增長的銷售收入合理的貨幣資金存量應(yīng)收帳款管理比較好，貨款回收速度快存貨周轉(zhuǎn)速度快 銷售收入平均流動(dòng)資產(chǎn)=85-86-營運(yùn)能力指標(biāo)分析存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補(bǔ)充反映企業(yè)最重要的二項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的使用效率二項(xiàng)指標(biāo)的變化會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應(yīng)的變化其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算分析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進(jìn)企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴(yán)格購銷合同管理、及時(shí)結(jié)算貨款等途徑，加強(qiáng)應(yīng)收帳款

37、的前中后期管理，加快應(yīng)收帳款回收速度存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞86-87-營運(yùn)能力指標(biāo)分析如果企業(yè)形成應(yīng)收帳款，意味著企業(yè)提前交稅 ，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢如果因?yàn)閼?yīng)收帳款和存貨的增加導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補(bǔ)充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負(fù)債增加，同時(shí)需要支付相應(yīng)的利息費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)加大，減弱企業(yè)的盈利能力87-88-營運(yùn)能力指標(biāo)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效

38、率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運(yùn)營能力不強(qiáng)。如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率規(guī)模得當(dāng)規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費(fèi) 規(guī)模過小：生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 結(jié)構(gòu)合理生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效銷售收入平均固定資產(chǎn)=88-89-營運(yùn)能力指標(biāo)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合評價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo) 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復(fù)始的流轉(zhuǎn)速度 銷售收入平均總資產(chǎn)=89-90-營運(yùn)能力指標(biāo)分析在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當(dāng)降低產(chǎn)品售價(jià)，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效

39、率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價(jià)格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會(huì)提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時(shí)，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達(dá)到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率90-91-銷售毛利率銷售利潤率凈資產(chǎn)收益率利息保障倍數(shù)盈利能力指標(biāo)（三）盈利能力指標(biāo)分析91-92-盈利能力指標(biāo)分析銷售毛利率銷售利潤率指標(biāo)表示銷售收入的收益水平指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)盈利是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的資金，是企業(yè)發(fā)展所需資金的重要來源銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利

40、率便不能形成盈利銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題92-93-利息保障倍數(shù)該指標(biāo)用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力該指標(biāo)如果足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付借款利息，企業(yè)債務(wù)利息壓力小該指標(biāo)如果太小，企業(yè)將面臨虧損、不能及時(shí)償還債務(wù)利息及本金的風(fēng)險(xiǎn)盈利能力指標(biāo)分析償債能力指標(biāo)是從資產(chǎn)角度評價(jià)企業(yè)償還債務(wù)本金的能力，利息保障倍數(shù)是從盈利角度評價(jià)企業(yè)償還債務(wù)利息的能力，在評價(jià)企業(yè)綜合償債能力時(shí)既要從資產(chǎn)角度考慮，也要從盈利角度考慮。93-94-凈資產(chǎn)收益率評價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力反映企業(yè)持續(xù)收益的能力，該指標(biāo)如果

41、持續(xù)增長，說明企業(yè)的盈利能力持續(xù)提高，如果該指標(biāo)降低，可能并非是企業(yè)的盈利減少影響，是由于其他的一些相關(guān)因素導(dǎo)致該指標(biāo)降低，比如：增發(fā)股票，接受捐贈(zèng)等企業(yè)經(jīng)營管理業(yè)績的最終反映，是償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力綜合作用的結(jié)果，是評價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營效益的核心指標(biāo)100%盈利能力指標(biāo)分析凈利潤平均凈資產(chǎn)=94-95-該指標(biāo)在我國評價(jià)上市公司業(yè)績綜合指標(biāo)的排序中居于首位一般認(rèn)為，企業(yè)凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)的運(yùn)營效益越好，對投資者、債權(quán)人的保證程度越高。對該指標(biāo)的綜合對比分析，可以看出企業(yè)獲利能力在同行業(yè)中所處的地位，以及與同類企業(yè)的差異水平盈利能力指標(biāo)分析95-96-銷售成本率管理費(fèi)用率千升酒銷售費(fèi)用千

42、升酒管理費(fèi)用銷售能力指標(biāo)（四）銷售能力指標(biāo)分析銷售費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率千升酒成本千升酒收入千升酒利潤總額96-97-銷售能力指標(biāo)分析銷售成本率銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率財(cái)務(wù)費(fèi)用率指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營中每一元銷售收入負(fù)擔(dān)多少成本費(fèi)用支出比率的增長均會(huì)導(dǎo)致銷售利潤率的下降比重類銷售指標(biāo)多數(shù)情況下，企業(yè)管理費(fèi)用總額是相對固定的。在企業(yè)銷售持續(xù)增長的一定范圍內(nèi)管理費(fèi)用率應(yīng)當(dāng)呈下降趨勢。多數(shù)情況下，在保持貸款規(guī)模不變的情況下企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用總額是相對固定的，如果該項(xiàng)指標(biāo)偏高，說明企業(yè)資金管理出現(xiàn)問題，比如：應(yīng)收帳款過高。97-98-銷售能力指標(biāo)分析千升酒收入千升酒成本千升酒銷售費(fèi)用千升酒管理費(fèi)用千升酒利潤總額指標(biāo)反映企業(yè)

43、經(jīng)營中每千升酒收入負(fù)擔(dān)多少成本費(fèi)用支出，以及形成多少利潤單位類銷售指標(biāo)在企業(yè)新產(chǎn)品剛投放市場的時(shí)候，需要加大市場推廣力度，該產(chǎn)品銷售費(fèi)用率和千升酒銷售費(fèi)用指標(biāo)過高短期內(nèi)可以接受，如果長期如此，就要分析該產(chǎn)品的投入與產(chǎn)出情況，看是否值得繼續(xù)加大市場投入98-99-銷售收入增長率該指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。世界500強(qiáng)就是以銷售收入的多少進(jìn)行排序（五）發(fā)展能力指標(biāo)分析該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力，是評價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大。該指標(biāo)為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有

44、者利益受到損害，應(yīng)予充分重視。資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益100%99-100-銷售收入偏差率銷售量偏差率銷售費(fèi)用偏差率利潤總額偏差率公 式偏差率=本期指標(biāo)數(shù)額同預(yù)算數(shù)的差額本期預(yù)算指標(biāo)數(shù)100%反映實(shí)際指標(biāo)同預(yù)算的偏離程度評價(jià)管理層對企業(yè)運(yùn)營的控制力評價(jià)企業(yè)對經(jīng)營未來預(yù)計(jì)的準(zhǔn)確程度（六）控制能力指標(biāo)分析利潤總額偏差率是公司對經(jīng)營者考核指標(biāo)之一100-101-預(yù)算正向偏差負(fù)向偏差偏差率絕對值越小，說明企業(yè)預(yù)算控制越好，這與從經(jīng)營角度看待指標(biāo)好與差的標(biāo)準(zhǔn)不同。比如：企業(yè)本期銷售收入同預(yù)算相比增幅很大，站在經(jīng)營角度看值得贊賞，但從預(yù)算能力角度看反映企業(yè)預(yù)算編制不準(zhǔn)確，未能預(yù)計(jì)到本

45、期收入的增長因素?？刂颇芰χ笜?biāo)分析101 綜合分析 -杜邦體系102102103103 （一）分析的思路從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強(qiáng)的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。提供了分析指標(biāo)變化原因和變動(dòng)趨勢的方法，并為今后采取的改進(jìn)措施提供了方向。104104105（二）指標(biāo)分解原理從公式中看，決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解后，可以把權(quán)益凈利率這樣一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)生升降的原因具體化，比只用一項(xiàng)指標(biāo)更能說明問題。105 杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用2. 具體路徑提高銷售利潤率使收入增長幅度高于成本和費(fèi)用降低成本費(fèi)用提高總資產(chǎn)

46、周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變形能力； 長期資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展?jié)摿Γ?兩者之間要有一個(gè)合理的比例關(guān)系不危及公司財(cái)務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模106106-107-財(cái)務(wù)分析概述財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系財(cái)務(wù)分析技術(shù)及應(yīng)用107-108-因素替換法及應(yīng)用盈虧平衡分析單因素變動(dòng)敏感性分析108-109-因素替換法及應(yīng)用因素替換法定義： 又稱因素分析法。它是在多種因素共同作用于某項(xiàng)指標(biāo)的情況下，分別確定各個(gè)因素的變動(dòng)對該項(xiàng)指標(biāo)變動(dòng)的，影響及其影響程度的分析方法。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于，當(dāng)有若干因素對分析對象發(fā)生影響作用時(shí)，假定其他各個(gè)因素都無變化，順序確定每一個(gè)因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。

47、109-110-項(xiàng) 目2004年2003年增加增幅銷量(千升)227,776 206,347 21,429 10%單位收入(元/千升)3,655 3,721 -66 -2%單位成本(元/千升)2,145 2,367 -222 -9%銷售毛利(萬元)34,39427,9396,45523%因素替換法及應(yīng)用銷售毛利影響分析舉例基于以下公式進(jìn)行分析銷售毛利=銷量（單位銷售收入凈額 -單位銷售成本）110-111-替換步驟：銷量因素影響：毛利=本年銷量（上年單位銷售收入凈額 上年單位銷售成本）銷量因素影響金額=毛利-毛利因素替換法及應(yīng)用 因素替換法計(jì)算過程基本公式：毛利=上年銷量（上年單位銷售收入凈額

48、 上年單位銷售成本）毛利=206347（3721 -2367）= 27939萬元計(jì)算過程：毛利=227776（3721 -2367）= 30841萬元銷量因素影響金額 = 30841-27939 = 2902萬元111-112- 替換步驟：價(jià)格因素影響：毛利=本年銷量（本年單位銷售收入凈額 -去年單位銷售成本）影響金額=毛利-毛利因素替換法及應(yīng)用計(jì)算過程：毛利=227776（3655 -2367）= 29337萬元價(jià)格因素影響金額 = 29337-30841 = -1504萬元替換步驟：成本因素影響：毛利=本年銷量（本年單位銷售收入凈額 -本年單位銷售成本）影響金額=毛利-毛利計(jì)算過程：毛利=

49、227776（3655 -2145）= 34394萬元成本因素影響金額 = 34394-29337 = 5057萬元112-113-單位：萬元因素替換法及應(yīng)用項(xiàng) 目 影響額 占總變動(dòng)額的比重 銷售數(shù)量2,90245%銷售價(jià)格-1,504-23%銷售成本5,05778%合 計(jì)6,455100%銷售毛利影響因素分析結(jié)果113-114-因素替換法注意問題因素分解的關(guān)聯(lián)性 確定構(gòu)成經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的因素，必須能夠反映形成該指標(biāo)差異的內(nèi)在構(gòu)成原因。毛利 = 銷量 （單位銷售收入凈額 -單位銷售成本）指標(biāo)構(gòu)成因素為：銷量 單位銷售收入凈額 單位銷售成本 由于銷售稅金并未包含在以上的公式中，所以銷售稅金不構(gòu)成指標(biāo)構(gòu)

50、成因素。114-115-因素分析法注意問題因素替代的順序性 替代因素時(shí)，必須按照各因素的依存順序，排列成一定的順序依次替代，不可隨意改變順序，否則會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。 對公司統(tǒng)一使用的分析指標(biāo)，財(cái)務(wù)總部會(huì)規(guī)定因素替換的順序，一般不再改變毛利 = 銷量 （單位銷售收入凈額 -單位銷售成本）指標(biāo)替代順序?yàn)椋轰N量 單位銷售收入凈額 單位銷售成本115-116-因素分析法注意問題順序替代的連環(huán)性 在計(jì)算每一個(gè)因素變動(dòng)的影響時(shí)，都是在前一次計(jì)算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，并采用連環(huán)比較的方法確定因素變化影響結(jié)果毛利 = 銷量 （單位銷售收入凈額 -單位銷售成本） 只有保持計(jì)算程序上的連環(huán)性，才能使各個(gè)因素影響之和等

51、于分析指標(biāo)變動(dòng)的差異，以全面說明分析指標(biāo)變化原因。116-117-因素分析法注意問題計(jì)算結(jié)果的假定性 用連環(huán)替代法計(jì)算的各因素變動(dòng)的影響數(shù)，會(huì)引替代計(jì)算順序的不同而有差別，因而計(jì)算結(jié)果是基于一定的前提假設(shè)條件得到的，離開假定的前提條件，計(jì)算結(jié)果就會(huì)發(fā)生變化。毛利 = 銷量 （單位銷售收入凈額 -單位銷售成本）假定連環(huán)替代的順序?yàn)椋轰N量 單位銷售收入凈額 單位銷售成本 分析時(shí)應(yīng)采取合乎邏輯的假定，這樣在具有經(jīng)濟(jì)意義，應(yīng)該保持指標(biāo)分析前后各期的假設(shè)條件一致，分析的結(jié)果才有可比性。117-118-因素替換法及應(yīng)用盈虧平衡分析單因素變動(dòng)敏感性分析118-119- 盈虧平衡分析是研究如何確定盈虧臨界點(diǎn)及

52、有關(guān)因素變動(dòng)對盈虧臨界點(diǎn)的影響等問題。盈虧臨界點(diǎn)是指企業(yè)收入和成本相等的經(jīng)營狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利又不虧損的狀態(tài)，通常用一定的業(yè)務(wù)量來表示這種狀態(tài)。 盈虧平衡分析定義：盈虧平衡分析又稱量本利分析盈虧臨界點(diǎn)又稱保本點(diǎn)119-120- 盈虧平衡分析關(guān)注是企業(yè)收入與費(fèi)用之間的聯(lián)系。盈虧平衡分析的一個(gè)重要部分是對兩類費(fèi)用的區(qū)分。變動(dòng)成本：隨銷量變化而直接發(fā)生變化的成本固定成本：不隨銷量變化，在銷量水平較大的范圍內(nèi)保持不變盈虧平衡分析120-121-序號(hào)項(xiàng) 目公 式1一、變動(dòng)成本總額（萬元）變動(dòng)成本+市場費(fèi)用+運(yùn)輸裝卸費(fèi)用2 單位變動(dòng)成本變動(dòng)成本總額銷售量3二、固定成本總額（萬元）固定成本+銷售費(fèi)用+

53、管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用4三、利潤計(jì)算5 銷售收入凈額（萬元）銷售收入凈額6 單位銷售收入凈額(平均)銷售收入凈額銷售量7營業(yè)利潤（萬元）營業(yè)利潤8四、盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)銷量（千升）固定成本總額（單位銷售收入凈額-單位變動(dòng)成本）9 盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)能利用率（%）盈虧平衡點(diǎn)的銷量總產(chǎn)能盈虧平衡分析盈虧平衡點(diǎn)費(fèi)用分類及計(jì)算公式121本量利分析（盈虧平衡分析）收入總成本固定成本盈虧平衡點(diǎn)利潤成本及銷售額業(yè)務(wù)量虧損122企業(yè)常常會(huì)面臨以下有關(guān)生產(chǎn)和銷售的決策：（1）銷售量多少時(shí)達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)狀態(tài)？（2）售價(jià)是否需要變動(dòng)，如果價(jià)格變動(dòng)，是否會(huì)影響利潤？（3）要達(dá)到既定目標(biāo)利潤需要的銷售量為多少？（4）是否應(yīng)在廣告費(fèi)上加

54、大投入，加大投入能否產(chǎn)生效益？ 這些問題的解決很大程度上是依靠本量利分析來進(jìn)行的。 本量利分析是企業(yè)利用成本、業(yè)務(wù)量和利潤之間的關(guān)系，來進(jìn)行會(huì)計(jì)決策的一種技術(shù)方法。123（一）本量利分析的基本原理 本量利分析是以各因素之間的關(guān)系為基礎(chǔ)：（1）銷售收入 = 單位產(chǎn)品售價(jià)銷售數(shù)量（2）變動(dòng)成本總額 =單位產(chǎn)品變動(dòng)成本銷售數(shù)量（3）單位邊際貢獻(xiàn) =單位產(chǎn)品售價(jià) 單位產(chǎn)品變動(dòng)成本（4）邊際貢獻(xiàn)總額 = 單位邊際貢獻(xiàn)銷售數(shù)量124利潤=銷售收入- 變動(dòng)成本總額 - 固定成本總額 =邊際貢獻(xiàn)總額 - 固定成本總額若：邊際貢獻(xiàn)總額=固定成本總額 盈虧平衡； 邊際貢獻(xiàn)總額固定成本總額 有利潤； 邊際貢獻(xiàn)總額固

55、定成本總額 虧損。125（二）本量利分析的具體運(yùn)用【例】大宇公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，下列數(shù)據(jù)是公司對相關(guān)情況的一些預(yù)計(jì)： 單位售價(jià) 70元 單位變動(dòng)成本 40元 固定成本總額 2400元 管理人員需要獲得如下信息：（1）銷售達(dá)到多少時(shí)企業(yè)達(dá)到盈虧平衡？（2）銷量達(dá)到多少時(shí)企業(yè)獲利600元？（3）公司制定決策增加廣告費(fèi)1200元，可使銷量從300單位增加到350單位，這一決策是否劃算？（4）銷量120單位的情況下，售價(jià)為多少即可達(dá)到利潤4320元？126分析：1盈虧平衡點(diǎn)的銷量可以從以下方程中得出： 利潤=收入 -（固定成本+變動(dòng)成本）在盈虧平衡點(diǎn)，由于利潤為0，則方程簡化為：銷售收入 變動(dòng)成本 +

56、固定成本單價(jià)銷售量（銷售量單位變動(dòng)成本）+ 固定成本代入數(shù)據(jù)有：70X=40X+2400 解：X=80 即銷售量為80單位時(shí)達(dá)到盈虧平衡。亦即：盈虧平衡點(diǎn)的銷量 X=固定成本/（單位售價(jià) -單位變動(dòng)成本）1272計(jì)算目標(biāo)利潤為600元時(shí)的銷量：利用公式：利潤銷售收入銷售成本 固定成本 單價(jià)銷售量（銷售量單位變動(dòng)成本）固定成本將數(shù)據(jù)代入： 600=70X-40X-2400 解：X=100（單位）亦即，當(dāng)有目標(biāo)利潤時(shí)： X=(固定成本+目標(biāo)利潤）/（單位售價(jià)-單位變動(dòng)成本）1283廣告費(fèi)增加1200元，銷量從300單位增加到350單位，是否有利：銷量為300時(shí)的利潤為： =70300-（40300

57、+2400）=6600 （元）銷量為350時(shí)的利潤為： =70350-（40350+2400+1200)=6900(元) 可見，廣告費(fèi)增加后，給公司帶來了更多的利潤，這一決策是正確的。 1294銷售120單位，獲利4320元的售價(jià)：依據(jù)公式：代入數(shù)據(jù)：售價(jià)120=40120+2400+4320 解：售價(jià)=96 即售價(jià)為96元時(shí)，可使利潤達(dá)到4320元。亦即：單位售價(jià)= （固定成本+目標(biāo)利潤）/銷量 +單位變動(dòng)成本130131進(jìn)一步的討論：多產(chǎn)品下的盈虧平衡分析 .每個(gè)產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率 .各個(gè)產(chǎn)品在產(chǎn)品組合中所占的比重 .加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率 .多品種下的盈虧平衡分析 .多品種下的目標(biāo)利潤分析 舉

58、例 132舉例：多產(chǎn)品下的盈虧平衡分析 某創(chuàng)業(yè)企業(yè)擬投資一項(xiàng)專利技術(shù)，項(xiàng)目開始運(yùn)營后，可以生產(chǎn)三種產(chǎn)品供銷售。 經(jīng)測算，投產(chǎn)后，年固定成本 1 200萬元。 三種產(chǎn)品預(yù)計(jì)的單位產(chǎn)品的售價(jià)和人工、材料、部分工序的外包加工費(fèi)等變動(dòng)成本分別如表所示。 . 計(jì)算其盈虧平衡點(diǎn)。 . 計(jì)算目標(biāo)利潤為500萬元時(shí)的銷售額。133134135利用邊際貢獻(xiàn)法進(jìn)行決策企業(yè)經(jīng)營中將面臨著許多機(jī)會(huì)，管理人員需要在這些機(jī)會(huì)中做出選擇，將其納入經(jīng)營計(jì)劃。邊際貢獻(xiàn)= 銷售收入 變動(dòng)成本【例1】一家公司計(jì)劃生產(chǎn)銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品，下面是有關(guān)三種產(chǎn)品的盈虧情況資料；有人提出對虧損的乙產(chǎn)品應(yīng)停止生產(chǎn)，你如何看待？136137

59、若停產(chǎn)乙產(chǎn)品，則： 總計(jì) 甲產(chǎn)品 丙產(chǎn)品銷售收入 92000 60000 32000變動(dòng)成本 46000 30000 16000邊際貢獻(xiàn) 46000 30000 16000固定成本 30000營業(yè)利潤 16000138 結(jié)論：通常假定成本習(xí)性可以用一條線性函數(shù)表示，即固定成本在所有業(yè)務(wù)量下都會(huì)發(fā)生，且是常數(shù)，保持不變，變動(dòng)成本隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)而成比例變動(dòng)。這樣，在多數(shù)情況下，由于固定成本都會(huì)保持不變 ，一般與接受或拒絕某一方案無關(guān)，常將其定義為無關(guān)成本。 在進(jìn)行無資源限制決策時(shí)，常把銷售收入超過變動(dòng)成本的方案認(rèn)為是合理的。 即如果某一生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)能夠產(chǎn)生正的邊際貢獻(xiàn)，將其納入企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃就是

60、值得的。139與盈虧臨界點(diǎn)有關(guān)的指標(biāo) 安全邊際與安全邊際率 企業(yè)處于不盈不虧狀態(tài)意味著當(dāng)期的貢獻(xiàn)邊際全部被固定成本抵消，只有當(dāng)銷售量超過盈虧臨界點(diǎn)時(shí)，其超出部分提供的邊際貢獻(xiàn)才形成企業(yè)的利潤。顯然，銷售量超出盈虧臨界點(diǎn)越多，說明企業(yè)盈利越多，也即發(fā)生虧損的可能性越小，企業(yè)的經(jīng)營越安全。 安全邊際，就是指現(xiàn)有（或正常）銷售量超過盈虧臨界點(diǎn)銷售量的差額，這個(gè)差額標(biāo)志著企業(yè)銷售量下降多少，才會(huì)發(fā)生虧損。 安全邊際有絕對數(shù)與相對數(shù)兩種表現(xiàn)形式： 安全邊際量=現(xiàn)有銷售量盈虧臨界點(diǎn)的銷售量 安全邊際額=現(xiàn)有銷售額盈虧臨界點(diǎn)的銷售額 安全邊際和安全邊際率的數(shù)值越大，企業(yè)發(fā)生虧損的可能性越小，企業(yè)經(jīng)營就越為安