關(guān)于次貸危機(jī)后的思考

1、次貸危機(jī)后后的思考考作者:曾靜靜 班級(jí)級(jí):工管管05001學(xué)號(hào):0112000502207118關(guān)鍵字：基基準(zhǔn)利率率、房?jī)r(jià)價(jià)、國(guó)民民經(jīng)濟(jì)、外外貿(mào)出口口、本文以次貸貸危機(jī)的的產(chǎn)生，影影響到思思考乃至至啟示的的順序進(jìn)進(jìn)行分析析。主要要以對(duì)中中國(guó)的影影響為主主,同時(shí)時(shí)也伴隨隨分析了了對(duì)中國(guó)國(guó)房地產(chǎn)產(chǎn)的影響響。A.危機(jī)的的產(chǎn)生次貸危機(jī)的的觸發(fā)因因素有二二個(gè),其其一是基基準(zhǔn)利率率的上升升,其二二是房地地產(chǎn)價(jià)格格的下降降。在美國(guó)已實(shí)實(shí)施證券券化的次次級(jí)抵押押貸款中中，大約約75%屬于可可調(diào)整利利率抵押押貸款（Adjustable Rate Mortgage，ARM）。這種可調(diào)整利率抵押貸款在生效2至3年后

2、，會(huì)經(jīng)歷一個(gè)利率重新設(shè)定（interest rate Reset）的過(guò)程，合同利率將從較低的初始利率，調(diào)整為市場(chǎng)基準(zhǔn)利率加上一定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。而從2004年6月到2006年6月，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)17次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，基準(zhǔn)利率從1%上調(diào)至5.25%。因此，基準(zhǔn)利率上調(diào)導(dǎo)致次級(jí)抵押貸款借款人的還款壓力不斷上升。 在房地產(chǎn)價(jià)價(jià)格不斷斷上升的的背景下下，如果果次級(jí)抵抵押貸款款借款人人不能還還款，那那么他們們可以申申請(qǐng)房屋屋重新貸貸款（RRefiinannce），用用新申請(qǐng)請(qǐng)貸款來(lái)來(lái)償還舊舊債。如如果房地地產(chǎn)價(jià)格格上漲顯顯著，則則借款人人在利用用新債償償還舊債債之后還還可以獲獲得部分分現(xiàn)金以以作他用用（Caa

3、sh Outt）。然然而，如如果房地地產(chǎn)價(jià)格格持續(xù)下下降，即即使借款款人申請(qǐng)請(qǐng)房屋重重新貸款款，也不不能完全全避免舊舊債的違違約。如如果房地地產(chǎn)價(jià)值值下跌到到低于未未償還抵抵押貸款款合同金金額的水水平，很很多借款款人就干干脆直接接違約，讓讓貸款機(jī)機(jī)構(gòu)收回回抵押房房產(chǎn)。圖圖1顯示，從從20000年1月到20006年年6月，反反映美國(guó)國(guó)10個(gè)主主要城市市房?jī)r(jià)變變動(dòng)的SS&P Casse SShilllerr指數(shù)從從1000上升到到2266，上漲漲了約1126%。而從從20006年6月到20008年年2月，該該指數(shù)從從2266下降到到1911，下降降了約115%。1 正是是自20006年年下半年年以

4、來(lái)的的房地產(chǎn)產(chǎn)持續(xù)下下跌，使使得次級(jí)級(jí)抵押貸貸款借款款人通過(guò)過(guò)申請(qǐng)房房屋重新新貸款來(lái)來(lái)避免違違約的能能力迅速速下降。 從20044年6月到20006年年6月的基基準(zhǔn)利率率上調(diào)（425個(gè)基點(diǎn)），以及2006年6月至今的房地產(chǎn)價(jià)格下跌（跌幅為15%），共同導(dǎo)致了次貸危機(jī)在2007年夏季的集中爆發(fā)。2007年美國(guó)有40.5萬(wàn)家庭失去了自己的房屋，同比上升51%。2007年美國(guó)超過(guò)1%的家庭房屋被沒(méi)收（Foreclosure），而2006年該比率僅為0.58%圖1 美國(guó)國(guó)的S&P CCasee Shhilller房房?jī)r(jià)指數(shù)數(shù) 次貸危機(jī)的的爆發(fā)直直接打擊擊了美國(guó)國(guó)的房地地產(chǎn)行業(yè)業(yè)。迄今今為止，美美國(guó)整體

5、體房?jī)r(jià)已已經(jīng)下跌跌了177%，然然而根據(jù)據(jù)中金公公司實(shí)證證模型的的測(cè)算，美美國(guó)整體體房?jī)r(jià)還還將下跌跌15%（中金金公司，2008a）。房?jī)r(jià)下跌使得新房潛在購(gòu)買者選擇持幣觀望，次級(jí)抵押貸款違約率上升造成二手房供給增加，目前新房和二手房庫(kù)存均處于歷史最高水平。2008年3月份的新屋開(kāi)工數(shù)跌破100萬(wàn)套，跌至17年來(lái)的最低值，較2006年初的高峰期已累計(jì)下降了60%。作為房地產(chǎn)市場(chǎng)的領(lǐng)先指標(biāo)，新屋開(kāi)工數(shù)跌勢(shì)難止一方面預(yù)示著房?jī)r(jià)調(diào)整還遠(yuǎn)未結(jié)束，另一方面也預(yù)示著房地產(chǎn)投資的大幅縮水。當(dāng)前住房投資占GDP的比重已經(jīng)從2005年下半年的5.5%下降到3.7%，達(dá)到1991年經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)的最低點(diǎn)。住房投資已經(jīng)

6、成為連續(xù)7個(gè)季度拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素。從本質(zhì)的觀觀點(diǎn)上來(lái)來(lái)看，次次貸危機(jī)機(jī)的爆發(fā)發(fā)乃是資資本主義義的自身身矛盾不不可調(diào)和和的產(chǎn)物物，是資資產(chǎn)階級(jí)級(jí)追求利利益的本本性所造造成的盲盲目貸款款忽略風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)從而而導(dǎo)致危危機(jī)的結(jié)結(jié)果。當(dāng)當(dāng)然，這這是馬克克思主義義原理的的分析，因因?yàn)檎撐奈姆较虻牡南拗?，關(guān)關(guān)于政治治的內(nèi)容容暫且不不多發(fā)散散了。B.危機(jī)的的影響美國(guó)次級(jí)抵抵押貸款款市場(chǎng)危危機(jī)出現(xiàn)現(xiàn)惡化跡跡象，引引起美國(guó)國(guó)股市劇劇烈動(dòng)蕩蕩。投資資者擔(dān)心心，次級(jí)級(jí)抵押貸貸款市場(chǎng)場(chǎng)危機(jī)會(huì)會(huì)擴(kuò)散到到整個(gè)金金融市場(chǎng)場(chǎng)，影響響消費(fèi)信信貸和企企業(yè)融資資，進(jìn)而而損害美美國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)。 全球主主要央行行的銀行行家們一一直在集集中精

7、力力阻止美美國(guó)次貸貸危機(jī)所所導(dǎo)致的的貨幣市市場(chǎng)流動(dòng)動(dòng)性短缺缺，相繼繼注入大大量現(xiàn)金金。不僅僅如此，美美聯(lián)儲(chǔ)還還下調(diào)了了貼現(xiàn)率率。這些些努力初初見(jiàn)成效效，貨幣幣市場(chǎng)有有所回穩(wěn)穩(wěn)。不過(guò)過(guò)，很多多債券產(chǎn)產(chǎn)品特別別是資產(chǎn)產(chǎn)支持證證券卻依依然低迷迷。投資資者擔(dān)心心金融機(jī)機(jī)構(gòu)破產(chǎn)產(chǎn)的放大大效應(yīng)，紛紛紛采取取撤資和和贖回資資金的方方式來(lái)避避免進(jìn)一一步的損損失，造造成市場(chǎng)場(chǎng)恐慌和和金融機(jī)機(jī)構(gòu)資金金嚴(yán)重短短缺，市市場(chǎng)流動(dòng)動(dòng)性下降降。受美美國(guó)次貸貸危機(jī)不不斷深化化、金融融市場(chǎng)巨巨幅動(dòng)蕩蕩的影響響，20008年年以來(lái)，世世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)步步伐明顯顯放慢。多多數(shù)發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家經(jīng)經(jīng)濟(jì)面臨臨衰退風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，許許多新興興市場(chǎng)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增

8、長(zhǎng)長(zhǎng)也顯著著放緩。在在美國(guó)和和一些歐歐洲國(guó)家家，由次次貸引起起的房地地產(chǎn)和金金融市場(chǎng)場(chǎng)調(diào)整仍仍在繼續(xù)續(xù)，將長(zhǎng)長(zhǎng)期制約約世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)步伐。次貸危機(jī)對(duì)對(duì)中國(guó)國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)濟(jì)的影響響次貸貸危機(jī)將將使得我我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)放放緩就我國(guó)而言言，美國(guó)國(guó)次貸危危機(jī)對(duì)宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)的直接接影響很很小，間間接影響響則相對(duì)對(duì)較大，并并主要通通過(guò)人民民幣匯率率變化、國(guó)國(guó)際市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格波波動(dòng)、美美國(guó)國(guó)內(nèi)內(nèi)需求減減少等方方式使得得我國(guó)出出口、投投資和消消費(fèi)等三三大需求求出現(xiàn)不不同程度度的下滑滑。1、我國(guó)外外貿(mào)出口口相應(yīng)放放慢次貸危機(jī)對(duì)對(duì)中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)的影響響最主要要的表現(xiàn)現(xiàn)是出口口需求的的減少，尤尤其是對(duì)對(duì)美出口口的減少少。

9、海關(guān)關(guān)數(shù)據(jù)顯顯示，220077年前二二個(gè)季度度，我國(guó)國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)的出口口同比增增幅分別別為200.4%和155.6%。7月月份美國(guó)國(guó)次貸危危機(jī)爆發(fā)發(fā)以后，第三季度我國(guó)對(duì)美國(guó)出口同比增幅僅為12.4%，第四季度則下降為10.8%。今年1-8月，中美雙邊貿(mào)易名義增長(zhǎng)13.3%，但扣除人民幣升值因素，比去年同期回落10多個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)最新美美國(guó)政府府的救市市方案，國(guó)國(guó)債法定定上限由由過(guò)去的的10.6萬(wàn)億億美元提提升到111.33萬(wàn)億美美元，其其規(guī)模超超過(guò)去年年美國(guó)國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)總值(GDPP)的88成。由由于美國(guó)國(guó)大量的的國(guó)債都都是被國(guó)國(guó)外投資資者所持持有（截截至7月月底，日日本是持持有最多多美國(guó)國(guó)國(guó)債

10、的國(guó)國(guó)家，總總額高達(dá)達(dá)59334億美美元。中中國(guó)則持持有51187億億美元名名列第22，第33位的英英國(guó)則持持有29908億億美元，33國(guó)都較較六月增增持了近近百億元元），美美國(guó)政府府總是傾傾向于讓讓美元貶貶值來(lái)減減輕其債債務(wù)。再再加上美美國(guó)依靠靠向市場(chǎng)場(chǎng)大量注注入資金金的方式式來(lái)緩解解金融危危機(jī)，最最終又可可能導(dǎo)致致美元流流動(dòng)性過(guò)過(guò)剩。初初步預(yù)計(jì)計(jì)，人民民幣匯率率在經(jīng)過(guò)過(guò)短暫震震蕩之后后很可能能重新進(jìn)進(jìn)入不斷斷升值的的軌道，從從而進(jìn)一一步抑制制我國(guó)商商品出口口的增長(zhǎng)長(zhǎng)。2、企業(yè)投投資意愿愿和能力力減弱從國(guó)內(nèi)投資資看，次次貸危機(jī)機(jī)帶來(lái)的的主要是是不利影影響，并并將通過(guò)過(guò)以下幾幾個(gè)方面面體現(xiàn)出出

11、來(lái)：一是企業(yè)投投資熱情情下降。次次貸危機(jī)機(jī)存在的的諸多不不確定因因素和潛潛在風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，使得得人們對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭厭惡普遍遍上漲、對(duì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)信心心普遍下下滑。目目前無(wú)論論是國(guó)外外經(jīng)濟(jì)研研究機(jī)構(gòu)構(gòu)還是國(guó)國(guó)內(nèi)研究究機(jī)構(gòu)，對(duì)對(duì)世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)和中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)的預(yù)預(yù)期都在在下調(diào)，這這無(wú)疑將將影響企企業(yè)的投投資決策策。因?yàn)闉槠髽I(yè)投投資的目目的是為為了獲取取更好的的收益，在在不確定定性增大大，對(duì)未未來(lái)投資資收益預(yù)預(yù)期不佳佳的情況況下，短短期內(nèi)適適當(dāng)控制制固定資資產(chǎn)投資資規(guī)模就就成為企企業(yè)家理理性的選選擇。二是境外直直接利用用外資能能力減弱弱。隨著著次貸危危機(jī)不斷斷深化，西西方金融融大鱷為為求自保保，紛紛紛甩賣

12、海海外資產(chǎn)產(chǎn)，套現(xiàn)現(xiàn)應(yīng)對(duì)危危機(jī)，以以免成為為下一個(gè)個(gè)“雷曼”。目前前，多家家外資機(jī)機(jī)構(gòu)已經(jīng)經(jīng)將規(guī)模模巨大的的在華資資產(chǎn)列上上甩賣列列表。其其中，申申請(qǐng)破產(chǎn)產(chǎn)的雷曼曼正在為為自己的的中國(guó)業(yè)業(yè)務(wù)尋找找“下家”，換取取資金自自救。美美國(guó)國(guó)際際集團(tuán)(AIGG)也打打算通過(guò)過(guò)出售包包括中國(guó)國(guó)壽險(xiǎn)在在內(nèi)的資資產(chǎn)的方方式來(lái)籌籌集營(yíng)運(yùn)運(yùn)資金。在在房地產(chǎn)產(chǎn)市場(chǎng)上上，被雷雷曼、美美林、摩摩根士丹丹利、美美國(guó)國(guó)際際銀行等等機(jī)構(gòu)列列入出售售名單的的物業(yè)規(guī)規(guī)模高達(dá)達(dá)上百億億美元。三是降低企企業(yè)投資資收益。近近年來(lái)，我我國(guó)固定定資產(chǎn)投投資資金金來(lái)源中中，自籌籌資金是是占比最最大的。這這種資金金結(jié)構(gòu)的的轉(zhuǎn)變表表明投資資行為

13、在在很大程程度上是是由市場(chǎng)場(chǎng)規(guī)律決決定的，市市場(chǎng)景氣氣、企業(yè)業(yè)利潤(rùn)率率高的時(shí)時(shí)候，投投資就快快速上升升。反之之亦然。這這一點(diǎn)與與過(guò)去政政府和國(guó)國(guó)有企業(yè)業(yè)為投資資主體時(shí)時(shí)的情況況完全不不一樣。未未來(lái)企業(yè)業(yè)利潤(rùn)增增長(zhǎng)的不不樂(lè)觀，將將極大地地減弱企企業(yè)的投投資動(dòng)力力。四是減弱部部分中國(guó)國(guó)出口企企業(yè)的投投資能力力。受次次貸危機(jī)機(jī)影響，美美國(guó)企業(yè)業(yè)銷售、經(jīng)經(jīng)營(yíng)狀況況均受到到不同程程度打擊擊，資金金周轉(zhuǎn)困困難，對(duì)對(duì)外支付付能力下下降，付付款速度度變慢，違違約率提提高，使使越來(lái)越越多的中中國(guó)外貿(mào)貿(mào)出口企企業(yè)遭遇遇海外商商賬危機(jī)機(jī)，而次次貸危機(jī)機(jī)的發(fā)源源地美國(guó)國(guó)，則成成了中國(guó)國(guó)外貿(mào)企企業(yè)海外外商賬的的重災(zāi)區(qū)區(qū)

14、。企業(yè)業(yè)資金回回收慢甚甚至可能能出現(xiàn)收收不回資資金的窘窘境下，其其投資能能力下降降就成為為必然。3、消費(fèi)熱熱點(diǎn)進(jìn)一一步降溫溫受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)周期性性調(diào)整的的影響，多多數(shù)消費(fèi)費(fèi)熱點(diǎn)已已經(jīng)出現(xiàn)現(xiàn)不同程程度的降降溫，而而次貸危危機(jī)的出出現(xiàn)毫無(wú)無(wú)疑問(wèn)會(huì)會(huì)在一定定程度上上起到雪雪上加霜霜的作用用。一是減弱了了部分居居民的實(shí)實(shí)際購(gòu)買買力。今今年我國(guó)國(guó)東部沿沿海外向向型中小小企業(yè)倒倒閉增多多，失業(yè)業(yè)者增多多必然縮縮減消費(fèi)費(fèi)支出。與與此同時(shí)時(shí)，次貸貸危機(jī)給給我國(guó)AA股市場(chǎng)場(chǎng)的調(diào)整整同樣起起了推波波助瀾的的作用，由由于“中國(guó)的的中產(chǎn)階階級(jí)幾乎乎在股市市中被一一網(wǎng)打盡盡”，股市市調(diào)整的的財(cái)富“負(fù)效應(yīng)應(yīng)”將前所所未有地

15、地顯現(xiàn)，以以中產(chǎn)階階級(jí)為消消費(fèi)主體體的幾乎乎所有新新的消費(fèi)費(fèi)熱點(diǎn)必必將隨之之降溫。二是降低居居民收入入預(yù)期。大大量研究究已經(jīng)表表明，當(dāng)當(dāng)居民預(yù)預(yù)期其未未來(lái)的可可支配收收入會(huì)有有所增長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí),會(huì)會(huì)在一定定程度上上松動(dòng)當(dāng)當(dāng)前的消消費(fèi)支出出的預(yù)算算約束。這這時(shí),居居民可能能將當(dāng)前前的可支支配收入入更多地地用于滿滿足當(dāng)前前的消費(fèi)費(fèi)需求,甚至有有可能以以增加負(fù)負(fù)債的方方式,增增加當(dāng)前前的消費(fèi)費(fèi)需求,即提前前預(yù)支今今后的可可支配收收入。但但如果居居民預(yù)期期未來(lái)的的可支配配收入不不會(huì)增加加,甚至至可能有有所下降降,則可可能會(huì)緊緊縮當(dāng)前前的消費(fèi)費(fèi)支出,增加儲(chǔ)儲(chǔ)蓄。次次貸危機(jī)機(jī)及其帶帶來(lái)的未未來(lái)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的不確確定性

16、預(yù)預(yù)期顯然然進(jìn)一步步惡化了了我國(guó)居居民對(duì)未未來(lái)收入入增長(zhǎng)的的預(yù)期。而而新的消消費(fèi)熱點(diǎn)點(diǎn)（主要要包括汽汽車、住住房、建建筑裝潢潢、娛樂(lè)樂(lè)、旅游游、教育育、通訊訊等）與與過(guò)去的的消費(fèi)熱熱點(diǎn)相比比對(duì)收入入增長(zhǎng)具具有更大大的彈性性，而且且更容易易受到收收入預(yù)期期的影響響。居民民收入預(yù)預(yù)期不佳佳時(shí)，首首先壓縮縮的就是是這些可可有可無(wú)無(wú)的帶有有一定奢奢侈屬性性的消費(fèi)費(fèi)。三是抑制信信用消費(fèi)費(fèi)。信用用消費(fèi)發(fā)發(fā)展的前前提是對(duì)對(duì)自己未未來(lái)收入入增長(zhǎng)具具有良好好的預(yù)期期，次貸貸危機(jī)的的出現(xiàn)恰恰恰強(qiáng)化化了人們們對(duì)未來(lái)來(lái)收入增增長(zhǎng)的擔(dān)擔(dān)憂，因因而對(duì)各各類信用用消費(fèi)都都會(huì)產(chǎn)生生抑制，其其中對(duì)住住房信用用消費(fèi)的的不利影影響

17、尤為為明顯。次次貸危機(jī)機(jī)爆發(fā)于于美國(guó)房房地產(chǎn)市市場(chǎng)，同同時(shí)也將將延長(zhǎng)美美國(guó)房地地產(chǎn)市場(chǎng)場(chǎng)的調(diào)整整期，對(duì)對(duì)中國(guó)房房地產(chǎn)信信用消費(fèi)費(fèi)至少將將產(chǎn)生以以下兩方方面的影影響：第第一，美美國(guó)房地地產(chǎn)市場(chǎng)場(chǎng)的不斷斷調(diào)整，對(duì)對(duì)中國(guó)房房地產(chǎn)市市場(chǎng)會(huì)起起到一定定示范作作用，對(duì)對(duì)開(kāi)發(fā)商商和購(gòu)房房者的心心理都產(chǎn)產(chǎn)生一定定壓力，從從而導(dǎo)致致國(guó)內(nèi)房房地產(chǎn)市市場(chǎng)進(jìn)入入低迷；第二，次次貸危機(jī)機(jī)爆發(fā)的的根源就就在于信信用消費(fèi)費(fèi)被濫用用，從中中吸取的的教訓(xùn)就就是要提提高信用用消費(fèi)的的門檻，確確保消費(fèi)費(fèi)信貸的的安全，再再加上目目前各大大銀行在在房地行行業(yè)已經(jīng)經(jīng)沉淀了了大量的的貸款。在在這種情情況下，銀銀行對(duì)居居民的房房貸必然然相對(duì)

18、從從緊。中中國(guó)銀行行業(yè)對(duì)于于房地產(chǎn)產(chǎn)貸款的的風(fēng)險(xiǎn)暴暴露極大大地重視視了起來(lái)來(lái)。近期期住房銷銷售量在在各大城城市均出出現(xiàn)萎縮縮態(tài)勢(shì)，加加上銀行行對(duì)房地地產(chǎn)開(kāi)發(fā)發(fā)商的惜惜貸和展展期困難難，將會(huì)會(huì)造成其其資金鏈鏈吃緊甚甚至斷裂裂，形成成惡性循循環(huán)。而而房地產(chǎn)產(chǎn)開(kāi)發(fā)商商通常利利用高財(cái)財(cái)務(wù)杠桿桿經(jīng)營(yíng)，負(fù)負(fù)債率高高，一旦旦無(wú)力償償還貸款款，就會(huì)會(huì)把巨額額風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移到銀銀行。個(gè)個(gè)人住房房按揭貸貸款由于于以自住住為主，不不會(huì)對(duì)銀銀行業(yè)造造成太大大的影響響。但是是，事物物的影響響總是兩兩方面的的,雖然然美國(guó)次次貸危機(jī)機(jī)新風(fēng)暴暴將加速速中國(guó)房房地產(chǎn)市市場(chǎng)的調(diào)調(diào)整、延延長(zhǎng)調(diào)整整周期，但但不會(huì)對(duì)對(duì)房市走走勢(shì)產(chǎn)生生決定

19、性性影響，而而卻會(huì)適適當(dāng)?shù)恼{(diào)調(diào)整有利利于房地地產(chǎn)長(zhǎng)期期健康穩(wěn)穩(wěn)定發(fā)展展。4、經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)小幅幅下降根據(jù)上述分分析，次次貸危機(jī)機(jī)對(duì)我國(guó)國(guó)投資、消消費(fèi)與出出口都會(huì)會(huì)產(chǎn)生不不利影響響。相比比之下，次次貸危機(jī)機(jī)對(duì)我國(guó)國(guó)投資、消消費(fèi)的不不利影響響比較間間接。如如果條件件允許，可可以在較較大程度度上被國(guó)國(guó)內(nèi)因素素所對(duì)沖沖。但是是，次貸貸危機(jī)對(duì)對(duì)出口的的不利影影響不僅僅明顯，而而且通過(guò)過(guò)任何國(guó)國(guó)內(nèi)途徑徑也無(wú)法法消除。數(shù)數(shù)據(jù)顯示示，今年年第二季季度以來(lái)來(lái)，在我我國(guó)消費(fèi)費(fèi)穩(wěn)中有有升的情情況下，工工業(yè)增加加值呈現(xiàn)現(xiàn)不斷下下降趨勢(shì)勢(shì)。這種種背離的的原因正正是在于于，從第第二季度度開(kāi)始我我國(guó)的工工業(yè)出口口交貨值值也出現(xiàn)

20、現(xiàn)波浪式式的下降降，而且且由于工工業(yè)企業(yè)業(yè)出口交交貨值占占工業(yè)總總產(chǎn)值的的比重較較高，工工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)依賴國(guó)國(guó)外市場(chǎng)場(chǎng)的程度度較高，出出口交貨貨值增長(zhǎng)長(zhǎng)幅度的的放慢直直接導(dǎo)致致了工業(yè)業(yè)增長(zhǎng)的的下降，進(jìn)進(jìn)而導(dǎo)致致了GDDP增長(zhǎng)長(zhǎng)的放慢慢。盡管如此，我我們也不不能對(duì)次次貸危機(jī)機(jī)的不利利影響過(guò)過(guò)分恐懼懼，這主主要是因因?yàn)槲覈?guó)國(guó)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)具具有較強(qiáng)強(qiáng)的內(nèi)生生性。進(jìn)進(jìn)入新千千年之后后，中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)不不僅領(lǐng)先先世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)而復(fù)復(fù)蘇，而而且走勢(shì)勢(shì)明顯強(qiáng)強(qiáng)于世界界經(jīng)濟(jì)。在在一定程程度上，正正是在中中國(guó)強(qiáng)大大內(nèi)需的的作用下下，世界界其他國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)濟(jì)才重新新趨于活活躍。摩摩根士坦坦利首席席經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)家斯蒂蒂芬羅奇的的一份

21、研研究報(bào)告告顯示，在在世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)新一一輪景氣氣啟動(dòng)的的20003年，中中國(guó)外貿(mào)貿(mào)進(jìn)口吸吸收了美美國(guó)出口口增量的的22%，德國(guó)國(guó)出口增增量的228%，日日本出口口增量的的32%。許多多報(bào)告則則指出，進(jìn)進(jìn)入新千千年之后后，中國(guó)國(guó)已經(jīng)是是對(duì)世界界經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)貢獻(xiàn)獻(xiàn)最大的的國(guó)家。這一切表明明，美國(guó)國(guó)次貸危危機(jī)盡管管對(duì)中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)會(huì)產(chǎn)產(chǎn)生一定定負(fù)面影影響，但但程度有有限，難難傷根基基。中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)增增長(zhǎng)前景景如何，在在很大程程度上還還是取決決于國(guó)內(nèi)內(nèi)自身因因素。只只要宏觀觀調(diào)控應(yīng)應(yīng)對(duì)得當(dāng)當(dāng)，中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)依依然具有有較大可可能繼續(xù)續(xù)保持平平穩(wěn)快速速發(fā)展態(tài)態(tài)勢(shì)。C.在次貸貸危機(jī)沖沖擊下保保持我國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)健健康發(fā)

22、展展的政策策建議1、刺激激內(nèi)需增增長(zhǎng)，對(duì)對(duì)沖外部部風(fēng)險(xiǎn)次貸危機(jī)機(jī)給我國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)帶帶來(lái)的最最大風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)就是外外部需求求的下降降，昭示示中國(guó)擴(kuò)擴(kuò)大內(nèi)需需，發(fā)展展國(guó)內(nèi)市市場(chǎng)，徹徹底改變變內(nèi)需孱孱弱的境境況，已已十分迫迫切。為為了保持持經(jīng)濟(jì)持持續(xù)平穩(wěn)穩(wěn)快速的的發(fā)展，我我們需要要加速經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)方式的的改變，由由目前的的外向型型轉(zhuǎn)為內(nèi)內(nèi)向型，從從而減少少對(duì)外部部市場(chǎng)的的依賴。擇擇機(jī)進(jìn)一一步提高高個(gè)人所所得稅費(fèi)費(fèi)用扣除除標(biāo)準(zhǔn)，取取消儲(chǔ)蓄蓄存款利利息稅，加加快教育育、醫(yī)療療、養(yǎng)老老等方面面社會(huì)保保障體系系的建設(shè)設(shè)，落實(shí)實(shí)補(bǔ)貼政政策，增增加對(duì)中中低收入入者、困困難群體體的生活活補(bǔ)貼等等，通過(guò)過(guò)多種措措施提高高居民

23、可可支配收收入，改改善居民民消費(fèi)預(yù)預(yù)期。與與此同時(shí)時(shí)，加速速推進(jìn)增增值稅轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型，采采取優(yōu)惠惠政策鼓鼓勵(lì)東部部企業(yè)向向中西部部轉(zhuǎn)移，對(duì)對(duì)企業(yè)技技改和研研發(fā)投資資給予適適當(dāng)?shù)馁N貼息和其其他優(yōu)惠惠，以提提高企業(yè)業(yè)投資熱熱情。2、加大大經(jīng)濟(jì)適適用房和和廉租房房的建設(shè)設(shè)力度次貸危機(jī)機(jī)對(duì)我國(guó)國(guó)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)傷害害明顯，可可能成為為徹底壓壓垮已經(jīng)經(jīng)進(jìn)入調(diào)調(diào)整周期期的房地地產(chǎn)業(yè)的的最后一一根稻草草。我們們知道，前前些年我我國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)之所以以能夠持持續(xù)快速速增長(zhǎng)，與與固定資資產(chǎn)投資資一直保保持較高高增幅有有很大的的關(guān)系，而而在固定定資產(chǎn)投投資快速速增長(zhǎng)中中房地產(chǎn)產(chǎn)開(kāi)發(fā)扮扮演了重重要角色色，其在在城鎮(zhèn)投投資中的的比重穩(wěn)

24、穩(wěn)步提高高。某種種程度上上講，房房地產(chǎn)業(yè)業(yè)是拉動(dòng)動(dòng)中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)的重要要?jiǎng)恿?。特特別是在在我國(guó)房房地產(chǎn)行行業(yè)進(jìn)入入敏感時(shí)時(shí)期的今今天，如如何保證證房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的健健康發(fā)展展，其意意義已經(jīng)經(jīng)不再局局限于經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)，而且且也包含含了經(jīng)濟(jì)濟(jì)安全。在在當(dāng)前形形勢(shì)下，我我們需要要雙管齊齊下，一一方面繼繼續(xù)擠壓壓房?jī)r(jià)泡泡沫、消消除熱錢錢投機(jī)空空間；另另一方面面應(yīng)當(dāng)毫毫不猶豫豫地加大大保障性性住房政政策的實(shí)實(shí)施力度度，加速速房地產(chǎn)產(chǎn)市場(chǎng)的的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型。與與此同時(shí)時(shí)，我們們需要對(duì)對(duì)正常的的住房需需求給予予足夠的的消費(fèi)信信貸，以以緩解當(dāng)當(dāng)前房地地產(chǎn)行業(yè)業(yè)所面臨臨的困境境。3、采取取措施，促促進(jìn)產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)平平穩(wěn)升級(jí)級(jí)在次貸危危機(jī)影響響下，我我國(guó)廣大大外向型型企業(yè)尤尤其是中中小型加加工制造造企業(yè)面面臨著嚴(yán)嚴(yán)峻的經(jīng)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)勢(shì)與生存存危機(jī)。東東南沿海海一帶有有相當(dāng)多多的中小小企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)難以以為繼，出出現(xiàn)工廠廠倒閉、工工人失業(yè)業(yè)的現(xiàn)象象，不少少境外投投資企業(yè)業(yè)清算撤撤資。無(wú)無(wú)疑，企企業(yè)一旦旦倒閉死死亡，政政府再采采取措施施進(jìn)行救救助和復(fù)復(fù)原就比比較困難難，由此此所造成成的社會(huì)會(huì)問(wèn)題和和矛盾會(huì)會(huì)比較大大。因此此，產(chǎn)業(yè)業(yè)的升級(jí)