哪些城投短債在止盈

1、截至022 年9 月6 ，存信債，企產(chǎn)債值益及差顯著于他種與周相，非地類業(yè)收率上行主2內(nèi)種用利多闊中期種信利基收，其是35續(xù)債差縮在BP左產(chǎn)債益多上度最的民地產(chǎn)募1年12年品收率分別行B、B。金融值收率利差高品有商商資補充上周2內(nèi)融差走2年以上種差數(shù)窄具體看租公益行度大品是1年私永債及2年公非永續(xù)業(yè)中1年內(nèi)種益上幅較其城行行本充同樣現(xiàn)似特征1內(nèi)有商收益上幅過1P此1年證公次級募永債益上度較大，近。表 ：存量信用債加權(quán)均估值收益率（取時為 9月 26日，單位：）券種 發(fā)行方式 （或銀行類型） 存量規(guī) 模，億元 1年以內(nèi)1至2年2至3年3至5年1年以內(nèi)1至2年2至3年3至5年永續(xù) 非永續(xù)（或二級資

2、本債） 城投債 私募債 6562.93.73.8-3.34.63.64.5公募債 7392.22.02.43.63.33.73.93.2非金融非地產(chǎn)業(yè)債（國企 私募債 5454.04.13.65.62.63.13.93.9公募債 9152.72.72.73.02.12.42.82.1非金融非地產(chǎn)業(yè)債（民企 私募債 20-3.34.53.6-公募債 4684.63.87.0-4.14.53.66.0地產(chǎn)債（國企 私募債 141-3.73.03.73.1公募債 8182.62.43.5-2.03.03.53.6地產(chǎn)債（民企 私募債 88-8.37.4-公募債 141-1071137.87.0租賃公

3、司 私募債 722.6-2.63.94.0-公募債 5262.33.23.7-2.12.32.83.2商業(yè)銀行普通融債 國有商業(yè)銀 500-1.02.72.3-股份制商業(yè)銀 105-1.92.22.6-城市商業(yè)銀 530-2.42.72.42.7農(nóng)商行 99-2.02.72.7-銀行資本補充 國有商業(yè)銀 315-2.42.32.82.12.72.82.3股份制商業(yè)銀 185-3.12.23.82.12.92.93.3城市商業(yè)銀 752-3.44.33.13.63.53.1農(nóng)商行 183-2.93.53.93.94.14.4證券公司 私募債 204-2.12.93.9-公募債 104-1.92.

4、62.52.3證券公司次級 私募債 121-2.22.03.32.13.33.72.4公募債 350-2.43.52.02.52.22.0中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券數(shù)據(jù)說明：1）含權(quán)債剩余期限選擇為行權(quán)前剩余期限，2）含權(quán)債估值收益率為行權(quán)前剩余期限，3）剔除估值收益率在0%以上的存量券， 4）平均估值收益率計算以個券存量規(guī)模為權(quán)重。5）因樣本原因，可能造成：短期限品種收益率大于長期限品種收益率，非永續(xù)品種收益率于永續(xù)品種收益率。表 ：存量信用債加權(quán)均利差（取值時間為 9月26日，單位：）券種 發(fā)行方式 （或銀行類型） 存量規(guī) 模，億元 1年以內(nèi)1至2年2至3年3至5年1年以內(nèi)1至2年2至3

5、年3至5年永續(xù) 非永續(xù)（或二級資本債） 城投債 私募債 65615091803894-1738226316642301公募債 7391882569645703196912059921003非金融非地產(chǎn)業(yè)債（國企 私募債 54526122461172028441147168518191694公募債 915526648572834495375382388非金融非地產(chǎn)業(yè)債（民企 私募債 20-160622691254-公募債 468284018975514-2439298815223588地產(chǎn)債（國企 私募債 141-1082144917121307公募債 8181610746768-7479481

6、429725地產(chǎn)債（民企 私募債 88-69895642-公募債 141-9320900957135110租賃公司 私募債 721344-138916572165-公募債 52610271859859-772687674644商業(yè)銀行普通融債 國有商業(yè)銀 500-149152107-股份制商業(yè)銀 105-183196178-城市商業(yè)銀 530-280288249295農(nóng)商行 99-261338354-銀行資本補充 國有商業(yè)銀 315-297324452467223248386股份制商業(yè)銀 185-1811334901367433645490城市商業(yè)銀 752-13511157137196876

7、5986農(nóng)商行 183-58016301823131929351996證券公司 私募債 204-364484783-公募債 104-266197255285證券公司次級 私募債 121-4304785577421485791487公募債 350-488603514338545425中債估值，企業(yè)預(yù)警通，招商證券數(shù)據(jù)說明：1）信用利差計算采用個券加權(quán)平均，權(quán)重為對應(yīng)個券存量規(guī)模，2）利差計算基準(zhǔn)為同期限國開債，剩余期限匹配采用插值法進行。3）因樣本原因，可能造成：短期限品種利差高于長期限品種利差，非永續(xù)品種利差高于永續(xù)品種利差。表 ：存量信用債加權(quán)均估值收益率較上變（取值時間為 9月 26日，單

8、位：）券種 發(fā)行方式 （或銀行類型） 1年以內(nèi)1至2年2至3年3至5年1年以內(nèi)1至2年2至3年3至5年永續(xù) 非永續(xù)（或二級資本債） 城投債私募債1091.70.4-3.13.50.1-411公募債7.21.30.5-1805.12.40.12.6非金融非地產(chǎn)業(yè)債（國企）私募債518-595-1320.89.13.3-0580.3公募債7.04.6-305-1567.41.00.22.9非金融非地產(chǎn)業(yè)債（民企）私募債-1590.20.8-公募債9.2-11362.1地產(chǎn)債（國企）私募債-1213.13.21.3公募債8.11.0-285-7.84.72.40.2地產(chǎn)債（

9、民企）私募債-4.00.1-公募債-551357-7.21.3租賃公司債私募債140-1.45.9-683-公募債4.97.2-448-7.98.50.71.2商業(yè)銀行普通融債國有商業(yè)銀行-4.01.80.9-股份制商業(yè)銀行-1.90.7-181-城市商業(yè)銀行-6.11.9-1411.0農(nóng)商行-4.30.8-016-銀行資本補充債國有商業(yè)銀行-1.41.1-0851867.13.43.7股份制商業(yè)銀行-3.2-0625.04.34.7-213-162城市商業(yè)銀行-4.3-4861182.71.0-024農(nóng)商行-3740.26.13.00.61.3證券公司債私募債-5.5-034-271-公募債

10、-8.81.00.1-014證券公司次級債私募債-0.83.51.24.93.4-1911.4公募債-1.31.92873.7-1261.3中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券數(shù)據(jù)說明：加權(quán)平均估值收益率變動=（本周加權(quán)平均估值收益率-上周加權(quán)平均估值收益率）100，本周和上周取值時分別為9月26日、9月19。表 ：存量信用債加權(quán)利差較上周變動取時間為 9月 6日，單位：）券種 發(fā)行方式 （或銀行類型） 1年以內(nèi)1至2年2至3年3至5年1年以內(nèi)1至2年2至3年3至5年永續(xù) 非永續(xù)（或二級資本債） 城投債私募債3.61.5-087-0443.6-042-836公募債4.31.2-034-6631.42.

11、7-079-126非金融非地產(chǎn)業(yè)債（國企）私募債372-544-209-5573.53.6-172-356公募債2.14.6-424-6563.61.2-100-203非金融非地產(chǎn)業(yè)債（民企）私募債-1331.5-072-公募債7.9-046-234-1191154.6-169地產(chǎn)債（國企）私募債-8.14.02.7-025公募債4.62.6-358-2.24.50.7-429地產(chǎn)債（民企）私募債-0651.2-公募債-540368-9.4-137租賃公司債私募債8.4-2265.5-828-公募債1.28.1-544-2.59.2-084-329商業(yè)銀行普通融債國有商業(yè)銀行-0.72.0-0

12、79-股份制商業(yè)銀行-2851.2-254-城市商業(yè)銀行-2.51.8-252-378農(nóng)商行-0.50.8-123-銀行資本補充債國有商業(yè)銀行-0.5-163-5221285.3-060-315股份制商業(yè)銀行-4.4-2931.93.75.1-356-594城市商業(yè)銀行-3.5-8614.9-0090.9-436農(nóng)商行-467-2714.73.7-108-344證券公司債私募債-1.90.2-418-公募債-3.01.0-044-407證券公司次級債私募債-0120.8-0160.83.4-2540.9公募債8-195-111中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券數(shù)據(jù)說明：加權(quán)

13、平利差變動=本周加權(quán)平均利差-上周加權(quán)平均利差，本周和上周取值時間分別為9月6日、9月19。公募投浙加權(quán)均值益基在36以益過10的投出在州地市區(qū)縣級西級市云級市甘地市古地市青地其余域津三省地利差也較與周募城債益多上其是1內(nèi)債幅度為體益上超過1BP 的有1 內(nèi)區(qū)縣永債1 內(nèi)南地市續(xù)、1 年河南縣非續(xù)、1 年內(nèi)建級市永續(xù)等。表 ：公募城投債加權(quán)估值收益率（取時為 9月 26日，單位：）公募債 行政層 1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年永續(xù) 非永續(xù) 江蘇省 省級 -2.8-地級市 2.52.42.73.32.12.22.93.2區(qū)縣級 2.22.83.4-2

14、.42.33.93.5浙江省 省級 3.1-4.3-1.42.92.32.7地級市 2.42.42.9-2.92.12.93.7區(qū)縣級 2.12.62.5-2.32.22.33.1山東省 省級 1.82.52.4-2.23.02.42.9地級市 2.72.72.43.32.32.02.03.1區(qū)縣級 2.92.53.2-4.64.14.96.7四川省 省級 2.62.12.1-2.42.42.52.6地級市 2.32.82.63.93.13.43.23.5區(qū)縣級 2.62.42.2-3.13.34.04.6湖南省 省級 2.32.03.4-2.82.02.52.7地級市 2.92.02.6-3

15、.13.43.43.1區(qū)縣級 -3.34.33.84.2湖北省 省級 2.42.82.53.22.32.12.53.5地級市 2.12.52.82.42.72.52.43.8區(qū)縣級 2.12.33.9-3.03.83.64.9重慶市 省級 -2.82.22.53.1地級市 -區(qū)縣級 2.32.83.8-3.44.34.43.8江西省 省級 1.42.72.53.32.12.02.22.6地級市 -3.0-2.72.23.83.4區(qū)縣級 -3.13.14.65.1安徽省 省級 -4.4-2.72.32.32.7地級市 -2.62.12.23.2區(qū)縣級 -2.13.83.24.6河南省 省級 2.

16、62.6-2.82.22.43.7地級市 3.43.7-2.23.73.03.7區(qū)縣級 -2.13.24.15.0廣東省 省級 -1.62.52.42.5地級市 2.22.32.63.32.42.22.22.2區(qū)縣級 2.1-3.4-2.02.02.43.7天津市 省級 -4.55.96.46.6地級市 -區(qū)縣級 -5.86.66.5-福建省 省級 -1.42.72.82.5地級市 2.83.0-2.92.92.13.9區(qū)縣級 -2.12.82.84.2貴州省 省級 -2.02.63.03.4地級市 -6.37.31218.3區(qū)縣級 -148132108111陜西省 省級 2.62.82.13

17、.92.12.22.23.9地級市 -3.53.42.83.6區(qū)縣級 3.35.64.9-4.74.93.55.3北京市 省級 -2.92.7-2.12.42.92.0地級市 -區(qū)縣級 2.62.22.9-2.42.72.02.5廣西壯自治區(qū) 省級 2.0-2.32.93.23.8地級市 114-1028.45.16.0區(qū)縣級 3.24.35.2-3.33.75.46.8上海市 省級 -2.82.32.03.2地級市 -區(qū)縣級 -2.42.1-2.42.92.92.6河北省 省級 -2.3-2.62.32.12.6地級市 -3.53.63.23.3區(qū)縣級 -4.05.04.84.0云南省 省級

18、 7.0-5.07.14.94.3地級市 -5.46.06.9104區(qū)縣級 -7.57.57.97.9新疆維吾爾自治 省級 -2.1-地級市 2.32.6-2.52.32.23.0區(qū)縣級 -2.53.93.14.9吉林省 省級 -2.52.53.9-地級市 3.6-3.14.84.25.9區(qū)縣級 -6.9-5.75.7山西省 省級 3.73.9-3.73.02.6-地級市 2.32.5-3.83.92.23.6區(qū)縣級 -5.4甘肅省 省級 4.9-2.93.63.94.5地級市 -4.0158-5.7區(qū)縣級 -遼寧省 省級 -地級市 -3.8-3.15.73.7-區(qū)縣級 -6.56.86.27

19、.9黑龍江 省級 -5.8-地級市 -4.36.24.46.3區(qū)縣級 -5.6-2.8內(nèi)蒙古治區(qū) 省級 -地級市 -1073.76.86.1區(qū)縣級 -5.4-寧夏回自治區(qū) 省級 -2.32.12.0-地級市 -6.1-6.4-區(qū)縣級 -5.5西藏自區(qū) 省級 -地級市 -3.2-2.63.42.93.5區(qū)縣級 -青海省 省級 -地級市 -9.1105-區(qū)縣級 -海南省 省級 -2.72.42.7-地級市 -3.8-區(qū)縣級 -3.73.6-中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券數(shù)據(jù)說明：1）含權(quán)債剩余期限選擇為行權(quán)前剩余期限，2）含權(quán)債估值收益率為行權(quán)前剩余期限，3）剔除估值收益率在0%以上的存量券，4）平

20、均估值收益率計算以個券存量規(guī)模為權(quán)重。5）因樣本原因，可能造成：短期限品種收益率大于長期限品種收益率，非永品種收益率大于永續(xù)品種收益率。表 ：公募城投債加權(quán)均利差（取值時間為 9月26日，單位：）公募債 行政層 1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年永續(xù) 非永續(xù) 江蘇省 省級 -396-地級市 895634561960571487496503區(qū)縣級 723646836-8227887981219浙江省 省級 1356-2705-258184202232地級市 366428563-366358394544區(qū)縣級 616671708-515543630875山

21、東省 省級 261398458-8311425364375地級市 514479642847522569612522區(qū)縣級 699846802-2175255420544790四川省 省級 845493546-309309368428地級市 374392542716187818511031933區(qū)縣級 475508629-1607176211501351湖南省 省級 555516816-278384366453地級市 926942604-164210071379979區(qū)縣級 -2001267017442967湖北省 省級 968550456733372300546788地級市 114035338

22、8499728622540546區(qū)縣級 668749806-1519138216911636重慶市 省級 -389335359458地級市 -區(qū)縣級 11619591436-1987256815181530江西省 省級 260346463504365225305306地級市 -1134-735873769916區(qū)縣級 -2640163525252951安徽省 省級 -2094-547331437412地級市 -666554623687區(qū)縣級 -955193413211128河南省 省級 425476-403359547524地級市 18131583-9811598991827區(qū)縣級 -1014

23、168723932753廣東省 省級 -249254310403地級市 949484536642279315422315區(qū)縣級 720-831-369501559709天津市 省級 -2852325635544020地級市 -區(qū)縣級 -363246084747-福建省 省級 -157243282319地級市 989992-464464510707區(qū)縣級 -6695475991839貴州省 省級 -5397039061759地級市 -5272550013.16963區(qū)縣級 -14.014.770229380陜西省 省級 444468586735490308525514地級市 -105016884

24、00886區(qū)縣級 176935722729-2572233814972012北京市 省級 -331415-246192218329地級市 -區(qū)縣級 536519539-501442397433廣西壯自治區(qū) 省級 821-794762718922地級市 9113-8278642220233992區(qū)縣級 275521013156-1826163627184308上海市 省級 -280305301466地級市 -區(qū)縣級 -559588-332323308424河北省 省級 -514-524352598410地級市 -1400949728816區(qū)縣級 -2600389623382598云南省 省級 5

25、244-3657502619422355地級市 -3408416432178621區(qū)縣級 -5142448946955185新疆維吾爾自治 省級 -1651-地級市 734504-817847535737區(qū)縣級 -79211067031838吉林省 省級 -604644795-地級市 1605-1113224421893761區(qū)縣級 -4195-37043569山西省 省級 13461696地級市 638730-114318196231475區(qū)縣級 -2886甘肅省 省級 2691-1318132019811749地級市 -235911.0-2353區(qū)縣級 -遼寧省

26、省級 -地級市 -1455區(qū)縣級 -5003430843654227黑龍江 省級 -2019-地級市 -2977489722623622區(qū)縣級 -3885-473內(nèi)蒙古治區(qū) 省級 -地級市 -8867196742473578區(qū)縣級 -3536-寧夏回自治區(qū) 省級 -484545602-地級市 -4128-3278-區(qū)縣級 -3155西藏自區(qū) 省級 -地級市 -1791-7031162605684區(qū)縣級 -青海省 省級 -地級市 -70558299-區(qū)縣級 -海南省 省級 -330435512-地級市 -1500-區(qū)縣級 -18231061-中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券

27、數(shù)據(jù)說明：1）信用利差計算采用個券加權(quán)平均，權(quán)重為對應(yīng)個券存量規(guī)模，2）利差計算基準(zhǔn)為同期限國開債，剩余期限匹配采用插法進行。3）因樣本原因，可能造成：短期限品種利差高于長期限品種利差，非永續(xù)品種利差高于永續(xù)品種利差。表 ：公募城投加權(quán)均估值收益率較上變（取值時間為 9月 26日，單位：）公募債 行政層 1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年1年以內(nèi)1 年至2年2年至3年3年至5年永續(xù) 非永續(xù) 江蘇省 省級 -5.0-地級市 1281.10.0-2021061.60.71.6區(qū)縣級 4.03.63.9-8.11.3-1021.5浙江省 省級 -004-1.6-7.31.8-128-051地級市

28、 1.3-1090.2-9.61.20.01.5區(qū)縣級 4.10.10.8-9.71.03.60.6山東省 省級 7.83.8-025-4.8-2120.01.5地級市 1430.3-075-3618.12.4-2562.8區(qū)縣級 4.91.40.2-1092.49.6120四川省 省級 1561.20.4-8.81.11.10.7地級市 4.5-0580.9-0970.11157.81.3區(qū)縣級 2067.71.6-115-2275.91.2湖南省 省級 1270.10.5-7.23.01.41.3地級市 1573.5-086-9.4-296-1360.9區(qū)縣級 -5.74.1-4601.8

29、湖北省 省級 1181.9-173-2203.23.33.55.4地級市 100-241-243-3508.33.7-0082.7區(qū)縣級 3.61.91.6-1587.00.32.1重慶市 省級 -6.45.13.60.7地級市 -區(qū)縣級 5.94.93.5-6.31253.51.4江西省 省級 2.1-290-154-3651223.10.22.9地級市 -3.0-7.46.50.36.6區(qū)縣級 -1.82.38.71.4安徽省 省級 -118-5.81.83.11.8地級市 -1021.50.31.3區(qū)縣級 -3.3-1153.51.9河南省 省級 3.0-082-7.70.31.91.2

30、地級市 2.61.8-1194.20.14.8區(qū)縣級 -261-2.6-0602.6廣東省 省級 -4.91.10.4-022地級市 8.7-083-193-1886.82.9-0970.4區(qū)縣級 7.3-2.4-8.52.50.66.2天津市 省級 -8.72.22.22.2地級市 -區(qū)縣級 -6.38.4-258-福建省 省級 -0.52.4-0240.1地級市 1633.2-8.83.11.81.4區(qū)縣級 -9.41.6-1251.6貴州省 省級 -8.31.00.31.6地級市 -0181796485.0區(qū)縣級 -8.2-4952357.0陜西省 省級 2.51.81.6-406101

31、2.81.40.9地級市 -8.5-6484.60.4區(qū)縣級 2.52.41.0-2022.20.23.4北京市 省級 -195-099-7.90.8-1700.4地級市 -區(qū)縣級 5.80.40.5-8.21.5-1450.6廣西壯族治區(qū) 省級 101-1329.3-0230.1地級市 209-1204.0-613305區(qū)縣級 1.11.40.7-2156.91.33.2上海市 省級 -6.31.5-0440.8地級市 -區(qū)縣級 -1.41.6-1072.40.63.4河北省 省級 -090-8.00.00.21.8地級市 -6.11.20.0239區(qū)縣級 -2793.3-0722.0云南省

32、 省級 6.9-6.2-0120.71.9地級市 -3451599.5448區(qū)縣級 -4.2-5.13.4新疆維吾自治區(qū) 省級 -123-地級市 2420.9-2.32.11.00.4區(qū)縣級 -8.31001.43.5吉林省 省級 -4.5-141-422-地級市 0.5-3.12.51.25.1區(qū)縣級 -740-3.25.0山西省 省級 -020-156-5.42.90.5-地級市 6.32.6-0212.6-0678.9區(qū)縣級 -2.4甘肅省 省級 -101-259-1097.5-042地級市 -142757-2.3區(qū)縣級 -遼寧省 省級 -地級市 -1.6-4.52.61.2-區(qū)縣級 -

33、3.90.43.22.2黑龍江 省級 -2.9-地級市 -1.08.5-245414區(qū)縣級 -5.7-2.0內(nèi)蒙古自區(qū) 省級 -地級市 -0.50.34.03.9區(qū)縣級 -852-寧夏回族治區(qū) 省級 -6.81.1-053-地級市 -441-6.4-區(qū)縣級 -2.3西藏自治 省級 -地級市 -5.6-1370.7-0460.5區(qū)縣級 -青海省 省級 -地級市 -0.35.5-區(qū)縣級 -海南省 省級 -1030.2-070-地級市 -1.8-區(qū)縣級 -3.02.0-中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券數(shù)據(jù)說明：加權(quán)平均估值收益率變=（本周加權(quán)平均估值收益率-上周加權(quán)平均估值收益率）100，本周和上周取值

34、時分別為9月日、9月9日。私募投、江廣福等海份的權(quán)均值益基在38以收高于0%種出在州級及縣級陜區(qū)級區(qū)縣海級及縣級其的津甘等的利差也上相中短私城債益基本現(xiàn)均幅在3BP左其行明的有1年浙區(qū)級債35江地市續(xù)1年四地永續(xù)1內(nèi)北非永1年內(nèi)河區(qū)級續(xù)，別行231P209P、88B、82B171B。表 ：私募城投債加權(quán)均估值收益率（取時為 9月 26日，單位：）私募債 行政層 1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年永續(xù) 非永續(xù) 江蘇省 省 -地級 3.93.0-2.62.13.73.5區(qū)縣 2.52.43.7-3.73.73.74.9浙江省 省 -地級 -2.42.43.

35、23.8區(qū)縣 2.63.23.1-2.93.43.63.2山東省 省 -3.03.1-地級 2.92.72.5-2.03.43.43.8區(qū)縣 3.13.33.1-5.05.93.05.5四川省 省 -2.52.4-3.9地級 2.3-3.64.04.04.1區(qū)縣 2.7-4.24.74.75.7湖南省 省 2.7-2.73.83.7-地級 -3.93.83.13.8區(qū)縣 -4.04.35.96.8湖北省 省 3.0-2.12.93.6-地級 -2.93.13.53.6區(qū)縣 -3.54.13.84.8重慶市 省 -4.92.8-地級 -區(qū)縣 -4.64.14.25.9江西省 省 2.6-地級 -

36、3.13.03.03.8區(qū)縣 -4.44.44.35.9安徽省 省 -2.3-地級 -2.53.63.24.0區(qū)縣 -3.34.73.46.6河南省 省 -2.12.92.9-地級 -3.73.63.43.6區(qū)縣 -3.74.53.56.2廣東省 省 -2.52.8-地級 -2.92.83.43.6區(qū)縣 -2.02.13.43.3天津市 省 -3.5-地級 -區(qū)縣 -6.26.47.14.3福建省 省 -2.6-地級 -3.13.9-2.12.03.13.4區(qū)縣 -2.73.43.13.4貴州省 省 -2.34.9-地級 -8.51021088.9區(qū)縣 -1091101155.5陜西省 省 -

37、3.63.43.2-地級 -4.15.53.0-區(qū)縣 -4.05.54.2103北京市 省 -地級 -區(qū)縣 -2.02.33.23.8廣西壯族治區(qū) 省 -3.63.43.1-地級 -9.78.58.56.6區(qū)縣 -4.76.75.56.4上海市 省 -2.4-2.0-地級 -區(qū)縣 -2.92.02.83.7河北省 省 -2.7-地級 -3.93.53.6-區(qū)縣 2.5-5.35.24.5-云南省 省 -7.75.65.2-地級 -6.57.56.6-區(qū)縣 -7.37.26.95.5新疆維吾自治區(qū) 省 -3.3-地級 -2.73.13.7-區(qū)縣 -3.04.43.1-吉林省 省 -地級 -5.4

38、8.76.58.1區(qū)縣 -5.41596.9-山西省 省 3.55.3-2.93.13.8-地級 -3.33.53.73.5區(qū)縣 -6.4-甘肅省 省 5.7-3.53.64.83.0地級 -5.86.87.9-區(qū)縣 -5.9-遼寧省 省 -地級 -7.55.36.96.4區(qū)縣 -6.56.76.26.7黑龍江 省 -4.1-地級 -6.57.86.36.1區(qū)縣 -內(nèi)蒙古自區(qū) 省 -地級 -5.74.5-區(qū)縣 -5.8-寧夏回族治區(qū) 省 -地級 -6.26.6-區(qū)縣 -西藏自治 省 -2.52.4-地級 -2.62.52.6-區(qū)縣 -青海省 省 -地級 -104112-區(qū)縣 -9.010911

39、0-海南省 省 -2.0-地級 -3.6-區(qū)縣 -中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券數(shù)據(jù)說明1含權(quán)債剩余期限選擇為行權(quán)前剩余期限2含權(quán)債估值收益率為行權(quán)前剩余期限3剔除估值收益率在0%以上的存量券 4平均估值收益率計算以個券存量規(guī)模為權(quán)重5因樣本原因可能造成短期限品種收益率大于長期限品種收益率非永續(xù)品種收益大于永續(xù)品種收益率。表 ：私募城投債加權(quán)均利差（取值時間為 9月26日，單位：）私募債 行政層 1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年1年以內(nèi)1 年至2年2年至3年3年至5年永續(xù) 非永續(xù) 江蘇省 省級 -地級市 13821577-911885979788區(qū)縣級 7808161445-1167145

40、917142801浙江省 省級 -地級市 -572699718910區(qū)縣級 1820866823-93310519791613山東省 省級 -13021857-地級市 1073533586-84110759491454區(qū)縣級 188310461768-3249347210553892四川省 省級 -516750-1986地級市 798-2151234920442125區(qū)縣級 541-2492244028573717湖南省 省級 1276-52717281063-地級市 -145413671157904區(qū)縣級 -2437295920444525湖北省 省級 1463-883678901-地級市

41、-131318248531337區(qū)縣級 -1781282519151317重慶市 省級 -28051512-地級市 -區(qū)縣級 -2170273423212598江西省 省級 573-地級市 -1730168519671912區(qū)縣級 -2107212922813761安徽省 省級 -491-地級市 -88112819201855區(qū)縣級 -2616222514293260河南省 省級 -622920646-地級市 -1867117215481951區(qū)縣級 -2132200214213519廣東省 省級 -459472-地級市 -589654939912區(qū)縣級 -76575613861368天津市

42、省級 -1542-地級市 -區(qū)縣級 -4710402850932633福建省 省級 -812-地級市 -18141348-641740811991區(qū)縣級 -100311071138953貴州省 省級 -8282051-地級市 -6166855488955395區(qū)縣級 -9872865982533555陜西省 省級 -242517321394-地級市 -207137531524-區(qū)縣級 -2615325121888243北京市 省級 -地級市 -區(qū)縣級 -6838068081066廣西壯自治區(qū) 省級 -183312051464-地級市 -8042656755203852區(qū)縣級 -31574331

43、33254584上海市 省級 -475-408-地級市 -區(qū)縣級 -5476345811052河北省 省級 -512-地級市 -121118891742-區(qū)縣級 835-312230182188-云南省 省級 -579438193450-地級市 -489351724981-區(qū)縣級 -5697520743053777新疆維吾爾自治 省級 -1949-地級市 -7851288967-區(qū)縣級 吉林省 省級 -地級市 -3908652343485963區(qū)縣級 -397614.64335-山西省 省級 15903193-19341335894-地級市 -102810947989

44、63區(qū)縣級 -4906-甘肅省 省級 3661-1892107928341198地級市 -427441004388-區(qū)縣級 -4966-遼寧省 省級 -地級市 -5812310932503615區(qū)縣級 -4748474631284028黑龍江 省級 -2699-地級市 -5249527642954796區(qū)縣級 -內(nèi)蒙古治區(qū) 省級 -地級市 -38402279-區(qū)縣級 -3269-寧夏回自治區(qū) 省級 -地級市 -42854983-區(qū)縣級 -西藏自區(qū) 省級 -457636-地級市 -498844641-區(qū)縣級 -青海省 省級 -地級市 -86519755-區(qū)縣級 -723789308760-海南省 省級 -399-地級市 -1852-區(qū)縣級 -中債估值，企業(yè)預(yù)警，招商證券數(shù)據(jù)說明：1）信用利差計算采用個券加權(quán)平均，權(quán)重為對應(yīng)個券存量規(guī)模，2）利差計算基準(zhǔn)為同期限國開債，剩余期限匹配采用插法進行。3）因樣本原因，可能造成：短期限品種利差高于長期限品種利差，非永續(xù)品種利差高于永續(xù)品種利差。表 1：私募城投加權(quán)均估值收益率較上變（取值時間為 9月 26日，單位：）私募債 行政層 1年以內(nèi)1年至2年2年至3年3年至5年1年以內(nèi)1 年至2年2年至3年3年至5年永續(xù) 非永續(xù) 江蘇省 省級 -地級市 2.24.2-7.01.30.91.1區(qū)縣