國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶

1、第二章 國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展 1國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶一、形成和發(fā)展階段形成過程：國際商品資本國際貨幣資本國際生產(chǎn)資本 1、初始形成階段（1870年1914年） 1870年出現(xiàn)第二次工業(yè)革命(標(biāo)志?） 第一節(jié) 國際投資的起源和發(fā)展2國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶（1）借貸資本和證券投資形式占主導(dǎo)地位，約占國際投資總額的90%左右（2）投資國主要是歐洲少數(shù)資本主義國家，主要債權(quán)國為英、法、德（3）東道國主要是當(dāng)時比較落后的資本主義國家和殖民地國家 (4) 投資產(chǎn)業(yè)主要是資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施。特點(diǎn)：3國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶一戰(zhàn)前主要投資國所占比重 （單位 %）4國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶特點(diǎn)：（1）國際投資總額有所增長

2、，但幅度不大（2）主要投資國地位發(fā)生了變化（3）官方投資規(guī)模擴(kuò)大。2、低迷徘徊階段（19141945年）5國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶特點(diǎn):出現(xiàn)第三次工業(yè)革命（1）美國對外投資霸主地位進(jìn)一步確立 截止1960年底，美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計(jì)額分別為662億美元、220億美元、115億美元、31億美元、5億美元；到1970年底，美國、英國、法國、原聯(lián)邦德國和日本的對外投資的累計(jì)額分別為1486億美元、490億美元、200億美元、190億美無、36億美元。3、恢復(fù)性增長階段（19451979年）6國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶主要資本主義國家私人對外投資額（1960-1979） 單位：億美圓

3、3.恢復(fù)增長階段（19451979）77國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶（2）國際直接投資所占比重逐步提高（3）一些發(fā)展中國家逐步走上對外投資舞臺 到1969年，發(fā)展中國家或地區(qū)的跨國公司達(dá)到1100個。印度、韓國、中國香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中國臺灣省以及中東一些國家和地區(qū)開始了對外投資。8國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶特點(diǎn)（1）國際直接投資規(guī)模迅速擴(kuò)大（2）美、日在國際投資中地位發(fā)生變化 80年代后期，日本取代美國成為最大的債權(quán)國，而美國在1985年結(jié)束了其長達(dá)67年的債權(quán)國地位而淪為債務(wù)國，其在國際投資中的地位相對下降。（3）國際投資重點(diǎn)向第三產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移（4）發(fā)達(dá)國家資本對流形成大趨勢

4、。 （教材P15圖分析）4、迅速發(fā)展階段（20世紀(jì)80年代）9國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶國際直接投資總額（億美圓）1010國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶5、高速增長階段（20世紀(jì)90年代以來）（1）FDI的規(guī)模劇烈波動（2）經(jīng)濟(jì)高增長地區(qū)成為FDI的熱點(diǎn) 90年代，美國在國際投資中的地位再度上升，成為世界頭號對外投資國，而日本在國際投資中地位則下降。（3）跨國公司在FDI中所承擔(dān)的角色日益突出（4）FDI 的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步高級化（5）跨國并購成為FDI的主要方式。11國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 19952000年全球跨國并購額（億美元）年份199519961997199819992000發(fā)達(dá)國家1646188723

5、474451881110572歐盟7518191146187935735865美國532681817209525193244發(fā)展中國家180347646808736697中東歐593655519116912國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶1 科技革命和國際分工的發(fā)展決定性因素2 生產(chǎn)資本的高度集中和壟斷物質(zhì)基礎(chǔ)3 追求更高的資本利潤率內(nèi)在動因二、“二戰(zhàn)”后國際投資迅速發(fā)展的主要原因：13國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶4 資本主義國家政府的扶持和保護(hù)（1）納稅優(yōu)惠政策稅收抵免（Tax Credit）稅收饒讓（Tax Sparing）或稅收豁免(Tax Exemption) 稅收延付(Tax Deferral)。即投資

6、國對海外公司的投資收入，在匯回本國之前不予征稅 。（2）提供信息服務(wù)和情報（3）實(shí)行海外投資保險制度。14國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶5 東道國利用外資政策變化國際投資的助推器A、財(cái)政激勵B、金融優(yōu)惠（贈款、貸款擔(dān)保與補(bǔ)貼等）C、建立經(jīng)濟(jì)特區(qū)、科學(xué)園區(qū)等D、提供法律保障和投資承諾 E、其它措施：如提供信息、為技術(shù)合作與技術(shù)擴(kuò)散提供便利等。6 金融市場一體化和交通通訊國際化重要條件 7 國際投資環(huán)境自由化程度不斷提高。（下頁圖）15國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶國際投資環(huán)境的自由化 16國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶一、國際直接投資新動向及發(fā)展趨勢1 FDI規(guī)?？傮w上持續(xù)增長，但勢頭有所減緩1990年OFDI存量為1721

7、4.6億美元2000年OFDI存量為60864.3億美元2003年OFDI存量為81968.6億美元2007年OFDI存量已超過15萬億美元2010年OFDI存量為18萬億美元（見下頁圖）第二節(jié) 國際投資的新動向及發(fā)展趨勢17國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶18國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶19國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 FDI inflows, global and by group ofcountries, 19802005 (Billions of dollars)20國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶21國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶22國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶2、發(fā)達(dá)國家資本雙向滲透占主流，流向發(fā)展中國家的資本很不平衡(見2012年世界投

8、資報告的前10位） 原因：（1）發(fā)達(dá)國家科技水平高 （2）集團(tuán)內(nèi)部相互投資增加（3）發(fā)達(dá)國家投資環(huán)境優(yōu)越23國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶24國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶26國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 FDI流出量最多的10個國家和地區(qū)排名國家2008年2007年1美國311837842法國220022473德國156517964日本12807365英國111427556瑞士8634977加拿大7775968西班牙7739609比利時68393910中國香港599611國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 1995-1998年FDI流出額所占比重（%）年份19951996199719981、發(fā)

9、達(dá)國家85.384.285.691.6西歐48.953.750.662.6美國25.719.723.120.5日本6.36.25.53.72、發(fā)展中國家 14.515.513.78.13、中東歐國家0.20.30.70.329國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 1995-1998年FDI流入額所占比重（%）年份19951996199719981、發(fā)達(dá)國家63.458.858.971.5西歐3732.129.136.9美國17.921.323.530日本（不詳）0.10.70.52、發(fā)展中國家 32.337.737.125.83、中東歐國家4.33.542.730國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶3 國際直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐

10、步升級，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)受到青睞（見下圖） 31國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶32國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的原因分析:它體現(xiàn)了服務(wù)業(yè)在經(jīng)濟(jì)整體上的地位上升:2001年，該部門平均占發(fā)達(dá)國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的72%，占發(fā)展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的52%，占中東歐國家國內(nèi)生產(chǎn)總值的57%。許多服務(wù)是無法交易的，它們只能在消費(fèi)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)。因此，通過外國直接投資是將服務(wù)帶入國外市場的主要方式。各國已放寬了服務(wù)業(yè)外國直接投資限制，使增加流入量成為可能，尤其是進(jìn)入以往對國外關(guān)閉的行業(yè)。拉丁美洲和加勒比地區(qū)以及中東歐國營公用事業(yè)的私有化浪潮。33國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟（Transnational Strat

11、egic Alliances）： 兩個或兩個以上國家的跨國企業(yè)，在共同投入互補(bǔ)性優(yōu)勢資源的基礎(chǔ)上，在某些方面形成協(xié)調(diào)運(yùn)作的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。4 國際投資方式靈活多變，跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟成為跨國公司的新形式34國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 （1）合并式聯(lián)盟 （2）互補(bǔ)式聯(lián)盟 （3）項(xiàng)目式聯(lián)盟按具體內(nèi)容分： （1）股權(quán)式聯(lián)盟 （2）產(chǎn)銷式聯(lián)盟 （3）技術(shù)式聯(lián)盟按形式分：35國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 （1）科技革命向縱深發(fā)展的結(jié)果 （2）分?jǐn)偩揞~研發(fā)費(fèi)用和投資風(fēng)險 （3）增加新的市場機(jī)會，提高國際競爭地位。組成戰(zhàn)略聯(lián)盟的原因：36國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶5 國際投資主體多元化，發(fā)展中國家對外FDI能力增強(qiáng)典型代表：（1）

12、以亞洲“四小龍”為代表的較富有的國家和地區(qū)（2）以中國、印度、巴西為代表的發(fā)展中大國（中國海爾案例）（3）石油輸出國組織成員國。37國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶投資政策法規(guī)變化的影響： （1）改善了市場進(jìn)入的條件 （2）改善了外國投資者的待遇標(biāo)準(zhǔn) （3）改善了外資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境 （4）相對降低了國際直接投資風(fēng)險。 6、國際投資政策自由化成為大趨勢，雙邊和多邊投資協(xié)調(diào)合作取得新進(jìn)展（下表）38國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶39國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶19912002 年各國政策的變化趨勢40國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶41國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶42國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶（1）跨國并購?fù)顿Y金額巨大（見下頁圖）。（2）跨國并購涉

13、及領(lǐng)域廣泛。（3）跨國并購區(qū)位分布不平衡，歐美和亞洲新興工業(yè)化國家并購較多。（4）跨國并購動機(jī)趨向長期化，善意并購呈現(xiàn)上升趨勢。（5）跨國并購方式多樣化,“強(qiáng)強(qiáng)”聯(lián)合逐步取代“強(qiáng)弱”聯(lián)合。7、 跨國并購?fù)顿Y潮起潮落43國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶44國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶45國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶46國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶47國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶1、總體投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大2、國際間接投資繼續(xù)大量流向發(fā)達(dá)國家， 新興市場也受到投資者青睞 3、國際間接投資主體機(jī)構(gòu)化趨勢4、國際間接投資種類衍生化趨勢（雙刃劍）5、國際間接投資方式的證券化趨勢（銀行信貸比重下降，債券、股票融資增多） 教材P10表 對中國的啟示二、國

14、際間接投資發(fā)展趨勢48國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶一、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響1、有利影響： （1） 國際投資可推動生產(chǎn)國際化，促進(jìn)世界生產(chǎn)力加速發(fā)展 （2） 可擴(kuò)大國際貿(mào)易規(guī)模，改變國際貿(mào)易的結(jié)構(gòu) （3） 可促進(jìn)科技的國際傳播和運(yùn)用，推動世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（“敲門磚”） （4）能加強(qiáng)國際間金融聯(lián)系，促進(jìn)世界金融市場一體化。 第三節(jié) 國際投資的作用和影響49國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶圖1 國際直接投資與生產(chǎn)要素配置邊際產(chǎn)業(yè)FDI轉(zhuǎn)移沉沒生產(chǎn)要素釋放其余生產(chǎn)要素帶動國內(nèi)服務(wù)業(yè)利潤返回其它產(chǎn)業(yè)發(fā)展邊際產(chǎn)業(yè)被轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化50國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 2004年全球500強(qiáng)排名排名公司名稱營業(yè)收入（億美元）1沃爾瑪

15、公司（美國）2630.092英國石油公司（英國）2325.713?？松梨诠荆绹?228.834殼牌石油公司（英/荷）2017.285通用汽車公司（美國）1953.246福特汽車公司（美國）1645.057戴姆勒克萊斯勒公司（德國）1566.028豐田汽車公司（日本）1531.119通用電氣公司（美國）1341.8710道達(dá)爾公司（法國）1184.4151國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 （1） 發(fā)達(dá)國家資本輸出占主導(dǎo)地位，使資本主義生產(chǎn)關(guān)系從國內(nèi)擴(kuò)展到國外 （2） 跨國公司往往按其全球利益來統(tǒng)一安排各子公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動，可能對東道國發(fā)展民族經(jīng)濟(jì)帶來不利影響 （3）國際投資會引起大量資本跨國移動，

16、影響國際金融市場的穩(wěn)定。 2、不利影響：52國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶1、有利影響： （1） 有利于解決資金短缺困難，加快經(jīng)濟(jì)建設(shè)步伐（多馬增長模型） （2） 有利于引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提高勞動生產(chǎn)率 （3）有利于增強(qiáng)本國出口商品的國際競爭能力，改善國際收支 （4） 有利于開辟新的就業(yè)領(lǐng)域，提高工資水平。 二、 國際投資對東道國經(jīng)濟(jì)的影響53國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶中國實(shí)際使用FDI流量(億美元)年份實(shí)際利用外資額年份實(shí)際利用外資額1996417.262003535.051997452.572004606.301998454.632005603.251999403.192006630.212000407.152007747.682001468.782008923.952002527.432009900.3354國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶55國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶56國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶57國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 （1） 東道國在經(jīng)濟(jì)上受資本輸出國的剝削 （2） 東道國某些工業(yè)部門易受外資控制（外資并購“斬首”策略：行業(yè)前3名，掌握控股權(quán)，年盈利大于15%） （3）一國若過多舉借外債，會導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)。 2、不利影響：58國際投資產(chǎn)生和發(fā)展聶 （1） 禁止外商直接投資到本國的關(guān)鍵部門 （2）