租賃行業(yè)發(fā)展建議討論稿

1、租賃行業(yè)發(fā)展建議（討論稿）說明：本文件僅供項目領導小組和工作小組討論之用。摘要：在發(fā)達國家家，租賃賃業(yè)已成成為僅次次于銀行行信貸的的第二大大融資方方式，并并仍保持持著高于于12%的年增增長速度度。而中中國租賃賃業(yè)歷史史上由于于多種因因素制約約，行業(yè)業(yè)整體發(fā)發(fā)展水平平很低，許許多租賃賃公司嚴嚴重虧損損。目前前，政府府有關部部門已認認識到租租賃在國國民經濟濟中的重重要作用用，對租租賃業(yè)采采取了積積極支持持的政策策，并已已有了一一系列實實質性的的舉措；此外，歷歷史上制制約租賃賃業(yè)發(fā)展展的其它它因素也也已得到到顯著改改善，租租賃行業(yè)業(yè)面臨重重大發(fā)展展機遇，對對此，業(yè)業(yè)內人士士和監(jiān)管管部門都都已形成成高

2、度共共識，一一些富于于遠見的的國內外外產業(yè)集集團和金金融機構構已開始始關注并并進入這這一幾乎乎空白的的領域。對五礦金融融板塊而而言，租租賃業(yè)從從三個方方面形成成了強烈烈的吸引引力：巨巨大的增增長潛力力、競爭爭格局遠遠未形成成、嚴格格的準入入限制。因因此，項項目組建建議將租租賃作為為金融板板塊未來來的主要要業(yè)務之之一。為為了實現現這一戰(zhàn)戰(zhàn)略定位位，五礦礦的當務務之急是是消除因因外貿金金融租賃賃公司的的歷史債債務而造造成的對對租賃行行業(yè)的負負面印象象，而對對租賃行行業(yè)的規(guī)規(guī)律和前前景做客客觀的審審視，達達成領導導層的共共識。在在此基礎礎之上逐逐步建立立和培養(yǎng)養(yǎng)專業(yè)團團隊，積積極與五五礦業(yè)務務板塊從

3、從貿易向向實業(yè)轉轉型的過過程互動動。惟其其如此，才才有可能能從戰(zhàn)略略高度把把握租賃賃行業(yè)難難得的發(fā)發(fā)展機遇遇。從世界范圍圍來看，租租賃是一一個極有有潛力的的市場，但但該行業(yè)業(yè)在我國國的發(fā)展展歷史曲曲折世界租賃行行業(yè)長期期以來保保持著較較高的增增長速度度，并成成為僅次次于銀行行信貸的的第二大大融資方方式據在過去二二十年中中，世界界租賃額額的年復復合增長長率達到到12.38%，遠高高于GDDP的增增長。119999年，全全球租賃賃交易額額更達到到47335億美美元，占占全社會會固定資資產設備備投資額額的133.744%。世界銀行國國際金融融公司統(tǒng)統(tǒng)計，119944年全世世界已有有80多多個國家家引

4、入了了租賃業(yè)業(yè)，租賃賃交易額額達35564億億美元，已已成為僅僅次于銀銀行信貸貸的第二二大融資資方式。相對于其它它融資方方式，租租賃對各各方都具具有許多多獨特的的優(yōu)勢獲得融資便便利及現現金流匹匹配：對對于承租租方而言言，租賃賃作為一一種長期期資金來來源具有有更為快快捷、避避免設備備陳舊風風險和不不影響企企業(yè)資產產負債表表現（經經營性租租賃）的的優(yōu)勢，甚甚至可以以將現有有資產在在保留使使用權的的前提下下變現。同同時，目目前出現現的許多多創(chuàng)新租租賃形式式更關注注企業(yè)的的經營現現狀和現現金流狀狀況，根根據現金金流靈活活處理租租金償付付，幫助助分擔項項目風險險。降低投資風風險：對對于租賃賃的資金金投入

5、方方而言，能能夠以融融物的形形式控制制投入資資金的用用途，并并且租賃賃物不被被列入破破產清算算資產，降降低了投投資風險險。提升產品競競爭力：對于租租賃的設設備供應應方而言言，租賃賃可作為為一種提提升企業(yè)業(yè)競爭力力和市場場份額的的重要措措施，同同時還可可減輕廠廠商的流流動資金金壓力，幫幫助廠商商有效控控制自己己產品的的二手市市場。并并且廠商商通過介介入產品品的生產產和流通通的全過過程還會會發(fā)現新新的利潤潤增長點點。如IIBM、HHP、GGE、GGM等國國際大公公司，均均開拓了了自己的的租賃業(yè)業(yè)務。巨大的創(chuàng)新新空間帶帶來高收收益可能能：對于于租賃公公司而言言，盡管管和其他他行業(yè)一一樣受到到稅收等等

6、方面的的監(jiān)控，但但它的經經營模式式非常靈靈活 資料來源：人行非銀司財租處負責人訪談。，可可通過各各種模式式的計算算和設計計、運用用高財務務杠桿和和創(chuàng)新性性服務來來降低風風險提高高收益。現現階段出出現的許許多創(chuàng)新新租賃形形式，如如租賃投投資分紅紅、租賃賃基金運運作等經經營模式式，其利利潤率最最多時可可達到220%，并并且能夠夠和投資資方、廠廠商甚至至和保險險公司分分擔風險險。另外外，租賃賃的融物物特性還還可使租租賃業(yè)務務延伸至至固定資資產管理 資料來源：人行非銀司財租處負責人訪談。租賃的融物物功能對對國家經經濟的發(fā)發(fā)展有著著極為重重要的作作用，因因此能夠夠得到許許多國家家政府的的大力支支持由于租

7、賃只只需較少少的現金金就可引引進設備備，在經經濟蕭條條時具有有擴大投投資、促促進消費費的作用用。并且且租賃對對企業(yè)的的設備更更新及整整個社會會的技術術進步也也有著巨巨大的推推動作用用。因此此，許多多歐美及及日、韓韓等國家家給出了了租賃稅稅收減免免、政策策資金供供給、租租賃信用用保險等等輔助政政策。我國租賃行行業(yè)產生生已有二二十余年年，其間間發(fā)展頗頗為曲折折1980年年，租賃賃業(yè)務由由中國國國際信托托投資公公司由日日本首次次引進。當當時租賃賃在我國國的主要要作用是是引進外外資。伴伴隨著中中國經濟濟的高速速發(fā)展，租租賃公司司的業(yè)績績在922年以前前得到快快速的提提高。但但同時也也由于政政府擔保保、

8、盲目目投資、法法規(guī)不健健全等原原因埋下下了隱患患。自92年以以后，這這些隱患患的負作作用開始始顯現，合合資租賃賃公司與與金融租租賃公司司經營開開始停滯滯并下滑滑，到996年，行行業(yè)整體體經營狀狀況跌至至最低谷谷。96年后，中中國租賃賃市場仍仍然沒有有走出陰陰影，但但市場格格局出現現了一些些變化，幾幾家國際際大型廠廠商開始始進入，包包括SIIEMENNS、HHP、AAT&TT、DEELL、IIBM等等，同時時一批經經營陷入入嚴重困困難的租租賃公司司或破產產或準備備清算。1999年年后，租租賃的經經營環(huán)境境有了較較大的改改善，國國內一些些投資者者也開始始關注租租賃市場場，如三三九集團團、華為為、新

9、疆疆德隆及及湘財證證券等。220000年及220011年，租租賃市場場出現回回升跡象象。我國租賃行行業(yè)的許許多制約約因素均均開始得得到改善善，該行行業(yè)的巨巨大市場場潛力已已開始得得到釋放放，并吸吸引了眾眾多有實實力并富富于創(chuàng)新新精神的的集團的的介入中國租賃業(yè)業(yè)近幾年年的萎靡靡不振是是由多種種因素導導致由于早期國國有企業(yè)業(yè)責權利利不對等等的體制制問題，許許多租賃賃公司背背負上沉沉重的不不良債權權及債務務包袱。究究其微觀觀原因有有三：對對信用問問題不重重視、長長期以來來租賃法法律法規(guī)規(guī)不健全全以及許許多金融融租賃公公司主業(yè)業(yè)之外亂亂投資。早期的進入入者日本合合資方由由于國內內經濟不不景氣及及所投公

10、公司的債債權債務務問題而而紛紛要要求撤退退，致使使許多合合資租賃賃公司無無心也無無力開展展租賃業(yè)業(yè)務。國家對金融融業(yè)的強強勢壟斷斷及管制制及只將將租賃作作為引進進外資手手段的態(tài)態(tài)度使租租賃公司司的資金金來源受受到局限限，并在在一定程程度上限限制了租租賃業(yè)的的創(chuàng)新。這些制約因因素開始始得到不不同程度度的改善善1999年年，人行行召開大大型租賃賃研討會會，邀請請美、日日、韓專專家參加加，被稱稱為租賃賃業(yè)轉折折的里程程碑。至至20001年，新新合同同法融資租租賃、金金融租賃賃公司管管理辦法法和企企業(yè)會計計準則租賃賃相繼繼生效，租租賃業(yè)的的四大支支柱法律法法規(guī)、會會計準則則、稅收收鼓勵、監(jiān)監(jiān)管制度度中

11、的三三方面已已得到較較大改進進。同時，租賃賃行業(yè)發(fā)發(fā)展的經經濟環(huán)境境也得到到一定程程度的改改善。全全社會的的信用意意識增強強，經濟濟秩序逐逐步穩(wěn)定定，各類類保險體體系也開開始完善善，為租租賃提供供了健康康的發(fā)展展環(huán)境。金融租賃公公司發(fā)展展的重要要因素長期期資金來來源得到到拓寬。新新制定的的金融融租賃公公司管理理辦法允允許金融融租賃公公司發(fā)行行金融債債券和吸吸收委托托租賃資資金，放放寬了原原有的長長期資金金來源。隨隨著中國國金融體體系的逐逐步完善善，金融融租賃公公司長期期資金渠渠道有望望進一步步得到拓拓寬。加入WTOO之后，中中國的金金融環(huán)境境還將進進一步得得到放松松，金融融服務更更加市場場化，

12、金金融品種種進一步步豐富，為為租賃提提供了更更大的創(chuàng)創(chuàng)新空間間，據行行業(yè)專家家及監(jiān)管管部門負負責人預預計，租租賃行業(yè)業(yè)目前正正處于積積累階段段，在未未來2-3年內內將得到到巨大的的發(fā)展 資料來源：人行非銀司財租處負責人訪談。 資料來源：人行非銀司財租處負責人訪談。此時，經受受挫折之之后的中中國租賃賃市場尚尚處于空空白階段段，租賃賃公司的的發(fā)展幾幾乎不受受來自市市場競爭爭的壓力力1997-19999年，中中國租賃賃業(yè)的平平均滲透透率只有有1.335%，同同期美國國租賃滲滲透率為為30.60%，歐美美平均發(fā)發(fā)達國家家18.27%，韓國國14.70%。并且且中國220年的的租賃總總額還不不到美國國一

13、年的的3%。如如果以110%的的滲透率率（稍低低于世界界平均水水平）來來計算，中中國19999年年僅設備備租賃市市場容量量即可達達到1444億美美元，554家租租賃公司司（合資資+金融融類）平平均每家家交易額額近2.7億美美元。巨大的市場場空間和和租賃經經營環(huán)境境的改善善使國內內外有實實力并富富有創(chuàng)新新精神的的投資者者開始關關注這一一市場1999年年，三九九集團斥斥資1.55億億人民幣幣收購深深圳金融融租賃公公司500.299%股權權。同年年，IBBM與長長城集團團在上海海合作成成立IBBM租賃賃公司。2000年年，深圳圳金融租租賃公司司簽定了了40億人人民幣的的支線飛飛機租賃賃合同。華華為及

14、聯聯想集團團也均開開始考慮慮介入租租賃領域域 資料來源：外部專家訪談。 資料來源：外部專家訪談。2001年年，有44-5家企業(yè)業(yè) 資料來源：外部專家訪談。向人民民銀行申申請金融融租賃執(zhí)執(zhí)照（其其中包括括湘財證證券）；與此同同時，新新疆德隆隆對其控控股的新新疆金融融租賃公公司和上上海新世世紀金融融租賃公公司進行行合并，以以便開展展更大規(guī)規(guī)模的租租賃業(yè)務務。年中中，他們們在飛機機租賃領領域初作作嘗試，完完成了110億元元的租賃賃合同，并并想進一一步介入入輕軌、磁磁懸浮列列車、公公共汽車車、出租租汽車和和醫(yī)療設設備等行行業(yè)的租租賃業(yè)務務。同時時，原有有的122家金融融租賃公公司中的的絕大部部分也都都

15、在進行行引資重重組工作作 資料來源：外部專家訪談。 資料來源：人行非銀司財租處負責人訪談。國家對金融融租賃公公司的批批準極為為嚴格，并并且從金金融租賃賃公司的的準入條條件來看看，國家家將鼓勵勵大規(guī)模模租賃公公司的發(fā)發(fā)展國家對金融融租賃類類型的租租賃公司司批準始始終持非非常謹慎慎的態(tài)度度。人行行非銀司司財租處處負責人人表示，未未來不會會放松對對申請金金融租賃賃公司的的批準，且且今年內內不會批批準新公公司的成成立。在在新頒布布的金金融租賃賃公司管管理辦法法中，金金融租賃賃公司的的法定注注冊資本本要求被被大幅提提高（開開展國內內租賃需需5億人人民幣，國國際業(yè)務務需再加加50000萬美美元），這這反映

16、出出政府發(fā)發(fā)展大規(guī)規(guī)模金融融租賃公公司的愿愿望 資料來源：中國外商投資企業(yè)協(xié)會租賃業(yè)委員會、中國金融學會金融租賃研究會主要負責人及史燕平教授訪談。 資料來源：中國外商投資企業(yè)協(xié)會租賃業(yè)委員會、中國金融學會金融租賃研究會主要負責人及史燕平教授訪談。鑒于良好的的行業(yè)前前景及友友聯和外外貿金融融兩家租租賃公司司的現狀狀，建議議盡快解解決中國國外貿金金融租賃賃公司的的歷史債債務問題題并建立立專業(yè)技技能團隊隊，引進進外資，積積極探索索租賃業(yè)業(yè)務，作作好長期期發(fā)展的的準備。友聯和外貿貿金融兩兩家租賃賃公司目目前的困困難局面面是由特特定的歷歷史原因因造成，并并不能據據此認為為中國租租賃行業(yè)業(yè)前景暗暗淡。中國

17、外貿金金融租賃賃公司在在五礦接接管之前前就已沉沉淀了11.4億億美元的的債務和和80000萬美美元預計計不可回回收的債債權。這這部分債債權債務務是過去去二十年年中租賃賃行業(yè)失失敗的典典型見證證：在過過去中國國經濟發(fā)發(fā)展過熱熱時期，政政府濫擔擔保、法法律體系系不健全全，公司司普遍忽忽視風險險、粗放放經營、盲盲目投資資，在這這樣不健健全的環(huán)環(huán)境下采采取如此此粗放的的經營手手法，其其風險必必然極大大。友聯國際租租賃公司司前期的的經營較較為謹慎慎，歷史史問題較較小，在在業(yè)內也也有較好好的口碑碑。造成成目前困困境的關關鍵原因因是由于于日本國國內經濟濟衰退而而導致股股東之間間的合作作出現問問題。日日方股東

18、東不肯承承擔原先先許諾的的貸款擔擔保責任任，而中中國股東東方由于于政策限限制，也也不能提提供擔保保，因此此使友聯聯陷入“無米之之炊”的困境境，更無無力進行行專業(yè)人人才培養(yǎng)養(yǎng)、新型型業(yè)務模模式開發(fā)發(fā)的工作作，坐失失不少業(yè)業(yè)務機會會，導致致了業(yè)務務能力由由業(yè)內領領先變?yōu)闉槟壳暗牡臉I(yè)務停停頓。集中力量發(fā)發(fā)展中國國外貿金金融租賃賃公司對對五礦集集團及金金融控股股公司而而言具有有較高的的戰(zhàn)略價價值。金融租賃公公司的法法定營業(yè)業(yè)范圍內內包含了了發(fā)行金金融債券券、同業(yè)業(yè)拆借、吸吸收租賃賃委托存存款等業(yè)業(yè)務，融融資渠道道（特別別是長期期資金）比比一般企企業(yè)通暢暢。目前前五礦其其它板塊塊的戰(zhàn)略略中都明明確提出出

19、縱向整整合的必必要性，如如果能在在整合過過程中利利用租賃賃技能（如如：利用用結構式式參與租租賃可充充分發(fā)揮揮融資杠杠桿功能能獲得投投資資金金，并可可以獲得得類似股股權投資資的長期期投資收收益），將將有效增增強五礦礦集團的的整體投投資實力力。同時時，其它它板塊對對各自行行業(yè)的深深入了解解也會降降低租賃賃的業(yè)務務風險，實實現其它它板塊與與租賃業(yè)業(yè)務的協(xié)協(xié)同效應應。兩家租賃公公司的牌牌照價值值相比較較而言，友友聯國際際租賃公公司的合合資租賃賃牌照經經營范圍圍較窄、批批準相對對容易，其其價值較較小。而而中國外外貿金融融租賃公公司的金金融租賃賃公司牌牌照經營營范圍涉涉及部分分金融業(yè)業(yè)務，批批準較難難，價值值較大。友聯業(yè)務大大規(guī)?？s縮減，已已進入清清算準備備階段。作作為只占占20%股份的的股東，五五礦在扭扭轉友聯聯命運方方面影響響有限。外貿金融租租賃公司司的資本本實力較較強，大大部分負負債沒有有反映在在資產負負債表中中，因此此進一步步融資難難度較小小。其歷歷史遺留