國際融資第三節(jié)國際游資和國際金融危機教學目的和要求課件

1、第二十一章 國際資本流動與國際金融體系第一節(jié) 國際直接投資第二節(jié) 國際融資第三節(jié) 國際游資和國際金融危機教學目的和要求：明確國際直接投資的含義及對不同國家的利弊。了解國際融資的各種途徑和方法。了解國際金融危機的表現(xiàn)形式及成因。認識國際資本流動對一國的影響。探索防范國際金融危機的對策。2010年1月貨幣金融學第二十一章 國際資本流動與國際金融體系第一節(jié) 國際直接投資第一節(jié) 國際直接投資一、國際直接投資的概述 國際直接投資（Foreign Direct Investment, FDI)是指一個國際的居民直接在另一個國家進行的廠礦投資，并獲得該廠礦企業(yè)的管理控制權(quán)。對外直接投資，外來直接投資。 國際

2、直接投資的形式主要有三種：開辦新企業(yè)，或并購現(xiàn)有的外國企業(yè)，或加入跨國公司；收買并擁有外國企業(yè)股權(quán)達到一定比例；保留利潤額的再投資。2010年1月貨幣金融學第一節(jié) 國際直接投資一、國際直接投資的概述2010年1月二、對國際直接投資的不同觀點1、激進觀點任何國家都不應該允許外國公司在本國從事國際投資活動，它們絕對不會促進本國經(jīng)濟發(fā)展，而只能成文本國經(jīng)濟的主宰。2、自由市場觀點發(fā)軔于Adam Smith and David Ricardo的古典經(jīng)濟學說和國際貿(mào)易理論，認為根據(jù)比較優(yōu)勢的原理，國際化的生產(chǎn)應該在各國之間進行分工?？鐕臼窃谌?qū)a(chǎn)品和服務分配到最有效的生產(chǎn)地點的工具，因此跨國公司提

3、高了世界經(jīng)濟的整體效率。2010年1月貨幣金融學二、對國際直接投資的不同觀點2010年1月3、實用觀點 許多國家對國際直接鉤子即沒有采用激進的政策，也沒有采取自由市場的政策，而是采用一種可以解釋為實用民族主義的政策。他們采取一套旨在使其國家利益達到最大而成本降到最低的政策。對成本大于收益的項目予以限制，反之則鼓勵。2010年1月貨幣金融學3、實用觀點2010年1月三、國際直接投資對東道國的利弊好處：1、資源轉(zhuǎn)移效應：資本、技術(shù)、管理技能2、就業(yè)效應3、國際收支效應4、競爭效應壞處：1、競爭的負面效應 2、國際收支的負面效應 3、對國家主權(quán)的負面效應2010年1月貨幣金融學三、國際直接投資對東道

4、國的利弊2010年1月四、國際直接投資對母國的利弊好處：1、改善母國國際收支的經(jīng)常性項目2、母國出口的增加會產(chǎn)生有利的就業(yè)效應3、從國外市場學習技能，實現(xiàn)資源逆向轉(zhuǎn)移壞處：1、最初資本流出2、低成本產(chǎn)品對母國的返銷3、對外直接投資替代直接出口，影響國際收支經(jīng)常性項目2010年1月貨幣金融學四、國際直接投資對母國的利弊2010年1月五、國際直接投資的政策選擇母國政策：外國風險保險、資本援助、稅收優(yōu)惠和政治壓力；東道國政策：鼓勵可以采取多種形式，如稅收優(yōu)惠、低息貸款以及補貼，控制的方式有所有權(quán)限制和運作限制。2010年1月貨幣金融學五、國際直接投資的政策選擇2010年1月第二節(jié) 國際融資國際融資是

5、指不同國家之間相互融通資金的行為。一、發(fā)行或買賣有價證券1、股票 不構(gòu)成外債，避免了以外匯償還本金的壓力；可以突破本國股票市場規(guī)模太小所造成的流動性不足缺陷。2、債券 外國債券和歐洲債券2010年1月貨幣金融學第二節(jié) 國際融資國際融資是指不同國家之間相互融通資金的行為三、歐洲貨幣市場 歐洲貨幣市場的主要業(yè)務包括三個方面：短期信貸（銀行同業(yè)拆解和可轉(zhuǎn)讓定單）；中長期信貸（銀團貸款）；歐洲債券。優(yōu)勢：其交易幾乎完全不受官方限制；利率具有競爭性。2010年1月貨幣金融學三、歐洲貨幣市場2010年1月二、國際貸款1、政府援助貸款：一國政府處于對外關(guān)系的需要而利用財政資金向另一國提供的貸款優(yōu)惠。2、國際

6、機構(gòu)貸款：全球性的金融機構(gòu)（國際貨幣基金組織、世界銀行）以及區(qū)域性的金融機構(gòu)（亞洲開發(fā)銀行）3、出口信貸4、銀行存款：指一國居民從外國銀行獲得的貸款。2010年1月貨幣金融學二、國際貸款2010年1月第三節(jié) 國際游資和國際金融危機 國際金融危機是由于國際經(jīng)濟往來造成的。三種表現(xiàn)形式：貨幣危機、外債危機和銀行危機一、國際金融危機的成因1、經(jīng)濟過熱導致生產(chǎn)過剩2、貿(mào)易收支巨額逆差3、外資的過度流入4、缺乏彈性的匯率制度和不適當?shù)膮R率水平2010年1月貨幣金融學第三節(jié) 國際游資和國際金融危機 國際金融危機是由于二、國際游資在國際金融危機中的作用 國際資本中的短期資本的流動有三類：業(yè)務性資本流動、保值

7、性資本流動、投機性資本流動 國際游資往往通過在國際間不斷轉(zhuǎn)移的方式，以獲得較高的短期收益。作為一種短期資金，其特點是基本沒有固定的投資對象，而是根據(jù)國際經(jīng)濟局勢的變化不斷尋求獲利機會。分為兩種類型：一是追求無風險收益的短期資金，主要通過套利、套匯和對沖性金融交易方式獲得無風險收益；一種是投機資金，尤其是其中從事外匯投機的資金，往往是造成貨幣危機的元兇。2010年1月貨幣金融學二、國際游資在國際金融危機中的作用2010年1月 在國際外匯市場上，一旦一種貨幣的匯率被大幅高估，當為外匯投機者發(fā)現(xiàn)，他們就會大量借入這種貨幣，并在較高匯率水平拋售，使其匯率急劇下挫，然后在較低水平的匯率上購回這種貨幣，從中獲取差價收益。外匯投機者只要沒有判斷失誤，則其成功概率相當高。即使發(fā)生貨幣危機的國家在外匯市場上試圖大量回購本幣，但往往由于其外匯儲備的數(shù)量與國際游資相比杯水車薪，最后只能宣布本幣貶值或?qū)嵭凶杂筛訁R率制度，其結(jié)果都是本幣匯率大幅下跌。2010年1月貨幣金融學 在國際外匯市場上，一旦一種貨幣的匯率被大幅高估