基金代銷行業(yè)分析報告 2022年基金代銷行業(yè)發(fā)展前景及規(guī)模分析

1、基金代銷行業(yè)分析報告 2022年基金代銷行業(yè)發(fā)展前景及規(guī)模分析基金代銷行業(yè)相關(guān)定義基金代銷是金融機構(gòu)的一項投資業(yè)務(wù)，全稱為開放式基金代銷業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)是指金融機構(gòu)接受基金管理人的委托，簽訂書面代銷協(xié)議，代理基金管理人銷售開放式基金，受理投資者開放式基金認(rèn)購、申購和贖回等業(yè)務(wù)申請，同時提供配套服務(wù)的一項中間業(yè)務(wù)?；鸫N行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條分析圖表：基金代銷行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條分析行業(yè)發(fā)展歷程回顧1、 萌芽與起步階段中國基金業(yè)真正起步于20世紀(jì)的90年代，在一系列宏觀經(jīng)濟政策紛紛出臺的前提下，中國基金業(yè)千呼萬喚，終于走到了前臺。1991年8月，珠海國際信托投資公司發(fā)起成立珠信基金，規(guī)模達(dá)6930萬元人民幣，這是我

2、國設(shè)立最早的國內(nèi)基金。同年10月，武漢證券投資基金和南山風(fēng)險投資基金分別經(jīng)中國人民銀行武漢市分行和深圳市南山區(qū)人民政府批準(zhǔn)設(shè)立，規(guī)模分別達(dá)1000萬人民幣和8000萬人民幣。但投資基金這一概念從觀念和實踐引入我國則應(yīng)追溯帶1987年，當(dāng)年中國人民銀行和中國國際信托投資公司首開中國基金投資業(yè)務(wù)之先河，與國外一些機構(gòu)合作推出了面向海外投資人的國家基金，它標(biāo)志著中國投資基金業(yè)務(wù)開始出現(xiàn)。1989拈月，第一只中國概念基金即香港新鴻信托投資基金管理有限公司推出的新鴻基中華基金成立，之后，一批海外基金紛紛設(shè)立，極大地推動了中國投資基金業(yè)的起步和發(fā)展。猛醒之睡獅-基金在中國（二）2、迅猛發(fā)展階段1992年，

3、中國投資基金業(yè)的發(fā)展異常迅猛，當(dāng)年有各級人行批準(zhǔn)的37家投資基金出臺，規(guī)模共計22億美元。同年6月，我國第一家公司型封閉式投資基金-淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金由中國人民銀行批準(zhǔn)成立。同年10月8日，國內(nèi)首家被正式批準(zhǔn)成立的基金管理公司-深圳投資基金管理公司成立。到1993年，各地大大小小的基金約有70家左右，面值達(dá)40億元人民幣。已經(jīng)設(shè)立的基金紛紛進入二級市場開始流通。這一時期是我國基金發(fā)展的初期階段。1993年6月，9家中方金融機構(gòu)及美國波士頓太平洋技術(shù)投資基金在上海建立上海太平洋技術(shù)投資基金，這是第一個在我國境內(nèi)設(shè)立的中外合資的中國基金，規(guī)模為2000萬美元。10月建業(yè)、金龍和寶鼎三家面向教育界

4、的基金批準(zhǔn)設(shè)立。1993年8月，淄博基金在上海證券交易所公開上市，以此為標(biāo)志，我國基金進入了公開上市交易的階段。90年代初期，我國投資基金無論在數(shù)量上還是在資金規(guī)模上，都取得了驕人的成績，從政策的出臺到中外合資基金的出現(xiàn)，再到基金的上市交易，我國的投資基金走了一段迅速發(fā)展的道路，取得了長足的進步。猛醒之睡獅-基金在中國（三）3、調(diào)整與規(guī)范階段由于我國的基金從一開始就發(fā)展勢頭迅猛，其設(shè)立和運作的隨意性較強，存在發(fā)展與管理脫節(jié)的狀況，調(diào)整與規(guī)范我國基金業(yè)成為金融管理部門的當(dāng)務(wù)之急。1993年5月19日，人民銀行總行發(fā)出緊急通知，要求省級分行立即制止不規(guī)范發(fā)行投資基金和信托受益?zhèn)淖龇?。通知下達(dá)后

5、，各級人民銀行認(rèn)真執(zhí)行，未再批設(shè)任何基金，把經(jīng)歷放在已經(jīng)設(shè)立的基金的規(guī)范化和已批基金的發(fā)行工作上。同時，基金交易市場也取得了長足的進展：1994年3月7日，沈陽證券交易中心和上交所聯(lián)網(wǎng)試運行；3月14日，南方證交中心同時和滬、深證交所聯(lián)網(wǎng)。1996年11月29日，建業(yè)、金龍和寶鼎基金在上交所上市。全國各地一些證交中心和深滬證交所的聯(lián)網(wǎng)使一些原來局限在當(dāng)?shù)氐幕鹜ㄟ^深滬證券交易所網(wǎng)絡(luò)進入全國性市場。不難看出，全國性的交易市場開始形成，伴隨其市場表現(xiàn)為越來越多的投資者所認(rèn)識和熟悉，開拓了中國投資基金業(yè)的發(fā)展道路。猛醒之睡獅-基金在中國（四）在新基金出現(xiàn)以前，全國各地共設(shè)立基金75只，基金類憑證47

6、個總募集規(guī)模73億。在兩個證券交易所上市交易的25個，占兩交易所上市品種的3%。基金市值達(dá)100億元。25家基金中規(guī)模逾2億元的7只，1-2億的7只，1億以下的11只此外，還有38個基金在全國各地證交中心掛牌，其中天津9個，南方10個，武漢12個，大連7個。1994年7月底，證監(jiān)會同國務(wù)院有關(guān)部門就推出股市新政策，提出發(fā)展我國的共同投資基金，培育機構(gòu)投資人，試辦中外合資基金管理公司，逐步吸引國外基金投資國內(nèi)A股市場，基金業(yè)基金與海外證券基金業(yè)聯(lián)絡(luò)、商洽，設(shè)計和申報了一批中外合資基金的方案。截止到1996年，我國申請待批的各類基金已經(jīng)達(dá)數(shù)百家，但由于法律的滯后，基金發(fā)展基本上處于停止的狀態(tài)。19

7、98年3月23，開元、金泰兩只證券投資基金公開發(fā)行上市，這使封閉式證券投資基金的發(fā)展進入了一個新的歷程。1998年我國共成立了第一批5只封閉式基金：基金開元、基金金泰、基金興華、基金安信和基金裕陽。猛醒之睡獅-基金在中國（五）4、穩(wěn)步發(fā)展階段到2001，我國已由基金管理公司14家，封閉式證券投資基金34只。2001年9月，經(jīng)管理層批準(zhǔn)，由華安基金管理公司成立了我國第一支開放式證券投資基金-華安創(chuàng)新，我國基金業(yè)的發(fā)展進入了一個嶄新的階段。2002年，開放式基金在我國出現(xiàn)了超常規(guī)式的發(fā)展，規(guī)模迅速擴大，截至2002年底，開放式基金已猛增到17只。2003年10月28日由全國人大常委會通過的證券投資

8、基金法的頒布與實施，是中國基金業(yè)和資本市場發(fā)展歷史上的又一個重要的里程碑，標(biāo)志著我國基金業(yè)進入了一個嶄新的發(fā)展階段。中國基金代銷行業(yè)市場規(guī)模分析據(jù)統(tǒng)計，2016年中國基金代銷行業(yè)市場規(guī)模8.36萬億元，2020年中國基金代銷行業(yè)市場規(guī)模15.81萬億元。圖表：2016-2021年上半年中國基金代銷行業(yè)市場規(guī)模中國基金代銷行業(yè)市場機會分析公募市場有望超預(yù)期擴容，獨立三方和券商市占率有望提升資管產(chǎn)品供給側(cè)持續(xù)調(diào)整下居民資產(chǎn)向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)移超預(yù)期，2020年全市場新發(fā)基金規(guī)模高達(dá)3.2萬億，同比+123%，2020年11月，全市場非貨基保有量達(dá)10.99萬億，同比+56%，偏股類基金占比有所提升。市

9、場擴容下，獨立三方機構(gòu)具有流量、價格、功能等多方優(yōu)勢，持續(xù)搶占銀行市場份額，券商基金推動財富管理轉(zhuǎn)型，在投顧和權(quán)益產(chǎn)品方面具有優(yōu)勢，市占率有望不斷回升，維持行業(yè)“看好”評級。推薦互聯(lián)網(wǎng)財富管理優(yōu)質(zhì)賽道稀缺龍頭東方財富，同時，基金業(yè)務(wù)線條利潤貢獻(xiàn)較高且財富管理轉(zhuǎn)型較強的興業(yè)證券和招商證券有望成為受益標(biāo)的。金融產(chǎn)品供給側(cè)改革延續(xù)，居民資產(chǎn)加速向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)移隨著資管新規(guī)打破剛兌，原有高收益率理財產(chǎn)品供給持續(xù)壓縮，同時基金注冊改革下，權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行提速，疊加資本市場改革和權(quán)益類基金收益率持續(xù)上行，居民資產(chǎn)加速向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。2021年開年以來，新發(fā)市場火熱延續(xù)，截至1月22日，本月累計新發(fā)偏股型基

10、金74只，發(fā)行份額3590億份，同比+436%，我們預(yù)計1月新發(fā)偏股基金規(guī)模將再創(chuàng)歷史新高，預(yù)計居民資產(chǎn)改革仍處于快車道，后續(xù)非貨基規(guī)模擴容有望超預(yù)期。行業(yè)格局：群雄逐鹿，獨立三方迅速崛起2017-2019年，扣掉直銷渠道后，銀行和券商市場份額分別下滑10.9/8.5個百分點，獨立三方機構(gòu)提升20.2個百分點。移動互聯(lián)網(wǎng)趨勢下，互聯(lián)網(wǎng)三方機構(gòu)不斷搶占傳統(tǒng)金融機構(gòu)的市場份額，依靠流量、便捷、低價等優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)三方市占率有望持續(xù)提升；頭部券商具有投顧和專業(yè)化優(yōu)勢，目前部分券商轉(zhuǎn)變考核機制，將產(chǎn)品保有規(guī)模、客戶滿意度、客戶產(chǎn)品覆蓋率等指標(biāo)納入績效考核，未來在財富管理轉(zhuǎn)型及基金投顧試點下券商市場份額有望實現(xiàn)提升；銀行用戶分化較大，在基金銷售中占據(jù)認(rèn)購渠道，頭部銀行有望把握高凈值用戶，保持市占率穩(wěn)定。對標(biāo)美國，我國基金代銷模式仍以賣方代銷為主，隨著基金投顧業(yè)務(wù)的逐漸放開，賣方代銷將逐步向買方投顧模式轉(zhuǎn)型，提供專業(yè)投資顧問的機構(gòu)將具有優(yōu)勢。獨立三方：天天基金具有差異化優(yōu)勢，市占率有望持續(xù)提升獨立三方行業(yè)中，螞蟻基金和天天基金整體用戶規(guī)模較高，APP功能較為齊全，騰安基金背靠騰訊，通過微信進行引流，三