方正集團(tuán)投資價(jià)值分析報(bào)告

1、方正科技技集團(tuán)投投資價(jià)值值分析報(bào)報(bào)告一、公司司背景及及簡(jiǎn)介方正科技技集團(tuán)股股份有限限公司（簡(jiǎn)稱“方正科科技”），是北北大方正正集團(tuán)旗旗下的內(nèi)內(nèi)地上市市企業(yè)（SH.60006011），也也是國(guó)內(nèi)內(nèi)最有影影響力的的高科技技上市企企業(yè)之一一。方正正科技于于20002年入入選“上上證1880指數(shù)數(shù)”，并并在20004年年成為“上證550指數(shù)數(shù)”樣本本股之一一。之后后，公司司始終保保持著經(jīng)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健健、適度度擴(kuò)張、持續(xù)增增長(zhǎng)的良良性發(fā)展展態(tài)勢(shì)，20007年繼繼續(xù)蟬聯(lián)聯(lián)上證樣樣板股，在國(guó)內(nèi)內(nèi)IT市市場(chǎng)一路路遙遙領(lǐng)領(lǐng)先。方方正科技技致力打打造中國(guó)國(guó)綜合實(shí)實(shí)力最強(qiáng)強(qiáng)的ITT服務(wù)提提供商，其主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)覆覆蓋生產(chǎn)產(chǎn)

2、制造、產(chǎn)品、銷售、服務(wù)和和運(yùn)營(yíng)五五大環(huán)節(jié)節(jié)。在堅(jiān)堅(jiān)持PCC為主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)的的基礎(chǔ)之之上，方方正科技技積極拓拓展相關(guān)關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)領(lǐng)域：擁?yè)碛卸囗?xiàng)項(xiàng)自主知知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)技術(shù)的的打印機(jī)機(jī)產(chǎn)品排排名國(guó)內(nèi)內(nèi)市場(chǎng)占占有率前前五位，與掃描描儀等計(jì)計(jì)算機(jī)外外設(shè)業(yè)務(wù)務(wù)共同成成為方正正科技逐逐鹿中國(guó)國(guó)信息技技術(shù)市場(chǎng)場(chǎng)的生力力軍；服服務(wù)咨詢?cè)兒徒鉀Q決方案業(yè)業(yè)務(wù)也為為方正科科技的長(zhǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展展提供了了新的活活力。二、宏觀觀經(jīng)濟(jì)分分析我國(guó)的經(jīng)經(jīng)濟(jì)能否否保持較較快較好好地增長(zhǎng)長(zhǎng)，其關(guān)關(guān)鍵取決決于投資資、消費(fèi)費(fèi)、出口口這“三駕馬馬車”的增長(zhǎng)長(zhǎng)動(dòng)力。而從220111年5月月一直到到20111年110月的的數(shù)據(jù)來(lái)來(lái)看，受受外部環(huán)環(huán)境影響響

3、，我國(guó)國(guó)出口總總值同比比增長(zhǎng)幅幅度呈現(xiàn)現(xiàn)先揚(yáng)后后抑的態(tài)態(tài)勢(shì)，而而投資與與消費(fèi)與與前期基基本持平平，物價(jià)價(jià)雖增速速放緩，但仍在在高位運(yùn)運(yùn)行。時(shí)間固定投資資（不含含農(nóng)戶）同比增增長(zhǎng)（%）社會(huì)消費(fèi)費(fèi)品零售售總額同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)（%）出口總值值同比增增長(zhǎng)（%）居民消費(fèi)費(fèi)價(jià)格指指數(shù)同比比增長(zhǎng)（%）20111.526.77213.33019.3306.80020111.625.00817.77017.9907.10020111.724.55017.22020.4407.50020111.822.88817.00024.5507.30020111.924.33317.77017.1106.50020111.10

4、024.99017.22015.9905.000數(shù)據(jù)來(lái)源源：國(guó)家家統(tǒng)計(jì)局局、中宏宏數(shù)據(jù)庫(kù)庫(kù)從20111年110月份份的數(shù)據(jù)據(jù)來(lái)看，國(guó)民經(jīng)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)續(xù)沿著下降降通道緩緩慢下行行。鋼材材、用電電量等主主要工業(yè)業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)產(chǎn)量增速速均出現(xiàn)現(xiàn)不同程程度的放放慢，出出口需求求大幅下下滑，CCPI漲漲幅繼續(xù)續(xù)回落，宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)由GGDP增增長(zhǎng)率下下行、物物價(jià)上行行的背離離走勢(shì)開(kāi)開(kāi)始轉(zhuǎn)向向雙降，這一特特征表明明當(dāng)前經(jīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行可能由由前期主主動(dòng)調(diào)控控放緩開(kāi)開(kāi)始轉(zhuǎn)向向了趨勢(shì)勢(shì)性下降降。隨著著美國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)、歐歐債危機(jī)機(jī)的繼續(xù)發(fā)發(fā)酵，國(guó)國(guó)內(nèi)一系系列緊縮縮政策疊疊加的滯滯后效應(yīng)應(yīng)進(jìn)一步步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)將會(huì)繼繼續(xù)溫和和減速。

5、整個(gè)經(jīng)濟(jì)濟(jì)的放緩緩將不可可避免地地對(duì)證券券市場(chǎng)產(chǎn)產(chǎn)生一定定的影響響，證券券市場(chǎng)的的流動(dòng)資資金減少少以及上上市企業(yè)業(yè)本身在在經(jīng)濟(jì)低低迷時(shí)的的資金運(yùn)運(yùn)行困難難都會(huì)在在一定程程度上對(duì)對(duì)投資者者起到消消極作用用。20011年年11月月30日日晚，央央行宣布布下調(diào)存存款類金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)人民幣幣 HYPERLINK /rmw/GB/rmwsearch/gj_search_lj.jsp?keyword=存款準(zhǔn)備金率 存款準(zhǔn)準(zhǔn)備金率率0.55個(gè)百分分點(diǎn)宣告告央行貨貨幣緊縮縮政策的的結(jié)束，這將在在一定程程度上增增加貨幣幣的供應(yīng)應(yīng)量，推推動(dòng)證券券市場(chǎng)的的資金增增多，而而另一方方面通貨貨膨脹也也會(huì)使人人們?yōu)榱肆吮Ｖ刀?/p>

6、而購(gòu)買證證券，會(huì)會(huì)對(duì)整個(gè)個(gè)證券市市場(chǎng)起到到一定積積極的作作用。三、通信信設(shè)備、計(jì)算機(jī)機(jī)及其他他電子設(shè)設(shè)備制造造行業(yè)分分析（一）實(shí)實(shí)體行業(yè)業(yè)數(shù)據(jù)分分析方正科技技集團(tuán)屬屬于通信信設(shè)備、計(jì)算機(jī)機(jī)及其他他電子設(shè)設(shè)備制造造行業(yè)。整個(gè)行行業(yè)從220100年20111年上半年年來(lái)看，總體發(fā)發(fā)展呈現(xiàn)現(xiàn)前高后后低態(tài)勢(shì)勢(shì)。行業(yè)業(yè)仍處于于高速發(fā)發(fā)展的軌軌道，但但在產(chǎn)業(yè)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)調(diào)整，外外貿(mào)增長(zhǎng)長(zhǎng)回落的的影響的的背景下下增速回回落并趨趨穩(wěn)。時(shí)間出口交貨貨值比上上年同期期增長(zhǎng)（%）工業(yè)銷售售產(chǎn)值（當(dāng)年價(jià)價(jià)格）比比上年同同期增長(zhǎng)長(zhǎng)（%）20100.12225.22324.00520111.213.66219.2232011

7、1.315.55821.44620111.415.33421.11620111.513.66819.77620111.613.66920.002數(shù)據(jù)來(lái)源源：國(guó)家家統(tǒng)計(jì)局局、中宏宏數(shù)據(jù)庫(kù)庫(kù)（二）行行業(yè)走勢(shì)勢(shì)前瞻1. “十二五五”計(jì)劃重重點(diǎn)支持持通信網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)設(shè)，光通通信領(lǐng)域域迎來(lái)較較大的發(fā)發(fā)展機(jī)遇遇2我國(guó)國(guó)云計(jì)算算市場(chǎng)規(guī)規(guī)模明年年超6000億元元3以33G手機(jī)機(jī)為動(dòng)力力的3GG終端將將逐漸普普及，成成為推動(dòng)動(dòng)我國(guó)消消費(fèi)電子子市場(chǎng)快快速增長(zhǎng)長(zhǎng)的重要要驅(qū)動(dòng)力力4. 220111年世界界光伏市市場(chǎng)增速速放緩，國(guó)內(nèi)光光伏企業(yè)業(yè)產(chǎn)能過(guò)過(guò)剩的壓壓力增大大就在20011年年12月月2日，美國(guó)國(guó)國(guó)際貿(mào)易易委員會(huì)

8、會(huì)裁定，從中國(guó)國(guó)進(jìn)口的的晶體硅硅光伏電電池及組組件給美美國(guó)相關(guān)關(guān)產(chǎn)業(yè)造造成了損損害，這這給美國(guó)國(guó)商務(wù)部部對(duì)此類類產(chǎn)品進(jìn)進(jìn)行反傾傾銷和反反補(bǔ)貼(“雙反反”)調(diào)調(diào)查掃清清了道路路。美國(guó)國(guó)商務(wù)部部預(yù)計(jì)將將分別于于20112年11月和33月就反反補(bǔ)貼和和反傾銷銷調(diào)查作作出初步步裁決，這對(duì)我我國(guó)的電電子通信信產(chǎn)業(yè)又又將是一一次考驗(yàn)驗(yàn)。（三）證證券市場(chǎng)場(chǎng)行業(yè)數(shù)數(shù)據(jù)分析析行業(yè)整體體營(yíng)收增增長(zhǎng)略有有加快,增速高高于300%的個(gè)個(gè)股接近近半數(shù)多多于去年年。上半半年計(jì)算算機(jī)行業(yè)業(yè)1033家公司司整體營(yíng)營(yíng)收同比比增長(zhǎng)224%,相比220100年222%的增增速略有有加快。而全部部A 股股營(yíng)收增增長(zhǎng)277%,相相比去

9、年年44%大幅回回落。行行業(yè)個(gè)股股情況要要更好,收入增增速的算算術(shù)平均均達(dá)322%。收收入增速速高于550%的的與在330-550%的的個(gè)股各各占244%,合合計(jì)達(dá)449%接接近一半半,20010年年這個(gè)比比例僅為為36%。毛利率逐逐年提升升,三費(fèi)費(fèi)費(fèi)率保保持平穩(wěn)穩(wěn)。上半半年行業(yè)業(yè)整體毛毛利率比比去年同同期上升升1個(gè)點(diǎn)點(diǎn)至311%,近近三年逐逐年上升升。銷售售費(fèi)用增增長(zhǎng)244%,占占營(yíng)收比比重維持持在8.5%,管理費(fèi)費(fèi)用增長(zhǎng)長(zhǎng)28%,占比比上升00.3個(gè)個(gè)點(diǎn)至111.44%,利利息收入入使財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用率率下降00.4個(gè)個(gè)點(diǎn)至-0.22%。三三費(fèi)費(fèi)率率基本保保持平穩(wěn)穩(wěn),行業(yè)業(yè)盈利能能力呈逐逐年加強(qiáng)

10、強(qiáng)態(tài)勢(shì);而全部部A股毛利利率降幅幅多于三三費(fèi)費(fèi)率率0.22個(gè)點(diǎn)。前三季度度近八成成公司預(yù)預(yù)增。行行業(yè)有339家公公司在中中報(bào)里預(yù)預(yù)計(jì)了11-9月月的凈利利潤(rùn)同比比增速。其中330家為為預(yù)增,占到777%。以預(yù)增增的下限限計(jì)算,其中114家的的前3季季度業(yè)績(jī)績(jī)已超過(guò)過(guò)20110年全全年的775%,全年實(shí)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)長(zhǎng)可能性性較大。（四）方方正科技技集團(tuán)關(guān)關(guān)注要點(diǎn)點(diǎn)要點(diǎn)一：所屬板板塊機(jī)機(jī)構(gòu)重倉(cāng)倉(cāng)板塊，新上海海板塊，上海板板塊，電電子信息息板塊，高校板板塊，云云計(jì)算板板塊，長(zhǎng)長(zhǎng)江三角角板塊。要點(diǎn)二：經(jīng)營(yíng)范范圍電電子計(jì)算算機(jī)及配配件、軟軟件，非非危險(xiǎn)品品化工產(chǎn)產(chǎn)品，辦辦公設(shè)備備及消耗耗材料，電子儀儀器，建

11、建筑、裝裝潢材料料，百貨貨，五金金交電，包裝材材料；經(jīng)經(jīng)營(yíng)各類類商品和和技術(shù)的的進(jìn)出口口，但國(guó)國(guó)家限定定公司經(jīng)經(jīng)營(yíng)或禁禁止進(jìn)出出口的商商品及技技術(shù)除外外，稅控控收款機(jī)機(jī)（涉及及許可經(jīng)經(jīng)營(yíng)的憑憑許可證證經(jīng)營(yíng)）。公司司是我國(guó)國(guó)個(gè)人電電腦生產(chǎn)產(chǎn)的龍頭頭企業(yè)之之一，由由于我國(guó)國(guó)的PCC市場(chǎng)與與發(fā)達(dá)國(guó)國(guó)家相比比仍處于于成長(zhǎng)期期，PCC普及率率還遠(yuǎn)低低于發(fā)達(dá)達(dá)國(guó)家人人均水平平，隨著著落后地地區(qū)信息息教育的的開(kāi)展，無(wú)線上上網(wǎng)技術(shù)術(shù)的廣泛泛運(yùn)用以以及現(xiàn)代代電子商商務(wù)的高高速發(fā)展展，我國(guó)國(guó)PC市市場(chǎng)仍有有很大的的增長(zhǎng)空空間。要點(diǎn)三：產(chǎn)品覆覆蓋面廣廣集游游戲服務(wù)務(wù)器設(shè)備備商，網(wǎng)網(wǎng)吧解決決方案提提供商，游戲PPC生

12、產(chǎn)產(chǎn)商于一一身，方方正圓明明系列服服務(wù)器廣廣泛應(yīng)用用于包括括網(wǎng)吧在在內(nèi)的IIT產(chǎn)業(yè)業(yè)，并生生產(chǎn)國(guó)內(nèi)內(nèi)第一款款轉(zhuǎn)為電電腦游戲戲優(yōu)化設(shè)設(shè)計(jì)的家家用電腦腦，公司司與AMMD簽署署戰(zhàn)略合合作，聯(lián)聯(lián)手推廣廣基于AAMD664處理理器的PPC，而而基于664位芯芯片設(shè)計(jì)計(jì)的服務(wù)務(wù)器和PPC能更更好的滿滿足游戲戲需求。20110年88月，公公司擬對(duì)對(duì)現(xiàn)有的的PC業(yè)業(yè)務(wù)模式式進(jìn)行調(diào)調(diào)整，和和控股股股東北大大方正以以及宏碁碁公司和和上海宏宏碁簽署署四方合合作協(xié)議議。該合合作協(xié)議議生效后后，公司司PC業(yè)業(yè)務(wù)將進(jìn)進(jìn)行調(diào)整整轉(zhuǎn)型，從過(guò)去去單一經(jīng)經(jīng)營(yíng)“方正”系列品品牌PCC的研發(fā)發(fā)，生產(chǎn)產(chǎn)，銷售售，售后后服務(wù)的的PC制

13、制造銷售售商向IIT產(chǎn)品品業(yè)務(wù)分分銷及增增值服務(wù)務(wù)提供商商轉(zhuǎn)型。要點(diǎn)四：配股題題材220100年7月月，公司司配股完完成。募募資用于于增資珠珠海方正正用于新新擴(kuò)建HHDI項(xiàng)項(xiàng)目(募募資金額額不超過(guò)過(guò)562298萬(wàn)萬(wàn)元，項(xiàng)項(xiàng)目計(jì)算算期平均均凈利潤(rùn)潤(rùn)為1666633萬(wàn)元，稅后內(nèi)內(nèi)部收益益率為226.551%，稅后投投資回收收期為44.233年)，增資珠珠海方正正用于新新建快板板項(xiàng)目(募資金金額不超超過(guò)1552555萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算算，項(xiàng)目目計(jì)算期期平均凈凈利潤(rùn)為為61776萬(wàn)元元，稅后后內(nèi)部收收益率為為30.46%，稅后后投資回回收期為為5.776年，增資重重慶方正正用于繼繼續(xù)建設(shè)設(shè)背板項(xiàng)項(xiàng)目(募募資

14、金額額不超過(guò)過(guò)369991萬(wàn)萬(wàn)元，經(jīng)經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期平平均凈利利潤(rùn)為1108995萬(wàn)元元，稅后后內(nèi)部收收益率為為12.1%，稅后投投資回收收期為77.355年)，增資方方正科技技集團(tuán)蘇蘇州制造造公司2200000萬(wàn)元元，用于于補(bǔ)充PPC業(yè)務(wù)務(wù)流動(dòng)資資金。截截止20010年年底，公公司共投投入募集集資金2287772萬(wàn)元元，項(xiàng)目目符合計(jì)計(jì)劃進(jìn)度度。要點(diǎn)五：控股股股東與宏宏碁戰(zhàn)略略合作20110年55月，公公司控股股股東方方正集團(tuán)團(tuán)與宏碁碁公司簽簽署戰(zhàn)略略合作備備忘錄，方正集集團(tuán)將與與宏碁公公司在各各自ITT領(lǐng)域的的優(yōu)勢(shì)開(kāi)開(kāi)展戰(zhàn)略略合作，本次合合作有利利于上市市公司PPC與PPCB業(yè)業(yè)務(wù)的穩(wěn)穩(wěn)

15、定發(fā)展展，提升升方正品品牌筆記記本，上上網(wǎng)本等等產(chǎn)品市市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)力。要點(diǎn)六：FPCC項(xiàng)目全資子子公司重重慶高密密FPCC項(xiàng)目總總投資7719776萬(wàn)元元，設(shè)計(jì)計(jì)產(chǎn)能為為年產(chǎn)770萬(wàn)平平方米撓撓性電路路板(FFPC)，建設(shè)設(shè)周期二二年，所所得稅前前全部投投資內(nèi)部部收益率率17.8，投資利利潤(rùn)率223.33，稅稅前投資資回收期期5.22年。FFPC屬屬于鼓勵(lì)勵(lì)外商投投資類項(xiàng)項(xiàng)目，可可享受相相應(yīng)的政政策扶持持及優(yōu)惠惠政策。重慶高高密的產(chǎn)產(chǎn)品撓性性電路板板(FPPC)主主要應(yīng)用用市場(chǎng)瞄瞄準(zhǔn)：手手機(jī)，筆筆記本電電腦，液液晶顯示示器，等等離子顯顯示器及及數(shù)碼相相機(jī)等。要點(diǎn)七：背板項(xiàng)項(xiàng)目背背板項(xiàng)目目項(xiàng)目總總

16、投資6681770萬(wàn)元元，設(shè)計(jì)計(jì)產(chǎn)能2270萬(wàn)萬(wàn)尺，建建設(shè)周期期1年，所得稅稅前全部部投資內(nèi)內(nèi)部收益益率144.6，投資資利潤(rùn)率率19.4，稅前投投資回收收期6.79年年。由于于背板的的“價(jià)高量量少，集集中度高高”的特點(diǎn)點(diǎn)，所以以本項(xiàng)目目的市場(chǎng)場(chǎng)必須鎖鎖定在大大的通信信設(shè)備制制造商上上。目前前國(guó)外的的通信設(shè)設(shè)備供應(yīng)應(yīng)商基本本為海外外采購(gòu)。所以本本項(xiàng)目前前期目標(biāo)標(biāo)主要聚聚焦于國(guó)國(guó)內(nèi)外大大的通信信設(shè)備制制造商上上。要點(diǎn)八：PCBB項(xiàng)目公司與與其子公公司以22.388億元收收購(gòu)珠海海多層電電路板公公司，從從而成功功跨入PPCB產(chǎn)產(chǎn)業(yè)，009年中中報(bào)披露露，公司司重慶PPCB產(chǎn)產(chǎn)業(yè)園逐逐步投產(chǎn)產(chǎn)，公司

17、司PCBB業(yè)務(wù)成成為了公公司主要要利潤(rùn)來(lái)來(lái)源之一一。099年年報(bào)報(bào)披露公公司PCCB業(yè)務(wù)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷銷售收入入12億億元，比比去年同同期增長(zhǎng)長(zhǎng)15%。公司司將繼續(xù)續(xù)加大投投入，更更新設(shè)備備，擴(kuò)大大產(chǎn)能，打造集集高，精精，尖PPCB，系統(tǒng)板板產(chǎn)品生生產(chǎn)及PPCB技技術(shù)研發(fā)發(fā)為一體體的產(chǎn)業(yè)業(yè)新集群群，最終終形成公公司PCC與PCCB齊頭頭并進(jìn)，可持續(xù)續(xù)發(fā)展的的戰(zhàn)略格格局。220100年年報(bào)報(bào)披露，公司全全年P(guān)CCB實(shí)現(xiàn)現(xiàn)收入11533313萬(wàn)萬(wàn)元，同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)27.12%。要點(diǎn)九：HDII板項(xiàng)目目通過(guò)過(guò)配股募募集資金金增資珠珠海多層層公司44.8億億元，新新建HDDI項(xiàng)目目，HDDI的關(guān)關(guān)鍵技術(shù)術(shù)均是

18、自自主研發(fā)發(fā)完成，該項(xiàng)目目設(shè)計(jì)產(chǎn)產(chǎn)能為年年產(chǎn)200萬(wàn)平方方米的HHDI板板，產(chǎn)品品以6-8層為為代表產(chǎn)產(chǎn)品，最最高可達(dá)達(dá)30層層，該項(xiàng)項(xiàng)目已啟啟動(dòng)，生生產(chǎn)期年年平均銷銷售收入入435594萬(wàn)萬(wàn)元，凈凈利潤(rùn)886000萬(wàn)元，還增資資杭州速速能實(shí)施施PCBB技改項(xiàng)項(xiàng)目，技技改后使使杭州速速能具備備年產(chǎn)44萬(wàn)平方方米HDDI板，6萬(wàn)平平方米雙雙面板和和普通多多層板，年產(chǎn)快快板3660000個(gè)的生生產(chǎn)能力力。要點(diǎn)十：參股金金融008年112月，公司115000萬(wàn)元參參股設(shè)立立北大方方正集團(tuán)團(tuán)財(cái)務(wù)有有限公司司(占55%)。財(cái)務(wù)公公司是以以為企業(yè)業(yè)集團(tuán)成成員單位位提供財(cái)財(cái)務(wù)管理理服務(wù)為為主的非非銀行金金融

19、機(jī)構(gòu)構(gòu)，注冊(cè)冊(cè)資本金金為人民民幣3億億元，期期末賬面面價(jià)值115000萬(wàn)元。20110年年年報(bào)披露露，公司司持有申申銀萬(wàn)國(guó)國(guó)，期末末賬面價(jià)價(jià)值為2294萬(wàn)萬(wàn)元，持持有上海海銀行，期末值值為2332萬(wàn)元元。要點(diǎn)十一一：大股股東項(xiàng)目目列入新新一代寬寬帶網(wǎng)絡(luò)絡(luò)專項(xiàng)根據(jù)國(guó)家高高技術(shù)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展展項(xiàng)目管管理暫行行辦法的規(guī)定定，國(guó)家家發(fā)改委委08年年11月月同意把把北大方方正集團(tuán)團(tuán)有限公公司“新一代代寬帶流流媒體增增值業(yè)務(wù)務(wù)支撐平平臺(tái)研發(fā)發(fā)及產(chǎn)業(yè)業(yè)化項(xiàng)目目”列入220088年新一一代寬帶帶及網(wǎng)絡(luò)絡(luò)通信產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化專專項(xiàng)。四、方正正科技集集團(tuán)數(shù)據(jù)據(jù)分析從方正科科技集團(tuán)團(tuán)20111年半半年報(bào)來(lái)來(lái)看，其其主要涉涉及電

20、腦腦及相關(guān)關(guān)業(yè)務(wù)、印刷電電路板、辦公用用品及設(shè)設(shè)備。220111年上半半年，方方正科技技集團(tuán)實(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)業(yè)利潤(rùn)33.9億億，同比比下降115.445%；利潤(rùn)總總額8.2億，同比上上升177.455%；凈凈利潤(rùn)66.8億億，同比比上升222.888%。（一）主主營(yíng)業(yè)務(wù)務(wù)分析分行業(yè)或或分產(chǎn)品品營(yíng)業(yè)收入入營(yíng)業(yè)成本本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率(%)營(yíng)業(yè)收入入比上年年同期增增減(%)營(yíng)業(yè)成本本比上年年同期增增減(%)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)潤(rùn)率比上上年同期期增減(%)電腦及相相關(guān)業(yè)務(wù)1,9440,1113,4066.0221,8990,6676,7644.3772.555-46.92-45.45-2.662印刷電路路板850,5033

21、,0449.441711,7033,8552.00816.33230.00829.5520.366 辦公用品品及設(shè)備16,3306,7333.86614,6679,0099.0559.9880.4663.833-2.992 由上圖可可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)，報(bào)告告期內(nèi)，方正科科技PCC 及相相關(guān)業(yè)務(wù)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷銷售收入入19.40 億元，同比下下滑477%，主主要系公公司PCC 業(yè)務(wù)務(wù)與宏基基公司全全面合作作后，公公司PCC 業(yè)務(wù)務(wù)進(jìn)行了了全面轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)型，導(dǎo)導(dǎo)致公司司PC 及相關(guān)關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)規(guī)模同比比大幅度度減小。公司印印刷電路路板（PPCB）業(yè)務(wù)產(chǎn)產(chǎn)品主要要為HDDI、多多層板和和系統(tǒng)板板背板，主要客客戶為通通訊領(lǐng)域

22、域企業(yè)。目前智智能手機(jī)機(jī)、平板板電腦等等通訊終終端市場(chǎng)場(chǎng)需求大大幅度增增長(zhǎng)對(duì)PPCB 產(chǎn)生強(qiáng)強(qiáng)大的拉拉動(dòng)作用用，公司司緊抓這這一行業(yè)業(yè)趨勢(shì)，報(bào)告期期內(nèi)，公公司PCCB 業(yè)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)銷售收收入8.5 億億元，同同比增加加了300%。中國(guó)PCCB行業(yè)業(yè)技術(shù)及及相關(guān)產(chǎn)產(chǎn)品生命命周期示示意圖引入期成長(zhǎng)期成熟期衰退期COBMCM封裝基板10層以上PCB板CSP、BGA基板以及HDI板4-8層普通多層板單面板雙面板銷售收入時(shí)間由于功能要求越來(lái)越多，數(shù)據(jù)傳輸速率要求越來(lái)越快，再加上可移動(dòng)電器對(duì)“短、 小、輕、薄”的要求，CSP、BGA基板以及HDI技術(shù)將成為今后PCB的主要方向。COB:Chip on bo

23、ard載芯片板MCM:Multi chip module多芯片模塊CSP:Chip scale package芯片級(jí)封裝BGA:Ball brid array球柵陣列圖片來(lái)源源：北京京博星投投資顧問(wèn)問(wèn)公司（二）財(cái)財(cái)務(wù)分析析20100-20011反反映公司司盈利能能力的相相關(guān)指標(biāo)標(biāo)項(xiàng)目20111年上半半年20100年上半半年凈利潤(rùn)（元）68,9969,5655.92256,1129,4822.744每股收益益（元）0.033140.03325凈利潤(rùn)增增長(zhǎng)率（%）22.888-11.6方正科技技集團(tuán)在在過(guò)去的的一年中中，雖然然其PCC等主營(yíng)營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)經(jīng)歷了資資源整合合而規(guī)模?？s小，但PCCB業(yè)務(wù)務(wù)對(duì)

24、其凈凈利潤(rùn)增增長(zhǎng)率的的拉動(dòng)十十分明顯顯。伴隨隨著國(guó)家家逐步放放開(kāi)貨幣幣政策，在20012年年，方正正集團(tuán)的的發(fā)展趨趨勢(shì)將繼繼續(xù)保持持穩(wěn)中上上升的勢(shì)勢(shì)頭，其其盈利水水平仍將將趨于穩(wěn)穩(wěn)定。20100-20011反反映公司司償債能能力的相相關(guān)指標(biāo)標(biāo)項(xiàng)目20111年上半半年期末末20100年期末末總資產(chǎn)（元）6,7555,0034,7822.7116,9995,8831,3744.299總負(fù)債（元）2,5880,8802,0655.5882,8990,0022,3288.300流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)（元）3,8338,3380,7822.9224,2444,6649,2399.922流動(dòng)負(fù)債債（元）2,3559,

25、3367,1077.9222,7336,9943,6200.622流動(dòng)比率率（%）1.6331.555速動(dòng)比率率（%）1.2881.300資產(chǎn)負(fù)債債率（%）38.22141.331方正科技技集團(tuán)在在過(guò)去一一年中資資產(chǎn)負(fù)債債率下降降，表明明其信用用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)一步降降低；流流動(dòng)比率率上升表表明公司司償債能能力增強(qiáng)強(qiáng)；而速速動(dòng)比率率的略微微下降則則反映公公司資產(chǎn)產(chǎn)總體變變現(xiàn)能力力下降，但仍處處于相對(duì)對(duì)穩(wěn)定的的狀態(tài)。五、方正正科技集集團(tuán)成長(zhǎng)長(zhǎng)性分析析（一）大大盤技術(shù)術(shù)分析上證指數(shù)數(shù)20111年112月119日趨趨勢(shì)根據(jù)道氏氏理論第第一條，市場(chǎng)平平均價(jià)格格指數(shù)可可以解釋釋和反映映市場(chǎng)的的大部分分行為。從圖

26、中中我們可可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)臨近收收盤時(shí)的的K線符符號(hào)在最最后一刻刻影線拉拉長(zhǎng)。表表明多空空雙方存存在諸多多不可靠靠性，而而整個(gè)大大盤的向向下趨勢(shì)勢(shì)在最后后收盤時(shí)時(shí)稍微得得到緩解解。市場(chǎng)場(chǎng)再度于于尾盤拉拉起，令令投資者者對(duì)股指指出現(xiàn)反反彈不無(wú)無(wú)希望，但從拉拉升指數(shù)數(shù)的貢獻(xiàn)獻(xiàn)看，今今天拉升升股指的的主要為為金融股股和石油油股，因因此對(duì)方方正科技技集團(tuán)所所處計(jì)算算機(jī)行業(yè)業(yè)來(lái)說(shuō)仍仍需要進(jìn)進(jìn)一步觀觀察。同同時(shí)，根根據(jù)波浪浪理論來(lái)來(lái)說(shuō)，當(dāng)當(dāng)前處于于30667點(diǎn)以以來(lái)的第第五浪里里面的第第3小浪浪，短期期有望繼繼續(xù)維持持第4小小浪的反反彈。考考慮到112月份份還有220余家家新股等等待上會(huì)會(huì)，在央央行持續(xù)續(xù)收緊流

27、流動(dòng)性的的情況下下，122月份的的資金面面仍然比比較緊張張，再加加上上市市公司業(yè)業(yè)績(jī)大幅幅下滑明明確，市市場(chǎng)做多多信心將將受到壓壓制，即即反彈的的高度有有限。（二）個(gè)個(gè)股技術(shù)術(shù)分析方正科技技集團(tuán)截截至20011年年12月月19日日 日KK線圖MACDD線（平平滑異同同移動(dòng)平平均線）MACDD的柱狀線線是有顏顏色的，在低于于0軸以以下是綠綠色，高高于0軸軸以上是是紅色，前者代代表趨勢(shì)勢(shì)較弱，后者代代表趨勢(shì)勢(shì)較強(qiáng)。應(yīng)用法則則:頂部:紅色柱柱體開(kāi)始始縮短:考慮賣賣出底部部:綠色柱柱體開(kāi)始始縮短:考慮買買入。由由此我們們發(fā)現(xiàn)220111年122月199日綠色色柱體有有縮短趨趨勢(shì)但不不明顯，表達(dá)買買入信號(hào)號(hào)，但不不強(qiáng)烈，因此仍仍需觀望望。RSI（相對(duì)強(qiáng)強(qiáng)弱指標(biāo)標(biāo)）RSI是是衡量證證券自身身內(nèi)在相相對(duì)強(qiáng)度度的指標(biāo)標(biāo)。應(yīng)用法則則 RSSI80 賣出出 RSSI20 買入入。如上圖我我們發(fā)現(xiàn)現(xiàn)RSII處于330-440之間間，因此此20111年112月119日對(duì)對(duì)方正科科技應(yīng)該該選擇觀觀望態(tài)度度。BIASS（乖離率率）乖離率又又稱為值，是是反映股股價(jià)在波波動(dòng)過(guò)程程中與移移動(dòng)平均均線偏離離程度的的技術(shù)指指標(biāo)。應(yīng)用法則則 244日平均均值乖離離：-7