財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

1、文檔編碼 : CL6Q8S4U3E3 HI10P2M5Z6O2 ZJ6P4K6I10O5財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析參考財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析主要通過分析客戶的財(cái)務(wù)狀況,從中反映客戶的經(jīng)營業(yè)績、治理才能和 現(xiàn)金獲得才能,揭示財(cái)務(wù)狀況中影響仍款的弱點(diǎn)（風(fēng)險(xiǎn)）和優(yōu)勢(shì)（化解風(fēng)險(xiǎn)的才能）；財(cái) 務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)在分析影響借款緣由和仍款來源的因素上；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的常用方法有 三種,即比率分析、趨勢(shì)分析和現(xiàn)金流量分析,同時(shí)應(yīng)結(jié)合確定額分析和與行業(yè)比較分析；假如中期財(cái)務(wù)信息能夠得到且可信度高,也應(yīng)納入分析；在分析年報(bào)的基礎(chǔ)上,仍應(yīng)對(duì)近 期財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析；一、 財(cái)務(wù)報(bào)表質(zhì)量分析在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析之前,第一必需對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的牢靠性

2、進(jìn)行評(píng)判；應(yīng)留意報(bào)表是否經(jīng)過審計(jì)及審計(jì)事務(wù)所的信譽(yù)；如經(jīng)過審計(jì),審計(jì)事務(wù)所出具的是無 保留看法的審計(jì)報(bào)告、帶有說明段的無保留看法的審計(jì)報(bào)告、保留看法的審計(jì)報(bào)告、仍是 拒絕表示看法的審計(jì)報(bào)告,對(duì)后三種情形,應(yīng)詳細(xì)分析緣由；假如未經(jīng)過審計(jì),客戶經(jīng)理 第一應(yīng)注明財(cái)務(wù)報(bào)表的來源以及對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的評(píng)判；精確可信、大致可信但存在部分一點(diǎn)、可疑或者不精確、不行信等,以便后續(xù)審查審批人員分析把握；要分析客戶接受的會(huì)計(jì)政 策是否合理,是否與行業(yè)情形及以前的會(huì)計(jì)年度保持一樣,如發(fā)覺任何會(huì)在很大程度上高 估資產(chǎn)、凈資產(chǎn)及利潤或低估負(fù)債的情形,在分析時(shí)應(yīng)予以說明；原就上不接受匯總報(bào)表；對(duì)集團(tuán)公司本部或集團(tuán)核心企業(yè),應(yīng)同

3、時(shí)分析借款人報(bào)表和 集團(tuán)合并報(bào)表；二、 重要客戶及附注分析應(yīng)對(duì)最近年報(bào)和近期報(bào)表中金額較大或金額裱花較大的科目和財(cái)務(wù)報(bào)表附注進(jìn)行分析,以對(duì)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量、資金的來源結(jié)構(gòu)和穩(wěn)固性以及或有負(fù)債情形等有較為清楚的 熟識(shí)；（一）對(duì)資產(chǎn)科目的分析對(duì)貨幣資金要重點(diǎn)分析是否可以自由支配,要留意其用于保證金的金額,以及貨幣資 金規(guī)模能否掩蓋企業(yè)即將到期的債務(wù)規(guī)模；對(duì)短期投資,應(yīng)分析投資構(gòu)成、形式及資金來源（應(yīng)與負(fù)債或權(quán)益方對(duì)應(yīng)分析）,是 否提取跌價(jià)預(yù)備,如為托付理財(cái),受托方資信如何,能否按時(shí)收回；如短期投資規(guī)模較大 或發(fā)生重大波動(dòng),應(yīng)說明相關(guān)緣由及與銀行借款變動(dòng)是否存在聯(lián)系；對(duì)應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù),應(yīng)分析

4、賬齡結(jié)構(gòu),是否有賬齡期限超過公司經(jīng)營周期的,是 否提取壞賬預(yù)備,主要應(yīng)收對(duì)象基本情形如何,是否有關(guān)聯(lián)企業(yè),能否按時(shí)仍款,是否有將其他應(yīng)收款記入應(yīng)收賬款的等；要分析企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模、賒銷企業(yè)分布、賬齡結(jié)構(gòu)是 否合理；在分析應(yīng)收賬款波動(dòng)時(shí),應(yīng)將波動(dòng)情形與收入變動(dòng)情形綜合考慮,判定兩者是否 存在對(duì)應(yīng)關(guān)系；對(duì)預(yù)付賬款,分析預(yù)付對(duì)象的資信情形,預(yù)付用途；對(duì)其他應(yīng)收款,金額不應(yīng)過大,應(yīng)分析其應(yīng)收對(duì)象、用途及期限,形成緣由是否合理,是否為關(guān)聯(lián)企業(yè)占用客戶資金,或股東抽回注冊(cè)資本等；對(duì)存款應(yīng)分析其核算方法,原料、半成品、產(chǎn)成品的比例是否合理,是否存在產(chǎn)品積 壓情形,對(duì)市場(chǎng)價(jià)格變化較快的原料和產(chǎn)品,其賬面價(jià)值與

5、市場(chǎng)價(jià)值是否有重大不符,是 否已提取存貨跌價(jià)預(yù)備；對(duì)原材料較大,要明白下一步的生產(chǎn)支配,關(guān)注其消化存貨的能 力； 對(duì)長期投資,要分析長期投資的投資形式、投資對(duì)象,長期投資的核算方式,是否 用銀行貸款進(jìn)行對(duì)外投資,對(duì)有市價(jià)的長期投資,市價(jià)與賬面價(jià)值是否有較大差異,對(duì)無 市價(jià)的長期投資,公司對(duì)被投資企業(yè)的把握才能及被投資企業(yè)的經(jīng)營治理和盈利狀況如何,能否給公司帶來連續(xù)的經(jīng)濟(jì)利益,長期投資是否提取減值預(yù)備等；對(duì)固定資產(chǎn),分析其構(gòu)成情形,為自由固定資產(chǎn)仍是租入固定資產(chǎn),折舊計(jì)提是否合 理,是否有長期閑置不用或不行使用等已減值的情形,是否已提取減值預(yù)備,固定資產(chǎn)近 年有增長的,應(yīng)分析其相應(yīng)的資金來源等；

6、對(duì)無形資產(chǎn),應(yīng)分析其構(gòu)成、其中的土地使用 權(quán)的性質(zhì)及其是否已用于抵押、無形資產(chǎn)的攤銷是否符合規(guī)定等；遞延資產(chǎn)應(yīng)留意是否有將應(yīng)費(fèi)用化利息、租金等計(jì)入長期望攤費(fèi)用等；（二）服戰(zhàn)客戶,留意短期借款的金額、貸款銀行、擔(dān)保方式和到期日,到期后是否 能連續(xù)取得這部分融資,應(yīng)對(duì)、預(yù)收類科目中,分析行程緣由,是否有有意拖欠對(duì)方資金 的情形,其他應(yīng)對(duì)款是否為融資性質(zhì)的借款,長期負(fù)債的期限和仍款支配等,關(guān)注是否存 在以短期借款置換中長期借款的趨勢(shì)和可能性；（三）對(duì)全部者權(quán)益,重點(diǎn)分析構(gòu)成的合理性及穩(wěn)固性；如資本公積較大,要分析內(nèi) 容是否合理,有無人為調(diào)整因素；如未支配利潤較大,要分析其穩(wěn)固性,把握有無重大分 紅方

7、案；此外,要通過盈余公積及未支配利潤等科目的分析,明白企業(yè)的歷史經(jīng)營表現(xiàn)；（四）對(duì)損益表,應(yīng)分析近年收入、費(fèi)用和利潤來源的結(jié)構(gòu)變化情形,主營業(yè)務(wù)利潤 是最穩(wěn)固的利潤,但部分不以盈利為主要目標(biāo)的客戶,政府補(bǔ)貼收入等也可能是其主要收 入來源,應(yīng)分析其將來的穩(wěn)固性,同時(shí)要留意收入的確認(rèn)方式、確定收入時(shí)相應(yīng)的存貨等 成本的準(zhǔn)時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)等；（五）對(duì)現(xiàn)金流量表分析,明白企業(yè)銷售回款的整體情形及現(xiàn)金流量的合理性,分析 企業(yè)的真是資金需求；（六）同時(shí)要分析會(huì)計(jì)報(bào)表附注披露的其他信息,如會(huì)計(jì)政策變更及其對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的 影響、關(guān)聯(lián)交易情形、或有負(fù)債情形等；依據(jù)中國證監(jiān)會(huì)、國務(wù)院國資委規(guī)定,上市公司 對(duì)外擔(dān)?？傤~不得超過

8、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的 50%；在清楚報(bào)表各科目內(nèi)容的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步分析企業(yè)的五大類才能,即銷售及盈利才能,償債和利息保證才能,資產(chǎn)治理效率,流淌性和長期償債才能或再融資才能,應(yīng)綜合運(yùn)用 比率分析、趨勢(shì)分析、行業(yè)比較分析和確定額分析,對(duì)這五大類才能做出判定；對(duì)比例指 標(biāo),應(yīng)別留意與行業(yè)平均水平或行業(yè)內(nèi)有代表性企業(yè)的對(duì)比；三、 銷售和盈利才能分析分析所用的主要指標(biāo)為：確定額指標(biāo)中的凈銷售及其變化情形、凈收益及其變化情形、經(jīng)營利潤及其變化情形,增長率指標(biāo)中的凈銷售增長率、主營業(yè)務(wù)成本增長率、營業(yè)利潤 增長率和盈利才能比率；分析銷售狀況,應(yīng)重點(diǎn)考察凈銷售及銷售增長率；結(jié)合銷售折扣與折讓

9、金額,分析產(chǎn) 品的市場(chǎng)情形,將銷售額的增長或削減與整個(gè)行業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)做比較,分析銷售增長 的緣由,并判定價(jià)格和數(shù)量因素及將來的期望值；分析獲利才能,應(yīng)分析損益表的各層次利潤：毛利潤、營業(yè)利潤、稅前利潤、稅后利 潤及上述諸利潤與銷售凈額的比率；重點(diǎn)分析反映關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的利潤,例如對(duì)于以存貨 作為營運(yùn)周期主要部分的授信對(duì)象,重點(diǎn)分析毛利潤,同時(shí)結(jié)合考察主營業(yè)務(wù)成本增長率；對(duì)于以成本把握為成敗關(guān)鍵的授信對(duì)象,重點(diǎn)分析營業(yè)利潤；留意趨勢(shì)分析以及與行業(yè)標(biāo) 準(zhǔn)和預(yù)期做對(duì)比分析；同時(shí)對(duì)于存貨量很大的企業(yè),評(píng)估其毛利潤的穩(wěn)固性；對(duì)于存貨很 少的企業(yè),評(píng)估其營業(yè)利潤的穩(wěn)固性；并將各層次利潤水平、穩(wěn)固性和趨勢(shì)

10、同經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)聯(lián) 系在一起,留意反常因素；評(píng)估授信對(duì)象相對(duì)總體經(jīng)濟(jì)及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的凈利潤水平、凈利潤 的穩(wěn)固性以及相對(duì)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)而言其資產(chǎn)回報(bào)率和資本回報(bào)率的充分性；留意重大的變動(dòng)趨 勢(shì),說明各個(gè)因素,估量其對(duì)償貸風(fēng)險(xiǎn)的影響；資本回報(bào)率包括凈資產(chǎn)收益率、股利支付率等；資本回報(bào)率水平由資本市場(chǎng)對(duì)上市公 司的要求和投資方對(duì)控股公司、子公司、合資企業(yè)的要求所準(zhǔn)備的；在中國,資本回報(bào)率 沒有適用的標(biāo)準(zhǔn)；在國際上 15%為普遍接受的標(biāo)準(zhǔn)店,但由于投資目的的不同,不能以此 作為推測(cè)的基礎(chǔ)；資產(chǎn)回報(bào)率指總資產(chǎn)收益率；四、 償債和利息保證才能分析分析所用的主要指標(biāo)為確定額指標(biāo)中的有形凈資產(chǎn)和保證比率；保證比率指授信對(duì)象

11、產(chǎn)生足夠利潤以償付總債務(wù)（包括償付利息和分期償仍本金）的 才能；盡管利潤并不愿定能為償仍債務(wù)供應(yīng)必要保證,但利潤可作為評(píng)判授信對(duì)象長期仍 款才能的參考指標(biāo)；息稅前利潤為一國際標(biāo)準(zhǔn)評(píng)判指標(biāo)；息稅前利潤等于扣除了非正常收入及費(fèi)用的凈利 潤加上利息費(fèi)用（含當(dāng)期資本化利息）和所得稅；假設(shè)利潤不足以支付利息費(fèi)用時(shí),所得 稅應(yīng)趨向于零,就息稅前利潤近似于可用來支付利息的利潤；國際上,息稅前利潤 / 利息 支出接近 4 時(shí)可以認(rèn)為有較強(qiáng)的利息保證才能；息稅前利潤加上折舊和攤銷,等于息稅折舊攤銷前利潤（ EBITDA）.EBITDA 與利息支出的比率接近6 時(shí)可以認(rèn)為有較強(qiáng)的利息保證才能；但這一比率受以下因素

12、的影響較大：折舊方法、資本支出方案及購買或租賃固定資 產(chǎn)的決策；息稅折舊攤銷前利潤 / 當(dāng)期償債需求這一比率常用來衡量企業(yè)分期償付長期貸款及支 付利息的才能；由于這一比值取決于企業(yè)產(chǎn)生資金的連續(xù)性,很難確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)比率值,但通常對(duì)一家穩(wěn)固的企業(yè)而言這一比率值為2 即可確保其償付債務(wù)的才能；通過使用“ 經(jīng)營所得現(xiàn)金 / 借入資金” 比率,將每年可用來仍本付息的資金與債務(wù)負(fù)擔(dān)作一粗略的比較；經(jīng)營所得現(xiàn)金是將利潤表上凈利潤加上全部非現(xiàn)金支出項(xiàng)目運(yùn)算而得；應(yīng)當(dāng)留意將比率的趨勢(shì)并與行業(yè)或同業(yè)的比率進(jìn)行比較,以獲得對(duì)企業(yè)負(fù)債水平的確定認(rèn)識(shí)；在國際上,除了工業(yè)企業(yè),這個(gè)比率均沒有基準(zhǔn)比率值；對(duì)工業(yè)企業(yè)來說,

13、經(jīng)營所得現(xiàn)金 / 借入資金的標(biāo)準(zhǔn)水平約為0.33. 經(jīng)營所得現(xiàn)金受折舊方法選擇、資本支出項(xiàng)目及租賃選擇的影響很大,甚至可能被扭曲；五、 資產(chǎn)治理效率分析分析所用的主要指標(biāo)為：周轉(zhuǎn)比率；周轉(zhuǎn)比率中的各項(xiàng)指標(biāo)都是表述一年中這些資產(chǎn) 負(fù)債表相關(guān)科目平均持有的天數(shù)或更新的次數(shù)；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)會(huì)受到不計(jì)入應(yīng)收賬款 那部分銷售收入的比重的影響,例如現(xiàn)金銷售的比重；假如關(guān)于現(xiàn)金銷售的比重已知,應(yīng) 將這部分?jǐn)?shù)據(jù)調(diào)整出來,并重新運(yùn)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；應(yīng)收賬款和應(yīng)對(duì)賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng) 和授信對(duì)象的經(jīng)營狀況相一樣；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)主要取決于授信對(duì)象業(yè)務(wù)的性質(zhì)；對(duì)于全部 的周轉(zhuǎn)性比率,應(yīng)關(guān)注趨勢(shì)和變化,并明白緣由,衡量這些

14、指標(biāo)發(fā)生重大變化時(shí)所產(chǎn)生的 現(xiàn)金流量影響情形；六、 流淌性分析分析所用的主要指標(biāo)為：流淌性比率；這些比率評(píng)判公司可供仍貸的資源；最重要的 指標(biāo)是流淌比率,但是流淌比率存在很大的局限性；一般流淌比率等于 2 被認(rèn)為是足夠了,而對(duì)于擁有高質(zhì)量的流淌資產(chǎn),合理牢靠的會(huì)計(jì)資料和穩(wěn)固經(jīng)營的公司,應(yīng)收賬款與流淌 負(fù)債相比值；由于不同的行業(yè)和企業(yè)在存貨周期和經(jīng)營周期方面存在很大的不同,速動(dòng)比 率并沒有一個(gè)數(shù)值被認(rèn)為是確定可接受的；在很多情形下,只要應(yīng)收賬款可以全部如期收 回,任何超過 1 的比率均可以接受；而很多健康的企業(yè),其速動(dòng)比率小于 1；現(xiàn)金比率,指現(xiàn)金類資產(chǎn)（貨幣資金 +短期投資）和流淌負(fù)債之比,不

15、同行業(yè)和企業(yè)的現(xiàn)金持有量各 有不同,但現(xiàn)金比率越高,說明企業(yè)的應(yīng)急才能越強(qiáng),但同時(shí)也反映出授信對(duì)象資金運(yùn)用 可能存在不合理之處；其他流淌性指標(biāo)仍包括存貨以來程度,它反映的是必需變?yōu)楝F(xiàn)金以中意流淌負(fù) 債需求的存貨百分比；比率越高,債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)越大；七、 長期償債才能、再融資才能分析分析所用的主要指標(biāo)為：杠桿比率；其中,財(cái)務(wù)杠桿比率是比較公司全部者所承擔(dān)的 風(fēng)險(xiǎn)和債權(quán)人所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之間的比重,可反映公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和再融資才能；總負(fù)債 / 有形凈資產(chǎn),是評(píng)估債權(quán)人所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的比重,合理的數(shù)值須依據(jù)公司或行業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而定；可接受的水平從8（主要是高質(zhì)量的國際性銀行或保險(xiǎn)公司）到小于1（一般是特殊

16、的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目）；長期負(fù)債合計(jì)/ 有形凈資產(chǎn)代表公司的資本結(jié)構(gòu),雖然沒有固定標(biāo)準(zhǔn),但一般而言,全部者權(quán)益應(yīng)大于長期負(fù)債；此外,資產(chǎn)負(fù)債率是最通常運(yùn)用的一 項(xiàng)指標(biāo),它是總負(fù)債和總資產(chǎn)之比,是衡量公司在清算時(shí)愛惜債權(quán)人利益的程度；經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要由經(jīng)營杠桿比率（固定資產(chǎn) 八、 現(xiàn)金流量分析/ 總資產(chǎn)）反映,這一比率越高,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大；現(xiàn)金流量反映借款人現(xiàn)金流量狀況及質(zhì)量情形,從銀行的角度揭示企業(yè)在其資產(chǎn)轉(zhuǎn)換 周期中使用現(xiàn)金的先后次序,并以此估量借款人對(duì)現(xiàn)金的需求程度；現(xiàn)金流量分析共分為 8 個(gè)層次：（一）主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流量以凈銷售為起點(diǎn),考慮應(yīng)收賬款變動(dòng)、應(yīng)收票據(jù)變動(dòng)和預(yù)售貨款變動(dòng)后得出；反映銷 售

17、活動(dòng)引起的現(xiàn)金變動(dòng)；應(yīng)重點(diǎn)分析該層次現(xiàn)金流量的變動(dòng)的緣由：是凈銷售的變動(dòng)、仍是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和 確定額的變動(dòng)引起的,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是否下降,應(yīng)收賬款增長率是否超過銷售增長率,他們變化的主要緣由,以及上述變化對(duì)將來現(xiàn)金流量有何影響；（二）主營業(yè)務(wù)利潤現(xiàn)金流量從主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流量動(dòng)身,考慮主營業(yè)務(wù)成本、存貨變動(dòng)、應(yīng)對(duì)行款變動(dòng)和預(yù)付 賬款變動(dòng)后得出；反映交易活動(dòng)所得現(xiàn)金,即主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金收入扣除生產(chǎn)成本現(xiàn)金指出后 所得現(xiàn)金；應(yīng)重點(diǎn)反洗：主營業(yè)務(wù)成本變化緣由,成本增長率是否高于銷售增長率,主要緣由；存貨周轉(zhuǎn)率和確定額的變動(dòng),存貨周轉(zhuǎn)率是否下降,主要緣由；應(yīng)對(duì)賬款的變動(dòng)；上述變 動(dòng)的主要緣由及其對(duì)將來現(xiàn)

18、金流量的影響；（三）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量從主營業(yè)務(wù)利潤現(xiàn)金流量懲處,考慮經(jīng)營費(fèi)用、折舊與經(jīng)營費(fèi)用中的攤銷、待攤費(fèi)用 變動(dòng)及預(yù)提費(fèi)用變動(dòng)后得出；反映經(jīng)營活動(dòng)中,考慮了銷售費(fèi)用、治理費(fèi)用和其他費(fèi)用在 內(nèi)的現(xiàn)金流量情形；應(yīng)重點(diǎn)分析：營業(yè)費(fèi)用和治理費(fèi)用的變動(dòng),費(fèi)用與凈銷售之比是否較往年有所提高,企業(yè)治理才能有否下降,造成上述變動(dòng)的主要緣由,以上變動(dòng)對(duì)將來現(xiàn)金流量有何影響,公司的治理層是如何影響和把握費(fèi)用,這些行為是否成功等；（四）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 從經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量懲處,考慮其他業(yè)務(wù)收入（支出）、其他應(yīng)收款變動(dòng)、其他流淌 資產(chǎn)和負(fù)債變動(dòng)、其他非流淌資產(chǎn)和負(fù)債變動(dòng)、所得稅、遞延稅項(xiàng)變動(dòng)、應(yīng)交稅金變動(dòng)后 得

19、出；反映經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量；應(yīng)重點(diǎn)分析：其他應(yīng)收款的變動(dòng)及主要緣由,債務(wù)人的償仍才能,借款人依靠經(jīng)營周 期所得現(xiàn)金,能否中意所得稅支付等；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量是借款人質(zhì)量最高、最穩(wěn)固的現(xiàn)金流,對(duì)債權(quán)人的保證程度最高；如 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù),分析行程緣由；同時(shí)應(yīng)當(dāng)分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的變化趨 勢(shì)及其緣由；（五）扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后的現(xiàn)金凈流量 從經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量動(dòng)身,考慮利息支出、應(yīng)對(duì)利息變動(dòng)、宣告發(fā)放的股利、應(yīng)對(duì) 利潤變動(dòng)后得出；它反映包含經(jīng)營循環(huán)和治理層較難把握的支出（主要指融資循環(huán)中強(qiáng)制 性較高的支付約束）后的現(xiàn)金流量情形；應(yīng)重點(diǎn)分析：應(yīng)對(duì)利潤的變動(dòng)及主要緣由（股東對(duì)利潤的支配政策）,借款人能

20、否以 內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金支付財(cái)務(wù)費(fèi)用,扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后的現(xiàn)金凈流量能否支付現(xiàn)有和預(yù)期債務(wù)的 仍本需要；（六）扣除長期負(fù)債攤銷后的現(xiàn)金凈流量 從扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后的現(xiàn)金凈流量動(dòng)身,考慮上年度長期負(fù)債攤銷后得出；它反映償仍 后的現(xiàn)金流量能否中意資本性投資的需要；（七）扣除投資活動(dòng)后的現(xiàn)金剩余（需求）從扣除長期負(fù)債攤銷后的現(xiàn)金凈流量懲處,考慮固定資產(chǎn)支出、長期投資增加、無形 資產(chǎn)增加后得出；它反映借款人對(duì)外部資金的總體需求或有多少現(xiàn)金剩余（可用來削減短 期債務(wù)、長期債務(wù)或全部者權(quán)益）；應(yīng)重點(diǎn)分析：固定資產(chǎn)支出和無形資產(chǎn)支出的緣由,能否給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益；長期 投資支出的緣由,所投資的行業(yè)是否與企業(yè)經(jīng)營親熱相關(guān),企業(yè)對(duì)投資企業(yè)的把握才能；扣除長期負(fù)債攤銷后的現(xiàn)金凈流量能否中